债券发行 - 2021年4月23日公开发行3000万张可转换公司债券，总额30亿元，期限6年[3] - 票面利率第一年至第六年分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%[3] 转股价格 - “晶科转债”初始转股价格6.75元/股，截至2025年7月3日调整至5.21元/股[4][5] 修正条款 - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘低于当期转股价格90%，董事会有权提修正方案[6] - 2025年6月30日审议通过不向下修正转股价格议案[7] - 截至2025年7月14日，已有十个交易日收盘价低于4.69元/股[7] - 触发修正条款将召开董事会审议，触发当日审议并披露信息[7][9]

光伏电站资产抛售趋势 - 晶科科技拟将4家工商业分布式光伏电站项目公司设备及持股平台100%股权转让 交易对价2.87亿元 涉及装机容量76.55MW [1] - 2024年以来有10余家光伏上市公司出售光伏电站 总规模约36GW 国资央企在新能源电站转让中占比超70% [1] - 晶科科技2024年至今已出售超过1.36GW光伏电站 包括户用、工商业、农光互补及海外集中式电站 [3] - 正泰安能计划2025年出售最多14GW户用光伏电站资产 市场价值约420亿元 [4] 电站资产价值重估原因 - 电价补贴政策取消后 光伏电站上网电价全面市场化 导致收益率下降 [1] - 国家电投山东户用光伏项目净资产收益率仅1.8% 远低于7%的资本金收益率底线 [6] - 2024年各省光伏交易平均价格落在0.2-0.4元/kWh区间 山东出现21小时负电价 宁夏甘肃电价跌至0.2元/度以下 [6] - 2024年一季度甘肃集中式光伏电站上网电价跌幅超40% 有开发商因此亏损8000万元 [7] 企业应对策略 - 晶科科技推行"滚动开发"轻资产化运营战略 林洋能源加大投建平价新能源电站规模 自持平价电站占比达47% [8] - 阳光电源、天合光能等10家上市公司2024年对外转让光伏电站总量超过20.87GW [3] - 央企如国家电投、国家电网等2024年通过产权交易所平台挂牌出售新能源电站资产 其中国家电投有26家子公司参与转让 [5] 地方国企接盘情况 - 广东能源、广州发展、山东高速等省属能源投资公司2024年持续收购光伏电站 广东能源收购规模约1.2GW [9] - 广东电力发展2025年拟建及收购新能源电站规模达2.78GW [9] - 越秀资本2023-2024年上半年在新能源领域累计投入近260亿元 管理的户用分布式光伏装机容量达14.08GW [9] - 地方能源集团通过收购完成能源转型任务 形成稳定收入的"绿色资产" 总资产2000亿以上的省级能源集团有10家 [10] 地方能源集团发展规划 - 京能集团目标可再生能源发电装机占比超50% 浙能集团"十四五"期间力争新增2000万千瓦装机量 [11] - 晋能控股规划电力总装机5000万千瓦 清洁能源占比超50% 山东能源集团打造"多能互补"能源体系 [11] - 2024年230GW风电光伏指标中 地方能源集团获得139GW 占比超60% [12]

硅料价格回暖 - 最新一周硅料价格延续涨势，多晶硅N型复投料、N型颗粒硅成交均价环比分别上涨6.92%、6.27% [1] - 多晶硅报价大幅上调25%至35%，报价区间提升至4.5万元/吨至5万元/吨 [1] - N型致密料主流报价维持在39元/公斤，较上周上涨14.71% [1] - 头部企业基于成本进行联合挺价，多晶硅报价整体上涨 [1] 行业政策与市场动态 - 工信部召开光伏行业制造业企业座谈会，提出引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出 [1] - 国内头部光伏玻璃企业计划自7月份开始集体减产30% [1] - 市场上有关"硅料收储"等方面的预期受到较多关注 [1] - 政策导向下，二级市场光伏板块迅速上涨，行业对产业结构优化和市场环境改善有乐观预期 [2] 光伏板块股价表现 - A股光伏板块多家公司股价持续上涨，通威股份、隆基绿能、弘元绿色能源、晶科电力盘中股价刷新近期新高纪录 [2] - 行业整体对政策导向下的市场环境改善有乐观预期，带动期货行情波动 [2] 硅料供需情况 - 6月份国内多晶硅产量约10.2万吨，环比基本持平，与需求基本匹配，无新增库存累积 [3] - 上半年国内产量累计约59.6万吨，同比大幅减少44.1% [3] - 2025年全球多晶硅需求约140万吨，国内需求约130万吨，全年产出预计在120万吨左右，下半年可消纳库存约10万吨 [3] - 硅料行业供需拐点预计在2026年以后出现实质性改善，价格拐点依赖于行业库存的边际变化 [3] 行业竞争格局 - 国内在产多晶硅企业9家，综合成本较高的企业处于相对劣势，可能面临停产风险 [3] - "反内卷"行动是对各家企业综合成本实力的考验，将推动多晶硅供应结构重塑 [3] 行业展望 - 政策引导和市场调节双重作用下，光伏行业供需格局有望显著改善 [4] - 光伏玻璃、硅料等环节的企业减产、控产将有效缓解供需不平衡带来的压力 [4] - 产业链各环节价格有望逐步企稳 [4]

