证券日报网讯 12月12日晚间，国投资本发布公告称，截至2025年12月12日，公司股价已出现任意连续 三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%之情形，触及"国投转债"转股价 格向下修正条款。经公司九届三十二次董事会审议通过，公司董事会决议本次不行使"国投转债"的转股 价格向下修正的权利，且在未来三个月内（2025年12月13日至2026年3月12日），如再次触及可转债的 转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。从2026年3月13日开始重新起算，若再次触发"国投转 债"的转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使"国投转债"的转股价格向 下修正权利。 （文章来源：证券日报） ...

每经AI快讯，国投资本（SH 600061，收盘价：7.5元）12月12日晚间发布公告称，公司九届三十二次董 事会会议于2025年12月12日以通讯方式召开。会议审议了《国投资本股份有限公司关于不向下修正"国 投转债"转股价格的议案》等文件。 （记者 贾运可） 每经头条（nbdtoutiao）——实施城乡居民增收计划、降准降息等工具灵活高效运用、增加普通高中学 位……深度解读中央经济工作会议 2024年1至12月份，国投资本的营业收入构成为：证券行业占比71.62%，其他业务占比9.9%，信托行业 占比9.33%，基金行业占比9.16%。 截至发稿，国投资本市值为480亿元。 ...

文章核心观点 - 国投资本股份有限公司发布公告，提示其发行的“国投转债”因公司股票价格持续低于特定阈值，预计将触发转股价格向下修正条件 [1][2] 可转换公司债券发行与转股价格历史 - 公司于2020年7月24日公开发行80亿元可转换公司债券，期限6年，共8,000万张，每张面值100元 [3] - 该可转债于2020年8月20日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“国投转债”，代码110073 [3] - 初始转股价格为15.25元/股，当前转股价格已调整为9.42元/股 [3] - 转股价格历次调整均因年度利润分配方案实施：2021年6月18日调整为9.9元/股 [3]；2022年6月23日调整为9.75元/股 [4]；2023年6月15日调整为9.66元/股 [4]；2024年7月3日调整为9.55元/股 [4]；2025年7月17日调整为9.42元/股 [4] 转股价格向下修正条款与触发条件 - 根据募集说明书约定，在可转债存续期间，若公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%，公司董事会有权提出向下修正转股价格的方案 [6] - 修正方案需经股东会表决，且须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，持有本次可转债的股东需回避表决 [6] - 修正后的转股价格需不低于审议方案的股东会召开日前二十个交易日和前一交易日公司股票交易均价，同时不低于公司最近一期经审计的每股净资产和股票面值 [6] 当前触发条件预计达成情况 - 2025年11月21日至2025年12月4日期间，公司股票已有十个交易日的收盘价低于当期转股价格9.42元/股的80%，即低于7.54元/股 [2][8] - 若未来连续二十个交易日内再有五个交易日公司股票收盘价低于7.54元/股，则将正式触发“国投转债”的转股价格向下修正条件 [8] - 若触发条件，公司将召开董事会审议是否修正转股价格，并按规定及时履行信息披露义务 [2][8]

公司可转债触发价格修正条款 - 国投资本股票在2025年11月21日至2025年12月4日期间，已有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的80% [1] - 当期转股价格为7.54元/股 [1] - 预计将触发转股价格向下修正条件 [1] 公司后续行动 - 若触发条件，公司将召开董事会审议决定是否修正转股价格 [1] - 公司将及时履行相关信息披露义务 [1]

董事会决议与公司治理 - 公司于2025年10月9日召开九届二十八次董事会，应出席董事7人，实际出席7人（其中委托出席1人）[3] - 董事会审议通过提名刘清亮先生为第九届董事会独立董事候选人的议案，表决结果为同意7票、反对0票、弃权0票[4] - 独立董事候选人刘清亮先生出生于1960年，为硕士研究生学历，高级经济师、会计师，拥有丰富的审计与风险管理经验，现任安通控股和中铁特货物流的独立董事[8] 投资者关系活动 - 公司计划于2025年10月16日16:00-17:00通过上证路演中心举行2025年半年度业绩说明会[10][13] - 业绩说明会参与人员包括董事长崔宏琴女士、独立董事白文宪先生、总会计师曲刚先生等管理层[13] - 投资者可在2025年10月9日至10月15日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集[10][14] 可转债转股情况 - 自2021年2月1日至2025年9月30日期间，公司可转债累计有人民币844,000元转换为公司A股股份，累计转股数量为85,033股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0031%[18][20] - 截至2025年9月30日，公司尚未换股的可转债金额为人民币79.99156亿元，占可转债发行总量的99.9895%[18][20] - 在2025年第三季度（6月30日至9月30日），可转债转股金额为人民币15,000元，转换数量为1,588股[18][20] 股份回购进展 - 公司于2025年4月9日批准股份回购方案，回购资金总额不低于人民币2亿元、不超过人民币4亿元，回购价格上限经调整后为不超过人民币8.77元/股[24] - 2025年9月，公司通过集中竞价交易方式回购股份456,100股，占公司总股本的0.0071%，支付总金额为人民币3,499,344元[25] - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份456,100股，占总股本的0.0071%，最高购买价为7.71元/股，最低价为7.58元/股[25]

