公司股价反弹原因及后续措施 - 股价反弹主要由于前期市场对绿电价值和运营稳定性的顾虑导致股价被低估，市场具有向上修复的空间 [1] - 公司计划加大电站转让规模，下半年逐步兑现，提振市场信心 [2] - 如有增持、回购等进一步举措，公司将按规定及时履行信息披露义务 [2] 可转债回售期风险及应对措施 - 公司持有并运营新能源电站，可产生稳定现金流，保障公司在转债回售期的应对准备 [2] - 公司年均获得集中式电站指标和分布式项目签约处于行业领先梯队，为现金流提供增长弹性 [2] 经营性现金流改善措施 - 公司正在加大户用光伏资产转让，约130MW已于二季度末完成出售签约，经营性现金流将大幅改善 [2] - 户用光伏业务主推合作共建模式，进一步缓解现金流压力 [2] - 发电业务保持稳定正向现金流，随着电站转让规模增长，现金流正变得更加充裕和健康 [3] 市场化交易及碳市场应对策略 - 公司通过电网辅助服务、峰谷套利、EMC、市场交易优化等多元化商业模式应对市场化交易对电价的影响 [4] - 公司密切关注CCER领域变化，并通过售电业务开发控排企业客户，提供电-碳结合的绿色权益服务 [4]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为19.23亿元，同比增长9.83%[15] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为8780.54万元，同比下降36.21%[15] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8643.35万元，同比下降17.47%[15] - 公司2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为155.99亿元，较上年末增长0.14%[15] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.03元，同比下降25.00%[17] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为0.56%，同比下降0.54个百分点[17] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为0.56%，同比下降0.28个百分点[17] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-7.26亿元[15] - 公司2024年6月30日总资产为428.75亿元，较上年末增长4.46%[15] 行业分析 - 光伏上游产业链各环节陷入持续的产能过剩和价格"内卷"，多晶硅、硅片、电池、组件价格下滑超 40%[22] - 光伏下游电站装机规模持续高速增长，2024 年上半年新增装机达到 102.48GW，同比增长 30.7%[23] - 集中式光伏和分布式光伏装机分别达到 49.60GW 和 52.88GW，同比增长 32.4% 和 29.1%，两者基本持平[23] - 光伏电站面临消纳压力、用地管理趋严、电力市场化交易等挑战[24] - 国家持续出台支持新能源发展的政策，包括可再生能源电价附加补助资金管理、绿证交易与能耗双控政策衔接、配电网高质量发展等[24,25] - 2025 年非化石能源发电占比达到 39%、消纳红线放开到 90%、新型储能建设达到 40GW 等目标[25] 公司业务 - 公司主营业务覆盖以光伏电站为主的各类型新能源电站的开发、投资、建设、运营、管理和转让及光伏电站 EPC[30] - 公司拥有设计、施工等多项资质，积累了丰富的新能源电站建设、运营及管理经验，具备多类型电站产品化和一体化解决方案的能力[31] - 公司近年来荣获多项行业荣誉，具备较好的行业品牌知名度[31] - 公司项目开发能力卓越，紧跟新能源行业发展趋势，稳定获取各省风光发电项目指标，并持续创新开发新模式[31] - 公司电站建设质量水平高，拥有多项电力工程施工资质，并通过多项管理体系认证[31] - 公司电站运维能力强，拥有多年光伏电站运维经验，并通过自主研发的 O2O 运维管理服务平台提升运维效率[31] - 公司每年获取光伏项目指标开发规模持续保持民营企业领先位置，并不断根据市场环境灵活调整[31] - 公司持续关注新能源应用场景发展机会，在风电、储能、海上光伏等领域持续突破创新[31] - 公司电站资产结构优化配置、以电力交易为中心的电站运营以及电站资产交易闭环能力构成了精细化运营核心竞争力[31] - 