证券代码：600529 证券简称：山东药玻 山东省药用玻璃股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 会议资料 2025 年 9 月 12 日 山东省药用玻璃股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 1 山东省药用玻璃股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 山东省药用玻璃股份有限公司 会议须知 一、出席现场会议的股东需注意事项 1、现场会议由公司董事会召集召开，由董事长主持。董事会有义务维护股 东合法权益，确保会议的正常秩序和议事效率。 2、股东及股东代表请按时有序进入指定会场，到场签名。 3、股东参加股东大会，依法享有发言权、表决权等权利，请认真履行法定 义务，自觉遵守大会秩序，不得侵犯其他股东的权益。 4、现场工作人员有权对不符合大会要求的入场人员进行处理。 5、本次股东大会现场会议采取记名投票方式进行表决，特请各位股东及其 股东代表或其委托代理人准确填写表决票：必须填写股东姓名或委托股东姓名， 同意请在"同意"栏内打"√"，不同意请在"不同意"栏内打 "×"，放弃 表决权利时请在"弃权"栏内打"○"；对累积投票议案的表决按相关规定执 行。 6、投票时请股东将表决票投入表决箱内 ...

证券代码：600529 证券简称：山东药玻 编号：2025-042 山东省药用玻璃股份有限公司 第十一届监事会第二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 第一部分：监事会会议召开情况 山东省药用玻璃股份有限公司（以下简称"公司"或"山东药玻"） 第十一届监事会第二次会议通知，于2025年8月11日以书面结合通讯 方式送达全体监事，会议于2025年8月23日上午，在公司研发大楼六 楼会议室召开，应到监事3名，现场实到监事2名，1名监事通讯表决， 会议由公司监事会主席召集并主持，符合《公司法》和《公司章程》 的有关规定。 第二部分：监事会会议审议情况 本次会议由监事会主席主持，以记名投票方式审议通过了以下议 案： 二、公司2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 监事会审议通过了本议案，认为公司2025年半年度募集资金的存 放与使用符合《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理 和使用的监管要求》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等 ...

山东省药用玻璃股份有限公司 一、公司2025年半年度报告全文及摘要 证券代码：600529 证券简称：山东药玻 编号：2025-041 第十一届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 第一部分：董事会会议召开情况 山东省药用玻璃股份有限公司（以下简称"公司"或"山东药玻"） 第十一届董事会第二次会议通知于2025年8月11日以书面结合通讯方 式送达全体董事，会议于2025年8月23日上午，在公司研发大楼六楼 会议室以现场结合通讯方式召开，会议应到董事9名，现场实到董事7 名, 2名董事以通讯方式进行表决，2名监事、财务负责人、董事会秘 书列席会议。本次会议由董事长召集和主持，会议程序符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 第二部分：董事会会议审议情况 本次会议由董事长主持，以记名投票方式审议通过了以下议案： 本议案已经公司第十一届董事会审计委员会2025年第四次会议 全票审议通过并提交董事会审议。 董事会审议通过了本议案，认为公司编制的《2025年半年度报告》 及摘要的编制程序符合法律 ...

关于 2025 年中期利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ●主要内容： 公司拟以总股本 663,614,113 股为基数，向全体股东每 10 股派 发现金红利 2.80 元（含税），合计拟派发现金红利 185,811,951.64 元（含税），2025 年半年度公司现金分红比例（2025 年半年度公司拟 分配的现金红利总额占合并报表中归属于母公司股东净利润的比例） 为 50.06%。 证券代码：600529 证券简称：山东药玻 编号：2025-044 山东省药用玻璃股份有限公司 1、董事会会议的召开、审议和表决情况 ●审议程序： 本次利润分配方案已经公司第十一届董事会第二次会议和第十 一届监事会第二次会议审议通过，无需提交股东大会审议。 一、利润分配方案内容 1、截至 2025 年 6 月 30 日，公司母公司报表中期末未分配利润 为 4,134,185,954.88 元 ， 2025 年 度中 期 分红 拟 以公 司 总股 本 663,614,113 股为基数，向全体股东每 10 股派发现 ...

