电力板块整体表现 - 11月13日电力板块整体下跌0.53%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.73%，深证成指上涨1.78% [1] - 板块内个股表现分化，部分个股领涨，如亨通股份上涨5.88%，兆新股份上涨5.79%，川能动力上涨5.62%；部分个股领跌，如上海电力下跌3.71%，恒盛能源下跌3.28%，国投电力下跌3.01% [1][2] 个股价格与成交情况 - 涨幅居前的个股包括亨通股份收盘价4.50元，成交额5.95亿元；兆新股份收盘价4.20元，成交额16.58亿元；川能动力收盘价12.96元，成交额9.48亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括上海电力收盘价28.58元，成交额30.17亿元；国投电力收盘价14.16元，成交额4.20亿元；拓日新能收盘价4.38元，成交额9.53亿元 [2] 板块资金流向 - 当日电力板块整体呈现主力资金净流出12.82亿元，而游资资金净流入2.95亿元，散户资金净流入9.87亿元 [2] - 部分个股获得主力资金青睐，川能动力主力净流入6539.13万元，主力净占比6.90%；大唐发电主力净流入5034.60万元，主力净占比13.95%；亨通股份主力净流入4580.52万元，主力净占比7.70% [3] - 兆新股份虽然股价上涨5.79%，但主力净流入仅2072.85万元，主力净占比1.25%，同时游资净流出8730.24万元，游资净占比-5.26% [3]

市场整体表现 - A股市场全天震荡走强，沪指收报4029.50点，上涨0.73%，续创十年新高；深成指收报13476.52点，上涨1.78%；创业板指收报3201.75点，上涨2.55% [3][4] - 盘面上锂电产业链全线爆发，光伏逆变器概念强劲反弹，化工、有色金属、电工电网板块涨幅居前 [4] 板块及个股表现 - 锂电池板块集体爆发，康鹏科技、天赐材料、恩捷股份等近30只股票涨停 [5] - 福建板块持续走高，龙洲股份、厦工股份、中国武夷等10余只股票涨停 [6] - 个股方面，宁德时代股价上涨超过7% [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入电池、有色金属、半导体板块 [9] - 主力资金净流出电子元件、证券、电力板块 [9] - 宁德时代、兆易创新、英维克分别获主力资金净流入26.55亿元、18.08亿元、16.86亿元 [9] - 香农芯创、上海电力、阿特斯分别遭主力资金抛售8.49亿元、4.85亿元、4.69亿元 [9] 机构观点 - 东莞证券认为当前市场处于风格切换关键期，政策托底与流动性宽松为行情提供支撑 [11] - 银河证券指出银行中期分红力度不减，板块红利价值持续凸显 [12]

市场整体表现 - 沪深两市成交额达到2.04万亿元，较上一交易日增加969亿元 [1][2] - 全市场近4000只个股上涨，呈现普涨格局 [1][2] - 沪指上涨0.73%至4029.50点，续创十年新高 [1][2] - 深成指上涨1.78%至13476.52点 [1][2] - 创业板指上涨2.55%至3201.75点 [1][2] 板块与行业表现 - 锂电产业链全线爆发，宁德时代涨幅超过7%，近30只相关个股涨停 [2] - 光伏逆变器概念强劲反弹 [2] - 化工、有色金属、电工电网板块涨幅居前 [2] - 福建板块持续走高，龙洲股份、厦工股份等10余股涨停 [2] 资金流向 - 主力资金净流入电池、有色金属、半导体等板块 [4] - 主力资金净流出电子元件、证券、电力等板块 [4] - 个股方面，宁德时代、兆易创新、英维克分别获主力净流入26.55亿元、18.08亿元、16.86亿元 [4] - 香农芯创、上海电力、阿特斯遭主力净流出8.49亿元、4.85亿元、4.69亿元 [4] 机构观点 - 东莞证券认为市场处于风格切换关键期，政策托底与流动性宽松为行情提供支撑 [5] - 银河证券指出银行中期分红力度不减，板块红利价值持续凸显 [5]

