石油和化工指数表现 - 化工板块中化工原料指数累计上涨2.17%、化工机械指数累计上涨1.28%、化学制药指数累计上涨0.45%、农药化肥指数累计上涨3.93% [1] - 石油板块中石油加工指数累计下跌0.34%、石油开采指数累计上涨2.37%、石油贸易指数累计上涨0.37% [1] 国际原油价格走势 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价64.58美元/桶，较5月30日上升6.23% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价66.47美元/桶，较5月30日上升4.02% [1] 石化产品现货市场表现 - 涨幅前五的石化产品为液氯上涨11.83%、美国轻质原油上涨6.23%、盐酸上涨4.62%、布伦特原油上涨4.02%、丙烯酸乙酯上涨2.48% [1] - 跌幅前五的石化产品为高含氢硅油下跌11.11%、维生素VE下跌8.51%、己二酸下跌7.50%、有机硅D4下跌7.41%、2%生物素下跌6.90% [1] 上市化企资本市场表现 - 沪深两市涨幅前五的上市化企为联化科技上涨39.13%、∗ST达志上涨28.99%、中毅达上涨22.51%、苏利股份上涨21.56%、唯科科技上涨19.86% [2] - 跌幅前五的上市化企为恒天海龙下跌15.91%、苏州龙杰下跌12.58%、万朗磁塑下跌8.66%、宿迁联盛下跌8.31%、拉芳家化下跌8.06% [2]

公司股价表现 - 中毅达股价6月6日上涨5.33%报收16元/股，总市值达171亿元 [1] - 3月10日至6月6日期间股价累计涨幅达297% [2] - 公司已发布至少19条股票交易风险提示，频次显著高于往年 [1] 基本面与财务状况 - 公司市净率远高于行业平均水平，股价严重脱离基本面 [2] - 2024年度亏损1408.39万元，2025年第一季度扭亏实现净利润1376.10万元 [2] - 累计未分配利润余额为-20.98亿元，存在长期无法分红风险 [2] 业务与产品情况 - 季戊四醇系列产品售价同比涨幅较大，推动毛利率提升 [3] - 季戊四醇装置年产能4.3万吨，国内行业第二 [3] - 可实现工业用季戊四醇、双季戊四醇和三季戊四醇的联产 [3] 收购与商誉风险 - 收购赤峰瑞阳形成较大金额商誉，存在继续计提减值风险 [2] - 赤峰瑞阳经营状况或盈利能力未达预期可能导致商誉减值 [2] 定增与合规问题 - 筹划募资21亿元用于补充流动资金及偿还借款 [3] - 主要产品产量超出环评产能和安评产能，存在合规风险 [4] - 曾被赤峰市应急管理局行政处罚2万元 [4] - 36个月内未受重大行政处罚，收到2项监管措施 [5] - 行政处罚赔偿案件已执行完毕，赔付金额分别为2149.71万元和408.55万元 [5]

业绩数据 - 2024年度归属母公司所有者净利润-1408.39万元[3] - 2025年第一季度归属母公司所有者净利润1376.10万元，扭亏[3] - 2023年发生商誉减值损失4998.67万元，2024年未发生[5] 财务状况 - 截至2025年第一季度末，商誉账面价值16002.98万元，净资产值8100.76万元[5] - 截至2024年12月31日，累计未分配利润余额（母公司口径）-2097810331.51元[6] 市场表现 - 2025年3月10日至6月6日，A股股票累计涨幅达297%[2] - 市净率远高于行业平均水平，股价脱离基本面，有炒作风险[2] 风险提示 - 存在继续计提商誉减值和长期无法现金分红的风险[5][6]

