2025年半年报显示，公司上半年实现营业总收入320.49亿元，同比增长20.42%；归母净利润16.13亿 元，同比增长0.24%。经营活动现金流净额为490.31万元，同比增长83.46%。 8月26日，亨通光电主力资金净流出2.59亿元，占流通市值的0.55%。近五日主力资金累计净流出 4852.69万元，占流通市值的0.1%。 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。 截至2025年8月26日收盘，亨通光电股价报19.36元，较前一交易日下跌4.25%，成交额30.09亿元。 亨通光电属于通信设备板块，公司专注于通信网络与能源互联两大核心主业，致力于优化产业链结构， 构建全价值链业务体系。 ...

公司业务与财务表现 * 亨通光电2025年上半年整体收入增长约20%[6] * 海洋能源与通信业务实现超过20%的稳定增长[26] * 智能电网业务增长约20%[29] * 工业与新能源智能业务增长超过30%[29] * 光通信业务略有下降[29] * 主要利润贡献来自海洋能源 海洋通信 传统智能电网及工业新能源等板块[41] 海洋业务板块 * 海洋业务板块订单量充足 预计2025年第二季度行业进入拐点 渗透率将加速发展[2] * 海洋通信板块在手订单从去年年底约55亿元增至报告期末75亿元[16] * 海洋能源板块在手订单从一季度末约180亿元增至200亿元 其中海底电缆订单占比30%以上[16] * 海洋能源板块受益于各省份项目进展加速 已核准和启动项目体量约30GW 与十四五期间60GW缺口相符[11] * 漂浮式产品研发取得突破 包括国内首台深远海漂浮式风电机组福瑶号上的应用[11] * 动态缆技术可应用于风电 油气和制氢等多领域工程[11] * 海洋通信领域全球光通信系统交付里程数接近11万公里[10] * 亚洲快链ALC项目顺利登陆中国海南 预计2026年初完成全线商务贯通[10] * 建设新的海湾段延伸段项目 预计2026年连通中东地区[10] * 海洋能源和海洋通信毛利率预计在30%到35%之间 较去年同期下降2到3个百分点[27][28] 智能电网板块 * 智能电网板块保持稳步发展 在手订单保有量维持高水平[7] * 研发国产绝缘用大截面电缆 为后期国产绝缘材料用于海底电缆打下基础[7] * 推动铝及铝合金新能源项目扩产 一期项目已满产 正在推动二期扩产[7] * 智能电网业务占比约40%[12] 工业与新能源智能板块 * 工业与新能源智能业务实现大幅增长[8] * 高端铝及铝合金新能源项目一期已满产 正在推动二期扩产[8] * 打造全球服务新能源产品智能制造基地 主要面向出口市场[8][9] * 该板块占比10%至15%[12] 光通信业务 * 光通信业务海外收入占比从去年同期40%提高至50%[13] * 特种光纤占比提升至约20%[14][15] * 特种光纤包括数据中心用多模光纤及超低损耗海洋光纤（如G6,541和G654D） 价格是普通G652类光纤的数倍甚至更高[15] * 高端产品占比接近20%[29] * 光通信板块毛利率保持在25%以上 较去年全年更高[27] * 普通光纤价格略有下降 但幅度不大[33] * 特种产品产能约1,000万芯公里 正在进行扩产 预计2026年一季度推出新产能[34] * 发布50G非对称光模块 用于50G PON万兆光网领域 拥有10G到400G全系列产品 400G硅光模块已通过客户端测试 通过测试800G硅光模块[23] 液冷技术 * 开发静默式液冷产品并取得新进展[24] * 与行业合作伙伴共同开发新一代浸没式液冷解决方案 包括液体一体机[25] * 液冷产品正在寻求市场开拓 尚未形成收入[39] 海外市场与区域布局 * 海外业务持续增长 光通信收入占比提高至50%[4][13] * 全球产业基地覆盖巴西 南非 德国 埃及 印度 印尼以及墨西哥等地 除北美外其他地区均有覆盖[14][17] * 积极拓展北美AI数据中心市场[4][17] * 在中东 东南亚 东亚以及欧洲等地都有海上风电项目突破[18][20] * 海外客户包括各国运营商 供应商以及企业客户等多个类别[30] 技术研发与产品突破 * 重点发展多模光纤 空心光纤等高端产品 空心光纤指标达到国际先进水平 损耗值在特定波段小于等于0.2dB每公里[3] * 研发超低损耗光纤和海洋光纤 这些特种产品已经广泛应用于市场[3] * 拥有500千伏交流及550千伏直流产品 计划2025年实现市场突破[22] * 正在布局先进封装能力以匹配下一代高速互联产品[23] 其他重要信息 * 公司是中国唯一一家跨洋通信企业 具备全产业链和超万公里级海底光缆系统交付能力[16][37] * 江苏地区二次进配项目规模约8GW 公司在江苏有两个产业基地（常熟和射阳） 射阳区域体量较大[21] * 已经核准的项目超过二十几万 涉及全国多个省份 包括广东 浙江 山东 福建 辽宁 海南 广西和河北等地[21] * 公司未来战略重点包括海底电缆 液冷产品以及传统的各类增量业务[36] * 将继续聚焦通信和能源两个领域 特别是在光通信 智能电网 海洋能源和海洋通信等方面深耕[37]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4][6] - 目标价26.29元人民币 [4][6][7] 核心财务表现 - 2025年H1营收320.49亿元（同比+20.42%），归母净利16.13亿元（同比+0.24%），扣非净利15.71亿元（同比+3.69%） [1] - Q2营收187.81亿元（同比+26.64%，环比+41.55%），归母净利10.56亿元（同比-3.63%，环比+89.74%） [1] - 1H25综合毛利率13.59%（同比-2.96个百分点），归母净利率5.03%（同比-1.01个百分点） [2] - Q2综合毛利率13.56%（同比-4.17个百分点），归母净利率5.63%（同比-1.77个百分点） [2] 业务进展与订单情况 - 海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务稳步增长，工业与新能源智能业务大幅增长 [3] - 海底电缆、海洋工程及陆缆产品在手订单约200亿元（较上季度增加20亿元） [3] - 海洋通信在手订单约75亿元，全球跨洋海底光缆及海底观测网建设持续推进 [3] - 2025年7月发布空芯反谐振光纤，特定波段损耗值≤0.2dB/km达国际先进水平 [3] - 开发高密度MPO光缆及组件系列产品，AI先进光纤材料研发制造中心于2025年8月投入建设 [3] 费用控制与成本结构 - 1H25销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.41/-0.36/-0.28/-1.08个百分点 [2] - Q2销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.49/-0.55/+0.23/-1.47个百分点 [2] - 毛利率下滑主因产品结构变化及铜、铝等原材料成本上升 [1][2] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利预测至32.42/38.93/47.33亿元（前值33.50/39.69/47.53亿元） [4] - 基于AI新型光纤领域扩张，给予2025年20倍PE估值（前值15倍） [4] - 预计2025-2027年EPS为1.31/1.58/1.92元，营收增速11.94%/12.75%/12.54% [10] 行业与业务前景 - 持续开拓海底电缆、海底观测网、AI新型光纤、新能源汽车高压线缆等高景气赛道 [1][3] - 海洋业务增长有望推动利润率结构性改善 [2] - 可比公司2025年平均PE为18倍，公司估值溢价反映AI光纤技术领先性 [4][10]

