行业整体表现 - 2024年证券行业整体经营数据向好，150家证券公司实现营业收入4511.69亿元，净利润1672.57亿元，创近三年新高 [1] - 营业收入较2021年5024亿元相差512亿元，净利润较2021年1911亿元相差238亿元 [1] - 42家上市券商中28家实现营业收入同比增长，占比70.37% [1] - 行业净利润分化明显，中信证券等6家归母净利润超百亿元，而中原证券等11家中小券商净利润不足10亿元 [7][9] 头部券商表现 - 中信证券以637.89亿元营业收入和225.89亿元净利润位居行业榜首 [1][7] - 国泰海通、华泰证券分别以433.97亿元和414.66亿元营业收入位列第二、三位 [1][3] - 华泰证券、国泰海通、广发证券、招商证券、中国银河净利润均超百亿元，形成"百亿俱乐部" [7] - 头部券商通过衍生品对冲和分散投资将业务波动率控制在10%以内，中信证券证券投资业务收入达240.40亿元，同比增长23.95% [13] 中小券商表现 - 东兴证券营业收入同比增长97.89%，红塔证券增长68.36%，增速位列行业前列 [6] - 华林证券净利润暴涨1014.54%，红塔证券增长166.83%，第一创业增长148.57% [10] - 中原证券、华林证券、太平洋营业收入不足20亿元，净利润不足3亿元 [6][9] - 中泰证券净利润下滑47.54%，国联民生下滑39.78%，主因投资业务亏损 [11][12] 业务板块分析 - 自营业务成为业绩关键因素，南京证券投资收益及公允价值变动收益同比增长143.48% [13] - 经纪及财富管理业务显著复苏，已披露年报上市券商相关业务同比增幅在10%至31%之间 [13] - 投行业务整体承压，7家上市券商投行业务同比下降，最高降幅超40% [15] - 东方财富证券股基交易额达24.24万亿元，市场份额持续提升 [14] 2025年一季度展望 - 超80%已披露一季报上市券商净利润同比正增长 [16] - 国泰海通归母净利润同比激增391.78%，中信证券同比增长32% [16] - 东吴证券净利润同比增长114.86%，华西证券、东北证券等增幅超100% [16] - 市场机构预期2025年上半年券商业绩将持续改善，行业有望迎来"戴维斯双击" [17][18]

证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-030 号 国联民生证券股份有限公司 第五届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 国联民生证券股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十四次 会议于 2025 年 4 月 15 日以书面方式发出通知，于 2025 年 4 月 29 日在公司总部 国联金融大厦 9 楼会议室以现场结合通讯的方式召开。 会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中：董事长葛小波先生、董事 杨振兴先生、独立董事高伟先生、独立董事郭春明先生以通讯方式出席）。会议 由董事长葛小波先生主持，公司监事和相关高级管理人员列席会议。 会议的召集、召开和表决情况符合法律、法规、证券上市地交易所上市规则 及《国联民生证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《国联民生证券 股份有限公司董事会议事规则》的相关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）《国联民生证券股份有限公司 2025 年第一季度报告》 表决结果：同意 9 票 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为15.62亿元人民币，同比增长800.98%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.76亿元人民币，上年同期为亏损2.19亿元人民币[4] - 2025年第一季度营业总收入1,562,489,599.05元，较2024年同期增长801.1%[23] - 2025年第一季度净利润378,831,579.15元，相比2024年同期亏损216,647,616.36元实现扭亏为盈[23] - 归属于母公司股东的净利润为3.76亿元，同比下降218.75亿元[24] - 公司2025年第一季度营业总收入为6.694亿元，相比2024年同期的-5.679亿元实现大幅扭亏[31] - 净利润从2024年Q1亏损2.634亿元转为2025年Q1盈利2.295亿元[31] 成本和费用（同比环比） - 应付职工薪酬同比增长192.19%至1,022,285,023.64元，主要系新增并表子公司所致[10] - 应交税费同比增长179.19%至317,753,379.28元，主要系新增并表子公司所致[10] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为7.30亿元人民币，上年同期为负10.19亿元人民币[4] - 投资活动现金流量净额同比激增493.35%至15,697,421,692.86元，主要系新增并表子公司[10] - 经营活动产生的现金流量净额为7.30亿元，同比增加17.47亿元[26] - 投资活动产生的现金流量净额为156.97亿元，同比增加130.52亿元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为7.25亿元，同比下降4.54亿元[27] - 