北京首都开发股份有限公司 关于股票交易风险提示的公告 股票代码：600376 股票简称：首开股份 编号：临2025-072 公司不存在影响股票交易价格异常波动的重大事项；公司前期披露的信息不 存在需要更正、补充之处；公司不存在应披露而未披露的重大信息。 三、其他风险提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性承担法律责任。 重要内容提示： 自2025年9月3日以来，公司股票累计涨幅46.21%，股票涨幅明显偏离同 行业及上证指数，但是公司主营业务、生产经营情况以及经营环境与前期披露的 信息相比未发生重大变化。 公司不存在应披露而未披露的重大信息，不存在影响公司股票交易价格 异常波动的重大事项。 鉴于近日公司股票剔除大盘和板块整体影响后的实际波动幅度较大，敬 请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。 一、二级市场交易风险 自2025年9月3日以来，北京首都开发股份有限公司（以下简称"公司"）股 票累计涨幅46.21%，股票涨幅明显偏离同行业及上证指数，但是公司主营业务、 生产经营情况以及经营环境与前期披露的信息相比未发生重 ...

格隆汇9月8日丨首开股份（维权）(600376.SH)公布，自2025年9月3日以来，公司股票累计涨幅 46.21%，股票涨幅明显偏离同行业及上证指数，但是公司主营业务、生产经营情况以及经营环境与前 期披露的信息相比未发生重大变化。公司不存在应披露而未披露的重大信息，不存在影响公司股票交易 价格异常波动的重大事项。 ...

房地产行业政策与市场反应 - 深圳楼市新政实施后首个周末出现积极市场反应 包括二手房看房人数增加 买卖双方加速签约 房企更新宣传信息 [1] - A股房地产板块9月8日盘初表现强劲 上实发展 卧龙新能 首开股份涨停 南山控股 华侨城A 万科A等涨超3% [1] - 港股房地产股多数上涨 绿景中国地产 新世界发展 碧桂园等股涨超10% [1] - 深圳楼市新政被业内视为对楼市的优化调控 体现城市治理与民生保障的有机结合 彰显政策前瞻性 精准性与高效能 [1] - 中金公司认为深圳政策调整符合预期 三大超高能级城市本轮调整均侧重激发外围地区多套购房需求 深圳限购条件较北京上海更宽泛 [1] - 北京自8月8日新政后至9月5日新房及二手房交易量日均值较7月分别上升9%和10% [1] - 上海自8月25日新政后至9月5日新房交易量日均值较7月上升25% [1] - 中金公司认为地产销售持续好转需等待存量房收储和城中村改造等政策切实落地 与限购政策调整形成协同效应 [2] 固态电池产业化进展 - 固态电池概念9月8日开盘活跃 德龙激光 华盛锂电 中一科技 软控股份 泰坦股份等股涨停或涨超10% [2] - 锂电设备企业半年报频繁提及固态电池新技术 设备公司从6月起开始向下游厂商交付固态电池相关设备 [2] - 今年上半年固态设备订单快速增长 预示固态电池产业化进程显著提速 [2] - 中信建投认为产业链各环节投资机会日益凸显 设备端作为产业资本开支最上游将率先受益 [2]

机构评级来看，近10日共有1家机构给予该股买入评级，9月5日国泰海通证券发布研报预计公司目标价 为3.35元。 8月26日公司发布的半年报数据显示，上半年公司共实现营业总收入180.39亿元，同比增长105.19%，实 现净利润-18.39亿元，同比增长5.61%。（数据宝） 首开股份盘中涨停，已连收4个涨停板，截至9:44，该股报3.86元，换手率7.80%，成交量2.01亿股，成 交金额7.42亿元，涨停板封单金额为2.35亿元。连续涨停期间，该股累计上涨46.21%，累计换手率为 37.64%。最新A股总市值达99.57亿元。 证券时报·数据宝统计，两融数据来看，该股最新（9月5日）两融余额为2.35亿元，其中，融资余额2.33 亿元，较前一个交易日增加3633.87万元，环比增长18.51%，近4日累计增加2091.63万元，环比增长 9.88%。 龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜2 次，买卖居前营业部中，机构净卖出1.57亿元，沪股通累计净卖出2558.57万元，营业部席位合计净买入 3425.87万元。 近日该股表现 | 日期 | 当日涨 ...

【1】深圳发布优化调整房地产政策措施 近日，深圳市住房和建设局、中国人民银行深圳市分行发布《关于进一步优化调整本市房地产政策措施 的通知》（简称《通知》），其中涉及分区优化调整居民购买商品住房政策、分区优化调整企事业单位 购买商品住房政策、利率定价机制不再区分首套住房和二套住房等核心内容。 具体来看，符合条件的居民家庭，外围区域不限制住房套数。根据《通知》，深圳市户籍居民家庭、自 购房之日前在深圳市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非深圳市户籍居民家庭，在罗湖 区、宝安区（不含新安街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区范围内购买商品住房不限套数。此 外，无社保非深圳市户籍居民家庭，外围区域可购2套房。 【2】城建发展+北京建工+住总金第联合体以底价29亿元摘得丰台区岳各庄村地块 近日，城建发展+北京建工+住总金第联合体以底价29亿元摘得丰台区岳各庄村A区棚户区改造土地开发 项目DC—L01地块，楼面价约5万元/平方米。 出让文件显示，该宗地块土地面积约为2.18万平方米，建筑控制规模5.8万平方米，均为R2二类居住用 地 ，容积率约2.66，限高60局部80米。 【3】首开股份以底价4.46亿元摘得朝 ...

