1月28日，特变电工大宗交易成交21万股，成交额589.26万元，占当日总成交额的0.07%，成交价28.06 元，较市场收盘价28.06元持平。 | DC 324 BEC YET ELL VEN | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券商除 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( *) 买入营业部 | | | 卖出营业部 | 是否为专场 | | 026-01-28 | 特壹电工 | 600089 | 28.06 589.26 21 | 胡类能量 | 空身量發動與非常 | | KO | ...

主力资金流出概况 - 截至1月27日午间收盘，主力资金净流出额排名前二十的股票名单公布，净流出总额显著[1] - 特变电工主力资金净流出14.52亿元，为当日净流出额最高的股票[1] - 浙文互联主力资金净流出9.92亿元，湖南白银净流出9.00亿元，铜陵有色净流出8.73亿元，东方财富净流出8.17亿元[1] 个股表现与资金流向详情 - 特变电工股价下跌4.09%，主力资金净流出14.52亿元，属于电网设备行业[2] - 浙文互联股价下跌1.28%，主力资金净流出9.92亿元，属于文化传媒行业[2] - 湖南白银股价上涨2.82%，但主力资金净流出9.00亿元，属于贵金属行业[2] - 铜陵有色股价上涨2.91%，但主力资金净流出8.73亿元，属于有色金属行业[2] - 东方财富股价下跌1.63%，主力资金净流出8.17亿元，属于互联网服务行业[2] - 先导智能股价下跌2.70%，主力资金净流出7.33亿元，属于电池行业[2] - 天际股份股价下跌9.09%，主力资金净流出6.66亿元，属于电池行业[2] - 信维通信股价上涨0.73%，但主力资金净流出6.13亿元，属于消费电子行业[2] - 天赐材料股价下跌5.28%，主力资金净流出5.70亿元，属于化学制品行业[2] - 网宿科技股价下跌3.56%，主力资金净流出5.58亿元，属于互联网服务行业[2] - 澜起科技股价上涨1.15%，但主力资金净流出5.54亿元，行业未明确[2] - 阳光电源股价下跌0.93%，主力资金净流出5.47亿元，属于光伏设备行业[3] - 多氟多股价下跌7.35%，主力资金净流出5.33亿元，属于化学制品行业[3] - 中国卫星股价下跌1.62%，主力资金净流出5.15亿元，属于航天航空行业[3] - 宁德时代股价下跌0.89%，主力资金净流出4.58亿元，属于电池行业[3] - 盐湖股份股价下跌2.67%，主力资金净流出4.37亿元，属于化肥行业[3] - 浪潮信息股价下跌4.13%，主力资金净流出4.15亿元，属于计算机设备行业[3] - 钧达股份股价下跌7.50%，主力资金净流出4.06亿元，属于光伏设备行业[3] - 中国西电股价下跌5.14%，主力资金净流出3.86亿元，属于电网设备行业[3] - 中芯国际股价下跌1.00%，主力资金净流出3.64亿元，行业未明确[3] 行业资金流向特征 - 电池行业有多只股票出现显著资金流出，包括先导智能(-7.33亿元)、天际股份(-6.66亿元)和宁德时代(-4.58亿元)[1][2][3] - 光伏设备行业有两家公司上榜，阳光电源净流出5.47亿元，钧达股份净流出4.06亿元[3] - 化学制品行业有两家公司上榜，天赐材料净流出5.70亿元，多氟多净流出5.33亿元[2][3] - 电网设备行业有两家公司上榜，特变电工净流出14.52亿元，中国西电净流出3.86亿元[1][3] - 互联网服务行业有两家公司上榜，东方财富净流出8.17亿元，网宿科技净流出5.58亿元[1][2] - 部分股票呈现股价上涨与主力资金净流出背离的现象，如湖南白银(涨2.82%，流出9.00亿元)、铜陵有色(涨2.91%，流出8.73亿元)和信维通信(涨0.73%，流出6.13亿元)[2]

