报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司业绩持续高增长,主要系公司重点项目陆续履约交付,营业收入同比增长。预计Q3公司1000kV/750kV设备交付约4/23间隔,Q4预计分别交付3/50间隔左右,持续增长动能强。[2] 2) 精益管理持续深入,提质增效成果显著,公司不断加强配网、高压设备产线的优化降本工作,毛利率持续提升,预计24年全年综合毛利率水平有望提升2-3pct,奠定业绩高质量发展的基础。[2] 3) 24H1特高压开工招标进度偏慢,下半年有望全面加速,预计【甘肃-浙江】【阿坝-成都东】已启动物资招标,750kV/500kV需求分别为26/27间隔,1000kV共计7间隔,Q4预计【蒙西-京津冀】【大同-怀来-天津南-天津北】有望核准开工,网内订单同比有望实现稳健增长。[2] 4) 费用端控制良好,在手订单充沛,24Q3末存货/合同负债23.0/12.8亿元,同+31%/19%,待交付产品显著增长,在手订单充沛,看好公司维持业绩稳健增长。[2] 财务数据总结 1) 营业总收入:预计2024-2026年分别为126.27亿元、148.12亿元、163.05亿元,同比增长13.99%、17.30%、10.08%。[1] 2) 归母净利润:预计2024-2026年分别为12.63亿元、16.37亿元、19.40亿元,同比增长54.83%、29.59%、18.53%。[1] 3) 毛利率:预计2024-2026年分别为25.01%、26.17%、26.40%,持续提升。[8] 4) 归母净利率:预计2024-2026年分别为10.00%、11.05%、11.90%,持续提升。[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 公司 24Q1-3 实现营收 78.9 亿元，同比+5.9%，归母净利润 8.6 亿元，同比+55.1%，业绩位于预告中值，符合市场预期 [1] - 公司重点项目陆续履约交付，营业收入同比增长 [2] - 精益管理持续深入，提质增效成果显著，公司不断加强配网、高压设备产线的优化降本工作，毛利率持续提升 [2] 订单情况 - 24H1 特高压开工招标进度偏慢，下半年有望全面加速，网内新签订单同比持平 [2] - 展望下半年，【甘肃-浙江】【阿坝-成都东】已启动物资招标，750kV/500kV 需求分别为 26/27 间隔，1000kV共计 7 间隔 [2] - 网外和配电市场持续拓展，展望全年订单有望保持高速增长 [2] 费用及财务情况 - 公司 24Q1-3 期间费用 8.3 亿元，同比+17.3%，费用率 10.5%，同比+1pct [2] - 24Q3 末存货/合同负债 23.0/12.8 亿元，同比+31%/19%，待交付产品显著增长，在手订单充沛 [2] 盈利预测与估值 - 我们上修公司 24-26 年归母净利润分别为 12.6（+0.04）/16.4（+0.3）/19.4（+0.2）亿元，同比+55%/30%/19% [2] - 现价对应 PE 分别为 21x、16x、14x，给予 25 年 23x PE，对应目标价 27.7 元/股 [2] 风险提示 - 未提及 [2]