投资心态与策略反思 - 投资者因低仓位和选择浦发转债错失牛市机会 本轮牛市收益仅10% 远低于市场涨幅几十倍的个股表现[1] - 焦虑情绪源于收益对比和贪心不足 非真正投资风险[2] - 空仓策略在牛市中依然能实现5%收益 近十年数据显示60%股民亏损 而空仓策略跑赢95%-98%投资者[3] 低风险投资品种表现 - 北交所申购资金规模达数千万 年收益百万级 投资者满意度高[4] - 浦发转债溢价率从71.11%降至0.30% 但价格维持在110-113元区间 完全错过银行股大涨行情[8][9][10] - 国投转债从112元清仓后涨至122元 但因转股可能性低被提前卖出[10] 资产配置与策略调整 - 保守投资者仓位始终低于50% 主要配置纳指ETF、黄金ETF和高股息大盘股 目标年化收益5%[5] - 攻守平衡策略在2024年两轮大跌中保持不亏 进攻账户收益220% 防守账户收益20% 全年综合收益115%[7] - 通过ETF替代策略解决仓位丢失问题 如军工ETF换军工龙头 ETF轮动实操困难但提供情绪价值[10] 市场认知与周期规律 - 消费和能源(火电)板块成为牛市避风港[11][12] - 银行转债配合银行股持仓 结合300ETF和低评级转债 仓位不足20% 收益低于10%[13] - 市场偏好具有周期性 不可将短期趋势作为长期信仰 需避免因市场奖励或毒打改变投资原则[12] 投资行为与心理调节 - 通过标的替换避免账面亏损带来的心理压力 维持仓位同时保持情绪稳定[10] - 投资需避免不合理行为但接受不合理结果 与市场对抗需要认知、自信和心理调节能力[12] - 痛苦应转化为寻找下一阶段机会 如判断继续牛市则寻找潜在上涨品种 否则参考大佬仓位变化逃顶[14]

新股上市 - 2025年7月16日华电新能（证券代码600930）以3.18元发行价格上市[1] 退市提示 - 中程退（300208）、退市锦港（600190）、退市锦B（900952）距最后交易日均剩余2个交易日[1] 异常波动 - 华银电力（600744）、长城军工（601606）等多只股票出现严重异常波动情况[1] 可转债相关 - 甬矽转债（118057）于2025年7月16日上市[6] - 三角转债（123114）等多只可转债转股价格调整，生效或实施日期在2025年7月不同时间[6] 债券赎回 - 联得转债（123038）、飞鹿转债（123052）等多只债券赎回登记日在2025年7 - 8月不同时间[6] 债券回售 - 立讯转债（128136）、22润资02（148047）等多只债券回售申报期在2025年7月不同时间段[6] 债券摘牌 - 22建房F1（149933）于2025年7月16日提前摘牌[8] 可能终止或暂停上市 - *ST新元（300472）可能终止上市；同辉信息（430090）可能暂停上市[4][6] 基金相关 - 东方红睿轩定开（169103）基金转型选择期为2025年6月20日至7月17日，终止上市日为2025年7月18日[6]

