核心事件：张忆东离任兴业证券 - 知名首席经济学家张忆东于2025年12月31日官宣离任兴业证券，将转型海外业务，专注于香港及海外资本市场拓展 [2][5] - 兴业证券经济与金融研究院表示尊重其个人选择，并感谢其贡献，同时指出离职不会影响相关业务开展 [5][6] - 兴业证券研究院已建立一支规模超200人的研究团队，覆盖A股、港股及海外中概股市场 [6] 张忆东的职业生涯与成就 - 张忆东曾任兴证国际首席经济学家、兴业证券全球首席策略分析师、研究院联席院长等职 [6] - 其自2006年加入兴业证券，先后十一次获得新财富卖方分析师评选第一名，是A股和港股策略双料第一，并于2023年成为中国总量研究领域首位新财富钻石分析师 [6] 对2026年港股市场的投资展望 - 张忆东认为2026年港股投资需耐心稳行、戒骄戒躁，超额收益将来自“成长乘势聚力+价值重构红利” [7][8] - 其判断AI浪潮是“时代之火”，2026年将受益于美联储降息，并认为此轮AI热潮更像1996-1998年的互联网浪潮 [8] - 2026年中国宏观经济名义GDP同比增速有望改善、通胀温和修复，经济“火在结构”，是股市机会所在 [8] - 港股资金面将呈现中美友好期、内外齐发力的格局 [8] 2026年看好的四大投资方向 - **成长乘势聚力**：重点关注AI浪潮下的互联网、端侧AI、传媒；以及“十五五”规划驱动的军工科技、能源科技（储能、固态电池）及新消费领域 [9] - **红利资产**：在低利率环境下，保险、银行、能源等高息资产具备战略配置价值 [9] - **传统行业价值发现**：关注全球供应链重构、出海链以及“反内卷”政策下盈利改善的行业龙头 [9] - **战略资产**：建议逆向布局黄金、稀土等全球秩序重构中的核心资产 [9]

张忆东离职事件 - 著名策略分析师张忆东于2025年12月31日宣布从兴业证券离职，将转型海外业务，专注于香港及海外资本市场拓展 [1][2] - 兴业证券经济与金融研究院确认其离职，并对其贡献表示感谢，同时表示其离职不会对现有业务开展造成影响 [1][10] 张忆东个人背景 - 张忆东拥有复旦大学国际金融系学士、硕士学位及上海交通大学上海高级金融学院EMBA学位 [3] - 其职业生涯始于2002年在宝来证券负责港股、A股策略及周期股研究，于2006年加入兴业证券，负责策略研究中心和海外研究中心 [4] - 离职前担任兴业证券经济和金融研究院副院长、研究所副所长、全球首席策略分析师，以及兴证（香港）金控副行政总裁、兴证国际副总裁等职务 [3] 张忆东对年轻人的建议 - 建议尽早努力尝试，若兴趣盎然则持续深耕 [5] - 强调工作需有章法，以开放心态利用平台优势 [6] - 提倡怀有感恩之心，专注提升自身能力 [6] - 认为成功属于过去，需保持敬畏、谦卑与持续学习的态度 [6] 张忆东对2026年市场的核心观点 - 认为AI浪潮是时代之火，2026年将受益于美联储降息，其发展可能更类似1996-1998年的互联网浪潮而非2000年前后 [7] - 预测2026年中国处于“十五五”规划开局之年，名义GDP同比增速有望改善，通胀温和修复 [7] - 看好港股资金面在中美友好期下内外齐发力，人民币对美元汇率有望升值回到“6字头”时代 [7] - 指出中国名义GDP改善将驱动配置型外资回流，同时以中长期机构资金和约160万亿元人民币的居民存款为代表的中国社会财富将继续趋势性增加股市配置比例 [7][8] 张忆东提出的2026年四大投资方向 - 成长领域：关注AI、军工、能源科技、新消费和创新药 [8] - 生息资产：低利率时代下的战略性高胜率资产，如红利资产，预计将吸引追求绝对收益的配置型资金（如内地保险资金）持续流入 [8] - 传统产业：受益于供应链重构、出海和“反内卷”的领域 [8] - 核心资产：全球秩序重构时代下的资产，以黄金和稀土为代表 [8] 张忆东对中美经济的对比分析 - 认为美国依靠债务扩张推动繁荣，联邦政府债务杠杆率已超过120%，每年面临巨大还本付息压力，因此降息需求强烈，预计美元将持续走弱 [8] - 指出科技是美国维持经济竞争力的关键，AI相关投资已贡献其实际GDP增速的40%以上，本轮AI浪潮可能在美国形成“刚性泡沫” [8] - 认为中国房地产拖累最严重的阶段可能即将过去，中国正迎来重大历史发展机遇 [9] - 建议投资者克制短期市场情绪带来的恐惧，立足中长期逻辑投资中国牛市 [9] 兴业证券研究院现状与展望 - 研究院已建立一支规模超200人的研究团队，全面覆盖A股、港股及海外中概股市场，汇聚众多业内明星分析师 [10] - 2025年以来，研究院在多项权威评选中名列前茅，收入利润显著增长，在2025证券时报分析师年会中，13个行业入围最佳分析师榜单，其中10个行业上榜 [10] - 研究院院长助理、医药行业首席分析师孙媛媛荣获“黄金分析师SSR”称号 [10] - 未来研究院将以更开放的视野和进取的姿态深化战略布局，秉持“研究发现价值，研究创造价值”的理念提供服务 [10]

