业绩总结 - 公司预计2025年末净资产为-17.60亿元到-19.50亿元[3] 未来展望 - 2025年年度报告披露后，公司股票可能被实施退市风险警示[2] - 若2025年年报披露后净资产为负，公司股票将停牌[4] 其他 - 公司已披露三次风险提示公告[6] - 2025年年度报告审计中，最终财务数据以正式报告为准[7]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为965人[4] - 出席会议的股东所持有表决权的股份总数为794,147,373股[4] - 出席会议股东所持表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例为51.8069%[4] 议案表决情况 - 《关于改选第九届董事会部分非独立董事的议案》A股同意票数793,374,881，比例99.9027%[7] - 《新疆八一钢铁股份有限公司董事会议事规则》A股同意票数785,774,881，比例98.9457%[8] - 《新疆八一钢铁股份有限公司股东会议事规则》A股同意票数785,650,881，比例98.9301%[10] - 5%以下股东对《关于改选第九届董事会部分非独立董事的议案》表决同意票数26,585,617，比例97.1763%[10] - 5%以下股东对《新疆八一钢铁股份有限公司董事会议事规则》表决同意票数18,985,617，比例69.3966%[10] - 5%以下股东对《新疆八一钢铁股份有限公司股东会议事规则》表决同意票数18,861,617，比例68.9434%[10] 人员情况 - 公司在任董事7人，列席7人[9]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会由2月26日董事会决议召集[4] - 2月27日发布股东会通知[4] - 3月17日10点30分现场召开，网络投票同日进行[5] 参会情况 - 965人出席，代表794,147,373股，占比51.8069%[8] 审议结果 - 审议通过改选部分非独立董事议案[12] - 审议通过修订议事规则议案[12][13]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会现场会议3月17日10:30召开，网络投票当天9:15 - 15:00[5] - 会议地点为新疆乌鲁木齐市头屯河区新钢路公司三楼会议室[6] - 股权登记日为2026年3月6日[6] 人事变动 - 第九届董事会董事柯善良、刘文壮因工作调整辞职[9] - 2026年2月26日同意张志刚为第九届董事会董事候选人[9] 规则修订 - 因监管法规更新，拟全面修订董事和股东会议事规则[14]

行业投资评级 * 报告未明确给出对钢铁行业的整体投资评级 [1][4][20] 报告核心观点 * 工信部公示首批符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的企业名单，首次采用“规范企业+引领型规范企业”两级分类，此举将加速行业分化，推动资源与政策向合规及领先企业集聚，提升行业集中度，并倒逼全行业向绿色低碳、智能制造和高端材料转型 [4][11][12][20] * 中长期来看，钢铁行业盈利能力显著改善，供给侧反内卷政策加码，龙头企业有望受益于行业供需格局的改善 [4][20] 周市场行情总结 * 本周（2026年02月22日-03月01日）钢铁板块三级子行业中，板材、特钢和管材板块涨幅分别为**12.77%**、**11.42%**和**4.44%** [4][6] * 今年以来（截至2026年03月01日），特钢、板材和管材板块涨幅分别为**17.23%**、**16.43%**和**15.27%** [4][6] * 本周钢铁板块中，45家公司股价均上涨，涨幅前五名分别是：常宝股份 (**30.22%**)、抚顺特钢 (**24.25%**)、包钢股份 (**23.66%**)、盛德鑫泰 (**21.57%**)、钒钛股份 (**18.38%**) [4][8] 行业重要事件梳理总结 * **工信部公示首批规范企业名单**：首批公示企业共**230**家，其中引领型规范企业**35**家（长流程企业**25**家，短流程企业**10**家），规范企业**195**家 [4][11] * **事件影响**：规范企业将获得产能置换资格和融资信贷优先权等政策支持，引领型企业享有更优的产能置换比例 [4][12]。此举将加速未达标企业出清，推动行业形成“对标—整改—达标—升级”的良性循环 [12] * **两会期间环保管控**：华北部分钢企被要求在2026年3月4日至11日执行阶段性减排，高炉负荷按不低于**30%**的比例自主减排 [13] * **行业智能化转型动态**：方大特钢与华为云合作开发智能配煤系统，旨在通过智能化手段降本提质 [14][15]。