公司变更 - 拟变更经营范围，增加多项生产项目[1][2][3][4] - 拟修订《公司章程》部分条款，待股东大会审议[3][4] 股本变动 - 因激励对象考核未达标，回购注销24,756股限制性股票[2] - 注册资本由567,140,242元变更为567,115,486元[2][3][4] - 总股本由567,140,242股变更为567,115,486股[2][3][4]

员工持股计划基本信息 - 参与员工不超189人[9] - 资金总额不超21441322元，每份1元[9] - 股份来源为回购专用证券账户1956325股，占总股本0.34%[10] - 受让标的股票价格为10.96元/股[10] - 存续期不超48个月[11] - 标的股票权益分两期解锁，解锁比例均为50%[11] 员工认购情况 - 董事等4人认购股数上限490501股，占比25.07%；中层等185人认购股数上限1465824股，占比74.93%[26] 回购股份情况 - 2021年公司实际回购股份19086325股，占总股本3.36%，回购均价9.67元/股，使用资金总额18447.28万元，截至草案公告日回购专用账户持股3206325股[30] 业绩目标 - 2025年净利润增长率以2023年扣非净利润为基数不低于32%[38] - 2026年净利润增长率以2023年扣非净利润为基数不低于45%[38] 个人层面解除限售系数 - 非核心业务骨干激励对象80分（含）以上个人层面解除限售系数为100%，60（含） - 80分系数为80%，60分以下为0%[39] - 核心业务骨干人员业绩达成率80%（含）及以上个人层面解除限售系数为100%，60%（含） - 80%系数为80%，60%以下为0[40] 计划变更与延长 - 员工持股计划变更需经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并经董事会审议通过[44] - 存续期届满前1个月，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上（含）份额同意并经董事会审议通过可延长存续期[45] - 因股票停牌或窗口期短等情况，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并经董事会审议通过可延长存续期[45] 管理相关 - 管理委员会管理期限为自股东大会通过员工持股计划之日起至存续期满之日止[48] - 召开持有人会议管理委员会应提前3日发出会议通知[51] - 持有人会议表决方式为书面表决[52] - 单独或合计持有本次员工持股计划20%以上份额的持有人可在持有人会议召开前2日向管理委员会提交临时提案[53] - 单独或合计持有本次员工持股计划30%以上份额的持有人可提议召开持有人会议[53] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人，委员任期为员工持股计划存续期[55] - 管理委员会不定期会议需提前3日通知委员，临时会议提议后主任应5日内召集[56] - 管理委员会会议应有过半数委员出席，决议须全体委员过半数通过[56] 授权与公告 - 股东大会授权董事会办理员工持股计划相关事宜，授权有效期至计划实施完毕[58] - 董事会审议通过员工持股计划草案后2个交易日内公告相关内容[71] - 公司应在将标的股票过户至员工持股计划名下的2个交易日内披露相关情况[72] 其他规定 - 员工持股计划存续期内，公司融资时由管理委员会审议是否参与及资金解决方案，提交持有人会议审议通过[68] - 员工持股计划全体持有人自愿放弃间接持有公司股份的表决权，仅保留分红权等其他股东权利[74] - 员工持股计划参加对象中的实际控制人及监事自愿放弃间接持有公司股票的表决权等[74] - 员工持股计划经股东大会审议通过后生效[78] - 员工持股计划的解释权属于公司董事会[78] - 公司董事会负责拟定员工持股计划草案，实施前应征求员工意见[71] - 公司监事会负责核实持有人名单并发表相关意见[71]

证券简称：羚锐制药 证券代码：600285 河南羚锐制药股份有限公司 2024年员工持股计划 （草案）摘要 二〇二四年十一月 声明 本公司及董事会全体成员保证本次员工持股计划不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 1 风险提示 一、本次员工持股计划需经公司股东大会批准后方可实施，本次员工持股计划 能否获得公司股东大会批准，存在不确定性。 二、若员工认购金额较低时，本次员工持股计划存在无法成立的风险；若员工 认购资金不足，本次员工持股计划存在低于预计规模的风险。 三、本次员工持股计划设立后将由公司自行管理，本次员工持股计划涉及的具 体资金来源、出资金额、实施方案等为初步结果，能否完成实施，存在不确定性； 本次员工持股计划实施后，公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数 累计不超过公司股本总额的10%，任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的 标的股票数量不超过公司股本总额的1%。员工持股计划持有的股票总数不包括员 工在公司首次公开发行股票上市前获得的股份、通过二级市场自行购买的股份及 通过股权激励获得的股份。 四、公司后续将根据规定披露相关进展情况，敬请 ...

