文章核心观点 介绍国投资本2024年营收构成及2025年4月9日前十大无限售条件股东情况[1][3] 营收构成 - 2024年1至12月国投资本证券行业营收占比71.62%，其他业务占比9.9%，信托行业占比9.33%，基金行业占比9.16% [1] 股东情况 - 2025年4月9日国投资本召开九届二十二次董事会审议通过以集中竞价交易方式回购公司A股股份的议案 [3] - 2025年4月9日前十大无限售条件股东中，国家开发投资集团有限公司持股约26.74亿股，占比41.82%；中国证券投资者保护基金有限责任公司持股约11.56亿股，占比18.07%；中国国投国际贸易有限公司持股约2.57亿股，占比4.02%；中国证券金融股份有限公司持股约1.92亿股，占比3%；香港中央结算有限公司持股约1.43亿股，占比2.23%；国新央企运营投资基金管理（广州）有限公司－国新央企运营（广州）投资基金（有限合伙）持股约8354万股，占比1.31%；诺德基金－兴业银行－上海建工集团投资有限公司持股约6076万股，占比0.95%；深圳市资本运营集团有限公司持股约4839万股，占比0.76%；中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股约4762万股，占比0.74%；中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金持股约4384万股，占比0.69% [3] - 前十大流通股东合计持股约47.06亿股，占比73.59% [3]

股权结构 - 截至2025年4月9日公司总股本为6,393,981,307股[4] - 国家开发投资集团有限公司持股2,674,034,450股，比例41.82%[1] - 中国证券投资者保护基金有限责任公司持股1,155,666,740股，比例18.07%[1] - 中国国投国际贸易有限公司持股257,240,091股，比例4.02%[1] - 中国证券金融股份有限公司持股192,115,015股，比例3.00%[1] - 香港中央结算有限公司持股142,639,479股，比例2.23%[1] - 国新央企运营（广州）投资基金（有限合伙）持股83,544,309股，比例1.31%[1] - 诺德基金相关组合持股60,759,493股，比例0.95%[2] - 深圳市资本运营集团有限公司持股48,391,498股，比例0.76%[2] 公司决策 - 2025年4月9日公司召开九届二十二次董事会通过回购A股股份议案[1]

基金投顾业务发展现状 - 基金投顾规模实现两位数增长，个别机构盈利客户占比超80% [2] - 盈米基金投顾规模2024年增长28%，2022-2024三年增长88%，2021年曾达251%增长 [3] - 易方达投顾服务规模2024年增长率达85%，累计服务超12万个人客户及百余家机构客户 [3] - 招商证券"e招投"2024年末保有规模51.12亿元，较2023年末增长9.79% [3] - 国投证券基金投顾业务2024年新增签约资产21.57亿元，管理规模达14.06亿元 [4] - 东方证券基金投顾业务规模153.71亿元，较年初增长7.05% [4] 客户行为与收益表现 - 投顾客户平均持有时间达690天，远高于交易客户 [2] - 盈米基金且慢平台盈利客户占比超80%，70%客户资产配置到权益类产品 [5] - 易方达投顾自上线以来盈利客户占比约70% [3] - 国投证券"安心选"组合业绩加权平均年化收益率11.93% [4] - 客户行为改善是收益提升的主要原因，包括长期持有和权益资产配置增加 [5] 业务模式升级与创新 - 行业正从基于基金组合的1.0模式向基于客户账户的2.0模式升级 [2][7] - 2.0模式将服务拆解为财务规划、大类资产配置、个性化投资组合构建等流程 [7] - 招商证券通过新增养老基金优选策略和优化智能定投模型提升客户体验 [6] - 东方证券推出"悦"系列和"钉"系列共27个投顾组合策略 [4] - 国投证券优化"易企赢"平台功能，机构理财实际销量同比增长46.88% [4] 投研与人才建设 - 易方达投顾组建了平均十年投研经验的资深团队，将公募基金分为60多个类别 [6] - 高素质投顾人才队伍是业务发展的基础和保障，行业急需壮大人才队伍 [8] - 需建立投顾资格认证考试体系并开展持续培训，提升行业规范化水平 [9] - 易方达投顾通过定性访谈深入挖掘基金管理人的投资理念和风险控制能力 [6] 科技赋能与创新 - 易方达投顾推进核心业务环节全面智能化升级，借助大模型提升投研效率 [10] - 投顾机构需负责任地使用AI技术，明确应用边界并强化数据保护 [10] - 易方达投顾建设顾问服务平台，覆盖从初次接触到持续服务的全流程 [9] - 通过数据分析和行为跟踪帮助改善客户投资行为，提升长期收益 [9]

