平高电气的业绩增长与电网投资有关。2025年上半年，全国重点调查企业电力完成投资合计6546亿元， 同比增长9.6%。 平高电气核心产品是开关，在这一领域，公司持续深耕，并不断加强研发，取得了领先的核心技术。 2025年上半年，公司荣获省部级及以上科技奖项10项，9项新产品通过国家级鉴定。产品研发实现突 破，世界首台550千伏旁路触发间隙装置、550千伏C4环保GIL成功投运。 长江商报消息国内电网投资持续加码，开关行业龙头平高电气（600312）(600312.SH)经营业绩延续快 速增长。 8月20日晚，平高电气披露了2025年半年度业绩报告。上半年，公司实现营业收入56.96亿元，同比增长 约13%；归母净利润6.65亿元，同比增长约25%。 平高电气订单饱满，未来经营业绩有望延续增长。截至2025年6月底，公司合同负债17.15亿元，同比增 长39.89%。 此前的2022年至2024年，平高电气实现了营收、净利连续三年双增。 平高电气主营电力开关设备，开关设备需求与电力行业发电装机及电源、电网建设密切相关，主要用于 电力系统的控制和保护，保证电网中无故障部分的正常运行及设备、运行维修人员的安全。 2 ...

核心观点 - 我国首个核准的"沙戈荒"新能源外送工程宁夏—湖南特高压直流项目投产 年输送电量超360亿千瓦时 新能源电量占比超50% 特高压建设带动产业链上市公司业绩高增长 行业进入高景气周期 [1][4] 特高压工程概况 - 宁夏—湖南±800千伏特高压直流工程年输送电量超360亿千瓦时 可满足超1000万户家庭年用电量 [1] - 金沙江上游至湖北±800千伏特高压工程全线贯通 全长1901公里 年输送电量达400亿千瓦时 系世界海拔最高特高压直流工程 [4] - 特高压成为新能源消纳重要通道 有效解决资源与需求错配问题 [1][4] 产业链公司业绩表现 - 保变电气上半年营收29.95亿元同比增长60.89% 净利润7536.67万元同比增长230.76% [2] - 通达股份上半年营收36.18亿元同比增长37.28% 净利润6187.33万元同比增长68.42% [2] - 平高电气上半年营收56.96亿元同比增长12.96% 净利润6.65亿元同比增长24.59% [3] - 多家产业链上市公司上半年净利润均实现同比增长 [1] 订单与市场表现 - 通达股份电线电缆业务新签订单同比增长80.17% 其中国家电网与南方电网业务新签订单增长132.84% 海外出口订单增长92.08% 新能源业务订单增长53.03% [2] - 平高电气电网集招及特高压中标金额同比大幅增长 市场占有率名列前茅 [3] 行业技术地位与发展前景 - 我国特高压建设能力全球领先 实现从原创技术到全套装备、工程设计到运行维护的全面引领 [1] - 特高压对材料技术要求极高 我国技术能力和工程实践已处于全球领先地位 [4] - 特高压建设确定性持续增强 行业供给潜在增量较小 预计产业链将进入较长景气周期 [4] - 未来几年特高压领域投资持续增加 驱动高端装备、关键材料及土建施工等环节保持高景气 [5]

投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 2025H1公司实现营业收入56.96亿元，同比增长13.0%；归母净利润6.65亿元，同比增长24.6%；销售毛利率/净利率24.7%/12.6%，同比提升1.2/1.2pct[4] - 高压板块/中低压及配网板块/运维业务/国际业务实现收入32.64/15.96/6.34/1.67亿元，yoy+7.6%/+14.6%/+20.1%/+288.4%[4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.91/16.83/19.35亿元，EPS为1.02/1.24/1.43元，对应当前股价PE为15.8/13.0/11.3倍[4] 在手订单与市场表现 - 截至2025年6月末，公司合同负债17.15亿元，较2024年末增加5.17亿元[5] - 2025H1输变电设备/特高压设备中标44.80/4.61亿元，yoy+49.2%/+62.6%，市占率居前[5] - 网外订单持续突破，中标3家央企大客户框架，实现1000千伏GIL网外市场首次应用[5] - 国际市场加快转型，中标沙特5台132千伏高压移动变，420千伏GIS首次打入墨西哥市场[5] 行业与投资机遇 - 2025年国家电网公司、南方电网的总投资将超8250亿元[6] - 2025H1全国电网工程建设完成投资2911亿元，yoy +14.6%；国网输变电设备/特高压设备集招540.64/24.78亿元，yoy+24.8%/+35.6%[6] - 国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》，提出加快推动电网建设改造任务，提升配电网智能化水平[6] 财务摘要 - 2025E营业收入132.78亿元（yoy+7.1%），归母净利润13.91亿元（yoy+35.9%），毛利率24.2%，净利率10.5%[7] - 2026E营业收入147.91亿元（yoy+11.4%），归母净利润16.83亿元（yoy+21.0%），毛利率24.5%，净利率11.4%[7] - 2027E营业收入168.01亿元（yoy+13.6%），归母净利润19.35亿元（yoy+15.0%），毛利率24.4%，净利率11.5%[7]