A股两融市场整体情况 - 截至1月26日，A股两融余额为27,254.40亿元，较上一交易日增加19.65亿元，占A股流通市值比例为2.62% [1] - 1月26日，A股两融交易额为3,114.07亿元，较上一交易日增加79.37亿元，占A股当日成交额的9.48% [1] 行业融资净买入情况 - 在申万31个一级行业中，有17个行业获得融资净买入 [3] - 有色金属行业融资净买入额居首，当日净买入32.35亿元 [3] - 电力设备、医药生物、基础化工、非银金融等行业也获得居前的融资净买入 [3] 个股融资净买入情况 - 当日有53只个股获得融资净买入额超过1亿元 [3] - 中国平安获融资净买入额居首，净买入4.44亿元 [3] - 融资净买入金额居前的个股还包括北方稀土、中国铝业、西部矿业、迈为股份、东方财富、洛阳钼业、恒瑞医药、特变电工、兴业银行等 [3][4]

融资买入概况 - 2024年1月26日，A股共有3764只个股获得融资资金买入 [1] - 当日有706只个股的融资买入金额超过1亿元 [1] 融资买入金额排名前列个股 - 航天电子融资买入金额最高，达24.34亿元 [1] - 紫金矿业融资买入金额排名第二，为20.14亿元 [1] - 特变电工融资买入金额排名第三，为19.91亿元 [1] 融资买入额占成交额比重排名前列个股 - 台华新材融资买入额占当日总成交金额比重最高，达26.84% [1] - 朗鸿科技融资买入额占成交额比重排名第二，为26.28% [1] - 中创股份融资买入额占成交额比重排名第三，为26.13% [1] 融资净买入金额排名前列个股 - 当日有53只个股获得融资净买入超过1亿元 [1] - 中国平安融资净买入金额最高，为4.44亿元 [1] - 北方稀土融资净买入金额排名第二，为4.17亿元 [1] - 中国铝业融资净买入金额排名第三，为4.16亿元 [1]

市场整体融资买入情况 - 1月26日A股共有3477只个股获得融资资金买入[1] - 当日有706只股票的融资买入金额超过1亿元人民币[1] 个股融资买入排名 - 航天电子以24.34亿元人民币的融资买入金额排名第一[1] - 紫金矿业以20.14亿元人民币的融资买入金额排名第二[1] - 特变电工以19.91亿元人民币的融资买入金额排名第三[1]

全球大型电力变压器供应瓶颈 - 文章核心观点：全球能源转型与数字基建（尤其是AI数据中心）正面临大型电力变压器（LPT）严重短缺的瓶颈，而中国凭借完整的产业链和强大的交付能力成为全球几乎唯一的稳定供应源，突显了制造业基础在关键基础设施领域的战略价值 [1][2][9] 美国面临的困境与矛盾 - 美国大型变压器平均交货周期长达128周（近两年半），用于数据中心的发电机升压变压器（GSU）交付时间更达144周（近三年），极端案例等待时间近四年 [2] - 美国制造业空心化导致80%以上的大型电力变压器依赖进口 [3] - 政策自相矛盾，对中国变压器加征25%关税及反倾销税导致综合税率极高，但美国买家因别无选择仍排队购买，高昂成本最终转嫁给电力公司和消费者 [3][9] 欧洲面临的挑战 - 欧盟推进绿色能源，但许多可再生能源项目因缺乏升压变压器无法并网，电网升级滞后 [4] - 欧洲输电系统运营商联盟警告，变压器供应不足将影响欧盟2030年电网扩建目标 [4] - 欧洲变压器制造依赖中国提供的核心材料，如全球70%以上产能集中的取向硅钢（GOES） [4] 中国的产业优势与市场地位 - 中国已构建全球最完整、高效的变压器产业链，覆盖从取向硅钢冶炼到整机装配的全环节 [6] - 国内大型变压器交货周期远短于欧美，一台500千伏变压器典型交货周期为10至14个月，紧急项目可缩短至6个月，提供了供应链“确定性” [8] - 中国在特高压直流输电（UHVDC）等领域技术领先，不仅提供产能更在定义产品质量与未来标准 [8] - 国家电网2025年固定资产投资预计超过930亿美元，拉动国内需求，同时海外订单激增 [5] 全球影响与深层启示 - 变压器短缺导致AI数据中心等数字基建项目从立项到通电运行严重延迟，威胁科技巨头的算力提升计划 [2] - 在关键基础设施领域，“脱钩”或“去风险化”口号在现实刚需面前显得苍白，意识形态壁垒因实际运营压力而崩塌 [9] - 能够自主可控地生产关键基础设施设备构成国家战略韧性与威慑力，夯实工业根基的价值在全球供应链脆弱时期凸显 [9][10]

