电网设备行业高管薪酬与业绩表现 - 132家A股电网设备企业"一把手"2024年平均薪酬约110万元，83家公司年薪超50万元，其中49家超百万元 [1] - 正泰电器董事长南存辉以579.94万元年薪居首，年薪同比上涨7.5%，与公司归母净利润5.1%涨幅接近 [1] - 思源电气董事长董增平年薪增幅达51%至498.4万元，特变电工董事长张新年薪445万元分列二、三名 [1][2] 头部企业业绩驱动因素 - 正泰电器2024年归母净利润38.74亿元（+5.1%），低压电器营收209亿元（毛利率+1.97pct），户用光伏营收318亿元（毛利率+1.99pct） [1] - 思源电气营收154.6亿元（+24.1%），净利润20.5亿元（+31.4%），整体毛利率31.25%（+1.75pct），海外营收31.2亿元（+44.7%）且毛利率达37.1% [2] - 煜邦电力净利润增长近两倍，董事长年薪同比增4倍至309万元，其智能用电产品在国家电网招标中标4.2亿元 [3] 行业投资与市场动态 - 2024年国内电网工程投资达6083亿元（+15.3%），"十四五"以来电网投资屡创新高 [3] - 75家电网设备企业"一把手"年薪上涨，其中45家（占比60%）净利润增长，近半数增幅超50% [2][3] - 保变电气、神马电力等特高压相关企业归母净利润分别增长146.8%、96.2%，高管同步涨薪 [3] 业务结构与增长逻辑 - 行业公司主营业务涵盖输配电设备及核心零部件（开关/变压器/电抗器等），高附加值产品交付量价齐升 [4] - 新能源发展刺激电网投资提速，新型电力系统构建推动国内企业海内外双增长，如思源电气海外毛利率达37.1% [2][3] - 国家电网智能电能表轮换周期带动招标量增长，产业链公司业绩与电网投资强度呈现强相关性 [3][4]

公司业绩表现 - 2019-2022年收入呈现较好增长曲线，但2022-2024年进入增长停滞期，2024年收入下降0.35% [2] - 净利润在2022年达到顶峰后连续两年下滑，2023年下跌32.62%，2024年加速下滑61.37%，2025年一季度再跌19.74% [2] - 2019-2024年收入走势图（单位：亿元） [3] - 2019-2024年利润走势图（单位：亿元） [4] 新能源业务困境 - 新能源板块曾是增长引擎，现成为业绩重灾区，多晶硅料价格2024年4月起跌破成本并持续低位运行 [6] - 新特能源2024年末存货高达47.25亿元，较上年增加29.19% [6] - 公司采取减产、计提存货跌价等措施应对行业亏损 [6] 煤炭业务挑战 - 2024年煤炭板块营收增长但毛利润减少26.19%，为2014年成为主营业务以来首次利润下滑 [7] - 业务布局局限于新疆内部市场，外运成本高、产能规模小（7400万吨/年核定产能），缺乏规模效应 [7] - 与行业巨头相比抗风险能力不足，在行业波动中逐渐失去竞争优势 [7] 管理层与战略问题 - 创始人张新1988年以3万元贷款起家，5年内工厂净资产飙升至1100万元，1997年带领公司成为中国变压器行业首家上市公司 [8] - 2004年因期货套期保值操作权分散、管理不善导致亏损4254.61万元，暴露管理漏洞 [8] - 当前战略被质疑与市场趋势脱节，传统经验可能无法应对新兴风险和市场变化 [9] - 管理层团队构成多元且股权分散（大股东持股11.50%），接班人问题未解决 [10] 市场反应 - 自2022年以来股价腰斩，市盈率跌至10.4倍，机构投资者撤离 [9] - 2024年底持仓基金数量较2022年高峰期大幅减少 [9]

特变电工股份有限公司 特变电工股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 新疆·昌吉 2025 年 5 月 12 日 特变电工股份有限公司 目 录 | 1、.公司 | 2024 | 年度董事会工作报告 | 2 | | --- | --- | --- | --- | | 2、.公司 | 2024 | 年度监事会工作报告 | 12 | | 3、.公司 | 2024 | 年度财务决算报告 | 16 | | 4、.公司 | 2024 | 年度利润分配方案 | 22 | | 5、.