电力板块市场表现 - 11月12日电力板块整体下跌0.41%，表现弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，兆新股份领涨，涨幅达9.97%，恒盛能源领跌，跌幅为8.03%[1][2] - 兆新股份成交额达9.14亿元，上海电力成交额达34.68亿元，显示市场关注度较高[1] 领涨个股情况 - 兆新股份收盘价3.97元，成交量239.62万手，涨幅9.97%[1] - 上海电力收盘价29.68元，成交量120.96万手，涨幅5.02%[1] - 世茂能源收盘价28.01元，涨幅3.97%，郴电国际收盘价8.75元，涨幅3.92%[1] 领跌个股情况 - 恒盛能源收盘价41.13元，跌幅8.03%，成交量13.99万手[2] - 京运通收盘价4.36元，跌幅3.96%，南网储能收盘价13.48元，跌幅3.85%[2] - 闽东电力跌幅3.66%，华银电力跌幅3.47%，林洋能源跌幅3.15%[2] 板块资金流向 - 电力板块主力资金净流出10.56亿元，游资资金净流入4983.19万元，散户资金净流入10.07亿元[2] - 兆新股份主力净流入2.50亿元，净占比27.34%，上海电力主力净流入1.49亿元，净占比4.28%[3] - 吉电股份主力净流入7273.07万元，长江电力主力净流入5335.29万元，梅雁吉祥主力净流入2799.72万元[3]

公司股价表现 - 11月12日上海电力股价上涨6.02%，报收29.96元/股 [1] - 当日成交金额为27.75亿元，换手率为3.46% [1] - 公司总市值达到845.23亿元 [1] 公司基本情况 - 上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日，于2003年10月29日上市 [1] - 公司主营业务为发电、供热和电力服务 [1] - 主营业务收入构成为：电力92.90%，热力5.49%，其他1.61% [1] 基金持仓情况 - 鹏华中证全指公用事业ETF（560190）三季度持有上海电力6.24万股，占基金净值比例3.46%，为第八大重仓股 [2] - 该基金于11月12日因上海电力股价上涨浮盈约10.61万元 [2] - 鹏华中证全指公用事业ETF成立日期为2024年12月25日，最新规模3820.27万 [2] - 该基金今年以来收益率为7.23%，成立以来收益率为6.96% [2]

公司股价表现 - 11月12日上海电力股价上涨6.02% 报收29.96元/股 [1] - 当日成交金额为27.75亿元 换手率达到3.46% [1] - 公司总市值为845.23亿元 [1] 公司基本情况 - 上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日 于2003年10月29日上市 [1] - 公司主营业务为发电、供热和电力服务 [1] - 主营业务收入构成为电力92.90% 热力5.49% 其他1.61% [1] 基金持仓情况 - 广发中证全指电力ETF（159611）三季度重仓持有上海电力627.98万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为3.66% 为基金第八大重仓股 [2] - 基于股价涨幅测算 该基金当日浮盈约1067.57万元 [2] 相关基金产品表现 - 广发中证全指电力ETF成立于2021年12月29日 最新规模为36.27亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.59% 近一年收益率为7.12% 成立以来收益率为8.6% [2] - 基金经理陆志明累计任职时间14年167天 管理基金资产总规模240.63亿元 [2]

重点工程建设 - 成都空港500千伏输变电工程投运，新建主变压器2台，总容量240万千伏安，提升成都电网冬季保供能力[2] - 河北武邑县200兆瓦风电项目配套建设40兆瓦／160兆瓦时储能系统已投运，实现风储协同[4] - 河北深州市坤腾和航天京安两个共享储能电站计划月底前并网，将增强冀南区域电网调节能力与运行可靠性[4] 精细化管理与技术应用 - 国网菏泽供电公司依托智慧电网，利用大数据分析实现电网数字映射，进行负荷预测和实时监测[5] - 天津车网互动示范月活动聚合充电桩资源，在削峰和填谷场景下的分钟级响应能力分别达137.4兆瓦和139.7兆瓦[5] - 南方电网广西来宾供电局对500千伏来中甲线进行数字化改造，部署智能感知网络和分布式故障定位系统，提升电网可靠性[9] 虚拟电厂发展 - 截至2025年10月底，国网上海电力虚拟电厂接入运营商55家，较2024年底增长26家，资源池聚合规模达228万千瓦，增长103%[6] - 国网上海电力持续拓展楼宇空调资源秒级响应和居民社区响应等新调用场景，提升虚拟电厂实战能力[6] 跨省跨区电力互济 - 通过长三角电力市场，上海与江苏、安徽达成11月绿电交易合作，成交电量共计约1.3亿千瓦时[7] - 通过长三角抽蓄容量互济首次交易，实现安徽响水涧抽蓄容量支援上海，可替代上海37.5万千瓦煤电发电出力[7] - 国网上海电力构建跨区、区内、市内三级联动的绿电供应模式，以保障迎峰度冬电力供应[7]

