公司动态 - 津药药业子公司津药和平（天津）制药有限公司于8月27日获得国家药品监督管理局核准签发的二氟泼尼酯滴眼液《药品注册证书》[1] 行业趋势 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业呈现爆发式增长态势[1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业上市公司股价普遍上涨[1]

活动信息 - 公司参加2025年天津辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动2025年9月11日15:00 - 17:00进行，采用网络远程方式[1] - 可通过“全景路演”网站等参与活动[1] 沟通安排 - 公司董事长徐华、总经理李书箱等与投资者就2025半年度业绩沟通[2]

新产品研发 - 津药和平获二氟泼尼酯滴眼液《药品注册证书》[1] - 该药品2021年9月申请上市许可，2025年8月获批[2] - 公司在该项目累计投入研发费用约5327.34万元[2] 业绩相关 - 二氟泼尼酯滴眼液2023年全球销售额0.33亿美元，2024年0.24亿美元[3] - 产品为公司首个甾体激素类滴眼液，将积极影响业绩[4] 其他情况 - 药品用于治疗眼部手术相关炎症和疼痛[2] - 该药品是国内首仿药[3] - 药品研发、生产和销售有不确定性[4]

核心观点 - 子公司津药和平获得二氟泼尼酯滴眼液药品注册证书 该药品用于治疗眼部手术相关炎症和疼痛 属于国内首仿药[1] 药品研发与注册 - 二氟泼尼酯滴眼液获国家药监局核准签发《药品注册证书》[1] - 项目累计投入研发费用约5327.34万元[1] 市场表现 - 2023年全球销售额0.33亿美元[1] - 2024年全球销售额0.24亿美元[1]

财务表现 - 上半年营收15.88亿元 同比下滑11.81% [1] - 净利润4930万元 同比骤降65.28% [1] - 经营活动现金流净额2020万元 较去年同期3.16亿元下降93.6% [1] - 应收账款激增92.6%至5.61亿元 占流动资产比例达27% [1] 业务运营 - 氨基酸类产品收入同比下降9.01% [1] - 其他品类收入下降22.09% 其中制剂收入下降22.01% [1] - 研发费用6317万元 同比下降24.65% [2] - 3款新药获批上市 包括富马酸福莫特罗吸入溶液 [2] 重大事件影响 - 因操控地塞米松磷酸钠原料药价格被罚没6919.24万元 其中没收违法所得4276.44万元 罚款2642.79万元 [1] - 营业外支出同比暴增31905.46% [1] - 药品集采和国际市场竞争加剧导致核心产品销售收入与利润空间承压 [1] - 下游客户延长付款周期和集采结算滞后加剧资金压力 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入15.88亿元同比减少11.81% 归母净利润4930.42万元同比下滑65.28% 经营活动现金流量净额2020.06万元同比下降93.60% [1] - 整体毛利率同比下降4.62个百分点 其中制剂产品毛利率减少超14个百分点 [2][3] - 甾体激素类原料药毛利率40.45%同比增加1.04个百分点 氨基酸类原料药毛利率44.15%减少1.08个百分点 [3] 业务结构分析 - 甾体激素原料药贡献收入约9.92亿元占总收入62.8% 其中超60%出口至70多个国家和地区 [1] - 出口收入超5亿元占总收入比例超三分之一 美国市场关税加征20%但收入占比小影响可控 [1][4] - 制剂业务收入约4.44亿元同比减少22.01% 氨基酸类原料药收入1.43亿元同比下降9.01% [3] 反垄断处罚影响 - 上半年因反垄断行政处罚缴纳罚款6919.24万元 超过同期净利润总额 [1][3] - 2021年至今累计涉及4起垄断案件 处罚金额包括醋酸氟轻松原料药罚4400万元(2021)、卡莫司汀注射液罚2770万元(2023)、氟尿嘧啶注射液罚2980万元(2023) [6][7][8][9] - 公司采取宽大申请减免80%罚款 已公告四方面整改措施但未披露具体细节 [6][9] 运营费用变化 - 研发费用同比减少24.65% 营收占比不足4% 低于公司自设5%的年度目标 [9] - 销售费用同比下滑45% 约占总收入11.8% 过去三年市场情报收集费合计超3亿元 [9]

