证券之星消息，1月12日玻璃玻纤板块较上一交易日上涨0.71%，金晶科技领涨。当日上证指数报收于 4165.29，上涨1.09%。深证成指报收于14366.91，上涨1.75%。玻璃玻纤板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日玻璃玻纤板块主力资金净流出4.68亿元，游资资金净流入1.16亿元，散户资金净 流入3.53亿元。玻璃玻纤板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600586 | 金晶科技 | 1.56亿 | 39.31% | -7940.90万 | -19.99% | -7669.71万 | -19.31% | | 600819 | 耀皮玻璃 | 983.99万 | 4.97% | -221.53万 | -1.12% | -762.46万 | -3.85% | | 300196 | 长海股份 | 266.75万 | 2.12% | -1204.28万 | -9.59% | ...

报告行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为“增持”（维持）[9] - 建材行业评级为“增持”（维持）[9] 报告核心观点 - 2026年开年施工实物量指标同比改善明显，叠加政策支持，看好传统顺周期板块中的钢结构、玻纤等细分品类表现[1][12] - 商业航天催化不断，卫星发射加速，看好耐高温材料、钙钛矿材料和UTG玻璃等高端材料需求放量[1][13] - 建议2026年第一季度均衡布局新兴产业成长与传统板块红利[1][12] - 中长期看好“因地制宜发展新质生产力”和传统产业转型升级主线，以及人工智能与传统产业结合带来的机遇[14] - 地产链方面，继续看好开工端建材弹性，重点推荐防水和工程管材，中长期关注城市更新和出海主线[14][15] 上周细分行业回顾 - 截至01月09日，全国水泥价格环比下降0.1%，水泥出货率为38.7%，周环比下降1.6个百分点，同比上升6.5个百分点[2] - 浮法玻璃均价为60元/重量箱，周环比上升0.2%，同比下降17.2%，样本企业库存为5195万重量箱，周环比下降3.4%[2] - 3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格为17.9/10.8元/平米，环比下降0.9/2.6个百分点，样本企业库存天数约40.2天，环比增加2.7%[2] - 2400tex无碱缠绕直接纱均价为3535元/吨，周环比持平，同比下降5.2%[2] - 电子纱均价周环比上升1.79%，7628电子布均价环比上升4.52%[2] 重点公司及动态 - 1月9日，兔宝宝公告其全资子公司以4亿元人民币向大自然家居实际控制人出售所持大自然中国19.7946%的股份，并以3.05亿元人民币收购特定合资公司的特定股权[3] 行业走势与表现 - 一周内，建筑与工程和建材行业指数表现优于沪深300指数[6] - 在申万一级行业中，建筑与工程和建材行业周涨幅分别位列第三和第四[7][8] - 一周涨幅前十的公司中，志特新材涨幅达148.84%，中国核建涨幅为34.50%，鸿路钢构涨幅为25.85%[10] - 一周跌幅前十的公司中，海南发展跌幅为16.40%，森鹰窗业跌幅为13.49%[11] 本周核心观点详述 - **传统顺周期板块**：受12月建筑业PMI环比改善3.2个百分点至52.8%，以及2026年投资靠前发力影响，看好钢结构、玻纤等板块[12]。高频数据显示，截至1月9日，全国重点水泥磨机开工率为36.6%，同比上升14.1个百分点；建筑钢材周度日均成交量为9.5万吨，同比上升12.1%[12]。上周国常会部署财政金融协同促内需政策，有望加快投资发力[12] - **商业航天与新材**：2025年12月，我国向国际电信联盟申请了20.3万颗卫星的频轨资源，美国联邦通信委员会批准SpaceX新增部署7500颗第二代“星链”卫星，卫星发射加速将带动耐高温纤维、钙钛矿、UTG玻璃等高端材料需求[13] - **科技细分行业**：洁净室工程需求高景气，亚翔工程12月合并营收95亿新台币，单月同比增长165.1%；圣晖12月合并营收40.5亿新台币，单月同比增长10.1%[13] - **地产链与开工端**：2026年初新房和二手房成交同比承压，全国重点30城新房7日平均成交面积年初至今累计同比下降45.5%[14]。