张忆东离职事件 - 兴业证券全球首席策略分析师张忆东于12月31日宣布离职，将转型海外业务，专注于香港及海外资本市场拓展 [1][2] - 兴业证券经济与金融研究院确认其离职，并感谢其对公司卖方研究及海外研究业务的贡献 [1] - 张忆东于2006年加入兴业证券，负责策略研究中心和海外研究中心，离职前担任研究所副所长等职务 [3][4] 张忆东个人背景与观点 - 张忆东拥有复旦大学国际金融系学士、硕士学位以及上海交通大学上海高级金融学院EMBA学位 [3] - 在2021年的一次采访中，张忆东回顾了兴业证券以研究驱动战略转型的历程，并对年轻人提出四点建议：尽早拼命干、做事要有章法、怀有感恩之心、保持敬畏之心 [4][5][6][7] - 张忆东一直坚定看好A股和港股市场 [7] 对2026年市场的展望与配置建议 - 张忆东认为AI浪潮是时代之火，2026年将受益于美联储降息，其发展可能类似1996-1998年的互联网浪潮 [8] - 预计2026年中国名义GDP同比增速有望改善，通胀温和修复，人民币对美元汇率有望升值回到“6字头”时代 [8] - 中国名义GDP改善将吸引配置型外资回流，同时以中长期机构资金和约160万亿元居民存款为代表的中国社会财富也将趋势性增加股市配置 [8] - 2026年配置建议关注四个方面机会：以AI、军工、能源科技、新消费和创新药为代表的成长板块；低利率时代下的战略性高胜率生息资产（如红利资产）；受益于供应链重构、出海和“反内卷”的传统产业；全球秩序重构时代的核心资产，如黄金和稀土 [9] 对中美经济的宏观分析 - 张忆东认为“大国博弈”是当前大类资产配置的核心逻辑 [10] - 美国方面，联邦政府债务杠杆率已超过120%，降息需求强烈，预计美元将持续走弱；同时，AI相关投资已贡献美国实际GDP增速的40%以上，但其债务扩张驱动的繁荣模式隐藏危机风险 [10] - 中国方面，房地产拖累最严重的阶段可能即将过去，正迎来重大历史发展机遇 [11] - 建议投资者应克制短期市场情绪带来的恐惧，立足中长期逻辑进行投资 [11] 兴业证券研究院现状 - 兴业证券经济与金融研究院表示，张忆东的离职不会对相关业务开展造成影响 [12] - 研究院已建立一支规模超200人的研究团队，全面覆盖A股、港股及海外中概股市场 [12] - 2025年，研究院在多项权威评选中名列前茅，收入利润显著增长，在证券时报分析师年会中有13个行业入围最佳分析师榜单，其中10个行业上榜 [12] - 研究院未来将继续秉持“研究发现价值，研究创造价值”的理念，深化战略布局 [12]