财务业绩 - 公司营业收入同比增长8.42%，年初至报告期末同比增长5.88%[5] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长47.72%，年初至报告期末同比增长55.13%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长46.45%，年初至报告期末同比增长54.91%[5] - 基本每股收益同比增长47.71%，年初至报告期末同比增长55.15%[10] - 稀释每股收益同比增长47.71%，年初至报告期末同比增长55.15%[10] - 加权平均净资产收益率本报告期增加0.83个百分点，年初至报告期末增加2.54个百分点[10] 资产负债情况 - 公司总资产较上年度末增长6.57%，归属于上市公司股东的所有者权益增长3.91%[6] - 2024年9月30日公司流动资产合计为161.29亿元，较2023年12月31日增加11.15亿元[17] - 2024年9月30日公司非流动资产合计为53.55亿元，较2023年12月31日减少2.89亿元[19] - 2024年9月30日公司资产总计为214.84亿元，较2023年12月31日增加13.25亿元[19] - 2024年9月30日公司流动负债合计为102.05亿元，较2023年12月31日增加8.79亿元[19] - 公司货币资金为52.76亿元，较2023年12月31日增加2.74亿元[17] - 公司应收账款为71.08亿元，较2023年12月31日增加6.33亿元[17] - 公司存货为23.01亿元，较2023年12月31日增加8.74亿元[17] - 公司无形资产为11.59亿元，较2023年12月31日减少6.56亿元[19] - 公司开发支出为1.61亿元，较2023年12月31日增加8.27亿元[19] - 公司其他非流动资产为10.63亿元，较2023年12月31日减少2.21亿元[19] 现金流情况 - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为12.41亿元[26] - 公司前三季度资本性支出为10.11亿元[26] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为79.69亿元[27] - 2024年前三季度收到的税费返还为4.41亿元[27] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为56.58亿元[27] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为6.44亿元[27] - 2024年前三季度支付的各项税费为4.67亿元[27] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为9.03亿元[27] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.15亿元[28] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为0.96亿元[28] - 2024年前三季度偿还债务支付的现金为2.23亿元[28] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3.58亿元[28] 其他 - 公司收入结构发生变化，高附加值产品交付同比增加，利润同比增幅较大[10] - 电网投资稳步提升，电网建设陆续推进，公司重点项目陆续履约交付[10] - 公司前十大股东持股情况[11] - 公司前三季度营业收入为78.85亿元，同比增长5.9%[23] - 公司前三季度归属于母公司股东的净利润为85.70亿元，同比增长55.1%[25] - 公司前三季度研发费用为29.78亿元，占营业收入的3.8%[23] - 公司前三季度其他综合收益的税后净额为-2.42亿元，主要是外币报表折算差额[25] - 公司前三季度基本每股收益为0.6316元，同比增长55.1%[25] - 公司应付股利为1.87亿元[21] - 公司资产总额为214.84亿元，较年初增长6.6%[21] - 公司所有者权益合计为108.82亿元，较年初增长3.7%[21]

股票简称：平高电气 股票代码：600312 编号：2024-039 河南平高电气股份有限公司 第九届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 河南平高电气股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第十一次会议于 2024 年 10 月 11 日以电子邮件、手机短信发出会议通知，并于 2024 年 10 月 21 日在 公司现场召开，会议应到监事 3 人，实到 3 人。本次会议的召集、召开符合《公司 法》和《公司章程》的规定。会议经过有效表决，形成以下决议： 一、会议以 3 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《公司 2024 年第三季度 报告》： 我们认真审查了公司 2024 年第三季度报告，认为： 1、公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合国家相关法律、法规、《公 司章程》和公司内部管理制度的各项规定； 2、公司 2024 年第三季度报告内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的 各项规定； 3、公司 2024 年第三季度报告从各方面客观地反映了公司 2024 年 7-9 ...

本议案已经公司董事会审计委员会及独立董事专门会议审议通过并同意提交董 事会审议。公司关联董事孙继强、张国跃、徐光辉、赵建宾、樊占峰、刘克民回避 了对本议案的表决。独立董事认为公司接受控股股东以委托贷款方式拨付国有资本 经营预算资金，是根据《中央企业国有资本经营预算支出执行监督管理暂行办法》（国 资发资本规〔2019〕92 号）等文件要求落实国有资本权益，用以提升公司研发、创 新等综合实力。本次委托贷款利率由公司与关联人协商确定，不高于同期的贷款市 场报价利率（LPR）。遵循公平合理和市场化的原则，定价公允，不存在控股股东占 用公司资金的情形，不会对公司独立性以及当期经营业绩产生重大影响，没有发现 损害非关联股东特别是中小股东利益的情况。 河南平高电气股份有限公司(以下简称"公司")第九届董事会第七次会议于 2024 年 10 月 11 日以电子邮件、手机短信发出会议通知，并于 2024 年 10 月 21 日以现场 结合视频方式召开，会议应到董事 9 人，实到 9 人。本次会议的召集、召开符合《公 司法》和《公司章程》的规定。会议经过有效表决，形成以下决议： 一、会议以 9 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议 ...

