控股股东股份质押 - 2024年9月27日控股股东质押965万股，占其所持7.86%，占总股本1.35%[3] - 截至披露日，控股股东累计质押10410万股，占所持84.77%，占总股本14.62%[4] - 未来半年内到期质押1925万股，占所持15.68%，占总股本2.70%，融资余额1.2亿[5] - 未来一年内到期质押3155万股，占所持25.69%，占总股本4.43%，融资余额1.7亿[5] 控股股东财务数据 - 2023年末资产总额538548.65万元，负债总额355683.59万元[8] - 2024年中资产总额554926.33万元，负债总额365218.50万元[8] - 2023年营收282958.91万元，净利润 -9007.82万元[9] - 2024年上半年营收166671.90万元，净利润1925.25万元[9] - 资产负债率65.81%，流动比率1.50，速动比率1.25，现金/流动负债比率61.81%[9] 关联交易 - 过去12个月公司与控股股东房屋租赁关联交易金额4.32万元[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 公司2024H1营收12.07亿元/同比增长9.62%,归母净利润0.24亿元/同比下降10.75%,扣非归母净利润0.11亿元/同比增长417.83% [1] - 单Q2营收5.03亿元/同比增长2.92%,归母净利润0.19亿元/同比增长2679.03%,扣非归母净利润0.13亿元/同比增长418.51% [1] - 2024H1毛利率29.15%/同比增加1.23个百分点,净利率2.03%/同比下降0.36个百分点 [1] 医美业务发展 - 公司医美板块聚乳酸面部填充剂AestheFill艾塑菲于2024年4月正式上市销售,实现毛利6640.74万元 [1] - 公司快速推进AestheFill艾塑菲的销售推广,2024年4月召开首发机构发布会,观看直播人数208.2万人,曝光人数约1200万人 [1] - 公司于2024年6月在苏州举办AestheFill艾塑菲全国品牌上市峰会,进一步加强在医美业界的品牌影响力 [1] - 公司加大研发投入,以合成生物技术平台为核心发展新质生产力,持续深耕重组胶原蛋白领域 [1] - 公司快速组建经验丰富、执行能力一流的研产销团队,引进高端人才 [1] - 公司通过多元化手段持续扩充产品管线,2024年6月取得丽徕科技注射用PDRN复合溶液产品的独家权益 [1] 公司核心优势 - 公司已构建起涵盖基因药物、化学药物与现代中药的研发、生产和销售的全产业链,形成了以抗感染类/抗病毒、免疫调节、抗肿瘤等为核心的产品群 [2] - 公司具备自营终端、配送、招商、OTC、电商等多种销售模式,销售渠道覆盖全国 [2] - 公司拥有悠久的企业历史和深厚的文化沉淀,构成了稳固的市场地位及品牌优势,拥有广泛的客户基础和较高的市场影响力 [2] - 公司以信息化系统为支撑,采取扁平管理模式,集中发挥管控优势,提升管理运营效率和市场竞争力 [2] 财务预测与估值 - 考虑到公司医药业务增长略不及预期,医美上市后表现良好,我们下调对公司2024-2026年收入的预期为27.37/32.57/38.83亿元,调整归母净利润为1.17/2.51/3.85亿元,对应PE为51/23/15倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务表现 - 24H1实现收入12.07亿元,同比+9.62%,归母净利润为0.24亿元,同比-10.75%,扣非归母净利润为0.11亿元 [1] - 24Q2收入为5.03亿元,同比+2.92%,归母净利为0.19亿元,扣非归母净利为0.13亿元,扭亏为盈 [1] - 医药业务收入8.57亿元,同比-6.7%;医美生科业务实现收入8011.96万元,毛利率达82.9% [1] - 医美业务具备较强盈利能力,带动公司整体盈利能力上行 [1] 医美业务发展 - 公司积极推进AestheFill艾塑菲的销售工作,合作医美机构数量持续增加 [1] - 公司持续加强终端医生培训,从而更好地服务于求美者需求 [1] 产品管线布局 - 积极推动重组胶原蛋白冻干纤维、重组胶原蛋白植入剂等产品的临床前研发工作 [1] - 推进引进韩国医美企业Humedix最新一款注射用双相交联含利多卡因透明质酸钠凝胶产品的临床注册工作 [1] - 与北京丽徕科技签署投资协议,取得PDRN复合溶液产品的独家权益 [1] - 