销售与需求 - 一季度国内外销售同比均实现较大幅度增长，外销增长幅度更大，占总销售比例为40% [2] - 外销区域中，欧洲、美国同比增长幅度较高，预计今年外销整体可保持40%左右的占比 [2] - 一季度玻纤主要下游需求领域均出现不同程度恢复，其中热塑、电子、风电相关领域增长较好 [3] - 合股纱提价最多，因应用范围广且生产成本高，一季度出现结构性供不应求 [4] 产能与成本 - 公司有两条粗纱预计在年内投产，淮安生产基地首条10万吨产线预计上半年投产，九江生产基地第二条20万吨生产线视市场情况投产 [5] - 去年淘汰25-30万吨落后产能，陶土坩埚生产成本高于池窑 [5] - 一季度原材料、能源成本同比均有一定程度下降，成本端压力环比2023年应能实现下降 [6] 行业格局与未来展望 - 行业价格维持在部分企业盈利，部分企业保本或亏损的情况下比较合理 [5] - 公司下游的光伏边框复合材料生产企业已向主要光伏组件生产企业进行认证，今年有部分已实现批量供货，预计明后年将释放更多量 [5]

证券代码：600176 证券简称：中国巨石 公告编号：2024-045 中国巨石股份有限公司 关于 2024 年度第五期超短期融资券发行结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中国巨石股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 10 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司及全资子公司 2024 年发行公司债及非金 融企业债务融资工具的议案》，同意公司及巨石集团有限公司在 2023 年年度股东 大会批准该议案之日起至 2024 年年度股东大会召开之日的期间内，在相关法律法 规、规范性文件规定的可发行债务融资工具额度范围内，根据资金需求及市场情况 以一次或分次形式发行包括公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据等在内 的本币债务融资工具，发行方式包括公开发行和非公开定向发行。 近日，公司发行了 2024 年度第五期超短期融资券,发行总额为人民币 5 亿 元，募集资金已于 2024 年 4 月 26 日到账。现将发行结果公告如下： | 名称 | 中国巨石股份有限公司 | 简称 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入33.82亿元，同比减少7.86%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为28.03、33.97、41.92亿元，同比增速分别为-7.9%、21.2%、23.4%[8] - 中国巨石2026年预计营业收入为21152百万元，较2023年下降26.3%后逐年增长，2026年增长7.9%[11] 产品销售 - 公司预计2024年一季度粗纱销量增长22.00%[3] - 电子布销量预计同比增长24.00%[3] 财务展望 - 公司预计2024年一季度单吨扣非净利区间在230-240元/吨[3] - 2026年预计净利润为4330百万元，较2023年下降53.9%后逐年增长，2026年增长23.4%[11] - 2026年预计每股收益为1.05元，较2023年增长38.2%[11]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩表现符合预期，营业总收入同比增长20.74%[1] - 公司销量逆势增长，产品结构优势有助于抵消产品价格下探的影响，预计业绩有望稳步回升[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测上调至25.2/34.7/45.0亿元，维持“买入”评级[1] - 公司经营活动净现金流明显改善，资产负债率略有提升，期间费用率环比改善[1] 市场展望 - 行业复价稳步推进，供需格局改善有助于库存去化，行业景气底部明确，公司有望受益[1] 风险提示 - 风险提示包括行业复价效果不及预期、内需回升幅度不及预期、原材料价格上升超预期[2] 未来展望 - 2026年公司预计营业总收入将达到26,331百万元，较2023年增长76.7%[3] - 2026年公司预计净利润为4,667百万元，较2023年增长48.0%[3] - 2026年公司预计每股净资产为8.86元，较2023年增长24.3%[3] - 2026年公司预计ROE-摊薄率为12.68%，较2023年增长19.1%[3] - 2026年公司预计P/E比率为10.60，较2023年下降32.3%[3]

