分配方案核心内容 - 2025年半年度利润分配方案为每股派发现金红利0.188元（含税）[2][4] - 分配以方案实施前公司总股本1,356,921,309股为基数 [4] - 本次利润分配共计派发现金红利255,101,206.09元（含税）[4] 方案审批与实施依据 - 分配方案经2024年年度股东大会授权董事会决定 [2] - 公司第九届董事会第九次会议于2025年8月19日审议通过该分配方案 [2] - 分派对象为股权登记日登记在册的公司全体股东 [3] 分配实施办法 - 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统派发 [5] - 公司控股股东中国电气装备集团有限公司的现金红利由公司直接派发 [7] - 派送红股或转增股本将按比例直接计入股东账户 [5] 差异化扣税安排 - 自然人股东和证券投资基金根据持股期限适用差异化个人所得税率 [7] - 境外合格机构投资者（QFII）按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股红利0.1692元 [8] - 通过沪港通投资的香港市场投资者按10%税率代扣所得税，税后每股红利0.1692元 [9] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，实际派发为税前每股0.188元 [9]

分红方案 - 2025年半年度A股每股现金红利0.188元[3] - 以总股本1356921309股为基数，派发现金红利255101206.09元[5] 时间安排 - 股权登记日为2025/10/16，除权（息）日和发放日为2025/10/17[3] - 2025年5月13日授权董事会决定中期分红方案[4] - 2025年8月19日董事会通过半年度利润分配方案[4] 派发方式 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发[7] - 控股股东现金红利由公司直接派发[8] 税负情况 - 自然人等持股不同时长有不同实际税负[9] - 境外合格机构投资者按10%税率代扣，税后每股派0.1692元[10] - 沪港通投资者按10%税率代扣，税后每股派0.1692元[11]

板块市场表现 - 国庆假期后A股电力设备、电工电网板块集体走强，上海电气、融发核电、特变电工等公司涨停 [1] - 港股电力设备板块在假期期间已有所表现 [1] 行业需求驱动因素 - 全球进入电力设备需求上行周期，驱动因素包括能源结构转型和电力需求持续增长 [1] - 风电、光伏等新能源并网项目积累推动电网配套投资有序增长 [1] - AI技术发展驱动数据中心对能源使用质量要求提升，带动配用电领域投资需求加码 [1] - 中信建投证券研判2025年全球电网投资或将超过4000亿美元，高景气延续 [2] - AI将强势带动全球用电需求增长，配套电气设备需求显著增加 [2] 政策支持 - 国家能源局等三部门联合印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025~2026年）》，提出到2026年我国传统电力装备年均营收增速保持6%左右 [1] - 政策目标包括新能源装备营收稳中有升 [1] 海外市场机遇 - 海外"电力荒"和电网升级形势紧迫，为中国电力设备企业出海带来机遇 [1] - 据海关总署数据，今年8月我国电力设备出口额同比增长25.23%，1至8月累计增长34.60% [1] - 中国企业有望不断斩获百亿级大额订单 [2]

