产品发布 - 乐凯彩色胶卷在停产13年后正式发售，产品为乐凯C200彩色胶卷，延续经典红盒白标设计，每卷36张，展会现场售价每卷52元，两卷99元 [1] - 公司同步推出一次性相机及可重复使用相机等配套产品，后续可能拓展中高端系列产品 [5] 市场背景 - 公司关注到"Z世代"消费群体对摄影胶片颗粒感的需求回归，以及胶卷摄影多元化的成像效果，契合当下消费者对差异化表达和"拆盲盒"式创作体验的追求 [1] - 乐凯曾是世界三大彩卷制造商之一，是国内唯一可与柯达、富士竞争的品牌 [3] 技术突破 - 公司与高校通过18个月的联合技术攻关，实现化学品材料国产化，并在纳米涂层、环保显影等关键技术性能上取得突破 [3] - 2012年停产原因是市场萎缩及关键化学品依赖进口带来的成本压力 [3] 公司转型 - 公司已转型绿色印刷材料、数字医疗材料等新材料领域 [5] - 此次产品发售被视作公司技术突破后的全新出发 [3]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入14.85亿元，同比下滑近三成，归母净利润 -0.62亿元，连续两年亏损[3] - 2024年太阳能电池背板营收同比下滑76%，毛利率下降20个百分点至 -18.13%[3] - 2024年组件价格下滑超29%，国内光伏制造端（不含逆变器）产值同比由正转负，光伏产品出口额降幅达33.9%[6] - 2024年福斯特营业收入191.47亿元，同比降15.23%，毛利率14.74% [16] - 2024年中来股份营业收入60.96亿元，同比降50.28%，毛利率3.19% [16] - 2024年赛伍技术营业收入30.04亿元，同比降27.89%，毛利率4.40% [16] - 2024年明冠新材营业收入8.64亿元，同比降38.13%，毛利率2.87% [16] - 2024年回天新材营业收入39.89亿元，同比增2.23%，毛利率18.46% [16] 用户数据（客户欠款相关） - 截至2024年末泰通公司欠款余额1597.59万元，2022年回款9.79万元，此前追回56.36万元[29] - 截至2024年末ET SOLAR欠款余额870.13万元[30] - 2024年英利中国组件出货量未持续回款，至2024年12月31日欠款1159.5万元，账龄3至4年[38] - 2019 - 2020年Medicuba S.A形成应收账款697.39万元未能按时偿付[40] 未来展望 - 公司2025年投建高性能分离膜及元件建设项目，已开工[24] - 光伏业务资产组评估预计未来现金净流量现值为2964万元，高于资产账面价值2640.07万元[56] - 未来10年彩色相纸年均销量约4900万平米，喷墨打印纸约1200万平米，印刷相纸约1250万平米，合计年均约7350万平米；项目达产后年总产能7500万平米[81] 新产品和新技术研发 - TAC膜3生产线项目设计产能2400万平米，2025年产品占国内TAC膜市场需求总量4.28%，内部收益率22.08%（税后），动态投资回收期7.82年（税后）（含建设期）[65] 市场扩张和并购 - 公司2023年收购乐凯光电100%股权，TAC 3生产线项目处于建设阶段[23] 其他新策略 - 2024年公司商业承兑汇票不存在兑付风险，减值准备计提采用预期信用损失模型确认[43] 其他关键数据 - 公司存货期末余额3.08亿元，跌价准备计提比例由期初5.18%增至期末5.58%[3] - 2023年组件产量同比增长58.8%，光伏新增装机216.88GW，同比增长148.1%，组件中标价格同比降幅超40%，光伏制造业（不含逆变器）产值同比增长17.1%[5] - 2023年硅片、电池、组件出口量分别增长93.6%、65.5%、37.9%，我国光伏产品出口总额同比下降5.4%[5] - 2023年双玻组件市场占有率67%左右[5] - 2024年双玻组件市场占有率达到85%左右，使用太阳能电池背板的单玻组件占比由60%下降到15%左右[6] - 2024年公司与晶科能源交易额3187万元，同比下降78.50%[13] - 2024年太阳能电池背板综合售价6.02元/平方米，同比下降20%，综合销售成本7.25元/平方米，同比下降3%[15] - 2024年公司光伏业务存货原值3056.51万元，存货跌价准备金额901.5万元，计提比例29%，预计2025年减值不超300万元[22] - 报告期末公司应收账款账面余额1.45亿元，计提坏账准备5096万元，期末账面价值9442万元[26] - 公司应收票据期末余额1.56亿元，其中商业承兑汇票期末账面余额4197万元，坏账计提比例0.05% [26] - 