收入和利润（同比） - 营业收入23.74亿元人民币，同比下降8.20%[21] - 归属于上市公司股东的净利润3.71亿元人民币，同比下降21.89%[21] - 基本每股收益0.5593元/股，同比下降21.89%[22] - 扣除非经常性损益后的净利润3.55亿元人民币，同比下降22.01%[21] - 加权平均净资产收益率4.55%，同比下降1.60个百分点[22] - 营业收入同比下降8.20%至23.74亿元[71] - 2025年上半年营业总收入23.74亿元，同比下降8.2%[125] - 净利润3.71亿元，较去年同期4.75亿元下降21.9%[127] - 基本每股收益0.5593元/股，同比下降21.9%[128] - 营业收入同比下降9.3%至19.70亿元[130] - 净利润同比下降18.5%至3.28亿元[131] 成本和费用（同比） - 营业成本16.23亿元，同比减少7.2%[125] - 研发费用9567万元，同比增长23.2%[125] - 财务费用同比增加36.28%主要因利息收入及汇兑收益减少[71] - 研发费用同比增长24.6%至0.93亿元[130] - 销售费用同比下降29.0%至0.42亿元[130] - 营业成本同比下降9.9%至13.05亿元[130] - 所得税费用同比下降35.8%至0.58亿元[131] - 资产减值损失同比扩大61.92%至4883.91万元[71][72] - 资产减值损失同比扩大63.2%至0.48亿元[130] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额2.99亿元人民币，同比下降49.16%[21] - 经营活动现金流量净额同比下降49.16%至2.99亿元[71] - 经营活动现金流量净额同比下降49.1%至2.99亿元[134] - 投资活动现金流出同比增加28.1%至45.74亿元[134] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降49.4%至2.767亿元[136] - 销售商品收到的现金同比基本持平为21.40亿元[136] - 购买商品支付的现金同比增长14.7%至13.54亿元[136] - 支付给职工的现金同比增长16.9%至3.58亿元[136] - 投资活动现金流出同比增长13.1%至43.14亿元[136] 资产和负债变化 - 总资产99.75亿元人民币，较上年度末下降1.62%[21] - 其他流动资产同比下降83.28%主要因待抵扣进项税减少[73] - 应付职工薪酬同比增长38.92%至9788.17万元[73] - 公司总资产从2024年末的101.40亿元人民币下降至2025年6月30日的99.75亿元人民币，降幅为1.6%[117][118][119] - 货币资金减少1.11亿元人民币，从10.65亿元降至9.55亿元，降幅10.4%[117] - 交易性金融资产减少3230万元人民币，从17.25亿元降至16.92亿元[117] - 存货增加2.63亿元人民币，从12.79亿元增至15.41亿元，增幅20.6%[117] - 固定资产减少9500万元人民币，从35.71亿元降至34.76亿元，降幅2.7%[117] - 应付账款减少2.31亿元人民币，从9.04亿元降至6.73亿元，降幅25.5%[118] - 应付职工薪酬增加2740万元人民币，从7046万元增至9788万元，增幅38.9%[118] - 未分配利润增加1.59亿元人民币，从39.75亿元增至41.34亿元，增幅4.0%[119] - 母公司货币资金减少5530万元人民币，从9.50亿元降至8.95亿元[121] - 母公司存货增加2.59亿元人民币，从11.68亿元增至14.28亿元，增幅22.2%[121] - 货币资金及流动资产总额53.55亿元[122] - 固定资产31.72亿元，较期初减少2.3%[122] - 