公司2025年经营业绩 - 2025年全年累计发电量2115亿千瓦时、供煤量7523万吨、供气量149亿立方米、供热量13816万吉焦，各项指标均同比增长并创历史新高 [1] 发电业务与能源保供 - 作为浙江省能源安全保供主力军，公司在用电负荷创新高的迎峰度夏期间充分发挥发电机组顶峰兜底作用 [4] - 旗下浙能电力等企业通过提升设备可靠性、增强机组带负荷能力、深化降非停与整治出力受阻，保障机组能发尽发、稳发满发 [4] - 全年新增装机规模近500万千瓦，提前完成浙江省“千项万亿”工程年度投运目标 [3] - 相继投产台二电二期、嘉兴电厂四期、镇海天然气发电燃机搬迁改造、绍兴滨海热电四期等机组，新机组设计发电煤耗国内领先并配备超低排放环保设施 [3] 燃料供应保障 - 燃料板块凭借完整产业链布局，完善“一厂一策一监控”保供策略，有效保障电厂燃煤供应 [6] - 旗下港口公司作为华东地区最大煤炭储备中转基地，年度进港量1500万吨、吞吐量3000万吨，双双创开港以来新高 [6] 油气业务发展 - 天然气集团构建“资源统筹+设施保障+用户服务”三维保供体系，优化浙江能源结构和民生保障 [9] - 温州LNG接收站创下单日顶峰出力超1399万立方米的历史纪录，保障高峰时段供应 [9] - 石油板块实现成品油零售逆势增长，并将民生实事站点经营融入共富大计 [9] 绿色能源转型 - 公司加快绿色转型，重点推进深远海风电、“甘电入浙”新能源大基地等项目 [9] - 实现阿克苏光伏、奉化渔光互补光伏、景泰风电等项目并网发电 [9] - 当前可再生能源装机规模较“十三五”末增长2倍 [9] 当前运营与未来部署 - 当前正值迎峰度冬关键时刻，公司聚焦发电、供煤、供气、供热等多领域重点任务进行细化部署 [10] - 通过抓好设备安全与风险管控、优化电煤供应与运输调度、强化天然气资源统筹配置，全方位增强保供实力 [10]

人事变动 - 职工董事陈统钱因年龄于2026年1月8日辞职，不再任职[4] - 吴皓经选举自2026年1月9日起任职工代表董事至本届届满[6] 人员信息 - 吴皓出生于1971年10月，现任党委书记等职[7]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月7日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，兖矿能源(600188.SH)单日涨幅最高，达3.61% [1][5] - 南山铝业(600219.SH)单日涨幅为2.82%，位列第二 [1][5] - 岱美股份(603730.SH)单日涨幅为1.72%，位列第三 [1][5] 成份股年内累计涨幅 - 天山铝业(002532.SZ)在2026年年初至1月7日期间累计涨幅最高，达14.52% [1][5] - 神火股份(000933.SZ)年内累计涨幅为9.46% [1][5] - 南山铝业(600219.SH)年内累计涨幅为8.36% [1][5] 成份股股息率情况 - 中国神华(601088.SH)近12个月股息率最高，为7.95% [1][5] - 永新股份(002014.SZ)近12个月股息率为7.63% [1][5] - 南山铝业(600219.SH)近12个月股息率为6.87% [1][5] 市场技术信号 - 部分股票因MACD金叉信号形成而呈现不错涨势 [4][7]