但开工端消费建材如防水、工程管材行业出清相对彻底，龙头企业市占率提升，2025年第三季度出现提价，盈利弹性有望突出[15] - **工业材料动态**： - **光伏玻璃**：供给端重回减量，截至1月8日，全国超白压延玻璃在产生产线日熔量为87620吨，周环比下降0.36%[16]。样本企业库存天数约40.17天，环比增加2.66%[16]。2026年4月1日起将取消光伏产品增值税出口退税，预计第一季度可能拉动抢出口[16] - **玻纤**：无碱粗纱市场价格平稳，2400tex无碱缠绕直接纱均价3535.25元/吨，周环比持平[17]。电子纱及电子布价格继续提涨，G75电子纱均价环比上涨1.79%，7628电子布均价环比上涨4.52%，高端电子布如Low-CTE及二代低介电产品供需缺口延续[18] - **碳纤维**：T700-12K/T300-12K均价为105/85元/千克，周环比持平[19]。行业库存天数45天，同比大幅下降48.3%[19]。风电、低空无人机和出口需求大增，推动中高端品类供需紧平衡[19] 各细分行业每周动态 - **水泥**：上周全国水泥市场价格环比小幅回落0.1%至358元/吨，价格上涨地区主要是陕西（幅度50元/吨），回落区域有浙江、四川、云南和新疆（幅度10-30元/吨）[20] - **浮法玻璃**：上周市场均价为60元/重箱，环比上涨0.2%，投机需求放量支撑价格上涨[21]。产能下降，周内日熔量减少1870吨至149535吨，行业产能利用率为81.13%[22]。重点监测省份生产企业库存总量为5195万重量箱，较前一周减少183万重量箱，降幅3.40%[23] - **光伏玻璃**：市场成交一般，库存持续增加，多数厂家出货欠佳，生产利润空间压缩明显，存不同程度亏损[24]。在产生产线日熔量合计87620吨/日，环比下降0.36%[24] - **玻纤**：无碱粗纱市场报价以稳为主，临近年关，各池窑厂以回款为主[25]。电子纱市场价格普涨，G75主流报价9300-9700元/吨，7628电子布报价涨至4.4-4.85元/米[26] - **上游原材料**： - 煤炭：截至1月8日，秦皇岛港Q5500大卡动力煤主流平仓价格为698元/吨，较元旦节前上涨10元/吨[28] - 纯碱：市场跌后反弹，周后期轻碱新单报价上涨10-70元/吨不等[28] - 管材相关：截至1月10日，全国PVC均价4650元/吨，周环比下降2.7%；HDPE均价7694元/吨，周环比下降0.5%；PPR均价7800元/吨，周环比上升0.2%[29] - 钛白粉：截至1月10日，全国金红石型钛白粉均价为13200元/吨，周环比上升0.8%[30] 重点推荐公司 - 报告重点推荐十家公司：精工钢构、四川路桥、中材国际、中国核建、鸿路钢构、中国巨石、华新建材、上峰水泥、东方雨虹、凯盛科技，投资评级均为“买入”[1][10][31] - 各公司最新观点摘要： - **中材国际**：9M25新签合同额599亿元，同比增长13%，境外市场需求持续性较好，在手订单充裕[32] - **四川路桥**：9M25中标912亿元，同比增长25.2%，Q3业绩超预期，未来业绩有望保持强劲[32] - **精工钢构**：海外市场拓展卓有成效，公司预测未来三年归母净利润平均可达6.8亿元，承诺高分红[32] - **凯盛科技**：看好UTG、高纯石英砂的成长性，新产能有望逐步释放[32] - **中国巨石**：公布2025年限制性股票激励计划草案，12月电子布提价落实，看好特种电子布等新兴领域突破[33] - **东方雨虹**：单季度收入拐点或出现，应收结构持续改善，市占率或进一步提升[33] - **鸿路钢构**：9M25新签订单测算量429万吨，同比增长4.9%，产能利用率有效提升，智能化改造有望降本增效[33] - **华新建材**：Q3业绩超预期，海外水泥业务量价齐升，看好海外业务和非水泥业务扩张[33] - **上峰水泥**：Q3归母净利润同比增长20.3%，公司聚焦“一主两翼”发展战略，积极实施分红[33] - **中国核建**：核电投资有望延续高景气，公司作为核电建设主力军有望持续受益，核电工程占比提升有望提高盈利能力[34]