公司单项计提坏账准备的主要客户应收账款总计4324.61万元，占单项计提应收账款总额的83.68%[33] - 2015 - 2016年英利中国收入分别为1800万元、5001万元，占公司总收入比重均为7%[35] - 2015 - 2016年ET SOLAR收入分别为4699万元、2915万元，占公司总收入比重分别为4%、2%[35] - 2013 - 2016年泰通公司收入分别为486万元、2319万元、1805万元、230万元，占公司总收入比重分别为1%、2%、1%、0%[35] - 晶科能源2024年组件出货量92.9GW，同比增长18.3%，是全球首家累计交付量突破300GW的组件制造商[41] - 报告期末公司固定资产账面价值为5.40亿元，在建工程账面价值为2.68亿元，两者合计占总资产比重为24.67%，在建工程余额同比增长110.59%[45] - 2023年度公司计提固定资产减值损失3253.02万元，2024年未计提[45] - 影像业务固定资产账面价值8927.18万元，2012年因彩色胶卷停产对设备计提减值，后续产品保持盈利无进一步减值迹象[48] - 医疗业务固定资产账面价值6037.02万元，产品一直保持盈利状态，无减值迹象[50][51] - 光伏业务固定资产账面价值7948.36万元，2024年盈利水平大幅下降，经评估相关资产组不存在减值[54][57] - 锂电业务2023年计提资产组减值准备3510万元，其中固定资产减值准备3253.02万元，2024年无进一步减值迹象[58][59] - TAC膜业务固定资产账面价值6246.78万元，2015年因技术进步对设备计提减值，后续产品利润稳定无进一步减值迹象[62] - 公司在建工程主要集中在TAC膜业务与影像业务[63] - TN/STN型TAC膜生产线年产能800万平米，2024年营业收入7,818.84万元且盈利[64] - TAC膜3生产线项目期末账面余额19,833，期初7,715；乐凯光电产业园公用工程一期项目期末1,837，期初1,029；影像业务技改扩建项目期末3,136；其他小型项目期末2,010，期初3,675；合计期末26,816，期初13,044[64] - 影像业务技改扩建项目原有涂塑生产线年综合产能2,500万平方米，2024年产量2,522万平方米，2024年彩色相纸营业收入5.44亿元，毛利率11.62%[67] - 2023年全球光学级TAC薄膜市场销售额1,214.77百万美元，预计2030年达1,487.78百万美元，年复合增长率2.55%（2024 - 2030）[74] - 2023年中国光学级TAC薄膜市场规模599.12百万美元，预计2030年达762.72百万美元，年复合增长率3.04%（2024 - 2030）[74] - TAC膜3生产线项目与乐凯光电产业园公用工程一期项目中，航天建设工程集团关联采购合同金额4388.00元，24年末账面余额789.25万元[70] - 乐凯光电产业园公用工程一期项目中，航天建设工程集团采购金额698.08万元，24年末账面余额407.24万元[73] - 乐凯光电产业园公用工程一期项目中，迁远东建筑装饰工程采购金额748.57万元，24年末账面余额113.42万元，收到履约保证金74.85万元[73] - 乐凯光电产业园公用工程一期项目中，余州市中宇建设工程采购金额105.78万元，24年末账面余额97.04万元，收到履约保证金10.58万元[73] - 2023年全球TAC膜市场需求量6.46亿平方米，预计2028年达6.97亿平方米；国内2023年需求量3.75亿平方米，预计2028年达3.93亿平方米[76] - 公司2022年新建TAC膜3生产线，设计产能2400万平方米/年，占国内TAC膜市场需求总量4.28%，现阶段TN/STN型LCD偏光片用TAC膜年产能800万平方米，项目投产后年供应量达3200万平米[76] - 2024年TAC膜生产线项目及乐凯光电产业园公用工程一期项目期末余额21670.16万元，为2023年1月投入建设期内累计投入[78] - 影像业务年产5000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目，2024年末期末余额3.136万元，为项目累计投入[82] - 2024年末报告期末货币资金余额12.77亿元，占总资产比重38.96%，利息收入1821.16万元，各季度间利息收入波动较大[83] - 报告期末受限资金3.92亿元，其中共管专户资金3.9亿元为存放于国家开发银行共管账户的专用资金[86] - 公司子公司乐凯光电2024年12月增资扩股取得战投资金45000万元[84][85] - 公司子公司乐凯医疗2024年12月到期解付结构性存款23000万元，2024年6月到期解付定期存款15000万元，确认利息收入1237.5万元[85][86] - 2023年锂电相关资产组账面价值8915万元，预计可收回金额为5405万元[58]