电力板块表现 - 电力板块午后走强 桂冠电力涨停 [1] - 华光环能走出5连板 华银电力7天6板 [1] - 金开新能涨停 华电辽能 晶科科技 韶能股份跟涨 [1] 电网负荷情况 - 华东地区电网负荷创历史新高 包括江苏 安徽 山东 河南 湖北等地 [1] - 江苏电网负荷首次突破1.5亿千瓦 [1] - 最高负荷较春季平均增长近4000万千瓦 [1] - 约90%增量负荷为空调制冷用电 [1]

可转债发行与上市概况 - 公司于2021年4月23日公开发行30亿元可转债（晶科转债），每张面值100元，期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.30%至第六年2.00%）[3] - 晶科转债于2021年5月31日在上海证券交易所上市交易，债券代码113048[4] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为6.75元/股，当前转股价格下调至5.24元/股，主要因以下调整： - 2021年6月21日向下修正至5.48元/股[5] - 2021年10月27日因半年度权益分派调整至5.46元/股[5] - 2022年7月15日因年度权益分派调整至5.45元/股[6] - 2023年3月1日因非公开发行股票调整至5.26元/股[6] - 2023年7月5日因年度权益分派调整至5.25元/股[6] - 2024年6月14日因年度权益分派调整至5.24元/股[7] 转股及回售情况 - 截至2025年6月30日累计转股704,171,000元，转股数量128,970,821股，占转股前总股本4.66%[2][8] - 本季度（2025年4-6月）转股金额10,000元，转股数量1,903股[2][8] - 未转股余额2,295,815,000元，占发行总量76.53%[2][8] - 累计触发回售条款的可转债140张，回售金额14,041.60元（含税及利息），已全部注销[7] 转股期限与条款 - 转股期自2021年10月29日至2027年4月22日[5] - 回售条款触发后已执行部分回售操作[7]

资产处置交易 - 晶科科技拟将名下76.55MW光伏电站设备以2.865亿元出售给中建投租赁，并转让项目公司持股平台横峰县晶格电力100%股权给天津金建[1] - 这是继2个月前与中信金融租赁达成320MW户用光伏资产包交易后的又一次资产处置[2] - 2024年公司地面集中式、工商业分布式、户用光伏分别转让301MW、55MW、434MW，同比分别增加80MW、减少51MW、增加169MW[14] 财务表现 - 2024年营业收入47.75亿元同比增长9.25%，但归母净利润3.24亿元同比下降15.39%，扣非净利润大幅下滑41%至1.48亿元[4] - 2024年出售电站对业绩税前影响数2.86亿元，较2023年3.75亿元明显下滑[14] - 2025年一季度营收同比增长43%至11.12亿元，仍亏损0.35亿元，较去年同期0.99亿元亏损有所收窄[9] 运营数据 - 截至2024年底自持电站装机容量达6.45GW同比增长20%，新增装机并网约1879MW同比下降20%[7] - 2024年发电量67.14亿千瓦时同比增长27%，但弃光限电率上升导致发电收入增速低于发电量增速[7] - 2024年平均上网电价约0.487元/千瓦时，较2023年0.580元/千瓦时下滑约0.09元/千瓦时[7] 负债与融资 - 2020年上市以来累计直接融资达100.11亿元，但有息负债仍不断攀升[10] - 截至2025年一季度末账面现金65亿元，有息负债超180亿元，有息负债率41.81%，资产负债率63.28%[12] - 控股股东晶科集团股权质押比例达59.91%，占总股本14.32%[12] 战略与风险 - 公司推行"滚动开发"轻资产运营战略，但存货逐年走高且存货周转率逐年下降[5] - 在甩卖国内资产同时斥资收购关联方海外项目，存在表外负债风险[14] - 中东地缘政治紧张及国际光伏贸易政策变化可能影响海外项目预期回报率[14]

可转债发行与上市 - 2021年4月23日公开发行3000万张可转换公司债券，总额30亿元，期限6年[4] - 30亿元可转换公司债券于2021年5月31日在上海证券交易所上市交易[5] 转股情况 - 截至2025年6月30日，累计704,171,000元“晶科转债”转股，数量128,970,821股，占转股前已发行股份总额4.66%[5] - 2025年4月1日至6月30日，10,000元“晶科转债”转股，数量1,903股[5] - 尚未转股的“晶科转债”金额为2,295,815,000元，占发行总量76.53%[5] - “晶科转债”初始转股价格6.75元/股，当前5.24元/股[7] - 转股起止日期为2021年10月29日至2027年4月22日[7] 回售情况 - 截至2025年6月30日，“晶科转债”因触发回售条款累计回售140张，金额14,041.60元，已全部注销[11] 股本变动 - 2025年3月31日至6月30日，有限售条件流通股无变动，无限售条件流通股和总股本从3,570,971,968股增至3,570,973,871股[14]

