政策动向 - 2024年全国医疗卫生机构总诊疗人次达101.5亿，比上年增加6.0亿人次 [1] - 2024年末全国医疗卫生机构总数1093551个，比上年增加22766个，其中医院38710个，比上年增加355个 [1] - 2024年末卫生技术人员1302.0万人，比上年增加53.1万人，增长4.3%，其中医院卫生技术人员937.4万人 [1] - 2024年医院次均住院费用9870.0元，按当年价格比上年下降4.3%，次均门诊费用361.0元，按当年价格比上年下降0.2% [2] - 2024年全国卫生总费用初步核算为90895.5亿元，占GDP比重为6.7%，政府卫生支出占24.9%，社会卫生支出占47.6%，个人卫生支出占27.5% [2] - 国家医保局启动中国药品价格登记系统，按照“一地受理、全国共享、全球公开”原则提供药品价格登记查询服务 [3] 药械审批 - 人福医药控股子公司光谷人福主动撤回重组质粒-肝细胞生长因子注射液药品注册申请，该产品为治疗用生物制品1类新药，累计研发投入约1.6亿元 [3] - 恒瑞医药注射用甲苯磺酸瑞马唑仑的上市许可申请获国家药监局受理，拟定适应症为重症监护期间机械通气时的镇静 [4] 资本市场 - 华润双鹤等共同出资成立华润双鹤生物医药产业基金，出资额5亿元人民币 [4] - 佐力药业计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂等项目 [5] 行业大事 - 世卫组织表示国际援助削减影响全球艾滋病防控，一些国家被迫缩减或停止重要社区项目 [6] 舆情预警 - 江苏吴中因触及重大违法强制退市情形被终止上市，核心问题包括隐瞒实控人变更、严重财务造假、隐瞒资金占用 [6] - 2025年以来已有多家A股上市药企退市，普利制药因两年利润总额虚假记载合计达6.69亿元，占同期披露利润总额合计的73.83%，已于2025年5月22日摘牌 [7]

退市决定与时间安排 - 公司股票被上海证券交易所决定终止上市 将于12月9日起进入退市整理期 预计最后交易日为12月29日 退市整理期届满后5个交易日内将被摘牌 [1] - 退市整理期股票简称变更为“退市苏吴” 代码不变 首个交易日无涨跌幅限制 此后每日涨跌幅为10% [4] - 个人投资者买入退市整理期股票需满足24个月以上交易经验且前20个交易日日均资产不低于50万元 否则仅可卖出 公司在退市整理期内不筹划或实施重大资产重组 [4] 退市原因与违法事实 - 退市源于中国证监会认定的重大违法行为 构成《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形 [3] - 公司在2020年至2023年连续四年年度报告中存在虚假记载 虚增营业收入合计17.71亿元 虚增利润总额7599.75万元 [3] - 公司未披露关联方非经营性资金占用 截至2023年末占用余额高达16.93亿元 占净资产比例达96.09% [3] - 具体违法行为包括：2018至2023年未如实披露实际控制人 将实际由钱群山控制披露为钱群英；2020至2023年通过无商业实质的贸易业务虚增收入、成本与利润；未按规定披露关联方非经营性资金占用 [3] 监管处罚与流程 - 证监会对公司处以1000万元罚款 对实际控制人兼时任董事长钱群山处以1500万元罚款并采取10年证券市场禁入措施 其他高管被处以200万元至100万元不等罚款 [4] - 钱群山因其“直接负责的主管人员”和“实际控制人”双重身份被“双罚” 被指组织、指使并参与了虚假贸易及资金占用行为 [4] - 上交所依据证监会认定事实启动退市程序 从11月25日收到《行政处罚决定书》到12月1日作出终止上市决定 流程仅用6天 [4] 事件背景与调查过程 - 公司于2025年2月26日因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 同年5月 公司董事长钱群山被单独立案 [3] - 2025年7月13日 公司收到《行政处罚事先告知书》披露初步违法事实 11月25日 证监会正式下达《行政处罚决定书》 [3] 财务造假细节与影响 - 公司连续四年虚增营收均占当期披露值16%以上 最高达26% 利润虚增在2021年占当年利润总额的51.65% [5] - 系统性造假暴露出公司治理失效与内部控制漏洞 以及部分中介机构、独立董事及审计委员会在履职中的实质性缺位 [5] 市场信号与投资者启示 - 此次强制退市向市场传递了明确信号 即信息披露的真实性是资本市场健康运行的基石 挑战规则的行为将受严惩 [5] - 案例凸显A股市场对财务造假行为的高压态势 从立案到退市不足一年 监管链条高效闭环 释放出“应退尽退”的信号 [5] - 投资者需对长期存在异常财务指标的公司保持高度警惕 不应仅依赖年报签字背书 而应结合现金流、关联交易等多维数据交叉验证 [5] - 随着退市常态化 投资者需转变“壳价值”思维 强化风险定价能力 对于退市整理期股票 应关注后续在全国股转系统的挂牌进度及流动性安排 [6]