事件：公司8 月28 日晚发布《2025 年半年度报告》，公司实现营业收入320.49亿元，同比增长 20.42%；归母净利润16.13 亿元，同比增长0.24%；扣非归母净利润15.71 亿元，同比增长3.69%。 全球化运营战略深化，跨洋通信与能源互联齐头并进。公司持续深化全球化运营战略，在通信网络与能 源互联领域同步推进国际业务布局。通信网络业务方面，公司稳步实施全球跨洋海缆项目，完成亚太五 号SEA-H2X 项目在泰国和新加坡的登陆工作，并推进PEACE GULF 海湾延伸段海洋勘测及巴西亚马孙 三期项目海缆交付；截至报告期末，公司海洋通信业务相关在手订单达75 亿元，印证跨洋通信系统集 成能力持续提升。能源互联业务方面，公司上半年中标中东海缆项目、国家海上油气应急救援装备购置 项目、广西钦州等海上风电示范项目；截至报告期末，公司海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联 领域累计在手订单约200 亿元，凸显海洋能源产业链竞争优势。 投资建议：公司始终专注于在通信和能源两大领域为客户创造价值，提供行业领先的光通信、海洋通信 与能源、智能电网等产品与解决方案。同时，公司坚持全球化战略，有望在全球通信和能源行 ...

投资评级 - 强烈推荐（维持）[3][7] 核心观点 - 公司2025年上半年营业收入320.49亿元，同比增长20.42%，归母净利润16.13亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润15.71亿元，同比增长3.69%[1] - 公司海洋通信业务在手订单75亿元，能源互联领域累计在手订单约200亿元[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.30/37.06/40.79亿元，对应增速分别为20%/11%/10%，PE分别为15.0/13.5/12.2X[7] 财务表现 - 2025Q2单季度营业收入187.81亿元，同比增长26.64%，归母净利润10.56亿元，同比下降3.63%[7] - 2024年营业总收入599.84亿元（同比增长26%），2025E预计668.08亿元（同比增长11%）[2] - 2024年归母净利润27.69亿元（同比增长29%），2025E预计33.30亿元（同比增长20%）[2] - 毛利率2024年为13.2%，2025E预计为13.1%[15] - ROE 2024年为10.2%，2025E预计为11.1%[15] 业务进展 - 海洋能源与通信、特高压及电网智能化业务保持稳步增长，工业与新能源智能业务实现大幅增长[7] - 加快深远海风电布局，推进江苏射阳海底电缆生产基地产能优化和揭阳海洋能源基地建设[7] - 完成亚太五号SEA-H2X项目在泰国和新加坡的登陆工作，推进PEACE GULF海湾延伸段海洋勘测及巴西亚马孙三期项目海缆交付[7] - 中标中东海缆项目、国家海上油气应急救援装备购置项目、广西钦州等海上风电示范项目[7] 估值与市场表现 - 当前股价20.22元，总市值49.9十亿元，流通市值49.4十亿元[3] - 近12个月绝对股价表现45%，相对表现13%[5] - 每股收益2024年为1.12元，2025E预计为1.35元[2] - PB 2024年为1.7，2025E预计为1.6[2]