发行方案 - 本次发行规模不超过人民币21,000万元，发行对象为天津信璟，信达证券的全资子公司信风投资为天津信璟的普通合伙人及执行事务合伙人 [4] - 天津信璟作为发行对象符合《上市公司证券发行注册管理办法》第57条规定，属于上市公司的控股股东、实际控制人或者其控制的关联人 [6] - 天津信璟认购数量为68,403,908股A股股票，认购金额不超过21,000万元，符合《上海证券交易所上市公司证券发行与承销业务实施细则》第35条关于认购数量和数量区间的相关规定 [8] 合法合规性 - 报告期内公司主要产品季戊四醇、三羟甲基丙烷、食用酒精、DDGS饲料存在产量超出经验收环评产能、安评产能的情形 [12] - 赤峰瑞阳已就相应生产项目履行了环评批复、环评验收、安全三同时等项目建设程序，污染物排放种类和排放量符合法律法规要求 [17][23] - 赤峰市生态环境局、应急管理局等主管部门出具证明确认赤峰瑞阳2021年至今未因超产能生产受到行政处罚 [19][21] 整改措施 - 公司已制定整改方案，包括启动季戊四醇升级改造项目将产能提升至5.2万吨/年，压降三羟甲基丙烷、食用酒精、DDGS饲料产量 [30][32] - 季戊四醇升级改造项目已取得赤峰市元宝山区发展和改革委员会《项目备案告知书》，赤峰市生态环境局将及时办理环评相关手续 [31][34] - 公司承诺2025年度及后续年度主要产品实际产量不超过经验收的环评产能，在持续履行承诺情况下无需重新报批环境影响评价手续 [36][38] 能耗情况 - 赤峰瑞阳已建项目已按规定取得固定资产投资项目节能审查意见，报告期内实际能耗未超节能审查批复标准 [40][42] - 公司计划尽快完成季戊四醇升级改造项目的节能审查手续 [40]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为136600.38万元、120643.87万元、109967.45万元[38] - 2024年度主营业务收入108309.18万元，毛利率8.57%，毛利9279.90万元[34] - 2024年公司净利润 - 1408.39万元，减亏88.24%[37] - 2024年采购金额69425.31万元，变动比例 - 11.93%[61] 产品数据 - 2024年公司季戊四醇、三羟甲基丙烷产量分别为5.03万吨和1.30万吨，产销率分别为102.65%和95.84%[9] - 2024年度公司季戊四醇收入55400.83万元，变动13.91%；销量51649.27吨，变动4.04%；均价10726元/吨，变动9.49%[28] - 2024年度公司食用酒精收入23763.84万元，变动 - 30.49%；销量47323.48吨，变动 - 19.98%；均价5022元/吨，变动 - 13.13%[28] - 2024年度公司DDGS饲料收入10606.49万元，变动 - 39.91%；销量53619.73吨，变动 - 18.99%；均价1978元/吨，变动 - 25.82%[28] 市场数据 - 2024年三羟甲基丙烷年初约11100元/吨，9月最低约8550元/吨，年末约8750元/吨，全年平均价格约9730元/吨[21] - 2024年食用酒精市场价格由年初6130元/吨下降至年末约4890元/吨，全年平均价格约5650元/吨[23] - 2024年DDGS饲料市场价格由年初约1990元/吨上涨至5月最高约2220元/吨，年末约1920元/吨，全年平均价格约2060元/吨[26] 未来展望 - 公司将优化产品结构，提高高端产品销售占比[44] - 公司将稳定生产工序，提高产品质量、降低产品单耗[45] 研发与策略 - 2024年研发费用1748.51万元，较2023年增加411.98万元，变动比率30.82%[157] - 公司于2024年8月13日召开第九届董事会第二次会议审议通过向特定对象发行股票议案[176] 其他数据 - 2022 - 2024年末公司在手订单金额分别为6090.89万元、6051.13万元及10181.32万元，2024年末较前两年增幅明显[99] - 2024年末存货合计11570.81万元，较2023年末的23981.00万元下降约51.75%[93] - 2024年末负债总额94907.43万元，较2023年末减少13225.83万元，变动比率 - 12.23%[160]