河钢集团张宣科技的近零碳排电炉产线通过智能化改造，使液面波动范围稳定在**2毫米**内，泡沫渣预测模型准确率达**91%**，并实现电耗降低**1.25kwh/t**、钢铁料消耗降低**0.5kg/t** [16][17] 投资建议总结 * 建议关注三类投资方向：1) 品种结构优化、持续高分红的子行业龙头，如中信特钢、华菱钢铁等 [4][20]。2) 具有高技术壁垒、业绩与估值修复空间显著的公司，如方大特钢、新钢股份等 [4][20]。3) 中长期供给格局改善的上游资源品公司，如包钢股份、海南矿业等 [4][20]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，与上次评级一致 [2] 报告核心观点 - 报告核心观点认为，当前钢铁板块估值延续修复，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，板块亦有望迎来配置良机 [4] - 报告认为，当前五大钢材品种累库压力较为有限，整体库存处于历史相对低位，累库速度也慢于往年，叠加近期安全检查或小幅收缩局部产能形成的供给支撑，钢材库存压力有限 [4] - 基于对产业周期的研判，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质企业具备业绩修复弹性和估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇 [4] 本周市场表现 - 本周（截至2026年3月1日）钢铁板块上涨11.80%，表现优于大盘（沪深300上涨1.08%）[2][11] - 钢铁三级子板块中，钢铁耗材板块上涨14.57%，特钢板块上涨12.77%，铁矿石板块上涨12.32%，板材板块上涨11.53%，长材板块上涨9.30%，贸易流通板块上涨5.98% [2][12] - 板块内个股涨幅前三分别为：常宝股份(30.22%)、抚顺特钢(24.25%)、包钢股份(23.66%) [15] 供给情况 - 截至2月27日，样本钢企高炉产能利用率为87.5%，周环比增加1.04个百分点 [3][22] - 截至2月27日，样本钢企电炉产能利用率为7.4%，周环比持平 [3][22] - 截至2月27日，五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板）产量为698.4万吨，周环比下降7.94万吨，降幅1.12% [3][22] - 截至2月27日，日均铁水产量为233.28万吨，周环比增加2.79万吨，增幅1.21%，同比增加5.77万吨，增幅2.54% [3][22] 需求情况 - 截至2月27日，五大钢材品种消费量为564.7万吨，周环比下降68.84万吨，降幅10.87% [3][32] - 截至2月6日，主流贸易商建筑用钢成交量为3.5万吨，周环比下降3.25万吨，降幅48.24% [3][32] - 截至2月22日，30大中城市商品房成交面积为8.1万平方米，周环比下降126.2万平方米 [32] - 截至3月1日，地方政府专项债净融资额为15122亿元，累计同比下降1.47% [32] 库存情况 - 截至2月27日，五大钢材品种社会库存为1295.8万吨，周环比增加113.78万吨，增幅9.63%，同比下降3.43% [3][40] - 截至2月27日，五大钢材品种厂内库存为550.4万吨，周环比增加20.49万吨，增幅3.87%，同比增加2.42% [3][40] 钢材价格与利润 - **价格**：截至2月28日，普钢综合指数为3406.0元/吨，周环比下降3.56元/吨，降幅0.10%，同比下降4.86%；特钢综合指数为6580.8元/吨，周环比增加1.04元/吨，增幅0.02%，同比下降2.81% [3][46] - **利润**：截至2月27日，螺纹钢高炉吨钢利润为83元/吨，周环比增加15.0元/吨，增幅22.06%；建筑用钢电炉平电吨钢利润为-62元/吨，周环比增加17.0元/吨，增幅21.52% [3][54] - 截至2月27日，247家钢铁企业盈利率为39.83%，周环比增加1.3个百分点 [54] - 截至2月27日，全国平均铁水成本为2332元/吨，周环比下降11.0元/吨 [54] 原燃料情况 - **价格**：截至2月27日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为755元/吨，周环比上涨1.0元/吨 [3][71]；截至2月28日，京唐港主焦煤库提价为1700元/吨，周环比持平 [3][71]；截至2月28日，一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比持平 [3][71] - **库存**：截至2月27日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.41天，周环比下降0.1天；进口铁矿石平均可用天数为24.05天，周环比下降6.8天 [3] - **利润与价差**：截至2月27日，独立焦化企业吨焦平均利润为-7元/吨，周环比增加1.0元/吨 [71]；截至2月28日，铁水废钢价差为34.8元/吨，周环比下降12.4元/吨 [71] 投资建议与关注标的 - 报告建议自上而下重点关注四类企业 [4]： 1. 