投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入201.04亿元（同比-5.01%），归母净利润-9.89亿元（同比-33.15%），扣非归母净利润-10.06亿元（同比-33.23%）[2][6] - 2025年第二季度营业收入109.43亿元（同比-6.58%，环比+19.45%），归母净利润-6.47亿元（同比-167.67%，环比-89.24%）[2][6] - 预计2025-2027年归母净利润为-14.8亿元、-1.9亿元和2.5亿元 [13] 业务分析 - **成品油与化工业务**：上半年成品油毛利率小幅提升，但聚烯烃因行业供给过剩拖累石化产品毛利率 [13] - **产能布局**：拥有830万吨原油加工、50万吨乙烯、80万吨聚合树脂、100万吨道路沥青、90万吨润滑油基础油、132万吨尿素年产能 [13] - **资源优势**：背靠中国兵器工业集团，具备稳定的海外原油供应及盘锦区位物流优势 [13] 行业展望 - **政策驱动**：中央强调"反内卷"治理低价竞争，工信部推动石化等行业淘汰落后产能，行业供给侧有望优化 [13] - **景气度改善**：炼化行业或迎来新一轮上行周期，海外石化增速放缓进一步利好国内龙头 [13] 公司战略 - 聚焦石化、化肥、沥青/润滑油三大支柱产业，依托辽宁盘锦、葫芦岛、新疆库车三大生产基地 [13] 市场表现 - 当前股价5.48元，每股净资产6.55元，近12月股价区间3.58-5.88元 [10] - 近12个月股价表现跑输化工行业及沪深300指数 [12]

公司战略与业务布局 - 公司聚焦优势业务和产品，专注技术研发，利用区域优势和优质资产推动业务向高端化、精细化、系列化方向发展，实现战略转型[1] - 公司主营氯碱化工、石油化工和化工新材料，产品包括烧碱、PVC糊树脂、丙烯酸及酯等，广泛应用于多个工业领域[1] - 公司当前拥有烧碱产能20万吨/年、PVC糊树脂产能20万吨/年，子公司中化东大(淄博)拥有聚醚多元醇产能40万吨/年，孙公司中化东大(泉州)拥有聚醚多元醇产能24万吨/年[1] 财务表现与经营情况 - 2024年公司实现营业收入50.20亿元，同比下降4.95%，归属于上市公司股东的净利润为-1.68亿元，同比减亏63.33%[2] - 2024年一季度公司营业收入11.43亿元，同比下降4.15%，归属于上市公司股东的净利润3234.84万元，同比扭亏为盈[2] 创新与数字化转型 - 公司加速数字化转型，通过"智能工厂+智慧HSE"建设提升安全管理效能，深化工业互联网平台应用实现生产运营智能化升级[2] - 公司聚焦核心产品创效，依托糊树脂、聚醚多元醇等产品的品牌与技术优势，打造定制化、差异化产品矩阵，构建"研+产+销+运"技术营销新体系[2] 管理与市值管理 - 公司强化全员攻坚意识，以卓越运营能力推动资产提质、产业升级，增强抗风险能力[2] - 公司高度重视市值管理工作，将稳步增强核心竞争力，推动内在价值和市值的提升[2]

安全生产是企业发展的生命线。节前，大庆石化开展全方位隐患大排查，专业部室对人员密集场所、消防设施、运行设备、备品配件及应急物资等进行专项 检查，制定有针对性的整改管控措施，有效防范风险。节日期间，各运行部门聚焦工艺、设备、环保等核心要素，强化生产受控管理，严把作业审批与操作 变动，保障生产各环节安全可控、精准高效。领导干部带头压实责任，严格执行带班值班制度，14家生产单位及设备维修中心总值班均由一级工程师以上担 任，备岗人员覆盖生产、机动、安全等关键岗位，确保突发情况时第一时间响应处置。机关部室安排专业主管值守，值班人员深入一线实时掌握生产动态， 与电气、仪表等团队形成联动，协同保障装置稳定运行。岗位操作人员精心监盘、精准操作、精细巡检，对重点岗位、要害部位进行不间断巡查，做到隐患 早发现、早处理，为装置高效运行保驾护航。 I r Holly College of the world N 中国发展网讯 刘莉莉 刘军强 记者袁小峰报道 "五一"节日期间，大庆石化严格落实中国石油集团公司部署要求，围绕安全生产与市场保供，以精细管理筑牢 安全防线，以科学调度提升保供效能，圆满完成既定的生产目标任务。 面对节日期间民 ...

公司生产运营 - 大庆石化公司聚烯烃部全密度二装置区正全力生产聚乙烯树脂 该专用料具有良好的密度特性与拉伸强度 为春耕农膜需求提供保障 [2] - 生产三班班长康凯带领团队严格执行巡检流程 在昼夜温差达12℃的环境下 重点检查设备润滑和密封状况 确保装置稳定运行 [2] - 操作工韩煦在凝液泵巡检中表现谨慎 此前康凯曾通过及时发现润滑油压力异常避免安全事故 并通过应急切泵操作保障生产连续性 [5] 产品与市场 - 大庆石化生产的聚乙烯树脂专用料直接服务于黑土地春棚的高韧性覆膜需求 产品质量过硬有助于提升市场口碑 [5] - 中控室电子屏显示当日产量目标为980吨 表明公司正稳步推进月度保供计划目标 [7] 行业动态 - 东北地区春耕生产进入高峰期 农膜原料需求旺盛 推动相关化工装置满负荷运转 [2]