公司活动安排 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会活动 活动时间为2025年9月19日14:00-17:00 [1] - 活动采用网络远程方式举行 投资者可通过全景路演网站、微信公众号全景财经或全景路演APP参与互动交流 [1] - 公司高管将在线就2024年至2025年半年度业绩情况、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等问题与投资者进行沟通 [1]

活动信息 - 公司将参加2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会[1] - 活动于2025年9月19日14:00 - 17:00以网络远程方式进行[1] - 可通过“全景路演”网站等参与[1] 交流内容 - 公司高管将在线就2024 - 2025年半年度业绩等问题与投资者交流[1]

板块整体表现 - 轨交设备板块当日下跌0.15% 跑输上证指数（涨0.22%）和深证成指（涨0.13%）[1] - 板块内个股分化明显 必得科技涨停（10.00%） 雷尔伟领跌（-3.33%）[1][2] - 板块整体资金呈净流入状态 主力资金净流入970.67万元 游资资金净流入3303.3万元 散户资金净流出4273.97万元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前五位个股分别为必得科技（10.00%）、全唐車丁（2.58%）、天直新材（1.97%）、九州一轨（1.59%）、中国铁物（1.46%）[1] - 跌幅前三位个股分别为雷尔伟（-3.33%）、交控科技（-2.78%）、研奧股份（-1.50%）[2] - 成交额最高个股为时代新材（1.57亿元）和中铁工业（1.47亿元）[1] 资金流向分析 - 必得科技主力资金净流入6556.58万元 净占比14.28% 居板块首位[3] - 全鹰重工主力资金净流入2305.37万元 净占比12.41% 居第二位[3] - 中铁工业主力资金净流入1870.04万元 净占比8.86% 居第三位[3] - 中国铁物出现主力与游资分歧 主力净流入928.10万元（占比5.56%）而游资净流出1078.10万元（占比-6.46%）[3]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为优于大市 [2][3] 核心观点 - 全国首个机制电价竞价结果在山东省出炉 风电竞价结果较好 风电机制电价远高于竞价下限并接近上限 结合最新成本情况 预期风电项目投资收益率较优 [3][7] - 光伏机制电价为0.225元/千瓦时 入选电量12.48亿千瓦时 机制电量比例为80% 风电机制电价为0.319元/千瓦时 入选电量59.67亿千瓦时 机制电量比例为70% [3][5] - 光伏入选项目数量为1175个 项目规模合计1.27GW 其中集中式光伏规模1.22GW 分布式光伏规模为46MW 风电入选项目数量为25个 项目规模合计3.59GW 涉及集中式陆上风电 分散式陆上风电 近海风电三类 [5] - 与标杆电价0.3949元/度相比 光伏 风电增量项目机制电价分别下降43% 19% [6] - 预计"十五五"期间国内新能源开发整体规模保持稳定 集中式开发规模较"十四五"期间更侧重于风电 利好风电产业链相关企业 [4][11] 竞价结果数据 - 光伏竞价上下限为0.123~0.35元/千瓦时 机制电价为0.225元/千瓦时 机制电量比例为70% 入围规模1.27GW 入选电量12.48亿千瓦时 [8] - 风电竞价上下限为0.094~0.35元/千瓦时 机制电价为0.319元/千瓦时 机制电量比例为80% 入围规模3.59GW 入选电量59.67亿千瓦时 [8] 投资建议 - 建议关注金风科技 三一重能 运达股份及时代新材 [4][11] - 金风科技市值529亿元人民币 2024年归母净利润18.6亿元人民币 2025年预测27.0亿元人民币 2026年预测36.7亿元人民币 [13] - 三一重能市值344亿元人民币 2024年归母净利润18.1亿元人民币 2025年预测21.3亿元人民币 2026年预测26.8亿元人民币 [13] - 运达股份市值140亿元人民币 2024年归母净利润4.6亿元人民币 2025年预测6.8亿元人民币 2026年预测9.9亿元人民币 [13] - 时代新材市值140亿元人民币 2024年归母净利润4.4亿元人民币 2025年预测6.5亿元人民币 2026年预测8.4亿元人民币 [13]