文章核心观点 - 报告对全球及中国输配电设备行业进行了全面分析，涵盖行业界定、发展现状、竞争格局、产业链、细分市场、应用领域及重点企业 [2][3][4] - 中国输配电设备行业在技术投入、市场需求和规模体量上持续增长，但面临特定市场发展痛点 [4][5] - 行业未来发展受电网建设、智能化和绿色化趋势驱动，前景可期 [8][18] 全球行业发展现状 - 2024年全球输配电设备行业市场规模体量达到特定水平（单位：亿美元）[19] - 全球市场竞争格局由主要企业主导，2020-2024年行业兼并重组活跃 [3][19] - 区域发展格局中，美国和欧洲是重点市场，2024年其市场规模体量分别为特定水平（单位：亿美元）[3][19] - 2025-2031年全球行业市场前景被预测将持续增长（单位：亿美元）[4] 中国行业发展现状 - 2024年中国输配电设备行业市场规模体量经测算为特定水平（单位：亿元）[5] - 行业技术投入持续，2024年主要企业科研投入显著，2019-2024年专利申请和授权数量呈现趋势 [4][20] - 行业进出口贸易活跃，2018-2024年进出口总额概况（单位：亿美元），并存在具体的进口和出口价格水平（单位：美元/个，美元/千克）[4][20] - 市场主体数量增多，2018-2024年历年新增企业数量达到特定家数 [4][20] 行业竞争与投融资 - 2024年中国输配电设备行业市场集中度（CR3）达到特定百分比 [5] - 行业投融资活动活跃，2022-2024年发生重要投融资事件，投融资方式与规模有特定分布 [6][21] - 企业兼并与重组存在动因，2019-2024年发生多起相关事件 [6][21] 产业链与成本结构 - 行业成本费用构成中，原材料如硅钢、电解铜、铝材是关键，其供给水平、市场价格和发展前景被分析 [6][22] - 2024年特变电工变压器成本费用构成显示原材料占比情况（单位：%）[21] - 上游原材料价格波动通过价格传导机制影响行业 [6][21] 细分产品市场 - 2024年中国输配电设备行业细分市场结构明确 [7] - 一次设备中，变压器2022-2024年国家电网招标数量为特定台数，2024年市场格局有特定集中度（单位：%）[7][22] - 配电开关控制设备（如隔离开关、开关柜、断路器）2022-2024年招标情况各异，2024年市场格局呈现不同集中度 [7][22] - 二次设备如自动控制系统向数字化、集成化发展 [8] 细分应用市场 - 输配电设备主要应用于电源建设和电网建设等领域 [8] - 电网建设细分如特高压电网、智能电网、农村电网领域对设备有特定需求特征和产品类型 [8][9] - 其他应用市场包括轨道交通、汽车制造和冶金工业，这些领域的发展现状（如运营线路长度、汽车产销量）驱动设备需求 [9] 重点企业分析 - 报告分析了全球企业（如德国西门子、日本三菱电机）和中国本土企业（如中国西电、特变电工、平高电气、许继电气等）的业务布局、经营情况及发展优劣势 [9][10][11][12][13][14][15][16] 行业发展趋势 - 中国输配电设备行业产品发展趋势包括设备小型化、紧凑化、高规格、大容量化以及高耐度、高可靠化 [18] - 行业技术创新趋势表现为设备集成化、统一技术平台应用增加，以及节能化、绿色化 [18] - 行业发展与宏观经济、社会能源消费结构及“碳达峰、碳中和”等国家政策高度相关 [17][18]

行业概述 - 中压环保气体环网柜是一种采用环保气体（如干燥空气、氮气）替代SF6作为绝缘介质的新型配电设备，主要用于城市电网、工业领域及新能源场所（如风电、光伏电站），通过环形拓扑实现电力分配、故障隔离与保护 [1][2] - 按结构类型可分为全封闭式和拼装间隔式；按绝缘介质可分为SF6环保型和非SF6环保型；按功能特点可分为智能型和经济型 [2] - 行业在"双碳"战略和电力系统绿色转型推动下快速发展，具备高可靠性、智能化和环保特性，满足现代电力系统对设备高性能的要求 [1][8] 市场规模 - 2024年中国中压环保气体环网柜行业市场规模为122亿元，同比增长5.17% [1][8] - 2024年中国中压真空断路器行业市场规模为85亿元，同比增长1.19% [6] - 2025年1-8月中国发电量为64193亿千瓦时，同比增长2.91%，电力需求增长推动设备升级 [8] 产业链分析 - 上游包括金属材料（铜、铝、钢材）、绝缘材料（聚酰亚胺、环氧树脂）、环保气体（干燥空气、氮气、全氟异丁腈）及电子元器件（真空灭弧室、互感器、智能温控系统） [3] - 中游为生产制造环节，下游应用于电力系统、工业用户和新能源基建等领域 [3] - 真空灭弧室是真空断路器的核心部件，通过真空绝缘性能实现迅速熄弧和电流抑制 [5] 竞争格局 - 行业呈现"龙头引领、区域集中、技术驱动"格局，平高电气、许继电气、思源电气等龙头企业占据一半市场份额，主导高端市场与大型项目 [9] - 平高电气自主研制世界首台550千伏全氟异丁腈环保气体绝缘金属封闭输电管道（GIL），并于安徽安庆500千伏荣升变电站工程投运 [9] - 许继电气实现12kV~40.5kV中压开关系列全环保化替代，产品覆盖环网柜、充气柜等类型，广泛应用于电网、石油化工、海上风电等领域 [9] 企业经营 - 2025年上半年许继电气营业收入64.47亿元，同比下降5.68%；归母净利润6.34亿元，同比增长0.93% [10] - 2025年上半年平高电气营业收入56.96亿元，同比增长12.96%；归母净利润6.65亿元，同比增长24.59% [10] - 平高电气PGR4.2-24(F)/T630-20环保气体绝缘设备综合性能达国际领先水平，首创直动式隔离开关结构，攻克干燥空气介质下短路电流关合难题 [10] 技术发展 - 智能化、模块化和高效化成为方向，通过物联网、大数据实现远程监控和智能管理，模块化设计缩短交付周期 [11] - 新型绝缘材料研发加速，如纳米改性材料提升耐电弧性能，环氧树脂浇注工艺固化时间压缩至35分钟以内 [11] - 环保气体替代技术突破，全氟异丁腈混合气体及智慧型充气装置研制成功，服务"双碳"目标 [10] 应用领域 - 发电与电网领域主要应用于12kV配网系统，以国家电网、省网公司集采订单为主 [12] - 建筑行业民用住宅供电局居配项目、工业项目（如零碳示范工业园）及基础设施（数据中心、铁路、地铁）需求持续增长 [12] - 新能源基地投产和特高压外送通道建设进一步推动设备需求 [8] 政策与标准 - 国家"双碳"政策加码，环保设备强制标准逐步落地，倒逼传统SF6设备淘汰 [13] - 行业标准T/CERS 0002—2018明确技术参数，要求绝缘气体额定充入压力≤0.05MPa，局放≤5pC，推动技术规范统一 [13] - 政策支持推动市场竞争加剧，头部企业通过模块化设计和预制舱模式降低成本，中小企业差异化竞争细分市场 [14]

