市场表现 - 12月9日，化学制药板块整体下跌0.47%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 板块内个股普跌，领跌股为退市苏吴，其收盘价为0.40元，单日跌幅高达67.74% [1] - 跌幅居前的个股包括康艺药业（跌7.85%）、母南通的（跌7.67%）、广济药业（跌5.85%）、来美药业（跌5.79%）和华仁药业（跌5.04%） [1] 资金流向 - 当日化学制药板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为6.92亿元 [3] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，净流入金额分别为3.07亿元和3.85亿元 [3] - 个股资金流向分化显著，恒瑞医药获得主力资金净流入1.37亿元，净占比4.38%，而河化股份、亚太药业、新华制药、仙琚制药等也获得数千万至近亿元的主力资金净流入 [3] - 部分个股如退市苏吴在股价大跌的同时，仍获得3839.35万元的主力资金净流入，净占比高达42.27% [3]

市场整体表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 沪指跌0.37%报3909.52点 深证成指跌0.39% 创业板指涨0.61% [2] - 两市成交额1.92万亿元 全市超4000只个股下跌 [2] - 有色金属板块全线回调 铝业、黄金领跌 地产、钢铁、化工、煤炭、券商跌幅居前 [2] - 算力硬件产业链走强 CPO方向反复活跃 福建本地股大涨 [2] 江苏吴中退市及处罚事件 - 退市苏吴（江苏吴中）股价大跌67.74% [3] - 上海证券交易所决定终止江苏吴中股票上市 因其触及重大违法强制退市情形 [4] - 中国证监会查明 江苏吴中连续多年存在未如实披露实际控制人、虚增营业收入与利润、未按规定披露关联方非经营性占用资金等情况 导致相关年度报告存在虚假记载或重大遗漏 [4] 财务造假具体事实 - 2018年至2023年期间 公司未如实披露实际控制人 [6] - 2020年至2023年期间 公司连续四年财务造假 通过旗下三家子公司与关联方开展无商业实质的贸易业务 累计虚增营业收入17.71亿元 虚增利润总额7599.75万元 [6] - 公司通过支付无商业实质的贸易采购款等形式向关联方提供资金 形成关联方非经营性占用资金 截至2023年末 占用资金余额为16.93亿元 占当期披露净资产的96.09% [6] 相关责任人及处罚 - 中国证监会对江苏吴中及相关责任人合计罚款3050万元 [8] - 实际控制人、董事长钱群山被认定组织、指使实施案涉事项 行为恶劣 情节较为严重 被采取10年证券市场禁入措施 [8] - 公司及相关当事人（钱群山、钱群英等）的申辩理由均被中国证监会复核后不予采纳 [7][8]

公司退市进程 - 退市苏吴股票于12月9日正式进入退市整理期 [1] - 退市整理期交易起始日为12月9日，预计最后交易日期为12月29日 [1] - 退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市 [1] 股票市场表现 - 进入退市整理期首日，公司股票低开50% [1] - 股票开盘价为0.62元/股 [1]

公司股票终止上市及退市整理期安排 - 上海证券交易所已于2025年12月1日作出终止公司股票上市的决定，公司股票自2025年12月9日起进入退市整理期交易 [4] - 退市整理期预计为15个交易日，起始日为2025年12月9日，预计最后交易日为2025年12月29日，期间如遇全天停牌，停牌天数不计入整理期且累计不超过5个交易日 [2][3][6] - 退市整理期届满后5个交易日内，上海证券交易所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市 [3][6] 退市整理期交易具体规则 - 退市整理期股票证券代码不变仍为600200，证券简称变更为“退市苏吴” [5] - 股票交易将在上海证券交易所风险警示板进行，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10% [5][6] - 个人投资者买入退市整理股票需具备24个月以上交易经历，且申请权限开通前20个交易日日均资产不低于人民币50万元，不符合条件的个人投资者仅可卖出已持有股票 [6][7] 公司在此期间的重要承诺与业务提示 - 公司在退市整理期交易期间，将不筹划或实施重大资产重组事项 [4][7] - 公司提示投资者及托管券商在股票终止上市暨摘牌前，及时了结股票质押式回购、约定购回、融资融券、转融通、沪股通等业务 [4][8] - 对于股票终止上市摘牌后至进入退市板块期间到期的司法冻结业务，建议有权机关在终止上市日前提前办理续冻手续 [4][8] 信息披露安排 - 公司将于退市整理期交易首日发布终止上市决定的风险提示公告 [7] - 在退市整理期前10个交易日内，每5个交易日发布一次终止上市风险提示公告 [7] - 在退市整理期最后5个交易日内，每日发布一次终止上市风险提示公告 [7]

