公司业绩表现 - 万向钱潮2025年上半年营业收入69.1亿元同比增长8.57% 归属净利润5.35亿元同比增长9.3% [3] - 顺发恒能2025年上半年营业收入2.41亿元同比下降13.43% 归属净利润5037.67万元同比增长14.28% [3] - 承德露露2025年上半年营业收入13.84亿元同比下降15.3% 归属净利润2.58亿元同比下降11.97% [3] - 万向德农2025年上半年营业收入1.17亿元同比下降24.39% 归属净利润2485.26万元同比下降39.33% [4] - 普星能量2025年上半年营业收入2.44亿元同比增长17.4% 归属净利润1207.3万元同比下降67.23% [5] 资金管理状况 - 万向钱潮在万向财务存款68.26亿元 占货币资金总额75.56亿元的90.34% [8] - 顺发恒能在万向财务存款49.88亿元 占货币资金总额50.41亿元的98.95% [9] - 承德露露在万向财务存款30.86亿元 占货币资金总额32.39亿元的95.28% [10] - 万向德农在万向财务存款2.17亿元 占货币资金总额2.86亿元的75.87% [11] - 万向财务2024年末吸收存款余额219.87亿元 发放贷款余额190.38亿元 [13] 市值变动情况 - 万向系4家A股公司总市值从2024年末393.26亿元增长至453.08亿元 增加59.82亿元 [14] - 万向钱潮市值260.3亿元 承德露露市值91.26亿元 顺发恒能市值74.49亿元 万向德农市值27.03亿元 [14] - 万向钱潮市值较2024年末203.18亿元增长28.1% 万向德农市值较2024年末25.25亿元增长7.05% [14] 业务特征与研发投入 - 承德露露杏仁露系列产品收入13.04亿元 占总营收94.2% [15] - 承德露露研发费用399.03万元同比下降60.24% 主要因实验室配方研究阶段中试投入减少 [15] - 万向德农研发费用633.72万元同比增长43.9% 主要因试验费等费用增加 [15] - 万向德农销售费用1820.98万元同比增长19.26% 主要因宣传品制作费等增加 [15] 历史业绩趋势 - 万向德农2022-2024年营业收入分别为2.35亿元、3.19亿元、3.43亿元 [5] - 万向德农2022-2024年归属净利润分别为7197.28万元、6529.04万元、5262.82万元 连续两年下滑 [5]

公司治理 - 2025年4 - 5月审议通过变更注册地址并修订《公司章程》议案[2] - 2025年7 - 8月审议通过全面修订《公司章程》议案[3] - 2025年8月15日选举崔立国为董事长、法定代表人[4] 工商信息 - 近日完成工商变更登记及章程备案，取得新《营业执照》[4] - 变更后住所为哈尔滨经开区南岗集中区红旗大街227号1003室[5] - 注册资本为贰亿玖仟贰佰伍拾柒万捌仟圆整[5] - 成立日期为1995年09月13日[5]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议关注生猪养殖和禽养殖领域的低成本优质企业及全产业链布局机会 [2][3][69] 核心观点 - 饲料价格下行驱动养殖成本改善，生猪养殖盈利显著好转，禽养殖企业表现分化，种子板块承压但存在长期机会 [1][2][3][4] - 2025H1农林牧渔板块营收6148亿元（同比+6.12%），归母净利润270亿元（同比+198%），主要受益于生猪养殖扭亏为盈 [1][11] - 行业集中度提升，头部企业凭借成本优势和规模扩张持续释放超额利润 [2][48] 行业概览 - 饲料价格持续下降，养殖成本改善，生猪价格同比持平但盈利提升，禽类价格低迷但全产业链实现稳定利润 [1][11] - 大宗农产品供需宽松，价格触底，原材料成本下降带动养殖利润提升 [1][11] - 2025Q2板块营收3240亿元（同比+7.66%），归母净利润136亿元（同比+27.50%） [1][11] - 子行业收入增长显著的有林业（+67%）、动物保健（+33%）、饲料（+13%）和养殖业（+11%） [20] - 利润端养殖业（+743%）、饲料（+130%）和动保（+101%）增长最快 [20] 生猪养殖 - 2025年初猪价底部震荡，25Q1均价15.01元/公斤（同比+3.90%），25Q2均价14.56元/公斤（同比-10.94%） [2][28] - 2025H1板块收入2486.05亿元（同比+15.67%），归母净利润170.84亿元（同比+1551%） [2][28] - 头部企业出栏量提升，成本下降带来剪刀差扩大，牧原股份、温氏股份等表现突出 [2][34][38] - 行业出栏量同比+28%，集中度持续提升，正邦科技（+125%）、东瑞股份（+116%）和巨星农牧（+74%）增速领先 [39] - 生产性生物资产同比-9%，资本开支同比-6%，资产负债率降至59% [40][42][43] 禽养殖 - 2025H1板块营收336.86亿元（同比-0.29%），归母净利润9.97亿元（同比+6.43%） [3][49] - 白羽鸡全产业链盈利稳定，黄羽鸡亏损但产能已下降，预计消费旺季价格回升 [3][49][69] - 企业分化明显，圣农发展归母净利润同比+792%，立华股份同比-76% [49][64] - 海外引种稳定，国内供给宽松，建议关注立华股份、圣农发展等全产业链企业 [3][69] 种子板块 - 2025H1样本公司营收88.73亿元（同比+5.05%），归母净利润-0.56亿元（由盈转亏） [4][70] - 玉米价格下行压制种子销售，但优质种子和海外业务存在增长机会 [4][70][84] - 农发种业营收同比+48%，敦煌种业净利润同比+73% [70][76] - 转基因商业化推进可能带动龙头种企量利齐升，建议关注隆平高科、大北农、登海种业 [4][84]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入117,217,101.91元，同比下降24.39% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为24,852,586.20元，同比下降39.33% [1]

