人事变动 - 会议审议通过聘任隋军为本行首席合规官[4][5] - 调整第五届董事会专门委员会委员议案通过[16] 业务规划 - 多项三年改革行动方案议案通过，涉及数字金融等[5] - 2026年机构网点规划议案通过[6] - 2026年度投资计划议案通过[17] 合作与额度 - 与重庆三峡融资担保集团合作额度60亿，期限2年[16] 资本与股票 - 发行合格资本补充工具议案提交股东会审议[16][17] - 减持重庆银行股票议案通过[17] 投资评价 - 2025年度投资项目后评价报告及2026计划议案通过[18][19]

人事变动 - 董事会同意聘任隋军为本行首席合规官[2] 业务方案与规划 - 董事会审议通过数字、绿色、乡村振兴业务三年改革行动方案[2][3] - 董事会审议通过2026年机构网点规划[3] 业务管理办法 - 董事会审议通过修订代客外汇远期、掉期业务管理办法[4] 资产处置与投资 - 董事会审议通过处置抵债股票议案[5] - 董事会审议通过2026年度投资计划等议案[14][15][16] 业务合作 - 董事会同意与重庆三峡融资担保集团开展60亿元、期限2年的担保业务合作[13] 委员会调整 - 董事会审议通过调整第五届董事会专门委员会委员议案[13] 资本补充与股票操作 - 董事会审议通过发行合格资本补充工具议案[13] - 董事会审议通过减持重庆银行股票议案[14]

市场表现 - 1月29日，农商行板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.37%，领涨A股银行板块[1] - 当日上证指数报收于4157.98点，微涨0.16%，而深证成指报收于14300.08点，下跌0.3%，农商行板块表现显著优于大盘[1] - 板块内个股普涨，渝农商行以4.19%的涨幅领涨，江阴银行上涨2.43%，沪农商行上涨2.28%，其余个股涨幅在0.82%至1.77%之间[1] 个股交易情况 - 渝农商行成交量最大，达到115.99万手，成交额为7.40亿元[1] - 常熟银行成交额最高，为4.21亿元，成交量为57.14万手[1] - 沪农商行成交额为4.55亿元，成交量为54.01万手[1] - 江阴银行、苏农银行、青农商行、紫金银行成交额在1.86亿元至2.63亿元之间[1] - 无锡银行、瑞丰银行、张家港行成交额相对较低，在1.19亿元至1.41亿元之间[1] 资金流向分析 - 当日农商行板块整体呈现主力资金净流入态势，净流入金额为6754.01万元[1] - 游资资金整体净流出1.12亿元，而散户资金净流入4449.05万元，显示市场参与主体间存在分歧[1] - 个股资金流向分化明显，常熟银行、江阴银行、紫金银行、张家港行、无锡银行获得主力资金净流入，金额在555.26万至1967.67万元之间[2] - 沪农商行、瑞丰银行、渝农商行、苏农银行遭遇主力资金净流出，其中沪农商行净流出4134.00万元，苏农银行净流出1888.45万元[2] - 游资在多数个股上呈现净流出，但在瑞丰银行、渝农商行、苏农银行上为净流入[2] - 散户资金在沪农商行、常熟银行、紫金银行、青农商行、瑞丰银行、苏农银行上为净流入[2]

银行板块市场表现 - 2026年1月29日盘中，中证银行指数强势上涨1.68% [1] - 成分股青岛银行涨停，上涨9.94%，渝农商行上涨3.86%，宁波银行上涨3.70%，齐鲁银行、江苏银行等个股跟涨 [1] - 银行ETF鹏华上涨1.34%，最新价报1.59元 [1] 银行板块业绩情况 - 青岛银行发布2025年度业绩快报，实现归属于母公司股东净利润51.88亿元，同比增长21.66% [1] - 此前已有招商银行、兴业银行、宁波银行等8家上市银行率先交出2025年度业绩快报，所有银行均实现净利润正增长 [1] 机构观点与投资逻辑 - 中国银河证券指出，四季度市场风格整体延续上季度，资金对银行板块青睐程度维持在相对低位，但国有行、股份行持续受关注 [1] - 近期被动资金流出对银行资金面形成扰动，但在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构 [1] - 机构继续看好银行板块红利价值 [1] 中证银行指数与相关产品 - 银行ETF鹏华紧密跟踪中证银行指数 [2] - 中证银行指数前十大权重股分别为招商银行、兴业银行、工商银行、农业银行、交通银行、浦发银行、江苏银行、平安银行、上海银行、民生银行 [2] - 截至2025年12月31日，前十大权重股合计占比65.61% [2]

