公司业绩与财务预测 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-18.5亿元到-20.5亿元 [3][6] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-19亿元到-21亿元 [3][6] - 公司预计2025年末净资产为-17.6亿元到-19.5亿元 [3][6] 退市风险警示 - 因预计2025年末净资产为负值 公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险警示 股票简称前将被冠以“*ST”字样 [1][2][3] - 若2025年年报披露后净资产为负 公司股票将于年报披露日起开始停牌 [4] 业绩预亏原因分析 - 钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期 “供需双弱”叠加环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等因素 大幅压缩企业利润 [10] - 新疆区域市场存在“三高三低”、冬季生产效率偏低问题 叠加区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素 加剧经营压力 [10] - 公司部分资产出现减值迹象 基于减值测试结果计提了相应的资产减值准备 [10] 公司经营策略与市场环境 - 公司是新疆唯一的钢铁上市公司 坚持“深耕新疆及西北 重点开拓西藏和中亚”的市场策略 [9] - 公司以“活下去 好起来”为核心目标 构建“降本、提质、扩市、转型”四位一体应对体系 [10] - 近期铁矿石、焦炭等原材料价格波动上涨 同时新疆及西北地区逐步进入冬季 钢材需求受影响 市场成交偏弱 钢材价格承压 [9] - 公司通过QCDDS（质量、成本、交期、研发、服务）管理模式改善产品结构 并采取极致低库存运行、加快资金周转等措施 [9] 公司市值与股价 - 公司当前市值约为55.18亿元 [7] - 公告发布当日 公司股价收盘于3.60元 上涨2.27% 成交额为1.55亿元 [7]

公司财务与退市风险 - 预计2025年期末净资产为负值，范围在-19.50亿元至-17.60亿元之间，若经审计确认，公司股票可能被实施退市风险警示（*ST）[2] - 预计2025年全年归母净利润为-20.50亿元至-18.50亿元，扣非归母净利润为-21.00亿元至-19.00亿元[2] - 2025年第四季度业绩急剧恶化，预计单季归母净利润亏损-14.78亿元至-12.78亿元，较上年同期亏损3.07亿元大幅扩大，导致期末净资产状况显著恶化[2] - 截至2025年9月末，公司净资产已为-4.76亿元，第三季度曾实现盈利1.25亿元[2] 业绩表现与历史趋势 - 公司近年来业绩持续承压，营收从2022年的230.44亿元逐年下滑至2024年的186.69万元，归母净利润连续三年亏损，分别为-13.67亿元、-11.63亿元和-17.52亿元[3] - 2025年前三季度归母净利润为-5.72亿元，第四季度亏损额远超前三季度总和[2] - 公司对部分存在减值迹象的资产进行了减值测试并计提了相应的资产减值准备[3] 行业与经营环境分析 - 钢铁行业处于“减量发展、存量优化”的深度调整期，“供需双弱”格局持续[3] - 环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等因素大幅压缩了企业利润[3] - 新疆区域市场存在“三高三低”、冬季生产效率偏低等问题，叠加区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素，加剧了公司的经营压力[3] 公司背景与应对措施 - 公司成立于2000年，2022年于上交所主板上市，实控人为中国宝武钢铁集团有限公司，是新疆地区唯一的钢铁上市公司[3] - 公司以“活下去，好起来”为核心目标，构建了“降本、提质、扩市、转型”四位一体的应对体系[5] - 具体举措包括：成本端强化管控、加快库存周转；生产端践行算账经营，集约化组织冬季生产；市场端借力中亚政策拓展渠道，深耕新疆并辐射西北、青藏市场；产能端聚焦瓶颈工序，挖掘主产线潜能；政策端密切跟踪行业变化以强化周期应对能力[5]

