公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为25.11亿元到29.88亿元 [1] - 与上年同期相比，净利润将增加4.65亿元到9.42亿元，同比增加22.71%至46.03% [1] - 业绩增长主要原因为公司扎实开展提质增效工作，强化全要素挖潜，燃料成本、资金成本等持续下降 [1] 公司资产与会计处理 - 公司为客观反映资产状况和经营成果，确保会计信息真实可靠，按照相关准则对存在减值迹象的资产进行了必要的减值测试和评估 [1] - 2025年度拟计提应收款项信用减值损失约3亿元 [1] 行业动态 - 核电建设领域正经历热潮，相关设备厂订单已排至2028年 [1] - 设备厂生产繁忙，员工实行三班倒，产线24小时不停 [1]

财务数据关键指标变化：2025年度净利润预测 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为25.11亿元至29.88亿元[2][3] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比增加22.71%至46.03%[2][3] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润同比增加额为4.65亿元至9.42亿元[2][3] - 预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为23.50亿元至27.97亿元[2][3] - 预计2025年度扣除非经常性损益的净利润同比增加24.03%至47.60%[2][3] - 预计2025年度扣除非经常性损益的净利润同比增加额为4.55亿元至9.02亿元[2][3] 财务数据关键指标变化：2024年度净利润实际值 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为20.46亿元[4] - 2024年度扣除非经常性损益的净利润为18.95亿元[4] 成本和费用：2025年度预计信用减值损失 - 2025年度拟计提应收款项信用减值损失约3亿元[6]

专利技术核心与申请主体 - 国网上海市电力公司与清华四川能源互联网研究院联合申请了一项关于电动汽车规模预测方法的专利，公开号为CN121413447A，申请日期为2025年11月 [1] - 该专利属于电动汽车与电网协同规划技术领域，旨在提供一种基于历史发展特征与饱和状态的电动汽车规模预测方法 [1] 预测方法的技术细节 - 方法的核心是构建并应用Verhulst模型的微分方程，通过累加序列进行预测 [1] - 技术流程包括：将微分方程离散化，拟合得到初始增长速率参数和初始饱和抑制参数 [1] - 随后使用遗传算法对上述初始参数进行优化，得到优化后的增长速率参数和饱和抑制参数 [1] - 将优化后的参数代入Verhulst模型的时间响应公式，得到累加序列的初始预测值 [1] - 最后，利用充电设施覆盖率对初始预测值进行修正，得到最终的累加序列预测值，并进一步处理得到电动汽车的规模预测序列 [1] 技术解决的问题与行业应用 - 该方法旨在解决因电动汽车增长的非线性特性而难以准确预测其规模的问题 [1] - 该预测技术直接应用于电动汽车与电网的协同规划领域 [1]

核心观点 - 埃隆·马斯克认为，中国在人工智能（AI）竞赛中的决定性优势在于其大规模供应电力的能力 [2] - AI技术的快速发展带动数据中心建设爆发式增长，数据中心巨大的耗电量使其成为电力需求的核心增长引擎和电力缺口的主要原因 [2] 电力需求与AI发展 - AI算力增长驱动数据中心建设爆发，数据中心成为电力需求的核心增长引擎 [2] - 数据中心巨大的耗电量是导致电力缺口的主要原因 [2] 电力行业投资标的（华宝电力ETF 159146） - 该ETF跟踪中证全指电力公用事业指数，指数涵盖火电、水电、风电、核电、光伏等多种发电方式 [6][14] - 截至2025年12月31日，标的指数发电方式权重构成如下：火电40.81%、水电24.81%、风电14.25%、核电11.83%、光伏发电6.87%、电网1.43% [6][14] - 标的指数前十大权重股合计权重为52.07%，均为电力行业龙头公司 [6][7][14] - 前十大权重股具体包括（截至2025年12月31日）： - 长江电力（代码600900），细分领域水电，市值6,652.91亿元，权重10.02% [8][14] - 中国核电（代码601985），细分领域核电，市值1,779.13亿元，权重8.36% [8][14] - 三峡能源（代码600905），细分领域风电，市值1,169.23亿元，权重6.87% [8][14] - 国电电力（代码600795），细分领域火电，市值898.92亿元，权重5.28% [8][15] - 永泰能源（代码600157），细分领域火电，市值342.54亿元，权重4.02% [8][15] - 华能国际（代码600011），细分领域火电，市值1,171.08亿元，权重3.85% [8][15] - 国投电力（代码600886），细分领域水电，市值1,050.19亿元，权重3.70% [8][15] - 中国广核（代码003816），细分领域核电，市值1,898.75亿元，权重3.47% [9][15] - 上海电力（代码600021），细分领域火电，市值564.80亿元，权重3.32% [15] - 川投能源（代码600674），细分领域水电，市值677.57亿元，权重3.18% [9][15] 行业估值水平 - 截至2025年12月31日，中证全指电力公用事业指数的市盈率（PE-TTM）约为17倍 [10][16] - 当前电力指数的估值处于历史较低水平，低于近10年大部分时间的估值水平 [10][16]