与浙江大学杭州国际科创中心成立"生物与分子智造平台-吴中美学重组胶原蛋白联合实验室",开展重组胶原蛋白创新型研究 [1] 盈利预测与财务指标 - 预计24-26年公司实现营收27.81、33.22、37.97亿元,同比+24.2%、+19.5%与+14.3% [1] - 预计24-26年归母净利润为1.32、2.52、3.95亿元,对应PE为46/24/15倍 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入12.07亿元,同比增长9.62%,保持稳健增长 [10] - 公司2024年上半年实现扣非归母净利润0.11亿元,同比增长417.83%,利润端改善明显 [10] - 公司医美生科板块2024年上半年实现主营业务毛利0.66亿元,占公司整体毛利总额19% [10] - 公司核心产品AestheFill艾塑菲于2024年1月获批上市,2024年上半年在医美机构渠道表现亮眼 [10] - 公司持续推进医美管线研发,依托自主研发和合作方式深耕重组胶原蛋白领域 [10] 财务数据总结 - 公司2024年预计实现归母净利润1.07亿元,对应EPS为0.15元,市盈率54.2倍 [10] - 公司2025年预计实现归母净利润2.28亿元,对应EPS为0.32元,市盈率25.3倍 [10] - 公司2026年预计实现归母净利润3.24亿元,对应EPS为0.45元,市盈率17.8倍 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司2024H1营收12.1亿元（+9.6%），归母净利0.2亿元（-10.6%），扣非归母净利0.1亿元（同比扭亏）；2024Q2营收5.0亿元（+2.9%），归母净利0.2亿元（同比扭亏），扣非归母净利0.1亿元（同比扭亏），医美业务放量带动盈利显著改善 [2] - 医美生科快速放量，24H1营收8012万元，同比+2694%，占比约7%，毛利率达83%；旗下AestheFill童颜针定位高端再生市场，4月上市后快速放量，截至24H1进院约300家；24H1医药业务营收8.6亿元，同比-6.3%，毛利率32% [2] - 医美业务管线布局丰富全面，除已上市的艾塑菲童颜针外，在研管线有HARA玻尿酸、利丙双卡因乳膏、PDRN、重组胶原蛋白等产品，未来有望逐步获批贡献业绩增量 [2] - 医美业务增厚利润率，24H1毛利率为29.2%，同比+1.2pct，24Q2毛利率40.7%，同比+9.3pct；24H1期间费用率为27.3%，同比+0.5pct，24Q2期间费用率同比+5.7pct至36.8%；24H1归母净利率为2.0%，同比-0.5pct，24Q2销售净利率为3.8% [2] - 维持公司2024 - 26年归母净利润预测1.25/2.62/4.03亿元，对应PE分别为46/22/14X [3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|2026|2240|2794|3451|4204| |同比（%）|14.12|10.55|24.75|23.50|21.83| |归母净利润（百万元）|(76.27)|(71.95)|125.10|261.61|402.63| |同比（%）|(435.74)|5.67|273.89|109.11|53.91| |EPS - 最新摊薄（元/股）|(0.11)|(0.10)|0.18|0.37|0.57| |P/E（现价 & 最新摊薄）|(75.73)|(80.28)|46.17|22.08|14.35| [1] 市场数据 - 收盘价8.11元 - 一年最低/最高价6.90/13.88元 - 市净率3.25倍 - 流通A股市值5765.23百万元 - 总市值5775.95百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产2.49元 - 资产负债率55.48% - 总股本712.20百万股 - 流通A股710.88百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|3001|3460|3999|4719| |非流动资产|1326|1306|1287|1276| |资产总计|4327|4766|5286|5995| |流动负债|2379|2610|2934|3262| |非流动负债|186|214|219|224| |负债合计|2565|2824|3153|3486| |归属母公司股东权益|1744|1920|2102|2464| |少数股东权益|17|22|31|45| |所有者权益合计|1761|1942|2133|2509| |负债和股东权益|4327|4766|5286|5995| [8] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|2240|2794|3451|4204| |营业成本 (含金融类)|1696|1935|2214|2530| |税金及附加|14|19|24|29| |销售费用|403|489|611|799| |管理费用|116|143|176|223| |研发费用|39|45|55|67| |财务费用|72|62|69|76| |其他收益|5|6|7|9| |投资净收益|29|42|21|21| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|(3)|(1)|(1)|(1)| |资产处置收益|(1)|(1)|0|0| |营业利润|(72)|148|329|509| |营业外净收支|1|1|1|(1)| |利润总额|(71)|149|330|508| |所得税|3|19|59|91| |净利润|(74)|129|271|417| |少数股东损益|(3)|4|9|14| |归属母公司净利润|(72)|125|262|403| |每股收益 - 最新股本摊薄 (元)|(0.10)|0.18|0.37|0.57| |EBIT|(28)|211|399|584| |EBITDA|19|276|465|651| |毛利率 (%)|24.27|30.75|35.84|39.82| |归母净利率 (%)|(3.21)|4.48|7.58|9.58| |收入增长率 (%)|10.55|24.75|23.50|21.83| |归母净利润增长率 (%)|5.67|273.89|109.11|53.91| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|(204)|(21)|196|249| |投资活动现金流|359|(3)|(25)|(36)| |筹资活动现金流|124|101|113|95| |现金净增加额|279|77|284|308| |折旧和摊销|48|65|66|67| |资本开支|(82)|(25)|(14)|(16)| |营运资本变动|(228)|(253)|(207)|(312)| [9] 重要财务与估值指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产 (元)|2.45|2.70|2.95|3.46| |最新发行在外股份（百万股）|712|712|712|712| |ROIC(%)|(0.85)|4.96|8.07|10.54| |ROE - 摊薄 (%)|(4.13)|6.51|12.45|16.34| |资产负债率 (%)|59.29|59.25|59.65|58.14| |P/E（现价 & 最新股本摊薄）|(80.28)|46.17|22.08|14.35| |P/B（现价）|3.31|3.01|2.75|2.34| [9]

会议情况 - 公司第十一届监事会第二次会议于2024年8月27日举行，3名监事实到[1] 审议事项 - 以3票同意通过2024年半年度报告与摘要[1][2] - 以3票同意通过非公开发行募资2024年上半年存放与使用专项报告[3]

证券代码：600200 证券简称：江苏吴中 公告编号：临 2024-055 江苏吴中医药发展股份有限公司关于非公开发行 募集资金 2024 年上半年存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》及相关 格式指引的要求，现将本公司非公开发行募集资金 2024 年上半年存放与实际使 用情况专项报告如下： 一、募集资金基本情况 (一)实际募集资金金额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏吴中实业股份有限公司非公开发 行股票的批复》(证监许可[2015]2084号)核准，本公司获准非公开发行不超过 4,538万股新股(以下简称"本次发行")。本次发行实际发行数量为41,046,070 股，发行对象为6名，发行价格为12.52元/股，募集资金总额513,896,796.40元(含 发行费用)。扣除发行费用合计人民币11,519,544.24元后，本次募集资金净额为 人民币502,377,252.16元，上述募集资金已于2015年9月 ...

