文 | 新能源产业家 2024年，新能源行业堪称惊涛骇浪。 接下来，储能还是一个值得投身的红利行业吗？或许"一九定律"还会愈演愈烈。 储能电池TOP厂商霸榜 在储能电池领域，已上市企业中营收超百亿的厂商包括比亚迪、宁德时代、亿纬锂能。在我们统计的14家储能电池厂商的2024年营收 中，宁德时代一家储能板块营收就达到572.90亿。 超过13万光伏人失业，哀鸿遍野。而"拥挤"异常的储能赛道又如何呢？我们或许能够通过上市公司的财报，对储能的2024有一个更加真 实且直观的体会。 据新能源产业家不完全统计，20家储能产业链上市公司中，2024年合计员工人数规模保持在近40万人左右，同比去年变动不大。 | | | 2024年20家储能产业链上市公司员工人数变动统计 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 企业名称 | 2024 年 | 2023 年 | 人员增减 | 同比增幅 | | | (人) | (人) | (人) | | | 宁德时代 | 131988 | 116055 | 15933 | 13.73% | | 欣旺达 | 54292 | 47448 | 6844 | 1 ...

行业概述 - 电子变压器件正从传统大型手动设备向智能调控转型，具有高效率、高功率因数及优异调速性能[1] - 电子变压器件按用途可分为电源变压器、音频变压器、脉冲变压器等六大类[3] - 市场规模从2018年309.6亿元增至2024年681.9亿元，年复合增长率14.07%[1][15] 政策支持 - 2024年政策要求高效节能变压器占比提升10个百分点以上，工商业制冷设备高效节能产品占比达40%[5][7] - 2022年政策推动高效用能设备应用，加强变压器等系统匹配性节能改造[7] - 2023年政策支持特高压换流变压器等关键零部件研发攻关[7] 产业链分析 - 上游铜材产量从2017年1861.7万吨增至2024年2350.3万吨，年复合增长率3.39%[10] - 中游变压器产量从2019年17.56亿千伏安增至2024年21.63亿千伏安，年复合增长率4.26%[14] - 下游全社会用电量从2015年55500亿千瓦时增至2024年98521亿千瓦时，年复合增长率6.58%[12] 竞争格局 - 外资企业如ABB、西门子占据高端市场第一梯队[18] - 国内龙头企业特变电工2024年变压器营收223.64亿元，同比增长20.98%[20] - 保变电气2024年输变电产品营收46.48亿元，同比增长37.15%[22] 发展趋势 - 技术向高频化、小型化发展，纳米晶等新材料应用降低损耗[25] - 绿色转型推动高效低损耗产品需求，可再生能源建设扩大市场空间[26] - 国产替代加速，本土品牌在新能源汽车等领域份额持续扩大[27]

特变电工股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 特变电工股份有限公司 证券代码：600089 证券简称：特变电工 公告编号：临 2025-036 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 3、董事会秘书焦海华女士出席会议；公司部分高级管理人员列席会议。 二、议案审议情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 12 日 (二)股东大会召开的地点：新疆维吾尔族自治区昌吉市北京南路 189 号国际 会议中心 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 4,332 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,102,551,977 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例 | 21.9621 | | （%） | | (四)股东大会主持及表决方式 本次会议采取现场投票和网络投票相结合的方式召开，公司董事长 ...

T&P 新疆天阳律师事务所 特变电工 2024 年年度股东大会 新疆天阳律师事务所 法律意见书 天阳证股字[2025]第 15 号 新疆天阳律师事务所 二〇二五年五月 地址:新疆乌鲁木齐市水磨沟区红光山路 888 号绿城广场写字楼 2A 座 7 层 T&P 新疆天阳律师事务所 特变电工 2024 年年度股东大会 关于特变电工股份有限公司 2024 年年度股东大会 新疆天阳律师事务所 关于特变电工股份有限公司 2024 年年度股东大会 法律意见书 天阳证股字[2025]第 15号 致:特变电工股份有限公司 新疆天阳律师事务所(下称"本所")接受特变电工股份有限公司(下 称"公司")的委托,委派本所李大明律师、常娜娜律师出席公司 2024 年 年度股东大会,根据《中华人民共和国公司法》(下称"《公司法》")、 《中华人民共和国证券法》(下称"《证券法》")、《上市公司股东会规 则》和《特变电工股份有限公司章程》(下称"《公司章程》"),按照律 师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,对有关的文件和事实进 行核查与验证,并出具法律意见。 本所律师已经对公司提供的与本次股东大会有关的文件材料进行了核查 验证。在 ...