经营活动现金流量净额从2024年Q1的-12.306亿元改善至2025年Q1的8.914亿元[34] - 投资活动现金流出大幅增加至53.944亿元，主要由于投资支付现金达53.65亿元[34] - 筹资活动现金流入38.765亿元，其中吸收投资19.85亿元，发行债券18.915亿元[34] 资产和负债变化 - 总资产为1745.18亿元人民币，同比增长79.53%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为504.90亿元人民币，同比增长171.68%[5] - 净资本为179.39亿元人民币，较上年度末增长9.76%[6] - 货币资金为323.36亿元人民币，同比增长109.80%[9] - 交易性金融资产为656.87亿元人民币，同比增长73.22%[9] - 商誉为140.72亿元人民币，同比增长1131.60%[9] - 2025年3月31日货币资金为32,335,729,340.80元，较2024年底增长109.8%[19] - 融出资金从2024年底的11,551,336,525.54元增长至18,077,727,499.86元，增幅56.5%[19] - 交易性金融资产从37,920,651,400.16元增至65,686,593,140.79元，增幅73.2%[19] - 商誉从1,142,579,370.00元大幅增至14,071,973,920.93元，主要因收购民生证券[19] - 期末现金及现金等价物余额为460.01亿元，同比增加274.78亿元[27] - 货币资金为149.35亿元，同比增加11.07亿元[29] - 长期股权投资为367.75亿元，同比增加289.50亿元[29] - 负债合计为782.88亿元，同比增加12.40亿元[30] - 所有者权益合计为497.55亿元，同比增加316.63亿元[30] - 期末现金及现金等价物余额为271.331亿元，较期初减少7.643亿元[35] 业务线表现 - 手续费及佣金净收入同比增长149.98%至845,787,229.44元，主要系经纪及投行业务收入增加[10] - 手续费及佣金净收入845,787,229.44元，同比增长150.0%[23] - 手续费及佣金净收入同比增长64.6%至2.649亿元，其中经纪业务手续费净收入增长126.6%至2.451亿元[31] 投资收益表现 - 投资收益由负转正至689,616,725.66元（上年同期为-867,995,651.16元），主要系金融工具处置收益增加[10] - 投资收益从2024年第一季度的-867,995,651.16元转为正689,616,725.66元[23] - 投资收益从2024年Q1的-9.158亿元改善至2025年Q1的3.839亿元[31] - 其他权益工具投资公允价值变动收益从2024年Q1的3.737亿元下降至2025年Q1的0.567亿元[32] 股东和股权结构 - 控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司直接持股23.86%（1,355,626,560股），合计控制38.52%股份[12][13] - 报告期末普通股股东总数101,094户，其中A股股东101,006户，H股登记股东88户[11][13] - 前十大股东中香港中央结算（代理人）有限公司持有7.79%的H股（442,506,070股）[12] - 公司通过发行A股股份购买民生证券99.26%股份，新增A股股份2,640,269,065股，登记后A股总数为5,029,402,233股[14] - 配套募集资金新增A股股份208,550,573股，登记后A股总数为5,237,952,806股[14] 其他财务指标 - 风险覆盖率为299.60%，较上年度末增长65.90个百分点[6] - 合同负债同比增长282.34%至69,291,647.40元，主要系新增并表子公司所致[10] - 预计负债同比激增1,873.58%至36,876,387.41元，主要系新增并表子公司所致[10] - 其他综合收益的税后净额为1.08亿元，同比下降252.58亿元[24] - 基本每股收益从2024年Q1的-0.09元/股提升至2025年Q1的0.05元/股[32]

国联民生证券股份有限公司 关于副总裁退休及证券事务代表辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 国联民生证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 29 日召开 第五届董事会第二十四次会议，审议通过《关于尹红卫到龄退休不再担任公司副 总裁的议案》，鉴于尹红卫女士到龄退休，其不再担任公司副总裁职务。 2025 年 4 月 29 日，公司收到证券事务代表张辉先生的辞职报告。张辉先生 因工作调整原因，提请辞去公司证券事务代表职务。上述辞职事项自辞职报告送 达公司董事会之日起生效。 证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-032 号 公司董事会对尹红卫女士和张辉先生在任职期间对公司发展做出的努力和 贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 国联民生证券股份有限公司董事会 2025 年 4 月 29 日 1 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：01456） （於中華人民共和國成立的股份有限公司） 建議變更註冊資本及修訂《公司章程》 本公司已向15名特定對象發行208,550,573股A股股份（「本次發行」）募集配套資金， 並於2025年3月10日辦理完成新股登記手續。 