股票退市信息 - 退市整理期起始日2025年12月9日，预计最后交易日期12月29日[2] - 退市整理期15个交易日，截至公告日剩余15个交易日[2] - 证券代码600200，简称退市苏吴，首交易日无涨跌限，后10%[5] 投资者要求与风险提示 - 个人投资者买退市股需24个月以上交易经历及50万以上日均资产[6] - 退市整理首日起按规定发布风险提示公告[7] 其他事项 - 退市整理期不得筹划或实施重大资产重组[9] - 提醒投资者了结业务，建议司法冻结提前续冻[10] - 信息披露报刊及网站[10] - 退市整理期届满5个交易日内上交所摘牌[2]

新股与要约收购 - 2025年12月8日有两只新股发行：纳百川(301667)发行价22.63元，优迅股份(787807)发行价51.66元[1] - 荃银高科(300087)的要约收购申报期为2025年12月4日至2026年1月5日[1] - 天普股份(605255)的要约收购申报期为2025年11月20日至2025年12月19日[1] 退市与风险警示 - *ST广道(920680)的退市整理期起始日为2025年12月11日[1] - *ST苏吴(600200)的退市整理期起始日为2025年12月9日[1] - 报告期内，多家公司发布可能强制退市、暂停上市或终止上市的风险提示，涉及*ST元成、*ST华微、*ST交投等超过15家公司[4] 基金交易风险 - 多只跨境ETF（如纳指100ETF、标普500ETF、日经ETF等）因基金溢价发布风险提示或停牌公告，涉及产品超过20只[4][6] - 华夏基金华润有巢REIT(508077)的扩募认购期为2025年12月8日至12月12日[6] 可转债与债券动态 - 茂莱转债(118061)将于2025年12月10日上市[6] - 多只可转债（如中能转债、伟24转债、利民转债等）将在2025年12月中下旬陆续进行赎回，登记日集中在12月11日至12月25日[6] - 多只债券（如21万科02、23财金01、22岚小01等）的回售申报期集中在2025年12月上旬至中旬[6] - 多只债券（如23海旅02、16洋河01、22无锡G2等）将在2025年12月8日至15日期间提前摘牌[7]

新股发行与上市 - 2025年12月5日有2只新股发行：昂瑞微(787790)发行价83.06元，沐曦股份(787802)发行价104.66元[1] - 2025年12月5日有1只新股上市：摩尔线程(688795)[1] 公司重大事项 - 2家公司进入要约收购期：荃银高科(300087)申报期为2025年12月4日至2026年1月5日，天普股份(605255)申报期为2025年11月20日至2025年12月19日[1] - 2家公司进入退市整理期：*ST广道(920680)起始日为2025年12月11日，*ST苏吴(600200)起始日为2025年12月9日[1] - 多家公司发布严重异常波动公告，包括赛微电子(300456)、北大医药(000788)等超过30家上市公司[1][3] 基金与ETF动态 - 多只追踪海外指数的ETF发布基金溢价风险提示，涉及纳指100ETF(159660)、纳指生物科技ETF(513290)、标普500ETF(159612)等超过20只产品[4][6] - 华夏基金华润有巢REIT(508077)将于2025年12月8日至12日进行扩募认购[6] - 港股通科技30ETF(159636)于2025年12月5日进行份额拆分[6] 可转债与债券市场 - 普联软件(300996)可转债于2025年12月5日申购[6] - 多只可转债进入转股期或调整转股价格，例如恒帅转债(123256)转股期为2025年12月5日至2031年5月28日[6] - 超过15只可转债或公司债发布赎回公告，赎回登记日集中在2025年12月中下旬，例如鹰19转债(110063)最后交易日为2025年12月9日[6] - 超过10只债券进入回售申报期，例如23财金01(138839)回售期为2025年12月8日至10日，洽洽转债(128135)回售期为2025年12月2日至8日[8] - 多只债券将提前摘牌，例如23海旅02(240353)摘牌日为2025年12月15日，16洋河01(136341)摘牌日为2025年12月8日[8]