核心人事变动 - 兴业证券经济与金融研究院联席院长、全球首席策略分析师张忆东已正式提出离职申请 [1] - 离职原因为个人职业规划及家庭因素考量 [1] 未来职业动向 - 张忆东将转型海外业务 [1] - 其未来将专注于香港及海外资本市场的拓展 [1]

市场表现 - 截至2025年12月31日10:03，国证证券龙头指数上涨0.71% [1] - 成分股中华林证券上涨4.89%，广发证券上涨2.23%，国信证券上涨1.68%，华泰证券上涨1.61%，东方证券上涨1.20% [1] - 证券ETF龙头上涨0.53%，最新价报1.33元 [1] 行业政策动态 - 《证券公司投行业务质量评价办法》迎来修订，新增两项专项指标 [1] - 新增“支持上市公司并购重组”典型案例专项评价指标，旨在引导券商加大对财务顾问业务投入，积极促进并购重组交易 [1] - 新增新股发行定价能力和投资价值研究报告质量两项具体评价指标，旨在督促券商提升新股定价能力与报告质量 [1] - 券商投行业务质量评价结果与券商分类评价等机制挂钩，是监管督促券商提升执业质量的重要抓手 [1] 机构观点与投资主线 - 方正证券指出，券商板块仍“滞涨”，且ROE处于上升通道，认为板块行情虽迟但到 [1] - 建议关注两条投资主线：一是受益于居民财富搬家逻辑、大财富业务布局领先的低估值券商；二是做强做优的头部券商 [1] 指数与ETF产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [2] - 国证证券龙头指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比79.05% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2]

现场检查基本情况 - 保荐机构兴业证券于2025年12月16日至19日对英方软件进行了持续督导现场检查 [1] - 检查范围涵盖公司治理、内部控制、信息披露、独立性、募集资金使用、关联交易、对外担保、重大对外投资及经营状况等 [1] 公司治理与内部控制 - 公司已制定较为完善的公司治理制度且得到有效执行 [2] - 董事和高级管理人员能依法履行职责，内部控制制度有效执行 [2] 信息披露 - 公司建立并执行了信息披露相关制度 [3][4] 公司独立性 - 公司资产完整，人员、机构、业务、财务保持独立 [5] - 不存在关联方违规占有公司资金的情形 [5] 募集资金使用情况 - 公司募集资金已存放于专户并签署监管协议 [8] - 2024年公司使用募集资金购买了三笔可转让大额存单，金额分别为2,200万元、1,000万元和1,000万元 [6] - 上述三笔大额存单于2025年8月转让，持有期限超过12个月，不符合现金管理产品期限不得超过12个月的规定，公司已被要求整改 [6][7] - 公司在支付募投项目人员年终奖时，因财务操作失误导致两笔款项金额错付，分别为40.33万元和61.78万元，发现后已更正 [7] - 2025年10月，因财务操作失误，将一笔募集资金现金管理本金及收益10,002,125.00元错转至其他专户，发现后已转回 [7] - 部分募投项目（行业数据安全和业务连续性及大数据复制软件升级项目、研发中心升级项目、云数据管理解决方案建设项目）建设进度较慢，公司已于2025年8月27日召开董事会对项目进行延期 [8] - 除上述问题外，公司制定了募集资金使用管理制度，能按规定存放和使用资金，不存在被控股股东占用或擅自变更用途的情形 [8] 关联交易、对外担保与重大投资 - 公司已规范关联交易、对外担保和对外投资的决策权限与机制 [9] - 持续督导期内不存在违规关联交易、对外担保及重大对外投资情形 [9] 经营状况 - 公司2025年1-9月实现营业收入13,166.80万元，较上年同期增长11.26% [10] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为-1,470.58万元，较上年同期减亏1,695.79万元 [10] - 公司经营模式、业务结构未发生重大不利变化，经营场所正常运转 [10] 诉讼与仲裁情况 - 公司与迪思杰（北京）数码技术有限公司的诉讼，一审（2024年7月）和二审（2025年5月12日）均获胜诉，判决为终审判决 [11] - 公司涉及与领新半导体产业有限公司的仲裁，申请人要求返还合同预付款及支付相关费用合计129.19万元，该仲裁已开庭未裁决 [12] - 截至检查日，公司银行账户因上述仲裁被冻结129.19万元 [13] - 公司另有因劳动诉讼被冻结的资金130.20万元 [13] 现场检查结论 - 保荐机构认为，除募集资金使用中存在的问题外，公司在重大方面符合中国证监会及上海证券交易所的相关要求 [16] - 保荐机构提示公司及时披露未决诉讼和仲裁进展、规范管理和使用募集资金 [16]