公司独立董事 | | 2024 年度述职报告 | 23 | | 6、.公司 | 2024 | 年年度报告及年度报告摘要 | 59 | | 7、.公司 | 2025 | 年度续聘会计师事务所的议案 | 60 | | 8、.公司董事长 | | 2025 年度薪酬方案 | 62 | | 9、.关于开展应收账款资产证券化的议案 | | | 63 | 特变电工股份有限公司 特变电工股份有限公司 2024 年年度股东大会议程 一、现场会议召开时间：2025 年 5 月 12 日（星期一）13:00 二、现场会议地点：新疆维吾尔自治区昌吉市北京南路 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电力设备行业依托六大核心业务，对接三大市场需求，培育 13 条景气细分赛道，国内外长期需求明确，出海景气持续性高，国内电网投资确定性高 [3][6] - 选取的 40 家上市公司中约 8 成企业 24 年和 25 年 Q1 业绩符合/超预期，超半数企业利润连续三年正增长，印证板块成长确定性 [3][28] - 24 年公司收入增长归因于网内（23 年国网投资增长支撑，24 年南网投资加快拉动）、出海（进入收获期）、网外（积极探索新市场需求） [4][31] 根据相关目录分别进行总结 行业框架再梳理——电网产业生态重构，需求维度多元化演进 - 六大核心业务板块：将 131 家企业业务归为智能/信息化系统、高压设备、中低压设备、电表类、材料类、低压电器六类，高压设备/智能信息化/中低压设备/电表类业务景气度相对更高 [12][14] - 三大下游需求：24 年国内电网设备企业对应行业市场规模接近 18000 亿元，同比两位数增长，网内需求构筑基本盘，网外和出海驱动增量扩张，25 年市场空间有望持续增长 [16][19] - 衍生出 13 条景气细分赛道：网内包括特高压建设等 5 条，网外包括 AIDC 行业配套等 3 条，海外包括高压设备出海等 5 条，特高压等为重点推荐方向 [24] 公司收入增长归因、24 年&25 年 Q1 财务分析 - 板块重点公司情况梳理：选取 40 家上市公司，市值分层明显，“专业深耕”与“多元化”兼具，出海趋势显现，机构持仓分化 [26][27] - 24 年年报及 25 年一季报表现：约 8 成企业业绩符合/超预期，超半数企业利润连续三年正增长，主要聚焦高压设备等业务及相关领域 [28] - 收入增长归因：网内 23 年国网投资增长支撑，24 年南网投资加快拉动；出海 24 年进入收获期，多家企业有积极表现；网外 24 年上市公司积极探索新市场需求 [31][32][34] - 财务分析：盈利能力方面，24 年营收稳健增长但盈利能力下降，25Q1 部分指标改善，特高压相关标的表现突出，出海环节 25Q1 盈利能力下滑但整体仍高；营运能力方面，整体应收/存货周转小幅下滑；资本开支方面，24 年基本持平，25Q1 快速增长，出海、主网环节资本开支高增 [36][40][42] 相关标的 - 重点推荐思源电气、三星医疗、明阳电气、平高电气、中国西电等 [6]

文章核心观点 4月30日光伏概念板块95家A股上市公司年报披露收官，行业深度调整期逆变器、光伏设备等环节企业盈利，组件环节表现不佳，海外市场成企业利润引擎 [1] 逆变器、设备等环节逆势盈利 - 营收维度上33家企业实现营收同比增长，东方盛虹以1376.75亿元营收登顶，特变电工以978.67亿元位列第二，晶科能源等组件龙头企业也在营收榜前列 [2] - 利润维度上阳光电源以110.36亿元归母净利润居首且是唯一破百亿企业，特变电工、正泰电器分列二三位，两家光伏设备厂商捷佳伟创、晶盛机电位列四五位 [3] - 光伏设备企业拉普拉斯2024年营收57.28亿元同比增长93.12%，归母净利润7.29亿元同比增长77.53%，下游技术进步带来新机遇 [4] - 晶科能源2024年蝉联全球组件出货冠军，是组件第一梯队唯一盈利企业，全年全球组件出货92.87GW同比增长18.28%，N型出货81.29GW占比约88% [2] 海外市场成多家企业利润“护城河” - 利润榜单前十中仅阿特斯与横店东磁两家主营组件业务企业入围，阿特斯海外营收近八成，横店东磁积极布局欧洲市场 [1] - 