公司股票终止上市决定 - 公司于2025年12月1日收到上海证券交易所出具的终止公司股票上市决定 [1][3] - 终止上市的证券种类为人民币普通股 证券简称为*ST苏吴 证券代码为600200 [3][4] - 公司股票进入退市整理期的起始日为2025年12月9日 预计最后交易日为2025年12月29日 交易期限为15个交易日 期间在风险警示板交易 [3] 终止上市原因 - 终止上市原因为公司触及重大违法强制退市情形 根据中国证监会2025年11月25日出具的《行政处罚决定书》认定的事实 公司披露的2020年至2023年年度报告存在虚假记载 [4][5] - 具体违法事实包括未如实披露实际控制人 2018年至2023年年度报告披露钱群英为实际控制人存在虚假记载 实际控制人应为钱群山 [5] - 具体违法事实包括虚增营业收入 营业成本和利润 2020年至2023年公司通过无商业实质的关联贸易分别虚增营业收入4.95亿元 4.69亿元 4.31亿元 3.77亿元 [6] - 具体违法事实包括虚增营业成本 2020年至2023年分别虚增营业成本4.81亿元 4.48亿元 4.11亿元 3.55亿元 [6] - 具体违法事实包括虚增利润总额 2020年至2023年分别虚增利润总额1458.27万元 2027.12万元 1992.42万元 2121.94万元 [6] - 具体违法事实包括未按规定披露关联方非经营性占用资金情况 2020年至2023年年度报告存在重大遗漏 [6] 监管处罚结果 - 中国证监会决定对公司责令改正 给予警告 并处以1000万元罚款 [6] - 中国证监会对5名相关责任人给予警告 并处以不同程度的罚款 [6] 公司近期市场与财务表现 - 公司股票在停牌前股价表现反常 自11月19日起至停牌连续5个交易日涨停 [6] - 截至2025年11月25日收盘 公司股价为1.24元/股 总市值为8.81亿元 [6] - 公司2025年前三季度实现营业收入7.84亿元 同比下降38.85% [8] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-8746.80万元 同比下降294.03% [8] - 净利润大幅下降的主要原因是贸易业务应收款计提了较大金额的减值准备 [8]

