股东大会 - 2024年第三次临时股东大会现场会议9月19日15:00在杭州西溪宾馆集贤厅召开[3] 会计师事务所变更 - 公司2023年度会计师事务所为大华，2024年5月10日起暂停证券服务业务6个月[4] - 拟聘请立信会计师事务所，2023年末合伙人278人，注册会计师2533人[4] 立信事务所情况 - 2023年度经审计收入总额50.01亿元，审计业务收入34.15亿元[4] - 2023年度上市公司审计客户691家，审计收费总额8.32亿元[6] - 截至2023年末已提取职业风险基金1.66亿元，购买职业保险累计赔偿限额12.50亿元[6] - 近三年因执业行为受刑事处罚1次、行政处罚2次、监督管理措施28次[9] 审计费用 - 2024年度审计服务费用429万元，财务审计350万元，内控审计79万元[11] - 2023年度审计服务费用469万元，财务审计385万元，内控审计84万元[11] 大华服务情况 - 大华连续为公司提供财务审计2年、内控审计1年，2023年均出具标准无保留意见审计报告[12]

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司业绩表现较为稳健,盈利能力有所提升 [1] - 公司营业收入微降,归母净利润实现增长 [1][5] - 公司煤电盈利趋于稳健,煤电装机仍有增长 [1][13] - 公司持续投资核电领域,投资收益有望进一步增加 [1][14] 公司营业收入分析 - 2024H1公司实现营业收入401.65亿元(-3.75%) [5] - 2024年第二季度公司实现营业收入201.41亿元(-16.36%) [5] - 公司营业收入微降主要系煤炭成本下降使得燃料成本下降 [5] 公司盈利能力分析 - 2024H1公司归母净利润39.27亿元(+41.33%),扣非归母净利润36.22亿元(+38.17%) [5] - 2024年第二季度公司归母净利润21.12亿元(+19.44%),扣非归母净利润18.64亿元(+4.29%) [5] - 公司归母净利润增长主要系煤炭成本下降使得燃料成本下降 [5] - 2024H1公司毛利率11.03%,同比增加4.60个百分点,费用率有所增加 [9][10] - 2024H1公司净利率11.06%,较2023年同期增加3.70个百分点 [9][10] 公司现金流及财务指标分析 - 2024H1公司经营性净现金流53.31亿元,同比增加304.60% [11][12] - 2024H1公司ROE为5.68%,较2023年同期增加1.23个百分点 [11][13] 公司未来发展展望 - 电改持续推进,未来火电将逐步成为调节、支撑电源 [13] - 公司在建煤电项目将使得公司煤电装机规模和利润体量进一步增加 [13] - 公司参股的核电项目逐步投产,将使得公司投资收益进一步增加 [14]

主业盈利环比持续改善,投资收益维稳增厚业绩 - 2024上半年实现归母净利润39.27亿元,同比+41.3% [7] - 公司上半年营收、利润表现主要受来水影响电量下滑、电价稳定及用煤成本下降影响 [7] - 上半年投资收益同比微增,稳固盈利基本盘 [7] 水电大发压制火电出力,煤价下行盈利持续改善 - 2024上半年公司发电量为754.70亿千瓦时,同比+0.8% [23] - 二季度来水超预期压制火电电量,但电价稳定及煤价下降带动毛利率同比提升4.6pct至11.0% [24] - 火电毛利率修复+投资收益稳健对净利率改善形成有效支撑,24H1公司净利率同比提升3.1pct至9.8% [24] 高ROE保持+装机投产,看好净资产持续增长 - 2023年末公司ROE已超10%,预计全投产后煤电装机有望达36.88GW、气电装机4.25GW,火电总装机超40GW [26][28] - 2024年起煤电两部制电价开始执行,公司有望获得超18亿元容量补偿,进一步增强煤电盈利稳定性 [28] - 公司长期参股核电,近年核电审批加速,未来核电投资收益有望持续增厚公司业绩 [30][31] 沿海电力龙头优势显著,维持"买入"评级 - 预计公司2024~2026年归母净利分别为83.32、92.35、98.64亿元,最新收盘价对应PE分别为9.83、8.87、8.31倍 [32] - 参考同业估值水平,综合考虑公司加速公用事业化进程,给予公司2024年1.4倍PB估值,对应7.55元/股合理价值,维持"买入"评级 [32]

