会议情况 - 公司第十一届董事会第二次会议于2024年8月27日举行，7位董事全到[1] 审议事项 - 审议通过2024年上半年总经理工作报告[1] - 审议通过2024年半年度报告与报告摘要[1][2] - 审议通过非公开发行募集资金2024年上半年存放与使用专项报告[3][4] - 审议通过关于拟对外投资的议案[5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [11] 报告的核心观点 - 公司投资布局PDRN产品,原美多元管线日渐完善 [9] - PDRN产品在海外已有丰富经验,助力海外医美企业高速增长 [10] - 国内PDRN产品市场空间广阔,公司PDRN产品有望获批上市后快速增长 [10] - 公司医药和医美业务协同发展,有望实现业绩快速增长 [11] 公司财务数据总结 - 公司2024-2026年预计实现营业收入28.0/33.2/39.2亿元,归母净利润1.3/2.5/4.0亿元 [11] - 公司2022-2026年营业收入复合增长率为18.64% [12] - 公司2022-2026年归母净利润复合增长率为286.17% [12] - 公司2024-2026年预计PE为44/24/15倍 [11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 公司与丽徕科技签署战略合作协议，获得"PDRN"婴儿针独家权益 - 公司与丽徕科技签署战略合作协议，以约3000万元取得"PDRN"婴儿针独家权益 [4] - PDRN具有抗炎、组织修复、胶原再生等功效，海外市场反馈较好 [5] - 海外多国已有PDRN产品获批上市，国内尚无三类械产品获批上市 [6] - PDRN市场前景广阔，有望为公司医美领域贡献显著增量 [7] 公司医美业务布局进一步完善 - 公司通过内生外延方式全面布局医美业务 [8] - 旗下AestheFill童颜针定位高端再生市场，24年正式获批并开始销售 [8] - 公司继续布局重组胶原蛋白、PDRN、表麻等重点领域 [8] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.25/2.62/4.03亿元 [8] - 公司2024-2026年PE分别为47/22/15倍 [8] - 公司2023年营业总收入为22.40亿元，同比增长10.55% [3] - 公司2023年归母净利润为-7195万元 [3]

公司变更 - 2024年4、5月分别开会通过变更注册资本和修改章程议案[2] - 2024年7月完成工商变更登记并换发执照[2] 公司信息 - 注册资本71220.0832万元[2] - 成立于1994年06月28日[2] - 住所为苏州市吴中区东方大道988号[2]

新产品研发 - 公司全资子公司苏州制药厂卡络磺钠片通过仿制药一致性评价[1] - 截至2024年6月，卡络磺钠片项目已投入研发费用约553.88万元[2] 市场数据 - 2023年国内样本医院卡络磺钠相关制剂销售额约为6713.73万元[2] 未来展望 - 公司卡络磺钠片首家通过评价，利于提升竞争力和积累经验[3]

会议主要讨论的核心内容 - 公司产品在终端机构的销售情况良好,已进入200多家机构,预计全年可进入500-600家机构 [1][2][3][4][5][6] - 产品在安全性和疗效方面获得客户高度认可,未出现严重不良反应 [2][3] - 产品在中端价格带的接受度较高,价格维持在2万左右,机构有动力推广 [4] - 公司正在加大医生培训力度,预计全年培训1000名以上医生,未来将推广更高浓度和更难的打法 [5][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司产品是否会取代现有同类产品 [8] **公司回答** 公司产品相比竞品在安全性和疗效方面有优势,可能会替代一些同类产品 [8][9] 问题2 **投资者提问** 公司目前有多少医生,进入的机构数量是多少,未来有什么计划 [9][10] **公司回答** 公司已进入200多家机构,培训了300-400名医生,未来一年内计划进入500-600家机构,培训1000名以上医生 [9][10] 问题3 **投资者提问** 公司未来是否有其他新产品上市计划 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] **公司回答** 公司未来2-3年内计划陆续推出玻尿酸、麻醉、胶原蛋白等新产品,积累了丰富的三类医疗器械注册经验,为未来新产品上市奠定基础 [17][18][19][20][21][22][23][24][25][26]