板块整体表现 - 轨交设备板块当日上涨1.52%，领涨股为交控科技（涨幅6.36%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块主力资金净流出1.73亿元，游资净流出454.42万元，散户资金净流入1.77亿元[2] 个股价格表现 - 交控科技收盘价26.60元（涨6.36%），成交量8.00万手，成交额2.05亿元[1] - 时代新材收盘价15.03元（涨3.94%），成交量17.90万手，成交额2.65亿元[1] - 中国中车收盘价7.76元（涨2.11%），成交量145.14万手，成交额11.16亿元[1] - 雷尔伟收盘价21.91元（跌5.56%），成交量22.67万手，成交额5.13亿元[2] - 工大高科收盘价20.65元（跌4.00%），成交量2.53万手，成交额5273.51万元[2] 资金流向特征 - 时代新材主力净流入2486.60万元（占比9.37%），游资净流出1978.43万元[3] - 交控科技主力净流入2190.40万元（占比10.69%），散户净流出2370.34万元[3] - 永贵电器主力净流入1553.63万元（占比5.97%），游资净流入369.01万元[3] - 中国中车主力净流入443.16万元（占比0.40%），游资净流入1021.25万元[3] - 威奥股份主力净流入315.67万元（占比8.32%），散户净流出353.03万元[3]

板块整体表现 - 轨交设备板块9月10日较上一交易日下跌0.1% [1] - 上证指数当日上涨0.13%至3812.22点 深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] - 板块主力资金净流出1.69亿元 游资资金净流入1.3亿元 散户资金净流入3863.2万元 [2] 领涨个股表现 - 雷尔伟(301016)涨幅9.13%居首 收盘价23.20元 成交量20.60万手 成交额4.67亿元 [1] - 交控科技(688015)上涨5.48% 收盘价25.01元 成交量6.63万手 成交额1.63亿元 [1] - 鼎汉技术(300011)上涨2.67% 收盘价8.46元 成交量18.86万手 成交额1.58亿元 [1] 领跌个股表现 - 时代新材(600458)下跌3.02%领跌 收盘价14.46元 成交量14.92万手 成交额2.17亿元 [2] - 必得科技(605298)下跌2.12% 收盘价42.99元 成交量15.77万手 成交额6.79亿元 [2] - 康尼机电(603111)下跌1.76% 收盘价7.82元 成交量17.71万手 成交额1.38亿元 [2] 资金流向特征 - 雷尔伟主力净流出2421.76万元 主力净占比-5.19% 游资净流入1251.17万元 [3] - 时代电气(688187)主力净流入2117.16万元 主力净占比7.68% 游资净流入1314.24万元 [3] - 交控科技主力净流入2084.59万元 主力净占比12.8% 游资净流出461.04万元 [3]

股东大会基本情况 - 2025年第一次临时股东大会于2025年9月9日在株洲市天元区黑龙江路639号时代新材全球总部园区103会议室召开 [2] - 会议采用现场结合网络投票的表决方式 由董事长彭华文主持会议 会议程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] 出席会议人员情况 - 公司9名在任董事中8人出席 董事刘军因工作原因缺席 [3] - 5名在任监事全部出席会议 [3] - 董事会秘书夏智出席会议 高管熊友波列席会议 [3] 议案审议结果 - 非累积投票议案《关于修订〈募集资金管理办法〉的议案》获得通过 [4] - 累积投票议案涉及变更公司董事事项 [4] - 未出现否决议案 [2] 法律见证情况 - 本次股东大会由湖南启元律师事务所律师唐建平 史胜见证 [5] - 律师认为会议召集 召开程序及表决结果符合相关法律法规和《公司章程》规定 [5]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于9月9日在株洲召开[3] - 出席股东和代理人299人，持股482,648,324股，占比51.8318%[3] - 公司在任董事9人出席8人，监事5人全出席[6] 议案表决 - 《关于修订〈募集资金管理办法〉的议案》A股同意率99.0211%[7] - 《关于变更公司董事的议案》李瑾得票率99.3619%当选[7] 其他 - 见证律所湖南启元，律师唐建平、史胜[8] - 公告日期为2025年9月10日[9]