应付账款10.20亿元，较期初减少14.8%[122] - 未分配利润34.06亿元，较期初增长3.5%[123] - 期末现金及现金等价物余额同比下降28.5%至8.26亿元[135] - 期末现金及现金等价物余额同比下降25.4%至7.65亿元[137] - 归属于母公司所有者权益增长2.0%至80.08亿元[139] 业务运营和表现 - 公司主要产品价格总体保持稳定[43] - 公司对煤炭、石英砂等原料进行冬季储备，储备量为两个月用量[44] - 公司采用以销定产模式，玻璃窑炉点火后通常不能停产[44] - 对标准规格产品适度备货以有效利用产能[44] - 2025年上半年公司出口业务保持增长，模制瓶和日化食品瓶国际市场占有率提升[48] - 公司采用"十四大采购方法论"和"一物料一策略"精准采购模式优化采购成本[50] - 公司第二期精益生产工作使客户投诉率、设备故障停机率等核心指标实现突破性进展[52] - 公司推进日化瓶自动装盒装箱及码垛项目，提升生产效率和智能化水平[53] - 公司投资建设高档轻量玻璃瓶自动化立体库，拥有3.3万个库位和6台堆垛机等自动化设备[54] - 一级耐水药用玻璃瓶产能2025年上半年基本达到预期目标[54] - 年产5.6亿只预灌封注射器扩产改造项目进口设备基本到位，仅一条进口清洗硅化包装线未到货[55] - 公司实现预灌封注射器关键组件活塞、护帽、鲁尔锁等小批量自主配套[55] - 公司获得国家知识产权局授权专利4项，其中发明专利3项[56] - 公司参与2025版中国药典12种通则的起草工作[57] - 公司2025年上半年安全生产培训累计参训6300余人次[63] - 公司通过脱硫废灰利用和更换脱硝剂等措施使吨玻璃环保成本明显下降[62] - 公司2025年上半年推进配料设施改造项目大幅减少无组织排放[62] - 公司2025年初制定环保目标及绩效考核细则并签订环保责任书[59] - 公司所有窑炉已全面达到超低排放标准[59] - 公司通过自动配料和全密封处理显著改善现场作业环境[62] - 公司拥有国家级企业技术中心和省级工程技术研究中心[68] - 公司与齐鲁制药、辉瑞制药等大型制药企业保持长期合作[66] - 公司产品涵盖玻璃瓶、丁基胶塞和铝塑组合盖完整产业链[66] - 公司通过ISO9001、ISO14001等十余项国际体系认证[67] - 公司累计获得国家授权专利291件，其中发明专利40件，报告期内新增发明专利3项[84] 行业监管和政策环境 - 药包材行业监管体制于2016年由注册审批制转为关联审评审批制[26] - 2019年国家药监局明确原辅包关联审评通过标识为"A"[27] - 2016年政策要求注射剂包装由低硼硅玻璃向中性硼硅玻璃转换[28] - 2019年产业结构调整目录将中硼硅药用玻璃列为鼓励类项目[28] - 2019年修订药品管理法明确原辅包与药品一并审评[28] - 2012年要求药品企业根据特性选择保证质量的包装材料[28] - 2015年发布化学药品注射剂与玻璃包装容器相容性研究指导原则[28] - 药包材批准证明文件有效期不早于2016年8月10日可转入登记平台[27] - 中国医药包装协会负责行业自律和标准制修订工作[26] - 国家药监局负责药品、医疗器械和化妆品标准管理及注册管理[26] - 通过一致性评价的仿制药数量超过3个的集采不再选用未通过产品[8] - 2025版中国药典发布58个药包材检测方法通则[13] - 2025年1月发布药包材生产质量管理规范要求全生命周期覆盖[12] - 化学药品注射剂仿制药需开展一致性评价保证与参比制剂质量一致[7] - 2025年3月起所有药品上市许可持有人需执行新版中国药典要求[14] - 药包材标准变更仅涉及满足药典要求的更新可在年报中体现[15] - 健全药用辅料和包装材料标准体系促进满足一致性评价要求[9] - 药品标准管理办法明确三类标准关系及原料药辅料包材标准管理[10] - 药品抽检探索性研究以风险早发现早防范为根本目的[11] - 