证券代码：601377 证券简称：兴业证券 公告编号：临 2025-006 兴业证券股份有限公司 第六届董事会第二十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 兴业证券股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十九次会议 于 2025 年 4 月 14 日以电子邮件方式发出会议通知，于 2025 年 4 月 24 日在北京 以现场方式召开。公司现有董事 9 名，全体董事参加会议。会议由董事长杨华辉 先生主持，公司部分监事及高级管理人员列席会议。会议的召集、召开及表决程 序符合《公司法》及《兴业证券股份有限公司章程》的相关规定。 本次会议审议通过了以下议案： 一、《兴业证券股份有限公司 2024 年度工作报告》 表决结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 二、《兴业证券股份有限公司董事会 2024 年度工作报告》 表决结果：同意 9 票；反对 0 票；弃权 0 票。 本报告尚需提交公司股东大会审议。 三、《兴业证券股份有限公司 2024 年度可持续发展报告》 表决结果：同意 9 票；反对 0 ...

证券代码：601377 证券简称：兴业证券 公告编号：临 2025-010 兴业证券股份有限公司 2024 年度利润分配方案公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●每股分配比例：每股派发现金红利 0.10 元（含税） ●本次利润分配以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，具体日期将 在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变 动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调 整情况 ●公司未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以 下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他 风险警示的情形 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，兴业证券股份有限公司（以下简称"公司"）母公司报表中本年度末 未分配利润为人民币 8,696,588,835.44 元。经董事会决议，公司拟以实施权 益分派股权 ...

KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 关于兴业证券股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 兴业证券股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用 及其他关联资金往来情况的专项说明 自 2024 年 1 月 1 日 至 2024 年 12 月 31 日止年度 毕马威华振专字第 2502005 号 兴业证券股份有限公司董事会： 我们接受委托，按照中国注册会计师审计准则审计了兴业证券股份有限公司（以下简称 "兴业证券"）2024年度的财务报表，包 ...

兴业证券股份有限公司 自 2024 年 1 月 1 日 至 2024 年 12 月 31 日止年度财务报表及审计报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 审计报告 毕马威华振审字第 2506666 号 兴业证券股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了后附的兴业证券股份有限公司 (以下简称"兴业证券") 财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司 现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及 ...