文章核心观点 - 中邮证券研报覆盖建材行业多个细分领域，指出水泥、玻璃、玻纤及消费建材等板块呈现不同的供需格局与价格趋势，并给出相应投资关注标的 [1][2][3] 水泥行业 - 年末全国市场进入淡季，需求呈现下滑态势，房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下区域分化明显，民用市场需求相对刚性 [2] - 中期维度看，在限制超产政策下，水泥行业产能有望持续下降，产能利用率从而大幅提升，带来利润弹性 [2] - 关注标的：海螺水泥、华新建材 [2] 玻璃行业 - 需求端受地产影响，预计2025年呈现持续下行态势，短期传统旺季订单改善力度一般，中间商库存相对较高，下游终端需求改善有限 [2] - 供给端近期有多条产线在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，预计价格短期保持低位震荡 [2] - 关注标的：旗滨集团 [2] 玻纤行业 - 需求端风电热塑等领域走货相对平稳，传统粗砂需求有所放缓 [2] - 供给端12月中国巨石桐乡3线冷修完毕重新点火 [2] - 电子纱细分领域表现景气，受AI产业链需求驱动，低介电产品迎来量价齐升，一代、二代及三代(Q布)产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业持续的量价齐升趋势 [1][2] - 截至1月最新价格，国内电子纱G75均价维持9377元/吨，环比上涨近1%，同比涨幅达11.31%，在PCB高端需求增长支撑下，预计后期价格仍有提涨预期 [1] - 关注标的：中国巨石、中材科技 [1][2] 消费建材行业 - 行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争已无向下空间，借助反内卷政策，行业对提价及盈利改善诉求强烈 [3] - 2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，2026年可期待龙头企业的盈利改善 [3] - 关注标的：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝 [3]

公司股票激励计划 - 公司公告2025年限制性股票激励计划，拟授予总量不超过3452.82万股，占股本总额0.86%，其中首次授予3107.54万股，占股本总额0.78%，预留345.28万股，占股本总额0.09% [1] - 首次授予激励对象不超过618人，授予价格为每股10.19元 [1] - 解除限售的业绩考核目标为：以2024年扣非净利润为基数，2026/2027/2028年扣非归母净利润复合增长率分别不低于38.5%/27%/22%，且2026-2028年扣非后加权净资产收益率分别不低于10.25%/10.28%/10.45% [1] 粗纱行业供需与价格 - 供给端：预计2026年粗纱供给增速为5.8%，较2025年进一步减缓，厂商可能通过延迟新线点火或提前老线冷修来控制产能，实际供给增速可能低于测算值 [2] - 需求端：考虑到2025年风电招标规模维持高位，风电纱需求保持韧性，预计2026年粗纱需求增速为4.1% [2] - 价格端：2025年9月玻纤工业协会联合骨干企业发布反对“内卷式”竞争的倡议，随后多家企业上调直接纱、采光板专用纱等产品报价5%-10%，在供需相对平衡及“反内卷”推进背景下，价格有望进一步修复 [2] 普通电子布市场状况 - 价格：截至2025年12月，7628电子布报价在4.2-4.65元/米不等，均价月环比上涨6.6%，预计2026年仍有提价空间 [3] - 供需：预计2026年电子纱产量增速为6.1%，较2025年放缓，受CCL（覆铜板）稼动率提升拉动，电子纱需求增速有望达到6.6%，整体供需相对偏紧 [3] - 盈利与结构：目前中小厂商仅处于微利状态，价格具备上行基础，部分企业转产特种电子布导致其他薄布供需更为紧张，强化了涨价动能 [3] 特种电子布战略布局 - 市场前景：终端算力需求提升推动PCB-CCL材料升级，特种电子布在价值量和需求量上大幅增长，估算2026年特种电子布市场空间约178亿元，同比增长205% [4] - 产品性能：Low Dk一代、二代及石英Q布在Dk和Df指标上持续优化，附加值提升，下游M7、M8、M9覆铜板的放量加速了对特种电子布的需求 [4] - 公司进展：公司加大高端电子级玻纤的研发与产线投入，已具备薄布与超薄布的研发及量产能力，低介电、低膨胀产品的开发、验证与导入进程正稳步推进 [4] 公司产能与研发进展 - 产能动态：桐乡4线（年设计产能18万吨）于2025年12月6日前后放水冷修，桐乡3线经冷修技改后产能从12万吨/年扩至18万吨/年，于11月底12月初点火 [5] - 产品结构：公司持续推动“风电、热塑短切、电子纱”三驾马车，并积极与下游客户合作开发光伏边框复合材料产品 [5] - 研发体系：公司大研发体系优势显现，通过玻璃配方、浸润剂配方及自制化工原料一体化协同，提升整体产品竞争力 [5] 公司盈利预测 - 结合行业复价表现及公司项目投产节奏，调整公司2025-2027年归母净利润预测至35.1亿元、48.0亿元、54.7亿元（原预测为35.1亿元、40.5亿元、47.1亿元） [5] - 调整后盈利预测对应当时股价的市盈率（PE）分别为20.2倍、14.8倍、13.0倍，市净率（PB）分别为2.2倍、1.9倍、1.7倍 [5]