会议背景与主题 - 中国电力企业联合会电力装备及供应链分会于河北崇礼举办2025新型电力系统发展论坛 聚焦新型电力装备技术创新交流会 会议主题为创新引领 绿智赋能 助力新型电力系统装备高质量发展 [1] - 会议响应《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》及《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》政策要求 通过经验交流与成果展示推动电力装备高端化 智能化 绿色化发展 [1] - 超过100名专家代表参会 包括电力企业 科研院所及电力装备企业代表 [1] 行业战略与政策导向 - 电力行业作为国民经济基础性 先导性产业 电力装备制造企业的科技创新与产业链稳定是保障能源安全及推动经济社会高质量发展的核心驱动力 [2] - "十四五"期间电力装备制造产业链自主创新能力持续提升 多项核心装备技术创新成果实现示范应用 成为新型电力系统高质量发展的重要引擎 [2] - 能源事业发展需依赖坚强装备产业链支撑 而产业链保障需通过技术创新与供应链协同实现 行业以技术创新 模式突破 管理优化路径推动供应链深度创新融合 [2] 技术创新与实践案例 - 专题报告涵盖柔性直流输电技术 新型低碳煤电技术及压缩空气储能等领域的技术装备创新突破与实践案例 分享企业包括国家电网 中国华能集团及中国能源建设集团公司 [3] - 中电联电力装备碳足迹研究专项工作推动电力企业绿色采购规则及碳足迹与环境产品声明平台建设 未来将聚焦碳足迹标准制定与碳足迹因子数据库构建 [3] - 新型电力装备制造研发代表企业如山东电工电气 河南平高电气（600312） 特变电工（600089） 江苏思源赫兹 东方电子（000682） 广东申菱环境（301018）分享各领域服务新型电力系统的装备技术创新与实践 [3] 产业链协同与生态构建 - 会议通过技术交流促进思想交融与供需对接 推动新型电力装备产业链协同共赢生态构建 加速电力装备产业链迈向高质量发展新阶段 [3] - 电力装备产业链上下游需在"十五五"期间继续协同创新 共同突破技术瓶颈 为新型电力系统高质量发展注入新动能 [2] - 行业平台将进一步推动上下游在技术研发 标准制定 成果转化及产业协同等方面的深度合作 [2]

股价表现 - 9月26日盘中上涨2.03%至16.59元/股 成交1.48亿元 换手率0.67% 总市值225.11亿元[1] - 今年以来股价下跌12.91% 但近期呈现反弹态势 近5日涨6.62% 近20日涨4.93% 近60日涨10.90%[2] - 主力资金净流入656.41万元 特大单净买入763.16万元(买入884.82万元占比5.96% 卖出121.66万元占比0.82%)[1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入56.96亿元 同比增长12.96% 归母净利润6.65亿元 同比增长24.59%[3] - 主营业务收入构成:高压板块57.30% 配网板块28.03% 运维检修及其他11.13% 国际板块2.93% 其他业务0.61%[2] - A股上市后累计派现35.33亿元 近三年累计派现7.54亿元[4] 股东结构变化 - 股东户数6.37万户 较上期增加35.72% 人均流通股21315股 较上期减少26.32%[3] - 香港中央结算有限公司持股8298.33万股(第二大股东) 较上期减少7872.81万股[4] - 南方中证500ETF新进第十大流通股东 持股1204.71万股[4] 业务概况 - 核心业务为中压、高压、超高压、特高压交直流开关设备研发制造、销售安装、检修服务[2] - 业务范围涵盖输配电设备及零部件研发制造、电力工程总承包、综合能源服务、海上风电并网装备等[2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-输变电设备 概念板块包括央企改革、核电、特高压、直流输电等[2]