市场开盘表现 - 安正时尚高开0.44%且为4连板股票 [1] - 西部黄金高开6.44%且5天内实现4次涨停 [1] - 通润装备竞价涨停且为储能板块3连板股票 [1] - 天宏锂电高开13.67%且为北交所2连板股票 [1] - 首开股份低开3.99%且为机器人概念3连板股票 [1] - 中源家居竞价涨停且为家居板块4天3板股票 [1] - 英联股份低开2.39%且为固态电池概念5天3板股票 [1] - 大东南低开3.63%且为固态电池概念4天2板股票 [1] - 上海电力高开5.92%且因重组预期5天3板 [1] - 秦川机床低开1.47%且为工业母机概念4天2板股票 [1] - 华东数控高开0.09%且为工业母机概念4天2板股票 [1] 板块热点分布 - 黄金股西部黄金5天4板显示板块热度 [1] - 储能板块通润装备3连板涨停 [1] - 机器人概念首开股份虽低开但维持3连板 [1] - 家居股中源家居实现4天3板并竞价涨停 [1] - 固态电池概念英联股份和大东南均实现多连板 [1] - 工业母机概念秦川机床和华东数控均实现4天2板 [1] 特殊事件驱动 - 上海电力因重组预期高开5.92%且5天3板 [1] - 北交所天宏锂电高开13.67%显著高于主板个股 [1]

行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持该评级 [10] 核心观点 - 止跌回稳的政策目标曾提振市场预期，但4月以来边际下行压力再次加大，产业政策宽松概率逐步提高 [4] - 行业量价快速下行阶段可能已经过去，核心区和好房子具备结构性亮点 [4] - 当前股票位置较底部的溢价并不大，市场整体估值抬升提供了补涨空间 [4] - 重视具备轻库存、好区域和产品力的龙头房企，以及拥有稳定现金流的龙头经纪、商业地产和央国企物管 [4] 政策分析 - 北上深逐步放开外围限购，效果相对有限，但可能意味着新一轮宽松的开启 [2][8] - 核心区域放开限购对边际影响更大，尤其高端新房市场价格天花板将进一步抬升，但未必能逆转趋势 [2][8] - 结构性工具定向降低房贷利率未超越当前政策框架，住房是最大的消费 [2][8] - 公积金存贷利率有较大下调空间，本轮下降过程偏慢，预留了相机抉择余地 [2][8] - 核心城市旧改货币化有助于扩大当期需求，但实际落地进度偏慢 [8] - 大规模收储可缓解买卖市场供需压力，但可能加大后续租赁市场供给压力 [2][8] - 深圳优化限购政策：福田、南山、宝安（新安）深户限购2套，非深户1年社保限购1套；罗湖、宝安（不含新安）等区域深户或非深户1年社保不限套数；盐田、大鹏新区取消限购；房贷利率不再区分首套和二套 [6][17] 市场表现 - 本周长江房地产指数-0.68%，相对沪深300超额收益+0.13%，行业排名16/32 [5][15] - 年初至今长江房地产指数+5.29%，相对沪深300超额收益-8.07%，行业排名26/32 [5][15] - 开发类和物管类以下跌为主，收租类有涨有跌 [5] - 华润置地年初至今涨幅45.46%，中国海外宏洋集团涨幅37.71% [15] - 碧桂园服务年初至今涨幅24.12%，万物云涨幅27.50% [15] 销售数据 - 37城新房成交面积四周滚动同比-14.9%，较上周+2.1pct [7][18] - 17城二手房成交面积四周滚动同比+6.1%，较上周+3.0pct [7][18] - 年初至今37城新房成交面积累计同比-6.2%，17城二手房累计同比+14.4% [7][18] - 9月截至5日，37城新房成交面积当月同比-4.4%，17城二手成交面积当月同比+27.1% [7] - 12城新房及二手合计成交面积当月同比+14.7% [7] - 一线城市新房成交面积四周滚动同比-17.4%，二手房+2.1% [18] - 三四线城市新房成交面积四周滚动同比-35.8%，二手房+7.8% [18] 政策动向 - 住建部召开2025年部机关法治工作会议，重点部署高质量编制"十五五"住房城乡建设立法规划 [6][17] - 要求深刻领悟党中央决策部署战略意图，强化顶层设计和统筹谋划 [6][17]

