独立董事任职经验 - 被提名人需具备5年以上法律、经济、会计等相关工作经验[1] 独立董事独立性要求 - 直接或间接持股1%以上或为前十股东自然人股东及其亲属不具独立性[2] - 直接或间接持股5%以上股东或前五股东任职人员及其亲属不具独立性[3] 独立董事任职资格限制 - 最近12个月内有不具独立性情形人员无任职资格[3] - 最近36个月内受证监会处罚或司法刑事处罚人员无任职资格[3] - 最近36个月内受交易所公开谴责或3次以上通报批评人员无任职资格[3] 独立董事兼任限制 - 被提名人兼任境内上市公司数量不超三家[5] 独立董事连续任职限制 - 被提名人在浙能电力连续任职不超六年[5]

独立董事任职资格 - 需具备5年以上相关工作经验[1] - 特定持股及亲属情况不具备独立性[2] - 最近12个月有特定情形不符合要求[3] 独立董事不良记录 - 最近36个月受证监会处罚或刑事处罚有不良记录[3] - 最近36个月受交易所谴责或多次通报批评有不良记录[3] 独立董事兼任限制 - 兼任境内上市公司不超3家[4] 独立董事任期限制 - 在公司连续任职不超六年[5] 声明信息 - 声明日期为2026年1月21日[7]

人员变动 - 独立董事程金华因连续任职将满六年申请辞职[3] - 程金华离任多职，辞职后不在公司及子公司任职[3][4] - 程金华辞职报告在新独立董事产生后生效，此前仍履职[5] 公司治理 - 第五届董事会任期到2027年8月19日[4] - 程金华辞职使独立董事人数少于董事会成员三分之一[5] 时间信息 - 公告发布于2026年2月14日[7]

会议信息 - 公司第五届董事会第十六次会议于2026年2月13日通讯召开[3] - 应出席董事7名，实际出席7名[3] 审议事项 - 同意孟强作为董事人选提交股东会审议[4] - 同意张占江作为独立董事人选提交股东会审议[4] - 同意召开2026年第一次临时股东会[4]

公司治理变动 - 浙能电力独立董事程金华提交书面辞职报告 [1] - 辞职原因为连续担任公司独立董事即将满六年 [1] - 程金华辞去的职务包括独立董事、董事会审计与风险委员会委员、薪酬与考核委员会召集人 [1]

公司人事变动 - 浙江浙能电力股份有限公司董事胡敏因工作调动原因辞去公司董事职务 [1] - 该人事变动于2026年2月10日生效，胡敏辞任后不再担任公司任何职务 [1][3] - 胡敏的原定董事任期本应至2027年8月19日，此次为提前离任 [3]

核心事件概述 - 浙江浙能电力股份有限公司（浙能电力）董事胡敏因工作调动辞去公司董事职务 [2] - 胡敏的辞职报告自送达董事会之日起生效 [2] 董事离任具体情况 - 离任董事为胡敏 [2] - 离任原因为工作调动 [2] 离任对公司治理的影响 - 胡敏辞去董事职务不会导致董事会成员低于法定人数 [2] - 此次董事离任不影响公司董事会的正常运行 [2] - 公司将按照法定程序尽快完成董事的补选工作 [2]

人事变动 - 公司董事胡敏因工作调动于2026年2月10日申请辞职[3][4] - 原定任期至2027年8月19日，离任后不在公司及子公司任职[4] - 胡敏无未履行承诺，辞职不影响董事会运行[4][5] 后续安排 - 辞职报告送达董事会生效，公司将尽快补选董事[5]