公司成就与荣誉 - 浙江浙能长兴发电有限公司副总工程师张爱民获评首届“中国节水奖先进个人”，该奖项为中国节水领域最高荣誉 [1] - 公司实施的再生水利用工程先后入选“长三角区域节水创新十佳实践案例”及“浙江省节水行动十佳实践案例” [1] - 公司荣获“浙江省节水标杆企业”及“美丽浙江十大绿色低碳发展示范单位”等多项荣誉 [1] 节水技术与管理实践 - 公司主导实施的再生水利用工程累计利用再生水已超1.8亿立方米，成功将再生水打造为稳定可靠的“第二水源” [1] - 该再生水项目大幅降低了企业取水成本与排污压力 [1] - 公司通过数字化与标准化手段，系统性构建了企业节水长效机制，提升了精细化管理水平 [1] 行业影响与标杆意义 - 公司的实践致力于突破发电行业用水瓶颈 [1] - 公司的节水实践为传统高耗水行业的绿色转型与可持续发展树立了标杆 [1]

股东会信息 - 召开时间为2025年12月30日[5] - 召开地点为杭州紫金港Pagoda君亭酒店多功能厅1[5] - 见证律师事务所是北京金杜（杭州）律师事务所[11] 参会情况 - 出席会议股东和代理人1576人[4] - 出席股东所持表决权股份705,818,772股，占比17.2316%[4] 投票情况 - A股股东同意票数636,322,787，比例90.1538%[8] - A股股东反对票数66,228,281，比例9.3831%[8] - A股股东弃权票数3,267,704，比例0.4631%[8] 人员情况 - 公司在任董事8人，列席7人[6]

股东会信息 - 公司于2025年12月30日召开2025年第二次临时股东会[2] - 2025年12月12日董事会决定召开并公告[5] 股东出席情况 - 现场3人代表9,889,827,292股，占比73.7566%[8] - 网络投票1,574名代表128,658,481股，占比0.9595%[8] - 中小投资者1,576人代表705,818,772股，占比5.2639%[8] 议案表决情况 - 《关于日常关联交易的议案》同意636,322,787股，占比90.1538%[13] - 反对66,228,281股，占比9.3831%[13] - 弃权3,267,704股，占比0.4631%[14] 合法性情况 - 股东会召集和召开程序、人员和召集人资格、表决程序和结果均合法有效[15][16]

政策与监管动态 - 财政部会同生态环境部、外交部等9部门印发《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》，这是国家统一可持续披露准则体系中的首个具体准则 [1] - 《气候准则》定位为试行文件，在实施范围和实施要求明确前由企业自愿实施，后续将采取区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进的策略 [1] - 依据证监会指导的《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》，ESG强制信息披露阵营锁定上证180、深证100、科创50、创业板指成分股及境内外同步上市企业 [2] - 伴随指数调整，成都银行、沪农商行新晋入列A股银行ESG强信披名单，使该名单总数攀升至27家 [2] 银行业ESG与碳排放表现 - A股ESG强信披银行名单包含6家国有银行、9家股份制银行、10家城商行及2家农商行，共计27家 [2] - 