科兴制药H股上市计划 - 公司正在筹划发行H股并在香港联交所上市 相关细节尚未确定 [1] - 2025年上半年营业收入为7亿元 同比下降近8% [1] - 归母净利润为8034万元 同比上升576% [1] 复宏汉霖临床研究进展 - 完成HLX43在晚期非小细胞肺癌患者中的国际多中心2期临床研究美国首例患者给药 [2] - 临床研究同时在中国进行 计划扩展至澳大利亚和日本等国家 [2] - HLX43为靶向PD-L1抗体偶联药物 [2] 圣诺生物股东减持 - 股东川发投资拟减持不超过472.16万股 占总股本3% [3] - 副总经理卢昌亮拟减持不超过9.66万股 占总股本0.0614% [3] - 董事及副总经理王晓莉拟减持不超过57.47万股 占总股本0.3652% [3] - 减持期间为2025年9月15日至12月14日 [3] 常山药业半年度业绩 - 2025年上半年营业收入约为4.92亿元 同比减少13.42% [4] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约2909万元 [4] 津药药业半年度业绩 - 2025年上半年营业收入约为15.88亿元 同比减少11.81% [5] - 归属于上市公司股东的净利润约为4930万元 同比减少65.28% [5] - 基本每股收益为0.045元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.88亿元 同比下降11.81% 归母净利润4930.42万元 同比下降65.28% [1] - 第二季度营业总收入8.03亿元 同比下降14.36% 归母净利润-874.59万元 同比下降110.41% [1] - 毛利率41.71% 同比下降9.73个百分点 净利率5.31% 同比下降46.07个百分点 [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润1.17亿元 同比下降16.47% [1] - 每股收益0.04元 同比下降65.38% [1] - 三费占营收比24.41% 同比下降11.29个百分点 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.02元 同比下降93.59% [1] - 应收账款5.61亿元 同比增长27.06% [1] - 货币资金6.66亿元 同比下降8.61% [1] 重大变动项目说明 - 应收款项增长92.6% 因应收账款增加 [3] - 短期借款增长47.23% 因新增信用借款 [3] - 预收款项增长846.24% 因预收商品款项增加 [3] - 营业外支出激增31905.46% 因支付垄断罚款6919.24万元 [6] - 经营活动现金流净额下降93.6% 因应收账款增加及支付罚款 [4] 资本结构与负债 - 有息负债7.32亿元 同比下降3.98% [1] - 一年内到期非流动负债激增4590.63% 因一年内长期借款增加 [3] - 租赁负债下降74.9% 因长期租赁合同减少 [4] 投资与融资活动 - 投资收益增长136.94% 因参股公司分红 [4] - 筹资活动现金流净额增长114.54% 因归还借款减少 [4] - 投资活动现金流净额增长38.27% 因固定资产支出减少 [4] 业务评价与风险提示 - 近10年ROIC中位数4.02% 2024年净利率6.48% 投资回报能力一般 [7] - 应收账款/利润比达420.33% 货币资金/流动负债比98.29% [8] - 业绩主要依赖研发及营销驱动 需关注商业模式可持续性 [7] 机构持仓情况 - 中加科鑫混合A新进持仓3.28万股 基金规模0.47亿元 [8] - 中加紫金灵活配置混合A新进持仓3.12万股 [8]

董事会决议 - 第九届董事会第二十次会议于2025年8月22日以通讯表决方式召开 应参加表决董事9人 实际表决董事9人 [1] - 会议通知于2025年8月11日通过电子邮件送达全体董事及高管人员 [1] - 会议符合《公司法》及《公司章程》规定 所有议案表决结果均为全票通过（同意9票 反对0票 弃权0票）[1][2] 财务事项 - 公司依据实际情况计提减值准备 符合《企业会计准则》及财务管理制度规定 [2] - 计提减值方案公允反映公司资产状况 已获董事会审计与风险控制委员会审议通过 [2] 关联交易审议 - 《公司的风险持续评估报告》审议时关联董事郭珉、徐华、李书箱、朱立延回避表决 [2] - 非关联董事参与表决 结果同意5票 反对0票 弃权0票 [2] 信息披露 - 所有议案详细内容均需查阅上海证券交易所网站同日披露的公告 [1][2]

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入15.88亿元，同比下降11.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4930.42万元，同比下降65.28% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.17亿元，同比下降16.47% [1] - 基本每股收益0.045元 [1]