公司通过持续推行滚动开发、持有、出售这种轻重资产相结合的经营模式，有效提升了电站产品开发核心能力，保障现金流稳定的同时，亦提高了资金使用效率[27] - 公司电站管理规模合计达到7.16GW，其中自持电站装机容量约6.02GW[36] - 上半年公司共完成发电量约32.83亿千瓦时，同比增长43.93%[36] - 公司实现营业收入19.23亿元，同比上升9.83%[36] - 公司实现归属于母公司的净利润0.88亿元，同比下降36.21%[36] - 公司地面集中式光伏电站新增并网150MW，较2023年上半年增长194%[37] - 公司工商业分布式光伏新增并网100MW，较2023年上半年减少49%[38] - 公司户用分布式光伏新增并网591MW，较2023年上半年增长56%[38] - 公司通过优化市场化交易策略和积极参与绿电交易等方式，稳定和提高项目结算电价水平[39] - 公司重点推进电站转让计划[39] - 公司积极探索储能、售电等综合能源服务，并持续稳固海外业务的品牌优势[36] - 公司持续推进"轻资产"运营战略，2024年上半年通过转让电站获得开发服务利润，进一步加快了资产周转和资金使用效率[40] - 储能业务持续放量，2024年上半年新增开发储能项目1.6GWh，新增并网59MWh，自持独立储能电站规模达284MWh[41] - 售电业务稳中有增，2024年上半年实现签约客户679家，签约电量26.53亿度，交易电量68亿度，同比增长11%[42] - 代运维业务拓展多类型业务渠道，截至报告期末代维电站容量约1.14GW[43] - 公司在海外新增项目储备2.8GW，沙特300MW光伏项目建设进行中，西班牙175MW项目进入施工阶段[45] 公司管理 - 公司进一步健全和完善经营管理体系，推动各项管理提升工作，持续优化审批与授权体系[46][47] - 公司原董事兼副总经理唐逢源先生于2024年1月31日辞去公司副总经理职务[75] - 公司原董事张海辰先生于2024年8月16日辞去公司董事职务[75] - 公司

公司经营策略 - 公司计划通过提升自持装机规模和加大电站转让力度来增强业绩稳定性，同时考虑增加对投资者的回报力度 [2] - 公司正在加大户用光伏资产的转让，130MW已于二季度末完成出售签约，预计将大幅改善经营性现金流 [4] 市场应对措施 - 面对市场化交易比例提升，公司通过多元化电力产品组合和智能运维等措施来抵御电价波动，同时通过储能、售电业务等方式获得增收机会 [5] - 公司已在全国多个省份开展售电业务，构建了电力运营核心竞争优势，形成了面向未来的综合能源服务能力 [5] 技术创新与布局 - 公司在储能、虚拟电厂和碳市场方面均有布局，电网侧和用户侧等独立储能项目运营容量超过150MW，签约储备项目超过3GWh [6] - 公司旗下慧能公司在多个区域注册成为负荷聚合商，通过用户侧储能和负荷聚合商助力实时调度虚拟电厂参与第三方辅助服务削峰填谷 [6] 财务与风险管理 - 公司可转债价格下破100元，但公司账上现金充足，发电业务每年可贡献稳定利润和现金流，且今年进一步加大电站转让力度，风险可控 [3] - 公司密切关注CCER领域变化，并通过售电业务开发大量控排企业客户，提供电-碳结合的绿色权益服务 [6]

会议主要讨论的核心内容 电力市场改革带来的影响 - 电力市场化交易导致发电侧标杆电价不断被突破,部分省份实施分时上网电价 [1][2] - 发电侧收益不断下降,受到市场化分摊费用的增加影响 [2] - 五坚骨电量无法全部消纳,需要采用储能、氢能等技术进行转移 [2][3] - 发电企业难以了解用户的低碳需求,绿电政策波动较大 [3][6] 用户侧的变化 - 国网代购逐步退出,用户被强制进入市场化交易 [3][4] - 用户电价变为可变动,需要与供电公司商谈 [4][5] - 企业能耗管控转变为碳排管控,节能减排仍是重点 [4][5] - 分布式光伏装机增加导致公网电量大幅下降,与公网消纳矛盾 [5] 公司在新形势下的探索 - 发电侧提供代理交易、运营托管等服务 [9][10] - 提供五坚骨电量销纳服务,包括光伏+储能等解决方案 [10][11] - 开展绿电交易、碳资产开发等增值服务 [11][12] - 用户侧提供售电、节能等综合服务,降低用户电费 [13][14] - 积累了丰富的储能、虚拟电厂等综合能源服务经验 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **朱尊 (中金公司) 提问** 最近分布式市场政策传言将在下半年落地,导致收购方观望或砍价,是否会影响公司装机量和开发计划? [17] **刘仲敬 回答** 政策影响主要是情绪影响,实际上在经济发展活跃的地区,分布式仍在快速增长。