行业需求与负荷 - 全国冬季用电负荷于1月20日首次突破14亿千瓦，最高达**14.17亿千瓦**，单日用电量突破**300亿千瓦时** [1] - 行业需求持续扩张，预计**2025年全社会用电量将首次突破十万亿度** [1] - AI爆发式增长催生电力需求，凸显中国电力龙头的稀缺性 [1] 行业格局与政策 - 用电负荷供给格局持续趋紧，“十五五”期间电力系统实际备用率有回落压力，电力容量价值凸显 [1] - 容量电价的提升值得关注，容量电价、绿电交易等机制完善，叠加电价标准提升，电力行业盈利稳定性增强 [1] 市场表现与投资观点 - 当前市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确 [1] - 27日早盘，A股普遍回调，电力板块走弱，成份股全线飘绿，其中嘉泽新能领跌**5%**，上海电力、协鑫能科、晶科科技等多股下挫**4%** [3] - 电力ETF华宝（159146）场内价格跌逾**1%**下探上市新低，但当日资金进场揽筹**800万份** [3] 投资工具与行业机遇 - 建议关注电力ETF华宝（159146），其标的指数聚焦电力公用事业领域，全面布局火电、水电、风电、核电及光伏 [1] - 该板块兼具红利及成长属性，电力龙头股集中度较高 [1] - 板块将持续受益于AI算力增长与电力改革政策红利 [1]

市场表现与价格动态 - 27日早盘A股普遍回调，电力板块走弱，成份股全线飘绿 [1][5] - 嘉泽新能领跌5%，上海电力、协鑫能科、晶科科技等多股下挫4% [1][5] - 电力ETF华宝（159146）场内价格跌逾1%，下探上市新低，09:59报价0.996元，下跌0.015元（-1.48%） [2][5][6] - 该ETF当日净申购份额为700万份，同时有资金进场揽筹800万份 [1][2][6] 行业基本面与需求前景 - 国家能源局数据显示，1月20日全国冬季用电负荷首次突破14亿千瓦，最高达14.17亿千瓦，单日用电量突破300亿千瓦时 [2][6] - 我国用电负荷供给格局持续趋紧，“十五五”期间电力系统实际备用率有回落压力，电力容量价值凸显 [2][6] - 有分析称，AI爆发式增长催生的电力需求凸显中国电力龙头的稀缺性 [3][7] - 预计2025年全社会用电量将首次突破十万亿度，行业需求持续扩张 [3][7] 政策与机制改革 - 容量电价、绿电交易等机制完善，叠加电价标准提升，电力行业盈利稳定性增强 [3][7] - 容量电价的提升值得关注 [2][6] 板块投资价值与配置逻辑 - 当前市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确 [3][7] - 电力板块兼具红利及成长属性，电力龙头股集中度较高 [3][7] - 板块将持续受益于AI算力增长与电力改革政策红利 [3][7] - 电力ETF华宝（159146）标的指数聚焦电力公用事业领域，全面布局火电、水电、风电、核电及光伏 [3][7]

