公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年归母净利润亏损18.50亿元至20.50亿元，扣非归母净利润亏损19亿元至21亿元[1] - 公司预计2025年末净资产为-17.60亿元至-19.50亿元，触及退市风险警示情形[1] - 公司已连续第四年亏损，2022年至2024年归母净利润分别亏损13.62亿元、11.63亿元、17.52亿元，亏损规模呈扩大趋势[2] - 2025年前三季度营业收入146.17亿元，同比下降1.39%，归母净利润亏损5.72亿元，同比减亏60.43%[2] - 2025年第四季度业绩大幅恶化，归母净利润亏损额预计高达12.78亿元至14.78亿元，远超前三季度亏损总和[2] 行业环境与经营压力 - 钢铁行业处于“减量发展、存量优化”的深度调整期，“供需双弱”特征显著[1][2] - 行业面临环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”、产能过剩等问题，企业利润被压缩[1] - 2025年房地产、机械等行业用钢需求下滑，加剧了公司经营压力[3] - 公司所在区域市场存在“三高三低”、冬季生产效率偏低、区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等问题[2] 退市风险与应对措施 - 根据业绩预告，公司2025年末净资产预计为负，在2025年年报披露后，股票可能被实施“退市风险警示”特别处理，简称前冠以“*ST”[4] - 公司以“活下去，好起来”为核心目标，构建“降本、提质、扩市、转型”四位一体应对体系[4] - 具体措施包括：成本端强化管控、加快库存周转；生产端践行算账经营，提升全要素生产率；市场端借力中亚政策拓展渠道，深耕西北及其他地区市场；产能端聚焦瓶颈工序，挖掘主产线潜能[4] - 公司经营困境被视为区域钢铁行业结构性矛盾的集中体现，其转型发展之路仍面临诸多挑战[4]

行业核心数据 - 2025年12月中国生铁单月产量为0.6亿吨，同比下降9.9% [1] - 2025年全年中国生铁累计产量为8.4亿吨，累计同比下降3% [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的上市钢铁企业包括宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份、首钢股份、河钢股份、凌钢股份、重庆钢铁、安阳钢铁、八一钢铁、南钢股份 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国高纯生铁行业市场产销状况及投资战略研判报告》 [1]

市场整体表现 - 2025年1月27日，普钢板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.45% [1] - 当日上证指数上涨0.18%，收于4139.9点，深证成指上涨0.09%，收于14329.91点，与普钢板块走势形成反差 [1] 领涨与领跌个股 - 八一钢铁领跌普钢板块，单日跌幅达7.72% [1][2] - 武进不锈为板块内涨幅最大个股，上涨3.44% [1] - 杭钢股份上涨1.11%，新兴铸管上涨0.43%，为少数收涨的普钢股 [1] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为5.04亿元 [2] - 游资资金净流入1.52亿元，散户资金净流入3.52亿元 [2] - 八一钢铁在主力资金净流入榜上居首，净流入5381.97万元，主力净占比为9.78% [3] - 首钢股份主力资金净流出额最大，达1801.51万元，同时其游资净流出1911.18万元 [3] 个股交易活跃度 - 包钢股份成交量最大，为956.20万手，成交额达24.29亿元 [1] - 重庆钢铁成交量也较为活跃，为276.07万手，成交额4.24亿元 [2] - 凌钢股份成交额异常低，仅为2611元，与其50.21万手的成交量不匹配，可能存在数据异常 [1]