报告行业投资评级 - 基础化工行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 产业升级与能源安全共振，现代煤化工迎来发展机遇期，新疆因资源禀赋与政策红利，其煤化工产业强势崛起，可把握设备端、业主方、服务方三大投资方向 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 产业升级与能源安全共振，现代煤化工迎来发展机遇期 现代煤化工是煤化工未来发展趋势 - 煤化工产业分为传统和现代两类，现代煤化工采用先进技术生产替代石化产品和清洁燃料，工艺及产品技术含量和附加值高，是未来发展趋势 [17] 保障国家能源安全，发展煤化工势在必行 - 我国能源禀赋“富煤、贫油、少气”，煤炭储量可靠且可持续，在能源消费结构中占比超50%，发展煤化工是必然选择 [22] - 我国油气资源对外依存度高，2023年原油、天然气进口占比分别为73%、42%，发展现代煤化工可减少对优质能源依赖，保障能源安全 [26] 资源禀赋与政策红利合力，新疆煤化工强势崛起 储量丰+煤质佳+成本低，新疆煤化工发展根基坚实 - 新疆煤炭储量丰富，2022年储量341.86亿吨居全国第三，远景储量2.19万亿吨约占全国40%，已形成四大煤炭开发格局 [28] - 新疆煤种以中低变质煤为主，具有低灰、特低硫等特点，是优质动力煤和化工原料煤，部分矿区为富油煤资源 [32] - 新疆煤炭适合露天开采，成本低，2024年露天煤矿产能比重70.85%，哈密动力煤坑口价比陕西榆林、内蒙古鄂尔多斯低57%、44% [34] - 我国能源产地重心西移，新疆成为煤炭主要增量地区，且因地理位置运输成本高，本地发展深加工煤炭产业是必然选择 [41] 利好政策频出，护航新疆煤化工发展 - 国家和自治区明确新疆煤化工大型基地定位，出台多项政策推动产业发展 [43] - 新疆已构建煤化工产业发展格局，在建及拟建项目投资超8000亿元，未来5年投资额或超5000亿元，有望进入建设高峰期 [45] 项目落地及建设提速，新疆煤化工进入高质量发展阶段 煤制气：产业集群化进展顺利，管网完善打破外输瓶颈 - 新疆已公示10个煤制气项目，总投资2603亿元，规划产能400亿立方米，2025 - 2030年将高速增长 [47] - 伊犁河谷产业基础扎实，准东及哈密发展势头迅猛，多个项目推进或开工 [48] - 经测算，新疆煤制气生产成本1.28元/立方米，低于内蒙古、陕西，运输到福州后成本2.62元/立方米，仍具经济性 [52][54] - 西气东输管道网络及支线工程建设增强外输能力，国家政策降低运价，提高新疆煤制气竞争力 [54] 煤制油：项目有序推进，政策助力规模化发展 - 国能哈密400万吨和伊泰伊犁100万吨煤制油项目正建设，预计2027年投产 [56] - 经测算，新疆煤制油生产成本1305.16元/吨，低于内蒙古、宁夏，煤价500 - 600元/吨、油价60 - 70美元/桶时可盈亏平衡 [6][61] - 新疆政府出台系列方案，争取1600万吨/年煤制油产能布局，为产业发展提供保障 [61] 煤制烯烃：建设进度向好，产业规模持续扩大 - 国能新疆化工已商业化运营，新疆能化、新疆东明塑胶等项目在建 [60][63] - 油价超60美元/桶时，煤制烯烃具成本优势，2024年CTO/MTO路线制聚乙烯、聚丙烯利润领先油头、PDH路线 [7][64] - 煤制烯烃固定成本占比60%，对原材料价格不敏感，抗市场风险能力强，油价高于60美元/桶时比石脑油裂解路线有优势 [67] 把握设备端、业主方、服务方三大投资方向 设备端：EPC总承包及设备服务商 - 三维化学是硫磺回收龙头，2025年获多个新疆订单，有望受益产业扩张 [70][72] - 中国化学是EPC龙头，2024年新签合同金额高，在新疆多个项目中标 [73][74] - 东华科技在合成气制乙二醇领域优势显著，2024年新签合同额增24.05%，在手订单充足 [75][80] - 航天工程是煤气化设备龙头，与新疆中能绿源、其亚公司合作项目推进 [80][81] - 中石化炼化工程在新型煤化工领域开拓成效显著，2024年新签订单金额增25.4% [81][82] 业主方：煤化工项目投资企业 - 宝丰能源是煤制烯烃龙头，产能将扩增，新疆项目降低成本，成本优势有望放大 [87][89] - 广汇能源是新疆民营能源龙头，现有多个煤化工项目，规划项目盈利能力强 [91] - 特变电工煤炭业务向好，产能将扩充，布局准东煤制气项目 [93][95] - 湖北宜化增加新疆宜化控制权，依托煤炭优势向煤基化学品拓展 [95][96] 服务方：新疆煤炭开采矿服企业 - 报告建议关注为煤化工项目提供服务的民爆矿服企业，如广东宏大、雪峰科技、易普力、江南化工等 [9] 投资建议 - 建议关注率先受益的工程设计、总包、设备企业，如三维化学、中国化学等；受益于疆煤成本优势的业主方，如宝丰能源、广汇能源等；为项目提供服务的民爆矿服企业，如广东宏大、雪峰科技等 [9]