财务数据概述 - 本报告期营业收入12.07亿元，上年同期11.01亿元，同比增长9.62%[16] - 归属于上市公司股东的净利润2445.46万元，上年同期2740.06万元，同比下降10.75%[16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1059.29万元，上年同期204.56万元，同比增长417.83%[16] - 经营活动产生的现金流量净额1.53亿元，上年同期为 - 1.22亿元[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产17.76亿元，上年度末17.44亿元，同比增长1.81%[16] - 本报告期末总资产41.22亿元，上年度末43.27亿元，同比下降4.73%[16] - 基本每股收益0.034元/股，上年同期0.038元/股，同比下降10.53%[17] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益0.015元/股，上年同期0.003元/股，同比增长400.00%[17] - 加权平均净资产收益率1.392%，上年同期1.502%，同比下降0.11%[17] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率0.603%，上年同期0.112%，增加0.491个百分点[17] - 2024年上半年公司实现营业收入120,651.16万元，同比增加10,587.92万元，增幅9.62%；净利润2,445.46万元，上年同期为2,740.06万元[33] - 2024年上半年营业收入12.07亿元，同比增长9.62%；营业成本8.55亿元，同比增长7.75%[41] - 2024年上半年经营活动现金流量净额1.53亿元，上年同期为-1.22亿元；投资活动现金流量净额-1.19亿元，同比下降162.24%；筹资活动现金流量净额0.42亿元，同比下降65.03%[41] - 2024年上半年投资收益471.17万元，同比下降78.81%；其他收益987.80万元，同比增长347.38%[41] - 2024年6月30日货币资金为1,780,846,635.91元，2023年12月31日为1,712,777,511.41元[94] - 2024年6月30日应收账款为1,004,079,248.10元，2023年12月31日为948,796,454.16元[94] - 2024年6月30日应收票据为0元，2023年12月31日为179,100,000.00元[94] - 2024年6月30日预付款项为25,016,756.78元，2023年12月31日为10,635,911.14元[94] - 2024年6月30日其他应收款为6,829,003.60元，2023年12月31日为16,860,533.58元[94] - 2024年6月30日存货为98,459,461.84元，2023年12月31日为107,259,774.10元[94] - 2024年6月30日流动资产合计为2,936,168,486.07元，2023年12月31日为3,001,217,681.76元[94] - 2024年6月30日长期股权投资为119,869,248.61元，2023年12月31日为413,948,813.35元[94] - 2024年6月30日在建工程为40,998,572.77元，2023年12月31日为36,588,600.78元[94] - 2024年6月30日公司资产总计41.22亿元，较2023年12月31日的43.27亿元有所下降[95] - 2024年6月30日公司负债合计22.87亿元，较2023年12月31日的25.65亿元有所下降[96] - 2024年6月30日公司所有者权益合计18.35亿元，较2023年12月31日的17.61亿元有所上升[96] - 2024年6月30日母公司流动资产合计23.03亿元，较2023年12月31日的21.21亿元有所上升[97] - 2024年6月30日母公司非流动资产合计16.78亿元，较2023年12月31日的17.18亿元有所下降[98] - 2024年6月30日母公司资产总计39.81亿元，较2023年12月31日的38.39亿元有所上升[98] - 2024年6月30日母公司流动负债合计24.97亿元，较2023年12月31日的23.77亿元有所上升[98] - 2024年6月30日母公司非流动负债中长期借款为1.18亿元，较2023年12月31日的1.27亿元有所下降[98] - 2024年使用权资产为1711.33万元，较2023年的1504.58万元有所上升[95] - 2024年无形资产为1.46亿元，较2023年的1.18亿元有所上升[95] - 2024年上半年营业总收入为12.07亿元，较2023年上半年的11.01亿元增长9.62%[100] - 2024年上半年营业总成本为11.94亿元，较2023年上半年的10.96亿元增长8.89%[100] - 2024年上半年营业利润为2572.06万元，较2023年上半年的2877.68万元下降10.62%[101] - 2024年上半年净利润为2454.85万元，较2023年上半年的2633.53万元下降6.78%[101] - 2024年上半年综合收益总额为2447.58万元，较2023年上半年的2595.60万元下降5.70%[101] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.034元/股，2023年上半年均为0.038元/股[102] - 2024年非流动负债合计为1.18亿元，较之前的1.27亿元有所下降[99] - 2024年负债合计为26.15亿元，较之前的25.04亿元有所上升[99] - 2024年所有者权益合计为13.67亿元，较之前的13.35亿元有所上升[99] - 2024年负债和所有者权益总计为39.81亿元，较之前的38.39亿元有所上升[99] - 2024年上半年母公司营业收入87,838,269.12元，2023年半年度为9,084,091.60元[103] - 2024年上半年母公司净利润23,852,833.71元，2023年半年度净亏损2,307,640.88元[103] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为152,541,110.24元，2023年半年度为 - 121,910,233.58元[106] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金4,258,303,908.39元，2023年半年度为3,794,213,482.25元[105] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 