行业投资评级 - 公用事业与环保行业评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 在碳中和背景下，投资策略聚焦于新能源产业链与综合能源管理 [26] - 公用事业板块推荐关注火电、新能源发电、核电、水电、燃气及清洁能源装备等细分领域 [3][26] - 环保板块建议关注水务与垃圾焚烧等“类公用事业”机会、科学仪器国产替代、废弃油脂资源化及农林生物质发电 [3][27] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨0.82%，公用事业指数上涨2.42%，环保指数上涨2.71%，相对收益率分别为1.60%和1.89% [1][14][29] - 在申万31个一级行业中，公用事业和环保板块涨幅分别排名第9和第7 [1][14][29] - 电力子板块中，新能源发电涨幅最高，达3.08%，其次为火电（2.09%）、水电（2.00%）；水务和燃气板块分别上涨1.05%和1.23% [1][14][30] 重要政策与事件 - 《生态环境监测条例》正式公布，自2026年1月1日起施行，旨在建立现代化生态环境监测体系，提升监测的自动化、数字化、智能化水平 [1][15][140] - 我国实现全球首次基于熔盐堆的钍铀核燃料转换，实验堆位于甘肃武威，目标于2035年建成百兆瓦级示范工程 [16][133] 专题研究：2025年第三季度基金持仓分析 - 2025年第三季度，市场风格青睐成长板块，公用事业与环保板块遭基金减持 [2][17] - 截至三季度末，两板块共有122支股票获基金重仓，较二季度末减少4支；持股总市值合计496.95亿元，较二季度末降低29.64%；持股市值占基金股票投资市值比为0.55%，较二季度末下降0.43个百分点 [2][17] - 电力板块：55支股票获重仓，持股总市值422.76亿元，较二季度末降低30.82% [17] - 燃气板块：17支股票获重仓，持股总市值21.71亿元，较二季度末降低9.51% [19] - 环境治理板块：40支股票获重仓，持股总市值46.98亿元，较二季度末降低19.32% [21] - 环保设备板块：10支股票获重仓，持股总市值7.56亿元，较二季度末降低50.54% [24] 行业重点数据 - **发电量**：1—9月份，规上工业发电量72557亿千瓦时，同比增长1.6%。9月份，水电增长31.9%，太阳能发电增长21.1%，火电同比下降5.4%，风电下降7.6%，核电增长1.6% [50] - **用电量**：9月份全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%。1-9月累计用电量77675亿千瓦时，同比增长4.6% [59][62] - **电力交易**：1-9月全国市场交易电量49239亿千瓦时，同比增长7.2%，占全社会用电量比重63.4% [72] - **发电设备**：截至9月底全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长17.5%，其中太阳能发电装机容量11.3亿千瓦，同比增长45.7% [77] - **碳市场**：本周全国碳市场碳排放配额总成交量9,235,657吨，总成交额约4.63亿元；收盘价较上周上涨11.22% [112][113] - **煤炭价格**：本周环渤海动力煤价格指数为694元/吨，较上周上涨9元/吨 [121] - **天然气价格**：本周国内LNG出厂价格指数为4382元/吨，较上周降低25元/吨 [126] 投资策略与推荐标的 - **公用事业**： - 火电：推荐华电国际、上海电力 [3][26] - 新能源发电：推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能 [3][26] - 核电：推荐中国核电、中国广核、电投产融 [3][26] - 水电：推荐长江电力 [3][26] - 燃气：推荐九丰能源 [3][26] - 清洁能源装备：推荐西子洁能 [3][26] - **环保**： - 水务与垃圾焚烧：推荐光大环境、中山公用 [3][27] - 科学仪器：推荐聚光科技 [3][27] - 废弃油脂资源化：推荐山高环能 [3][27] - 农林生物质发电：推荐长青集团 [3][27]