报告投资评级 - 公用事业/电力买入（维持）[4] 报告核心观点 - 煤价下行促利润提升，电力资产不断成长[1][4] 报告各部分总结 财务数据 - 2024H1公司实现营收401.65亿元，同比-3.75%，实现归母净利润39.27亿元，同比+41.33%，2024Q2公司实现营收201.41亿元，同比-16.36%，实现归母净利润21.12亿元，同比+19.44%[2][5] - 2024H1公司完成发电量754.7亿kWh，同比+0.77%，完成上网电量714.3亿kWh，同比+0.70%，火电方面，2024H1火电发电量/上网电量同比分别增长0.74%/0.67%，2024Q1/2024Q2发电量同比增速分别为+17.77%/-12.37%[5] - 公司营业成本同比-8.48%，2024H1公司毛利率/净利率分别为11.03%/11.06%，同比分别提升4.61/3.70pct，公司2024H1整体标煤单价同比下降14%[5] - 2024H1公司资产减值同比-3.38亿元，主要系中来股份和浙江爱康光电科技公司相关减值影响，2024H1公司投资净收益26.12亿元，同比+0.92亿元[5] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为972.07/1010.08/1037.43亿元，同比分别+1.28%/+3.91%/+2.71%；归母净利润分别为80.88/84.90/91.21亿元，同比增速分别为+24.06%/+4.97%/+7.43%，3年CAGR分别为11.8%，EPS分别为0.60/0.63/0.68元/股，PE分别为10.3/9.8/9.2倍[5][6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持-A"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司业绩整体符合预期,来水偏丰下火电电量短期偏弱叠加光伏业务承压影响收入端,但燃料成本下行推动公司业绩提升 [1] - 电量方面,来水偏丰下外来水电入浙影响公司电量,但三四季度公司电量或迎回暖 [1] - 光伏板块业务承压为营收下降主要因素,但公司盈利能力快速提升主因成本端改善 [1] - 公司深度布局核电领域,后续核电业务有望发力 [2] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.60/0.64/0.71元,对应PE分别为10.3/9.6/8.8倍 [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为98,348/101,331/102,879百万元,净利润预计分别为8,082/8,635/9,474百万元 [4] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为10.6%/10.9%/10.9%,净利率预计分别为8.2%/8.5%/9.2% [4] - 公司2024-2026年ROE预计分别为11.3%/11.0%/10.9% [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 公司2024年半年报显示营业收入401.65亿元同比降3.75%，归母净利润39.27亿元同比增41.33%，基本每股收益0.29元同比增38.1%，基本符合预期 [4] - 上半年煤价走低成本端改善，火电业绩高增，上网电量微增但火电发电空间受挤压，火电板块盈利修复 [4] - 股权投资稳定创收，参股核电投资收益长期向好，虽上半年参股核电企业投资收益下降但新机组建设投产将贡献业绩增量 [4] - 盈利能力改善推动现金流增长，强劲现金流减轻资本开支压力，公司资金充足经营能力强，利息费用节约效果显著 [5] - 上调2024 - 2025年归母净利润预测，新增2026年盈利预测，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为10、9、9倍，假设2024年分红比例为50%，当前股价对应2024年股息率为4.9%，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年9月2日收盘价6.29元，一年内最高/最低7.85/4.09元，市净率1.2，息率3.97，流通A股市值843.41亿元，上证指数/深证成指2811.04/8172.21 [2] 基础数据 - 2024年6月30日每股净资产5.12元，资产负债率45.94%，总股本/流通A股均为134.09亿股，无流通B股/H股 [3] 财务摘要 |指标|2023年|2024H1|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|95975|40165|95684|100153|102397| |同比增长率（%）|19.7|-3.8|-0.3|4.7|2.2| |归母净利润（百万元）|6520|3927|8265|9012|9534| |同比增长率（%）|-|41.3|26.8|9.0|5.8| |每股收益（元/股）|0.49|0.29|0.62|0.67|0.71| |毛利率（%）|9.4|11.0|12.3|13.1|13.5| |ROE（%）|9.7|5.7|10.9|10.6|10.1| |市盈率|13|-|10|9|9| [6] 公司点评财务数据 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|80195|95975|95684|100153|102397| |营业成本（百万元）|83364|86941|83876|87021|88558| |税金及附加（百万元）|330|416|478|501|512| |主营业务利润（百万元）|-3499|8618|11330|12631|13327| |销售费用（百万元）|0|189|335|351|358| |管理费用（百万元）|1649|2060|2392|2504|2560| |研发费用（百万元）|261|536|534|559|572| |财务费用（百万元）|1271|1235|1305|1266|1255| |经营性利润（百万元）|-6680|4598|6764|7951|8582| |信用减值损失（百万元）|-32|-163|0|0|0| |资产减值损失（百万元）|-137|-433|-245|-245|-245| |投资收益及其他（百万元）|3645|5049|5127|5163|5335| |营业利润（百万元）|-3178|9304|11967|13190|13992| |营业外净收入（百万元）|78|-198|0|0|0| |利润总额（百万元）|-3100|9107|11967|13190|13992| |所得税（百万元）|505|1204|1948|2266|2435| |净利润（百万元）|-3605|7903|10018|10923|11557| |少数股东损益（百万元）|-1777|1383|1753|1912|2023| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|-1829|6520|8265|9012|9534| |全面摊薄总股本（百万股）|13409|13409|13409|13409|13409| |每股收益（元）|-0.14|0.49|0.62|0.67|0.71| [7]