报告行业投资评级 - 报告未对“电力设备及新能源”行业整体给出明确的投资评级（如看好、中性、看淡）[1] - 报告涉及的子行业（电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统）均标注为“无评级”[2] - 报告为“新能源+AI周报”系列，属于行业跟踪性质，未提供整体评级[3] 报告核心观点 - **行业整体策略**：聚焦“储能量价齐升”与“太空、AI主题延续”两大主线，进一步关注涨价环节和AI+应用，其中碳酸锂、AIDC（AI数据中心）、AI应用是核心，太空光伏、固态电池是核心主题[3] - **新能源汽车产业链核心观点**：行业正处向上新周期[3] 1. **电动化升级与储能格局优化**：受益于全球最大电动汽车充电网络建成（截至2025年12月底，充电枪总数达2009.2万个，同比增长49.7%）及储能电池出货量高增长（2025年全球出货640GWh，同比增长82.9%；预计2026年达1090GWh，同比增长70%），宁德时代（在高端车型中配套率高达80%）、亿纬锂能等公司受益[3] 2. **碳酸锂供需超预期与正极产业链向好**：2025年12月，压实密度2.4-2.55g/cm³的磷酸铁锂正极材料行业加工费成本区间平均增加318.7元/吨，市场价格区间平均上涨375.6元/吨，盐湖股份、湖南裕能等公司受益[4] 3. **固态电池迈入产业化关键窗口期**：奇瑞星途计划2026年推出能量密度达600Wh/kg的固态电池汽车；当升科技年产3000吨固态电解质材料项目落地江苏，厦钨新能、璞泰来等公司受益[4] - **光储产业链核心观点**：行业中期底部将逐步抬升[5] 1. **储能趋势持续向好**：2025年12月国内储能采招落地规模首次超过100GWh，达31GW/107GWh（同比+201%，环比+220%），且呈现“量价齐升”，锂电储能系统中标加权均价环比回升6.39%至0.5226元/Wh；配储或成并网型绿电直连项目“标配”，11省份已发文明确，阳光电源、海博思创等公司受益[5][37] 2. **AI扩张与全球电网升级驱动电力设备需求**：中国拥有全球60%的变压器产能，2025年前11月变压器出口金额578.6亿元，同比增长36.3%，出口产品向高端化转型，特变电工、思源电气、金盘科技等龙头企业海外订单饱满[5][32] - **AI+新能源、风电等产业链核心观点**：重视新市场的突破[7] 1. **新能源与人形机器人融合落地**：马斯克宣称将推动特斯拉转型为机器人公司；三一重能全球首次实现人形机器人在风电制造场景的应用，浙江荣泰、科达利、震裕科技等公司受益[7][24] 根据相关目录分别进行总结 一、 产业链价格 - **核心趋势**：过去一周（截至2026年1月23日），新能源汽车产业链上游原材料价格普遍上涨，尤其是锂盐和三元材料[11] - **具体价格变动**： - **碳酸锂**：电池级（99.5%）价格17.15万元/吨，周涨幅7.39%；工业级（99.2%）价格15.70万元/吨，周涨幅7.39%[12] - **氢氧化锂**：粗颗粒价格16.20万元/吨，周涨幅15.00%[12] - **三元材料**：各型号周涨幅在10.41%至13.29%之间，例如单晶523型价格20.35万元/吨，周涨幅11.90%[12] - **锂辉石精矿（6%，CIF）**：价格2210美元/吨，周涨幅14.36%[12] - **三元前驱体**：各型号周涨幅在2.67%至2.82%之间[12] - **电解钴**：价格43.80万元/吨，周跌幅0.87%[12] - **电池制造环节**：方形动力电芯（三元）价格0.47元/Wh，周涨幅9.30%[14] - **价格持平环节**：磷酸铁锂正极、人造石墨负极、隔膜、电解液（除部分添加剂外）等环节价格环比基本持平[12][13][19] 二、 行业新闻跟踪 - **储能行业**： - **规模与增长**：2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比增长82.9%；预计2026年将达1090GWh，同比增长70%[24] - **市场格局**：宁德时代稳居全球第一，市占率超23%；海辰储能、亿纬锂能等位列第二梯队[24] - **工商储新品趋势**：261kWh规格成为主流，大容量电芯（如314Ah）加速渗透，液冷技术覆盖率超90%[29] - **政策驱动**：配储成为国内11个省份并网型绿电直连项目的明确要求，推动储能成为高载能产业刚需[37] - **动力电池行业**： - **市场格局变化**：2025年宁德时代、比亚迪双巨头合计市占率同比下降4.82个百分点至65%，二线企业及车企系电池势力崛起[30] - **技术动态**：奇瑞星途计划2026年推出搭载能量密度600Wh/kg固态电池的车型“烈风”[36] - **电力设备行业**： - **变压器需求爆发**：受AI算力扩张和全球电网升级驱动，变压器交付周期拉长，中国凭借全球60%的产能成为核心供应方，2025年前11月出口金额同比增长36.3%[32] - **光伏与新技术**： - **效率突破**：琏升科技异质结/钙钛矿叠层电池转换效率提升至33.45%，为太空光伏等场景奠定基础[23] - **标准发布**：《储能用钠离子电池技术要求》团体标准发布，将于2026年2月1日实施，旨在推动产业化[34] - **AI与跨界融合**： - **车企战略**：马斯克宣称特斯拉将转型为机器人公司，押注Optimus人形机器人[31] - **应用落地**：三一重能实现人形机器人在风电装备制造场景的全球首次应用[24] - **供应链动态**：特斯拉Optimus V3据传已完成量产审核，七家中国企业可能成为核心供应商[26] 三、 公司新闻跟踪 - **业绩预增**： - **大金重工**：预计2025年归母净利润10.5-12.0亿元，同比增长121.58%-153.23%，主要受益于海外海上风电项目交付[41] - **湖南裕能**：预计2025年归母净利润11.5-14.0亿元，同比增长93.75%-135.87%，受益于新能源汽车及储能市场需求增长、碳酸锂价格回升[41] - **璞泰来**：预计2025年归母净利润23.0-24.0亿元，同比增长93.18%-101.58%，各主营业务表现良好[42] - **中熔电气**：预计2025年归母净利润3.83-4.32亿元，同比增长104.89%-131.10%，产品竞争力提升带动收入增长[43] - **项目与合作**： - **当升科技**：年产3000吨固态电解质材料项目在江苏常州落地[32] - **永兴材料**：锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目全面达产[40] - **英联股份**：子公司与LG化学签署联合实验室战略协议，合作开发复合集流体及锂电创新材料[40] - **美的集团**：正式成立新能源事业部，整合科陆电子、合康新能等资源，聚焦储能、热泵与AI技术[38]