募集资金使用情况 - 子公司乐凯光电材料有限公司于2024年7月17日经董事会批准使用闲置募集资金15,000万元临时补充流动资金 使用期限不超过十二个月 [1] - 乐凯光电在2024年10月30日 2024年12月26日 2025年1月20日分批次归还部分募集资金至专用账户 [1] - 截至公告披露日 乐凯光电已全额归还15,000万元募集资金至专用账户 并通知保荐机构中信证券 [2] 公司治理与信息披露 - 公司董事会保证公告内容真实准确完整 对虚假记载或重大遗漏承担连带责任 [1] - 相关决议及资金归还情况均通过《上海证券报》及上海证券交易所网站进行披露 [1][2] - 资金使用及归还流程符合募集资金管理规定 体现公司规范运作水平 [1][2]

资金使用与归还 - 2024年7月17日公司同意子公司乐凯光电用15000万元闲置募集资金补流[1] - 2024年10月30日至2025年4月24日乐凯光电累计提前归还4350万元[2] - 近日乐凯光电归还10650万元，已全部归还15000万元至专用账户[2]

公司动态 - 乐凯胶片股份有限公司复产乐凯C200彩色胶卷，该产品已停产16年[1][3] - 公司计划打造全球文化IP，策划"100年100城"City Walk拍摄活动，目标成为京津冀协同发展中传统工业转型典范[3] - 复产后的乐凯彩色胶卷将在上海国际摄影器材和数码影像展览会上正式首发[3] - 公司经过与高校18个月的联合技术攻关，实现所有关键材料国产化，并在纳米涂层、环保显影等关键技术性能上取得突破[5] - 同步推出一次性相机及可重复使用相机等配套产品，后续可能拓展中高端系列[5] 产品信息 - 乐凯C200彩色胶卷延续经典红盒白标设计，每卷36张，定位经济实惠的入门级产品[5] - 产品特点包括色彩温暖饱和、颗粒细腻、清晰度高[5] - 公司曾实现国产彩色胶卷"零的突破"，17年间完成四代产品迭代[5] 行业背景 - 数码摄影占据主流，但部分社交平台开始流行胶片颗粒感滤镜，反映"Z世代"对差异化表达的追求[3] - 影像消费正从记录工具向艺术载体转型[3] - 2009年因数码浪潮冲击、市场萎缩及关键化学品依赖进口带来的成本压力，乐凯彩色胶卷停产[5] 公司战略 - 公司以"做产品、做产业、做文化"为战略，通过技术突破与文化输出探索传统工业转型新路径[5] - 公司致力于将"最擅长的事做到极致"，在技术突围中开辟新赛道，于文化传承中谋划全球光影IP[7]

财务数据关键指标变化 - 公司预计2025年半年度归属上市公司股东净利润为-5750万元到-4850万元，与上年同期相比亏损增加1666万元到2566万元[2][3] - 公司预计2025年半年度归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-6579万元到-5529万元[2][3] - 上年同期归属上市公司股东的净利润为-3184.05万元，扣除非经常性损益的净利润为-4271.77万元[4] - 上年同期每股收益为-0.0575元/股[4] 管理层讨论和指引 - 行业市场竞争加剧、供需变化及原材料高位，使公司主要产品毛利率较上年同期下降[6] - 去年同期定期存款到期解付确认利息收入，本期利息收入较去年同期减少[6] - 太阳能电池背板产品毛利率为负，公司计提存货跌价准备，资产减值损失增加[6] - 非经常性损益对公司本期业绩预亏无重大影响[6] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司不存在影响业绩预告内容准确性的不确定因素[7] - 预告数据为初步核算数据，具体以2025年半年度报告为准[8]

公司业务调整 - 公司宣布停产亏损严重的太阳能电池背板产品，标志着光伏业务终结 [1] - 光伏业务曾为公司支柱产业，贡献可观营收，但2024年毛利率由正转负，陷入亏损 [1] - 公司管理层决定止损退出光伏业务，因产业竞争激烈、价格下滑、需求下降及运输成本偏高 [1] 新业务布局 - 公司加快布局光电显示领域，收购乐凯光电并投建TAC膜生产线，瞄准中高端TAC光学膜国产化机遇 [3] - 公司进入绿色双碳领域，投建高性能分离膜及元件项目，构建资源循环利用新业务体系 [3] 公司转型历程 - 公司从传统影像材料转型光伏产业，2011年投资建设太阳能电池背板项目 [1] - 当前再次转型，聚焦光电显示和绿色双碳领域，折射产业变迁与企业求生轨迹 [3]