公司最近完成了130MW分布式项目的确认,整体仍在大力推进。[18][19] 问题2 **徐柏强 (海通电信) 提问** 2024-2025年节能减排政策出台后,是否会显著提升工商业分布式装机热情,对公司业务开发是否是一个机遇? [20] **刘仲敬 回答** 节能减排政策确实会促进工商业分布式装机,但最终还是取决于各地电网的消纳能力。只要电网能够消纳,用户热情就会较高。[21] 问题3 **杨帅波 (中油电信) 提问** 公司在虚拟电厂、综合能源等业务中,是否已经实现自动化控制,未来发展趋势如何? [24][25] **刘仲敬 回答** 目前虚拟电厂等业务已经可以实现自动化控制,但实际操作中还需要一定人工协调,随着电力市场化程度提高,未来自动化水平会不断提升。[25][26]

会议主要讨论的核心内容 电力市场改革带来的挑战和机遇 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 电力市场化交易导致发电端和用电端面临新的问题,如电价下降、保障性下降、五坚骨等 [3][4][5][6] - 电力市场改革带来了新的商业机会,如代理交易、运营托管、储能、虚拟电厂等 [11][12][13][14] - 公司在电力交易、综合能源服务、绿色权益开发等方面积累了丰富经验,可以为客户提供全方位服务 [15][16][17][18][19][20] 公司在绿电交易方面的实践 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35] - 公司在安徽、江西、浙江等省份开展了分布式和集中式电站的绿电交易业务 [14][19][20] - 绿电交易价格在不同省份存在差异,受当地政策影响较大 [25][26][27][28][29][30][31][32] - 存量电站参与绿电交易需要考虑补贴政策的影响 [30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 目前分布式市场受政策影响,市场出现观望情绪,是否会影响公司的装机量和开发计划 [21] **公司回答** - 政策变化确实会对市场情绪产生一定影响,但在经济发展较好的省份,分布式市场仍在保持较快增长 [21] - 公司在前期已完成了130MW的分布式项目确认,整体市场仍在持续推进 [21][22] 问题2 **投资者提问** 公司现有的地面电站在不同地区的电网收购价格水平如何,与标杆电价相比有何差异 [23] **公司回答** - 公司将在下一场专题分享中,由资产运营中心的负责人详细介绍公司现有电站的市场化交易情况 [23] 问题3 **投资者提问** 绿电交易和绿证交易的关系和区别是什么,未来发展趋势如何 [33][34] **公司回答** - 绿电交易和绿证交易是两个不同的逻辑,绿电交易更多关联实际用电,绿证交易更多用于满足监管要求 [33] - 绿证价格近期波动较大,未来两者价格趋势可能会有一定差异 [34]

公司经营情况 - 公司属于国家持续大力支持和发展的新能源光伏行业，经营管理一切正常，且始终坚持合法合规经营，并严格按规定做好信息披露工作[2] - 公司财务健康，上市以来每年都有盈利，且自去年开始公司营收净利回归增长趋势[2] - 在电站运营发电和电站转让双轮驱动下，随着自持规模增长发电量提升以及今年公司转让电站计划的逐步推进落实，公司业绩也会逐步在二季度和下半年兑现[2][5][6] 股价及投资者信心 - 最近公司股价下跌，有宏观经济、行业周期和政策等因素，同时公司从中证 500 指数调出，指数基金被动调仓，也是导致最近一段时间股价走势的重要原因[3] - 公司将努力做好各项业务的经营管理，随着自持装机规模的提升，公司全年发电量将迎来相应增长，发电毛利率依然将维持在一定的水平[4][5] - 公司年均获得集中式电站指标和分布式项目签约一直处于行业领先梯队，为公司优选新增投建项目，持有运营发电和推进电站转让的轻资产化运营模式，提供了足够的选择和增长弹性[6] - 公司今年计划出售的项目规模超过 1GW，由此带来的利润也将逐步兑现[6] - 公司将考虑在过往每年持续进行现金分红的基础上，更加重视和加大对投资者的回报力度[7] 分布式光伏政策影响 - 公司认为新老划断模式下老项目不会受影响，且反而在政策推出后会出现一定程度的增值[9] - 新的分布式项目进入市场化交易后，虽然收益模型发生变化，但在大多数经济发展较好地区，电力需求旺盛电价坚挺，也基本不受影响[9] - 