财务数据和关键指标变化 - 公司预期今年全年会进入500到600家医美机构,销售情况比较不错 [1][2] - 公司现金流回款情况较好,预期从上半年开始会看到现金流和利润的正向贡献 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主推的浓度为1比8和1比4,这两个浓度相对更安全,在海外也没有发生严重安全性事件 [3][4][12][13] - 公司产品在终端的价格维持在2万左右,价格接受度较好,机构有动力维持这一价格 [6][7][8] - 公司产品在终端的满意度较高,没有发生肉芽肿和结节的情况,安全性得到认可 [3] - 公司产品的增容效果比竞品更明显,性价比较高 [4] - 公司产品主推中下面部,如法令纹和鼻唇沟,后期也会推广到更难的部位和更高浓度 [5][12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在台湾市场占据第一梯队,销量约3万只,在俄罗斯市场也有5-6万只的销量 [33] - 韩国市场销量约20万只,价格略低于国内 [63] - 公司产品在海外市场接受度较高,增长较快,还未达到峰值 [33][34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来会继续加强与大型医美连锁机构的合作,这些机构有利于公司的渠道拓展和价格管控 [10][11] - 公司未来会加大医生培训力度,预计今年培训1000名以上医生 [12][22] - 公司未来会推出玻尿酸和麻膏等新产品,并在2026年推出自主研发的胶原蛋白产品 [44][45][46] - 公司在产品注册和临床试验方面积累了丰富经验,未来有利于新产品的快速上市 [57][58][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对产品在终端的销售情况和价格维护能力较为乐观 [6][7][8] - 公司对产品在海外市场的增长前景较为乐观,认为还未达到峰值 [33][34] - 公司对未来新产品的上市和发展前景较为乐观 [44][45][46] 其他重要信息 - 公司目前生产主要在韩国,未来可能会考虑在国内建厂 [28][42] - 公司有股权激励计划,有利于吸引和保留销售团队 [54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司销售人员的激励方案 [53] **公司回答** 公司有较为充分的薪酬绩效激励方案,同时也有股权激励计划,有利于吸引和保留销售团队 [54][55] 问题2 **投资者提问** 询问公司产品在韩国市场的销量和价格情况 [63] **公司回答** 公司产品在韩国市场销量约20万只,价格略低于国内,但大部分客户还是倾向于在国内就近打针,不会大规模跨国就医 [63][64][65] 问题3 **投资者提问** 询问公司未来产品价格是否还有下降空间 [66] **公司回答** 公司未来可能会考虑与韩国原厂进一步深化合作,但目前不方便透露具体价格信息 [66]

会议主要讨论的核心内容 - 公司产品近期的销售情况,已进入超过200家中端医美机构,预计全年将进入500-600家机构 [1][2][5] - 产品在终端的安全性和效果反馈良好,未出现严重安全事件,增容效果优于竞品 [2][3] - 产品在终端的价格维持在2万左右,机构有动力维持这一价格带 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司产品是否会取代现有产品,是否有这样的趋势 [8] **公司回答** 公司产品可能会替代一些增容效果不明显的竞品,专家反馈公司产品增容效果更明显 [8][9] 问题2 **投资者提问** 公司目前有多少医生,产品进入的机构数量是多少,未来有什么计划 [9][10] **公司回答** 公司已培训300多名医生,预计全年将培训1000名以上医生,今年计划进入500-600家机构 [9][10] 问题3 **投资者提问** 公司未来产品拓展方向是什么,有哪些新产品计划 [17][18][19][20] **公司回答** 公司未来将围绕注射美容领域拓展,包括玻尿酸、胶原蛋白等新产品,预计未来2-3年内陆续上市 [17][18][19][20]

回购情况 - 公司将回购注销4名激励对象85,000股限制性股票[1] - 2024年4 - 5月相关会议审议通过回购注销议案[2][3] - 预计2024年7月16日完成注销[5] 股份变动 - 有限售条件股份变动后为1,321,352股[4][6] - 无限售条件股份无变动，仍为710,879,480股[8] - 公司总股本变动后为712,200,832股[8]

投资情况 - 2018年8月20日审议通过子公司入伙南昌苏吴健康基金议案[2] - 2018年9月19日出资2.7亿元入伙该基金[2] - 2023年8月28日审议通过基金拟清算退出议案[2] 清算结果 - 截至披露日基金清算完成，收回2.7亿投资资金[4] - 获投资收益分配744,461.13元，对公司无重大影响[4]