药包材行业监管体制从注册审批转为关联审评审批[32] 原材料和能源成本 - 报告期内公司主要原材料石英砂和纯碱价格下降，硼砂价格因关税影响上涨[43] - 报告期内高热值煤炭价格虽有所下降但仍维持高位运行[43] - 天然气和电等能源价格持续高位运行[43] 行业竞争格局 - 中国药包材行业拥有逾千家生产企业，其中药用玻璃企业众多[33] - 公司是国内药用玻璃行业龙头企业之一，与格雷斯海姆、肖特、正川股份、力诺药包、沧州四星等大型企业共同占据主要市场份额[34] - 公司产品规格逾千种，涵盖模制瓶、管制瓶、安瓿瓶、棕色瓶、丁基胶塞、铝塑盖及塑料瓶等完整包装体系[36] 投资收益和公允价值变动 - 计入当期损益的政府补助618.31万元人民币[23] - 非金融企业持有金融资产产生的公允价值变动损益及处置损益1367.46万元人民币[23] - 投资收益同比增长36.84%至722.72万元[71] - 公允价值变动收益同比下降54.65%至644.74万元[71] - 交易性金融资产公允价值变动收益644.74万元[77] 股东信息和股权结构 - 公司股东总数截至报告期末为77,076户[109] - 最大股东山东鲁中投资有限责任公司持股129,380,980股，占总股本19.50%[111] - 第二大股东华宝中证医疗ETF持股22,035,836股，占总股本3.32%[111] - 全国社保基金一零九组合持股14,991,496股，占总股本2.26%[111] - 中证500ETF持股9,855,214股，占总股本1.49%[111] - 中信证券持股7,233,263股，占总股本1.09%[111] - 香港中央结算有限公司持股6,916,711股，占总股本1.04%[111] - 中国人寿保险产品持股6,276,879股，占总股本0.95%[111] 利润分配和股利政策 - 拟分配现金股利总额1.86亿元人民币，每10股派发现金2.80元[6] - 2024年度现金分红总额为4.11亿元，占归属于上市公司股东净利润的43.63%[83] - 2024年度末期派发现金红利2.12亿元，中期派发现金红利1.99亿元[83] - 2025年中期计划每股派发现金红利0.28元，总股本663,614,113股，共计派发现金红利185,811,951.64元[91] - 向所有者分配利润2.12亿元[140] - 公司对所有者分配利润为人民币265,445,645.20元[154] 募集资金使用情况 - 公司募集资金总额为186,649.47万元，净额为184,232.03万元[99] - 截至报告期末累计投入募集资金总额108,406.73万元，整体投入进度58.84%[99] - 本年度投入募集资金9,632.35万元，占募集资金总额比例5.23%[99] - 一级耐水药用玻璃瓶项目计划投资总额118,002.96万元[101] - 一级耐水药用玻璃瓶项目本年度投入8,631.85万元[101] - 一级耐水药用玻璃瓶项目累计投入43,158.34万元，投入进度36.57%[101] - 一级耐水药用玻璃瓶项目本年实现效益7,375.84万元[101] - 一级耐水药用玻璃瓶项目累计实现效益35,446.04万元[101] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理，报告期末余额为7.5亿元人民币[105] - 公司获授权使用不超过8亿元人民币的闲置募集资金购买理财产品[105] 公司治理和投资者关系 - 2025年上半年披露定期报告2份，其他公告64份[85] - 公司于2025年5月13日召开业绩暨现金分红说明会，5月15日参加投资者网上集体接待日活动[85] - 2025年5月16日股东大会选举产生新一届董事会及监事会成员，包括6名非独立董事和3名独立董事[89] - 第十一届董事会聘任总经理1名、常务副总经理1名、副总经理6名（含董事会秘书及财务负责人）[90] - 