证券日报网讯 8月25日晚间，亨通股份发布公告称，公司将于2025年9月16日召开2025年第二次临时股 东大会。本次股东大会将审议《关于修订的议案》《关于修订公司部分治理制度的议案》等多项议案。 （编辑 楚丽君） ...

江苏亨通光电股份有限公司独立董事专门会议 对第九届董事会第九次会议相关事项的审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——规范运作》《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等相关制度的要求和《江苏 亨通光电股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，江苏亨通 光电股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会独立董事专门会议于2025 年8月22日召开，对拟提交公司第九届董事会第九次会议审议的关于《追加2025 年度日常关联交易预计》等事项进行了审核，会议审核意见如下： 独立董事：蔡绍宽、任晓敏、乔久华、杨钧辉 一、追加2025年度日常关联交易预计 经审核，公司追加 2025 年度日常关联交易预计均属于公司与关联方之间的 持续性、经常性关联交易，满足了公司经营及业务发展需要，是在平等、互利的 基础上进行的，未损害上市公司利益，不会对公司本期及未来的财务状况和经营 成果产生重大影响，也不会影响公司的独立性，不存在损害公司股东利益的情形。 因此，我们一致同意该议案提交公司第九届董事会第九次会议审议，关联 ...

江苏亨通光电股份有限公司独立董事 关于第九届董事会第九次会议相关事项的独立意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号—规范运作》《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《中 华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等相关制度的要求和《江苏亨通 光电股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，基于独立判断 的立场，我们作为江苏亨通光电股份有限公司的独立董事，对江苏亨通光电股份 有限公司第九届董事会第九次会议的议案，发表如下独立意见： 一、关于追加 2025 年度日常关联交易预计的独立意见 公司追加 2025 年度日常关联交易预计均属于公司与关联方之间的持续性、 经常性关联交易，满足了公司经营及业务发展需要，是在平等、互利的基础上进 行的，未损害上市公司利益，不会对公司本期及未来的财务状况和经营成果产生 重大影响，也不会影响公司的独立性，不存在损害公司股东利益的情形。 因此，我们同意追加 2025 年度日常关联交易预计。 独立董事：蔡绍宽、任晓敏、乔久华，杨钧辉 江苏亨通光电股份有限公司 董事会 二○二五年八月二十二日 ...

江苏亨通光电股份有限公司 关于 2025 年上半年度亨通财务有限公司的 风险持续评估报告 按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》 的要求，江苏亨通光电股份有限公司（以下简称"公司"）通过查验亨通财务有限 公司（以下简称"财务公司"）《金融许可证》《营业执照》等证件资料，并审阅包 括资产负债表、利润表、现金流量表等在内的财务公司的定期财务报告，对财务 公司的经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将有关风险评估情况报告如下： 一、财务公司基本情况 亨通财务有限公司是经国务院银行业监督管理机构批准开业的非银行金融 机构，具有独立的法人资格，现持有有效的《营业执照》和《金融许可证》。公 司控股股东亨通集团有限公司持有财务公司 52%的股权，为其控股股东，公司持 有财务公司 48%股权。 经营范围：吸收成员单位的存款；办理成员单位的贷款；办理成员单位票据 贴现；办理成员单位资金结算与收付；提供成员单位委托贷款、债券承销、非融 资性保函、财务顾问、信用鉴证及咨询代理业务；从事同业拆借；办理成员单位 票据承兑；从事固定收益类有价证券投资；法律法规规定或经国务院银行业监督 管理机构批准的其他业 ...

证券代码：600487 证券简称：亨通光电 公告编号：2025-034 号 江苏亨通光电股份有限公司 关于追加 2025 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、 日常关联交易基本情况 （一）2025 年日常关联交易履行的审议程序 二、 关联方介绍及关联关系 根据业务需求，本次新增公司与关联方发生日常关联交易，主要交易内容为 接受劳务、购买商品、房屋租赁、销售商品等，本次追加预计与不存在控制关系 的关联方、与联营企业发生日常关联交易预测总额为 29,760.00 万元。具体如下 表所示： | 单位：万元 | | --- | （一）不存在控制关系的关联方 | 关联交易类 | 关联人 | 2025 年度原 | 本次预计 | 2025 年 1-6 月已发生 | 本次新增后 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 别 | | 预计金额 | 增加金额 | 金额（未经审计） | 预计金额 | | 向关联人购 | 江苏亨通国际物流有限 ...