宏观与市场动态 - 现货黄金价格首次突破每盎司5000美元，日内上涨0.5%，上周累计上涨8.5% [2][61] - 黄金上涨源于特朗普政策重塑国际关系格局，以及投资者撤离主权债券与外汇市场 [2][61] - 彭博美元即期指数当周下跌1.6%，创自5月以来最大单周跌幅，疲软美元提振贵金属需求 [2][61] - 过去8个交易日，股票型ETF净流出额接近5000亿元，宽基ETF遭遇大幅赎回 [3][62] - 多只宽基ETF的最新份额已低于中央汇金2025年底的持有份额 [3][62] - 美联储继任主席热门人选里克·里德尔获提名概率从4%升至50%左右 [4][63][64] - 多家机构预测2026年将有超过50万亿元居民中长期定期存款集中到期 [6][7][66] - 2025年第四季度，公募货币基金、债券基金合计规模环比增长超1万亿元 [7][66] - “固收+”和FOF产品出现大户单笔豪掷上百万元的抢购场面 [7][66] - 全球大宗商品可能迎来远超市场预期的超级周期，基金经理战略性增配有包罗色金属和基础化工 [10][69] 行业趋势与热点 - 半导体行业A股上市公司并购持续活跃，胜宏科技、晶丰明源、盈方微等披露并购方案 [8][67] - 商业航天领域投资人严重短缺，有三年以上专注经验的纯粹商业航天投资人非常少 [9][68] - 马斯克表示，仅凭光伏与储能就足以满足美国每年一半的能源消耗 [9][68] - 马斯克称未来三年内，SpaceX和特斯拉旗下工厂的光伏产能将达到每年100GW [9][68] - 覆铜板产业掀起扩产潮，核心材料国产替代加速 [17][76] - 下游市场需求旺盛，多家锂电产业链企业预告业绩大增 [17][76] - 券商开年调研440家A股公司，电力设备、化工板块热度上升 [17][76] - 十大券商策略认为总体赚钱效应已逼近高位，需寻找“强承接”行业 [18][76] - 市场策略建议围绕化工、有色、新能源、电力设备构建基础组合，并可逢低增配非银及内需品种 [18][76] 交易所与新股动态 - 2026年以来，北交所迎来科马材料、爱舍伦、国亮新材三家公司上市 [11][70] - 截至1月23日，北交所上市公司达290家，总市值9670.53亿元，逼近万亿元大关 [12][70] - 北交所IPO审核保持高频节奏，预计后续IPO有望维持高速发行态势 [12][70] 公司特定事件与公告 - 锋龙股份股票自2025年12月25日至2026年1月23日连续17个交易日涨停，价格涨幅405.74%，自1月26日起停牌核查 [5][19][65][77] - 嘉美包装自2025年12月17日至2026年1月23日期间价格涨幅408.11%，自1月26日起停牌核查 [5][20][65][79] - 八一钢铁预计2025年亏损18.50亿元到20.50亿元，期末净资产为负，股票可能被实施退市风险警示 [21][22][80] - 湖南黄金拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权，以整合金矿资源采选与冶炼环节，股票将于1月26日复牌 [23][81] - 永杰新材拟以支付现金方式购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权，总对价等值于1.8亿美元 [24][82] - 潍柴重机澄清传言，称目前没有燃气中速机产品进军到北美发电市场 [53][110][111] - 中集车辆子公司及旗下三家公司参与美国商务部发起的反补贴、反倾销调查 [58][115] 公司业绩预告 - 先导智能预计2025年归母净利润15亿元—18亿元，同比增长424.29%—529.15% [25][83] - 中微半导预计2025年归母净利润2.84亿元左右，同比增长107.55%左右 [26][84] - 莱尔科技2025年营业总收入9.62亿元，同比增长82.79%，归母净利润4246.41万元，同比增长13.67% [28][86] - 炬芯科技预计2025年归母净利润2.04亿元，同比增加91.40% [32][89] - 思特威预计2025年归母净利润9.76亿元到10.31亿元，同比增幅149%到162% [34][91] - 国药一致预计2025年归母净利润10.55亿元—12.15亿元，同比增长64.20%—89.11% [43][99] - 福达股份预计2025年归母净利润3.1亿元到3.3亿元，同比增加67.31%到78.11% [45][101] - 招金黄金预计2025年归母净利润1.22亿元—1.82亿元，上年同期亏损1.27亿元 [38][95] - 豫园股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，将出现亏损 [27][85] - 合富中国预计2025年净利润亏损2500万元到3600万元，上年同期净利润2756.63万元 [29][87] - 长久物流预计2025年净利润亏损5000万元到7500万元，上年同期净利润7956.55万元 [30][31][88] - 黄山谷捷预计2025年归母净利润5100万元—6100万元，同比下降45.50%—54.43% [33][90] - 新点软件预计2025年归母净利润2640万元到3960万元，同比减少80.61%到87.08% [36][93] - 澳柯玛预计2025年净利润亏损1.7亿元至2.2亿元，上年同期亏损4852.54万元 [37][94] - 至纯科技预计2025年净利润亏损3亿元至4.5亿元之间，上年同期净利润2359.75万元 [39][40][96] - 郑州煤电预计2025年净利润亏损约9.16亿元，上年同期净利润2.83亿元，煤炭平均售价同比下降15.6% [41][97] - 华大智造预计2025年净利润亏损2.21亿元到2.73亿元，亏损同比减少3.28亿元到3.80亿元 [42][98] - 安达智能预计2025年净利润亏损1亿元到1.4亿元，上年同期亏损3074.52万元 [44][100] - 海目星预计2025年净利润亏损8.5亿元到9.1亿元，上年同期亏损1.63亿元 [46][102][103] - 艾迪药业预计2025年净利润亏损约1600万元到2400万元，上年同期亏损1.41亿元 [35][92] 公司资本运作 - 美迪西股东林长青拟减持不超过80万股，即不超过公司总股本的0.60% [47][104] - 上海沪工股东明鑫光储计划减持不超过公司总股本的3%，即不超过1010.72万股 [48][105] - 德力佳拟投资50亿元投建10兆瓦以上风电用变速箱研发制造项目 [49][106] - 华东重机收到印度阿达尼集团中标通知书及签署国内项目，境内外项目合计总金额折合人民币约12.5亿元 [50][107] - 中成股份发行股份购买资产并募集配套资金事项获深交所审核通过 [51][108] - 大富科技拟申请注册发行不超过3亿元科技创新公司债券 [52][109] - 中宠股份拟以1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过78元/股 [54][112] 技术创新与产品 - 银河通用机器人成为2026年央视春晚指定具身大模型机器人 [13][71] - 电科蓝天是国内宇航电源核心供应商，公开发行股票17370万股 [14][72] - 招银国际研报看好字节、腾讯、阿里、DeepSeek在中国AI通用助手赛道形成第一梯队 [15][73] - 腾讯元宝将发放10亿元，百度将发放5亿元春节红包 [15][73] - “国产GPU四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技纷纷登陆或申请登陆资本市场 [16][74][75] - 方盛制药的洛索洛芬钠凝胶贴膏获得药品注册证书 [55][113]

核心观点 - 新疆八一钢铁股份有限公司（股票代码：600581）发布公告，因预计2025年末净资产为负值，公司股票可能被上海证券交易所实施退市风险警示（即被冠以“*ST”）[1][2][3] - 公司预计2025年度将出现巨额亏损，归属于母公司所有者的净利润预计为-18.50亿元到-20.50亿元，扣非后净利润预计为-19.00亿元到-21.00亿元[3][10][12] - 公司预计2025年末净资产为-17.60亿元到-19.50亿元，这将触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的实施退市风险警示的情形[3][10][12] 财务业绩预告 - **2025年度预计业绩**：预计归属于母公司所有者的净利润为-18.50亿元到-20.50亿元，预计扣除非经常性损益后的净利润为-19.00亿元到-21.00亿元[3][10][12] - **2025年末预计财务状况**：预计期末净资产为-17.60亿元到-19.50亿元[3][10][12] - **上年同期（2024年）业绩对比**：2024年归属于母公司所有者的净利润为-17.52亿元，扣非净利润为-17.72亿元，期末归属于母公司所有者权益为0.63亿元[14] - **数据性质说明**：以上财务数据均为公司初步测算，未经注册会计师审计，具体数据以经审计的2025年年度报告为准[6][13][15] 