第十一届监事会选举陈茂斌为监事会主席[90] - 2025年8月23日董事会提交取消监事会及修订公司章程的议案[86] 社会责任和环境保护 - 公司4家子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[93] - 2025年上半年乡村振兴帮带村收入90余万元[94] 会计政策和财务报告编制 - 公司属制造业-玻璃包装容器制造行业主要产品为玻璃瓶胶塞瓶盖等产品[158] - 公司财务报表编制基础为持续经营[159] - 公司报告期末至少12个月内具备持续经营能力[160] - 公司营业周期为12个月作为资产和负债流动性划分标准[165] - 公司记账本位币为人民币[166] - 重要单项计提坏账准备的应收款项标准为金额大于200万元或占账面余额0.2%[167] - 重要应收款项实际核销标准为金额大于200万元或占坏账准备总额5%[167] - 重要在建工程标准为金额超过2000万元或占账面余额5%[167] - 公司合并财务报表范围以控制为基础确定包括全部子公司[173] - 同一控制下企业合并子公司自最终控制方控制之日起纳入合并范围并调整期初数及比较报表[174] - 非同一控制下企业合并不调整期初数以购买日公允价值为基础调整子公司报表[174] - 购买少数股权或不丧失控制权处置股权时差额调整资本公积股本溢价不足冲减时调整留存收益[174] - 丧失控制权处置子公司时处置日收入费用利润及现金流量纳入合并报表[175] - 丧失控制权时剩余股权按公允价值重新计量处置对价与净资产份额差额计入投资收益[175] - 分步处置子公司股权时区分一揽子交易非一揽子交易分别处理[176] - 合营安排分为共同经营和合营企业对合营企业投资采用权益法核算[177] - 共同经营按份额确认共同持有资产共同承担负债及共同产生收入费用[178] - 现金等价物定义为期限短于三个月流动性强价值变动风险小的投资[179] - 外币货币性项目资产负债表日按即期汇率折算汇兑差额一般计入当期损益[180] - 摊余成本计量金融资产使用实际利率法计算利息收入，利息计入当期损益[184] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的金融资产需同时满足两项特定条件[185] - 非交易性权益工具投资指定为公允价值计量时，除股利外利得损失计入其他综合收益[185] - 金融负债分类包含以公允价值计量且变动计入当期损益等四种类型[186] - 自身信用风险变动导致的金融负债公允价值变动计入其他综合收益[187] - 财务担保合同按损失准备金额与初始确认金额扣除累计摊销后较高者计量[188] - 金融资产终止确认需满足三项条件之一，包括合同权利终止或风险报酬转移[189] - 金融资产整体转移终止确认时，账面价值与收到对价差额计入当期损益[189] - 金融负债现时义务解除时终止确认，合同条款实质性修改需确认新负债[190] - 金融资产部分转移时按相对公允价值分摊账面价值，差额计入损益[190] - 金融负债终止确认时，公司将其账面价值与支付对价之间的差额计入当期损益[191] - 公司回购部分金融负债时，按继续确认部分和终止确认部分在回购日公允价值比例分配整体账面价值[191] - 公司以预期信用损失为基础对摊余成本计量的金融资产、合同资产、债务工具投资等计提减值准备[191] - 对于已发生信用减值的金融资产，公司仅确认整个存续期内预期信用损失累计变动作为损失准备[192] - 应收款项和合同资产采用简化计量方法，按整个存续期预期信用损失金额计量损失准备[192] - 金融工具信用风险未显著增加时按未来12个月内预期信用损失计量损失准备[193] - 信用风险显著增加但未发生减值时按整个存续期预期信用损失计量损失准备[193] - 应收票据按银行承兑汇票和商业承兑汇票分为两个信用风险组合[197] - 应收账款按账龄组合和关联方组合划分信用风险特征[199] - 