投资评级 - 强推（上调）评级 目标价19.2元 [2] 核心观点 - 新质新材料市场突破 风电叶片景气上行 [2] - 公司主业风电、汽零、轨交工业工程均处于上升周期 新材料业务快速增长 [6] - 风电叶片集中交付在下半年 轨交工业工程搬迁影响减弱 下半年盈利有望大幅增长 [6] 财务表现 - 2025年上半年总营业收入92.56亿元 同比增长6.87% [2] - 利润总额4.05亿元 同比增长37.01% [2] - 归母净利润3.03亿元 同比增长36.66% [2] - 25Q2营业收入50.98亿元 同比增长14.41% [2] - 25Q2归母净利润1.52亿元 同比增长48.86% [2] - 预计2025-2027年归母净利润7.6/8.97/10.87亿元 [6] - 预计2025-2027年EPS为0.82/0.96/1.17元/股 [6] - 对应PE 18/15/13倍 [6] 业务板块表现 - 新材料及其他板块销售收入2.50亿元 同比增长116.71% [6] - 新材料新签订单6.40亿元 同比增长51.30% [6] - 新能源电池PACK封装相关制品深耕头部客户 [6] - 高端聚氨酯汽车减振制品实现产业链协同 [6] - 低空领域与国内多家行业知名企业形成合作 [6] - 子公司时代华先实现首次扭亏为盈 [6] - 风电叶片板块销售收入39.11亿元 同比增长39.38% [6] - 海外收入同比增长300% [6] - 汽车零部件板块销售收入33.93亿元 [6] - 轨道交通板块销售收入9.59亿元 新签订单超12.60亿元 [6] - 工业与工程板块销售收入7.43亿元 新签订单11.60亿元 [6] 产能与市场拓展 - 风电叶片采用"1+1"产能布局模式 [6] - 邢台和铁岭工厂实现产能快速爬坡 [6] - 越南子公司已注册成立 预计2026年上半年投产 [6] - 与金风科技合作进入规模化配套阶段 [6] - 与海外客户Nordex合作进一步深入 [6] - 屡获叶片维修、更换及备件供应业务新订单 [6] 估值与投资建议 - 采用PE估值法 参考可比公司估值 [6] - 给予公司26年20倍PE 对应目标价19.2元/股 [6] - 公司仍处于相对较低估值 [6]

董事会和监事会决议 - 董事会于2025年9月15日召开第十届第八次临时会议 应到董事9人 实到9人 审议通过三项议案 包括使用自有资金和银行承兑汇票支付募投项目资金并以募集资金等额置换 使用募集资金置换预先投入自筹资金 制定经理层2025-2027任期和2025年度绩效考核表 [1][5][8] - 监事会于同日召开第十届第五次临时会议 应到监事5人 实到5人 审议通过两项议案 内容与董事会前两项议案一致 并认为相关操作符合监管要求且不存在损害股东利益情形 [8][9][10][11][13] - 两项议案表决结果均为全票通过 其中第三项议案因涉及关联董事 杨治国和刘军回避表决 最终7票同意 [2][4][6][7][12][14] 募集资金基本情况 - 公司于2025年6月向特定对象发行A股股票106,732,348股 发行价格12.18元/股 募集资金总额1,299,999,998.64元 扣除发行费用10,629,936.17元后 实际募集资金净额为1,289,370,062.47元 资金已于2025年6月26日全部到账 [17][30] - 募集资金已存放于专用账户 并与保荐机构及监管银行签订三方/四方监管协议 [17][30] 募投项目资金支付与置换安排 - 公司及子公司将使用自有资金、银行承兑汇票等方式支付募投项目所需资金 后续以募集资金等额置换 此操作旨在提高资金使用效率 加快票据周转 降低财务成本 并适应境外采购、集中采购等实际业务需求 [19][20][23] - 具体操作流程包括经办部门提出付款申请 财务部门建立明细台账按月统计 经审批后从募集资金专户等额转至自有账户 保荐机构将进行定期监督 [20][21][22][26] - 本次资金置换事项已经董事会和监事会审议通过 无需提交股东大会 [24] 募集资金置换预先投入自筹资金 - 公司决定使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金 置换总额为515,036,041.83元 其中预先投入募投项目金额514,352,079.57元 已支付发行费用683,962.26元 [30][32][33][34] - 截至2025年6月25日 公司以自筹资金预先投入募投项目的实际金额为678,701,854.93元 本次置换符合募集资金到账后6个月内进行置换的规定 [32][34] - 会计师事务所对置换事项出具鉴证报告 确认自筹资金投入情况符合监管规定 [34][39] 公司治理与绩效考核 - 董事会审议通过公司经理层成员2025-2027任期和2025年度目标绩效考核表 该议案已事先经董事会薪酬与考核委员会审议 [5]