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等 2. 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等 3. 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等 4. 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等 行业重要资讯 - 据百年建筑调研，截至2月25日（农历正月初九），全国工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点，但实际开工率仍处低位 [76] - 巴西外贸委员会对原产于中国的冷轧板卷作出反倾销肯定性终裁，征收322.93－641.73美元/吨的反倾销税，有效期5年 [76] - 生态环境部计划在2026年完成5000万吨焦化产能超低排放改造 [76] - 据报道，特朗普10%的全球关税生效，美国官员表示白宫正努力将税率提高至15% [76] 上市公司动态 - **方大炭素**：2026年2月25日，公司首次减持已回购股份4025.9万股，占公司总股本的1%，减持均价为5.983元/股 [73] - **八一钢铁**：公司预计2025年末净资产为负，在2025年年度报告披露后，公司股票可能被实施退市风险警示 [74] - **柳钢股份**：公司以简易程序向特定对象发行股票7142.8571万股，发行价格4.20元/股，募集资金净额约2.98亿元 [74][75] - **友发集团**：公司决定不行使“友发转债”的提前赎回权利，并决定在未来三个月内如再次触发条款时均不行使该权利 [75]

核心观点 - 公司董事长与总经理因工作原因同时辞职 新任董事长与总经理已获董事会任命 但二人从近期连任到辞职仅间隔三个多月[1][3] - 公司因2022年至2024年期间与控股股东发生未披露的非经营性资金往来 受到监管行政处罚 公司及多名时任高管被处以罚款[4] - 公司预计2025年末净资产为负值 触及退市风险警示条件 在2025年年度报告披露后 股票可能被实施退市风险警示[5] 公司治理与人事变动 - 董事长柯善良、总经理刘文壮提交书面辞职报告 原因均为工作原因[1] - 董事会选举何宇城为新任董事长及法定代表人 聘任张志刚为新任总经理[1] - 张志刚同时被提名为非独立董事候选人 董事会因本次改选暂缺一名非独立董事 但不影响正常运作[3] - 柯善良于2025年1月被推选为董事长 并于同年11月获得连任 刘文壮于2022年出任总经理 并于2025年11月被续聘 二人从连任到辞职间隔仅三个多月[3] 监管处罚与合规问题 - 公司及控股股东因2022年至2024年期间发生未及时披露且未在年报中披露的非经营性资金往来的关联交易 收到新疆证监局《行政处罚决定书》[4] - 新疆证监局对公司责令改正、给予警告 并处以300万元罚款 对控股股东八钢集团责令改正、警告 并处以400万元罚款[4] - 对时任董事长吴彬合计罚款350万元 对现任董事长柯善良罚款100万元 对相关责任人樊国康、刘文壮各罚款150万元[4] 财务状况与退市风险 - 公司预计2025年末净资产为-17.60亿元到-19.50亿元[5] - 该预计数据触及《上海证券交易所股票上市规则》关于最近一个会计年度经审计期末净资产为负值的规定[5] - 公司在2025年年度报告披露后 股票可能被实施退市风险警示[5]