关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股票代码：600312 股票简称：平高电气 编号：临 2024-041 河南平高电气股份有限公司 会议召开方式：上证路演中心网络互动 ● 会议召开时间：2024年10月29日（星期二）10:00-11:00 ● 会议召开地点：上海证券交易所路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com） ● 会议召开方式：上证路演中心网络互动 ● 投资者可于2024年10月28日（星期一）16：00前登录上证路演中心网站首页点击"提问 预征集"栏目或通过公司邮箱pinggao@pg.cee-group.cn进行提问，公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 河南平高电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 22 日在上海证券交易 所网站（www.sse.com.cn）披露公司 2024 年第三季度报告。为了便于广大投资者更全面深入 地了解公司 2024 年前三季度经营成果、财务 ...

证券代码：600312 证券简称：平高电气 公告编号：2024-037 河南平高电气股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.138 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/10/24 | － | 2024/10/25 | 2024/10/25 | 差异化分红送转： 否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 9 月 24 日的 2024 年第二次临时股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 分配方案： 本次利润分配以方案实施前的公司总股本 1,356,921,309 股为基数，每股派发现金红 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司是国内高压开关的龙头企业,产品覆盖全面,技术创新力强 [4] - 特高压投资迎来新一轮周期,公司有望充分受益于行业增长 [4] - 公司拓展产业升级,增强核心竞争力,经营形势呈现持续向好态势 [5] - 高压开关业务保持行业引领,新签合同、营业收入、利润总额持续提升 [5] - 推动做深做透电网市场,网外市场业务突飞猛进,国际市场快转型 [5] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司EPS为0.92/1.11/1.35元,对应2024年10月15日收盘价的PE为21.3/17.6/14.5倍 [4] - 2024年前三季度实现归母净利润8.5-8.7亿元,同比增长53.87%-57.49% [6] - 2024年前三季度实现归母扣非净利润8.4-8.6亿元,同比增长53.63%-57.28% [6] - 2023-2026年营业收入分别为11077/13794/15410/17482百万元,同比增长19.4%/24.5%/11.7%/13.4% [4] - 2023-2026年归母净利润分别为816/1246/1507/1832百万元,同比增长284.5%/52.8%/20.9%/21.6% [4] - 2023-2026年毛利率分别为21.4%/23.8%/24.4%/24.7% [4] - 2023-2026年ROE分别为8.1%/11.5%/12.6%/13.8% [4]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度,公司预计实现归母净利润8.5-8.7亿元,同比增长53.87%-57.49%。单三季度看,预计实现归母净利润3.16-3.36亿元,同比增长44.52%-53.65%。[5] 2) 公司业绩快速增长,主要源于:前三季度电网投资稳步提升,电网建设持续推进,公司重点项目陆续履约交付;精益管理持续深入,提质增效成果显著;收入结构变化,高附加值产品交付同比增加。[5] 3) 特高压及主网建设持续推进,将明显带动公司高压开关业务持续快速增长,拉动公司整体业绩持续快速增长。[6] 4) 配网改造政策加速出台,有望驱动公司配网业务快速发展。[6][8] 5) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.50亿元、15.91亿元、19.20亿元,对应EPS为0.92元、1.17元、1.42元。给予公司2024年PE25-30X,对应合理价格区间23元-27.6元。[8] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为12462百万元、14322百万元、16697百万元,同比增长12.5%、14.9%、16.6%。[7] 2) 2024-2026年净利润预计分别为1250百万元、1591百万元、1920百万元,同比增长53.3%、27.3%、20.7%。[7] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为23.9%、25.0%、25.3%。[7] 4) 2024-2026年净资产收益率预计分别为11.4%、12.6%、13.2%。[7]

业绩预告 - 公司预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为85,000-87,000万元，同比增长53.87%-57.49%[4] - 公司预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为84,120-86,120万元，同比增长53.63%-57.28%[5] - 公司不存在可能影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[7] 经营情况 - 报告期内电网投资稳步提升，电网建设持续推进，公司重点项目陆续履约交付，营业收入同比增长[6] - 公司精益管理持续深入，提质增效成果显著，收入结构发生变化，高附加值产品交付同比增加[6]