市场整体表现 - 1月27日A股三大股指集体低开，盘中震荡后冲高回落，最终上证综指涨0.18%报4139.9点，科创50指数涨1.51%报1555.98点，深证成指涨0.09%报14329.91点，创业板指涨0.71%报3342.6点 [2] - 两市及北交所共1928家上涨，3450家下跌，91家平盘 [3] - 两市成交总额为28949亿元，较前一交易日减少3533亿元，其中沪市成交12894亿元，深市成交16055亿元 [3] - 两市及北交所共有94只股票涨幅在9%以上，9只股票跌幅在9%以上 [4] 领涨行业与板块 - 半导体板块大幅上涨，拉普拉斯、东芯股份、盛科通信等超20股涨停或涨超10% [5] - 黄金股再度上涨，晓程科技、四川黄金、湖南黄金、招金黄金等涨停或涨超10% [5] - 航天军工板块涨幅靠前，三角防务、航发科技、航发动力等涨停或涨超10% [5] - 银行股出现反弹，青岛银行涨超2%，农业银行、宁波银行等涨幅靠前 [5] - AI算力产业链走强，存储器、CPO方向领涨，商业航天、太空光伏概念股午后拉升 [2] 领跌行业与板块 - 煤炭股领跌，大有能源、云煤能源、兰花科创等跌超4%，安泰集团、山西焦化等跌超2% [6] - 农林牧渔板块跌幅靠前，回盛生物、福建金森等跌超7%，晓鸣股份、新农开发等跌超5% [6] - 钢铁股表现不佳，八一钢铁、钒钛股份、金岭矿业等跌超5%，大中矿业、宝地矿业等跌超3% [6] - 基本金属、零售板块跌幅靠前，疫苗、锂电池题材走弱 [2] 机构观点与后市展望 - 财信证券认为短期内A股或延续震荡，普涨行情可能仍需等待，但成交额维持较高水平下仍有较多结构性机会，中期维持从2025年12月中旬到2026年3月初为做多窗口期的判断 [7] - 东莞证券认为地缘政治不确定性等因素促使避险资金涌入黄金白银市场，A股市场仅为短线调整风险，短期调整有利于夯实基础，后市将继续向上拓展空间 [7] - 华龙证券认为临近春节市场或高位震荡，需关注回抽20日均线的可能性，以中证2000为代表的中小盘股调整明显，显示资金偏好转向业绩确定性，年报披露期大资金交易趋向谨慎 [7] - 华西证券中长期视角下认为本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续，对比历史高点，沪深300指数当前点位仅至中段，当前沪深300风险溢价为5.27%，历史行情中风险溢价曾降低至2.5%，A股总市值/M2等指标处于历史中枢附近，表明行情仍有充足空间 [8][9] - 华西证券建议关注科技产业行情扩散（如AI算力、AI应用、机器人、太空光伏、存储、港股互联网）、受益于“反内卷”与涨价方向（如化工、有色金属）以及年报业绩预告高增行业（如电子、机械设备、医药） [8][9] - 中泰证券认为当前市场情绪偏热，投机惯性较强，“汇金系”ETF出现大额资金流出，金融监管部门或延续“降温”导向，建议投资者适度降低对交易拥挤、估值透支的主题类资产的仓位，短期建议关注电力设备（光伏）和机器人板块 [10]

核心观点 - 截至1月26日，A股市场已有7家上市公司发布可能被实施退市风险警示（*ST）的预警，主要原因是触及财务类强制退市指标，且这7家公司2025年净利润全部预亏 [1][5] 触及退市风险警示的公司概况 - 截至1月26日，共有7只A股个股披露可能在2025年年报披露后被实施退市风险警示，其中包括ST赛为、ST华鹏两只ST股 [2] - 这7家公司发布预警均因触及财务类强制退市指标 [2] 触及退市的具体财务指标分析 - 在7家公司中，有5家因预计期末净资产为负值而触及退市风险警示，包括华夏幸福、亿晶光电、ST赛为、ST华鹏、八一钢铁 [2] - 另外2家公司，天箭科技和帅丰电器，因触及“营收+净利”财务类强制退市指标而预警，即最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负，且扣除后的营业收入低于3亿元 [3] 各公司预计财务数据详情 - **八一钢铁**：预计2025年末净资产为-19.5亿至-17.6亿元 [2] - **ST赛为**：预计2025年末归属于上市公司股东的所有者权益为-8.7亿至-6.2亿元（创业板公司）[3] - **华夏幸福**：预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为-150亿至-100亿元 [3] - **亿晶光电**：预计2025年度期末净资产为-1.3亿至-6800万元 [3] - **ST华鹏**：预计2025年度期末净资产为-2.08亿至-1.39亿元 [3] - **天箭科技**：预计2025年度利润总额亏损1.7亿至2.42亿元，归属净利润亏损1.76亿至2.5亿元，扣非后净利润亏损1.76亿至2.5亿元，预计营业收入为-2.01亿至-1.41亿元，且扣除后的营业收入为-2.01亿至-1.41亿元 [4] - **帅丰电器**：预计2025年实现营业收入2.1亿至2.5亿元，预计实现归属净利润-6200万至-4300万元 [4] 2025年业绩预告情况 - 前述7家公司2025年度净利润全部预亏 [5] - **华夏幸福**全年净利预亏规模最大，预计亏损160亿至240亿元 [5] - **八一钢铁**全年净利预亏18.5亿至20.5亿元 [5] - **ST赛为**全年预计亏损7.2亿至10.2亿元 [5] - **亿晶光电**2025年净利预亏4.5亿至6亿元 [5] - **ST华鹏**净利预亏1.94亿至2.63亿元 [5] 市场反应与公司背景 - 八一钢铁在披露可能被*ST的公告后，1月26日股价收于跌停价3.24元/股，总市值49.67亿元 [2] - 截至1月26日收盘，**华夏幸福**以69.27亿元总市值居首，**八一钢铁**（49.67亿元）、**ST赛为**（42.93亿元）市值分列第二、第三 [6] - ST赛为在本次预警前，曾因2020年度审计报告被出具无法表示意见，在2021年4月30日至2022年6月10日期间被实施过退市风险警示和其他风险警示 [6]

核心观点 - 截至1月26日，A股市场已有7家公司发布可能被实施退市风险警示（*ST）的预警，主要原因是触及财务类强制退市指标，且这7家公司2025年净利润均预亏 [1][5][8] 触及退市风险警示的公司概况 - 截至1月26日，共有7只A股个股披露了可能被实施*ST的公告，其中包括ST赛为、ST华鹏两只已为ST的股票 [2][9] - 这7家公司的*ST预警均系触及财务类强制退市指标 [2][10] 因“净资产为负”触及警示的公司详情 - 在7家公司中，有5家因预计2025年末净资产为负值而触及退市风险警示，分别是华夏幸福、亿晶光电、ST赛为、ST华鹏和八一钢铁 [2][10] - 八一钢铁预计2025年末净资产为-17.6亿元到-19.5亿元，公告发布后次日（1月26日）股价跌停，收于3.24元/股，总市值49.67亿元 [2][9] - ST赛为（创业板）预计2025年末归属于上市公司股东的所有者权益为-8.7亿元至-6.2亿元（未经审计） [3][10] - 华夏幸福（主板）预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为-150亿元到-100亿元 [3][10] - 亿晶光电（主板）预计2025年度期末净资产为-1.3亿元到-6800万元 [3][10] - ST华鹏（主板）预计2025年度期末净资产为-2.08亿元到-1.39亿元 [3][10] 因“营收+净利”指标触及警示的公司详情 - 天箭科技（深市主板）和帅丰电器（沪市主板）触及“营收+净利”财务类强制退市指标，即最近一个会计年度相关利润指标为负且扣除后的营业收入低于3亿元 [3][10] - 天箭科技预计2025年度利润总额亏损1.7亿元至2.42亿元，归属净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，扣非后净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，预计营业收入为-1.41亿元至-2.01亿元，扣除后的营业收入也为负 [4][11] - 帅丰电器预计2025年实现营业收入2.1亿元至2.5亿元，但预计实现归属净利润为-6200万元到-4300万元 [4][11] 