公司按照款项实际发生月份起算应收账款账龄[200] 所有者权益和综合收益 - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益期初余额为75.345亿元人民币[142] - 公司2024年上半年未分配利润期初余额为35.78亿元人民币[142] - 公司2024年上半年资本公积为26.871亿元人民币[142] - 公司2024年上半年综合收益总额为4.752亿元人民币[145] - 公司2024年上半年利润分配为-2.654亿元人民币[145] - 公司2024年上半年专项储备变动为-192.11万元人民币[146] - 公司2024年上半年所有者权益期末余额

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但针对细分领域和个股给出积极看法[2][6][7] 核心观点 - 建材行业存在"抱团"科技产业链（如电子布）和"切换"至传统基建复苏两条主线[2] - 电子布受益AI算力需求爆发 低介电产品（Q布）量产预期提前 头部企业产能扩张明确[3][4][7] - 西部基建（新疆西藏）主题升温 雅下水电开工和新藏铁路公司成立（注册资本950亿）提升需求置信度[11][12][31] - 消费建材基本面进入右侧 地产销售和开工数据筑底 Q3起营收同比企稳改善预期增强[13][14][24] - 水泥行业反内卷政策（限制超产）和治理改善是关键 旺季提价但需关注政策执行力度[15][29][30] - 光伏玻璃库存下降价格稳中偏强 行业平均现金亏损推动冷修加速[48] - 玻纤粗纱产销分化 电子布保持景气 高端低介电产品紧缺[51][52] 细分领域总结 电子布与AI产业链 - 中材科技H1特种布销量895万米 Q2近600万米环比提速[3] - Q布量产预期提前 年底核心企业产能有望提升至20万米/月[3] - 低介电布迭代路径明确 M9级别交换机采用Q布带动需求[3][52] - 中国巨石D/E系列薄布价格强势 旺季可能提价[7] 西部基建主题 - 新疆西藏水泥格局优 价格全国最高 中央工程聚集[11][31] - 中吉乌铁路、川藏铁路、新藏铁路等确定性项目催化需求[12][32] - 青松建化、西藏天路、华新水泥等地域标的受益[12][32] 消费建材 - 防水行业东方雨虹、科顺股份、北新建材同步提价 盈利底部确认[24] - 三棵树中报降费改善盈利逻辑兑现[24] - 兔宝宝2025年预期净利7.5亿 PE12倍 现金流和分红领先[25] - 北新建材2025年预期净利45亿 PE11倍 防水和涂料业务进取[26] 水泥行业 - 全国水泥价格周环比上涨0.7% 长三角提价10-30元/吨[32][58] - 海螺水泥Q1销量5873万吨同比+5.06% 吨毛利65元/吨同比+12元[38] - 华新水泥H1扣非净利10.61-10.95亿同比+56%-61% Q2汇兑转正[38] - 天山股份Q2扣非净利3.5-6.5亿同比扭亏[39] 玻璃行业 - 浮法玻璃均价1205.78元/吨周环比下跌29.88元 库存5636万重量箱[40][64] - 环保标准提升可能加速冷修 行业现金亏损加剧[41][42] - 信义玻璃H1收入98.21亿同比-9.7% 净利10.13亿同比-59.6% 汽车玻璃毛利率54.5%[43] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜面板价格11元/平方米环比上涨0-0.5元 库存天数24.02天环比降5.15%[48] - 行业现金亏损推动冷修 海外价格高于国内3元/平[48] 玻纤与碳纤维 - 粗纱价格3100-3700元/吨维稳 电子纱G75报价8300-9200元/吨[66] - 碳纤维风电需求环比修复 原丝价格维稳[56] 个股逻辑 - 再升科技收购迈科隆打通VIP板全产业链 预计26年渗透率40% 增量盈利1.08亿[17][18] - 濮耐股份活性氧化镁获格林美50万吨采购协议 25年末产能达17万吨[20] - 悍高集团定位性价比优势 渠道让利推动高周转 2025-2026预期净利6.5亿/7.5亿[22][23]