文章核心观点 - 全球能源转型与数字基建（尤其是AI数据中心扩张）正面临大型电力变压器的严重供应瓶颈，而中国凭借完整的产业链和强大的制造能力，成为全球几乎唯一的可靠供应源，凸显了实体制造业和能源基础设施的战略价值 [4][6][12][17] 全球变压器供应危机现状 - 马斯克提出判断，未来人工智能发展的关键瓶颈是电力而非算力，大型电力变压器这一基础设施核心部件已成为全球能源转型与数字基建的最大瓶颈 [4] - 美国大型变压器平均交货周期长达128周（近两年半），用于数据中心或可再生能源的发电机升压变压器交付时间更达144周（近三年），极端案例等待时间近四年，严重拖慢AI数据中心等项目落地 [6] - 欧洲同样面临“变压器荒”，许多新建的可再生能源项目因缺乏合适的升压变压器而无法并网，电网升级滞后于发电侧建设 [9][10] - 2024年夏季，西班牙和葡萄牙因电网薄弱及极端高温导致大面积停电，数百万家庭断电数日，暴露出输变电环节的严重滞后 [10] 危机根源：制造业空心化与政策矛盾 - 美国制造业数十年空心化，本土大型变压器制造能力萎缩，截至2025年超过80%的大型电力变压器依赖进口 [7] - 美国政府政策自相矛盾，对中国变压器加征25%的“301条款”关税及反倾销税，但美国买家因别无选择仍不得不排队购买，高昂成本最终转嫁给电力公司和消费者 [8][14] - 欧洲虽保留部分制造能力，但产能有限且高度依赖中国提供的核心材料，如全球70%以上产能集中的取向硅钢 [10] 中国变压器产业的竞争优势 - 中国已构建起全球最完整、高效的变压器全产业链，从上游的取向硅钢冶炼到下游的整机装配与测试 [12] - 国内大型变压器交货周期远短于欧美，一台500千伏大型变压器典型交货周期为10至14个月，紧急项目通过优化甚至可在6个月内交付，提供了宝贵的“确定性” [13] - 国家电网2025年固定资产投资预计超过930亿美元，大量用于特高压和智能电网建设，拉动了国内需求，同时海外订单旺盛 [12] - 在特高压直流输电等领域技术领先，不仅提供产能，更在定义产品质量与未来技术方向 [13] 地缘政治与供应链现实 - 在关键基础设施领域，“脱钩”或“去风险化”更多是政治口号，当面临电网崩溃或AI集群停摆的现实风险时，意识形态壁垒会迅速崩塌 [14][15] - 美国能源部内部讨论放宽变压器进口限制并考虑激励本土重建产能，但业内人士认为从零开始至少需要五年才能形成有效产能 [15] - 中国通过持续夯实工业根基、保留并升级完整制造体系所获得的国家韧性，在全球供应链脆弱的时代构成了一种战略威慑力 [17][18]