股权结构 - 截至2024年12月31日，兴融4号资管计划持有公司260000000股股份，占比24.27%，为控股股东[8] 发行情况 - 本次发行规模不超过21000.00万元，A股数量不超过68403908股，未超发行前总股本30%[7][12] - 按认购金额上限及发行价3.07元/股计算，发行A股股票数量为68403908股[12] 资金状况 - 公司测算目前资金缺口为79394.70万元，总体资金需求合计106060.56万元[13][31] - 截至2024年12月31日，货币资金余额9552.13万元，可自由支配8665.55万元[15][16] - 未来三年预计经营活动现金流量净额合计18000.31万元，新增营运资金需求6151.46万元[15][17] - 支付借款利息3673.50万元，未来三年已审议资本性支出1380.00万元[15] - 2025 - 2027年流动资金缺口预计约6151.46万元，2025年计划投资1380.00万元[28][29] - 截至2024年12月31日借款本金余额82088.17万元，未来三年预计支付利息3673.50万元[30] - 本次拟用于补充流动资金及偿还借款的募集资金总额21000.00万元[31] 生产情况 - 2024年季戊四醇产量50318吨，生产产量/环评安评产能为167.73%[41] - 2024年三羟甲基丙烷产量13032吨，生产产量/环评安评产能为130.32%[41] - 2024年食用酒精产量66042吨，生产产量/环评安评产能为110.07%[41] - 2024年DDGS饲料产量55191吨，生产产量/环评安评产能为102.20%[41] 环保与合规 - 报告期内公司曾被赤峰市应急管理局行政处罚2万元[37] - 2021年至今赤峰瑞阳污染物排放合规，未发生重大安全事故，无环保处罚[48][50] - 赤峰瑞阳已制定扩大季戊四醇环评产能，压降其他产品产量等整改措施[62] - 季戊四醇升级改造项目将产能提升至5.2万吨/年，2025年5月12日完成备案[67][68] - 预计2025年6月底前完成《环境影响报告书》编制及报送，8月底前取得环评批复[68] 诉讼与赔偿 - 截至2024年12月31日，公司收到因虚假陈述引起赔偿案件957件[85] - 两项行政处罚引起的虚假陈述赔偿案件判决赔付2558.26万元[86] - 截至2024年12月31日，虚假陈述赔偿案件诉讼时效均已届满，预计赔偿余额为0元[88][95] 业绩表现 - 2022 - 2024年度公司主营业务收入分别为136,971.16万元、135,381.20万元、119,857.19万元及80,164.69万元[100] - 2022 - 2024年度公司扣非归母净利润分别为5,745.72万元、938.96万元、 - 12,406.50万元和 - 1,744.46万元[100] - 2024年度公司营业收入较2023年度下降10,676.42万元，2023年度较2022年下降15,956.51万元[131] - 2022 - 2024年度净利润分别为1,111.59万元、-11,977.94万元、-1,408.39万元，2024年净亏损大幅收窄[135] - 2025年1 - 3月公司营业收入27035.06万元，较去年同期减少1543.00万元，降幅5.40%；净利润1376.10万元，较去年同期增加2415.32万元[147] 市场与价格 - 2024年全球季戊四醇产能约47.8万吨、三羟甲基丙烷产能约43.0万吨，国内季戊四醇产能约24.8万吨、三羟甲基丙烷产能约30.0万吨[104] - 2021 - 2024年国内季戊四醇市场全年平均价格分别约为11,980元/吨、12,110元/吨、9,700元/吨、10,130元/吨[118] - 2021 - 2024年国内三羟甲基丙烷市场全年平均价格分别约为23,770元/吨、13,090元/吨、9,680元/吨、9,730元/吨[122] - 2021 - 2024年国内食用酒精市场全年平均价格分别为6,530元/吨、6,720元/吨、6,480元/吨、5,650元/吨[126] - 2021 - 2024年国内DDGS饲料市场全年平均价格分别约为2,530元/吨、2,870元/吨、2,760元/吨、2,060元/吨[127][129] 毛利率情况 - 2024年季戊四醇毛利率22.27%，收入占比51.15%，毛利率贡献11.39%[159] - 2024年三羟甲基丙烷毛利率1.82%，收入占比10.57%，毛利率贡献0.19%[159] - 2024年食用酒精毛利率 - 30.88%，收入占比21.94%，毛利率贡献 - 6.77%[159] - 2024年公司多元醇业务毛利率18.77%，高于部分同行业可比上市公司[174] 存货情况 - 报告期各期末发行人存货分别为22632.80万元、28401.22万元、23405.81万元、12877.28万元，存货跌价准备分别为124.92万元、124.87万元、575.19万元、1017.52万元[192] - 2022 - 2024年末公司存货账面余额分别为28526.09万元、23981.00万元、11570.81万元，呈下降趋势[199]