公司退市决定与安排 - 上海证券交易所于12月1日正式决定终止江苏吴中（*ST苏吴，600200.SH）股票上市 [2] - 公司股票自11月26日起停牌，停牌前股价曾出现五连板 [2] - 退市整理期自2025年12月9日开始，为期15个交易日，预计最后交易日期为12月29日 [2] 财务造假与信息披露违规详情 - 公司2018年至2023年年度报告未如实披露实际控制人，将实际控制人钱群山虚假记载为钱群英 [3] - 公司通过子公司与关联公司开展无商业实质的贸易业务，虚增营业收入、营业成本和利润 [3] - 2020年至2023年，分别虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82% [4] - 同期分别虚增营业成本4.81亿元、4.48亿元、4.11亿元、3.55亿元，占当期披露营业成本的37.08%、35.47%、28.40%、20.95% [4] - 同期分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81% [4] - 公司通过支付无商业实质的采购款等形式向关联方提供资金，形成非经营性资金占用，但未在2020年至2023年年度报告中披露，导致报告存在重大遗漏 [4] 公司近期经营状况 - 公司是一家成立于1994年的医药健康类上市公司，于1999年4月1日在上交所挂牌上市 [5] - 2024年前三季度，公司实现营业收入7.84亿元，同比减少38.85% [5] - 2024年前三季度，归母净利润由盈转亏，亏损8746.8万元，扣非后归母净利润亏损9472.25万元 [5]

公司退市与处罚决定 - 江苏吴中医药发展股份有限公司（*ST苏吴，600200）被上海证券交易所终止股票上市，股票进入退市整理期的起始日为2025年12月9日，预计最后交易日期为2025年12月29日 [1] - 公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让 [1] - 中国证监会于2025年2月因涉嫌信息披露违法违规对公司立案，并于2025年11月25日出具《行政处罚决定书》 [1] 违规事实与法律依据 - 公司披露的2020年至2023年年度报告连续4年存在虚假记载 [1] - 具体违规行为包括未如实披露实际控制人、虚增营业收入、营业成本和利润，以及未按规定披露关联方非经营性占用资金情况 [1] - 上述情形属于《上海证券交易所股票上市规则(2025年4月修订)》中规定的重大违法强制退市情形 [1] 相关责任与纪律处分 - 上海证券交易所于2025年11月25日披露公告，对*ST苏吴、实际控制人暨时任董事长钱群山及有关责任人予以纪律处分 [1]

新股与权益提示 - 新股精创电气上市，发行价格为12.10元[1] - 天普股份要约收购申报期为2025年11月20日至12月19日[1] - *ST苏吴退市整理期起始日为2025年12月9日[1] 股票交易异常与风险警示 - 江龙船艇等超过80只股票发布异常波动公告，涵盖主板及科创板[1][2][3][4] - *ST元成等至少15只股票面临可能强制退市或暂停上市风险[4] - 数字人可能终止上市[4] 基金交易提示 - 纳指科技ETF等超过20只跨境ETF因溢价发布停牌或风险提示[6] - 港股通科技30ETF份额拆分日为2025年12月5日[6] 可转债与债券操作 - 亿纬转债等6只可转债转股价格调整在12月上旬实施[6] - 宏发转债等8只可债券赎回登记日在12月中下旬集中[6] - 希望转债等5只债券最后交易日在12月中下旬[6] - 美锦转债等超过15只债券进入回售申报期，多在12月上旬[6][7][8] 债券市场动态 - 23海旅02等5只债券提前摘牌日设在12月上中旬[8]

根据中国证监会下发的《行政处罚决定书》：经查明，江苏吴中及相关人员未如实披露实际控制人， 2018年至2023年年度报告存在虚假记载。虚增营业收入、营业成本和利润分别高达17.72亿元、16.95亿 元、7599.75万元，2020年至2023年年度报告存在虚假记载。 中国证监会决定对江苏吴中责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款；对江苏吴中董事长钱群山给予 警告，并处以1500万元罚款，同时对钱群山采取10年证券市场禁入措施。 根据相关规定，公司股票将自2025年12月9日起进入退市整理期，交易期限为15个交易日，预计最后交 易日期为2025年12月29日。退市整理期首个交易日无涨跌幅限制，其他交易日涨跌幅限制为10%。公司 股票在退市整理期届满后的5个交易日内由上交所予以摘牌，终止上市。 来源：环球网 【环球网综合报道】12月1日晚间，*ST苏吴（维权）发布公告，公司于12月1日收到上交所出具的《关 于江苏吴中医药发展股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。 根据《终止上市决定》，11月25日公司收到中国证监会《行政处罚决定书》。根据中国证监会行政处罚 认定的事实，公司披露的20 ...