公司战略调整 - 乐凯胶片宣布停产负毛利的太阳能电池背板产品，转向开发共线新产品 [1][4] - 公司加快布局光电显示和绿色双碳新业务，谋求转型 [1][4] - 2023年收购乐凯光电100%股权，并建设TAC膜3生产线项目 [5] 光伏业务现状 - 2024年太阳能电池背板产品毛利率由正转负，主要客户包括隆基绿能、晶科能源等 [2][3] - 2023年第三季度起光伏业务销量明显下滑，主要因行业竞争加剧、价格下跌及高昂运输成本 [3] - 生产基地位于保定，运输费用偏高导致光伏板块利润较低 [3] 新业务发展 - TAC膜3生产线项目处于建设阶段，目标打破日本、韩国企业对中高端TAC光学膜的垄断 [5][6] - 高性能分离膜及元件建设项目已开工，旨在形成资源循环利用的新业务体系 [5] - 现有TN/STN型TAC膜生产线年产能800万平方米，2024年实现营业收入7818.84万元且盈利 [5] 行业背景 - 2022年光伏行业高速发展但价格下滑，2024年产能严重过剩导致企业亏损面扩大 [2] - 全球液晶面板、偏光片生产重心向国内转移，TAC膜国产化需求上升 [6] 历史业务回顾 - 乐凯胶片曾以胶片业务闻名，2012年停产彩色胶卷后转向光伏产业 [2] - 光伏材料一度成为公司支柱产业，但近年因行业竞争加剧导致盈利困难 [2][3]

经营情况 - 2024年度公司实现营业收入14.85亿元，同比下滑近三成，归母净利润-0.62亿元，连续两年亏损 [1] - 分产品看，彩色相纸、太阳能电池背板、医疗影像材料等产品营收均下滑，仅TAC膜产品营收增长，其中太阳能电池背板营收同比下滑76%，毛利率下降20个百分点至-18.13% [1] - 存货期末余额3.08亿元，跌价准备计提比例由期初的5.18%增至期末的5.58% [1] - 光伏行业产能严重过剩，产业链价格快速下跌，企业盈利空间大幅压缩，亏损面不断扩大，部分光伏企业破产或重组 [2] - 太阳能电池背板产品营收下滑主要原因是销量、价格下降，毛利率大幅下降的主要原因是市场竞争加剧，销售价格下降 [2] 太阳能电池背板业务 - 公司太阳能电池背板毛利率偏低的主要原因包括地理位置原因和产品类型结构原因 [4] - 地理位置原因导致原材料和成品运费单平米费用增加0.4元/平米 [4] - 产品类型结构原因导致高毛利产品销量占比不足5% [4] - 公司与同行业可比上市公司太阳能电池背板营收规模及盈利能力变化趋势基本一致 [4] - 2024年公司对太阳能电池背板相关存货进行了减值测试，采用"成本与可变现净值孰低"原则进行计量 [5] 应收账款和应收票据 - 报告期末公司应收账款账面余额为1.45亿元，计提坏账准备5,096万元，期末账面价值为9,442万元 [7] - 5年以上应收账款账面余额3,070万元，占比21%，主要欠款方为泰通公司和ET SOLAR，金额总计2,467.72万元，占5年以上应收账款总额的80.37% [8] - 公司单项计提坏账准备的主要客户为泰通公司、ET SOLAR、英利能源（中国）有限公司、Medicuba S.A，应收账款总计4,324.61万元，占单项计提应收账款总额的83.68% [9] 固定资产和在建工程 - 报告期末公司固定资产账面价值为5.40亿元，在建工程账面价值为2.68亿元，两者合计占总资产比重为24.67% [15] - 在建工程余额同比增长110.59%，减值准备余额为0 [15] - TAC膜3生产线项目设计产能2,400万平米，产品定位为TFT型TAC膜，主要应用于中小尺寸显示产品 [28] - 年产5,000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目主要产品为彩照纸基、彩喷纸基和印刷相纸，目前已进入试生产阶段 [30] 利息收入 - 报告期末货币资金余额12.77亿元，占总资产比重为38.96% [36] - 2024年度利息收入为1,821.16万元，各季度间利息收入波动较大 [36] - 子公司乐凯医疗于2021年6月认购财务公司三年期定期存款，该笔定期存款于2024年6月到期解付，公司取得本金及利息，并于二季度确认利息收入1,237.5万元 [39] - 公司受限资金为3.92亿，其中共管专户资金3.9亿为存放于国家开发银行共管账户的专用资金 [40]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入14.85亿元，同比下滑近三成，归母净利润 - 0.62亿元，连续两年亏损[3] - 2024年福斯特营业收入191.47亿元，同比降15.23%，毛利率14.74%，同比增0.10%[17] - 2024年太阳能电池背板营收同比下滑76%，毛利率下降20个百分点至 - 18.13%[3] - 