资金募集 - 2025年6月公司以12.18元/股发行106,732,348股，募资12.9999999864亿元，净额12.8937006247亿元[1] 项目投资 - 清洁能源装备提质扩能项目投资57202万元，拟投56601万元[4] - 创新中心及智能制造基地项目投资49970万元，拟投48657万元[4] - 新能源汽车减振制品能力提升项目投资14121万元，拟投14000万元[4] - 补充流动资金项目投资10000万元，拟投9679.01万元[4] 资金使用 - 公司及子公司用自有资金支付募投项目可提高资金效率等[5] - 境外采购税款需从绑定银行账户支付[5] - 部分项目集中采购需自有资金先行支付[5] 议案通过 - 公司董事会、监事会通过使用自有资金支付并置换议案[1][9] - 监事会和保荐人同意使用自有资金支付募投款项并置换[11][12]

证券代码：600458 证券简称：时代新材 公告编号：临 2025-060 株洲时代新材料科技股份有限公司 关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付 发行费用的自筹资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 株洲时代新材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）本次使用募集资金 置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金金额为 515,036,041.83 元，符合募集资金到账后 6 个月内进行置换的规定。 公司于 2025 年 9 月 15 日召开第十届董事会第八次（临时）会议、第十届监 事会第五次（临时）会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项 目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意以募集资金置换公司预先投入募 投项目及已支付发行费用的自筹资金，合计人民币 515,036,041.83 元。现将有 关情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意株洲时代新材料科技股份有限公司向 特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕996 号）批复， ...

会议信息 - 公司第十届董事会第八次（临时）会议9月11日发通知，9月15日召开[1] - 会议应到董事9人，实到9人[1] 审议议案 - 审议通过支付募投项目资金并置换议案，9票同意[1] - 审议通过置换预先投入及已支付费用自筹资金议案，9票同意[2] - 审议通过制定经理层绩效考核表议案，7票同意[3]

国金证券股份有限公司 关于株洲时代新材料科技股份有限公司 使用自有资金、银行承兑汇票等方式支付 募投项目所需资金并以募集资金等额置换的核查意见 经中国证券监督管理委员会《关于同意株洲时代新材料科技股份有限公司 向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕996 号）批复，公司于 2025 年 6 月以人民币 12.18 元/股的发行价格向特定对象发行 A 股股票共计 106,732,348 股，共计募集资金总额为 1,299,999,998.64 元，扣除相关发行费用 （不含增值税）10,629,936.17 元，实际募集资金净额为 1,289,370,062.47 元。上 述募集资金已于 2025 年 6 月 26 日全部到账，毕马威华振会计师事务所（特殊 普通合伙）对资金到账情况进行了审验并出具了验资报告（毕马威华振验字第 2500464 号）。募集资金已全部存放于经董事会批准开立的募集资金专户。 二、募集资金投资项目情况 根据公司披露的《株洲时代新材料科技股份有限公司向特定对象发行股票 证券募集说明书（注册稿）》，募集资金项目及募集资金使用计划如下： 1 单位：万元 | 序号 | 项目名称 | ...

