公司投资动态 - 晶科科技境外全资下属公司香港晶能以自筹资金参与投资基金 认缴出资3000万美元 [1] - 基金目标募集规模不超过3亿美元 以开曼豁免有限合伙企业形式组建 [1] 技术应用探索 - 公司探索新能源和物联网区块链等新技术相结合的应用模式和场景 [1] 合作协议签署 - 香港晶能与PUH MERCHANTS LTD、Gaia DT Guardians Investment Management Limited签署《AMENDED AND RESTATED EXEMPTED LIMITED PARTNERSHIP AGREEMENT》及相关认购协议 [1]

公司战略布局 - 晶科科技境外全资下属公司Hong Kong Crystal Energy Power Limited参与设立新能源投资基金[1] - 公司探索新能源与物联网区块链等新技术相结合的应用模式和场景[1] - 香港晶能作为基金有限合伙人认缴出资3000万美元[1] 基金架构与规模 - 基金以开曼豁免有限合伙企业形式组建[1] - 目标募集规模不超过3亿美元[1] - 香港晶能出资额占基金目标规模的10%[1]

债市整体表现 - 中证转债指数收涨1.23%至480.25点 成交额达768.71亿元 [1] - 可转债市场437只个券中409只上涨 仅27只下跌 上涨比例超93% [1] - 90只可转债涨幅超过2% 显示市场做多情绪浓厚 [1] 可转债涨幅领先品种 - 富仕转债与景23转债双双涨停 单日涨幅达20% [1][2] - 嘉泽转债大涨17.69% 位列涨幅第三 [1][2] - 崇达转2和欧通转债分别上涨14.01%和11.67% 进入涨幅前五 [2] 可转债跌幅较大品种 - 凯众转债下跌3.29% 成为当日跌幅最大品种 [1][2] - 药石转债和泰坦转债分别下跌2.92%和2.69% [1][2] - 惠城转债下跌2.04% 位列跌幅前五 [2] 正股与可转债联动表现 - 四会富仕正股涨停19.99% 带动富仕转债同步涨停20% [1][4] - 晶科科技正股涨停10.05% 但晶科转债仅涨1.11% 出现背离 [1][4] - 崇达技术正股涨停10.01% 崇达转2跟涨14.01% 溢价明显 [1][4] 正股市场表现 - 30只可转债对应正股涨幅超5% 其中四会富仕、晶科科技、崇达技术、立讯精密、景旺电子占据涨幅前五 [1][4] - 泰坦股份正股下跌5.64% 为当日跌幅最大正股 [5] - 华海药业和能辉科技正股分别下跌4.26%和3.88% 位列跌幅前列 [5]

指数表现 - 中证光伏产业指数强势上涨2.50% [2] - 成分股聚和材料上涨11.56% 科华数据上涨10.01% 科士达上涨10.01% [2] - 光伏ETF基金上涨1.80%报0.74元 近1周累计上涨4.78%涨幅排名可比基金第三位 [2] 指数构成 - 中证光伏产业指数选取不超过50只光伏产业链代表性上市公司证券作为样本 [2] - 前十大权重股合计占比56.14% [3] - 权重最高个股为阳光电源(10.51%) 隆基绿能(9.97%) TCL科技(9.42%) [5] 权重股表现 - 阳光电源上涨4.61% 特变电工上涨2.55% 正泰电器上涨2.89% [5] - TCL科技上涨1.37% 天合光能上涨1.29% 晶科能源上涨0.70% [5] - 隆基绿能上涨0.17% 通威股份上涨0.54% TCL中环上涨0.47% 晶澳科技上涨0.53% [5]

公司合作 - 恒生中国与中东金融机构及晶科科技签署跨境绿色银团贷款合作备忘录 [1] - 恒生银行与恒生中国共同引入中东资金支持中资企业国际化发展 [1] - 晶科科技作为全球光伏行业龙头企业获得该笔跨境绿色银团贷款支持 [1] 战略意义 - 合作打通共建一带一路沿线地区的融通渠道 [1] - 香港发展成为一带一路沿线经济体超级联系人的实践案例 [1] - 恒生中国成功连接中东资本与内地市场 [1] 行业影响 - 合作助力新能源领军企业国际化发展 [1] - 国际资本展现对中国新能源产业的信心 [1] - 为一带一路框架下的绿色投融资合作提供参考 [1]

核心交易概述 - 恒生银行联合恒生中国与中东金融机构及晶科科技签署跨境绿色银团贷款合作备忘录 开创跨境金融合作先例并被香港一带一路办公室及贸发局列为成功案例 [1] - 该项目为中东金融机构首次跨境绿色银团贷款 系香港特首率团出访中东后首批落地商业合作项目之一 [1] - 合作打通一带一路地域融资渠道 引入中东资金支持内地企业国际化发展 [1] 参与方角色与表态 - 恒生银行作为香港最大本地银行 通过金融专业网络巩固香港超级联系人地位 促进内地与中东资本流动及绿色能源发展 [1] - 晶科科技作为全球光伏龙头企业 在一带一路市场广泛布局 获得国际资本对中国新能源产业信心 [2] 战略意义 - 项目提升香港作为亚洲领先国际金融中心及绿色金融领导地位 支持企业拓展新兴市场 [1] - 合作体现跨境资本流动创新 强化香港与内地和中东经济联系 [1]