兴业证券股份有限公司 内部控制审计报告 2024 年 12 月 31 日 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 内部控制审计报告 毕马威华振审字第2508994号 兴业证券股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了兴 业证券股份有限公司（以下简称"贵公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效 性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价 ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为27.92亿元，同比增长17.48%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.16亿元，同比增长57.32%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.04亿元，同比增长69.75%[4] - 基本每股收益为0.0568元/股，同比增长62.29%[4] - 加权平均净资产收益率为0.90%，同比增加0.34个百分点[4] - 2025年第一季度营业总收入为27.92亿元，同比增长17.5%[15] - 营业利润为7.21亿元，同比增长57.0%[16] - 净利润为6.97亿元，同比增长42.9%[16] - 归属于母公司股东的净利润为5.16亿元，同比增长57.3%[16] 成本和费用（同比环比） - 公允价值变动收益为亏损7.24亿元，同比下降137.36%[9] 业务线表现 - 利息净收入为3.25亿元，同比增长16.7%[15] - 手续费及佣金净收入为13.76亿元，同比增长19.1%[15] - 投资收益为13.36亿元，上年同期为亏损16.02亿元[9] - 投资收益为13.36亿元，相比2024年同期的-16.02亿元大幅改善[15] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为流出65.14亿元，上年同期为流出16.57亿元[9] - 经营活动产生的现金流量净额为-65.14亿元，同比恶化293.3%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-17.88亿元，同比恶化29.6%[17] - 期末现金及现金等价物余额为765.25亿元，同比下降15.8%[18] 资产和负债变化 - 货币资金从2024年末的77,404,462,746.56元下降至2025年3月末的67,091,457,936.48元，降幅13.32%[12] - 融出资金从2024年末的33,675,242,424.90元略降至2025年3月末的33,056,774,041.76元[12] - 交易性金融资产从2024年末的80,641,887,890.32元降至2025年3月末的79,057,246,677.04元[12] - 负债合计从2024年末的238,096,841,863.91元降至2025年3月末的227,008,806,377.07元[13] - 归属于母公司所有者权益从2024年末的57,815,007,739.31元微降至2025年3月末的57,785,465,011.81元[13] - 未分配利润从2024年末的11,853,226,251.58元增至2025年3月末的12,330,373,676.42元，增幅4.02%[13] - 应付短期融资款从2024年末的25,424,393,109.21元降至2025年3月末的22,010,510,989.31元[13] - 代理买卖证券款从2024年末的76,311,233,679.90元降至2025年3月末的65,593,016,308.02元[13] 资本和风险指标 - 公司净资本为380亿元，较上年末下降0.93%[5] - 风险覆盖率为320.96%，较上年末上升11.67个百分点[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为222,635[11] - 福建省财政厅为公司第一大股东，持股1,769,854,917股，占比20.49%[11]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2024年营业收入为123.54亿元，同比增长16.25%[56] - 2024年归属于母公司股东的净利润为21.64亿元，同比增长10.16%[56] - 公司2024年净利润为28.97亿元，同比增长8.57%[71] - 公司2024年母公司营业收入为71.40亿元，同比增长22.01%[74] - 公司2024年母公司净利润为21.10亿元，同比增长27.29%[75] - 2024年第四季度营业收入为35.43亿元人民币，环比增长3.63%[62] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为8.44亿元人民币，环比增长123.08%[62] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 营业成本同比增长20.99%至92.72亿元，其中其他业务成本增长44.31%至25.84亿元，业务及管理费增长13.58%至65.85亿元[141] 分红和利润分配 - 公司2024年中期分红每10股派送现金红利0.3元（含税），共分配现金红利259,079,618.82元（含税）[4] - 公司2024年年度利润分配预案每10股派送现金红利1元（含税），以2024年末股本8,635,987,294股计算，共分配现金红利863,598,729.40元（含税）[4] - 公司2024年中期和年度现金分红总额1,122,678,348.22元（含税），占归属于上市公司普通股股东净利润比例为54.52%[4] 业务线表现（财富管理） - 公司财富管理客群有效户首破百万大关[12] - 兴证全球基金管理有限公司获得基金投资顾问业务试点资格（2021年6月）和合格境内机构投资者资格（2022年1月）[34] - 兴证全球基金资产管理总规模达6,972.62亿元，其中公募基金规模6,514.23亿元，较上年末增长16%[87] - 兴证全球基金旗下权益类基金过往十年加权平均收益率位列行业前十[87] - 兴证全球基金公募FOF管理规模保持行业第一，养老基金Y份额规模位居行业第二[87] - 兴证全球基金A500指数增强基金成立规模位列行业同类第一[87] 