小市值股票市场概况 - 相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心 [1][2] - 截至12月4日收盘，两市共947只个股流通市值低于30亿元，其中383只个股流通市值不足20亿元 [1][2] - 总市值方面，两市共1677只个股总市值低于50亿元，其中550只个股总市值不足30亿元 [1][2] 流通市值最小个股详情 - 目前两市流通市值最小的前3只股票分别为坤泰股份6.44亿元、康力源6.76亿元、扬州金泉6.91亿元 [1][2] - 流通市值低于20亿元的个股覆盖多个行业，包括汽车、轻工制造、纺织服饰、通信、机械设备等 [1][2] - 部分低流通市值个股市盈率差异显著，例如科瑞思市盈率达175.58倍，而扬州金泉为24.13倍 [1][2] 总市值最小个股详情 - 总市值最小的前3只股票分别为*ST长药7.85亿元、*ST苏吴8.81亿元、*ST奥维9.54亿元 [1][2] - 总市值最小的个股中包含了多只被标记为“*ST”的公司，涉及医药生物、国防军工等行业 [1][2] - 部分低总市值公司如*ST长药，其流通市值与总市值相同，均为7.85亿元 [1][2] 低流通市值个股行业分布 - 在列举的30只流通市值低于20亿元的个股中，机械设备行业公司数量最多，包括万得凯、鸿铭股份、普莱得等 [1][2] - 汽车行业也占有多席，如坤泰股份、毓恬冠佳、众捷汽车、科力装备 [1][2] - 其他涉及的行业包括电力设备、基础化工、电子、轻工制造、医药生物、环保、家用电器等 [1][2]

公司退市进程与现状 - 上交所决定终止*ST苏吴上市 公司股票将于12月9日进入退市整理期 预计最后交易日为12月29日 退市后拟转入全国中小企业股份转让系统[1] - 公司证券部表示当前生产经营状况正常 重点工作是完成退市整理程序并在新三板挂牌[3] - 截至12月3日 公司年内股价跌幅近九成 市值缩水至约8.8亿元 停牌前5个交易日曾连续5个涨停[1] - 截至三季度末 公司股东户数为6.74万名[1] 公司历史沿革与实控人变更 - 公司前身成立于1994年 源于苏州吴县教育系统校办企业 1999年登陆上交所 曾被誉为“普教第一股”[4] - 2018年 钱群英通过控制复基控股及复晖实业成为公司名义实际控制人[4] - 自2018年2月起 钱群山实际掌控公司重大决策、董事会选任及财务经营决策 但始终隐藏在其姐身后[6] - 2019年8月 钱群山通过股权转让正式出现在公众视线 并于2020年3月以董事长身份公开露面[6] 业务转型与医美布局 - 2021年医美风口期 钱群山推动公司成立医美事业部 设立吴中美学公司并展开密集收购[6] - 收购包括取得成都尚礼汇美生物科技有限公司60%股权 以及通过增资和股权转让取得达透医疗51%股权[6] - 通过达透医疗获得韩国Regen Biotech旗下聚双旋乳酸产品AestheFill“爱塑美”在中国内地的独家代理权[6] - 2022年12月 公司高管称“爱塑美”即刻塑形效果明显 能促进胶原蛋白再生 当时医美团队约30人[7][8] 财务造假与资金占用详情 - 在钱群山指使下 公司以采购款形式向关联方输送资金 季度末收回 次季度再以预付款划出 循环虚构经营数据[9] - 2020年至2023年间 累计虚增营业收入17.71亿元 虚增利润总额7599.75万元 其中2021年借此成功“扭亏为盈”[10][13] - 2021年虚增利润占当期披露利润的比重高达51.65%[13] - 关联方长期非经营性占用资金 2020年末、2021年末、2022年末占用余额分别为1.27亿元、13.93亿元、15.43亿元[10] - 截至2023年末 关联方非经营性资金占用余额高达16.93亿元 占公司当期净资产的96.09%[10][13] 近期财务状况 - 2024年公司实现营业收入15.99亿元 同比下降28.64% 实现归母净利润0.70亿元 同比扭亏为盈[11] - 2025年前三季度 公司营业收入达7.84亿元 同比下降38.85% 归母净利润为-0.87亿元 同比由盈转亏[11] - 截至2025年第三季度末 公司货币资金为4919.47万元 应收账款为21.01亿元 经营活动现金净流量为-8.94亿元 净资产为17.26亿元[11] 监管调查与行政处罚 - 2025年2月及5月 公司及董事长钱群山先后被中国证监会立案调查[13] - 2025年11月25日 公司收到《行政处罚决定书》 主要违法行为包括未如实披露实际控制人、虚增业绩、未披露关联方资金占用[13] - 钱群山作为实际控制人、董事长 组织、指使实施案涉事项 行为恶劣 情节较为严重[14] - 处罚结果：钱群山被警告并处1500万元罚款 被采取10年证券市场禁入措施；公司被责令改正、警告并处1000万元罚款；钱群英等多位责任人也受警告及罚款[14] - 公司及相关负责人提出的“实际控制人为钱群英、贸易业务具备商业实质”等辩解均被监管否定[14] - 公司证券部表示暂未考虑行政复议或行政诉讼[15] 审计机构情况 - 在公司连续四年虚构贸易、虚增收入期间 中汇会计师事务所和中兴财光华会计师事务所先后为其出具标准无保留意见审计报告[10] - 直至2024年 中兴财光华会计师事务所才首次出具无法表示意见的审计报告[10] 投资者赔偿前景 - 投资者最终能获得多少赔偿存在不确定性[1] - 律师指出 若公司信息披露违法或财务数据不真实经查实 投资者有权根据《证券法》向公司及相关责任主体发起索赔[15] - 索赔需由投资者自行或委托律师向法院提起诉讼 法院将根据违法事实对股价及投资决策的影响等因素判定责任与赔偿比例[15]