医疗器械指数及ETF表现 - 中证全指医疗器械指数强势上涨1.41%，成分股美好医疗上涨14.12%、浩欧博上涨9.66%、热景生物上涨7.08%，迈瑞医疗和联影医疗等个股跟涨 [1] - 医疗器械ETF基金(159797)上涨1.17%至最新价0.86元，近1周累计上涨1.55%，盘中换手率达7.13%，成交近2000万元，近1周日均成交3305.53万元 [1] - 该基金获资金净申购1200万份，最新规模达2.55亿元创近1年新高，份额达3.00亿份创近1年新高，近11天连续资金净流入合计1.22亿元，日均净流入1112.05万元 [2] 行业政策与市场动态 - 重要领导强调加大生物医药产业科技供给和政策支持，推动研发生产优质高效药品 [5] - 医疗设备7月中标总额126.43亿元同比增长20%，1-7月累计中标总额967.85亿元同比增长57% [5] - 工信部等七部门提出到2027年脑机接口关键技术突破，产品在医疗健康等领域加快应用 [5] 行业前景与产品结构 - 脑机接口行业在技术创新和政策驱动下迎来发展机遇，医疗健康等下游市场需求释放 [6] - 医疗器械ETF基金覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材等核心领域，前十大权重股占比超44%，包括迈瑞医疗(13.37%)、联影医疗(8.34%)等 [6]

产业链分析 - 行业上游原材料包括石英砂、硼砂、碎玻璃、方解石、长石等，生产设备主要为马弗炉和拉管机，制造过程需大量电力、水和天然气资源 [1] - 上游石英砂龙头企业为石英股份，管制瓶玻璃原材料主要来自国际机构康宁，设备供应商包括上海恒字（马弗炉）、东莞神龙机械（拉管机）等 [2] - 行业中游生产制造企业国际巨头包括德国肖特、美国康宁、日本NEG、格雷斯海姆，国内企业有山东药玻、正川股份、沧州四星玻璃、凯盛君恒、旗滨集团、东旭光电等 [2] - 下游应用领域主要为医疗机构和医药销售、物流机构 [1] 区域分布 - 产业链企业区域布局集中在东部沿海地区，尤其是江苏省 [6] 企业业绩 - 2024年山东药玻和正川股份产销率接近100%，力诺药包产销率低于90% [8] - 山东药玻中硼硅玻璃业务毛利率较高，力诺药包和正川股份业务毛利率约22%-23% [8] 最新发展动态 - 山东药玻：2025年上半年中硼硅模制瓶年化产能达24-25亿支，新增2台60T电熔炉，预计2025年底总产能突破50亿支/年，出口占比提升至20%-25%，预灌封注射器产能稳定在2亿支/年，2024年上半年销量同比增长145%，客户覆盖辉瑞、Moderna等国际药企 [10] - 力诺药包：2024年1月收购埃及药用玻璃生产商EAC51%股权，计划在北非建立中硼硅玻璃生产基地，2025年一季度海外营收占比提升至18%（较2023年翻倍） [10] - 旗滨集团：四川泸州两条50吨/天中硼硅药用玻璃管生产线2024年10月点火试产，预计2025年三季度投产（达产后年产能10万吨/约160亿支），湖南郴州三期项目（3窑8线100吨/天）计划2025年底启动建设 [10] - 威高股份：预灌封注射器产能从2023年8亿支/年提升至2025年12亿支/年，目标2026年达20亿支/年（全球市占率35%），2025年一季度出口占比25%，新增海外客户超2000家 [10] - 正川股份：预灌封注射器一期3亿支产能2025年一季度投产（成本较外购降低20%），二期7亿支项目计划2025年底启动，目标2026年总产能达10亿支/年 [10] 行业趋势 - 代表性企业加速释放产能、提升技术并拓展海外市场，积极抢占市场份额 [9]