业务线表现（投融资服务） - 公司投融资服务规模超1150亿元[11] - 公司自有资金投资收益同比显著提高[12] - 公司债券投顾业务收入创历史新高[12] - 兴证（香港）金控全年完成债券承销项目225笔，规模达21.33亿美元[121] 业务线表现（研究业务） - 公司研究业务荣获新财富最佳分析师评选"本土最佳研究团队"第三名[12] - 公司研究业务蝉联新财富最佳分析师评选"本土最佳研究团队"第三名，获"最佳ESG实践研究机构"第二名[95] - 公司在中国证券业分析师金牛奖评选中获得最佳金牛研究机构第4名[22] - 公司在新财富最佳分析师评选中获得本土最佳研究团队第3名和最佳ESG实践研究机构第2名[22] 业务线表现（销售业务） - 公司销售业务蝉联新财富最佳销售团队第一名[12] - 公司在新财富最佳投资顾问评选中获得最佳投顾团队第五名和卓越组织奖[19] - 公司在中国基金业英华奖评选中获得优秀ETF销售商和优秀ETF营销案例[19] 业务线表现（机构服务） - 机构服务业务收入同比增长25.22%至35.64亿元，毛利率增加2.80个百分点至0.64%[145][146] - 公司科创板做市业务行业排名第9位，北交所做市业务行业排名第5位[102] - 兴证（香港）金融控股有限公司获得香港证监会虚拟资产ETF经纪服务资格（2024年11月）[40] 业务线表现（资产管理） - 兴证资管受托资产管理资金总额突破千亿大关，较上年末增长20%至1,009.95亿元[84] - 私募证券基金托管业务存量产品数量维持行业前五，公募基金托管存续规模位列行业第八[99] - 公司在中国证券业资管ABS团队评选中获得君鼎奖[24] - 兴证证券资产管理有限公司获得公开募集证券投资基金管理业务资格（2023年11月）[36] 业务线表现（期货业务） - 兴证期货有限公司获得股票期权做市业务资格（2023年11月）和广州期货交易所会员资格（2022年6月）[41] - 兴证期货期末客户权益266.78亿元[81] - 兴证期货有限公司2024年总资产297.62亿元，净资产23.50亿元，营业收入28.59亿元，净利润0.15亿元[171] 业务线表现（国际业务） - 兴证（香港）金融控股有限公司2024年总资产159.09亿港元，净资产42.98亿港元，营业收入10.74亿港元，净利润0.94亿港元[171] - 兴证（香港）金控全年新增上架产品51支，产品销售规模近16亿港元，同比提升约60%[121] - 2024年香港新股上市集资额超800亿港元，同比上升接近1倍[120] 业务线表现（股权投资） - 兴证资本2024年完成1只母基金及1只医疗行业主题基金的设立，2个已投项目获得IPO受理[90] - 公司荣获"投中2023年度中国最佳券商私募基金子公司TOP10"奖项[90] - 兴证创新资本管理有限公司2024年总资产31.24亿元，净资产11.17亿元，营业收入0.41亿元，净利润-0.13亿元[172] 业务线表现（绿色金融和ESG） - 公司明晟ESG评级升至A级[13] - 公司ESG和绿色金融研究服务覆盖超过30家金融机构[95] - 公司在中国证券业社会责任投行评选中获得君鼎奖[24] - 公司获得碳排放权交易资格（2024年12月）[34] 业务线表现（股权融资） - 公司全年共完成9单股权主承销项目，家数排名行业第12位，其中IPO主承销项目3单，家数排名行业第11位[106] - 公司完成北交所上市1单，融资规模排名行业第3位，北交所辅导备案14家，辅导家数排名行业第7位[106] - 公司在中国证券业股权融资投行评选中获得君鼎奖[24] 业务线表现（债权融资） - 公司债权融资项目承销数量同比增长17%，资产支持证券项目承销数量同比增长64%[109] - 全国信用债（不含同业存单）发行规模20.41万亿元，同比增长8%，其中银行间债务融资工具发行规模10.22万亿元，同比增长15%[108] - 公司债发行规模为3.95万亿元，同比增长2%，证监会主管ABS累计发行规模1.25万亿元，同比增长3%[108] 业务线表现（新三板业务） - 公司完成新三板挂牌8家，期末持续督导项目128家，排名行业第11位，其中创新层督导56家，排名行业第9位[106] - 市场新增新三板挂牌351家，其中创新层155家，截止期末督导6102家，其中创新层2174家[105] 子公司表现 - 兴证全球基金管理有限公司受托管理保险资金资格（2013年3月）和受托保险资金参与股指期货交易资格（2019年12月）[34] - 兴证（香港）金融控股有限公司持有香港证监会第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）和第9类（提供资产管理）牌照（2015年7月）[38] - 兴证（香港）金融控股有限公司获得香港保险业监管局保险经纪公司牌照（2022年4月）[38] - 兴证期货有限公司获得中国金融期货交易所交易全面结算会员资格（2014年2月）[41] - 南方基金管理股份有限公司2024年总资产175.98亿元，净资产126.75亿元，营业收入75.23亿元，净利润23.52亿元[174] 市场环境 - A股市场在9月再度下探年内低点，10月上旬创出高点后回调[115] - 债券市场利率震荡下行，年末加速下行[115] - 信用债市场违约主体从房地产向建筑工程行业蔓延[115] - 国有资金主导地位提升，投资重点聚焦半导体、新能源、先进制造、数字经济[115] - 2024年货币政策加大逆周期调节力度，年内多次降准、降息，保持流动性合理充裕[183] - 减持新规明确控股股东、实际控制人在破发、破净、分红不达标等情形下不得减持股份[184] 风险管理 - 公司市场风险价值（VaR）整体组合风险价值2024年为10,489万元，2023年为9,738万元[197] - 股价敏感型金融工具VaR 2024年为8,136万元，较2023年7,922万元增长2.7%[197] - 利率敏感型金融工具VaR 2024年为7,907万元，较2023年4,863万元增长62.6%[197] - 商品敏感型金融工具VaR 2024年为171万元，较2023年835万元下降79.5%[197] - 公司建立流动性风险限额和预警指标体系，确保流动性覆盖率和净稳定资金率达标[198] - 公司融资渠道包括公司债、次级债、短期债等8种方式[199] 战略规划 - 公司2025年战略聚焦财富管理转型、科技金融、普惠金融、绿色金融和数字金融[189] - 资本市场将加大退市力度并引导上市公司通过分红、回购提升投资者回报[185] - 证券行业目标推动形成10家左右优质头部机构，到2035年形成2至3家具备国际竞争力的投资银行[186]