2025年业绩预亏情况 - 前述7家公司2025年度净利润全部预亏 [5][12] - 华夏幸福全年净利预亏规模最大，预计亏损160亿元至240亿元 [5][12] - 八一钢铁全年净利预亏18.5亿元至20.5亿元 [5][12] - ST赛为全年预计亏损7.2亿元至10.2亿元 [6][12] - 亿晶光电2025年净利预亏4.5亿元至6亿元 [6][12] - ST华鹏净利预亏1.94亿元至2.63亿元 [6][12] - 天箭科技和帅丰电器的预亏情况已在其财务指标中列明 [4][11] 公司市值与历史情况 - 截至1月26日收盘，华夏幸福以69.27亿元总市值居首，八一钢铁（49.67亿元）和ST赛为（42.93亿元）分列第二、第三 [6][12] - ST赛为曾有被实施退市风险警示的历史，因2020年度审计报告被出具无法表示意见及内控鉴证报告为否定意见，于2021年4月30日起被实施退市风险警示和其他风险警示，后于2022年6月10日撤销 [6][13] 专家观点与市场影响 - 专家指出，被实施退市风险警示后，公司融资渠道将显著收窄，可能加剧资金链紧张，同时可能导致商业信誉受损，影响供应商信用政策及客户订单 [4][11]

核心观点 - 截至1月26日，A股已有7家公司披露可能被实施退市风险警示（*ST）的预警，主要原因是触及财务类强制退市指标 [1] - 这7家公司2025年净利润全部预亏，其中5家预计期末净资产为负值，2家触及“营收+净利”组合指标 [5][7] 可能被*ST的公司名单及概况 - 共有7家公司发布预警，包括华夏幸福、八一钢铁、ST赛为、亿晶光电、天箭科技、帅丰电器、ST华鹏 [2] - 从上市板块看，6家为主板公司，1家（ST赛为）为创业板公司 [2][5] - 截至1月26日收盘，华夏幸福总市值69.27亿元居首，八一钢铁49.67亿元次之，ST赛为42.93亿元位列第三 [7] 触及“期末净资产为负”指标的公司详情 - 7家公司中有5家因此指标预警，包括华夏幸福、八一钢铁、ST赛为、亿晶光电、ST华鹏 [1][5] - 八一钢铁预计2025年末净资产为-17.6亿元到-19.5亿元 [3] - ST赛为预计2025年末归属于上市公司股东的所有者权益为-8.7亿元至-6.2亿元 [5] - 华夏幸福预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为-150亿元到-100亿元 [5] - 亿晶光电预计2025年度期末净资产-1.3亿元到-6800万元 [5] - ST华鹏预计2025年度期末净资产-2.08亿元到-1.39亿元 [5] 触及“营收+净利”指标的公司详情 - 天箭科技和帅丰电器因此组合指标预警 [5] - 该指标要求最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负，且扣除后的营业收入低于3亿元 [5] - 天箭科技预计2025年度利润总额亏损1.7亿元至2.42亿元，归属净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，扣非后净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，预计扣除后的营业收入为-1.41亿元至-2.01亿元 [6] - 帅丰电器预计2025年实现营业收入2.1亿—2.5亿元，预计实现归属净利润-6200万元到-4300万元 [6] 2025年业绩预亏情况 - 前述7家公司2025年净利润全部预亏 [7] - 华夏幸福预亏规模最大，预计亏损160亿—240亿元 [7] - 八一钢铁全年净利预亏18.5亿—20.5亿元 [7] - ST赛为全年预计亏损7.2亿—10.2亿元 [7] - 亿晶光电2025年净利预亏4.5亿—6亿元 [7] - ST华鹏净利预亏1.94亿—2.63亿元 [7] - 天箭科技与帅丰电器预亏情况见上文 [6] 市场反应与潜在影响 - 八一钢铁在1月26日披露相关消息后股价跌停，收于3.24元/股，总市值49.67亿元 [4] - 被实施退市风险警示后，公司融资渠道将显著收窄，可能加剧资金链紧张 [6] - 可能导致公司商业信誉受损，影响供应商信用期和客户订单稳定性 [6] 个别公司历史情况 - ST赛为在此次预警前已有被实施退市风险警示的经历 [7] - 因2020年度审计报告被出具无法表示意见，公司股票自2021年4月30日起被实施退市风险警示，同时因内控鉴证报告为否定意见被实施其他风险警示 [8] - 公司于2022年6月10日撤销了当时的退市风险警示和其他风险警示 [8]

