报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 控股股东提议首次进行中期分红,优化股东回报,当前股息率约3.7% [2] - 积极探索市值管理方案,有望推动估值水平提升 [3] - 新签订单整体稳健增长,海外业务增势强劲 [4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为256/273/289亿元,分别增长7.6%/6.4%/6.2% [5] 公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点总结 - 控股股东提议首次进行中期分红,优化股东回报,当前股息率约3.7% [2] - 公司积极探索市值管理方案,有望推动估值水平提升 [3] - 新签订单整体稳健增长,其中海外业务增势强劲 [4] - 预计未来3年公司业绩将保持6%-8%的增长 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为256/273/289亿元,同比增长7.6%/6.4%/6.2% [5] - 2024年预期股息率为3.7%,具备一定吸引力 [2] - 公司2024-2026年EPS分别为1.57/1.67/1.78元,当前股价对应PE为5.4/5.1/4.8倍 [5] - 公司最新PB-lf为0.51倍 [5]

分红提议 - 2024年8月6日公司收到中交集团2024年度中期分红提议函[1] - 中交集团建议分红不超2024年上半年归母净利润孰低者[1] - 中交集团承诺股东大会审议时投“赞成”票[2] 后续安排 - 公司拟结合实际形成议案提交审议[3] - 提议需经审议通过，存在不确定性[4]

报告公司投资评级 - 公司评级为买入-A/买入-H [1] 报告的核心观点 新签合同保持高景气 - 2024年上半年新签合同额9609亿元,同比增长8%,其中境外新签合同额1961亿元,同比增长39% [4] - 2024年第二季度新签合同额4536亿元,同比增长6%,其中境外新签合同额1048亿元,同比增长82% [4] 聚焦国企改革,提高股东回报 - 开展股权激励,考核要求以2021年为基数,2023-2025年净利润CAGR≥8%/8.5%/9%,加权平均ROE分别≥7.7%/7.9%/8.2% [5] - 分拆中交设计上市,2024年上半年预计实现归母净利润6.2-6.4亿元,同比增长161%-169% [5] - 2023年提升分红率至20%,股息率A股3.4%/H股7.0%,位列建筑八大央企第三 [5] - 获2023年度国资委经营业绩考核A级企业,确保2024年全面完成新签增速≥13.2%、营收增速≥8.2%的年度目标 [5] - 正探讨推动一年多次分红、春节前分红等优化股东回报 [5] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为257/277/299亿元,维持A股合理价值10.27元/股,H股合理价值5.48港元/股的"买入"评级 [6] 风险提示 - 基建投资不及预期 - 海外业务不及预期 - 资金到位不及预期 [6]

新签合同额 - 2024年上半年新签合同额9608.67亿元，同比增8.37%，完成年度目标48%[3] - 2024年境外新签合同额1960.65亿元，同比增38.88%，约占20%[3] - 2024年按股比确认投资类项目合同额608.20亿元，预计承接建安合同额546.29亿元[3] 各业务二季度新签合同 - 基建建设业务新签1351个，金额3989.52亿元，同比增9.39%[5] - 基建设计业务新签2483个，金额225.24亿元，同比增21.91%[5] - 疏浚业务新签505个，金额304.64亿元，同比降4.11%[5] - 其他业务新签金额16.28亿元，同比降38.71%[5] 特定项目签约 - 2024年4 - 6月墨尔本雅拉有轨电车项目签约119.83亿元[7] - 2024年4 - 6月准东将军庙至哈密淖毛湖铁路项目签约81.38亿元[7] 重大项目情况 - 公司目前无已签约尚未执行的重大项目[9]

人事变动 - 2024年7月26日公司董事会同意聘任刘正昶为董事会秘书[1] - 刘正昶任期至第五届董事会完成换届[1] 人员信息 - 刘正昶1968年出生，现任财务总监[4] - 刘正昶履历丰富，毕业于东北财大获硕士学位[4] - 刘正昶是正高级会计师和全国会计领军人才[4]

董事会会议 - 2024年7月19日发通知，7月26日通讯表决召开董事会会议[1] - 应出席董事7名，实际出席7名[1] 新策略 - 审议通过组建中国交建疏浚事业部议案[1] - 同意在刚果（金）首都金沙萨设出资项目公司，注册资本20万美元[1] - 同意聘任刘正昶为公司董事会秘书[3]

