业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于11月26日15:00 - 16:00举行[3][4][6] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[4][6][7] 投资者参与方式 - 11月26日15:00 - 16:00可登录上证路演中心在线参与[7] - 11月19日 - 11月25日16:00前可在“提问预征集”栏目提问[3][7] - 11月25日16:00前可通过公司邮箱zgnj3996@ceec.net.cn提问[3][7] 其他信息 - 说明会联系人是姜枫，电话010 - 5909 8818，邮箱zgnj3996@ceec.net.cn[8] - 公司已于2025年10月31日发布第三季度报告[3]

国家政策导向 - 国家能源局将拓展新能源非电利用途径作为“十五五”新能源高质量平稳发展的重点方向 [1] - 重点推动风光制氢氨醇、风光供热供暖等多元转化和就地利用，加快建设风光氢氨醇一体化基地 [1] - 鼓励工业领域风光绿电替代化石能源供热供汽 [1] 产业模式与战略价值 - 风光氢氨醇一体化模式将绿电转化为“绿色石油”，构建跨行业、多能源协同的新型能源产业生态 [1] - 该模式为解决可再生能源消纳、保障国家能源安全、推动高耗能产业深度脱碳提供系统性解决方案 [1] - 核心逻辑是将不稳定绿电通过电解水制成绿氢，再合成为易于储存运输的绿色液氨和甲醇，解决可再生能源“看天吃饭”问题 [2] - 实现从“电网随生产”到“生产随风光”的颠覆性转变 [2] 项目发展现状与规模 - 截至今年10月，中国累计规划氢氨醇一体化项目超800个，合计规划绿氢产能近900万吨/年，已建成产能超20万吨/年 [2] - 项目大部分集中在风光资源丰富的西北、华北、东北地区，如内蒙古、吉林、新疆等省区已发布相关规划 [3] - 投产的典型项目包括中国石化新疆库车绿氢示范项目、内蒙古易高10万吨绿色甲醇项目、远景能源赤峰32万吨零碳氢氨项目等 [3] - 吉电股份大安项目创造四项全球之最，包括全球最大规模一次性投产绿色合成氨单体项目等 [4] - 项目参与主体多元化，形成央企与民营企业并驾齐驱的格局 [4] - 大部分项目仍处于前期工作阶段，预计建设进展较快的地区是具备新能源电力和生物质资源且靠近港口的东北和蒙东地区 [3][4] 行业挑战与前景 - 产业面临生产成本较高、跨领域技术耦合及规模化生产技术验证不足、标准体系尚不完善等挑战 [6] - 当前核心问题是如何降低投资成本、提高开工率，从而降低行业运行成本 [6] - 新能源电力制氢成本和生物质资源收储成本较高，导致绿色氢氨醇生产成本高 [6] - 国内供需错位，西北新能源基地运输到终端不具备经济性 [6] - 从国内外航运和航空业低碳发展趋势看，绿醇、绿氨等市场潜力较大，2030年前绿色甲醇船舶订单较多 [6] - 长远看氢氨醇市场前景光明，但发展道路曲折，高投资高成本导致有效供应不足，绿色溢价存在不确定性 [6] - 全球市场处于发展初期，一旦市场培育起来，行业将迎来快速发展期 [6]

公司股价与交易数据 - 2025年11月14日，中国能建股价下跌0.82%，成交额为4.82亿元 [1] - 当日融资买入额为8796.26万元，融资偿还额为1.62亿元，融资净买入额为-7445.40万元 [1] - 截至11月14日，公司融资融券余额合计为12.94亿元，其中融资余额为12.91亿元，占流通市值的1.64%，融资余额水平超过近一年70%分位 [1] - 当日融券卖出3400股，按收盘价计算卖出金额为8262元，融券余量为135.41万股，融券余额为329.05万元，低于近一年40%分位水平 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为中国能源建设股份有限公司，成立于2014年12月19日，于2021年9月28日上市 [2] - 主营业务涉及建造合约，通过五个业务部门运营：勘测设计及咨询、工程建设、装备制造、民用爆破及水泥生产、投资及其他业务 [2] - 主营业务收入构成为：工程建设81.18%，工业制造7.42%，投资运营6.80%，勘测设计及咨询4.07%，其他业务0.53% [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为47.30万户，较上期增加41.21% [2] - 十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第四大股东，持股6.13亿股，持股数量较上期不变 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大股东，持股4.88亿股，相比上期减少3.68亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大股东，持股2.22亿股，相比上期减少1053.59万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第八大股东，持股1.60亿股，相比上期减少511.78万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）为第九大股东，持股1.19亿股，相比上期减少166.19万股 [3] - 嘉实沪深300ETF（159919）为第十大股东，持股1.03亿股，为新进股东 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3235.44亿元，同比增长9.62% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为31.56亿元，同比减少12.43% [2] 公司分红历史 - 公司A股上市后累计派现46.86亿元 [3] - 近三年，公司累计派现37.48亿元 [3]