退市风险警示相关安排 - **触发原因**：根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条，因预计最近一个会计年度（2025年）经审计的期末净资产为负值，公司股票可能被实施退市风险警示[2][3][10] - **停牌与实施安排**：若2025年年报披露后确认净资产为负，公司股票将于年报披露日起停牌，上海证券交易所将在停牌后5个交易日内决定实施退市风险警示，公司股票将在实施前复牌并开始冠以“*ST”[4] - **风险提示公告披露计划**：本次公告为第一次风险提示，在2025年年报披露前预计还将至少披露两次风险提示公告[5] 业绩预亏原因分析 - **行业环境**：当前钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期，“供需双弱”叠加环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等因素，大幅压缩了企业利润[14] - **区域市场挑战**：新疆区域市场存在“三高三低”、冬季生产效率偏低等问题，加剧了经营压力，区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素共同导致业绩预亏[14] - **资产减值**：在行业背景下，公司部分资产出现减值迹象，根据会计准则计提了相应的资产减值准备[15] - **公司应对措施**：公司以“活下去，好起来”为目标，构建“降本、提质、扩市、转型”四位一体应对体系，具体措施包括成本管控、算账经营、拓展中亚及西北市场、挖掘产能潜力等，旨在系统性改善经营局面[15]

业绩预告：净利润大幅增长与扭亏为盈 - 多家公司发布2025年度业绩预告，净利润同比大幅增长，其中新强联预计净利润7.8亿元至9.2亿元，同比增长1093.07%至1307.21% [11]，永创智能预计净利润1.28亿元至1.55亿元，同比增长721.57%至894.86% [12]，先导智能预计净利润15亿元至18亿元，同比增长424.29%至529.15% [12] - 联化科技预计净利润3.5亿元至4.2亿元，同比增长239.35%至307.22% [13]，道氏技术预计净利润4.8亿元至5.8亿元，同比增长206.01%至269.76% [13]，思特威预计净利润9.76亿元至10.31亿元，同比增长149%至162% [13] - 英搏尔预计净利润1.7亿元至1.9亿元，同比增长139.43%至167.6% [14]，金凯生科预计净利润9200万元至1.16亿元，同比增长138.28%至200.45% [14]，福达合金预计净利润1亿元至1.46亿元，同比增长119.14%至219.95% [14] - 神工股份预计净利润9000万元至1.1亿元，同比增长118.71%至167.31% [15]，力生制药预计净利润4亿元至4.4亿元，同比增长116.77%至138.44% [15]，中微半导预计净利润2.84亿元左右，同比增长107.55%左右 [16] - 炬芯科技预计净利润2.04亿元，同比增长91.4% [16]，香农芯创预计净利润4.8亿元至6.2亿元，同比增长81.77%至134.78% [17]，双一科技预计净利润1.55亿元至1.72亿元，同比增长80%至100% [17] - 西菱动力预计净利润9000万元至1.1亿元，同比增长77.82%至117.33% [18]，亚钾国际预计净利润16.6亿元至19.7亿元，同比增长75%至107% [18]，福达股份预计净利润3.1亿元至3.3亿元，同比增长67.31%至78.11% [19] - 国药一致预计净利润10.55亿元至12.15亿元，同比增长64.20%至89.11% [19]，昊志机电预计净利润1.28亿元至1.65亿元，同比增长54.4%至99.03% [20]，派能科技预计净利润6200万元至8600万元，同比增长50.82%至109.21% [20] - 上海新阳预计净利润2.65亿元至3.2亿元，同比增长50.82%至82.12% [21]，湖南黄金预计净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90% [22]，大华股份业绩快报显示2025年净利润38.54亿元，同比增长32.65% [22] - 