报告公司投资评级 - 买入维持评级 未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上 [4] 报告的核心观点 - 报告对羚锐制药业绩增长表示肯定 业绩增长符合预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 羚锐制药前身为河南省信阳羚羊山制药厂 1988年8月始创 经历多次改制与股东引入 2000年10月在上交所上市 第一大股东为河南羚锐集团 截至2024年三季报持股比例为21.48% 产品集中在骨科麻醉科心脑血管以及皮肤科等领域 骨科外用贴膏剂是主要收入和毛利润来源 [2] 财务数据 - 2024年前三季度实现营业收入27.59亿元 同比增长10.07% 归母净利润5.74亿元 同比增长23.10% 扣非归母净利润5.41亿元 同比增长22.54% 基本每股收益1.02元 单看第三季度 营业收入8.53亿元 同比增长5.83% 归母净利润1.61亿元 同比增长7.8% 扣非后归母净利润1.47亿元 同比增长4.81% 基本每股收益0.29元 [3] - 2024年毛利率为75% 较上年同期提升0.37个百分点 净利率为20.80% 较上年同期提升2.2个百分点 销售费用率为44.42% 较上年同期下滑1.41个百分点 管理费用率为4.37% 较上年同期继续下降0.68个百分点 研发费用率为2.70% 较上年同期增加0.05个百分点 财务费用率为0.48% 现金流较为充沛 [3] - 预计2024年、2025年、2026年每股收益分别为1.28元 1.51元和1.75元 对应11月6日收盘价21.54元 动态市盈率分别为16.88倍 14.29倍和12.34倍 [4] - 2022 - 2026年的营业收入、净利润、每股收益、市盈率等数据呈现一定增长趋势 且各项财务比率如毛利率、净利率等也有相应变化 资产负债情况也有数据体现 [6][8][9]

报告投资评级 - 增持（维持评级）[1] 报告核心观点 - 报告期内羚锐制药受院外行业扰动Q3收入利润增速放缓但前三季度业绩维持双位数增长坚定看好公司长期发展[2][3] 财务指标相关 - 2022A - 2026E期间营业收入分别为3002百万元、3311百万元、3672百万元、4153百万元、4660百万元增长率分别为11.4%、10.3%、10.9%、13.1%、12.2%[1] - 2022A - 2026E期间归母净利润分别为465百万元、568百万元、693百万元、837百万元、990百万元增长率分别为28.7%、22.1%、22.0%、20.7%、18.2%[1] - 2022A - 2026E期间ROE分别为18.2%、20.3%、22.8%、24.1%、24.5%[1] - 2022A - 2026E期间EPS最新摊薄分别为0.82元、1.00元、1.22元、1.48元、1.75元[1] - 2022A - 2026E期间P/E分别为26.3倍、21.5倍、17.6倍、14.6倍、12.4倍[1] - 2022A - 2026E期间P/B分别为4.8倍、4.4倍、4.0倍、3.5倍、3.0倍[1] - 2022A - 2026E期间经营活动现金流分别为835百万元、813百万元、626百万元、1037百万元、960百万元[6] - 2022A - 2026E期间净利润分别为465百万元、568百万元、693百万元、837百万元、990百万元[6] - 2022A - 2026E期间折旧摊销分别为77百万元、81百万元、69百万元、77百万元、85百万元[6] - 2022A - 2026E期间财务费用分别为-27百万元、-35百万元、-29百万元、-34百万元、-40百万元[6] - 2022A - 2026E期间投资损失分别为-59百万元、-20百万元、-28百万元、-29百万元、-29百万元[6] - 2022A - 2026E期间营运资金变动分别为343百万元、181百万元、-18百万元、266百万元、56百万元[6] - 2022A - 2026E期间其他经营现金流分别为35百万元、39百万元、-62百万元、-80百万元、-102百万元[6] - 2022A - 2026E期间投资活动现金流分别为-84百万元、-230百万元、-254百万元、-347百万元、-439百万元[6] - 2022A - 