公司退市与处罚 - 公司收到上海证券交易所股票终止上市决定，将于2025年12月9日进入退市整理期，预计最后交易日期为12月29日 [1] - 退市核心原因为触及重大违法强制退市情形，证监会认定其2020年至2023年年度报告存在虚假记载 [1] - 停牌前公司股价连续五个交易日涨停，11月25日收报1.24元/股，总市值8.81亿元，但与去年同时期相比股价和市值已缩水近九成 [1] - 证监会责令公司改正、给予警告，并处以1000万元罚款 [4] - 上交所对公司及相关责任人员予以公开谴责 [5] 财务造假详情 - 公司通过无商业实质的贸易业务虚增营业收入与利润 [3] - 2020年至2023年分别虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82% [3] - 2020年至2023年分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81% [3] 实控人变更隐瞒 - 2018年2月公司控股股东发生股权变更，钱群山成为新实际控制人，但公司2018年至2023年年报均披露钱群英为实际控制人 [3] - 钱群英与钱群山系姐弟关系 [3] 关联方资金占用 - 公司通过无商业实质的贸易业务采购款等形式向关联方提供资金，形成非经营性资金占用 [4] - 2020年至2023年年末关联方非经营性占用资金余额分别为1.27亿元、13.93亿元、15.43亿元、16.93亿元，占当期披露净资产的比例分别为6.88%、74.20%、84.60%、96.09% [4] 责任人员处罚 - 对实际控制人钱群山给予警告，处以1500万元罚款，并采取10年证券市场禁入措施 [4] - 对钱群英等相关责任人分别给予警告并处100万元至200万元不等的罚款 [4] - 上交所公开认定钱群山10年内不适合担任上市公司董监高，且3年内不接受其及控制的其他发行人的发行上市申请 [5] 核心医美业务纠纷 - 公司旗下孙公司达透医疗拥有韩国Regen公司AestheFill（艾塑菲）产品在中国大陆的独家经销权，该产品于2024年1月获批，4月开启销售 [5] - 2024年公司归母净利润7048.35万元，同比大幅增长197.97%，成功扭亏 [6] - 2025年一季度，艾塑菲销售收入占公司营收比例升至35.55%，贡献毛利9243.51万元，占公司总毛利比例高达45.77% [6] - 2025年6月，爱美客完成对Regen的董事会改选并取得控制权，随后Regen于7月向公司发送《解约函》要求撤销独家授权 [6] - 公司已提起仲裁，请求确认协议有效并继续履行，或初步索赔损失16亿元 [6] - 深圳国际仲裁院作出决定书，要求Regen在仲裁裁决前不得自行销售、不得否认达透医疗独家身份、需按约定供货 [7] - 2025年第三季度，公司营业收入下滑63.93%至1.48亿元，归母净利润下滑308.72%至亏损0.43亿元，医美生科业务毛利下降 [7] 行业背景与影响 - 2025年以来已有多家A股上市药企退市，例如普利制药因2021、2022年年报虚假记载（虚假利润总额合计6.69亿元，占同期披露利润总额合计的73.83%）于2025年5月22日被摘牌 [2] - 信息披露是资本市场的生命线，企业上市核心前提是扎实的合规功底与真实的经营业绩 [2] - 医美行业代理模式存在合作风险，品牌控制权变更等不确定性可能影响代理商积极性与产品市场渗透 [7]