118,941,114.45元，2023年半年度为191,091,757.40元[106] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为41,937,893.74元，2023年半年度为119,933,728.71元[106] - 2024年上半年综合收益总额23,870,023.24元，2023年半年度为 - 2,457,307.54元[104] - 2024年上半年取得借款收到的现金1,089,330,125.51元，2023年半年度为1,045,656,911.08元[106] - 2024年上半年偿还债务支付的现金1,067,318,010.36元，2023年半年度为892,776,152.74元[106] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额1,677,359,133.94元，2023年半年度为1,511,993,492.34元[106] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为93,572,764.65元，2023年半年度为5,867,387.89元[107] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为94,301,099.98元，2023年半年度为7,631,439.26元[108] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为65,895,614.11元，2023年半年度为 - 18,545,581.88元[108] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 375,180,622.73元，2023年半年度为 - 337,976,329.80元[108] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额为320,094,281.11元，2023年半年度为392,620,549.88元[108] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为10,809,272.49元，2023年半年度为36,098,638.20元[108] - 2024年半年度末现金及现金等价物余额为12,734,823.63元，2023年半年度末为39,092,564.13元[108] - 2024年半年度资本公积增加2,469,842.19元，库存股减少4,787,017.99元[109] - 2024年半年度其他综合收益减少72,761.45元，未分配利润增加24,454,605.15元[109] - 2024年半年度所有者权益合计增加73,723,669.57元[109] - 2024年上半年公司所有者权益合计从1823514589.68元增至1861822189.07元，增加38307599.39元[111][112] - 2024年上半年母公司所有者权益合计从1335429364.83元增至1366556248.28元，增加31126883.45元[113][114] - 公司实收资本从712388832.00元减至712323832.00元，减少65000.00元[111][112] - 公司资本公积从1404482263.22元增至1409541485.53元，增加5059222.31元[111][112] - 公司库存股从15117666.79元减至10024782.79元，减少5092884.00元[111][112] - 公司其他综合收益从174550.06元减至 - 204664.09元，减少379214.15元[111][112] - 公司未分配利润从 - 416581857.16元增至 - 389027019.65元，增加27554837.51元[111][112] - 母公司资本公积从1425543484.25元增至1428013326.47元，增加2469842.22元[113][114] - 母公司库存股从10024782.79元减至5237764.80元，减少4787017.99元[113][114] - 母公司其他综合收益从98148.77元增至115338.30元，增加17189.53元[113][114] - 2024年半年度实收资本期末余额为712,323,832元，较期初减少65,000元[115] - 2024年半年度资本公积期末余额为1,422,871,616.08元，较期初增加5,059,222.31元[115] - 2024年半年度库存股期末余额为10,024,782.79元，较期初减少5,092,884元[115] - 2024年半年度其他综合收益期末余额为298,602.11元，较期初减少149,666.66元[115] - 2024年半年度未分配利润期末余额为 -837,225,709.43元，较期初减少2,307,640.88元[115] - 2024年半年度所有者权益合计期末余额为1,406,550,251.72元，较期初增加7,629,798.77元[115]

业绩说明会信息 - 2024年9月10日13:30 - 14:30召开半年度业绩说明会[1][2][3][5] - 地点为上海证券报·中国证券网（https://roadshow.cnstock.com/）[2][3][5][6] - 方式为网络互动[2][3] 投资者参与 - 2024年9月3日17:00前可将问题发至公司邮箱lirui@600200.com[3][5] 出席人员 - 董事长钱群山、财务总监孙曦等出席（可能调整）[4] 报告披露 - 2024年8月28日披露2024年半年度报告[1]

业绩总结 - 2024年1 - 6月医美生科业务主营收入8011.96万元，增7725.24万元，增幅2694.30%[1] - 2024年1 - 6月医美生科业务主营毛利6640.74万元，增6467.87万元，增幅3741.55%[1] - 2024年1 - 6月医药业务主营收入85671.55万元，降5717.84万元，降幅6.26%[2] - 2024年1 - 6月医药业务主营毛利27191.64万元，降1528.86万元，降幅5.32%[2] - 2024年1 - 6月医药工业主营收入31968.93万元，降6.33%[2][3] - 2024年1 - 6月医药商业主营收入53702.62万元[2] 其他 - 2024年1 - 6月公司收到补助942.96万元[3] - 2024年1 - 6月公司研发投入2784.28万元，费用化2050.10万元，资本化734.18万元[3]