在已披露数据的26家银行中，16家银行碳排放总量同比下降，但仍有9家同比上升，包括1家国有大行、6家城商行和2家股份制银行 [2] - 碳排放总量同比增幅前五的银行是北京银行(13.88%)、南京银行(13.23%)、青岛银行(11.92%)、重庆银行(10.96%)和杭州银行(10.02%) [3] - 碳排放总量同比下降幅度前五的银行是沪农银行(34.52%)、中国银行(23.64%)、建设银行(20.65%)、渝农商行(17.89%)和江苏银行(8.58%) [3] 公司违规与处罚事件 - 第一创业全资子公司一创投行因对鸿达兴业可转债项目持续督导未勤勉尽责，被没收保荐业务收入424.53万元，并处以1273.58万元罚款，两名保荐代表人各被警告并罚款150万元 [4] - 精华制药孙公司宁夏森萱药业因污染环境罪被判处罚金五十万元，与已缴纳罚款折抵后无需再缴纳，案件不会对公司2025年净利润产生重大影响 [5] - 天益医疗因未按照经注册的产品技术要求组织生产第三类医疗器械，拟被处罚没收违法生产的医疗器械7170套、没收违法所得523.27万元、罚款878.52万元 [6][7] ESG指数与行业评估 - “国证能源可持续发展指数”（简称“能源ESG”）正式发布，该指数结合中国能源研究会ESG评分和国证ESG评分，选取评分前50名证券作为样本，累计收益率达40% [8] - 共有5家火电上市公司被纳入交易所ESG强信披范围，需在2026年强制披露ESG报告，分别是浙能电力、华能国际、华电国际、国电电力和大唐发电 [9] - 一份评估报告显示，33家火电上市公司2024年电源结构呈现“火电基数大、非化石增量大”特征，但转型进度存在明显差异，非化石能源发展速度落后于同期全国平均水平 [9]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中股价下跌2.14%，报5.04元/股，总市值675.80亿元 [1] - 当日成交额3.64亿元，换手率0.53% [1] - 主力资金净流出5024.91万元，特大单净卖出6917.72万元，大单净买入1892.80万元 [1] - 今年以来股价累计下跌5.26%，近5日跌1.56%，近20日跌0.59%，近60日涨2.65% [1] 公司基本业务与行业 - 公司主营业务为火力发电，辅以供热及核电投资 [1] - 主营业务收入构成为：售电收入81.09%，供热收入8.72%，其他(补充)6.06%，光伏产品销售4.12% [1] - 所属申万行业为公用事业-电力-火力发电 [1] - 所属概念板块包括一带一路、大盘、核聚变、核电、融资融券等 [1] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入588.14亿元，同比减少11.28% [2] - 2025年1-9月归母净利润62.30亿元，同比减少7.02% [2] - 截至9月30日股东户数15.50万，较上期增加10.58% [2] - 截至9月30日人均流通股86495股，较上期减少9.56% [2] - A股上市后累计派现304.73亿元，近三年累计派现79.11亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股1.09亿股，较上期减少6270.19万股 [3] - 截至同期，华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东，持股6857.28万股，较上期减少338.42万股 [3]