行业概述 - 气体回收器是一种用于回收、净化或再利用工业废气、贵重气体或有害气体的设备或系统 通过物理或化学方法处理如氢气、氩气、氦气、六氟化硫SF6、VOCs等气体 实现资源再利用、减少浪费和降低环境污染 [2] - 按应用领域分类 主要分为工业气体回收器、特种气体回收器、环保气体回收器、能源气体回收器等 [2] 市场规模 - 2024年中国气体回收器行业市场规模为74.82亿元 同比增长8.32% [1][5] - 2024年气体回收器产量为28.46万套 同比增长8.75% 销量为26.89万套 同比增长10.93% [6] - 行业通过回收废气中的氢气、二氧化碳、氦气等关键成分 形成"环保效益+经济效益"的双重价值闭环 契合"双碳"目标下制造业绿色转型需求 [6] 产业链分析 - 产业链上游包括钢材、吸附剂、膜分离材料、化学吸收剂、传感器与物联网模块、真空泵、贮存容器、干燥过滤器等原材料和组件 [4] - 产业链中游为气体回收器生产制造环节 [4] - 产业链下游主要应用于钢铁、石化、电力、半导体、电子、环保等领域 [4] - 2025年1-7月中国钢材产量达8.60亿吨 同比增长5.79% 钢铁生产过程中产生的大量废气为气体回收器行业提供广阔市场空间 [4] 重点企业经营 - 平高电气专注于SF6气体回收处理 累计销售2000余套回收设备 回收利用率达99% [7] - 平高电气SF6/N2混合气体系统解决方案在8个试点项目减少70% SF6使用量 获联合国环保认证 [7] - 2025年上半年平高电气营业收入56.96亿元 同比增长12.96% 归母净利润6.65亿元 同比增长24.59% [7] - 北京市飞达捷能自主研发二氧化碳捕集联产氮气装备 能耗降低30% 单套年处理规模达10万吨 捕集成本降至20欧元/吨以下 [9] - 飞达捷能拥有63项专利、31项软著 产品覆盖石油化工、电子、食品等行业 2025年汉诺威工业博览会上与欧洲企业达成合作意向 [9] 行业发展趋势 - 行业加速智能化与数字化转型 通过引入传感器、物联网技术和数据分析算法实现智能化监控和管理 提高回收效率和安全性 [9] - 行业加大技术创新投入 开发更高效、节能、环保的气体回收技术和设备 改进膜分离技术、吸附技术等 注重与高校、科研机构合作 [10] - 行业加快市场拓展与国际化竞争 领先企业凭借性价比优势和优质服务拓展国际市场 国际化趋势将更加明显 [11]

中标概况 - 公司及子公司中标国家电网2025年第六十批和第六十一批采购项目 总金额13.69亿元 占2024年营业收入11.04% [1] - 第六十批采购中标31个包 金额13.467亿元 产品包括组合电器、断路器、隔离开关、避雷器、互感器及开关柜 [1] - 第六十一批采购中标17个包 金额2230万元 产品为组合电器和开关柜 [2] 中标金额分配 - 第六十批采购中公司本部中标6.879亿元 平芝公司中标4.895亿元 上海平高中标7038万元 天津平高中标3952万元 [1] - 通用电气中标3333万元 威海高压电器中标1177万元 平高东芝避雷器中标1431万元 [1] - 第六十一批采购中公司本部中标1704万元 平芝公司中标152万元 上海平高中标162万元 天津平高中标212万元 [2] 业务影响 - 项目签约后将对公司未来经营发展产生积极影响 [3] - 中标事项不影响公司业务独立性 [3]

公司中标情况 - 公司及子公司中标国家电网输变电设备采购项目 中标金额合计13.69亿元 [2] 招标项目详情 - 国家电网发布2025年第六十批采购（输变电项目第四次变电设备含电缆招标采购）中标公告 [2] - 国家电网发布2025年第六十一批采购（输变电项目第四次变电设备单一来源采购）成交公告 [2] 项目时间节点 - 中标公告于9月23日晚间通过公司公告形式披露 [2]