公司退市决定与原因 - 上海证券交易所于12月1日决定终止*ST苏吴股票上市 主要原因为财务造假等重大违法行为 [2] - 公司因2020年至2023年年度报告存在虚假记载 触及重大违法强制退市情形 股票将于2025年12月9日复牌 [4] 财务造假具体事实与数据 - 公司隐瞒实际控制人变更 2018年至2023年期间实际控制人为钱群山 但年报虚假披露为钱群英 [6] - 公司通过无商业实质的关联贸易虚增业绩 2020年至2023年分别虚增营业收入4.95亿元 4.69亿元 4.31亿元 3.77亿元 占当期披露营收比例分别为26% 26.39% 21.26% 16.82% [7] - 同期分别虚增营业成本4.81亿元 4.48亿元 4.11亿元 3.55亿元 占当期披露营业成本比例分别为37.08% 35.47% 28.40% 20.95% [7] - 同期分别虚增利润总额1458.27万元 2027.12万元 1992.42万元 2121.94万元 占当期披露利润总额比例分别为2.9% 51.65% 26% 29.81% [7] - 公司未按规定披露关联方非经营性资金占用 2020年至2023年年末占用资金余额分别为1.27亿元 13.93亿元 15.43亿元 16.93亿元 占当期披露净资产比例分别为6.88% 74.20% 84.60% 96.09% [8] 监管处罚 - 证监会责令*ST苏吴改正 给予警告 并处以1000万元罚款 对实际控制人钱群山给予警告并处以1500万元罚款 同时对钱群英等相关责任人给予警告并罚款 [8] 医美业务表现与代理权争议 - 公司医美生科板块2024年营收3.3亿元 同比暴增4225.65% 毛利率达82.26% 同比增长32.38个百分点 [13] - 业绩增长主要源于代理的韩国医美产品AestheFill（艾塑菲）于2024年4月上市销售 2024年公司归母净利润7048.35万元 同比大幅增长197.97% [10] - 2025年第一季度 AestheFill销售收入占公司营收比例升至35.55% 该产品贡献毛利9243.51万元 占公司总毛利比例高达45.77% [10] - 2025年3月 爱美客披露拟收购AestheFill生产商Regen Biotech控股权 并于6月完成董事会改选取得日常运营控制权 [10] - 2025年7月 Regen向*ST苏吴子公司发送《解约函》 要求撤销其作为AestheFill在中国大陆独家经销商的所有授权 [10] - 2025年9月 紧急仲裁员决定在仲裁结果作出前 Regen不得自行在中国内地销售AestheFill 不得否认*ST苏吴子公司的独家经销商身份 并应继续按协议供货 [11] - 双方公司内部人士均表示该决定书并非最终仲裁结果 仅是仲裁前的临时措施 核心医美产品代理权之争仍未解决 [11][12]