2026E期间资本支出分别为27百万元、21百万元、56百万元、76百万元、79百万元[6] - 2022A - 2026E期间长期投资分别为0百万元、-22百万元、10百万元、10百万元、10百万元[6] - 2022A - 2026E期间其他投资现金流分别为-57百万元、-187百万元、-208百万元、-281百万元、-370百万元[6] - 2022A - 2026E期间筹资活动现金流分别为-373百万元、-273百万元、-426百万元、-363百万元、-385百万元[6] - 2022A - 2026E期间短期借款分别为-33百万元、47百万元、0百万元、0百万元、0百万元[6] - 2022A - 2026E期间长期借款分别为0百万元、0百万元、0百万元、0百万元、0百万元[6] - 2022A - 2026E期间普通股增加分别为0百万元、0百万元、0百万元、0百万元、0百万元[6] - 2022A - 2026E期间资本公积增加分别为38百万元、16百万元、0百万元、0百万元、0百万元[6] - 2022A - 2026E期间其他筹资现金流分别为-378百万元、-336百万元、-426百万元、-363百万元、-385百万元[6] - 2022A - 2026E期间现金净增加额分别为378百万元、311百万元、-54百万元、327百万元、136百万元[6] - 2022A - 2026E期间资产负债率分别为41.1%、41.4%、42.9%、42.7%、42.3%[8] - 2022A - 2026E期间净负债比率分别为-40.9%、-47.1%、-41.6%、-45.7%、-42.7%[8] - 2022A - 2026E期间总资产周转率分别为0.7、0.7、0.7、0.7、0.7[8] - 2022A - 2026E期间应收账款周转率分别为16.3、14.6、14.7、15.1、15.4[8] - 2022A - 2026E期间应付账款周转率分别为11.4、14.1、14.9、16.0、17.1[8] - 2022A - 2026E期间每股收益（最新摊薄）分别为0.82元、1.00元、1.22元、1.48元、1.75元[8] - 2022A - 2026E期间每股经营现金流（最新摊薄）分别为1.47元、1.43元、1.10元、1.83元、1.69元[8] - 2022A - 2026E期间每股净资产（最新摊薄）分别为4.50元、4.92元、5.34元、6.12元、7.12元[8] - 2022A - 2026E期间P/E分别为26.3、21.5、17.6、14.6、12.4[8] - 2022A - 2026E期间P/B分别为4.8、4.4、4.0、3.5、3.0[8] - 2022A - 2026E期间EV/EBITDA分别为19.6、15.7、13.3、10.7、9.0[8] 业绩相关 - 2024年前三季度公司实现营收27.59亿元（yoy+10.07%）实现归母净利润5.74亿元（yoy+23.10%）其中Q3实现营收8.53亿元（yoy+5.83%）实现归母净利润1.61亿元（yoy+7.80%）[2] - Q3收入利润增速较上半年双下滑估计系通络祛痛膏院外和两只老虎盒装产品受行业环境影响增速有所放缓收入结构变化导致Q3毛利率/归母净利率为72.68%/18.85%分别环比下滑3.77/3.48pct[2] - Q3销售费用率/管理费用率为43.46%/4.34%分别环比下滑0.76/0.55pct研发费用率和财务费用率为3.20%/-0.08%分别环比上升0.51/0.36pct[2] - 公司近年来持续提升OTC人效院内加大销售人才储备2018 - 2023年销售费用率逐年稳步下降共计6.05pct费用管控卓有成效[2] - Q3经营性现金流净额为0.59亿元同比下降48.54%季度环比下降75.80%估计与院内代理商回款变慢有关预期Q4改善[2] - 前三季度公司毛利率为75.00%（yoy+0.38pct）归母净利率为20.80%（yoy+2.20pct）ROE为20.19%（yoy+2.47pct）[3] - 前三季度销售费用率/管理费用率分别为44.42%/4.37%分别同比下降1.41/0.68pct研发费用率和财务费用率为2.70%/-0.48%分别同比上升0.05/0.50pct[3] 公司发展相关 - 羚锐制药是国内中药贴膏剂龙头品牌价值沉淀具备多层次、宽领域产品线未来将持续受益国内老龄化深入带来的骨科用药市场扩容公司营销整合发力聚焦核心品种看好产品结构提升和费用优化下利润弹性释放[3] 行业相关 - 行业为医药[1]