会议信息 - 公司董事会于2025年8月23日公告召开股东大会通知[7] - 2025年9月9日14:00召开现场会议，9:15 - 15:00为网络投票时间[8] 参会情况 - 9名现场股东及代理人持股462,671,373股，占比49.6865%[9] - 290名网络投票股东持股19,976,951股，占比2.1453%[11] 议案表决 - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》同意477,923,799股，占比99.0211%[16] - 《关于变更公司董事的议案》选举李瑾先生，同意479,568,763股，占比99.3619%[17]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][3][21] 核心观点 - 2025年上半年营业收入92.6亿元，同比增长7% [1][6] - 归母净利润3.0亿元，同比增长37% [1][6] - 扣非归母净利润2.3亿元，同比增长16% [1][6] - 综合毛利率16.1%，同比下降0.4个百分点 [1][6] - 净利率3.6%，同比上升0.9个百分点 [1][6] - 第二季度营业收入51.0亿元，同比增长14%，环比增长23% [1][6] - 第二季度归母净利润1.52亿元，同比增长49%，环比基本持平 [1][6] - 第二季度扣非归母净利润1.41亿元，同比增长57%，环比增长52% [1][6] - 第二季度综合毛利率16.6%，同比上升0.4个百分点，环比上升1.0个百分点 [1][6] - 第二季度净利率3.3%，同比上升1.0个百分点，环比下降0.7个百分点 [1][6] 分业务表现 - 风机叶片业务收入38.8亿元，同比增长38% [2][13] - 轨道交通业务收入9.6亿元，同比下降17% [2][13] - 工业工程业务收入7.4亿元，同比下降18% [2][13] - 汽车零部件业务收入33.9亿元，同比下降7% [2][13] - 新材料及其他业务收入2.5亿元，同比增长117% [2][13] - 第二季度风机叶片收入21.6亿元，同比增长46%，环比增长26% [2][13] - 第二季度轨道交通收入5.6亿元，同比下降4%，环比增长3% [2][13] - 第二季度工业工程收入4.9亿元，同比下降17%，环比增长42% [2][13] - 第二季度汽车零部件收入17.2亿元，同比增长25%，环比增长92% [2][13] - 上半年叶片销量13.0GW，同比增长97% [2][14] - 上半年叶片均价297元/KW，同比下降127元/KW [2][14] - 第二季度叶片销量7.7GW，同比增长85%，环比增长46% [2][14] - 第二季度叶片均价279元/KW，同比下降76元/KW，环比下降45元/KW [2][14] 新材料业务布局 - 新材料事业部完成业务矩阵布局 [3][17] - 2023年末开始建设新材料产业园及中试基地 [3][17] - 主要生产高端聚氨酯减振及防护制品、有机硅PACK功能材料、HP-RTM PACK结构材料 [3][17] - 已形成聚氨酯、有机硅、HP-RTM及芳纶材料产品矩阵 [3][17] - 积极研制PI光电信息材料、PAI聚酰胺酰亚胺、可回收环氧树脂等新材料 [3][17] 财务预测 - 预计2025年营业收入227.5亿元，同比增长13.4% [4][19][20] - 预计2026年营业收入254.3亿元，同比增长11.8% [4][19][20] - 预计2027年营业收入287.9亿元，同比增长13.2% [4][19][20] - 预计2025年归母净利润6.5亿元，同比增长46.7% [4][19][20] - 预计2026年归母净利润8.4亿元，同比增长28.8% [4][19][20] - 预计2027年归母净利润9.8亿元，同比增长16.2% [4][19][20] - 当前股价对应2025年PE 19.2倍 [4][19][20] - 当前股价对应2026年PE 14.9倍 [4][19][20] - 当前股价对应2027年PE 12.8倍 [4][19][20] - 预计2025年每股收益0.79元 [4][19][20] - 预计2026年每股收益1.02元 [4][19][20] - 预计2027年每股收益1.18元 [4][19][20] - 预计2025年ROE 9.5% [4][19][20] - 预计2026年ROE 11.5% [4][19][20] - 预计2027年ROE 12.2% [4][19][20] 费用与财务状况 - 上半年销售费用率2.8%，同比下降0.3个百分点 [6] - 上半年管理费用率3.7%，同比下降0.8个百分点 [6] - 上半年研发费用率5.2%，同比下降0.1个百分点 [6] - 归母所有者权益与带息债务比值2.07，与去年同期基本持平 [6] - 上半年财务费用1.14亿元，同比增长254% [6] - 汇兑损失0.6亿元 [1][6]