部分已饱和地区和用电需求较少地区，短期受影响，运营商可以通过控制渠道成本，将户用光伏电站收益率保障在合理水平，维持行业快速发展[9] 现金流改善措施 - 公司正在加大户用光伏资产的转让，目前大几百 MW 正在推进转让中，其中 130MW 已于近日完成出售签约[10] - 公司户用光伏业务现在主推合作共建模式，随着合作共建业务的推进，将进一步缓解现金流压力[10] - 未来随着公司新增装机规模提升带来发电量和发电收入的增长，公司现金流等财务指标会更加稳健[11] 电力市场化应对 - 公司通过多元化的电力产品组合（储能、虚拟电厂等），结合智能运维、功率预测、电力交易等运营能力，在抵御电价波动影响的同时，亦可以通过储能、售电业务、主动参与需求侧响应等方式，获得更多增收和发展机会[12][13][14] - 公司较早地在行业内成立了资产管理部门，面向旗下电站，制定针对性的电力交易运营策略，积极参与市场化交易[13] - 公司亦前瞻性布局售电业务子公司，目前已经在全国多个省份开展业务，高速发展的同时，也构建了电力运营核心竞争优势[13][14] 新兴业务布局 - 储能方面，公司在电源、电网、用户侧等场景均有布局，电网侧和用户侧等独立储能项目运营容量超过 150MW，签约储备项目超过 3GWh[16] - 虚拟电厂方面，公司旗下慧能公司在四川、江西、浙江等区域注册成为负荷聚合商，通过用户侧储能和负荷聚合商助力实时调度虚拟电厂参与第三方辅助服务削峰填谷[17] - 碳市场方面，公司一直密切关注 CCER 领域变化，并做相关布局，此外通过售电业务的布局，开发了大量控排企业客户，为客户提供电-碳结合的绿色权益服务[18]

公司经营情况 - 公司将继续秉持"重开发、精工程、优结构、谋合作"的经营管理总体思路，推行电站产品化和轻资产化运营战略，预计2024年各类型电站的整体新增装机规模和转让规模都会进一步提升[4] - 公司将结合新型电力系统建设要求和综合能源服务市场变化，密切关注各类型储能电站、售电、虚拟电厂等新型场景和新兴业务的发展机会，不断提升自身复合型业务开发能力和综合能源服务能力[5] - 公司经营现金流为负主要系新投建项目增加所致，随着公司新增装机规模提升和轻资产化运营战略带来的转让电站规模和转让收益的提升，公司现金流等财务指标会更加稳健[6] 市场化交易应对 - 公司通过多元化的电力产品组合、智能运维、功率预测、电力交易等运营能力，在抵御电价波动影响的同时，亦可以通过储能、售电业务、主动参与需求侧响应等方式获得更多增收和发展机会[7][8] - 公司较早成立资产管理部门，制定针对性的电力交易运营策略，积极参与市场化交易，为公司在部分地区电站项目稳定甚至提升结算电价做出积极贡献[8] 新能源消纳 - 公司认为新能源消纳问题较为集中在部分省份地区，随着特高压外送网络建设、储能技术应用、新能源汽车渗透率提升等，可在一定程度上缓解新能源消纳问题[9][10] - 公司在发展过程中会重点关注消纳更有保障地区的项目开发投资，做好电站资产的优化配置[10] 投资者回报 - 公司自上市以来一直高度重视回报投资者，坚持每年进行现金分红，并多次推出股票回购计划[11] - 公司对自身发展充满信心，未来在兼顾实际经营情况和可持续发展的同时，也一定会更加重视投资者回报[12]

活动信息 - 晶科电力科技股份有限公司将参加2024年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动 [2] - 活动时间为2024年5月17日15:00至17:00 [2] - 活动采用网络远程方式举行，投资者可通过全景路演网站、微信公众号或APP参与 [2] 参与人员 - 公司副总经理兼财务负责人刘晓军先生将在线与投资者交流 [2] - 董事会秘书常阳先生将在线与投资者交流 [2] 交流内容 - 公司将就2023年度业绩与投资者沟通 [2] - 公司将就公司治理、发展战略、经营状况与投资者交流 [2] - 公司将就融资计划和可持续发展等投资者关心的问题进行沟通 [2] 公告声明 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，并承担法律责任 [2]

