报告公司投资评级 春秋航空的一季度净利润增长超一倍,受益于暑期和免签政策,业绩确定性高。[1] 报告的核心观点 公司业绩变动 - 2023年一季度实现营业收入179亿元,同比增长114%;归母净利润22.6亿元,扭亏为盈。[6][7] - 国内航线全年平均客座率达到90.3%,客公里收益0.4元,较2019年增长11.3%;国际航线客座率82.2%,客公里收益0.5元,较2019年增长39.5%。单位成本下降14.4%。[6] - 2024年一季度归母净利润8.1亿元,同比增长127.5%,是所有航空上市公司唯一较2019年同期利润实现正增长的公司。[7] 相关概念 - 公司旗下全资子公司"上海春煦信息技术有限公司"经营的精品购物平台"绿翼商城",从事跨境电商业务。[8] - 公司参股公司上海春秋中免免税品有限公司有免税牌照。[8] 事件催化 - 老挝对中国内地(大陆)及港澳台游客实行15天免签政策,国际入境免签范围不断扩大。[9] - 随着暑期到来,旅游旺季开启,航空票价逐渐上涨,5月航司客座率均接近2019年同期。[9] 市场行为 - 东南亚、日韩航线恢复较快,韩国航线航班量恢复超过100%,日本航线接近2019年水平,泰国航线恢复接近6成。[11] - 公司将延续空客A320系列机型,预计明年引进7-8架飞机。[11] - 非油成本有望继续下探,但起降费用和维修成本上涨可能会对成本构成压力。[12] - 一季度股东户数明显减少,但平均每户持股数增加。[13][14] - 近期融资活跃度有所提高,北向资金持仓有所减少。[15][17][18][19]

回购方案 - 首次披露日为2023年8月31日，由董事会提议[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额5000万元至1亿元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数111万股，占总股本比0.113%[2] - 累计已回购金额58846627元[2] - 实际回购价格区间48.92元/股至56.99元/股[2] 其他 - 公司总股本为978548805股[4] - 截止2024年6月30日回购符合规定及方案[4]

员工持股会议情况 - 2024年员工持股计划第一次持有人会议6月26日召开，131人出席，代表份额2302.5万份，占已认购总份额76.43%[2] 员工持股计划决策 - 同意设立由3名委员组成的管理委员会，陈可任主任委员，任期与计划存续期一致[3][4] - 拟以每股51.46元受让584,298股股票，价款30,067,975.08元[5] - 授权管理委员会办理相关事宜，授权至计划终止[6][7] 议案表决结果 - 设立管委会、选举委员、受让股票、授权办理事宜议案同意份额均为2302.5万份，占76.43%[3][4][5][7] 历史回购情况 - 2022年4月16日披露回购资金99,980,156.94元，回购股份1,942,800股，均价约51.46元/股[5]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为171人[3] - 出席会议股东所持表决权股份总数为651,461,034股，占比66.5741%[3] 议案表决情况 - 2023年度董事会工作报告议案A股同意票数648,327,678，比例99.5190%[6] - 2023年度监事会工作报告议案A股同意票数651,388,134，比例99.9888%[7] - 2023年度财务报告议案A股同意票数651,368,234，比例99.9857%[9] - 2023年度利润分配预案议案A股同意票数651,443,034，比例99.9972%[9] - 《春秋航空股份有限公司2024年员工持股计划（草案）》及其摘要议案A股同意票数86,932,795，比例89.4008%[13] - 《春秋航空股份有限公司2024年员工持股计划管理办法》议案A股同意票数86,944,595，比例89.4130%[14] - 提请股东大会授权董事会办理2024年员工持股计划有关事项议案A股同意票数84,191,839，比例86.5821%[15] - 增加公司经营范围及修订《公司章程》议案A股同意票数651,454,834，比例99.9990%[17] - 《春秋航空股份有限公司独立董事工作制度》A股同意票数637,655,991，比例97.8809%[20] - 《春秋航空股份有限公司关联交易管理制度》A股同意票数637,655,991，比例97.8809%[20] - 《春秋航空股份有限公司募集资金管理制度》A股同意票数637,655,991，比例97.8809%[21] - 监事辞职及补选监事议案A股同意票数650,568,318，比例99.8629%[22] 不同分红股东表决情况 - 现金分红5%以上普通股股东同意票数504,000,000，比例100.0000%[23] - 现金分红1%-5%普通股股东同意票数60,918,616，比例100.0000%[23] - 现金分红1%以下普通股股东同意票数86,524,418，比例99.9792%[23] - 2023年度利润分配预案议案5%以下股东同意票数97,221,289，比例99.9814%[24] 关联股东情况 - 关联股东合计持有公司表决权股份554,221,745股，对议案8、10、11、12回避表决[24][25]