公司股价与交易表现 - 2025年1月9日盘中，公司股价上涨2.11%，报17.92元/股，总市值717.36亿元 [1] - 当日成交额5.10亿元，换手率0.72% [1] - 当日主力资金净流入1926.53万元，特大单净卖出492.35万元，大单净买入2437.86万元 [1] - 公司股价年初以来上涨4.80%，近5日上涨4.80%，近20日上涨14.80%，近60日上涨12.49% [1] 公司基本概况 - 公司全称为中国巨石股份有限公司，成立于1999年4月16日，于1999年4月22日上市 [1] - 公司主营业务为玻璃纤维及制品的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：玻纤及其制品相关占97.41%，其他(补充)占1.63%，风电占0.96% [1] - 公司所属申万行业为建筑材料-玻璃玻纤-玻纤制造 [1] - 公司涉及的概念板块包括中国建材集团、一带一路、PEEK概念、新材料、MSCI中国等 [1] 公司财务与股东情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.69万户，较上期增加3.74% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为37436股，较上期减少3.61% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入139.04亿元，同比增长19.53% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润25.68亿元，同比增长67.51% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利112.55亿元，近三年累计派现48.28亿元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3.71亿股，较上期减少3324.68万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第五大流通股东，持股4094.50万股，较上期减少192.38万股 [2] - 易方达沪深300ETF为第六大流通股东，持股2956.00万股，较上期减少94.76万股 [2] - 华夏沪深300ETF为第八大流通股东，持股2205.91万股，较上期减少31.16万股 [2] - 嘉实沪深300ETF为新进第九大流通股东，持股1901.87万股 [2] - 兴全趋势投资混合(LOF)退出十大流通股东之列 [2]

板块整体表现 - 2024年1月8日，玻璃玻纤板块整体上涨0.44%，跑赢当日上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.51%）[1] - 板块内呈现分化行情，部分个股领涨，部分个股下跌，板块整体获得主力资金净流入4.65亿元，而游资和散户资金分别净流出1.75亿元和2.9亿元[2] 领涨个股表现 - 九鼎新材领涨板块，股价涨停，涨幅为9.99%，收盘价11.78元，成交额达13.68亿元，并获得主力资金净流入2.98亿元，主力净占比高达21.77%[1][3] - 再升科技涨幅5.19%，收盘价13.79元，成交额30.72亿元，获得主力资金净流入6625.19万元[1][3] - 耀皮玻璃、三峡新材、凯盛新能、北玻股份、金晶科技、山东玻纤、长海股份、中材科技等个股均录得上涨，涨幅在0.49%至2.79%之间[1] 下跌及平盘个股表现 - 宏和科技跌幅最大，下跌2.09%，收盘价37.50元[2] - 旗滨集团下跌1.69%，收盘价6.39元[2] - 国际复材下跌1.50%，收盘价7.23元[2] - 中国巨石股价持平，无涨跌，收盘价17.55元[2] 个股资金流向详情 - 中材科技获得主力资金净流入2.21亿元，主力净占比11.24%，收盘上涨0.49%[2][3] - 中国巨石获得主力资金净流入1212.82万元[3] - 北玻股份、山东玻纤、耀皮玻璃分别获得主力资金净流入393.41万元、81.37万元和24.91万元[3] - 凯盛新能、金晶科技、旗滨集团主力资金呈净流出状态，分别净流出172.60万元、236.32万元和260.54万元[3]