员工持股计划核心内容 - 计划参与对象为公司部分董事、监事、高级管理人员及其他核心骨干人员，总人数不超过150人（不含预留份额）[10][11] - 资金来源为员工合法薪酬、自筹资金和法律法规允许的其他方式，公司不提供任何财务资助[16][17] - 股票来源为公司回购专用账户回购的A股普通股，包括已完成回购的2890.92万股及拟回购的股份，拟回购金额不超过2亿元，不低于1亿元，回购价格不超过7.32元/股[3][17] - 首次授予部分平均受让价格为2.40元/股，不低于定价基准日前1个交易日公司股票交易均价的50%或前20个交易日交易均价的50%[18][19] 计划规模与结构 - 计划总额为17260.79万份，每份1元，其中董事、监事及高管占比26.73%，其他核心骨干占比69.99%，预留份额占比3.28%[11][12] - 预留份额将在股东大会审议通过后12个月内确定持有人，可分配给已持有计划份额的人员[14] - 计划实施后，全部有效的员工持股计划累计不超过公司股本总额的10%，任一持有人持有份额对应股票数量不超过公司股本总额的1%[4][18] 时间安排与管理机制 - 存续期为60个月，自最后一笔标的股票过户至计划名下之日起计算，可经持有人会议同意延长[20][21] - 锁定期为12个月，自最后一笔标的股票过户之日起计算，锁定期内不得交易[21][22] - 设立管理委员会负责日常管理，代表持有人行使股东权利，可聘请外部专业机构提供服务[22][26] 考核与权益归属 - 分三期归属，比例分别为30%、30%、40%，考核期为2023-2025年[31][32] - 公司层面考核以2022年净利润为基数，2023年增长率不低于50%，2024年不低于70%，2025年不低于100%[32] - 个人层面考核分为A+至C-五个等级，标准系数为100%或0%，未达标份额由管理委员会收回[32][33] - 权益分配顺序为扣除税费后按持有人考核结果分配当期收益[34] 特殊情形处理 - 持有人因过错被解除劳动合同或损害公司利益的，管理委员会可取消其资格并收回权益[35] - 持有人因退休、丧失劳动能力或死亡的，权益不作变动，个人考核不再作为条件[36] - 持有人离职的，管理委员会收回未归属份额，返还出资本金及利息[37][38]

2023年员工持股计划基本情况 - 2023年4月27日公司通过职工代表大会、董事会及监事会审议通过员工持股计划草案及管理办法，2023年5月19日股东大会批准实施[1] - 2023年5月31日修订草案调整参与人员数量、股票受让方式及管理模式，无需股东大会审议[2] - 2023年6月12日完成股份回购70,459,211股，8月5日首次授予55,755,011股（均价2.4元/股）至121名员工，锁定期至2024年8月4日[2] - 2023年8月10日设立管理委员会并选举委员[3] - 2024年3月27日首个归属期116名员工达标，归属份额38,854,588.57元[3] - 2024年4月29日激励规模调减至66,632,757股，预留份额增至10,877,746股[3] - 2025年4月16日取消未认购预留份额，激励规模进一步调减[4] 本次修订核心内容 - **权益分配方式**：新增股票过户至个人账户选项，原仅限出售分配[5][6] - **存续期延长条件**：明确股票未出售或未过户均可触发延长，需2/3份额持有人同意[5][14] - **敏感期交易限制**：缩短年报/半年报禁售期从30日减至15日，季报/业绩预告从10日减至5日[5] - **计划终止条款**：资产分配或过户完毕均可提前终止，新增法律冲突时优先执行外部法规[13][14] - **个人权益处置**：细化离职等情形下未归属份额返还规则，明确出资本金与利息孰低原则[8][9][12] - **特殊情形处理**：死亡/退休员工权益可直接过户继承，豁免个人绩效考核[12] 实施进展与数据 - 首次授予平均成本2.4元/股，总认购金额133,812,026.05元[2] - 第二个归属期110名员工达标，具体归属份额未披露[4] - 预留份额调整后最终激励规模未明确，原预留10,877,746股转作未来激励[4]

可转债发行 - 2021年4月23日公开发行3000万张可转换公司债券，总额30亿元，期限6年[4] - 票面利率第一年0.30%至第六年2.00%[4] 转股信息 - “晶科转债”转股起止日期为2021年10月29日至2027年4月22日[4] - 初始转股价格为6.75元/股，截至公告日为5.24元/股[6] 转股价格修正 - 2025年6月10 - 30日触发向下修正条款，董事会决定不修正[5][7] - 下一次触发修正条件期间从2025年7月1日重新计算[5][7]