文章核心观点 - 基于2026年1月23日至25日期间A股上市公司业绩预告，筛选出主业扎实、业绩增长亮眼的公司，其增长动力主要源于行业需求复苏、产品结构优化、技术迭代红利及成本控制能力提升 [4][6][7][8][9][10][11][12] - 部分公司业绩出现重大变脸，由盈转亏或亏损扩大，主要受行业周期性下行、政策冲击、市场竞争加剧、成本高企及资产减值等因素影响 [13][14][15][16][17][18] - 业绩高增长行业集中在新能源/锂电设备、黄金/贵金属、半导体/汽车电子等领域，而业绩承压或变脸的行业则包括医药流通、物流运输、半导体设备及传统制造业 [19][21][22] 业绩增速亮眼标的总结 先导智能 (300450) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润区间为150,000万元至180,000万元，同比增长424.29%至529.15% [6] - 核心增长原因为全球动力电池与储能需求复苏带动锂电设备订单快速增长，内部数字化转型提升运营效率与毛利率，四季度单季成功扭亏为盈（去年同期亏损3.22亿元），且固态电池产业化加速使公司作为核心设备商受益 [6] - 公司为锂电设备全球龙头市占率第一，截至2025上半年新签订单124亿元，经营现金流大幅改善，前三季度经营性现金流净额38.48亿元，赴港上市通过聆讯有助于全球化布局提速 [6] 永创智能 (603901) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润区间为12,800万元至15,500万元，同比增长721.57%至894.86% [6][7] - 核心增长原因为智能包装生产线、智能物流系统等核心产品交付效率提升带动营收增长，产品结构优化使高毛利产品占比提升，整体毛利率改善，且2024年同期业绩基数较低（归母净利润1558万元）放大了同比增幅 [7] - 扣非净利润同步大幅增长6817.95%至8374.49%，增长完全依赖主业，制造业智能化升级趋势下智能装备需求持续向好 [7] 道氏技术 (300409) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润同比增长206.01%至269.76% [7] - 核心增长原因为海外阴极铜业务产能释放，钴价回升带动钴产品盈利能力提升，钴盐、三元前驱体等新能源电池材料需求回暖且行业去库存周期结束，产品销量与价格同步回升，公司优化产能布局强化成本控制能力 [7] - 公司主业为新能源材料与铜钴资源双轮驱动，主业营收占比超90%，海外资源布局具备先发优势，受益于全球能源转型 [8] 福达合金 (603049) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润同比增长119.14%至219.95% [8][9] - 核心增长原因为电力设备、新能源领域需求稳定增长，公司银触点、复合材料等核心产品产能利用率提升，产品结构优化带动毛利率改善 [9] - 公司为电力设备材料细分领域龙头，技术壁垒较高，受益于国产化替代空间大及新能源汽车连接器材料需求增长 [9] 招金黄金 (000506) - 业绩预告类型为扭亏为盈，预计2026年净利润区间为12,200万元至18,200万元，同比增长195.74%至242.83%（由上年同期亏损1.27亿元转为盈利） [9] - 核心增长原因为子公司斐济金矿技改增产，叠加黄金价格持续上涨，使黄金开采和加工业务盈利大幅提升，实现扭亏为盈且毛利润显著增长 [9] - 公司为国内黄金开采龙头，资源储量丰富，受益于黄金价格在避险需求与通胀预期双重支撑下维持高位 [9] 思特威 (688213) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润区间为97,635万元至103,053万元，同比增长149%至162% [9][10] - 核心增长原因为5000万像素智能手机主摄产品出货量大幅上升，车载辅助驾驶（环视、周视、前视）等新一代产品出货量同比激增，智慧安防领域高端产品份额持续提升，机器视觉新兴业务收入增长 [10] - 公司为CMOS图像传感器国内龙头，在安防和车载领域市占率领先，受益于智能手机多摄趋势与汽车智能化浪潮，经营现金流已转正，盈利质量改善 [10] 中微半导 (688380) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润约为28,400万元，同比增长107.55%左右 [10] - 核心增长原因为新产品扩充阵容带动出货量增长，32位MCU在工业、汽车电子领域放量，且持有电科芯片股票产生浮动收益增加 [10] - 公司为车规级MCU国内核心供应商，国产替代空间广阔，产品线向高端延伸提升盈利能力，受益于汽车电动化、智能化趋势 [10] 湖南黄金 (002155) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润区间为127,000万元至160,800万元，同比增长50%至90% [11] - 核心增长原因为黄金及锑等主要产品销售价格持续上涨，公司持续推动成本控制与生产效率提升 [11] - 公司为黄金+锑双金属龙头，锑产量全球第一，在贵金属价格上涨周期下盈利弹性充足，资源储量丰富具备长期开采价值 [11] 南方精工 (002553) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润区间为30,000万元至37,000万元，同比增长1,130%至1,417% [11] - 核心增长原因为对持有的江苏泛亚微透科技股份有限公司等投资项目进行公允价值评估，产生公允价值变动收益3亿元至3.2亿元，同时主营业务稳健发展，积极开拓市场并进行研发创新和技术迭代 [11] - 亮点在于投资收益带来业绩爆发式增长，沐曦股份等科创投资布局进入兑现期，但需注意扣除非经常性损益后净利润预计下降1%-16%，主营业务增长乏力 [11][12] 上海谊众 (688091) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润区间为6,000万元至7,000万元，同比增长760.18%至903.54% [12] - 核心增长原因为核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束于2025年正式纳入国家医保目录，市场准入大幅拓宽，用药人数明显增加，带动全年营收与利润显著增长 [12] - 医保目录纳入带来确定性增长，药品放量效应显著，扣非净利润增幅更高，达到1,338.87%至1,595.81% [12] 闰土股份 (002440) - 业绩预告类型为同向上升，预计2026年净利润区间为60,000万元至70,000万元，同比增长181.05%至227.89% [12] - 核心增长原因为活性染料及基础化学品经营利润较去年同期有所增加，且通过专项投资基金持有的沐曦股份等投资项目公允价值评估，产生投资收益及公允价值变动收益约3.3亿元 [12] - 公司主业周期回暖与投资收益双轮驱动，染料产业链完整，抵御原材料价格波动能力强，但投资收益占比较大，业绩可持续性存疑 [12][13] 业绩重大变脸标的总结 合富中国 (603122) - 业绩预告类型为首亏，预计2026年净利润区间为-3,600万元至-2,500万元，由上年同期盈利2,756.63万元转为亏损 [13] - 核心原因为国内宏观环境变化及体外诊断行业集采政策逐步落地重塑市场竞争格局，医院客户产品采购价格下降，订单规模波动，导致销售收入及毛利水平面临阶段性挑战 [13] - 公司作为IVD流通服务商在医保控费大趋势下利润空间被压缩，渠道商价值面临重塑，行业政策调整期业绩波动性大 [13] 长久物流 (603569) - 业绩预告类型为首亏，预计2026年净利润区间为-7,500万元至-5,000万元，由上年同期盈利7,956.55万元转为亏损 [13][14] - 核心原因为新能源业务板块受市场竞争加剧、市场开发进度不及预期及前期采购电芯等原材料成本较高影响，计提固定资产、存货及商誉减值准备，同时2025年前三季度整车运价尚未回归合理区间，整车运输业务盈利水平不及预期 [14] - 物流行业运价下行且成本高企，新能源业务拓展不及预期带来较大减值风险，行业竞争加剧导致利润率承压 [14] 至纯科技 (603690) - 业绩预告类型为首亏，预计2026年净利润区间为-45,000万元至-30,000万元，由上年同期盈利2,359.75万元转为亏损 [14] - 核心原因为高纯工艺系统及湿法设备业务受市场竞争加剧、交付进度低于预期导致收入同比下降，持续增加先进制程高阶湿法设备研发及供应链国产化投入使研发费用增长，并对部分其他应收款计提信用减值准备，同时2025年度非经常性损益（投资收益及公允价值变动）较2024年度的5,784.95万元减少 [14][15] - 半导体设备行业景气度波动，客户资本开支收缩影响订单获取，应收账款坏账风险较高 [15] 八一钢铁 (600581) - 业绩预告类型为首亏，预计2026年净利润区间为-205,000万元至-185,000万元，由上年同期盈利约2.83亿元转为亏损 [16][17] - 核心原因为钢铁行业供需失衡导致产品价格大幅下跌，原材料成本维持高位压缩行业整体盈利空间，公司预计2025年末净资产为负，面临退市风险 [17] - 钢铁行业周期性下行，产能过剩问题依然存在，产品同质化竞争激烈导致价格战持续，公司财务指标恶化，退市风险高 [17] 澳柯玛 (600336) - 业绩预告类型为续亏/预亏，预计2026年净利润区间为-22,000万元至-17,000万元，亏损较上年同期的4,852.54万元扩大 [17] - 核心原因为家电行业竞争加剧，海外市场拓展不及预期，产品毛利率下滑导致盈利水平承压 [17] - 传统家电行业增长乏力，智能化转型投入大，海外市场贸易摩擦与需求波动带来风险，公司连续亏损经营压力较大 [17] 惠达卫浴 (603385) - 业绩预告类型为首亏/预亏，预计2026年净利润区间为-21,600万元至-18,000万元，由上年同期盈利13,894.17万元转为亏损 [17][18] - 核心原因为受国际地缘冲突、行业周期波动及市场环境变化影响，产品终端需求不及预期，导致产品收入及毛利率均有所下滑，且公司进行战略性业务调整，增加计提资产减值损失 [18] - 家居行业整体需求疲软，房地产下行传导至卫浴行业，公司业绩波动显著（2023年亏损、2024年扭亏、2025年再亏） [18] 东风股份 (600006) - 业绩预告类型为首亏/预亏，预计2026年净利润区间为-48,000万元至-39,000万元，由上年同期盈利2,916.22万元转为亏损 [18] - 核心原因为轻型商用车市场竞争持续加剧导致产品销售承压，整体毛利率下滑，公司处在传统燃油向新能源转型的关键时期，主动调整经营节奏并增加渠道支持，同时补充计提应收款项信用减值准备 [18] - 商用车市场竞争白热化，公司销量同比减少23%，仅完成年度目标的64%，转型期投入巨大 [18] 行业趋势分析总结 高增长行业分布 - 新能源/锂电设备行业：受益于全球动力电池与储能需求复苏，先导智能、永创智能等设备商业绩爆发 [21] - 黄金/贵金属行业：避险需求与通胀预期支撑价格高位，招金黄金、湖南黄金等资源企业盈利大幅改善 [21] - 半导体/汽车电子行业：汽车智能化趋势推动CMOS传感器、MCU等需求增长，思特威、中微半导业绩亮眼 [21] - 电力设备/材料行业：新能源领域需求稳定，福达合金等材料企业受益于产品结构优化与产能利用率提升 [19] 业绩变脸行业特征 - 医药流通行业：医保控费与集采政策冲击渠道利润，合富中国等企业业绩承压 [22] - 物流运输行业：运价下行与成本高企挤压盈利空间，长久物流等公司陷入亏损 [22] - 半导体设备行业：行业周期性波动，客户资本开支收缩，至纯科技等企业短期业绩下滑 [22] - 传统制造业：钢铁、家电等行业竞争加剧，价格战持续，八一钢铁、澳柯玛等亏损扩大 [22]