行业投资评级 - AI材料行情持续扩散，传统建材进入提价旺季，行业整体呈现结构性景气 [1][2] - 消费建材基本面在25H2进入右侧，地产链盈利修复预期增强 [3][24] - 水泥行业旺季前夕长三角率先提价，新疆西藏基建需求催化确定性高 [30][31] 核心观点 AI材料产业链 - 交换机用M9量产预期提前，Q布需求确定性提升，年底核心企业产能有望达20万米/月 [2] - GB200/GB300机柜排产预期上修，带动低介电布1/2代产品26年需求增长 [2] - AI产业链多环节景气交叉验证，低介电布迭代路径明确，全产品布局企业优势显著 [52][22] 消费建材 - 北京地产政策优化（五环外不限购、公积金贷款额度提升），消费建材营收基数走低+价格战缓和推动Q3企稳 [10][24] - 防水行业首次集体提价（东方雨虹/科顺股份/北新建材），行业盈利能力底部确认 [25] - 三棵树降费逻辑兑现，伟星新材零售管理优异，兔宝宝现金流与分红领跑 [26][27] 水泥与基建 - 新疆西藏基建需求内生性强（中吉乌铁路/川藏铁路等），水泥区域高价+竞争格局优 [8][31] - 华北9月庆典减产超预期（河南/山东自律错峰20天），供给先于需求收缩支撑价格 [12][32] - 长三角水泥提价30元/吨，煤炭成本上升+错峰生产推动稳中趋强 [33][58] 玻璃与玻纤 - 浮法玻璃价格磨底（1235元/吨），环保标准提升或加速冷修 [41][42] - 光伏玻璃库存下降至25.32天，行业现金亏损下冷修提速，海外溢价3元/平 [49] - 玻纤粗纱产销分化，电子布保持景气（G75报价8300-9200元/吨），低介电布结构性紧缺 [51][53] 结构性机会 - 再升科技VIP板全产业链布局，冰箱能效新标带动26年渗透率40-50%，增量利润1.08亿元 [14][15] - 濮耐股份氧化镁订单明确（格林美50万吨采购），耐材业务底部修复 [17][18] - 悍高集团渠道改革+自动化生产，25年预期净利润6.5亿元 [19][20] 细分行业总结 水泥 - 全国均价环比涨0.2%，重庆/新疆提价10-30元/吨，库容比70% [58][63] - 海螺水泥吨毛利65元（同比+12元），华新水泥25H1扣非净利同比+56%-61% [39][40] 玻璃 - 浮法库存5608万重箱（环比+2.15%），信义玻璃汽车玻璃毛利率54.5% [44][65] - 光伏玻璃2.0mm面板价10.5-11元/平，旗滨集团浮法单箱盈利3-4元 [45][49] 玻纤与碳纤维 - 中国巨石25Q2粗纱单吨净利超900元，电子布单平盈利0.6元/米 [54] - 碳纤维T300/12K价格95元/kg，风电需求环比修复 [56] 数据跟踪 - 动力煤价703元/吨（同比-16%），纯碱华东重质价1320元/吨（同比-14.8%） [81] - 全国浮法玻璃库存天数27.71天，光伏玻璃库存环比降5.98% [65][49]

公司股权变动 - 山东药玻控股股东鲁中投资收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》 允许中国国际医药卫生有限公司和国药国际香港有限公司收购其股权案从即日起实施集中 [1] - 沂源县财政局同意中国国际医药卫生有限公司和国药国际香港有限公司对鲁中投资以非公开协议方式增资人民币24.49275亿元 [1] - 国药国际和国药国际香港向鲁中投资增资24.49亿元 获得其51%股权 [2] 控股结构变化 - 国药国际通过鲁中投资间接控股山东药玻1.29亿股股份 占总股本的19.496418% [2] - 山东药玻间接控股股东由鲁中控股变更为国药国际 [2] - 山东药玻实际控制人由沂源县财政局变更为国药集团 [2] 交易进展 - 各方正在积极推进相关工作以确保《投资合作协议》约定的生效条件全部达成 [1] - 沂源县人民政府与国药国际自今年1月1日起筹划鲁中投资重组事宜 [2] - 国药国际 国药国际香港与鲁中控股 沂源国有投资集团有限公司 鲁中投资于6月20日签订《投资合作协议》 [2]