**行业与公司概述** - 行业：电力设备制造，聚焦高压、配网、国际业务及运维检修板块[1] - 公司：平高电气，核心业务为高压电力设备（特高压、750千伏等）、配网设备及国际EPC项目[1] --- **财务表现** **1 整体业绩** - 2025年上半年营收56.96亿元（同比+12.96%），归母净利润6.65亿元（同比+24.59%）[3] - 综合毛利率24.72%（同比+1.35个百分点），高压板块毛利率29.79%（同比+2.28个百分点）[2][3] **2 分板块表现** - **高压板块**：营收32.63亿元（同比+7.55%），新签合同67.1亿元（同比+23%），750千伏产品交付27个间隔（同比+8个）[2][4][6] - **配网板块**：营收15.96亿元（同比+14.61%），毛利率14.81%，新签合同17.68亿元（同比-8.77%）[4][6][10] - **国际业务**：营收1.67亿元（同比+1.23亿元），亏损1,500万元（EPC项目拖累），新签合同2亿元（同比+20%）[4][6][11] - **运维检修**：营收6.34亿元（同比+20%），毛利率24.32%（同比下降）[5] --- **合同与订单** - **新签合同**：86.79亿元（同比+14.9%），高压占比77%（67.1亿元）[6] - **在手合同**：155亿元，高压112亿元（72%），特高压39个间隔（网外16个+网内23个）[6][9][16] - **交付预期**： - 百万伏产品：10个以上间隔（含CX项目8个）[8][16] - 750千伏产品：100个以上间隔（在手订单165个，上半年交付27个）[8][20] --- **行业动态与需求** - **电网投资**：全国电网投资2,911亿元（同比+14.6%），特高压项目加速（如浙江环网、达拉特蒙西等）[7][18] - **西北市场**：750千伏设备需求强劲（新能源基地建设驱动），新疆、甘肃等地招标活跃[13] - **技术趋势**： - GL管廊（高压板块）：年产能100公里以上，应用于甘蔗、浙江环网等项目[14][15][23] - 环保产品：550千伏C4混合气体GL投运，雅江项目推动绿色技术研发[28][29] --- **运营与产能** - **产能建设**：二期GL厂房投产，高压板块产能提升[14][26] - **研发投入**：上半年2.39亿元（全年占比预计5%），聚焦高压/配网技术、国产替代及智能化[30] --- **风险与挑战** - **国际业务**：EPC项目拖累盈利，下半年或继续亏损[4][33] - **配网板块**：区域联采压价，毛利率承压（内部改革部分抵消）[10] - **高压毛利率**：下半年需观察交付结构（百万伏/750千伏占比）[31][32] --- **未来展望** - **收入指引**：维持125-135亿元目标[34] - **重点项目**：浙江环网（35个间隔）、潘西、达拉特等下半年招标[18] - **技术布局**：GL管廊、环保产品（C4混合气体）及数字化研发[23][28][30]

（文章来源：每日经济新闻） 开源证券8月21日发布研报称，给予平高电气（600312.SH，最新价：16.15元）买入评级。评级理由主 要包括：1）公司发布2025中报，经营业绩持续高质量增长；2）公司在手订单充裕，电网市场地位稳 固，网外市场和国际市场订单持续突破；3）主网投资延续高景气，配网迎来重大发展机遇，公司有望 持续高质量增长。风险提示：电网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外市场开拓不及预期、宏观 及政策风险、海外投资环境变化风险、市场竞争风险、财务及汇率风险。 ...

股票简称：平高电气 股票代码：600312 编号：2025-025 河南平高电气股份有限公司 关于公司 2025 年半年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 ● 每 10 股分配比例：每 10 股派发现金红利 1.88 元（含税）。 ● 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将 在权益分派实施公告中明确。 ● 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总 额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。 ● 公司 2025 年半年度利润分配方案符合公司 2024 年年度股东大会对董事会关 于 2025 年中期现金分红事项授权的要求，2025 年半年度利润分配方案无需提交公司 股东大会审议。 一、利润分配方案内容 河南平高电气股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年半年度母公司实现净 利润 664,796,228.26 元。根据《公司法》《上市公司监管指引第 3 号—上市公司现 金分红（2025 年修订）》等相关规范性文件及 ...