行业投资评级 - 公用事业与环保行业整体评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 在碳中和背景下，重点推荐新能源产业链与综合能源管理领域的投资机会 [26] - 公用事业板块中，火电、新能源发电、核电、水电及燃气等细分领域均存在结构性机会 [3] - 环保板块建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业”领域，以及科学仪器国产替代、废弃油脂资源化等细分赛道 [27] 市场回顾与板块表现 - 本周（报告期）沪深300指数上涨0.82%，公用事业指数上涨2.42%，环保指数上涨2.71%，相对收益率分别为1.60%和1.89% [1][14][29] - 在申万31个一级行业中，公用事业和环保板块涨幅分别位列第9和第7名 [1][14][29] - 电力子板块中，新能源发电涨幅最高，达3.08%；火电、水电、水务和燃气板块分别上涨2.09%、2.00%、1.05%和1.23% [1][30] 重要政策与事件 - 《生态环境监测条例》正式公布，将于2026年1月1日起施行，旨在建立现代化生态环境监测体系，提升监测的自动化、数字化、智能化水平 [1][15][139] - 我国实现全球首次基于熔盐堆的钍铀核燃料转换，实验堆位于甘肃武威，目标是2035年建成百兆瓦级示范工程 [16][132] - 国家能源局发布推进煤炭与新能源融合发展的指导意见，支持煤炭企业向综合能源服务商转型 [129][130] - 多地出台新能源电价政策，如广西、贵州明确了增量新能源项目的竞价机制和价格区间 [128][136] 专题研究：2025年第三季度基金持仓分析 - 2025年第三季度，市场风格偏向成长板块，公用事业和环保板块整体遭基金减持 [2][17] - 截至季度末，两个板块共有122只股票获基金重仓，较二季度末减少4只；持股总市值为496.95亿元，较二季度末下降29.64%；持股市值占基金股票投资市值比为0.55%，下降0.43个百分点 [2][17] - **电力板块**：55只股票获重仓，持股总市值422.76亿元，环比下降30.82% [17]；增持前五为晶科科技（+3.69亿元）、龙源电力（+3.64亿元）、上海电力（+2.62亿元）、协鑫能科（+2.09亿元）、国电电力（+0.85亿元） [19]；减持前五为长江电力（-94.49亿元）、国投电力（-12.90亿元）、华能国际（-7.25亿元）、大唐发电（-6.40亿元）、川投能源（-6.12亿元） [19] - **燃气板块**：17只股票获重仓，持股总市值21.71亿元，环比下降9.51% [19]；增持前五为九丰能源（+1.66亿元）、华润燃气（+1.11亿元）、中国燃气（+0.58亿元）、香港中华煤气（+0.17亿元）、中泰股份（+0.08亿元） [22]；减持前五为新奥能源（-3.83亿元）、昆仑能源（-1.77亿元）、新天然气（-0.51亿元）、新奥股份（-0.33亿元）、蓝天燃气（-0.11亿元） [20] - **环境治理板块**：40只股票获重仓，持股总市值46.98亿元，环比下降19.32% [21]；增持前五为上海洗霸（+0.92亿元）、北控水务集团（+0.85亿元）、高能环境（+0.68亿元）、山高环能（+0.51亿元）、中国天楹（+0.35亿元） [23]；减持前五为伟明环保（-6.02亿元）、瀚蓝环境（-5.18亿元）、惠城环保（-5.09亿元）、兴蓉环境（-1.63亿元）、海螺创业（-1.57亿元） [23] - **环保设备板块**：10只股票获重仓，持股总市值7.56亿元，环比大幅下降50.54% [24]；增持前五为华宏科技（+0.28亿元）、美埃科技（+0.17亿元）、亚光股份（+0.09亿元）、力合科技（+0.08亿元）、恒合股份（+0.07亿元） [26]；减持前五为聚光科技（-3.99亿元）、龙净环保（-2.20亿元）、盈峰环境（-1.18亿元）、皖仪科技（-1.07亿元）、仕净科技（-0.50亿元） [28] 行业重点数据 - **发电量**：1-9月规上工业发电量72,557亿千瓦时，同比增长1.6% [50]；9月单月发电量8,262亿千瓦时，同比增长1.5% [50] - **用电量**：1-9月全社会用电量77,675亿千瓦时，同比增长4.6% [63]；9月单月全社会用电量8,886亿千瓦时，同比增长4.5% [61] - **电力交易**：1-9月全国市场交易电量49,239亿千瓦时，同比增长7.2%，占全社会用电量比重为63.4% [74] - **装机容量**：截至9月底，全国发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长17.5% [79]；其中太阳能装机11.3亿千瓦（同比+45.7%），风电装机5.8亿千瓦（同比+21.3%） [79] - **碳市场**：本周全国碳市场碳排放配额总成交量9,235,657吨，总成交额4.63亿元；收盘价较上周五上涨11.22% [111] - **煤炭价格**：环渤海动力煤价格指数为694元/吨，较上周上涨9元/吨 [120] - **天然气价格**：国内LNG出厂价格指数为4,382元/吨，较上周降低25元/吨 [125] 投资策略与重点公司推荐 - **公用事业**： - 火电：推荐华电国际、上海电力 [3] - 新能源发电：推荐龙源电力、三峡能源、广西能源、福能股份、中闽能源、金开新能 [3] - 核电：推荐中国核电、中国广核、电投产融 [3] - 水电：推荐长江电力 [3] - 燃气：推荐九丰能源 [3] - 装备制造：推荐西子洁能 [3] - **环保**： - 成熟期板块：推荐光大环境、中山公用 [27] - 科学仪器：推荐聚光科技（中国科学仪器市场份额超90亿美元，国产替代空间广阔） [27] - 废弃油脂资源化：推荐山高环能（受益于欧盟SAF强制掺混政策） [27] - 生物质发电：推荐长青集团（煤价下行带动秸秆成本下降） [27]