板块整体表现 - 电力板块当日下跌0.38%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.13%至3812.22点，深证成指上涨0.38%至12557.68点 [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，涨幅最高为云南能投10.00%，跌幅最大为上海电力-10.00% [1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出5.18亿元，游资资金净流出3.86亿元，散户资金净流入9.04亿元 [2] 领涨个股表现 - 云南能投涨停，收盘价14.74元，成交量30.32万手，成交额4.30亿元，主力资金净流入8562.70万元，占比19.93% [1][3] - 世茂能源涨停，收盘价25.55元，成交量12.17万手，成交额2.99亿元，主力资金净流入7917.52万元，占比26.50% [1][3] - 东望时代上涨4.67%，收盘价5.15元，成交量35.17万手，成交额1.78亿元 [1] 领跌个股表现 - 上海电力跌停，收盘价20.79元，成交量83.66万手，成交额17.52亿元 [2] - 晶科科技下跌3.82%，收盘价4.28元，成交量193.91万手，成交额8.36亿元 [2] - 珈伟新能下跌3.47%，收盘价4.45元，成交量70.55万手，成交额3.14亿元 [2] 资金流向特征 - 中国广核主力资金净流入1.29亿元，占比23.18%，但游资和散户资金分别净流出5251.41万元和7665.11万元 [3] - 长江电力主力资金净流入1.24亿元，占比7.42%，游资资金净流出1.17亿元 [3] - 国电电力上涨1.56%，主力资金净流入3928.90万元，占比4.37% [1][3]

投资评级 - 增持评级（下调自先前评级）[6][8] 核心观点 - 公司经营现金流净额持续改善，2025H1达19.9亿元（去年同期为-7.3亿元）[3] - 可再生能源补贴发放加速，2025年1-8月补贴资金8.91亿元（同比+248%），其中国家补贴8.5亿元（同比+272%）[3] - 电力改革持续推进背景下，看好公司综合能源业务的持续开拓潜力[3] 财务表现 - 2025H1营收21.2亿元（同比+10.5%），归母净利润1.2亿元（同比+39.8%）[3] - 2025Q2营收10.1亿元（同环比分别-11.6%/-9.0%），归母净利润1.6亿元（同环比分别-15.5%/+551.9%）[3] - 预测2025-2027年营收分别为54.9/55.3/54.1亿元，归母净利润分别为5.1/5.3/5.6亿元[6][10] - 对应2025-2027年PE分别为32/31/29倍，PB分别为1.01/0.99/0.97倍[6][10] 业务进展 电站开发与运营 - 截至2025H1末持有电站规模5953MW（较2024年底净减少495MW）[4] - 2025H1新增并网233MW（地面/工商业分别为97/124MW），出售电站729MW（工商业/户用分别为77/652MW）[4] - 结算电量35.7亿度，通过精细化运营实现部分电站平均结算电价高于市场均价[4] - 海外电站已并网444MW，2025H1新增开发光伏及储能项目900MW[4] 综合能源业务 储能业务 - 自持独立储能电站规模325.7MW[4] - 2025H1新增开发储能项目规模3.9GWh[4] 售电与虚拟电厂 - 2025H1实现签约电量16亿度，交易电量75亿度[5] - 在浙江、上海、四川、江西、天津布局虚拟电厂业务[5] - 市场化储能代运营签约66MWh，新能源电站代理交易规模342MW[5] 公司基础数据 - 最新收盘价4.60元，总市值164亿元[2] - 总股本35.71亿股，流通股本35.71亿股[2] - 52周最高/最低价分别为4.79元/2.26元[2] - 资产负债率62.5%，市盈率51.11[2] - 第一大股东为晶科新能源集团有限公司[2]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价上涨2.18%至4.68元/股 成交额2.84亿元 换手率1.71% 总市值167.12亿元 [1] - 主力资金净流入1128.28万元 特大单买入6062.53万元(占比21.38%) 卖出4173.11万元(占比14.71%) [1] - 今年以来股价累计上涨67.56% 近5日下跌1.47% 近20日上涨43.56% 近60日上涨73.14% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入21.24亿元 同比增长10.47% [2] - 2025年上半年归母净利润1.23亿元 同比增长39.76% [2] - A股上市后累计派现3.19亿元 近三年累计派现1.61亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数11.91万户 较上期减少3.87% [2] - 人均流通股29980股 较上期增加4.02% [2] - 光伏ETF(515790)持股3326.61万股(第七大股东) 较上期减少17.17万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股3307.94万股(第八大股东) 为新进股东 [3] - 南方中证1000ETF(512100)持股2638.00万股(第九大股东) 较上期增加497.45万股 [3] 公司业务概况 - 主营业务为光伏电站开发运营转让业务(占比75.88%)和光伏电站EPC业务(占比5.77%) [1] - 业务构成包括户用光伏电站滚动开发业务(17.36%)及其他业务(0.99%) [1] - 所属申万行业为公用事业-电力-光伏发电 概念板块涵盖IDC概念、新能源、光伏玻璃等 [1]

公司动态 - 晶科科技已接到2025年外滩大会参会邀请 该大会是亚洲极具影响力的金融科技盛会 将于9月10日至13日在上海黄浦世博园区开幕[1] - 公司内部于9月初举行《RWA代币化 关键原理 全球趋势和香港实践》专题培训会 聚焦RWA的前瞻趋势和投资机遇[1] - 公司始终践行轻重资产相结合的运营战略 致力于电站产品力的打造和高周转模式[1] 行业趋势 - 光伏发电作为清洁可持续的能源利用方式展现出广阔前景 源于全球应对气候变化和推动能源转型的大背景[1] - 数字资产将成为2025外滩大会的重要议题 大会致力于搭建全球科技 金融和产业间高规格开放对话平台[1] 战略布局 - 晶科科技积极探索光伏产业突破融资传统边界 寻求通过智能合约技术提升资产发行效率和资产适配性[1] - 公司为全球光伏资产打造新兴融资方式 持续关注光储结合以及新金融模式的发展空间和潜在机会[1]