募集资金 - 2025年6月公司以12.18元/股发行106,732,348股，募资总额12.9999999864亿元，净额12.8937006247亿元[1] 项目投资 - 创新中心等4个项目投资总额13.1293亿元，拟投入募集资金12.893701亿元[4] 资金置换 - 截至2025年6月25日，自筹资金预先投入募投项目6.7870185493亿元，拟置换5.1435207957亿元[5] - 截至2025年6月25日，自筹资金支付发行费用101.415094万元，拟置换68.396226万元[7] 决策情况 - 公司第十届董事会第八次、监事会第五次会议通过使用募集资金置换自筹资金议案[10] - 保荐人对公司本次使用募集资金置换预先已投入自筹资金事项无异议[14]

募集资金情况 - 2025年向特定对象发行A股106,732,348股，每股12.18元，募资1,299,999,998.64元[15] - 扣除承销保荐费后实际收到1,290,899,998.65元[15] - 募集资金发行费用合计10,635,977.62元（不含增值税）[1][24] 项目投资情况 - 创新中心及智能制造基地项目投资49,970.00万元，调整后拟投入48,657.00万元[19] - 清洁能源装备提质扩能项目投资57,202.00万元，调整后拟投入56,601.00万元[19] - 新能源汽车减振制品能力提升项目投资14,121.00万元，拟投入14,000.00万元[19] - 补充流动资金项目投资10,000.00万元，调整后拟投入9,679.01万元[19] 自筹资金投入及置换情况 - 截至2025年6月25日，四项目自筹投入678,701,854.93元，拟置换514,352,079.57元[21] - 截至2025年6月25日，公司以自筹资金支付发行费用1,014,150.94元（不含增值税）[1] - 公司拟用募集资金置换已支付发行费用683,962.26元（不含增值税）[1][24] 各项费用情况 - 保荐及承销费9,099,999.99元（不含增值税）已从募资总额扣除[1] - 审计及验资费用957,547.17元，自筹投入542,452.83元，拟置换542,452.83元[24] - 律师费用471,698.11元，自筹投入471,698.11元，拟置换141,509.43元[24] - 证券登记费106,732.35元[24]

会议信息 - 公司第十届监事会第五次（临时）会议通知于2025年9月11日发出，9月15日召开[1] - 本次会议应到监事5人，实到监事5人[1] 议案审议 - 审议通过使用自有资金等支付募投项目资金并以募集资金等额置换的议案[1] - 审议通过使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案[3] 表决结果 - 监事会同意公司及子公司使用自有资金等支付募投项目款项并等额置换事项，5票同意，0票反对，0票弃权[2] - 监事会同意公司使用募集资金置换自筹资金，5票同意，0票反对，0票弃权[4]

股价表现与资金流向 - 9月15日盘中下跌2.01%至14.65元/股 成交额1.50亿元 换手率1.25% 总市值136.42亿元 [1] - 主力资金净流出51.25万元 特大单买入498.99万元(占比3.33%)/卖出935.50万元(占比6.24%) 大单买入3204.50万元(占比21.36%)/卖出2819.24万元(占比18.79%) [1] - 今年以来股价上涨16.33% 近5日下跌3.43% 近20日下跌0.41% 近60日上涨14.10% [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入92.56亿元 同比增长6.87% [2] - 2025年1-6月归母净利润3.03亿元 同比增长36.66% [2] 主营业务构成 - 风力发电占比40.63% 汽车产品占比35.18% 轨道交通占比11.67% 工业与工程占比9.51% 新材料及其他占比2.38% 其他(补充)占比0.63% [1] - 公司以高分子材料研究及工程化应用为核心 覆盖轨道交通/风力发电/汽车/高性能高分子材料等领域 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数3.13万户 较上期增加2.82% [2] - 人均流通股25853股 较上期减少1.98% [2] - 香港中央结算有限公司和博时主题行业混合(160505)退出十大流通股东 [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现11.06亿元 [3] - 近三年累计派现4.42亿元 [3] 行业分类与概念板块 - 属于机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ行业 [2] - 概念板块包括海上风电/风能/高铁/新材料/中盘等 [2]