监管执法行动 - 1月19日，浙江证监局对股票大V金永荣（雪球账号“金浤”）开出罚单，认定其构成“抢帽子操纵”证券市场行为，罚没合计超8300万元，并采取3年证券市场禁入措施[2][3][9] - 最高人民检察院提出，将与中国证监会深化资本市场法治建设，完善证券检察派驻工作机制，从严惩治财务造假、操纵市场等证券犯罪[2] - 在2024年9月2日至2025年4月16日期间，金永荣通过其雪球账号公开发文评价、推荐了“启迪环境”、“路维光电”、“光华科技”等32只股票，并在荐股前买入，荐股后当日或次日进行反向卖出交易[7] 违规操作细节 - 金永荣控制相关账户组，在上述期间按当日及次日卖出口径计算的交易金额合计630,594,337.30元，违法所得合计41,623,864.21元[8] - 浙江证监局指出，即便帖文中标注“不推荐买卖”等免责声明，也仅为形式上的规避手段，不影响其操纵市场行为性质的认定[7] - 金永荣在雪球平台拥有13万粉丝，其发布的文章最高阅读量超过808万，在2024年9月至2025年4月期间，单篇帖文平均阅读量高达130万次[4][6] 平台整治措施 - 在监管处罚后，雪球平台迅速行动，在1月19日当天早、中、晚分三批发布公告，永久封禁了22个长期推荐股票、拥有众多粉丝的大V账号[2][28] - 雪球此次专项治理重点整治四类违规行为：过度炒作、诱导跟风交易乃至操纵市场；非法证券投资咨询及违规导流；网络黑灰产及团伙化违规操作；编造传播虚假不实信息[26] - 蚂蚁财富、抖音、腾讯等大平台也同步宣布开展重点打击行动，其中蚂蚁财富近日清理违规金融宣传内容58462条，并对35个发布虚假金融产品信息的账号进行了处罚[28][32] 其他大V违规案例 - 财经大V“瞪羚社”（拥有百万粉丝）被指控联合无良公司忽悠投资者打新港股“翰思艾泰-B”，导致一名投资者投入500万元后巨亏185万元[11] - “瞪羚社”通过知识星球售卖投资建议，一年卖出3200多份，每份299元，仅此一项收入就近百万元[11] - 新生代游资代表陈小群（95后）被市场传闻“砸盘割韭菜”、“操纵市场”，其关联的银河证券大连黄河路营业部席位出现在多只暴涨后暴跌个股的龙虎榜卖出席位中，其抖音账号拥有207万粉丝[15][16][17] 市场影响与投资者损失 - 被大V“福禄娃爷爷”推荐过的鹭燕医药，股价从去年12月15日的11元/股，在一个月内冲高至28.29元/股，随后连续下跌，6个交易日内最大跌幅超过40%，高位买入的投资者面临巨大亏损[32] - 大V“杭州新城路”号称以18亿元重仓押注上海电力，并与“轮回666”一同力推淳中科技，这些账号均已被雪球永久封禁[32]

专利技术进展 - 国网上海市电力公司 中国电力科学研究院有限公司 上海浦江特种气体有限公司联合取得一项名为“一种燃料电池系统集群协同运行优化方法及装置”的专利 授权公告号为CN120878898B 申请日期为2025年9月 [1] 国网上海市电力公司概况 - 公司成立于1989年 位于上海市 主营业务为电力 热力生产和供应业 [1] - 公司注册资本为10948693.7513万人民币 [1] - 公司共对外投资45家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息10条 专利信息5000条 行政许可2952个 [1] 中国电力科学研究院有限公司概况 - 公司成立于2001年 位于北京市 主营业务为研究和试验发展 [1] - 公司注册资本为335200万人民币 [1] - 公司共对外投资26家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息58条 专利信息5000条 行政许可185个 [1] 上海浦江特种气体有限公司概况 - 公司成立于1992年 位于上海市 主营业务为化学原料和化学制品制造业 [2] - 公司注册资本为1984.76万人民币 [2] - 公司共对外投资20家企业 参与招投标项目42次 [2] - 公司拥有商标信息14条 专利信息67条 行政许可81个 [2]