阿特斯去年营收461.65亿元同比下滑10.03%，归母净利润22.47亿元同比下降22.60%，近80%营收来自境外，海外毛利率19.55%，境内-1.80%，2024年北美出货量增长93% [5] - 阿特斯应对美国加征关税，计划利用时间窗口、转移产能、保障本土工厂生产及协商分摊成本，大储业务去年出货6.5GWh同比增长超500%，预计2025年增至11 - 13GWh [6] - 横店东磁去年营收185.59亿元，归母净利润18.27亿元，六成营收来自光伏业务，组件出货17.2GW，预计2025年出货20GW左右，计划提升欧洲出货量 [6][7] - 晶科能源2024年中国市场毛利率低至-10.41%，美洲市场毛利率达26.21%贡献58.79亿元毛利，欧洲市场毛利率7.35%贡献约10亿元毛利 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司受硅料价格及盈利承压、计提减值等影响业绩不佳，但黄金收入大幅提升，输变电产业新签订单稳步增长且国际市场开拓成效显著 [1][2][3] - 2025Q1环比扭亏，公司计划2025年实现营业收入1050亿元，其他板块高景气度有望支撑目标实现 [4] - 基于对2026年光伏市场需求和硅料价格的不确定性，下调2026年盈利预测，预计25 - 27年实现归母净利润72/84/91亿元，维持“买入”评级 [4] 公司业绩情况 2024年业绩 - 实现营业收入978.67亿元，同比 - 0.35%，归母净利润41.35亿元，同比 - 61.37% [1] - 硅料销量同比减少1.82%至19.92万吨，平均销售价格同比下降约60%，新能源产品及工程业务营业收入同比减少33.94%，毛利率同比减少29.94个pct [2] - 黄金业务营业收入同比高增187.75%，毛利率同比减少13.76个pct [2] - 计提多晶硅和自营电站业务相关的资产减值准备共21.49亿元，影响业绩 [2] - 输变电产业各项业务收入规模稳健增长，国内市场签约491亿元，同比增长约21%，国际成套项目未确认收入及待履行合同金额超50亿美元，产品出口签约超12亿美元，同比增速超70% [3] 2025Q1业绩 - 实现营业收入233.83亿元，同比 - 0.77%，归母净利润16亿元，同比 - 19.74%，环比扭亏 [1] 盈利预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|98,206|97,867|103,118|116,217|124,671| |营业收入增长率|2.29%|-0.35%|5.37%|12.70%|7.27%| |归母净利润（百万元）|10,703|4,135|7,227|8,385|9,130| |归母净利润增长率|-32.62%|-61.37%|74.79%|16.02%|8.88%| |EPS（元）|2.12|0.82|1.43|1.66|1.81| |ROE（归属母公司)（摊薄）|17.11%|6.13%|9.85%|10.55%|10.62%| |P/E|5|14|8|7|6| |P/B|0.9|0.9|0.8|0.7|0.7| [5] 财务报表情况 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|98,206|97,867|103,118|116,217|124,671| |营业成本（百万元）|71,108|80,060|81,972|92,330|99,546| |折旧和摊销（百万元）|4,875|5,782|6,433|6,909|7,387| |税金及附加（百万元）|1,323|1,541|1,650|1,859|1,995| |销售费用（百万元）|2,812|3,106|3,228|3,254|3,241| |管理费用（百万元）|3,470|3,633|3,712|4,068|4,239| |研发费用（百万元）|1,284|1,354|1,237|1,395|1,496| |财务费用（百万元）|1,240|1,431|1,654|1,737|1,718| |投资收益（百万元）|161|748|150|150|150| |营业利润（百万元）|16,909|4,874|10,486|12,402|13,441| |利润总额（百万元）|16,901|5,022|10,785|12,402|13,441| |所得税（百万元）|2,808|1,424|3,058|3,516|3,811| |净利润（百万元）|14,093|3,598|7,727|8,885|9,630| |少数股东损益（百万元）|3,390|-537|500|500|500| |归属母公司净利润（百万元）|10,703|4,135|7,227|8,385|9,130| |EPS(元)|2.12|0.82|1.43|1.66|1.81| [10] 