储能企业董事长年薪情况 - 超过二十家储能企业的董事长年薪超百万元 近半数企业的董事长年薪同比增长 [1] - 2024年年薪前十的董事长分别为比亚迪王传福765 50万元 正泰电器南存辉579 94万元 宁德时代曾毓群574 30万元 亿纬锂能刘金成457 33万元 特变电工张新445 00万元 孚能科技谢勇420 31万元 欣旺达王威413 60万元 阳光电源曹仁贤388 00万元 盛弘股份方兴231 00万元和科华数据陈成辉225 83万元 [1] - 70%的董事长年薪前十企业年薪同比增长 前十中涨幅最快的两家企业为孚能科技和欣旺达 涨幅超过五成 [2] 储能行业高管薪酬特点 - 比亚迪王传福 正泰电器南存辉和宁德时代曾毓群成为A股储能板块年薪前三的董事长 也是唯三年薪超过500万元的董事长 [2] - 曾毓群是板块年薪前三的董事长中唯一一位年薪同比下滑的董事长 2024年年薪574 30万元 同比下滑10 36% [2] 宁德时代经营表现 - 宁德时代2024年实现营业收入3620 13亿元 同比减少9 70% 实现归母净利润507 45亿元 同比增长15 01% 日赚1 39亿元 [2]

万得储能指数（866088.WI）50只成分股中，超过二十家企业的董事长2024年年薪超百万元，近半数企 业的董事长年薪同比增长。 A股"储能"板块上市公司2024年年报均披露完毕，第一财经记者梳理万得储能指数（866088.WI）50只 成分股发现，超过二十家企业的董事长年薪超百万元，近半数企业的董事长年薪同比增长。 具体来看，2024年年薪前十的董事长分别为比亚迪（002594.SZ）王传福、正泰电器（601877.SH）南存 辉、宁德时代（300750.SZ）曾毓群、亿纬锂能（300014.SZ）刘金成、特变电工（600089.SH）张新、 孚能科技（688567.SH）谢勇、欣旺达（300207.SZ）王威、阳光电源（300274.SZ）曹仁贤、盛弘股份 （300693.SZ）方兴和科华数据（002335.SZ）陈成辉，年薪从高到底排序分别为765.50万元、579.94万 元、574.30万元、457.33万元、445.00万元、420.31万元、413.60万元、388.00万元、231.00万元和225.83 万元。 | 证券代码 | 证券简称 董事长 | 总市值(亿元) | 2024年董事长薪 ...