智慧保电系统与技术应用 - 公司推出智慧保电8.0系统并首次构建“四主动”（主动运维、主动改造、主动抢修、主动服务）工作模式，为进博会提供全方位供电保障 [1] - “天枢”自主巡检机器狗搭载多模态智能感知系统，可精准识别精密部件运行状态并自主执行局部放电试验等检测任务，在重要变电站驻守 [4] - “天擎”特高压输电线路作业机器人可在8级大风中保持毫米级操作精度，曾用20分钟完成百米高塔消缺作业，而传统人工方式需耗费数小时 [6] - 公司部署固定式无人机机场及移动式无人机作业车，目前已覆盖354.75平方公里的输电线路区域，实现上海主网适航区内220千伏及以上架空输电线路的无人机巡视全覆盖 [6] - 新一代主网智慧运维平台基于光明电力大模型开发，集成数字化运维手段，实现主网设备状态实时监控与数据智能闭环 [7][8] - 全景智慧供电保障系统8.0通过“四主动”模式实现供电能力全方位提升，包括无人机自动巡检、机器学习分析定位薄弱节点、透明化电网快速复电及新能源协同电压调节 [12] - 在场馆内部署6013个数据采集点、98套局放在线监测装置、15套变压器声纹检测装置等，构建覆盖所有场馆用电设备的实时健康评价与故障预测体系 [15] - 已将63家重要敏感用户接入智慧保电系统，基于AI技术构建模型实现多维度在线监测智能分析和潜在风险提前预警 [17] 保电工作部署与执行 - 公司提前对国家会展中心等重要场所及主网“五交四直”入沪输电通道开展专项巡检，编制“一站一案”“一线一案”并组建4层设备运检保障体系 [10] - 进博会前累计完成保电线缆巡视2385条次、8081公里，重要变配电站巡视517座次，投入巡视人员1520人次、车辆792车次，排查治理缺陷隐患191处 [10] - 进博会期间安排2500名专业人员对重要站点、线路开展值守和不间断巡视，全市范围内3100余名抢修人员、891辆保电车辆24小时待命 [17] 绿色电力供应与低碳办展 - 第八届进博会实现100%绿色用能办展，这是进博会连续第三年全绿电办展 [18] - 上海11月单月绿电成交量突破10亿千瓦时创历史新高，预计可减排二氧化碳79.8万吨 [19] - 构建“跨区、区内、市内”三级联动的绿电供应模式，通过多场绿电交易实现从西北、东北、华东多个区域及上海本地的联合供电 [19] - 国家会展中心成功购入绿电800万千瓦时，全面覆盖展馆用电需求，并通过长三角抽蓄容量互济交易替代上海37.5万千瓦煤电发电出力 [20]