业绩总结 - 中国巨石24Q1实现营收33.8亿元，同比-7.9%[4] - 公司计划投产新产线，预计全年销量在290万吨左右，业绩弹性可观[9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为26.1/33.8/41.8亿元，维持“买入”评级[10] - 2026年公司预计经营活动现金流将达到713.8百万元，较2022年增长73.1%[13] - 2026年公司预计ROE将达到12.5%，较2022年增长8.5个百分点[13] 产品和技术 - 3月底巨石率先提价，有望在Q2业绩中体现，粗纱基本调价2-3轮[6] - 24年行业新增有效产能约42万吨，同比约+6%，出口需求修复，需求逐步改善[7] - 电子纱供给缩减，订单有增量，产销好转[8] 市场展望 - 风险提示包括下游需求低预期、行业产能扩张、原燃料成本上行[11] - 投资评级说明中，买入评级预期公司股价表现强于大盘10%以上[15] 公司信息 - 公司研究团队成员包括首席分析师、资深分析师和研究员，具备丰富的金融和经济学背景[14] - 公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管[18]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入33.82亿元，同比-7.86%[1] - 公司24Q1扣非归母净利1.68亿元，同比-65.95%[1] - 公司2024年营业收入预计为159.04亿元[1] - 公司2024年净利润为24.72亿元[1] - 公司2026年预计净利润为3697百万元，较2025年增长19.9%[2] 用户数据 - 公司24Q1粗纱销量69万吨，同比+22%[1] - 公司24Q1电子布销量1.86亿米，同比+24%[1] 未来展望 - 公司2024年市盈率预计为19.23[1] - 公司2026年预计净资产收益率为8.7%，较2025年增长0.3%[2] 新产品和新技术研发 - 公司24Q1有望体现提价效应[1] - 公司24Q1电子布小幅提价0.2-0.3元/米[1] 市场扩张和并购 - 公司2024年增量能力托底，价格决定弹性，增量上仍有亮点[1] 其他新策略 - 公司认为玻纤提价表明行业盈利压力过大，价格基本见底[1] - 公司2024年经营利润率为17.9%[1] - 公司2024年投入资本回报率为5.1%[1]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入33.82亿，同比下降7.86%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润3.50亿，同比下降61.97%[1] - 公司2024年一季度实现扣非归母净利润1.68亿，同比下降65.95%[1] - 公司2024年一季度财务数据显示，营业总收入预计将从2023年的148.76亿元增长至2026年的216.76亿元[3] - 公司预计2024年的净利润为28.84亿元，较上一年有所下降，但在2025年和2026年有望逐步增长[3] 用户数据 - 公司24Q1缠绕直接纱均价3155元/吨，环比下行约180元/吨；电子纱均价7316元/吨，环比下行约1072元/吨[1] - 公司电子纱/电子布产能行业领先且成本优势显著，考虑到2023年电子布行业基本无新增产能且库存压力较小，若需求回升有望带来较大业绩弹性[1] 未来展望 - 公司2024-2026年EPS预测调整至0.69/0.83/0.97元/股，对应PE分别为17x/14x/12x，目标价13.8元，维持“推荐”评级[2] - 公司2023年全年行业新增供给明显放缓，产能扩张加固龙头地位[2] - 公司考虑到行业近期复价信号明确，调整EPS预测，给予公司2024年20xPE，目标价13.8元[2] 新产品和新技术研发 - 华创证券提供了中国巨石（600176）2024年一季报的销售通讯录，包括各地区机构销售人员的联系方式[8] 市场扩张和并购 - 公司2023年营业总收入同比增速为-26.3%，归母净利润同比增速为-53.9%[2] 其他新策略 - 华创证券的公司投资评级体系将投资分为强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[9] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的涨跌幅来评定[11]

业绩总结 - 中国巨石2024年一季度粗纱销量同比增长22%[1] - 公司24Q1粗纱吨扣非净利润同比下降64%[1] - 公司24Q1电子布销量同比增长24%[1] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为26.4亿元、38.7亿元、59.8亿元[2] - 公司维持“买入”评级，2024年动态市盈率为18倍[2] 未来展望 - 中国巨石2026年预计营业收入将达到243.36亿元，较2022年增长20.4%[3] - 2026年归属母公司净利润预计为59.76亿元，较2022年增长了9.1%[3] - 2026年每股收益预计为1.49元，较2022年增长了90.9%[3] - 2026年经营活动现金流预计为82.58亿元，较2022年增长了593.6%[3] - 2026年ROE（摊薄）预计为15.9%，较2022年增长了66.3%[3] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 中国巨石2024年一季度实现营收33.82亿元，同比-7.86%[1] - 归母净利3.50亿元，同比-61.97%[1] - 2024年归母净利预测为2834万元，同比-6.9%[3] - 2025年预测为3890万元，同比37.3%[3] - 2026年预计营业总收入为21,646百万元，营业收入增长率为10.96%[4] 用户数据 - 粗纱单价下降24.1%[1] - 销量环比降低5.8%[1] - 公司期末库存环比-4%[1] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利分别为28.34、38.9和46.36亿元[2] - 现价对应动态PE分别为17x、12x、10x[2] - 2026年预计净利润率为21.42%[4] - ROE为12.91%[4] 新产品和新技术研发 - 电子布行业价格历史低位[2] - 供给被动出清，企业停产减产[2] - 边际冷修产能占比约10.2%[2] 市场扩张和并购 - 中国巨石粗纱复价落地[2] - 电子布价格承压，行业盈利能力修复[2]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度实现营业收入33.82亿元，归母净利润3.50亿元，业绩基本符合预期[1] - 2024年一季度经营活动现金净流入1.91亿元，存货环比下降，现金流改善或能证明公司在周期底部竞争力提升[2] 市场展望 - 玻纤行业底部信号初现，复价与降库同步，库存下降是涨价的重要支撑，公司预计销量会有进一步提升[3] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场表现来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息做出决策[12]