公司慈善活动 - 中国建材集团有限公司与福建省兴业证券慈善基金会联合共青团泾源县委 为507名泾源籍困境少年儿童赠送总价值9.9万元的新年礼物 包括羽绒服、运动鞋、书包、文具等 [1][3] - 该“点亮微心愿”项目被描述为政企联动助力乡村振兴、关爱青少年成长的重要举措 [3] 公司社会参与与品牌建设 - 共青团泾源县委表示将持续深化“希望工程”品牌效应 并广泛动员社会力量参与 [3] - 计划进一步拓宽对困境青少年的帮扶渠道 丰富帮扶形式 加强部门协同联动 整合各方资源形成关爱合力 [3]

公司金融资产持仓 - 截至12月30日，福建水泥持有兴业银行股票3088.8万股 [2] - 截至12月30日，福建水泥同时持有兴业证券股票508.014万股 [2]

市场指数表现与ETF动态 - 中证A500指数收盘上涨0.3% [1] - 中证A100指数收盘上涨0.4% [1] - 中证A50指数收盘上涨0.2% [1] - A500ETF易方达（159361）全天成交额约70亿元，获得超过1.5亿份净申购 [1] - 截至12月29日，A500ETF易方达（159361）最新规模达337亿元 [1] - 该ETF今年以来年化跟踪误差为0.34%，相对指数超额收益为2.85%，在规模百亿以上的同类产品中排名第一 [1] 宏观政策环境与市场展望 - 兴业证券研报指出，美联储议息会议和国内重要会议已相继落地，明确了明年的国内外政策基调 [1] - 政策组合释放的信号为“海外偏宽松，国内偏积极、偏呵护” [1] - 该政策环境被认为奠定了有利于风险资产演绎的良好基础 [1] - 跨年行情有望在寻找共识的过程中逐步展开 [1]

市场表现 - 12月30日，证券板块整体下跌0.21%，领跌个股为红塔证券，跌幅达1.44% [1][2] - 当日上证指数收于3965.12点，基本持平（下跌0.0%），深证成指收于13604.07点，上涨0.49% [1] - 板块内个股表现分化，华林证券涨幅最大，为3.61%，收盘价14.93元，成交额4.22亿元 [1] 个股涨跌与成交 - 涨幅居前的个股包括：华林证券（+3.61%）、华鑫股份（+1.18%）、锦龙股份（+0.91%）、财通证券（+0.57%）和兴业证券（+0.53%） [1] - 跌幅居前的个股包括：红塔证券（-1.44%）、东兴证券（-1.05%）、财达证券（-1.02%）、國泰君安（-1.01%）和东方证券（-0.73%） [2] - 成交活跃的个股：东方财富成交额最高，达52.58亿元，成交量224.79万手；兴业证券成交量161.41万手，成交额12.05亿元；國泰君安成交额14.61亿元 [1][2] 资金流向 - 证券板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8.98亿元，而游资和散户资金分别净流入5.59亿元和3.39亿元 [2] - 主力资金净流入居前的个股：华林证券净流入6269.99万元，主力净占比14.84%；东北证券净流入4354.09万元，占比11.38%；兴业证券净流入4198.23万元，占比3.48% [3] - 中信证券呈现独特的资金流向结构，主力资金净流入1689.13万元，同时游资大幅净流入8191.91万元，但散户资金净流出9881.03万元 [3]