文章核心观点 公司基于对未来发展前景的信心和对公司价值的合理判断，拟以2 - 4亿元自有资金通过集中竞价交易方式回购A股股份用于可转债转股，以维护公司价值及股东权益，增强投资者信心 [2][6][32] 回购方案的审议及实施程序 - 2025年4月8日公司披露筹划回购提示性公告，拟以2 - 4亿元回购股份 [5][31] - 2025年4月9日九届二十二次董事会审议通过回购议案，表决9票同意，0票反对，0票弃权，且无需提交股东会审议 [5][32] 回购预案的主要内容 回购目的 - 坚定看好资本市场前景，维护公司价值及股东权益，增强投资者信心，促进公司发展 [6][33] 拟回购股份种类 - 人民币普通股A股 [7][34] 回购方式 - 通过上交所股票交易系统以集中竞价交易方式回购 [8][34] 回购实施期限 - 自董事会审议通过起不超12个月，若筹划重大事项连续停牌超10个交易日，复牌后顺延实施并披露 [9][35] - 回购资金达上限或董事会决议终止，回购期限提前届满 [10] 拟回购股份用途、数量、占比、资金总额 - 用于可转债转股，若3年内未实施，未实施部分股份将注销 [11][35] - 资金总额不低于2亿元、不超4亿元 [12][35] - 按2亿元、8.9元/股测算，回购约2247万股，占总股本0.35%；按4亿元测算，回购约4494万股，占总股本0.70%，具体以实际为准 [12][35] 回购股份价格或价格区间、定价原则 - 价格不超8.9元/股，未超董事会决议前30个交易日均价150%，具体由管理层结合情况确定，若有除权除息事项将调整 [14][36] 回购股份资金来源 - 自有资金等，总额2 - 4亿元 [15][37] 预计回购后公司股权结构变动情况 - 按2 - 4亿元及8.9元/股测算，回购2247 - 4494万股，若全部用于转股，总股本不变；若未实施用途，注销后总股本减少，具体以实际为准 [16][38] 回购股份对公司各方面影响分析 - 财务和盈利能力良好，截至2024年12月31日，总资产3024亿元，净资产549亿元，货币资金154亿元，2024年营收151亿元，净利润26.94亿元 [16][39] - 按4亿元测算，回购资金占总资产、净资产、货币资金比例分别为0.13%、0.73%、2.60%，对经营、财务和未来发展无重大影响 [17][39] - 不影响偿债、债务履行和持续经营能力，不导致控制权变化，不影响上市地位，有利于降低股份稀释，保护股东利益，提升形象 [17][40] 董监高、控股股东等相关情况 - 董事会决议前6个月内无买卖公司股份行为，无利益冲突、内幕交易及市场操纵行为，回购期间无增减持计划，如有将披露 [17][40] - 董监高、控股股东、持股5%以上股东未来3个月、6个月无减持计划，如有将披露 [19][40] 回购股份后注销或转让安排 - 用于可转债转股，3年内未实施，未实施部分股份将注销，不影响正常经营和财务，注销将履行决策程序 [20][41] 防范侵害债权人利益安排 - 不影响持续经营，不导致资不抵债，若注销股份将通知债权人保障权益 [21][42] 办理回购事宜授权 - 董事会授权经营管理层办理，包括设立账户、择机回购、办理报批、调整方案等，有效期至授权事项办理完毕 [22][43] 回购预案的不确定性风险 - 若股价超上限、发生重大事项或内外部情况变化，存在回购方案无法实施、变更或终止风险 [24][43] - 可转债转股不足，存在回购股票不能全部转换风险，未实施部分股份将注销 [24][44]

券商回购及增持动态 - 国泰海通证券拟回购10亿至20亿元A股股份，价格上限26.35元/股，期限不超过3个月 [2] - 国投资本拟回购2亿至4亿元A股股份，价格上限8.90元/股，期限不超过12个月，用途为可转债转股或注销 [2] - 中泰证券董事长提议回购3亿至5亿元股份，用于减少注册资本 [3] - 财通证券董事长提议回购1.5亿至3亿元股份，用于维护股东权益 [3] - 东方证券拟回购2.5亿至5亿元股份，国金证券拟回购5000万至1亿元股份，长城证券控股股东拟增持5000万至1亿元 [4] 金融行业增持回购扩展 - 邮储银行、光大银行、浙商银行、成都银行发布股东增持公告 [5] - 中国太保董事长提议回购A股股票 [5] 资本市场基本面分析 - 方正证券认为增量资金入场对A股流动性、投资者结构、市场信心及公司治理有积极意义 [6] - 中国经济以内需为主导，春节档票房创新高反映内需潜力，外需波动不影响长期向好趋势 [6] - 湘财证券指出中国具备反制措施、完整工业体系和政策空间，能对冲外部风险 [6] - 资本市场功能包括引导资金对接实体经济需求，推动产业升级和经济结构优化 [7] 机构投资策略 - 中泰证券观察到机构投资者关注错杀板块，如内需对冲、国产替代相关领域及高分红稳健资产 [8][9] - 错杀板块包括内需非出口产业链、央国企红利板块、产业上行周期的高景气赛道 [10] - 民生证券推荐配置内需消费、低估值银行保险、资源品及资本品 [10] 券商一季度业绩 - 华泰证券预计2025年一季度净利润34.37亿至36.66亿元，同比增长50%-60% [12] - 中国银河预计净利润27.73亿至31.00亿元，同比增长70%-90% [12] - 华安证券预计净利润5.02亿至5.58亿元，同比增长80%-100% [12] - 国泰君安、兴业证券、中信证券等券商一季度业绩普遍大幅增长 [12]