会议安排 - 2024年4月28日董事会决议召开股东大会[6] - 6月5日公告会议通知[6] - 6月25日现场会议14:00举行，网络投票9:15至15:00[6] 参会情况 - 171名股东代表651,461,034股，占比66.5741%[9] 议案审议 - 审议16项议案，含2023年度董事会工作报告[9][11][12] - 议案分特别和普通决议，均获通过[12][13][14]

公司基本信息 - 春秋航空股票代码601021，于上交所上市[13] - 注册资本97854.8805万元，营业期限自2004年11月1日起[13] 员工持股计划 - 参加对象含董事、监事、高管及其他员工[15] - 资金来源为自筹、借款及其他合法方式[15] - 存续期不超60个月，锁定期12个月，分四期解锁[16] - 2024年4月相关会议审议通过，尚待股东大会通过[20][22]

业绩总结 - 2023年公司营业收入179.38亿元，净利润22.57亿元，均创开航以来新高[20] - 2023年度现金分红总额为717077147.50元，占净利润比例为31.77%[45] - 2023年度董事、高级管理人员薪酬总额为1606.79万元[52] - 2023年度监事薪酬总额为53.34万元[58] 用户数据 - 2023年末公司机队规模扩张至121架A320系列飞机，有216条国内外在飞航线和95个国内外通航城市[20] 未来展望 - 公司董事会将多方面多层次努力推进2024年经营及业绩增长工作[24] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 拟实施2024年员工持股计划并制定草案及摘要[66] - 制订《春秋航空股份有限公司未来分红回报规划（2024 - 2026年度）》[76][77] - 拟在经营范围中增加“人力资源服务”并修订《公司章程》[79] - 拟修订《董事会议事规则》等四项公司制度[84]

飞机运营 - 2024年5月公司新增1架自购A320neo型飞机，月末运营126架A320系列飞机[2] 运营数据 - 5月可用吨公里数43,231.45万吨公里，环比增2.73%，同比增13.92%，当年累计同比增23.85%[3] - 5月可用座公里数449,201.10万人公里，环比增2.62%，同比增13.53%，当年累计同比增23.66%[3] - 5月运输周转量37,332.41万吨公里，环比增2.90%，同比增17.56%，当年累计同比增27.82%[4] - 5月旅客周转量408,473.75万人公里，环比增2.88%，同比增17.52%，当年累计同比增28.68%[4] - 5月总载运人次2,331.40千人次，环比增3.30%，同比增18.02%，当年累计同比增30.37%[4] - 5月货邮载重量6,448.61吨，环比增3.61%，同比增25.89%，当年累计同比增32.26%[4] 载运率数据 - 5月综合载运率86.35%，环比增0.14%，同比增2.68%，当年累计同比增2.66%[4] - 5月客座率90.93%，环比增0.23%，同比增3.09%，当年累计同比增3.55%[5] - 5月货邮载运率44.02%，环比增0.16%，同比增2.32%，当年累计同比增1.06%[5]

股东大会信息 - 2023年年度股东大会2024年6月25日14点召开[2] - 股权登记日为2024年6月18日[10] - 会议登记时间为2024年6月20日特定时段[12] - 现场会议在上海长宁区空港一路528号二号楼二楼会议室召开[2] - 网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统，时间为2024年6月25日[2] 议案信息 - 本次股东大会审议16项议案，部分已在2023年12月30日及2024年4月30日披露[4][5] - 特别决议议案为9、14、15.01[6] - 对中小投资者单独计票的议案为4、6、8、9、10、11、13[6] - 涉及关联股东回避表决的议案为8、10、11、12，关联股东4家[6] 审议内容 - 审议2023年度董事会、监事会工作报告等多项议案[18] - 审议2023年度财务报告、利润分配预案等议案[18] - 审议2024年度日常关联交易、对外担保预计金额等议案[18] - 审议2024年员工持股计划相关议案[18] - 审议制订《春秋航空股份有限公司未来分红回报规划（2024 - 2026年度）》议案[18] - 审议增加公司经营范围及修订《公司章程》议案[18] - 审议修订《春秋航空股份有限公司董事会议事规则》等四项公司制度议案[18] 公司信息 - 公司地址为上海长宁区空港一路528号二号楼董事会办公室，邮编200335，电话021 - 22353088，邮箱ir@ch.com[12]

回购方案 - 首次披露日为2023年8月31日，由董事会提议[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额5000万元至1亿元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数101.3万股，占总股本比0.104%[2] - 累计已回购金额5343.0779万元[2] - 实际回购价格区间48.92元/股至56.99元/股[2] 其他 - 公司总股本97854.8805万股[4] - 截止2024年5月31日完成回购，符合规定[4]