行业转型背景与政策驱动 - 中国煤电正经历从规模主力到系统调节关键支撑的历史性转型 全国能源工作会议明确推动更高水平能源安全保障和能源绿色低碳转型 [1] - 政策为煤电转型设定清晰坐标 但转型伴随严峻挑战 火电定位转向调节性电源 利用小时数与市场化电价承受下行压力 碳成本约束日益收紧 [1] - 部分火电上市公司面临2026年ESG首次大考 共有5家公司被纳入交易所ESG强信披范围 需在2026年强制披露ESG报告 包括浙能电力 华能国际 华电国际 国电电力和大唐发电 [1] 火电上市公司转型现状与绩效 - 对33家火电上市公司2024年低碳转型绩效评估发现 电源结构整体呈现“火电基数大 非化石增量大”特征 但转型进度存在明显差异 非化石能源发展速度明显落后于同时期全国平均水平 [2] - 部分上市企业因体量大以及需承担火电龙头职责 转型难度较大 [2] - 盈利状况方面 因煤价回落与政策托底 33家样本公司火电板块从成本承压转向盈利反弹 为上市公司贡献了绝大部分盈利 但依靠煤价下行获利不可持续 [3] - 新能源板块在实现装机爆发的同时 实际收益不及预期 新能源度电利润下滑 出现“增量不增利”窘境 [3] - 央企低碳转型绩效表现优于地方企业 背后有企业定位 经营策略 资金规模 技术水平 竞价能力 政策响应等多重因素 [3] - 央企可依托集团母公司项目基本盘 将内部优质火电 新能源和储能等项目精细化拆分后注入上市公司 快速提升低碳发展绩效 地方企业则将各类项目打包整体上市 项目良莠不齐会拉低评价 [3] 企业分类与未来发展趋势 - 报告将传统发电上市公司分为五类 转型重点各异 包括“综合能源多元化服务” “火电与清洁能源协同发展” “火电资产改造增效” “产融结合有效管理” “清洁能源提质增效” [4] - 未来五年行业将呈现五大核心发展趋势 电力碳达峰临近驱动收益模式向“多元价值兑现”升级 “三改联动”后期煤电转型将横向扩展多元功能服务 新能源全电量入市和市场体系建设完善将促进火电与新能源协同发展 新能源投资聚焦优势项目与精准布局 绿色金融工具创新加速 [4] 转型面临的主要困难 - 在政策和资金方面 火电需兼顾低碳转型和供应安全 “三改联动” 碳捕捉及其他减碳技术探索和应用收益周期较长 老旧机组 临退机组资金问题尤其明显 [5] - 在市场方面 电力市场中新能源全面市场化后 火电需通过现货 期货 中长期及辅助服务交易竞争上网 在内蒙古 京津冀等风光资源富集区 新能源装机占比快速提升 导致火电机组运行小时数和上网电价下降 火电企业在市场化电价波动中收益减少 [6] - 在碳市场中 火电机组转型为调峰机组 负荷率下降导致锅炉效率下降 会逐渐增加碳排放成本 叠加碳价长期看涨趋势 [6] - 在管理方面 从能耗双控转为碳排放双控 涉及企业组织架构改变 流程优化和人员培训 需建立碳核算 碳预算及碳资产管理新制度 碳价贯穿于煤价 热价 电价 增加了管理难度和复杂度 [6] ESG管理与资本价值 - 对于火电企业 践行ESG理念是关乎国家“双碳”战略落地的必答题 5家ESG强信披火电公司已全部披露2024年ESG报告 其ESG评级在BBB至A之间 [7] - 能源行业是二氧化碳排放大户 其中火电行业排放比例较高 是“双碳”目标的主战场 能源行业能否如期实现“双碳”目标直接关系到全社会目标的达成 [7] - 全球ESG投资基金规模已达3.7万亿美元 中国ESG投资规模约5000亿元 沪深交易所已设立近500只ESG主题基金 资本市场已将ESG绩效视为评估上市公司长期价值的重要维度 [8] - 绿色金融对火电低碳转型的支持力度还需进一步加大 当前绿色信贷和绿色债券规模均居世界前列 但相对于能源行业需求仍存在不足 [8] 价值体现与政策建议 - 火电在能源绿色低碳转型中承担灵活性调节电源和保底电源作用 但目前这两方面的经济价值尚未得到充分体现 长期将对火电企业可持续发展造成不利影响 [9] - 政府部门已认识到此问题 去年出台了火电容量电价补偿政策 对火电投资回报给予一定保障 缓解了经营困难 增强了行业信心 但要推动转型 仍需要研究出台补偿火电调节能力和保底电源的相关政策 [9] - 火电低碳化改造应尽快探索企业 政府 用户三方共担机制 碳市场收紧能够推动企业低碳技术应用 应完善市场机制 通过电价传导火电低碳化改造成本 在市场机制未完全发挥作用前 政府应对承担保供和低碳转型责任的火电企业提供阶段性支持政策 如提供低息无息的改造资金 [9] - 未来碳成本将增加 倒逼企业优化内部管理 升级技术 建议火电企业可协同已有余热利用技术 加强相关碳计量 通过碳市场增加余热利用项目的碳收益 同时探究掺生物质 掺氨燃烧技术以降低排放成本 面对碳配额收紧趋势 可从碳交易策略 交易方式等方面开展研究 尽量增加企业碳配额 [10]

关联交易 - 拟与浙能财务、浙能租赁、璞能租赁续签3年关联交易框架协议，2026年1月1日至2028年12月31日[5] - 浙能财务协议期内日均存款余额不超400亿、日均授信总额度不超500亿[5] - 浙能租赁和璞能租赁协议期内融资额度不超50亿[5] 会议安排 - 2025年第二次临时股东会12月30日14:00在杭州紫金港Pagoda君亭酒店召开[3] 表决情况 - 关联股东对关联交易议案回避表决，议案已通过董事会审议，提请股东会审议[6]