技术突破与试验进展 - 世界最大的5000平方米高空风力发电捕风伞在内蒙古阿拉善左旗试验场成功开伞并完成全部预定试验内容后实现空中收伞 [1] - 此次试验属于伞梯式陆基高空风力发电 技术路径包含“空中捕能—缆绳传能—地面发电”三级能量传递 [3] - 试验采用全球最大的高空风能捕获结构 通过气动优化提升捕风效率 通过伞型设计拓展开伞尺寸极限 使单机功率达到兆瓦级 [5] 技术原理与核心优势 - 高空风力发电是利用自主系留升空的空中组件捕获300米以上高空风能实现风能—电能转换的新能源技术 [3] - 高空风能理论储量可达全球电力总消费需求的100倍以上 具备能量密度成倍提升、风向风速显著稳定、全球性广泛分布的优势 [8] - 伞梯式陆基技术路线采用缆绳将机械能传递至地面 缆绳使用超高分子聚乙烯材料可承受百吨级拉力 地面发电系统通过卷扬设备将直线运动转为旋转动力发电 [5] 行业背景与发展瓶颈 - 传统陆上风电与海上风电面临两大瓶颈 近地风资源开发空间受限高质量风场日益稀缺 风力间歇性与波动性对电网稳定性带来挑战 [5] - 传统风电发展瓶颈限制了风能潜力释放 难以满足新型电力系统对高度稳定性和强大调峰能力的核心需求 [5] 应用场景与商业化潜力 - 伞梯式陆基高空风力发电技术具备功率输出大、配置灵活、高度模块化设计特点 可支持车载式、分布式、集中式等多种部署方案 [12] - 该技术可部署于内蒙古、青海等风资源富集区与风光基地协同 可为远海哨所、高原科考站提供离网供电 可作为车载系统应用于城市应急支援 [12] - 2024年初中国能建在安徽绩溪建成我国首个高空风能发电工程化试验项目 总装机容量达兆瓦级 利用300—3000米高空风能发电 [9]

项目合作 - 公司附属公司江门新会与中国能建浙江火电及中国能建安徽院组成的联合体单位签订EPC合约，合约价格约为人民币3.28亿元（含税）[1] - 联合体单位将提供EPC服务，包括勘察、设计、设备材料采购、建筑、安装、检测及验收等EPC项目范围内的全部工作[1] - 承包方负责完成项目建设并承担一年质保期内的故障修复责任[1] 战略发展 - 公司加快扩大清洁能源规模化发展及可再生能源业务规模，专注于业务多元化[2] - 签订EPC合约在战略层面与国家推动大型能源基地建设，特别是分布式能源发展的政策相契合[2] - 此举支持政府能源多元化与可持续发展目标，使公司在能源格局演变中占据有利地位[2] - 能源结构多元化有助于公司通过多种能源来源平衡投资组合，提升灵活性与可持续性[2]