兴业证券股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 （潘越） 本人潘越，作为兴业证券股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事，严 格按照《公司法》《证券公司治理准则》《上市公司治理准则》等法律法规、规范 性文件，及《兴业证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《兴业证券 股份有限公司独立董事工作制度》等要求，忠实勤勉履职，在会计领域具备丰富 的专业知识和经验，能够积极有效履行独立董事职责，有效维护公司股东、特别 是中小股东的合法权益。现就本人 2024 年度的履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 作为公司独立董事，本人在会计领域具备丰富的专业知识和经验，符合任职 所必需的条件。经自查，本人持续满足独立性要求，不存在影响独立性的情况。 本人的工作履历、专业背景以及兼职情况如下： 潘越，女，管理学博士（财务管理方向），中国注册会计师，教授，财政部 "全国高端会计人才"。现任公司独立董事，厦门大学社会科学研究处处长，文 科期刊中心主任，经济学院金融系主任、教授、博士生导师，兼任厦门国际银行 股份有限公司独立董事、兴银基金管理有限责任公司独立董事，以及中国总会计 师协会财务管理分会专业委员，中国金融 ...

文章核心观点 能源清洁化背景下煤、电利润分配均值回归持续推进，2025年初以来火电发电量降速与煤炭库存高企对煤价施压，年内关注内陆火电资产业绩弹性，长期关注火电板块价值重估，北方火电资产更受益，推荐相关电力资产 [1] 分组1：煤、电利润分配均值回归现状 - 2015年火电行业利润达阶段高点，因2011 - 2015年煤价连续下跌，火电主导利润分配；2021年煤价冲高，煤炭行业主导利润分配，火电企业大面积亏损，当年SW火电归母净利润总额为 - 418.17亿元；截至2024年Q3煤、电利润分配仍在均值回归路上，2024年前三季度SW火电归母净利润占其和SW煤炭归母净利润总额的33.92% [1] - 2025年前3月火电发电量受水电及新能源发电挤压，1 - 3月水电/风电/太阳能发电量同比增速分别为 + 6.26%/+16.79%/+45.26%，火电发电量同比 - 4.37%；截至2025年4月14日CCTD主要港口 + 25省电厂煤炭库存18549万吨同比 + 11.6%，煤、电利润分配均值回归或将持续推进 [2] 分组2：本轮均值回归的不同 - 火电在电力系统中角色转变，从主力发电电源转型成调峰电源，度电收入由电能量价格、容量价格和辅助服务价格构成，利润恢复不仅来自煤价下跌，还源于电价重构，强调收益稳定性 [2] 分组3：火电资产报表质量改善因素 政策推动 - 2025年火电电能量价格下行，前4月全国平均电网代理购电均价同比 - 0.015元/度；2024年1月起实施的容量电价政策，测算至2026年容量电价调增将为火电带来0.015 - 0.02元/度的增益；绿电新政松绑配储要求推高火电辅助服务收益，夯实盈利基础 [3] 低息环境与绿电投资 - 当前我国利率低位运行，至24Q3 SW火电资产负债率同比 - 1.10pct，财务费用率同比 - 3.73pct；2023年SW火电合计集体减值金额达121.01亿元，当下行业资产清理进入尾声，减值压力缓解，业绩与现金流将优化 [4] 央、国企市值管理考核 - 2024年国务院国资委全面推开上市公司市值管理考核，多家公用事业公司股东增持，全行业资本运作加速，有望整合优质资产，提高电力资产质量并实现价值重估 [5]

黄金的三大功能 - 黄金具有抗通胀、避险及储备货币三大功能，成为美元信用与多元货币体系双重重估工具 [1] - 历史数据显示霸权转移期往往伴随金价大涨，近期各国央行增持黄金印证其政治资产价值 [1] - 地缘风险频发与通胀压力推升黄金需求，供需失衡或进一步放大价格波动 [1] 货币体系与黄金 - 国际货币体系历经6个阶段，黄金从储备功能转为货币之锚最后非货币化，但货币属性未完全消失 [1] - 1971年后黄金货币功能逐渐消失，但抗通胀、避险及储备货币功能使其成为实物资产、金融资产与政治资产 [1] - 货币体系混乱阶段往往带来金价大幅上行，黄金在"去美元化"进程中战略地位持续提升 [1] 美国经济金融化 - 美国经济深度金融化加剧脆弱性，资本收益主导财富增长推动资产价格泡沫，实体投资被金融操作替代 [2] - 债务驱动模式难以为继，财政赤字与借贷成本上升预期对美国经济构成挑战 [2] - 新兴市场战略突围逐渐瓦解美元循环体系，特里芬悖论威胁美元信用 [2] 黄金价值重估 - 黄金作为美元信用重估与多元货币信用重估工具，其政治资产重要性在多极化秩序下上升 [3] - 市场化机制下黄金需求增加对抗通胀与地缘风险，供需失衡或引发价格波动 [3] - 推荐标的包括赤峰黄金、山金国际、山东黄金等，建议关注中金黄金、中国黄金国际等 [3]