证券停复牌情况 - 因实施2024年度权益分派 公司相关证券停牌 停牌类型为可转债转股复牌 停牌起始日为2025年7月10日 停牌终止日为2025年7月16日 复牌日为2025年7月17日 [1] 转股价格调整 - 调整前转股价格为9 55元/股 调整后转股价格为9 42元/股 调整幅度为1 36% [1] - 国投转债本次转股价格调整实施日期为2025年7月17日 [1] 转股价格调整依据 - 根据2024年度股东会审议通过的《2024年度利润分配预案》 公司以权益分派实施股权登记日的总股本6,393,981,723股为基数 每10股派发现金红利1 27元（含税） [1] - 因可转债转股等事项致使公司总股本发生变动 公司拟维持每股分配比例不变 相应调整分配总额 [1] - 转股价格调整依据中国证监会关于可转换公司债券发行的有关规定及《国投资本股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》的相关条款 [1] 转股价格调整公式 - 派送股票股利或转增股本公式：P1=P0/（1+n） [2] - 增发新股或配股公式：P1=（P0+A×k）/（1+k） [2] - 派送现金股利公式：P1=P0–D [2] - 上述三项同时进行时公式：P1=（P0–D+A×k）/（1+n+k） [2] 转股价格调整执行 - 转股价格调整公告将在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登 公告中载明转股价格的调整日、调整办法及暂停转股的期间 [4] - 若转股价格调整日为可转债持有人转股申请日或之后、转换股票登记日之前 则该持有人的转股申请按调整后的转股价格执行 [4] - 国投转债自2025年7月10日至2025年7月16日期间停止转股 自2025年7月17日起恢复转股 [4]

核心观点 - 6月股票市场上涨4.7%，转债市场跟涨3.3%，偏权市场活跃度上行，转债ETF规模环比扩张8.2%至431亿 [2] - 生命科学上游行业业绩拐点已现，主要企业2024年收入同比增速10.75%，25Q1收入同比增速9.5%，有望迎来新投资机遇 [7] - 北证50指数周涨幅为 -1.71%，北交所交投活跃略有回落，北交所将优化创新型中小企业评价指标体系 [12][13][15] 固收：7月转债策略展望 - 转债市场展望方面，市场结构上双创风格行业转债2023年以来较A股超涨，公用转债今年以来相对主板仍有3%-5%空间；估值上中高平价转债估值未显著偏贵，低平价转债或受下修预期及信用风险溢价扰动；基本面关注是否切回基本面主线定价；下行风险对转债市场整体风偏扰动有限 [3] - 转债策略上建议保持仓位，稳健中性配置，偏好有色、机械等景气改善行业标的，关注消费、高新制造等政策拉动行业标的，同时关注行业估值偏高及中美贸易政策变化风险，7月推荐国投转债等10只转债组合 [1][4] - 量化策略绩效上5 - 6月低价增强等三类策略分别录得4.9%、6.3%、12.68%，今年以来分别为7.3%、18.8%、31.9% [4] 医药：生命科学上游行业深度报告 - 行业特征为专业化、高壁垒、周期性，疫情后景气度下行但龙头扩张并出海布局，当前股价处历史低位 [7] - 看好因素包括创新药发展带来需求增量，预计2030年中国抗体药物市场达5108亿，2025年中国CGT市场规模达25.9亿美元；关税壁垒下国产自主可控提升；行业龙头并购重组提升竞争优势 [8][9] - 投资建议关注细分赛道龙头和出海潜力标的 [10] 北交所 - 本周北交所多数行业下跌，日均成交额较上周回落，整体市盈率较上周有所回落，电子行业平均市盈率最高 [12][13][14] - 北交所将优化创新型企业评价体系，助力中小企业高质量发展，本周企业公告覆盖对外投资等方向 [15][16] - 投资策略推荐自上而下关注新兴行业“稀缺”属性公司，自下而上关注业绩增速高等成长性较强公司 [17]

权益分派方案 - 公司2024年度股东会审议通过利润分配预案，总股本6,393,980,683股，拟派发现金红利约81,203.55万元，每10股派发现金红利1.27元（含税）[1] - 若股权登记日前因可转债转股等事项导致总股本变动，公司将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额[2] 可转债转股安排 - 公司可转债已于2021年2月1日开始转股[2] - 权益分派实施期间（2025年7月10日至股权登记日）可转债将停止转股[1][3] - 股权登记日后第一个交易日可转债恢复转股，欲享受权益分派的可转债持有人需在2025年7月9日（含）前完成转股[3] 信息披露安排 - 公司将于2025年7月11日披露权益分派实施公告和可转债转股价格调整公告[2] - 具体股权登记日信息将在2025年7月11日披露的权益分派实施公告中公布[3]