业绩说明会信息 - 2024年11月25日16:00 - 17:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][5][6] - 2024年11月18日至11月22日16:00前可进行提问预征集[2][7] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][5][6] - 董事长等人员参加，投资者可在线参与[7] 联系方式 - 联系人是证券部，电话0376 - 2973569，邮箱600285@lingrui.com[8] 报告发布 - 公司已于2024年10月30日发布2024年第三季度报告[2]

新产品 - 公司收到莫匹罗星软膏《药品注册证书》，有效期至2029年10月28日[1] 业绩数据 - 2023年莫匹罗星软膏全国零售终端销售额为9.18亿元[3] - 该产品公司累计研发投入约为810.83万元[3] 未来展望 - 取得证书丰富产品线，提高产品市场竞争力[4] - 药品生产和销售受多种因素影响，存在不确定性[5]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[4] 报告的核心观点 业绩增长稳健，持续受益于老龄化趋势 - 2024年前三季度实现收入27.5亿元，同比增长10.1%；归母净利润5.7亿元，同比增长23.1%。[1] - 2024年第三季度实现收入8.5亿元，同比增长5.8%；归母净利润1.6亿元，同比增长7.8%。[1] 销售费用率持续下降，营销改革效果显著 - 2024年前三季度毛利率为75%，同比提升0.4个百分点；销售费用率为44.4%，同比下降1.4个百分点。[2] - 2024年第三季度毛利率为72.7%，同比下降0.5个百分点；销售费用率为43.5%，同比下降0.9个百分点。[2] 国内知名中药贴膏品牌，多剂型产品布局 - 贴膏产品如"通络祛痛膏"和"两只老虎"系列产品表现良好。[3] - 公司还有片剂、胶囊、软膏等多种剂型产品，如骨科药丹鹿通督片和心血管药培元通脑胶囊。[3] - 公司持续加大研发投入，注重化学贴片、骨科、心脑血管等领域的新品种研发。[3] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到6.8/8/9.3亿元，对应PE为18/15.2/13倍。[4] - 维持"买入"评级。[4]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司概况 - 公司主要从事医药行业,主要产品包括精品系列、芬太尼、口服药等。 - 公司面临老龄化社会趋势和骨性关节疾病年轻化特征,市场需求不断扩大。 2. 核心观点和论据 - 精品系列销售受到药店客流和价格影响,公司将继续探索销售思路,加大推广力度。 - 芬太尼销售增速超15%,公司加强学术推广和代理商管理,预计全年增长20%左右。[1] - 口服药产品中,培元通脑胶囊、单独通路片等增长较快,预计未来中长期增长10%左右。[14][15] - 公司其他产品如青石颗粒等,前三季度收入超1亿元,同比增长10%左右。[3] 3. 其他重要内容 - 公司持续推进自动化、智能制造,优化生产工艺,提高生产效率和降低成本。[3][4] - 公司加强品牌建设,围绕"全民健康"理念,深化两只老虎、小猎羊等子品牌,提升品牌影响力。[4][5] - 公司未来经营目标为收入同比增长10%-15%,净利润增速15%以上。[5] - 公司OTC渠道和两只老虎带装产品库存有所下降,但整体渠道库存仍处于合理水平。[7][12] - 公司新产品如蒙托、泰拉菲等仿制药已上市,但目前销量规模较小,未来有望进一步放大。[26][29] - 公司流通业务规模较小,未来中长期不会成为公司主要发展方向。[28][29] - 公司成本方面,2025年后原材料价格走势尚不确定,公司将根据市场变化适时调整采购策略。