公司首次股权激励计划 - 公司上市以来首次发布股权激励计划 激励对象覆盖全面 有望充分激发管理团队积极性并提高经营效率 [1] - 股权激励解锁条件以2024年净利润为基数 要求2026-2028年净利润复合增长率分别不低于38.5%、27%、22% [1] - 根据测算 2026-2028年对应净利润分别不低于48.51亿、51.80亿、56.03亿 [1] - 按照2025年12月31日市值计算 对应2026-2028年市盈率分别为14倍、13倍、12倍 彰显公司对未来业绩增长的信心 [1] 公司业绩与估值 - 目前股价对应2025-2027年市盈率分别为21倍、18倍、17倍 [1] - 维持"增持"评级 [1] 行业与公司业务前景 - 行业景气度已触底并有回升态势 [1] - 公司产品结构优势明显 [1] - 公司入局高端电子布领域 有望带来戴维斯双击 [1]

行业与公司 * 涉及的行业：玻璃纤维（玻纤）及复合材料行业、AI电子布（高端电子级玻璃纤维布）细分市场、存储及先进封装材料行业[1][2][3][7][9][10] * 涉及的公司：中国巨石、中材科技、菲利华、国际复杂、华海诚科[1][3][5][6][8][9][10] 核心观点与论据：玻纤行业整体展望 * **2026年将呈现顺周期特征**，核心驱动是**供给端显著收缩**与**需求端多元化且可能超预期**[2] * **供给端**：2026年是**供给小年**，净新增产能预计为**22万吨（乐观）至30-40万吨（中性）**，较2024年的**90-100万吨**和2025年的**58万吨**大幅减少，这将赋予行业较强的价格弹性[1][2] * **需求端**：下游需求分散，涵盖地产、基建（合计占比超30%）、电子、汽车（龙头企业需求占比25%-30%）、风电（龙头企业需求占比近25%）和家电等领域[2] * 全球及国内玻纤行业增速保持在**5%-8%**的高个位数水平，高于GDP增速，超预期增长可能带动价格上涨并挤占其他子行业产能[1][2][4] 核心观点与论据：细分产品前景 * **普通电子布**：**涨价确定性较强且空间较大**[1][5] * **论据1（供给收缩）**：近年供给偏少，且部分生产AI电子布的企业将织布机调配至AI生产线，进一步收缩了普通电子布供给[5] * **论据2（成本传导）**：铜价上涨推动下游覆铜板（CCL）企业提价，成本压力传导至上游电子布等原材料[5] * **论据3（盈利空间）**：龙头企业中国巨石三季度电子布单位净利润已接近**1元/米**，而上一轮周期高点曾达到**1.4元/米**，显示仍有涨价潜力[1][5] * **粗砂产品（如风电砂、汽车用砂）**：发展前景值得期待[1][5] * **汽车用砂**：受益于新能源汽车渗透率提高带来的减重材料需求，有望保持**双位数增长**[1][5] * **出口**：受美元潮汐效应及海外基建项目增加带动，粗砂产品出口量有望提升[1][5] 核心观点与论据：重点公司分析 * **中国巨石（玻纤龙头）**： * **业绩表现**：2024-2025年度通过提价实现了超过**30亿元**的利润目标，三季度电子布单位净利润从**0.6元**提升至接近**1元**[1][6] * **未来潜力与盈利弹性**：若按当前**11亿米**销量计算，产品价格每上涨**0.5元/米**，利润将增加**5亿元**；每上涨**1元/米**，利润将增加**10亿元**，盈利弹性巨大[1][6] * **投资观点**：是顺周期首推标的，若叠加AI预期，估值弹性更大，被认为是值得重视的年度标的[6][8] * **AI电子布相关公司**： * **市场现状**：信息变化快，头部企业如菲利华等处于**存货紧缺**阶段，当前含税价约**280元**，随着需求打开，上涨潜力较大，2026年预订单已开始执行[3][9] * **未来前景**：英伟达等公司希望通过材料升级拉开差距，第三代电子布等新材料将持