现金流量表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|25,812|12,949|16,522|20,362|21,449| |净利润（百万元）|10,703|4,135|7,227|8,385|9,130| |折旧摊销（百万元）|4,875|5,782|6,433|6,909|7,387| |净营运资金增加（百万元）|-7,266|-6,660|13|949|-328| |其他（百万元）|17,500|9,692|2,849|4,119|5,259| |投资活动产生现金流（百万元）|-17,720|-15,403|-10,750|-10,850|-10,850| |净资本支出（百万元）|-18,893|-16,731|-11,000|-11,000|-11,000| |长期投资变化（百万元）|790|926|0|0|0| |其他资产变化（百万元）|382|402|250|150|150| |融资活动现金流（百万元）|1,049|2,692|-2,972|-4,144|-3,383| |股本变化（百万元）|1,167|0|0|0|0| |债务净变化（百万元）|8,422|1,023|-55|-89|1,000| |无息负债变化（百万元）|5,571|12,390|-5,188|6,016|4,259| |净现金流（百万元）|9,142|189|2,799|5,368|7,216| [10] 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产（百万元）|191,898|207,623|208,845|221,339|233,562| |货币资金（百万元）|25,371|28,136|30,935|36,304|43,519| |交易性金融资产（百万元）|615|764|764|764|764| |应收账款（百万元）|13,470|16,920|13,921|14,481|14,262| |应收票据（百万元）|1,742|1,821|2,062|2,324|2,493| |其他应收款（合计）（百万元）|943|1,184|1,150|1,281|1,366| |存货（百万元）|14,424|16,220|15,310|17,082|18,225| |其他流动资产（百万元）|9,315|6,930|6,930|6,930|6,930| |流动资产合计（百万元）|76,758|83,854|80,508|88,911|97,522| |其他权益工具（百万元）|303|200|200|200|200| |长期股权投资（百万元）|790|926|926|926|926| |固定资产（百万元）|72,604|82,223|86,291|89,963|93,221| |在建工程（百万元）|14,110|13,904|14,178|14,383|14,538| |无形资产（百万元）|11,578|13,102|13,346|13,577|13,795| |商誉（百万元）|130|260|260|260|260| |其他非流动资产（百万元）|6,869|3,577|3,577|3,577|3,577| |非流动资产合计（百万元）|115,140|123,769|128,337|132,427|136,040| |总负债（百万元）|104,166|117,580|112,337|118,264|123,523| |短期借款（百万元）|3,181|2,144|1,089|0|0| |应付账款（百万元）|21,656|26,021|24,592|27,699|29,864| |应付票据（百万元）|19,347|23