业绩数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产3024亿元，净资产549亿元，货币资金154亿元[13] - 2024年公司营收151亿元，净利润26.94亿元[13] 回购计划 - 2025年4月8日筹划回购，4月9日董事会通过方案[6][8] - 回购期限不超12个月，拟回购2247 - 4494万股，占比0.35 - 0.70%[9][11] - 回购资金2 - 4亿元，价格不超8.90元/股[11][12] - 回购用于可转债转股，3年未实施部分注销[17] 其他情况 - 董监高、大股东未来3、6个月无减持计划[16] - 按上限测算，回购资金占比分别为0.13%、0.73%、2.60%[14] - 董事会授权经营层办理回购事宜[19][20] - 多种情况可能致回购方案无法实施、变更或终止[21]

业绩数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产3024亿元，归母净资产549亿元，扣除客户存款后货币资金154亿元[21] - 2024年，公司实现营业收入151亿元，归母净利润26.94亿元[21] 股份回购 - 拟回购金额2 - 4亿元，价格不超8.90元/股，期限自2025年4月9日起不超12个月[2][6] - 按2亿下限测算，回购约2247万股，占总股本0.35%；按4亿上限测算，约4494万股，占0.70%[13][14] - 回购资金来源为自有资金等，用途为可转债转股，3年内未实施部分注销[2] 风险提示 - 回购期限内，若股价超上限等情况，存在回购方案无法实施或变更终止风险[30] - 回购股份用于可转债转股，可能存在转股不足，未实施部分将注销[30]

公司决策 - 九届二十二次董事会会议于2025年4月9日通讯召开，9位董事全出席[3] 回购计划 - 公司拟2 - 4亿元自有资金回购A股用于可转债转股[5] - 回购价不超8.90元/股[5] - 回购期限自方案通过日起不超12个月[5] - 回购议案表决9票同意，0票反对与弃权[5]

回购计划 - 公司筹划回购A股用于转换可转债[1][2] - 回购资金2 - 4亿元，来源为自有资金[3][4] - 拟集中竞价交易，价格不超均价150%[4] - 实施期限12个月，需符合法规[6] - 事项待审议，有不确定性[7]

文章核心观点 截至2025年4月3日收盘，国投资本股价上涨，当日主力资金净流出，投资者对公司分红和薪酬提出建议，公司回应薪酬与效益挂钩，同时公布可转债转股结果及股份变动情况 [1][3][4][5] 交易信息 - 截至2025年4月3日收盘，国投资本报收于7.12元，上涨0.28%，换手率0.37%，成交量23.8万手，成交额1.69亿元 [1] - 当日主力资金净流出2244.82万元，占总成交额13.25%；游资资金净流入589.9万元，占总成交额3.48%；散户资金净流入1654.92万元，占总成交额9.76% [4] 投资者建议与董秘回复 - 投资者建议把分红用于回购注销国投资本股票以提升每股收益和股价，要求董事会成员和集团公司部门负责人带头增持股票 [2] - 投资者质疑公司在各大券商降薪时人均薪酬逆市上涨，不满足降本增效宗旨 [3] - 董秘表示公司落实国资监管薪酬政策，建立薪酬与效益挂钩联动机制，2024年归母净利润同比增幅14%高于人均薪酬增幅，公司优化人员结构、落实降本增效措施 [3] 公司公告 - 自2021年2月1日至2025年3月31日，公司可转债累计有82.6万元转换为公司A股股份，累计转股数量为83,133股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0030% [5] - 截至2025年3月31日，公司尚未换股的可转债金额为79.99174亿元，占可转债发行总量的99.9897% [5] - 公司于2020年7月24日发行80亿元可转换公司债券，2021年2月1日起可转股，当前转股价格为9.55元/股 [5] - 2024年12月24日公司完成回购股份注销工作，转股价格未变 [5] - 2024年12月31日至2025年3月31日，公司可转债有6000元转换为公司A股股份，转换数量为624股 [5] - 截至2025年3月31日，公司总股本为6,393,981,307股 [5]