股权与发行 - 本次发行规模不超过21,000.00万元[11] - 截至2024年12月31日，兴融4号资管计划持有发行人260,000,000股股份，占比24.27%[14] - 本次发行A股数量不超过68,403,908股，未超发行前总股本30%[16] - 本次发行募集资金总额不超2.1亿元，发行价3.07元/股时发行数量为68,403,908股[17][18] 产能与生产 - 季戊四醇设计产能4.3万吨/年，环评产能3.0万吨/年，环评产能利用率较高[20] - 三羟甲基丙烷设计产能1.02万吨/年，环评产能1.0万吨/年，环评产能利用率较高[20] - 食用酒精设计及环评产能6.0万吨/年，产能利用率有波动[20] - DDGS饲料设计及环评产能5.4万吨/年，产能利用率有波动[20] - 赤峰瑞阳季戊四醇生产规模为5.2万吨/年，三羟甲基丙烷实际生产规模为1.4万吨/年[32] - 食用酒精2024年较2023年超产比例下降18.39个百分点[51] - DDGS饲料2024年较2023年超产比例下降18.12个百分点[51] - 三羟甲基丙烷生产线项目备案产能为2万吨/年，目前一期建成环评、安评产能1万吨/年[51] - 季戊四醇生产装置项目一期3万吨年产能，实际运行量在4.8万吨/年左右[52] 环保与合规 - 报告期内公司曾被赤峰市应急管理局行政处罚2万元，近五年多次被证监局、交易所处罚或监管[20] - 超过核定生产能力生产，有被处1 - 3万元罚款风险[26] - 未按规定提出安全生产许可证变更申请，公司存在被处1万元以上3万元以下罚款的风险[27] - 2024年度赤峰瑞阳废水化学需氧量、氨氮，废气二氧化硫排放未超标[37] - 赤峰瑞阳按规定存放、处置和转移固体废弃物[41] - 发行人报告期内主要产品超环评产能情形不构成本次发行实质性障碍[42] 项目进展与计划 - 2025年5月12日，赤峰瑞阳完成改建项目的项目备案工作[50] - 预计2025年6月底前完成环境影响报告书的编制与报送[50] - 预计2025年8月底取得赤峰市生态环境局出具的环评批复文件[50] - 2025年年内完成改建项目的全部审批程序[50] - 公司计划将季戊四醇产能提升至5.2万吨/年并办理环评手续[81] - 公司承诺2025年度及后续年度三羟甲基丙烷、食用酒精、DDGS饲料实际产量不超环评产能[81] 能耗情况 - 20000吨/年三羟甲基丙烷及其配套项目，2022 - 2024年等价值和当量值实际能耗有变化[62][64] - 60000t/a季戊四醇及其配套原料项目，2022 - 2024年等价值和当量值实际能耗有变化[64] 诉讼与赔偿 - 截至2024年12月31日，公司共计收到因虚假陈述引起赔偿案件957件[73] - 2019 - 2024年不同报告披露日收到案件及判决赔付、调解金额不同[73] - 发行人虚假陈述行为实施时间为2015 - 2017年，行政处罚时点为2018年及2020年，截至2024年12月31日诉讼时效已届满[75] - 示范案件判决赔付金额占起诉金额比例范围约为13%至43%[77] - 截至2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日，发行人预计负债金额分别为998.82万元、132.67万元及0元[79] 监管与整改 - 2024年1月7日，上交所对公司予以监管警示[68] - 2024年12月20日，中国证监会贵州监管局对公司出具警示函[70] - 公司已就最近36个月所受监管措施完成整改，整改措施有效[82] - 报告期内发行人虚假陈述行为民事赔偿责任预计负债计提可覆盖实际应赔偿金额[80]

公司信息 - A股证券代码600610，简称为中毅达；B股代码900906，简称为中毅达B[1] 业务进展 - 收到上交所关于向特定对象发行股票审核问询函[2] - 会同中介机构对问询函问题落实并回复[2] - 发行A股股票需上交所审核、证监会注册后实施[2] 时间信息 - 公告发布于2025年6月5日[3]

行业概况 - "谷子经济"正以前所未有的速度席卷消费市场，成为新消费浪潮中最具爆发力的领域之一 [1] - 中国二次元产业规模预计到2029年将突破5900亿元，其中谷子经济年均增速达13% [2] 龙头企业分析 实丰文化（002862） - 核心优势：拥有独家宝可梦电动模玩系列，并利用生成式AI技术升级智能玩具 [3] - 爆发节点：2024年第三季度推出可达鸭款电动模玩，单月销量突破亿元 [3] - 护城河：手握超过15个头部IP如名侦探柯南、魔道祖师，跨境电商渠道覆盖率行业第一 [3] 广博股份（002103） - 数据验证：2024年三季报显示IP衍生品毛利率高达42.6% [3] 奥飞娱乐（002292） - 战略布局：拥有超级飞侠全球IP，构建包含小猪佩奇等知名IP的盲盒产品矩阵 [3] - 成长性：2025年第一季度潮玩业务同比增长67% [3] 华立科技（301011） - 稀缺性：国内唯一同时拥有奥特曼、宝可梦卡片生产资质的上市公司 [3] - 催化剂：东吴证券测算其游艺设备市场占有率超30% [3] 元隆雅图（002878） - 模式创新：拥有冬奥IP运营经验，搭建数字藏品发行平台 [3] - 业绩弹性：2024年签约三丽鸥等日系IP带动第四季度营收环比翻倍 [3]

市场走势 - 短线市场出现跳水行情 但大盘延续阴跌走势 主力正在积蓄能量 [1] - 节前资金趋于谨慎 投资者可能选择减少仓位 [1] - 连续两根大阳线被视为新周期的小周期行情 预计延续4到5天走势 目前处于第三天 [1] 板块表现 - 核电板块出现强势"回首掏"行情 带动情绪修复 [1] - 无人物流概念 化工板块和消费板块被列为最强品种 [1] - 中毅达突然跳水直奔跌停板 导致市场情绪再次低迷 [1] 个股动态 - 永安高开高走一度冲击涨停 但最终炸板 [2] - 王子表现强势实现弯道超车 [2] - 前期表现较好个股在跳水行情中表现不佳 [2] 市场情绪与策略 - 早盘集合竞价阶段资金抢跑 多只股票表现不及预期 [1] - 分歧行情提供切入前排和核心机会 预计明天市场有所修复 [2] - 市场淘汰部分个股 操作难度增加 [2]