地块交易概况 - 首开股份以底价4.46亿元竞得北京朝阳区呼家楼南里地块 [1] - 成交综合楼面价为58777元/平方米 住宅部分起始楼面价约8.1万元/平方米 [1] - 土地面积5300平方米 总建筑规模7588平方米 其中住宅建面5508平方米 社区设施建面2080平方米 [1] 地块属性分析 - 地块规划为R2二类居住用地及A8社区综合服务设施用地 编号京土储挂(朝)[2025]027号 [1] - 住宅用地容积率2.04 建筑控高36米 预计提供约50套高端住宅 [1][2] - 位于CBD核心区 具备稀缺属性 成为市场关注焦点 [2] 市场影响意义 - 成交结果将为北京核心区高端住宅市场提供重要价格参考指标 [2] - 在当前政策宽松和市场分化背景下 考验开发商运营能力和产品打造水平 [2] - 对未来市场走势具有显著指示意义 [2]

土地成交概况 - 北京丰台区和朝阳区两宗涉宅用地以总起始价33.46亿元底价成交 [1] - 丰台地块由北京城建、北京建工及北京住总联合体以29亿元竞得 楼面价5万元/平方米 [1] - 朝阳地块由首开股份以4.46亿元竞得 楼面价8.1万元/平方米 [2] 丰台地块详情 - 地块规划总建筑面积5.8万平方米 容积率2.66 位于西三环至四环核心区 [1] - 周边配套成熟 含莲花池公园、银座和谐广场及十一中堂实验学校教育资源 [1] - 存在交通劣势：距地铁10号线六里桥站约2公里 京广铁路噪声干扰 南侧批发市场2028年底完成拆除 [1] - 楼面价较周边次新房具价格优势 未来售价预计达9-10万元/平方米 [2] 朝阳地块详情 - 地块规模小 预计提供约50套高端住宅 位于东三环至四环核心区 距国贸中心800米 [2] - 周边有国贸商城、SKP高端商业及朝阳医院医疗资源 生活配套完善 [2] - 属朝阳区首开城中村改造项目 原为1950年代危旧楼房腾退更新 [3] 行业趋势分析 - 底价成交反映房企在市场环境下趋于谨慎态度 丰台区新房库存规模较高竞争激烈 [2] - 城市更新与土地出让形成良性联动 通过危旧楼腾退回迁安置奠定更新基础 [3] - 新增商品住宅供应实现资金平衡与市场回补 拓展核心区土地供给渠道支撑市场稳定 [3]

投资评级 - 增持评级 目标价格3.35元 当前价格3.19元[7] 核心观点 - 公司利润层面仍然承压 2025H1出现业绩亏损 销售规模同比下滑 拿地保持谨慎 经营业务和创新业务稳定推进 展望多元业务协同发展[3][14] - 公司是北京市国有房企 在房地产开发领域有品牌和资源整合优势 通过子公司首开盈信持有宇树科技股权 将逐渐步入收获期[14] 财务表现 - 2025H1营业收入同比上涨105.2%至180.4亿元 其中房产销售结算收入175.8亿元 同比上涨111.9% 酒店物业经营等收入4亿元 同比下滑7.5%[14] - 2025H1毛利率同比上涨2.9pct至12.4% 其中房地产销售毛利率上涨3.4pct至12.5%[14] - 归母净利润为-18.4亿元 亏损原因包括毛利润仍处低位 税金及附加期间费用较高 对联合营企业的投资大幅亏损13.3亿元[14] - 2025E营业总收入预计26,710百万元 同比增长10.3% 2026E预计28,837百万元 同比增长8.0%[5] - 2025E归母净利润预计-2,053百万元 同比改善74.8% 2026E预计-1,532百万元 同比改善25.4%[5] 业务运营 - 2025H1销售面积72万方 同比下滑1.7% 销售金额114.1亿元 同比下滑25.1% 销售均价15,827元/平方米[14] - 克而瑞全口径销售额排行榜位列41位 处于第二梯队[14] - 截至2025年6月底 公司拟售在售主要项目148个 总建筑面积4300万方 其中京内项目69个 建筑面积1560万方 占比36.3%[14] - 2025H1仅新增1宗土地储备 土地面积2.7万方 位于北京大兴[14] 多元业务发展 - 物业租赁面积173万方 酒店客房销售数量15.7万间·天 6家核心地标商场整体出租率达到95%[14] - "首开乐尚"长租公寓在北京杭州福州三地开业11家 上市房源近7000套 2025H1出租率93%[14] - "首开寸草"养老品牌在北京各城区布局9家养老院[14] 估值指标 - 总市值8,229百万元 总股本2,580百万股[8] - 每股净资产4.51元 市净率0.7倍 净负债率189.15%[9] - 给予2025-2027年每股净资产4.47/3.87/3.47元 2025年PB 0.75X[14] - 52周内股价区间2.08-3.38元 绝对升幅1M 21% 3M 30% 12M 51%[8][12] 可比公司估值 - 招商蛇口2025E PB 0.75X 保利发展2025E PB 0.46X 新城控股2025E PB 0.51X 滨江集团2025E PB 1.04X 行业均值2025E PB 0.69X[16]