部分公司实现同比扭亏为盈，五矿新能预计净利润2.1亿元至2.5亿元 [9]，招金黄金预计净利润1.22亿元至1.82亿元 [9]，优博讯预计净利润7200万元至1.07亿元 [10]，厦门信达预计净利润1500万元 [11] 业绩增长驱动因素 - 新能源与储能行业需求强劲，五矿新能受益于新能源汽车及储能产业高速发展，新能源材料市场需求扩大 [9]，先导智能受益于全球动力电池市场回暖和储能领域需求强劲增长 [12]，派能科技受益于国际国内储能市场需求回暖及轻型动力电池需求攀升 [20] - 风电行业需求回暖，新强联受益于风电行业需求回暖，装机需求释放 [11]，双一科技受益于国内风电新增并网装机量增长及海外大兆瓦产品订单落地 [17] - 半导体行业复苏与国产替代，神工股份受益于全球半导体市场回暖，AI需求拉动及国产替代加速 [15]，上海新阳受益于国内半导体行业快速增长 [21]，中微半导受益于新产品推出及32位MCU出货量占比扩大 [16] - AI与算力基础设施需求增长，炬芯科技受益于端侧产品AI化浪潮，AI处理器芯片销售收入倍数增长 [16]，香农芯创受益于生成式人工智能发展带动企业级存储需求增加，预计全年收入增长超40% [17]，昊志机电受益于AI算力基础设施带来的PCB市场需求增长 [20] - 产品价格上涨与成本优化，湖南黄金业绩上涨主要因金、锑、钨产品销售价格上涨 [22]，亚钾国际受益于国际国内钾肥价格上涨 [18]，新强联通过优化成本管控提升产品毛利率 [11] - 海外业务拓展与汇率因素，道氏技术海外业务拓展成效明显，阴极铜实现量价齐升 [13]，联化科技因国际汇率波动产生汇兑收益 [13]，英搏尔因海外业务快速增长推动业绩 [14] 定增与资产重组 - 湖南黄金拟发行股份购买黄金天岳100%股权及中南冶炼100%股权，并募集配套资金，以整合金矿资源采选与冶炼环节，增加资源储备 [24] - 永杰新材拟以支付现金方式购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权，交易完成后公司产能将快速显著提升 [25] - 龙韵股份筹划以发行股份方式购买愚恒影业58%股权，交易预计构成重大资产重组及关联交易，公司股票自1月26日起停牌 [25] - 中成股份发行股份购买资产并募集配套资金事项获深交所审核通过，尚需中国证监会同意注册 [26] - 思林杰终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，原因为市场环境变化及交易方案论证历时较长 [4] 股份回购计划 - 金开新能拟斥资5亿至6亿元回购股份，回购价格不超过7.5元/股，回购股份将全部注销并减少注册资本 [5] - 中宠股份拟斥资1亿至2亿元回购股份，回购价格不超过78元/股，回购股份将用于可转债转股 [5] 重大投资与合同 - 精智达控股子公司签订13.11亿元半导体测试设备销售合同 [30] - 华东重机近期境内外项目中标及签署合同合计总金额约12.5亿元 [30] - 德力佳拟50亿元投建10兆瓦以上风电用变速箱研发制造项目，规划用地约350亩 [30] - 北汽蓝谷子公司拟投建享界超级工厂高端平台车型产业化及产线数智化提升项目，预计总投资19.91亿元 [30] - 紫金矿业旗下巨龙铜矿二期工程建成投产，新增生产规模20万吨/日，形成总规模35万吨/日，公司正在规划三期工程 [31] 其他重大事项 - 特锐德筹划发行H股并在香港联交所主板上市 [29] - 大富科技拟申请注册发行不超过3亿元科技创新公司债券 [31] - 云南城投拟公开挂牌转让七彩公司10.5%股权，转让底价拟定为2.93亿元 [32] - 睿昂基因实际控制人熊慧、熊钧因涉嫌诈骗罪已被检察机关向法院提起诉讼 [29] - 潍柴重机澄清传闻，表示目前没有燃气中速机产品进军到北美发电市场 [32] 退市风险与停复牌 - 八一钢铁预计2025年净利润亏损18.5亿至20.5亿元，期末净资产为负，公司股票可能被实施退市风险警示 [6] - 帅丰电器预计2025年净利润亏损4300万至6200万元，扣除相关收入后营业收入低于3亿元，公司股票可能被实施退市风险警示 [6][7] - *ST长药收到终止上市事先告知书，公司股票自1月26日起停牌 [28] - 