公司治理动态 - 万向德农拟续聘中审众环会计师事务所为2025年度财务报告和内部控制审计机构 [2]

财务表现 - 公司2025年上半年实现归属净利润2485.26万元 同比下降39.33% [2] - 公司上半年营业收入1.17亿元 同比下降24.39% [2] 市场表现 - 公司股价于8月26日收涨0.2% 报收9.8元/股 [2] - 公司总市值为28.67亿元 [2]

公司运营动态 - 公司于2025年8月26日以现场加通讯方式召开第十届第二次董事会会议 [1] - 会议审议《公司2025年半年度报告全文及摘要》等文件 [1] 业务结构分析 - 2024年度营业收入构成中玉米种子产品占比95.18% [1] - 化肥产品收入占比3.16% [1] - 其他业务收入占比1.11% [1] - 麦芽糊精及麦芽糖浆产品收入占比0.56% [1] 市值数据 - 公司当前市值为29亿元 [1] 行业市场前景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片的态势 [1]

公司股权结构 - 财务公司注册资本185,000万元，万向集团公司出资占比66.08%[1] - 万向钱潮股份公司占比17.83%，万向三农集团有限公司占比9.59%[1] - 德农种业股份公司占比6.50%[1] 业绩总结 - 截至2025年6月30日，资产总额2,688,102.42万元，所有者权益278,405.69万元[12] - 2025年1 - 6月营业收入14,131.72万元，净利润12,400.58万元[12] 财务指标 - 截至2025年6月30日，资本充足率13.71%[14] - 流动性比例45.55%，贷款比例78.59%[14] - 集团外负债总敞口/资本净额0.09%，承兑余额/资产总额4.88%[14][15] - 投资比例7.30%[15] 公司业务情况 - 截至2025年6月30日，公司在财务公司存款余额21,673.95万元，贷款余额0万元[16] - 公司认为财务公司能较好控制风险，关联金融业务目前无风险问题[17]

人员数据 - 2024年末中审众环合伙人216人、注册会计师1304人、签署过证券服务业务审计报告的注册会计师723人[2] - 项目合伙人余宝玉最近3年签署4家上市公司审计报告，签字注册会计师郭和珍最近3年签署5家，项目质量控制复核合伙人陈刚最近3年复核3家[6] 业绩数据 - 2024年中审众环经审计总收入217185.57万元、审计业务收入183471.71万元、证券业务收入58365.07万元[3] - 2024年度中审众环上市公司审计客户244家，审计收费35961.69万元，农业同行业上市公司审计客户4家[3] - 2024年度审计收费70万元，其中年报审计收费55万元；2023年度审计收费70万元，其中年报审计收费55万元[10] 其他信息 - 中审众环购买的职业保险累计赔偿限额8亿元，近三年执业民事诉讼中未承担民事责任[4] - 中审众环近3年因执业行为受行政处罚2次等多种措施[5] - 中审众环46名从业人员近3年因执业行为受多种处罚[5] 未来展望 - 2025年8月公司同意续聘中审众环为2025年度审计机构并提交审议[11][12]

报告与会议信息 - 公司于2025年8月27日发布2025年半年度报告[2] - 2025年9月5日11:00 - 12:00举行半年度业绩说明会[2][3][5] 会议详情 - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[3][7] - 2025年8月29日至9月4日16:00前可预征集提问[3][6] - 参加人员含总经理等（可能调整）[5]