2024年彩色相纸营业收入5.44亿元，毛利率11.62%[70] 市场数据 - 2023年组件产量同比增长58.8%，光伏新增装机216.88GW，同比增长148.1%，组件中标价格同比降幅超40%[5] - 2023年光伏制造业（不含逆变器）产值同比增长17.1%，低于2022年增速82.9个百分点[5] - 2023年硅片、电池、组件出口量分别增长93.6%、65.5%、37.9%，光伏产品出口总额同比下降5.4%[5] - 2023年双玻组件市场占有率67%左右，2024年达到85%左右[5][6] - 2024年组件价格下滑超29%，光伏产品出口额降幅达33.9%[6] - 2024年晶科能源组件出货量92.9GW，同比增长18.3%，出货量全球第一[41] 存货与减值 - 公司存货期末余额3.08亿元，跌价准备计提比例由期初5.18%增至期末5.58%[3] - 2024年公司光伏业务存货原值3056.51万元，存货跌价准备901.5万元，计提比例29%，2025年预计减值不超300万元[23] - 2024年福斯特存货账面余额193992万元，跌价准备7167万元，计提比例3.69%[23] 应收账款与票据 - 报告期末公司应收账款账面余额1.45亿元，坏账准备5096万元，账面价值9442万元[27] - 5年以上应收账款账面余额3070万元，占比21%，按单项计提坏账准备的应收账款坏账计提比例达89%[27] - 公司应收票据期末余额1.56亿元，商业承兑汇票期末账面余额4197万元，坏账计提比例0.05%[27] - 截至2024年末泰通公司欠款余额1597.59万元，2022年回款9.79万元，此前追回56.36万元[30] - 截至2024年末ET SOLAR欠款余额870.13万元[31] - 公司单项计提坏账准备的主要客户应收账款总计4324.61万元，占单项计提应收账款总额的83.68%[34] - 至2024年12月31日英利中国欠款1159.5万元，账龄区间为3至4年[39] - 2019 - 2020年Medicuba S.A形成应收账款697.39万元未能按时偿付[40] 在建工程 - TAC膜3生产线项目期末余额19833万元，期初余额7715万元[64] - 影像业务 - 年产5000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目期末余额3136万元，期初余额625万元[64] - 乐凯光电产业园公用工程一期项目期末余额1837万元，期初余额1029万元[64] - 公司在建工程合计期末余额26816万元，期初余额12734万元[64] 产能与营收 - 公司TN/STN型TAC膜生产线年产能800万平米且满产，2024年营收7818.84万元[66] - TAC膜3生产线项目设计产能2400万平米，占2025年国内TAC膜市场需求总量4.28%，内部收益率22.08%（税后），动态投资回收期7.82年（税后，含建设期）[67] - 年产5000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目已进入试生产阶段，公司原有涂塑生产线年综合产能2500万平方米，2024年产量2522万平方米[68] 市场规模与预测 - 2023年全球光学级TAC薄膜市场销售额1214.77百万美元，预计2030年达1487.78百万美元，年复合增长率2.55%（2024 - 2030）[75] - 2023年中国光学级TAC薄膜市场规模599.12百万美元，预计2030年达762.72百万美元，年复合增长率3.04%（2024 - 2030）[75] - 2023年全球TAC膜市场需求量6.46亿平方米，其中国外2.71亿平方米，国内3.75亿平方米，预计2028年全球达6.97亿平方米，国内光学TAC膜达3.93亿平方米[77] 资金情况 - 报告期末货币资金余额12.77亿元，占总资产比重为38.96%[84] - 2024年度利息收入为1821.16万元，四个季度更正后利息收入分别为197.60万元、1489.95万元、1602.93万元、218.24万元[84][86] - 公司子公司乐凯光电2024年12月增资扩股取得战投资金45000万元[86] - 公司子公司乐凯医疗2024年12月有23000万元结构性存款到期解付[86] - 公司受限资金为3.92亿，其中共管专户资金3.9亿[88] - 公司子公司乐凯医疗2024年二季度确认定期存款到期利息收入1237.5万元[87] 市场扩张与并购 - 公司2023年收购乐凯光电100%股权，TAC膜3生产线项目在建[24] - 公司2025年投建高性能分离膜及元件建设项目，已开工[25]