公司业务与收入构成 - 公司对辅助服务的定义是为维持电力系统安全稳定运行、保证电能质量，由可调节资源提供的调峰、调频、备用、爬坡等服务 [1] - 公司表示，与电力生产所产生的收入相比，辅助服务对电力收入的贡献较低 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 公用事业行业在2025年面临成本端缓和与电价压力并存，但燃气毛差改善可弥补销量影响 [1] - 火电板块受益于煤价下行和容量电价实施，盈利结构多元化，盈利基本正增长 [3] - 水电板块受益于来水改善和降息周期，财务费用减少，利润空间提升 [3] - 核电板块核准高速增长，但业绩受市场化电价下行拖累 [3] - 绿电板块装机维持高增长，机制完善有助于稳定和提升长期回报 [3] - 燃气板块进入降本周期，成本下降和价格联动机制有助于盈利能力回升 [3] 分板块总结 火电 - 2025年秦皇岛5500大卡动力煤现货均价为697元/吨，同比下降18.47% [3] - 2025年第二季度煤价下降至均价632元/吨，环比下降12.36%，同比下降25.5% [3] - 2025年广东市场电交易均价同比下跌7.4分/度 [3] - 容量电价实施使火电企业盈利结构转向“电量收入 + 容量收入 + 辅助服务收入”的多元化模式 [3] - 预计2025年火电企业盈利基本正增长 [3] - 重点公司业绩预测：国电电力2025年归母净利润预计74.00亿元（2024年为98.31亿元）[4]；华能国际预计140.00亿元，增速38%[4]；内蒙华电预计23.50亿元，增速1%[4]；大唐发电预计68.00亿元，增速51%[4]；广州发展预计23.00亿元，增速33%[4] 水电 - 2025年我国规上水电利用小时数为3367小时，同比增加12小时 [3] - 2025年上半年水电利用小时1377小时，较2024年减少100小时 [3] - 2025年第四季度水电利用小时数为816小时，较2024年同期增加133小时 [3] - 降息周期中，水电企业可通过债务结构优化降低利息支出 [3] - 看好折旧到期和财务费用改善提升利润空间 [3] - 重点公司业绩预测：长江电力2025年归母净利润预计341.67亿元，增速5%[4]；华能水电预计88.00亿元，增速6%[4]；国投电力预计70.00亿元，增速5%[4]；川投能源预计48.00亿元，增速6%[4]；桂冠电力预计28.00亿元，增速23%[4] 核电 - 2025年我国核电利用小时数高达7809小时，同比提升126小时 [3] - 2025年全年核准10台核电机组 [3] - 2025年仅漳州2号1台机组实现首次并网，装机容量121.2万千瓦 [3] - 中国核电的核电机组全年发电量同比增长9.66%，中国广核发电量增长2.00% [3] - 因核电市场化交易占比提升，江苏、广西、广东等地市场电价同比下行，对业绩形成拖累 [3] - 重点公司业绩预测：中国核电2025年归母净利润预计82.00亿元，增速-7%[4]；中国广核预计95.00亿元，增速-12%[4] 绿电（新能源） - 截至2025年9月末，我国风光装机合计为17亿千瓦 [3] - 按照2035年风光装机达到2020年的6倍或力争达到32-36亿千瓦的目标，则每年新增风光装机在1.50-1.89亿千瓦之间 [3] - 各地新能源入市规则陆续推出，存量项目收益率稳定性增强 [3] - 绿证等环境价值释放后长期增加绿电运营商回报 [3] - 重点公司业绩预测：三峡能源2025年归母净利润预计46.00亿元，增速-25%[4]；龙源电力预计53.00亿元，增速-18%[4]；新天绿色能源预计18.00亿元，增速8%[4] 燃气 - 2025年初以来油价、气价双回落，有助于降低我国进口气源成本 [3] - 全球LNG产能密集投产，全球天然气供需格局持续走宽，有望降低城市燃气企业成本 [3] - 在2024/2025暖冬低基数背景下，2025年第四季度销气量增速有望提升 [3] - 居民价格联动机制在2024年前三季度有低基数效应，有助于修复城燃综合毛差 [3] - 重点公司业绩预测：新奥股份2025年归母净利润预计48.00亿元，增速7%[4]；九丰能源预计15.50亿元，增速-8%[4]；深圳燃气预计14.07亿元，增速-3%[4]；华润燃气预计39.00亿元，增速-5%[5]；新奥能源预计60.00亿元，增速0%[5] 投资分析意见 - 火电：推荐国电电力、内蒙华电、广州发展、华能国际电力、华电国际电力 [3] - 水电：推荐长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、桂冠电力 [3] - 核电：建议关注中国核电、中国广核（A+H）[3] - 绿电：建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [3] - 天然气：长期看好昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气；同时推荐新奥股份、九丰能源、新天绿色能源、深圳燃气 [3]