2023年业绩增长原因 - 持有电站规模扩大，发电量和发电收入同比上升 [1] - 推进“滚动开发”轻资产运营战略，完成592MW多类型新能源电站对外转让 [1] - 完成非公开发行股票，加强资金管理，降低融资成本，改善负债结构，财务费用同比下降 [1] 2024年发展计划 - 秉持“重开发、精工程、优结构、谋合作”思路，推行电站产品化和轻资产化运营战略，提升新增装机和转让规模 [2] - 将户用光伏业务纳入重点发展计划，完善中后台体系，加大户用资产周转力度 [2] - 关注储能电站、售电等新型场景和新兴业务，提升复合型业务开发和综合能源服务能力 [2] 国内装机市场判断 - 上游成本下降刺激下游市场爆发，预计国内今年新增装机保持200GW以上规模 [2] - 公司打造电站产品化能力，推行轻资产化运营战略，将获持续快速发展空间 [2] 应对市场化交易比例提升对电价影响的措施 - 通过多元化电力产品组合和运营能力，抵御电价波动，获得增收和发展机会 [2] - 成立资产管理部门，制定电力交易运营策略，参与市场化交易，稳定或提升结算电价 [3] - 前瞻性布局售电业务子公司，构建电力运营核心竞争优势 [3] 对新能源消纳问题的看法 - 新能源消纳问题集中在部分省份，如西北地区因新能源建设集中、特高压外送网络未建成出现消纳担忧，发达省份用电紧缺，新能源上网消纳有保障 [3] - 随着市场化交易机制完善、特高压外送线路建设、储能技术成熟等，可缓解新能源消纳问题 [3] - 公司储备项目资源丰富，关注消纳有保障地区项目开发投资，做好电站资产优化配置 [3] 2024年业绩增长持续性 - 电站业务储备资源丰富，建设成本降低，预计新增并网规模对应发电量和发电收入提升 [3] - 推行电站轻资产化运营模式，预计电站转让规模进一步增长 [3] 分红情况 - 自上市以来坚持每年现金分红，多次推出股票回购计划 [4] - 兼顾实际经营和可持续发展，重视投资者回报 [4]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为777,734,696.76元，较上年同期减少4.93%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-98,644,070.26元，较上年同期减少506.73%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-171,019,746.43元[4] - 总资产为41,709,755,418.29元，较上年度末增长1.62%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为15,433,842,907.22元，较上年度末减少0.93%[5] - 非经常性损益项目包括资产减值准备冲销、政府补助、金融资产公允价值变动等，合计金额为-8,208,126.01元[5] - 公司经营活动现金流量净额减少主要是因为支付拟出售电站业务款项减少所致[8] - 归属于上市公司股东的净利润下降主要是因为处置电站产生的投资收益下降所致[10] - 净利润为-96,694,118.70元，较去年同期26,665,872.42元出现亏损[21] 股权结构 - 中国农业银行持有晶科电力科技股份的比例为0.41%[15] - 中国银行持有晶科电力科技股份的比例为0.93%[15] - 中国农业银行持有中证500交易型开放式指数证券投资基金的股份为33,114股[15] - 中信建投证券股份有限公司持有中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金的股份为24,421股[15] 公司财务状况 - 晶科电力科技股份有限公司的流动资产合计为17,717,497,295.61元[18] - 晶科电力科技股份有限公司的非流动资产合计为23,992,258,122.68元[19] - 晶科电力科技股份有限公司的资产总计为41,709,755,418.29元[19] - 晶科电力科技股份有限公司的流动负债合计为9,014,514,623.74元[19] - 晶科电力科技股份有限公司的非流动负债合计为17,148,309,197.93元[19] 现金流量 - 公司经营活动现金流出小计为949,252,608.57元，较去年同期1,822,716,373.63元有所减少[24] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为1,054,772,669.98和920,603,653.66[25] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为1,829,337,694.81和5,166,896,567.32[25] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-674,520,199.44和1,694,074,367.36[25]