公司投资评级和核心观点 - 公司投资评级为"买入-A/买入-H" [7] - 公司营收保持稳健增长,2023年实现营业收入7587亿元,同比增长5.1%;归母净利润238亿元,同比增长23.6% [18][19][21] - 公司新签订单持续快速增长,2019-2023年新签合同金额CAGR达16.2% [24][25][27] 国内业务 - 公司联手重庆水投布局水利水电市场,完善全产业链服务能力 [30][31][32] - 公司优化资产结构,压降投资规模,培育优质存量项目,提升资产运营业务周转效率和盈利能力 [33][34][35][36][47][48][49][50][53][54] 海外业务 - 公司高端对接拜访叠加紧盯重点国别、重点区域,加强中东、非洲、东南亚地区交流 [60][61][62][63][64][65][66][67][69][70][71] - 公司联合中交集团旗下中水电,对外布局海外电力资产投资 [72][73] - 公司聚焦"公司国际化"升维,海外新签订单持续高增长 [75][76][77] 国企改革 - 公司股权激励计划解锁条件锚定核心业绩指标,助推业绩增长 [80][81][82] - 公司旗下优质设计资产完成借壳上市,打造中交设计品牌 [85][86][87][88][89] - 公司重视股东回报,2023年提升现金分红率至20%,股息率位列建筑央企前列 [94][95][96] - 公司高度重视"双百行动""科改行动",整体成绩连续两年获评中央企业第二名 [98][99] - 公司积极维护投资者关系,树立资本市场良好形象 [100][101][102] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为257/277/299亿元,给予公司24年6.5倍PE估值,对应A股合理价值10.27元/股,H股合理价值5.48港元/股,维持"买入"评级不变 [119][120][121] 风险提示 - 基建投资不及预期 [122] - 海外业务不及预期 [123] - 资金到位不及预期 [124]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：2024-039 中国交通建设股份有限公司 2023 年年度权益分派 实施公告 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.29256 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/7/9 | － | 2024/7/10 | 2024/7/10 | 差异化分红送转：否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 6 月 17 日的 2023 年度股东周年大会审议通 过 二、 分配方案 （一）发放年度：2023 年年度 2.派送红股或转增股本的，由中国结算上海分公司根据股权登记日上海证券 交易所收市后登记在册股东持股数，按比例直接计入股东账户。 （二）自行发放对象 公司控股股东中国交通建设集团有限公司的 A 股现金股息由公司直接发放。 （三）扣 ...

证券代码：601800 证券简称：中国交建 公告编号：临 2024-038 中国交通建设股份有限公司 关于 2023 年度利润分配方案调整每股分配比例的公告 中国交通建设股份有限公司（简称公司或本公司）董事会及全体董事保证 本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真 实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、本次调整原因及每股分配比例情况 重要内容提示： 1 （一）本次调整原因 2024 年 4 月 25 日，公司披露了《中国交通建设股份有限公司关于 2022 年 限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销实施公告》（公告编号：临 2024- 025），公司对 8名激励对象合计持有的已获授权但尚未解除限售的 1,500,000股 限制性股票进行回购注销，并于 2024 年 4 月 29 日注销完成，公司总股本由 16,280,111,425 股减少至 16,278,611,425 股。 （二）本次调整每股分配比例情况 每股分配比例：每股派发现金红利由 0.29253 元（含税）调整为 0.29256 元（含税） 本次调整原因：由于本公司对 8 名激励对象合计持有的已获授权但尚未 解除限售 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司一季度保持稳中求进、稳中有进的发展策略,收入和利润均实现平稳增长 [1][2][3][4] - 公司聚焦主业发展,重点放在重大区域、重大市场和重大项目上,积极开拓市场 [4][5] - 公司在金融管理、运营效率提升等方面采取多项措施,如处理不良资产、盘活资产等 [5][6] - 公司对高质量发展、市值管理等方面正在制定相关方案,正在等待国资委的具体要求 [6][7] - 公司在城市建设、交通基建等领域保持较快增长,但传统的道路桥梁业务有所下降 [7][8][9][10] - 公司海外业务发展良好,在多个国家和地区布局,业务覆盖面广,增速高于国内 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司在管理考核方面是否有新的变化 [5] **回答** 公司管理考核仍然按照一贯的原则进行,与去年差异不大,只有一些细节调整 [5] 问题2 **提问** 公司高速公路运营板块的盈利情况如何 [16][17][18] **回答** 高速公路运营板块目前仍处于亏损状态,但亏损额有所收窄,未来随着运营时间的增加有望逐步实现盈利 [16][17][18] 问题3 **提问** 公司应收账款减值情况如何 [20][21] **回答** 公司应收账款减值情况较为正常,没有出现特殊情况,与行业平均水平相当 [20][21]