基金业绩与财务数据 - 国金红利量化选股混合A在2025年第四季度实现基金利润429.03万元，加权平均基金份额本期利润为0.0116元 [3] - 该基金在2025年第四季度报告期内的基金净值增长率为0.74% [3] - 截至2025年第四季度末，该基金的资产规模为3.12亿元 [3] - 截至2025年1月23日，该基金的单位净值为1.051元 [3] 基金经理与产品线表现 - 该基金的基金经理为马芳，其目前管理7只基金 [3] - 在马芳管理的基金中，截至1月23日，国金量化多因子A近一年复权单位净值增长率最高，达到70.06% [3] - 在马芳管理的基金中，截至1月23日，国金量化多策略A近一年复权单位净值增长率最低，为49.44% [3] 投资运作与策略 - 基金管理人在四季报中表示，报告期内该基金在部分时段处于封闭期，遵循由量化模型驱动、视市场环境而定的稳健建仓节奏 [3] - 基金管理人认为，报告期内该基金的超额收益水平较为符合预期 [3] 基金持仓 - 截至2025年第四季度末，该基金的十大重仓股分别为农业银行、格力电器、南京银行、唐山港、粤高速A、山东高速、凤凰传媒、上海电力、特变电工、皖通高速 [3]

行业监管趋势与挑战 - 电力承装修试三级资质的延续已从简单的材料审核转向对企业动态运营能力的深度穿透式监管[1] - 超过三成的企业在自行申报延续时因人员社保、设备记录或业绩细节问题被要求补正甚至导致证书过期失效[1] - 监管系统已实现“数智化”转型，与社保、纳税、电力交易平台等多数据库互通，自动抓取人员关联异常[1] - 设备核查空前严格，审批人员可能要求通过实时视频或实地走访查验设备的唯一性标识及校准证书有效性[2] - 资质过期后将无法办理延续，只能按“新办”流程重新申请，企业应至少提前半年准备[7] 资质延续的核心审查维度 - 人员匹配需满足“动态合规”，审批重点关注技术负责人等关键人员在有效期内的实际履职记录及社保连续性[1][5] - 业绩证明需具备“链条完整性”，需包含合法发包证明、施工许可证、竣工验收报告及电力管理部门备案记录等[7] - 装备设施需进行“唯一性认证”，试验设备必须为企业自有，需建立动态台账并确保购置发票、编号、检测证一一对应[7] - 跨省业绩原则上被认可，但审批部门可能进行函询，专业机构可协助高效完成跨区域业绩核实[8] 专业服务机构的策略与价值 - 成功延续的关键在于“提前量”和“预审制”，通过提前进行“压力测试”发现潜在问题[4] - 专业机构可提供快速响应，例如在7个工作日内协助企业完成人员信息的补齐与核验[5] - 采用专业服务可优化流程，有案例显示其流程比常规周期缩短近30天，并避开申报高峰期[5] - 选择拥有100多名专家的专业团队，其通过率在98%以上，整体投资回报率高于企业自行摸索[10] - 专业机构能提供从资质规划、人员培训、业绩管理到风险预警的全生命周期支持[10] 上海程瀚工程资质的竞争优势 - 公司累计服务超过1200家企业，拥有1800余项资质交付经验[4][7] - 公司在上海静安区有扎实的本地化服务基础，并在青岛、济南、松江等地设有分部，具备跨区域联动能力[11] - 公司能第一时间掌握政策风向，并在4小时内给出应急响应方案[11] - 公司被众多企业评价为“最懂资质办理的专家”[11] 行业背景与资质重要性 - 承装（修、试）电力设施许可证是上海电力工程企业的入场券和维持经营命脉的压舱石[1] - 随着“双碳”目标推进和上海新型电力系统建设加速，该资质已成为企业信誉的背书而不仅是“干活的执照”[10] - 国家能源局及下属机构的动态监管将越来越严格，可能出现不定期的“回头看”抽查[10] - 守住该资质就是守住了企业的生存线，企业需对照项目计划检查证书有效期[11]