中证报中证网讯(王珞)8月20日晚，平高电气（600312）披露2025年半年度报告。报告显示，公司上半 年经营业绩表现亮眼，多项关键指标实现稳健增长。2025年上半年，公司实现营业收入56.96亿元，同 比增长12.96%；归母净利润6.65亿元，同比增长24.59%；扣非净利润6.61亿元，同比增长24.24%。 报告期内，公司数智转型加快推进。完成GIS智慧工厂可研及产线建设方案编制；现场安装数字化平台 在28项工程中应用；"AI+财务"和"磐石"大模型入选河南省人工智能创新应用名单；平高电气获评国家 首批卓越级智能工厂，省内首家通过数字化转型和数据管理成熟度3级认证；完成GIS智慧工厂可研及 产线建设方案编制。 同日，平高电气还披露了2025年半年度利润分配方案，以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基 数，每10股派发现金红利1.88元(含税)，合计拟派发现金红利2.55亿元(含税)，现金分红比例38.37%。 在市场拓展方面，平高电气在电网市场持续巩固自身优势地位。报告期内，电网集招及特高压中标金额 同比大幅增长，市场占有率名列前茅。750千伏GIS实现平高电气、平芝公司"双主体"中标。国内网外蓄 ...

2025年8月21日，平高电气(600312.SH)发布2025年中报。 公司营业总收入为56.96亿元，较去年同报告期营业总收入增加6.53亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨12.96%。归母净利润为6.65亿元，较去年 同报告期归母净利润增加1.31亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨24.59%。经营活动现金净流入为-4.30亿元。 公司最新资产负债率为49.02%，较去年同期资产负债率减少0.23个百分点。 公司最新毛利率为24.72%，较去年同期毛利率增加1.20个百分点，实现4年连续上涨。最新ROE为6.01%，较去年同期ROE增加0.83个百分点。 公司摊薄每股收益为0.49元，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.10元，实现4年连续上涨，同比较去年同期上涨24.59%。 公司最新总资产周转率为0.26次，较去年同期总资产周转率增加0.01次，同比较去年同期上涨5.12%。最新存货周转率为2.26次。 公司股东户数为6.37万户，前十大股东持股数量为8.03亿股，占总股本比例为59.21%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | - ...

| 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2025.06.30 | 10派1.88元（含税） | 2.55 | 1.13 | | 2024.12.31 | 10派0.67元（含税） | 0.91 | 0.39 | | 2024.09.30 | 10派0.84元（含税） | 1.14 | 0.52 | | 2024.06.30 | 10派1.38元（含税） | 1.87 | 0.92 | | 2023.12.31 | 10派2.12元（含税） | 2.88 | 1.97 | | 2022.12.31 | 10派0.55元（含税） | 0.75 | 0.67 | | 2021.12.31 | 10派0.16元（含税） | 0.22 | 0.20 | | 2020.12.31 | 10派0.28元（含税） | 0.38 | 0.34 | | 2019.12.31 | 10派0.51元（含税） | 0.69 | 0.63 | | 2018.12.31 | 10派0.64元（含税） | 0.87 | 0.87 | | 2017.12. ...

公司基本情况 - 公司2025年半年度报告摘要来自半年度报告全文，投资者需到上交所网站阅读全文以全面了解经营成果、财务状况及发展规划 [1] - 公司董事会、监事会及高管保证半年度报告内容真实、准确、完整，无虚假记载或重大遗漏 [1] - 公司全体董事出席董事会会议，半年度报告未经审计 [1] 利润分配方案 - 2025年半年度利润分配预案为每10股派发现金股利1.88元（含税），方案已获2024年年度股东大会授权董事会决定，无需提交股东大会审议 [2][13] - 以当前总股本1,356,921,309股计算，合计拟派发现金红利255,101,206.09元（含税），现金分红比例达38.37% [13] - 若股权登记日前总股本变动，公司将维持分配总额不变并调整每股分配比例 [12][13] 董事会决议 - 第九届董事会第九次会议全票通过2025年半年度报告及摘要、"提质增效重回报"行动方案半年度评估报告、半年度利润分配方案 [4][5] - 会议以3票赞成通过《关于西电集团财务有限责任公司的风险持续评估报告》，关联董事回避表决 [5] - 董事会全票通过调整公司组织机构的议案 [6] 监事会决议 - 监事会全票通过2025年半年度报告及摘要，认为报告编制合规、财务数据真实反映财务状况 [7] - 监事会认为西电集团财务公司经营合规、风控有效，双方金融服务业务风险可控 [8] 业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月2日15:00-16:00在上证路演中心举行半年度业绩说明会，采用网络文字互动方式 [19][20] - 出席人员包括董事长孙继强、总经理张国跃、独立董事及财务、法务、董秘等高管 [20] - 投资者可在9月1日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱提问，公司将在说明会集中回应 [20][21]