嘉美包装与锋龙股份因股票交易价格短期内涨幅较大（分别为408.11%和405.74%），将就股票交易波动情况进行停牌核查 [28] - 湖南黄金股票于1月26日起复牌 [34]，锋龙股份、嘉美包装、*ST长药、龙韵股份于1月26日起停牌 [35]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属净利润为-18.5亿元至-20.5亿元 [1] - 公司预计2025年度扣非后归属净利润为-19亿元至-21亿元 [1] - 公司预计2025年末净资产为-17.6亿元至-19.5亿元 [1] - 公司在2025年年报披露后，股票可能被实施退市风险警示 [1] 业绩预亏原因分析 - 钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期，“供需双弱”叠加环保政策收紧 [1] - 原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等因素大幅压缩企业利润 [1] - 新疆区域市场“三高三低”、冬季生产效率偏低加剧经营压力 [1] - 区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素共同导致业绩预亏 [1] 公司资产状况 - 在行业背景下，公司部分资产出现减值迹象 [1] - 公司对存在减值迹象的资产进行了减值测试并计提了相应的资产减值准备 [1]

2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-18.50亿元到-20.50亿元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-19.00亿元到-21.00亿元 [1] - 预计2025年末净资产为-17.60亿元到-19.50亿元 [1] 近年亏损情况 - 公司已连续三年亏损，2022年至2024年归母净亏损分别为13.62亿元、11.63亿元、17.52亿元 [1] - 近四年累计亏损约达60亿元 [1] - 2025年前三季度亏损曾有所收窄 [1] 业绩预亏原因 - 钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期，“供需双弱”格局压缩企业利润 [4] - 环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等因素影响 [4] - 新疆区域市场“三高三低”、冬季生产效率偏低加剧经营压力 [4] - 区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素叠加 [4] 资产与退市风险 - 部分资产出现减值迹象，公司已进行减值测试并计提相应资产减值准备 [5] - 因预计2025年末净资产为负值，可能触及《上海证券交易所股票上市规则》相关条款 [6] - 2025年年度报告披露后，公司股票可能被实施退市风险警示 [6] 二级市场表现 - 截至1月23日收盘，公司股价报3.60元/股，当日上涨2.27% [7] - 公司总市值约55.2亿元 [7] - 近一年来公司股价累计上涨约20% [7]

核心观点 - 八一钢铁预计2025年期末净资产为负，可能触发退市风险警示 [1][8] - 公司预计2025年全年及第四季度归母净利润大幅亏损，导致净资产状况恶化 [1][8] - 公司解释业绩预亏主要源于行业深度调整、区域市场困境及计提资产减值准备 [2][9] - 公司提出以“活下去，好起来”为核心的系统性经营改善计划 [4][11] 财务与退市风险 - 预计2025年期末净资产为-19.50亿元至-17.60亿元，若经审计为负将触及退市风险警示 [1][8] - 预计2025年实现归母净利润-20.50亿元至-18.50亿元，扣非归母净利润-21.00亿元至-19.00亿元 [1][8] - 2025年前三季度归母净利润为-5.72亿元，据此计算第四季度归母净利润预计为-14.78亿元至-12.78亿元，上年同期亏损3.07亿元 [1][8] - 截至2025年9月末，公司净资产为-4.76亿元，第三季度实现盈利1.25亿元 [1][8] - 2022年至2024年，公司归母净利润连续亏损，分别为-13.67亿元、-11.63亿元、-17.52亿元 [2][9] 行业与公司背景 - 钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期，“供需双弱”叠加环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等因素压缩企业利润 [2][9] - 新疆区域市场存在“三高三低”、冬季生产效率偏低等问题，叠加区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素加剧经营压力 [2][9] - 公司部分资产出现减值迹象，根据会计准则计提了相应的资产减值准备 [2][9] - 公司成立于2000年，2022年在上交所主板上市，实控人为中国宝武钢铁集团有限公司，是新疆地区唯一的钢铁上市公司 [2][9] - 2022年至2024年，公司营收逐年减少，分别为230.44亿元、229.71万元、186.69万元 [2][9] 公司应对措施 - 公司以“活下去，好起来”为核心目标，构建“降本、提质、扩市、转型”四位一体应对体系 [4][11] - 成本端强化管控、加快库存周转、锁定远期订单利润 [4][11] - 生产端践行算账经营，集约化组织冬季生产，深化专项行动提升全要素生产率 [4][11] - 市场端借力中亚政策拓展渠道规模，深耕新疆并辐射西北、青藏市场 [4][11] - 产能端聚焦瓶颈工序，挖掘主产线潜能实现产能效益双优 [4][11] - 政策端密切跟踪行业变化，强化周期应对能力 [4][11] 市场数据 - 截至1月23日收盘，公司股价报3.60元/股，总市值为55.18亿元 [5][12]

核心观点 - 八一钢铁预计2025年末净资产为负，可能触发退市风险警示[2] - 公司预计2025年将出现巨额亏损，第四季度亏损尤为严重[2] - 公司业绩持续承压，营收逐年下滑，净利润连续多年亏损[3] - 公司提出“活下去，好起来”的目标，并构建了系统的应对体系[5] 财务与业绩预测 - 预计2025年期末净资产为-19.50亿元至-17.60亿元[2] - 预计2025年实现归母净利润-20.50亿元至-18.50亿元[2] - 预计2025年扣非归母净利润为-21.00亿元至-19.00亿元[2] - 2025年前三季度归母净利润为-5.72亿元，据此计算第四季度归母净利润预计为-14.78亿元至-12.78亿元，上年同期亏损3.07亿元[2] - 截至2025年9月末，公司净资产为-4.76亿元[2] - 2022年至2024年，公司营收分别为230.44亿元、229.71万元、186.69万元[3] - 2022年至2024年，归母净利润分别为-13.67亿元、-11.63亿元、-17.52亿元[3] 行业与经营环境 - 钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期[3] - 行业面临“供需双弱”叠加环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等因素，企业利润被大幅压缩[3] - 新疆区域市场存在“三高三低”、冬季生产效率偏低问题，加剧经营压力[3] - 区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素共同影响公司业绩[3] 公司应对措施 - 公司以“活下去，好起来”为核心目标，构建“降本、提质、扩市、转型”四位一体应对体系[5] - 成本端强化管控、加快库存周转、锁定远期订单利润[5] - 生产端践行算账经营，集约化组织冬季生产，深化专项行动提升全要素生产率[5] - 市场端借力中亚政策拓展渠道规模，深耕新疆并辐射西北、青藏市场[5] - 产能端聚焦瓶颈工序，挖掘主产线潜能实现产能效益双优[5] - 政策端密切跟踪行业变化，强化周期应对能力[5] 公司基本情况 - 公司成立于2000年，2022年在上交所主板上市[3] - 实控人为中国宝武钢铁集团有限公司[3] - 是新疆地区唯一的钢铁上市公司，专注于钢铁冶炼、轧制、加工及销售业务[3] - 截至1月23日收盘，公司股价报3.60元/股，总市值为55.18亿元[6]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损18.50亿元至20.50亿元 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为亏损19.00亿元至21.00亿元 [1] - 公司预计2025年末归属于母公司所有者的净资产为负17.60亿元至负19.50亿元 [1]