续受关注[9] * **投资观点**：重点推荐**中材科技、菲利华及国际复杂**，这些公司在时间节奏上类似，弹性有所差异，是春季行情中不可忽视的板块[9][10] * **华海诚科（存储封装材料）**： * **行业背景**：海外存储价格大幅上涨，国内存储行业有望实现国产替代[10] * **公司机遇**：作为环氧树脂封料供应商，面临巨大的国产替代空间，在DDR4/DDR5环境中市占率仅为**个位数**，高性能品类市占率仅**10%-20%**，主要竞争对手来自日本[10] * **增长动力**：先进封装（如HBM带动）产业链价值量跃升；公司收购恒佐华威后出货量跃居**全球第二**，为行业风口做好准备[10] * **投资观点**：被认为是严重低估的标的，有望成为存储及先进封装领域的重要公司[10] 其他重要内容：全球复合材料行业 * **行业规模**：全球复合材料行业总产量约**1,100万至1,200万吨**，其中超**50%** 用于出口（直接或间接）[7] * **竞争格局**：布线行业已完成国产替代，形成**中国主导**的全球格局[3][7] * **海外市场**：正处于类似中国2000-2010年的**快速渗透期**，亚非拉地区增长显著；同时，高端市场如美国地产修复、俄乌重建将带来需求增长[3][7][8]

公司产品应用领域 - 公司有相关产品可应用于航空航天领域 [1] 公司业务与客户关系 - 玻纤产品至下游终端产品之间存在较多加工制造环节 [1] - 公司目前没有直接和航空航天企业有业务往来 [1]

投资评级与核心观点 - 投资评级：增持（维持）[5] - 核心观点：公司首次股权激励计划落地，有望激发团队积极性，彰显对未来业绩增长的信心；行业景气度已触底有回升态势，公司产品结构优势明显；入局高端电子布领域，有望带来戴维斯双击[5][7] 公司基本数据与估值 - 截至2026年1月6日，公司收盘价为17.51元，总市值为70,094.92百万元，流通市值70,094.92百万元，总股本4,003.14百万股，资产负债率39.40%，每股净资产7.90元[3] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为33.21亿元、38.84亿元、42.27亿元，同比增长率分别为35.84%、16.95%、8.84%[6] - 估值水平：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.83元、0.97元、1.06元，对应市盈率（P/E）分别为21.11倍、18.05倍、16.58倍[6][7] 股权激励计划详情与影响 - 2025年12月，公司发布限制性股票激励计划草案，拟授予不超过3452.82万股，约占当时总股本的0.86%，授予价格为每股10.19元，激励对象不超过618人[7] - 激励解锁条件：以2024年净利润为基数，2026-2028年净利润复合增长率分别不低于38.5%、27%、22%，对应净利润分别不低于48.51亿元、51.80亿元、56.03亿元[7] - 按2025年12月31日市值计算，对应2026-2028年市盈率（PE）分别为14倍、13倍、12倍，显示公司对未来增长信心[7] 行业与公司经营前景 - 行业判断：玻纤行业投产高峰已过，供给端增速或将放缓；在外部不确定性背景下，内循环优先级提升，作为顺周期品种的玻纤需求有望前置复苏，行业渗透率提升趋势仍在[7] - 公司优势：行业需求呈现结构性分化，风电和电子领域表现突出；公司依靠自身优势，不断提升这两大领域的产品占比，展现龙头差异化竞争优势[7] - 新业务拓展：公司作为电子布产能最大企业，受益于覆铜板市场需求及客户备货，实现量价双升；2025年中报后正式宣布全面进入高端电子布领域（产品涵盖Low-DK、Low-CTE和Q布），凭借深厚底蕴，潜在成长空间较大[7] 财务预测摘要 - 营收预测：预计2025-2027年营业收入分别为18,489百万元、20,234百万元、21,650百万元，同比增长率分别为16.61%、9.44%、7.00%[6][8] - 盈利能力：预计2025-2027年毛利率分别为32.37%、33.67%、33.77%；净利率分别为18.58%、19.86%、20.20%；净资产收益率（ROE）分别为10.32%、11.20%、11.30%[8] - 现金流：预计2025-2027年经营性现金净流量分别为5,905百万元、6,666百万元、7,261百万元[8]