,891|20,493|23,082|24,886| |预收账款（百万元）|0|1|0|0|0| |其他流动负债（百万元）|1,085|1,102|1,102|1,102|1,102| |流动负债合计（百万元）|63,375|73,133|67,495|72,421|76,681| |长期借款（百万元）|31,742|32,986|33,986|34,986|35,986| |应付债券（百万元）|1,303|1,364|1,364|1,364|1,364| |其他非流动负债（百万元）|1,776|2,120|2,120|2,120|2,120| |非流动负债合计（百万元）|40,791|44,447|44,843|45,843|46,843| |股东权益（百万元）|87,732|90,043|96,507|103,075|110,039| |股本（百万元）|5,053|5,053|5,053|5,053|5,053| |公积金（百万元）|13,279|13,686|13,686|13,686|13,686| |未分配利润（百万元）|40,045|42,630|48,595|54,662|61,126| |归属母公司权益（百万元）|62,563|67,440|73,404|79,471|85,936| |少数股东权益（百万元）|25,169|22,603|23,103|23,603|24,103| [11] 公司指标情况 盈利能力 |指标（%）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|27.6|18.2|20.5|20.6|20.2| |EBITDA率|26.2|19.0|18.6|18.7|18.6| |EBIT率|21.0|13.0|12.3|12.8|12.6| |税前净利润率|17.2|5.1|10.5|10.7|10.8| |归母净利润率|10.9|4.2|7.0|7.2|7.3| |ROA|7.3|1.7|3.7|4.0|4.1| |ROE（摊薄）|17.1|6.1|9.8|10.6|10.6| |经营性ROIC|14.1|7.4|7.1|8.0|8.3| [12] 偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|54%|57%|54%|53%|53%| |流动比率|1.21|1.15|1.19|1.23|1.27| |速动比率|0.98|0.92|0.97|0.99|1.03| |归母权益/有息债务|1.48|1.56|1.70|1.84|1.94| |有形资产/有息债务|4.17|4.36|4.39|4.68|4.84| [12] 费用率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|2.86%|3.17%|3.13%|2.80%|2.60%| |管理费用率|3.53%|

纪要涉及的公司 特变电工 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年营收 977.82 亿元，利润总额 50.22 亿元，归母净利润 41.35 亿元；输变电产业收入 429.87 亿元，新能源产业收入 185.31 亿元，多晶硅收入同比减少 60.29%，毛利率显著下降；煤炭销售收入 192.64 亿元，同比增长 5.67%，但毛利率下降[2]。 - 2025 年一季度营收 233 亿元，利润总额 21 亿元，净利润 16 亿元；输变电产业国内市场签约 121 亿元，同比增长近 20%；新能源产品及工程收入 24 亿元，多晶硅生产收入同比减少 87%，ECC 业务收入同比增长 63%；煤炭业务收入同比下降 25%，发电业务收入同比增长 40%[2]。 2. **特高压建设影响及预期** - 特高压建设是电气设备领域增长关键驱动力，预计未来持续快速发展，基于国家政策支持和市场需求增长，为公司长期稳定发展提供基础[5]。 - 2025 年国家电网计划投资 6500 亿元，南方电网计划投资 1750 亿元，聚焦主电网、特高压电网和配电网络建设等[2]。 3. **多晶硅行业挑战及应对** - 行业面临产能过剩和价格下跌挑战，全行业普遍亏损，价格从 5.81 万元跌至 3.65 万元[3]。 - 公司将开机率控制在 20%左右，进行设备检修和技术升级，通过期货交割实现销售，控制存货，保持与下游合作[8]。 4. **未来经营战略方向** - 战略重心放在西部地区绿色能源发展机遇，尤其是新疆，规划建设三个超 1 亿千瓦级绿色能源基地，总投资约 3 万亿元，每年可输送约 1.2 万亿 - 1.5 万亿度电[3]。 - 致力于高端化、智能化等发展，目标成为中国双碳及绿色发展引领者，预计 2025 年输变电工程收入保持增长[3]。 - 积极布局铝基材料，计划年底或明年初完成高纯铝项目，参与坑口大型煤制天然气和煤化工项目[3]。 5. **各业务领域举措及发展情况** - **输变电领域**：以特高压交流和直流换流变压器为主体，推动全产业链系统保障，拓展全球市场，预计 2025 年输变电工程收入保持百分之二三十增长[12][13]。 - **光伏组件领域**：形成全产业链，推动全价值链数字化、智能化制造[14]。 - **分布式光伏发电与新能源**：发挥产业链等优势，带动产业链全面发展[15]。 - **多晶硅及下游组件**：打造高质量多晶硅，优化生产，创新设备和技术，一季度收购合容电子后数倍增长[16]。 6. **其他业务相关情况** - **海外业务**：2024 年海外业务收入约 120 亿元，分区域包括亚洲、中东、非洲等，2024 年总体签约额增长 70%，2025 年一季度单机产品增长 61%，预计今年增速远高于去年[27][29]。 - **发电业务**：计划未来三年每年新增 3 - 4 吉瓦新能源装机规模，截至今年 3 月底，总发电装机容量 8781 兆瓦[25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024 年全国主要发电企业电源工程完成投资 1.1 万亿元，电网工程完成投资 6083 亿元，新增发电装机容量 427GW，同比增长 20.63%，风光新能源累计装机 1450GW 首次超过火电装机规模[3]。 2. 到 2030 年，特高压建设预计长期高位投入，今年预计完工四交五直特高压和省间互济工程，新招标两条交流线路和五条直流线路，每年新开工直流线路预计维持在 4 - 5 条[7]。 3. 众合计划今年年底或明年初完成高纯铝项目，构建完整产业链[19]。 4. 新疆煤炭储量丰富，昌吉准东地区煤炭储量超 3000 亿吨，特变电工在坑口建设大型低排放绿色煤电项目，发电成本不足三分钱，新疆是国家煤炭保供基地，去年供应超 2000 万吨，今年预计新增超 1 亿吨[20]。 5. 国家正在打通南新通道，规划若羌 - 格尔木输电通道[21]。 6. 特变电工参与坑口大型煤制天然气和煤化工项目，预计明年初建成并进入西气东输主管网，首期规划 160 亿方[22]。 7. 去年中国天然气需求超 4400 亿方，进口接近 50%，国家部署加快能源自给自足[23]。 8. 特变电工与科研院所合作研究 CCUS 和 CCS 技术处理二氧化碳[24]。 9. 公司在美国出口因涉疆制裁基本为零，过去每年对美直接出口曾达 3000 万 - 5000 万美元[28]。 10. 公司在几内亚拥有大量铝土矿资源储备和产能，未来与上市公司形成协同效应[30]。 11. 董事长会考虑实际控制人增持股份[31]。 12. 特变电工拥有两个大型露天煤矿区，总规模 7400 万吨，已获发改委核准并规划建设[32]。 13. 特变电工正在建设两条超高压直流输电线路，参与中东地区大型露天煤矿开发，计划今年或明年加快核电产能增加[34]。 14. 特变电工推动传统直流输电技术向柔性直流输电技术升级，实现国产化阀片挂网运行，与多机构合作推动新一代技术发展[35]。