鑒於本公司新增208,550,573股A股股份，建議變更本公司註冊資本並相應修訂《公司 章程》，具體如下： 1 變更註冊資本 經 中 國 證 監 會 核 准 通 過，本 公 司 已 完 成 本 次 發 行 工 作。本 次 發 行 新A股數量為 208,550,573股，已於2025年3月10日在中國證券登記結算有限責任公司上海分公 司辦理完成股份登記手續。本次發行完成後，本公司新增註冊資本（股本）為人民 幣208,550,573.00元，註冊資本（股本）由人民幣5,472,042,233.00元增加至人民幣 5,680,592,806.00元。 修訂《公司章程》 針 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：01456） （於中華人民共和國成立的股份有限公司） 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條作出。 如下公告已於上海證券交易所網站刊發，僅供參閱。 特此公告。 承董事會命 國聯民生證券股份有限公司 董事長 葛小波 中國江蘇省無錫市 2025年4月29日 截至本公告日期，本公司執行董事為葛小波先生；本公司非執行董事為顧偉先生、 周衛平先生、吳衛華先生、楊振興先生及劉海林先生；及本公司獨立非執行董事為 朱賀華先生、高偉先生及郭春明先生。 证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-030 号 国联民生证券股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十四次 会议于 2025 年 4 月 15 日以书面方式发出通知，于 2025 年 4 月 29 日在公司总部 国联金融大厦 9 楼会议室以现场结合通讯的方式召开。 会议应出席董事 9 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：01456） （於中華人民共和國成立的股份有限公司） 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條作出。 如下公告已於上海證券交易所網站刊發，僅供參閱。 特此公告。 承董事會命 國聯民生證券股份有限公司 董事長 葛小波 中國江蘇省無錫市 2025年4月29日 截至本公告日期，本公司執行董事為葛小波先生；本公司非執行董事為顧偉先生、 周衛平先生、吳衛華先生、楊振興先生及劉海林先生；及本公司獨立非執行董事為 朱賀華先生、高偉先生及郭春明先生。 特此公告。 国联民生证券股份有限公司董事会 2025 年 4 月 29 日 证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-032 号 国联民生证券股份有限公司 关于副总裁退休及证券事务代表辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 ...

基金投顾业务发展 - 基金投顾业务更适合年轻投资者群体 因80/90/00后更相信专业分工和理性判断 将成为推动业务发展的核心需求端[5] - 业务发展周期需以20-30年为维度观察 与人口代际财富转移周期同步[5] - 标准化资产配置载体作用凸显 符合从房地产向股债黄金等资产转移的大趋势[24] 组合业绩表现 - 表韭量化指增精选近1年收益7.89% 年初以来收益1.97% 跑赢沪深300指数(-3.76%)[9][10] - 表韭全球资产配置近1年收益8.06% 年初以来收益-0.5% 跑赢标普500指数(-6%)[9][10] - 表韭纯纯的债近6月收益1.58% 年化约3% 主要作为流动性管理工具[9][28] 资产配置逻辑 - 四大核心周期决定配置方向：人口下行周期推动标准化资产配置 低利率周期利好优质股权资产 逆全球化周期需全球化布局 被动投资时代带来指数化机遇[24][25] - 三大组合定位清晰：全球资产配置组合实现多资产分散 量化指增精选组合聚焦指增与行业指数 纯债组合用于闲钱管理[26][27][28] - 资产配置权重建议采用1:1:1均衡分配 权益类组合建议采用左侧配置策略[31][21] 运营模式创新 - 采用内容驱动模式 通过每日债券/海外市场解读消除信息差 区别于传统业绩营销[35][37] - 建立专属微信群提供调仓提醒 市场解读等陪伴服务 由国联证券负责运营[38][40] - 当前个人跟投规模达110万元 主要通过雪球 天天基金等平台实施[33][34]

业绩说明会安排 - 2025年5月7日16:00 - 17:00召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3][5] - 以网络互动方式在上证路演中心召开[4][5][6] - 参加人员含董事长、总裁葛小波等，特殊情况可能调整[7] 投资者参与 - 2025年5月7日16:00 - 17:00在线参与，4月25日至5月6日16:00前可预征集问题[3][7] 报告发布 - 2025年3月26日发布2024年年度报告，4月29日拟发布2025年第一季度报告[3] 联系方式 - 董事会办公室邮箱为glsc - ir@glsc.com.cn，电话0510 - 82833209[8] 会后查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]