公司概况与主营业务 - 公司主要从事钢铁冶炼、轧制、加工及销售，现有综合产钢能力为800万吨/年 [1][7] - 公司产品覆盖棒、型、带、线、管、板等，生产的钢种包括普碳钢、螺纹钢、焊条钢、棉花打包丝钢、冷轧带钢筋专用钢、抽油杆钢、弹簧钢、合金结构钢、优质碳素结构钢、中厚板、热轧薄板、冷轧薄板、彩涂及镀锌板等品种 [1][7] 行业分类 - 按申万行业分类（2021），八一钢铁（600581）属于钢铁-普钢-板材行业 [2][8] 监管立案与处罚 - 2025年11月7日，公司及控股股东新疆八一钢铁集团有限公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [2][8] - 2025年12月19日，公司、控股股东及相关当事人收到中国证券监督管理委员会新疆监管局下发的《行政处罚事先告知书》（〔2025〕4号） [5][11] - 经查明，八一钢铁在2022至2024年度与控股股东八钢集团及其关联方发生了非经营性资金往来的关联交易，具体金额如下 [5][11]： - **2022年度**：公司累计收到八钢集团转账3，675，121，967.86元（约36.75亿元），向八钢集团累计转账3，642，040，000.00元（约36.42亿元） [5][11] - **2023年度**：公司累计收到八钢集团转账2，809，680，000.00元（约28.10亿元），向八钢集团累计转账2，770，870，000.00元（约27.71亿元） [5][11] - **2024年度**：公司累计收到八钢集团转账2，514，395，569.24元（约25.14亿元），向八钢集团累计转账2，534，817，067.03元（约25.35亿元） [5][11] 投资者索赔条件 - 索赔条件针对在2023年4月18日至2025年11月7日之间买入，并在2025年11月8日及以后卖出或继续持有公司股票的投资者 [6][12]

公司财务与退市风险 - 2026年1月25日公司披露业绩预告，预计2025年亏损18.5亿元至20.5亿元，且预计2025年末净资产为负值，范围在-17.6亿元至-19.5亿元之间 [2][7] - 上述财务数据预计将触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条，在2025年年度报告披露后，公司股票可能被实施退市风险警示，冠以“*ST”字样 [3][8] - 公司已连续两年巨额亏损，2024年亏损17.52亿元，加上2025年预亏，连续两年亏损总额超过36亿元 [3][8] 公司治理与监管处罚 - 2025年12月19日，公司及控股股东收到新疆证监局《行政处罚事先告知书》，涉及2022年至2024年与控股股东八钢集团及其关联方发生非经营性资金往来，累计金额超过890亿元 [3][8] - 具体资金往来情况为：2022年收到36.75亿元、转出36.42亿元；2023年收到28.10亿元、转出27.71亿元；2024年收到25.14亿元、转出25.35亿元 [4][10] - 上述资金往来未及时披露且未在定期报告中披露，导致定期报告存在重大遗漏，监管拟对公司责令改正、警告并罚款300万元，对控股股东罚款400万元，相关责任人领罚，共计罚款1450万元 [4][10] 行业背景与经营困境 - 公司解释其困境源于钢铁行业正处于“减量发展、存量优化”的深度调整期，面临“供需双弱”、环保政策收紧、原燃料与钢材价格“剪刀差”以及产能过剩等因素，导致企业利润被大幅压缩 [3][8] - 公司是新疆唯一的钢铁上市公司，当前正经历前所未有的行业寒冬 [5][11] 法律诉讼与投资者索赔 - 因信息披露违法违规，已引发投资者索赔，有律师事务所代理的投资者诉公司证券虚假陈述案已向法院递交立案 [5][11] - 相关索赔条件为：于2023年4月18日至2025年11月7日期间买入，并在2025年11月8日之后卖出或仍持有而亏损的投资者 [6][11]