文章核心观点 2024年特变电工营收微降、净利润大幅下降，公司多业务协同发展，各业务发展均衡，能平衡资源配置、提升效率、对冲利润波动，2025年公司持续加码多业务协同发展，投资建设煤制天然气项目 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年度公司实现营业收入977.82亿元，同比下降0.35%；归属于上市公司股东的净利润为41.35亿元，同比下降61.37% [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税） [1] 公司业务格局 - 公司主营业务包括输变电业务、新能源业务、能源业务及新材料业务，已形成四大产业协同、互补发展的格局，有助于分散风险、抓住增长机遇、减少产业周期影响 [1] 输变电业务情况 - 公司是国内少数具备“高压电缆 + 附件 + 施工”一体化集成服务能力的企业，2024年输变电产业国内市场签约491亿元 [1] - 2024年公司以智能制造为核心，聚焦产业链瓶颈突破，数字化工厂陆续投产，完成合容电气收购，补全电容器、空心电抗器等产业链，增强竞争力 [2] 行业投资情况 - 2025年国家电网投资将首次超过6500亿元，南方电网计划投资总额1750亿元，两网总投资预计超过8250亿元，创历史新高，同比增长5.5%，投资聚焦优化主电网、补强配电网、提高新能源接入消纳能力，将支撑电网设备公司业绩增长 [2] 公司多元化发展原因 - 公司多元化经营思路与自身战略布局有关，也因所处新疆拥有丰富自然资源，为多元化发展提供重要保证 [2] 公司新项目情况 - 2025年3月31日公司控股子公司天池能源以全资子公司准能化工为主体，拟投资170.4亿元建设年产20亿立方米煤制天然气项目 [2] - 该项目依托公司庞大煤炭储量和成熟煤制天然气技术，能发挥能源产业集群效益，延长煤炭业务产业链，优化产业结构，提高煤炭综合利用效能、开拓新盈利点，增强发展韧性 [3]

文章核心观点 - 特变电工2024年坚持稳健经营实现平稳发展，营收、利润可观，国内国际业务表现良好，核心竞争力强，产品营收和利润率增长，还披露了利润分配预案，未来将开拓市场升级转型 [1][2][4][5] 经营业绩 - 2024年实现营业收入977.82亿元，利润总额50.22亿元，净利润35.98亿元，归属于母公司股东的净利润41.35亿元 [1] 业务情况 国内业务 - 输变电产业推进平台建设，国内市场签约491亿元 [2] - 新能源产业高纯多晶硅产量19.88万吨、销量19.92万吨，完成并确认收入的电站建设项目装机约3GW，并网发电运营电站累计装机3.61GW，发电量80.57亿千瓦时，逆变器等关键设备制造业务发展良好，低频柔直换流阀海上风电商业化应用有新突破 [2] - 能源产业煤炭满产满销，疆外销售占比超25%，火电机组发电量180.41亿千瓦时 [2] 国际业务 - 国际成套项目正在执行未确认收入及待履行合同金额超50亿美元，产品出口累积签约超12亿美元 [2] 核心竞争力 自主创新 - 拥有国家级企业技术中心等创新平台，承担多项国家课题，参与标准制定，2024年新增授权专利417项（发明专利135项），7项国家标准实施，获多项科技奖项 [3] 规模优势 - 在多地建设输变电产品研发制造基地，变压器、电抗器产量4.20亿kVA居行业前三，具备“高压电缆+附件+施工”一体化服务能力，多晶硅生产、煤炭产能、高纯铝及电极箔等研发生产能力居行业前列 [3] 装备和质量 - 有高起点建设项目和高于国家行业标准的内部质量标准体系，产品质量领先 [4] 产品营收和利润率 - 核心产品中电气设备、电线电缆、发电业务营收规模分别较上年增长20.98%、15.81%、30.99%，电气设备产品毛利率增长1.93%达17.58% [4] 未来展望 - 尽管面临“供强需弱”等问题，但公司将开拓国内外市场，由制造业向制造服务业升级转型，培育新增长点，激发发展活力，打造全球信赖的能源服务商 [4] 利润分配 - 2024年拟每10股派发现金红利2.50元（含税），派发现金红利12.55亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的30.35% [5]

审计安排 - 公司聘请信永中和为2024年度财务报告、内部控制审计会计师事务所[1] - 信永中和为2024年度审计配备专属团队并进行审计出具报告[7][8] - 报告日期为2025年4月20日[13] 人员资质 - 签字项目合伙人等近三年签署和复核多家上市公司[2] 审计评估 - 公司评估信永中和能满足要求，行为规范[12] 过往表现 - 近一年审计中信永中和沟通问题并提供建议[9] - 信永中和审计无意见分歧和重大内幕信息泄露[10][11] 决策流程 - 2024年相关会议审议通过续聘会计师事务所议案[6]