报告评级 - 报告给予浙能电力"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年电量承压,主要受外来水电挤出影响,但7月以来极端高温天气持续影响浙江,3Q24用电增速回升及六横二期3号机组迎峰度夏前并网发电,有望带动公司火电发电量重回增长 [2] - 煤电价差扩大,公司充分受益于市场煤价下行,实现售电毛利率10.3%,较23年全年提升2.9个百分点 [2] - 投资收益方面,核电相关投资收益同比减少2.5亿,主因泰山和三门核电大修致发电量下降;而火电相关投资收益同比增加2.5亿,主因燃料成本下降 [2] 财务数据总结 - 2024年预计实现营收96,882百万元,同比增长0.9% [4] - 2024年预计实现归母净利润8,407百万元,同比增长29.0% [4] - 2024年预计每股收益0.627元 [4] - 2024年预计ROE为11.7% [4] 投资评级及目标价 - 维持"买入"评级 [1] - 预计2024~2026年公司股票对应PE为10倍、9倍和7倍 [2]

证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2024-042 浙江浙能电力股份有限公司 关于 2024 年半年度业绩说明会召开情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江浙能电力股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 30 日 15:00-16:00 召开了 2024 年半年度业绩说明会。现就有关情况公告如下： 一、本次业绩说明会召开情况 关于本次业绩说明会的召开事项，公司已于 2024 年 8 月 21 日在上海证券交 易所网站（www.sse.com.cn）披露了《关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公 告》（公告编号：2024-036）。2024 年 8 月 30 日 15:00-16:00，公司在上海证 券交易所上证路演中心召开了 2024 年半年度业绩说明会。公司董事长虞国平， 董事会秘书魏峥，独立董事程金华、王智化和倪晨凯参会，与投资者在线进行互 动交流，并就投资者关注的主要问题进行回复。 二、本次业绩说明会投资者提出的问题及公司回复情况 问题 1：请问公司上半年 ...

证券代码：600023 证券简称：浙能电力 公告编号：2024-039 表决情况：3 票同意，0 票反对，0 票弃权 特此公告。 一、监事会会议召开情况 浙江浙能电力股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第二次会议 于 2024 年 8 月 29 日以通讯方式召开。本次会议应出席监事 3 人，实际出席会议 监事 3 人。会议的召开符合《公司法》、《公司章程》及有关法律、法规、规范性 文件的规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 会议审议通过以下议案： 1、关于审议公司 2024 年半年度报告的议案 监事会认为：公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律、法规、 公司章程和公司内部管理制度的各项规定；内容和格式符合中国证监会和上海证 券交易所的各项规定，在所有重大方面公允地反映公司 2024 年半年度的经营管 理和财务状况等事项。 浙江浙能电力股份有限公司 第五届监事会第二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江浙能电力股份有限公司监事会 2024 年 8 月 30 日 1 ...

浙江省能源集团财务有限责任公司风险评估报告 （2024年上半年度） 一、财务公司基本情况 （一）基本信息 浙江省能源集团财务有限责任公司（以下简称"财务公司"）是于2006年8月 经原中国银行业监督管理委员会（现"国家金融监督管理总局"）批准成立的一家 非银行金融机构，法定代表人：施云峰；现住所：浙江省杭州市西湖区紫荆花路36 号浙能源力科创中心A楼2层（201-226）、A楼3层（301-333）、A楼4层（408- 409）、B楼2层（227-237）；注册资本金：人民币3,531,553,501.12元；金融许可 证机构编码：L0046H233010001；统一社会信用代码：91330000717866688J。 2 （一）控制环境 财务公司已按照《浙江省能源集团财务有限责任公司章程》中的规定建立了股 东会、董事会、监事会和高级管理层的"三会一层"治理架构，并对董事会、监事 会和董事、监事、高级管理层在风险管理中的责任进行了明确规定；财务公司治理 结构健全，并按照决策系统、监督反馈系统、执行系统互相制衡的原则，建立了分 工合理、职责明确、报告关系清晰的组织结构，为内部控制有效性提供了必要的前 提条件。财 ...