股价表现与市场地位 - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报28.55元，较上周的27.73元上涨2.96% [1] - 本周（1月20日）盘中股价触及近一年最高点32.99元，1月19日盘中最低价为27.17元 [1] - 公司当前总市值为1442.57亿元，在电网设备板块523家公司中市值排名第3，在两市A股5182家公司中市值排名第129 [1] 本周交易与公司治理动态 - 1月20日发生一笔大宗交易，成交金额为219.71万元 [2][5] - 公司于2026年1月21日召开临时董事会，审议通过了多项议案 [3] - 公司将于2026年2月6日召开临时股东会，审议担保及发债议案，会议采用现场与网络投票结合方式，股权登记日为1月30日 [4] 融资与担保事项 - 公司拟储架发行总额不超过50亿元的公司债券，其中短期债不超过20亿元，期限不超过10年 [3][5] - 募集资金计划用于补充流动资金、偿还有息债务、项目建设等 [3] - 公司将为控股子公司特变电工能源（印度）有限公司提供担保，担保金额包括星展银行10亿印度卢比、德意志银行2000万美元、汇丰银行2000万美元 [3] - 截至2025年11月30日，公司及控股子公司对外担保总额为2,165,845.13万元，占最近一期经审计净资产的32.12% [3] - 印度子公司资产负债率为94.47%，净利润亏损主要因汇率波动导致汇兑损失 [3]

基金业绩与财务数据 - 国金红利量化选股混合A在2025年第四季度实现基金利润429.03万元，加权平均基金份额本期利润为0.0116元 [3] - 该基金在2025年第四季度报告期内的基金净值增长率为0.74% [3] - 截至2025年第四季度末，该基金的资产规模为3.12亿元 [3] - 截至2025年1月23日，该基金的单位净值为1.051元 [3] 基金经理与产品线表现 - 该基金的基金经理为马芳，其目前管理7只基金 [3] - 在马芳管理的基金中，截至1月23日，国金量化多因子A近一年复权单位净值增长率最高，达到70.06% [3] - 在马芳管理的基金中，截至1月23日，国金量化多策略A近一年复权单位净值增长率最低，为49.44% [3] 投资运作与策略 - 基金管理人在四季报中表示，报告期内该基金在部分时段处于封闭期，遵循由量化模型驱动、视市场环境而定的稳健建仓节奏 [3] - 基金管理人认为，报告期内该基金的超额收益水平较为符合预期 [3] 基金持仓 - 截至2025年第四季度末，该基金的十大重仓股分别为农业银行、格力电器、南京银行、唐山港、粤高速A、山东高速、凤凰传媒、上海电力、特变电工、皖通高速 [3]