公司退市与处罚 - A股医美概念龙头*ST苏吴（江苏吴中）被上海证券交易所强制终止上市，将于2025年12月9日进入退市整理期，预计最后交易日期为12月29日 [3] - 强制退市核心原因为触及重大违法强制退市情形，公司2020年至2023年年度报告存在虚假记载 [3] - 停牌前（11月25日）公司股票连续五个交易日涨停，收报1.24元/股，总市值8.81亿元，但与去年同时期相比，股价和市值已缩水近九成 [3] - 公司年内股价从年初的9元多一度跌至不足1元，年内跌幅一度超过90% [2] 财务造假详情 - 公司通过子公司与关联公司开展无商业实质的贸易业务虚增业绩 [6] - 2020年至2023年分别虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82% [6] - 同期分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81% [6] 其他违规行为 - 隐瞒实际控制人变更：2018年2月控股股东股权变更后，钱群山成为新实际控制人，但公司2018年至2023年年报均披露钱群英为实际控制人 [5] - 违规占用资金：2020年至2023年末，关联方非经营性占用资金余额分别为1.27亿元、13.93亿元、15.43亿元、16.93亿元，占当期披露净资产的比例分别为6.88%、74.20%、84.60%、96.09% [7] 监管处罚 - 证监会责令公司改正，给予警告，并处以1000万元罚款 [7] - 对实际控制人钱群山给予警告，并处以1500万元罚款，同时采取10年证券市场禁入措施 [7] - 对钱群英等相关责任人分别给予警告并处100万元至200万元不等的罚款 [7] - 上交所对江苏吴中及钱群山、钱群英等责任人员予以公开谴责，并公开认定钱群山10年内不适合担任上市公司董监高，且3年内不接受其及控制的其他发行人的发行上市申请 [7] 核心业务危机 - 公司旗下孙公司达透医疗拥有韩国“童颜针”AestheFill（艾塑菲）在中国大陆的独家销售代理权，该产品于2024年1月获批，4月开启销售 [8] - 凭借该产品，公司2024年归母净利润7048.35万元，同比大幅增长197.97%，成功扭亏 [8] - 2025年一季度，艾塑菲销售收入占公司营收比例升至35.55%，贡献毛利9243.51万元，占公司总毛利比例高达45.77% [8] - 2025年3月，爱美客披露拟收购产品方Regen控股权，并于6月30日完成董事会改选取得控制权 [9] - 随后Regen于7月下旬向江苏吴中发送《解约函》，要求撤销达透医疗的独家经销商授权 [9] - 江苏吴中提起仲裁，初步索赔损失16亿元，9月12日仲裁院作出决定书，要求Regen在裁决前不得自行销售、不得否认达透医疗独家身份、需按约定供货 [9] - 但公司2025年中期报告表示无法正常继续销售AestheFill，直接影响三季度业绩 [10] - 2025年第三季度，公司营业收入下滑63.93%至1.48亿元，归母净利润下滑308.72%至亏损0.43亿元 [10] 行业背景与影响 - 2025年以来已有多家A股上市药企退市，例如普利制药因2021年、2022年年度报告存在虚假记载（两年虚假记载利润总额合计6.69亿元，占同期披露利润总额合计的73.83%）已于2025年5月22日被摘牌 [4] - 有券商分析师指出，信息披露是资本市场的生命线，企业上市的核心前提是扎实的合规功底与真实的经营业绩 [4] - 业内分析指出，该事件暴露了医美行业代理模式的合作风险，代理商可能因品牌控制权变更等不确定性产生“不安全感”，进而收缩营销投入，影响产品市场渗透与业绩表现 [11]

| 1.24 0.00 0.00% | | | | | | 600200 交易 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SSE CNY 9:00:00 停牌 | | | | | 酸似感持会脂 √ □ + | | | 委比 | 0.00% 委差 | O | Wind ESG评级 D | | | 详情 | | 30 th ary | | - | 交生 | -86.70% 120日 | | -50.99% | | 壶四 | | - | 5日 | 0.00% 250日 | | -87.62% | | 卖三 | | | 20日 | 21.57% 52周高 | | 10.78 | | 卖二 | | | 60日 | 19.23% 52周低 | | 0.88 | | 卖一 | | | | 2023 | 2024 | 2025Q3 | | 买一 | | | EbS | -0.10 | 0.10 | -0.12 | | 武二 | | | BbS | 2.45 | 2.56 | 2.43 | | 孟三 | | | ROE | -4.06% | 3.95% | -4.93% | ...