[24][25]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为853,109,028.84元，同比增长5.83%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为27.59亿元人民币，同比增长10.1%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为160,840,251.32元，同比增长7.80%[2] - 公司2024年前三季度净利润为5.74亿元人民币，同比增长23.1%[17] - 归属于母公司股东的净利润为5.74亿元，同比增长23.1%[18] 资产与负债 - 公司总资产为4,885,562,578.05元，较上年度末增长2.38%[3] - 公司2024年前三季度资产总计为48.86亿元人民币，同比增长2.4%[13] - 公司2024年前三季度负债合计为19.84亿元人民币，同比增长0.5%[14] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者权益为28.94亿元人民币，同比增长3.7%[14] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,893,837,629.18元，较上年度末增长3.68%[3] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为350,049,452.25元，同比下降31.19%[2] - 经营活动产生的现金流量净额下降主要由于销售商品收到的资金减少及支付其他经营活动的现金增加[6] - 经营活动产生的现金流量净额为3.50亿元，同比下降31.2%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-6.18亿元，同比扩大231.8%[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4.50亿元，同比扩大58.6%[20] - 期末现金及现金等价物余额为7.72亿元，同比下降36.6%[20] 股东持股情况 - 河南羚锐集团有限公司持有公司21.48%的股份，共计121,817,898股，其中50,084,148股处于质押状态[8] - 中国工商银行股份有限公司－广发稳健回报混合型证券投资基金持有公司2.11%的股份，共计11,950,000股[8] - 中国工商银行股份有限公司－中欧医疗健康混合型证券投资基金持有公司1.96%的股份，共计11,128,882股[8] - 香港中央结算有限公司持有公司1.66%的股份，共计9,389,919股[8] - 全国社保基金一一五组合持有公司1.59%的股份，共计9,000,000股[10] - 北京源峰私募基金管理合伙企业（有限合伙）－源峰价值私募证券投资基金持有公司1.56%的股份，共计8,853,165股[10] - 基本养老保险基金一五零二二组合持有公司1.53%的股份，共计8,680,484股[10] - 中国农业银行股份有限公司－前海开源中国稀缺资产灵活配置混合型证券投资基金持有公司1.40%的股份，共计7,944,979股[10] - 中国工商银行－广发稳健增长证券投资基金持有公司1.27%的股份，共计7,200,000股[10] - 中国工商银行股份有限公司－前海开源国家比较优势灵活配置混合型证券投资基金持有公司1.23%的股份，共计7,000,000股[10] 财务指标 - 基本每股收益为0.286元/股，同比增长6.72%[3] - 加权平均净资产收益率为5.77%，较上年同期增加0.08个百分点[3] - 基本每股收益为1.024元，同比增长23.4%[18] - 综合收益总额为5.25亿元，同比增长11.8%[18] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计为13,463,158.09元，主要来源于政府补助和委托他人投资或管理资产的损益[4][5] 研发与销售费用 - 公司2024年前三季度研发费用为7449万元人民币，同比增长12.1%[17] - 公司2024年前三季度销售费用为12.26亿元人民币，同比增长6.7%[17] 投资收益与其他非流动资产 - 公司2024年前三季度投资收益为2954万元人民币，同比增长174.1%[17] - 公司2024年前三季度其他非流动资产为12.83亿元人民币，同比增长68.4%[13] 营业利润 - 公司2024年前三季度营业利润为6.63亿元人民币，同比增长22.9%[17]