储能升压站行业概述 - 储能升压站是将储能系统与升压变电站集成的新型电力设施，核心功能包括电能存储、电压变换及并网调控，通过储能系统实现电能的充放电管理，再经升压变压器将电压提升至电网输送等级，解决新能源发电的间歇性、波动性问题 [2] - 储能升压站可按应用场景分为新能源配套型、电网侧型和用户侧型，按技术路线包括电化学储能、机械储能和混合储能，按规模可分为集中式和分布式 [3] - 储能升压站是新型电力系统的关键设施，主要作用包括提升新能源消纳能力、增强电网稳定性、优化电力经济性及推动能源转型 [5] 储能升压站与传统升压站对比 - 传统升压站仅实现单一电压变换功能，采用单向能量流动和固定容量设计，响应速度较慢，主要适配传统化石能源电网 [7] - 储能升压站集成了储能、智能调控与电压变换功能，具备双向能量流动、毫秒级快速响应和功率灵活调节能力，可直接兼容风光等可再生能源 [7] - 储能升压站在电网支撑能力、新能源适配性、经济性、环境友好性及扩展性方面显著优于传统升压站 [8] 中国储能升压站产业链 - 中国储能升压站产业链已构建起覆盖上中下游的完整生态体系，上游以宁德时代、比亚迪等龙头企业为主导，中游由阳光电源、南瑞继保等系统集成商领衔，下游应用涵盖新能源大基地、电网调频及工商业储能 [10] 中国储能升压站发展背景 - 在国家"双碳"战略和新型电力系统建设的双重推动下，储能技术已被确立为实现能源转型的核心支撑，储能升压站的战略地位在政策文件中得到进一步强化 [12] - 2024年我国可再生能源发电装机达18.89亿千瓦，同比增长24.6%，装机占比连续两年超过一半，风电太阳能发电量合计达1.83万亿千瓦时，同比增长27% [13] - 2024年我国新型储能产业全年新增装机规模突破7000万千瓦，累计装机规模达到7376万千瓦，较上年同期大幅增长130%以上 [15] 中国储能升压站行业发展现状 - 中国储能升压站市场规模呈现指数级增长态势，预计2025年将突破500亿元大关，年复合增长率有望保持在40%以上 [17] - 2025年初中国储能升压站项目呈现规模化发展态势，地域分布集中新能源富集区，技术路线标准化，开发模式以共享储能为主 [19] - 多个百兆瓦级储能升压站项目已落地，如内蒙古100兆瓦/400兆瓦时新型储能电站项目、安徽合肥100MW/200MWh储能电站等 [21] 中国储能升压站行业竞争格局 - 行业已初步形成"龙头引领、梯队分化"的竞争格局，头部企业通过垂直整合构建护城河，如阳光电源、宁德时代等 [23] - 头部企业通过技术路线和市场定位构建核心竞争力，如阳光电源布局全产业链，宁德时代依托电池技术优势，南瑞继保专注电网侧调频市场 [25] - 行业呈现技术路线分化、应用场景差异化及商业模式创新三大竞争特征 [23] 中国储能升压站行业发展趋势 - 技术迭代呈现"高压化、智能化、长时化"趋势，3500V级联方案使系统效率突破91%，AI算法实现电池健康度预测精度超95% [29] - 规模效应和商业模式创新共同驱动行业降本增效，2024年EPC单位造价已进入1.2-1.5元/Wh区间，收益模式从单一的峰谷套利拓展至容量租赁、辅助服务等多元化结构 [31] - 政策与市场机制完善催生商业价值重构，独立储能电站参与电力市场收益模式多元化，储能纳入绿色金融范畴 [32]

流动性表现 - 新能源ETF盘中换手率达2.42% 成交金额2208.78万元 [3] - 近1年日均成交3656.82万元 位列可比基金前2名 [3] - 近1月规模增长4211.21万元 呈现显著增长态势 [3] - 近半年份额增长5100.00万份 实现显著扩张 [3] 估值水平 - 跟踪的中证新能源指数PB为1.99倍 处于历史低位 [3] - 当前估值低于近3年87.04%的时间区间 性价比突出 [3] 行业动态 - 一季度国内光伏新增装机59.71GW 同比增长30.5% [3] - 3月单月装机20.24GW 同比增幅达124.39% [3] 机构观点 - 光伏板块处于业绩/基本面/估值三重触底阶段 [3] - 需求端有望逐步复苏并稳健增长 [3] - 供给侧通过行政约束/自律限产/市场化出清等手段调整 [3] - 潜在改革政策落地可能带来行业基本面修复 [3] 指数成分 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比44.26% [3] - 主要成分股包括宁德时代/隆基绿能/阳光电源等龙头企业 [3]

电网设备企业高管薪酬 - 132家A股电网设备企业"一把手"2024年平均薪酬约110万元 83家公司年薪超50万元 49家超百万元 [1] - 正泰电器董事长南存辉以579 94万元年薪蝉联榜首 同比上涨7 5% 与公司归母净利润涨幅(5 1%)接近 [1] - 思源电气董事长董增平年薪增幅达51% 从329 8万元升至498 4万元 特变电工董事长张新年薪445万元位列第三 [1][2] 企业业绩与薪酬关联性 - 75家电网设备企业"一把手"2024年涨薪 较2023年增加超10家 其中45家(占比60%)净利润增长 近半增幅超50% [2] - 煜邦电力董事长年薪同比增近4倍至309万元 公司净利润增长近两倍 因智能电表招标额增长 中标国家电网4 2亿元项目 [3] - 保变电气等5家公司归母净利润增幅达146 8%至17 5% 其高管均实现涨薪 反映业绩与薪酬正相关 [4] 行业驱动因素 - 2024年国内电网工程投资达6083亿元 同比增长15 3% 新能源发展推动电网投资提速 [4] - 思源电气海外营收同比增44 7%至31 2亿元 毛利率达37 1% 国内营收增19 7% 因新型电力系统建设加速 [2] - 正泰电器低压电器业务营收209亿元 毛利率增1 97个百分点 户用光伏营收318亿元 毛利率增1 99个百分点 [1] 细分领域表现 - 特高压 配电网相关设备商业绩亮眼 因电网投资提升带动高附加值产品交付量价齐升 [4][5] - 输配电设备企业(开关 变压器 复合绝缘材料等)受益于重点项目履约交付 收入结构优化 [5] - 智能电表进入轮换周期 国家电网招标量额双增 推动相关企业利润增长 [3]