公司治理与人事变动 - 公司第九届董事会第三次会议于2026年2月26日以通讯表决方式召开，应出席董事9人，实际出席9人，会议由董事长柯善良主持 [22][23][24] - 董事会审议通过多项议案，所有议案表决结果均为同意9票，反对0票，弃权0票 [26][29][31][33][37][38][39][40][44][46] - 同意柯善良辞去公司董事长和法定代表人职务，选举何宇城为公司第九届董事会董事长并担任法定代表人 [25][58] - 同意刘文壮辞去公司总经理职务，聘任张志刚为公司总经理 [27][58] - 同意柯善良、刘文壮辞去公司董事职务，提名张志刚为第九届董事会非职工董事候选人 [41][48] - 新董事长何宇城生于1971年，研究生学历，正高级会计师，曾任武汉钢铁有限公司副总经理、中国宝武财务部总经理、八一钢铁副董事长，现任八一钢铁董事长，未持有公司股份 [59] - 新任总经理兼董事候选人张志刚生于1974年，研究生学历，高级工程师，拥有丰富的内部管理经验，曾任公司多个厂部及销售部门负责人，现任八一钢铁党委常委，未持有公司股份 [50][60] 规章制度修订 - 董事会审议通过关于修订《八一钢铁董事会议事规则》及《八一钢铁股东会议事规则》的议案，修订是为适应中国证监会、上海证券交易所等监管机构法律法规的更新 [30][52] - 董事会审议通过关于修订《八一钢铁董事会审计委员会工作细则》等4项董事会专门委员会工作细则的议案，包括审计委员会、战略与ESG委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会的工作细则 [36][52] - 修订后的《董事会议事规则》和《股东会议事规则》两项子议案均需提交公司股东会审议 [32][34][35] 股东会安排 - 公司决定于2026年3月17日召开2026年第一次临时股东会，会议将采用现场投票和网络投票相结合的方式 [2][45] - 现场会议于2026年3月17日10点30分在新疆乌鲁木齐市头屯河区新钢路公司三楼会议室召开 [2] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行，投票时间为会议当日9:15至15:00 [3] - 本次股东会股权登记日为2026年3月16日，登记时间为当日10:00至17:00，登记地点为公司董事会办公室 [10][13][14] - 本次股东会议案包括审议修订后的《董事会议事规则》、《股东会议事规则》以及选举张志刚为公司第九届董事会非职工董事等 [6][32][34][43] 财务与退市风险 - 公司预计2025年度经审计的期末净资产为负值，范围在**-17.60亿元到-19.50亿元**之间 [53][54] - 根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，若2025年年报披露后期末净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示（冠以“*ST”）[53][54] - 公司股票将在2025年年度报告披露日起开始停牌，上海证券交易所将在停牌后5个交易日内决定实施退市风险警示，公司股票复牌后将实施退市风险警示 [54][55] - 此为公司第二次发布关于可能被实施退市风险警示的提示性公告，首次提示公告于2026年1月26日披露 [54][55]

核心人事变动 - 公司董事长柯善良与总经理刘文壮于2月26日因工作原因辞去董事及相应职务 从去年11月获董事连任至辞职仅间隔三个多月 [1] - 公司火速完成人事更迭 选举何宇城为新任董事长及法定代表人 并聘任党委常委张志刚为公司总经理 张志刚曾于2013年至2020年担任公司总经理长达七年 [1][2] - 此次人事变动公告未按常见惯例对离任高管表达感谢 且董事会改选会议以通讯表决方式举行 材料于春节前的2月14日以电子邮件发出 [1][2] 高管历史与监管处罚 - 离任董事长柯善良与总经理刘文壮在辞职前已因信息披露违规问题受到新疆证监局处罚 二人作为签署报告的主要责任人被认定未能勤勉尽责并受到监管约谈 [2] - 处罚涉及公司两项违规 一是2024年因未及时将在建工程转入固定资产导致少计提折旧1894.53万元 致使年报披露不准确 [2] - 二是2022年至2024年期间 公司与控股股东八钢集团发生重大非经营性资金往来且未及时披露 具体为2022年收36.75亿元付36.42亿元 2023年收28.10亿元付27.71亿元 2024年收25.14亿元付25.35亿元 [3] 公司经营与退市风险 - 公司预计2024年度经审计的期末净资产为负值 在披露2024年年报后 公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险警示 [3] - 此次核心高管调整正值公司面临内忧外患之际 董事会改选后暂空缺一名非独立董事 但公司称不影响董事会正常运作 [1]

业绩总结 - 公司预计2025年末净资产为-17.60亿元到-19.50亿元[3] 未来展望 - 2025年年报披露后，若期末净资产为负，公司股票可能被实施退市风险警示[2] - 若触及情形，公司股票2025年年报披露日起停牌[4] 风险提示 - 公司已披露两次风险提示公告，将至少再披露一次[6] 其他说明 - 2025年年度报告审计中，最终数据以审计后年报为准[7] - 指定信息披露媒体为《上海证券报》和上交所网站[7]