1月21日，苏农银行披露2025年年度业绩快报。业绩快报显示，2025年苏农银行实现营业收入41.91亿元，同比微增0.41%；实现归属于上市公司股东的净利 润20.43亿元，同比增长5.04%。对比2024年营收3.17%、归母净利润11.62%的同比增幅，该行2025年业绩增速下降态势明显。 日前，苏农银行召开2026年第一次临时股东会，审议通过了《关于吸收合并江苏张家港渝农商村镇银行股份有限公司并设立分支机构的议案》。上述议案反 对票占比为13.0821%，特别是持股5%以下中小股东反对票比例达到18.415%，引起市场关注。 苏农银行此前财报显示，2025年前三季度该行息差整体收窄，利息净收入减少且降幅呈扩大趋势；非息收入方面，该行中间业务收入及投资收益保持高速增 长，成为业绩增长的关键支撑。 | 议案 | 议案名称 | 同意 | | 反对 | | 弃权 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | | 票数 | 比例(%) | 票数 | 比例(%) | 票数 | 比例 | | | | | | | | | (%) | | | ...

文章核心观点 重庆农商行作为地方金融机构，通过全面构建“数字驱动、产业链动、场景圈动”新动能，推出“渝快荟消费节”系列活动，深度融合线上线下场景，以金融力量聚合商户资源、提供多重优惠并强化数字驱动，旨在提振区域消费、服务民生、推动经济高质量发展 [1][3][22] 活动概览与战略定位 - 公司于2026年1月1日起在全市范围内举办“渝快荟消费节”，将其作为构建社区金融生态的核心抓手 [1] - 活动积极响应国家“十五五”规划关于扩大优质消费品和服务供给、打造消费新场景的导向 [3] - 活动旨在搭建“银行补贴+商户让利”的服务平台，打造“银行—商户—个人”互利互惠的新经济生态 [6] 商户赋能与资源聚合 - 公司为合作商户创新性提供“流量、资金、品牌、供应链、金融”五大赋能举措 [3] - 在资金支持上，公司投入亿元级专项营销资金，以积分抵扣、支付立减、消费红包等形式为商户经营赋能 [3] - 合作商户可获得公司品牌背书、媒体宣传推广，并可优先接入公司甄选的优质供货体系以优化成本与效率 [4] - 公司为商户量身定制包括“渝快振兴贷”在内的专属金融服务方案，提供全方位融资支持 [4] - 活动通过精准筛选优质商户，构建社区生态场景，例如江津分行活动吸引了30余家优质商户现场设摊 [4] 消费者优惠与活动成效 - 面向消费者打造“商户折扣+爆品优惠+消费立减+积分抵扣”四重优惠 [6] - 举例说明优惠力度：一款原价100元的商品，经会员价85元、商户9.5折、使用60元积分抵扣后，消费者仅需支付18.75元 [6] - 璧山支行活动中，市民使用满100减40的消费券，购买200元商品可省80元 [7] - 自1月1日至1月25日，活动已发放积分387.58亿分，吸引个人客户82.20万户、商户客户3.51万户参与，形成社零总额26.58亿元 [22] - 多场线下活动人气高涨，例如垫江支行活动吸引超过1.2万名市民参与 [7]，江津分行活动吸引超过1万名市民参与 [4] 数字化驱动与线上融合 - 公司以手机银行APP为支撑，实现“领券-消费-核销”全流程线上闭环 [12] - 将直播平台作为核心抓手，构建“云端引流+线上转化+线下配送”的数字消费闭环 [12] - 首场专场直播带货活动累计吸引6.4万人次观看，点赞44.8万次，销售商品8282件、交易金额40.12万元 [13] - 直播活动重点推出四大消费权益并设置“七重活动好礼”，超过20款精选好物登场 [13] - 云阳支行采用“双线并行、分群触达”模式，同步开设线上直播，通过“云逛展”形式扩大活动辐射 [14] 场景扩展与品牌内涵深化 - 活动覆盖从城市到乡村的各类消费场景，并延伸至“进厂房”、“进社区”服务 [17][18] - 在多个区县落地文旅消费场景，例如酉阳支行在楠木湾景区举办VIP客户答谢会暨消费节体验活动 [18] - 科学城分行通过“金融+文旅+乡村”多态融合模式，举办客户答谢盛会，汇聚VIP客户与商户代表150余人 [19] - 公司创新推出“渝快甄好贷”、“房快贷”等特色金融产品，为消费者提供支付与融资解决方案 [17] - 未来致力将“渝快荟”打造为常态化、数字化的生活金融服务平台，并加强与政府部门及商业主体合作构建“金融+生活”生态圈 [22]

板块市场表现 - 1月28日，农商行板块整体上涨0.59%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普遍上涨，常熟银行以2.23%的涨幅领涨，张家港行上涨1.35%，渝农商行上涨0.98%，仅瑞丰银行下跌0.37% [1] 个股交易情况 - 常熟银行收盘价7.34元，成交73.39万手，成交额5.37亿元，是板块中涨幅最高的个股 [1] - 渝农商行成交最为活跃，成交86.80万手，成交额5.41亿元，为板块最高 [1] - 沪农商行收盘价8.32元，成交43.71万手，成交额3.64亿元 [1] 板块资金流向 - 当日农商行板块整体获得主力资金净流入9116.38万元，游资资金净流入1.13亿元，但散户资金净流出2.05亿元 [1] - 沪农商行获得主力资金净流入5225.10万元，占其成交额的14.36%，同时获得游资净流入4615.42万元，但散户净流出9840.52万元 [2] - 渝农商行呈现主力资金净流出5335.47万元，占成交额9.86%，但获得游资净流入3480.71万元，散户净流出8816.18万元 [2] - 张家港行获得主力资金净流入1301.13万元，占其成交额8.65% [2]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [5] 报告核心观点 - 2025年第四季度主动偏股型基金对银行板块的重仓比例小幅回升，但仓位仍显著低于历史均值，而被动基金和北向资金在同期及2026年初有所减持，对板块形成资金面压力 [1][2][3] - 展望2026年，宏观政策靠前发力、负债成本改善有望支撑信贷增长与息差阶段性企稳，银行基本面预计维持平稳，同时高股息特征（平均股息率约4.4%）具备配置吸引力 [3][10] 主动基金持仓分析 - **整体仓位**：2025年末，主动偏股型基金重仓A股总市值1.61万亿元，其中配置银行板块303.67亿元，占比1.89%，环比25Q3上升0.07个百分点，但显著低于过去5年/10年均值（3.02%/3.89%）[1] - **占流通市值比重**：主动基金重仓占银行自由流通市值比重为1%，环比基本持平 [1] - **子板块持仓变化**：国有行、股份行、农商行仓位环比分别提高0.09、0.02、0.01个百分点，城商行仓位环比下降0.04个百分点 [1] - **持仓集中度**：前五大重仓银行（招商银行、宁波银行、渝农商行、江苏银行、工商银行）合计占比57.6%，集中度环比下降3.22个百分点 [2] - **个股增减持**：四季度有23家银行仓位环比上升，15家下降，宁波银行、招商银行、兴业银行、中国银行、建设银行持仓占比上升较多，成都银行、民生银行、杭州银行、浦发银行、江苏银行持仓占比下降较多 [2] 被动基金持仓分析 - **整体趋势**：2025年伴随牛市，宽基ETF份额整体下降，仅在市场波动月份增加以平抑波动，市场企稳后存在阶段性减持 [2] - **持仓占比**：截至2025年末，样本ETF持有银行市值占股票ETF净值的6.73%，环比上升0.1个百分点，但较2024年末下降0.99个百分点 [2] - **近期动态**：截至2026年1月23日，样本ETF持有银行市值占股票ETF净值的5.64%，较年初下降1.08个百分点，被动资金流出对板块造成一定调整压力 [2] 北向资金持仓分析 - **整体变动**：2025年末北向资金持有银行股数量160.27亿股，环比减少13.75亿股；持有市值1772.6亿元，环比提升35.72亿元 [3] - **占流通市值比重**：北向资金持有银行股市值占上市银行自由流通市值比例为5.86%，较上季度末下降0.21个百分点 [3] - **个股增减持**：民生银行、光大银行、北京银行减持较多（分别-3.4亿股、-2.33亿股、-2.17亿股），工商银行、招商银行、宁波银行增持较多（分别+1.8亿股、+1.03亿股、+0.49亿股）[3] 行业前景与投资逻辑 - **宏观与政策环境**：2026年作为“十五五”开局之年，宏观政策靠前发力，央行下调多项结构性货币政策工具利率，有助于改善银行负债成本并引导信贷投放 [3] - **信贷与息差展望**：对公部门信贷投放有望弥补零售需求疲弱，支撑总量增长；定存到期重定价及政策呵护下负债成本改善提速，净息差有望阶段性企稳 [3] - **资产质量**：经济平稳运行下，资产质量整体表现预计持续平稳 [3] - **资金面与配置价值**：尽管短期被动资金流出带来冲击，但影响将逐渐减弱；保险资金在开门红及会计准则切换下，对稳定高股息资产配置需求仍强；目前上市银行平均股息率升至约4.4%，部分银行接近6%，配置性价比较高 [10] 行业基本资料 - **股票家数**：47家，占A股总数1.05% [6] - **行业市值**：144743.36亿元，占A股总市值11.89% [6] - **流通市值**：97344.82亿元，占A股流通市值9.58% [6] - **行业平均市盈率**：6.68倍 [6]

行业投资评级 - 银行行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 报告旨在通过分析全国分省份财政与社融数据，评估自2023年7月“一揽子化债政策”及2024年11月“6+4+2”增量化债措施出台后，各地区的化债进度及其对区域财政社融数据的影响 [5][13] 区域财政分析 - **财政体系概览**：我国全口径政府收入体系包含“四本账”，即一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算 [13] - **一般公共预算（第一本账）**： - 主要用于提供普惠性服务，占财政收入比重超50% [5] - **财政自给率**：2024年所有省份平均为43.9%，自2013年后持续下降，非12省（平均50.4%）高于12省（平均33.6%） [17] - **税收收入占比**：2024年各省市税收平均占比67.2%，较2023年同比下降2.7%，整体呈下降趋势，非12省（平均69.0%）高于12省（平均64.3%） [20][26] - **政府性基金预算（第二本账）**： - 主要负责专项资金收支，占财政收入20% [5] - 2024年收入同比-14.2%，支出同比+0.7% [27] - **土地财政依赖度**：2024年均值为22.8%，自2020年以来持续下行，12省平均（18.5%）低于非12省平均（25.9%） [28][30] - **国有资本经营预算（第三本账）**： - 负责国有资本的收益及运用，占比不足1% [5] - 2024年收入同比+1.6%，支出同比-14.5% [32] - **国企利润上缴比例**：31省平均值从2020年的17.1%提升至2024年的24.5%，中枢明显提升，其中非12省平均值由10.4%提升至24.6% [35][37] - **社保基金预算（第四本账）**： - 包括七类社保基金的收支与结余，占比约20% [5] - 2024年收入同比+6.2%，支出同比+6.7% [41] - **累计结余**：2024年所有省份社保基金累计结余共145,025亿元，同比增长10.9% [44] - **人均社保支出**：2024年所有省份人均社保基金预算支出8,419.6元，同比增长6.6% [44] - **地方债务**： - **赤字率**：2024年所有省份狭义赤字率平均为16.4%，广义赤字率平均为20.0%，处于2010年来偏低水平 [1][49] - **债务率**：2024年所有省份债务率平均为357.0%，自2016年来持续上行，其中12省平均债务率（496.3%）远高于非12省平均（264.2%） [1][48][52] 区域社融分析 - **新增社融总体特征**： - 区域分化明显，主要流向经济发达的东部地区，但近三年高集中度趋势有所缓解 [5][55] - 2020-2024年全国约60%的社融增量投向东部地区但逐年下滑，约40%社融增量分别来自中部和西部地区且逐年提升，东北部地区增量占比不足2% [5] - 2024年新增社融规模前三名为江苏（28,852亿元）、浙江（26,418亿元）、广东（24,121亿元） [56][57] - **分部门社融结构**： - 2024年政府部门融资占比边际提高，企业部门融资边际下滑，政府为上杠杆主力 [5][61] - 2024年所有省份人民币贷款及政府、企业、居民部门新增贷款占新增社融比重分别为69.1%、34.7%、51.2%、24.8% [5][61] - 动态看，2019年至今政府部门贡献先降后升，居民部门贡献整体下行，企业部门起到补位作用 [5][61] - **人民币贷款**： - 2024年江苏、浙江新增人民币贷款排名靠前，分别为2.42万亿元和2.04万亿元，实体经济活力充沛 [73] - **政府债券**： - 2024年所有省份政府债券融资均为同比正增长 [76] - 融资规模前三名为江苏（5,496亿元）、广东（5,356亿元）、山东（5,293亿元） [76] 重点公司估值 - 报告列出了包括工商银行、建设银行、招商银行、宁波银行等在内的多家A股及H股上市银行的详细估值与财务预测数据，所有列示银行评级均为“买入” [6]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月27日，标普中国A股红利机会指数成份股中，中国黄金（600916.SH）单日涨幅最高，达9.96% [1][5] - 奥特维（688516.SH）紧随其后，单日涨幅为9.81%，其年内涨幅高达120.95%，在TOP20中表现最为突出 [1][5] - 景津装备（603279.SH）单日上涨5.50%，亿联网络（300628.SZ）上涨5.36%，常宝股份（002478.SZ）上涨4.45% [1][5] - 宇通客车（600066.SH）单日上涨3.65%，但其年内涨幅为-0.92% [1][5] - 涨幅榜后段公司单日涨幅均低于1%，包括中材国际（0.74%）、农业银行（0.73%）、中国石油（0.48%）等 [1][5] 成份股年内累计涨幅与股息率 - 在年内涨幅方面，除奥特维外，中国黄金年内上涨36.81%，中远海能（600026.SH）上涨30.82%，常宝股份上涨21.84% [1][5] - 岱美股份（603730.SH）年内上涨18.61%，欧派家居（603833.SH）上涨13.66%，弘亚数控（002833.SZ）上涨12.34% [1][5] - 部分金融股年内表现疲软，农业银行（601288.SH）年内下跌10.29%，中国银行（601988.SH）下跌6.98%，建设银行（601939.SH）下跌6.03% [1][5] - 在股息率方面，欧派家居近12个月股息率最高，达6.49% [1][5] - 中国国贸（600007.SH）股息率为5.52%，景津装备为5.21%，渝农商行（601077.SH）为5.12% [1][5] - 亿联网络股息率为4.99%，宇通客车为4.80%，欧普照明（603515.SH）为4.58% [1][5] 标的指数基本面数据 - 截至2026年1月27日，标普中国A股红利机会指数的历史市盈率为11.75倍 [2] - 该指数的预期市盈率为11.07倍 [2] - 指数股息率为4.76% [2] - 指数的市净率为1.34倍 [2]