行业总体态势 - 中国储能行业呈现“双轮驱动”态势：企业出海步伐迅猛，市场开拓从主流市场向拉美、东欧等新兴地区纵深推进；产业内合作深化，通过长期协议与战略联盟强化供应链协同 [2] 企业动态与重大项目 - 远景能源为英国Statera Energy公司680MW/1360MWh卡灵顿储能项目提供电池储能系统，项目获2.35亿英镑（约21.95亿元人民币）融资，预计2026年底投运，可为约220万户家庭提供两小时电力 [3] - 海博思创与宁德时代达成十年期战略合作，约定2026年至2028年累计采购电量不低于200GWh，并探索设立储能项目产业基金等多维度合作 [4][5] - 科华数能供货的巴基斯坦20MW微电网项目实现全容量并网，其集中式PCS解决方案保障区域电网稳定 [6] - 上能电气多个百兆瓦级储能项目完成批量发货并发往东欧各国，东欧市场因良好光伏基础及政策支持呈现加速上升状态 [7] - 晶澳科技与楚能新能源达成战略合作，聚焦海外直流侧系统、户外柜及电池等核心储能产品的联合研发与供销 [8] - 东方日升与欧洲客户ES Integrations BV签订百台iCon工商业储能订单，其2025年上半年全球储能整体出货量同比增长192%，工商业储能全球出货量同比增长74% [9][10] - 远信储能与拉美能源开发企业签署战略合作协议，将联合推进1890MW/7560MWh储能项目，继此前与波兰客户签署逾5GWh项目后再次落子关键市场 [11] - 中国能建签署菲律宾光储EPC订单，合同涵盖1050MWp光伏容量和1.2GWh储能系统，项目总计划装机容量为3.5GW光伏和4.5GWh储能，分两阶段建设 [12] - 阿特斯储能科技将为加拿大安大略省411MW/1858MWh储能项目提供全套解决方案及EPC服务，该项目是安大略省迄今最大储能项目之一，公司在北美已累计部署超8GWh储能系统 [13] 技术与发展方向 - 远景能源储能系统利用AI模型技术实时监测电网状况，其“预测-调度-交易-自学习”闭环算法将收益生成从经验驱动转变为模型驱动 [3]

核心观点 - 我国首个高空风能国家重点研发计划核心装备——世界最大5000平方米高空风力发电捕风伞在内蒙古阿拉善左旗试验场成功开伞并完成试验，标志着我国高空风力发电技术在工程化应用方面迈出坚实一步 [1] 技术突破与试验详情 - 成功完成全球最大5000平方米以及双1200平方米做功伞的开收伞试验 [3] - 试验成功采集系列数据，为伞梯设计定型提供科学依据，是未来成套装备与标准体系的基石 [5] - 超大型做功伞的成功展开证实了伞梯式陆基高空风力发电技术路线具备实现大容量、大功率的可行性 [7] - 后续计划进行多伞放飞试验测试，计划明年底进入发电试验阶段 [7] 技术原理与系统构成 - 高空风力发电是利用空中组件捕获300米以上高空风能实现风能-电能转换的新能源技术 [3] - 系统由空中组件（捕风伞）、牵引缆绳和地面组件三部分构成，捕风伞是捕获高空风能的核心设备 [3][8] - 伞梯式陆基高空风能发电系统核心原理是用缆绳依次串联多个做功伞，借气流产生拉力牵引地面发电机发电 [8] - 最大的“空中捕风伞”展开面积达5000平方米，捕风高度最高可达5000米至10000米 [8] 高空风能优势与潜力 - 高空风能具有风速高、风向稳定、风能密度大等优势，蕴藏巨大潜力 [5] - 6000米高空的风能密度均值是地表风能密度的20倍以上，高空中蕴含的风能超过目前人类社会能源总需求的100多倍 [11] - 我国是世界高空风能资源丰富的国家之一，在该领域拥有一系列自主知识产权，可实现全产业链技术与设备自主可控 [11] 经济效益与应用前景 - 相比传统陆上风电，高空风电可节约95%的土地，减少90%的用钢量，降低30%的度电成本 [8] - 仅10MW的高空风能系统，每年就能发电2000万度，可供一万个家庭一年使用 [8] - 未来可全面挖掘高空风电应用场景，打造三维立体多能互补能源中心，拓展产业链空间 [11] - 我国已将高空风力发电技术写入《“十四五”可再生能源发展规划》等系列政策及国家重点研发计划指南 [11]

技术突破 - 中国能建宣布我国首个高空风能国家重点研发计划核心装备——世界最大5000平方米高空风力发电捕风伞在内蒙古阿拉善左旗试验场成功开伞并完成全部预定试验内容 [2] - 试验成功实现空中收伞 标志着我国高空风力发电技术在工程化应用方面迈出坚实一步 [2] - 试验通过测量做功伞在自然风况开伞状态下的拉力 验证5000平方米做功伞在预定工况下具备开伞做功能力 为系统设计和优化提供关键数据支撑 [2] 技术原理 - 高空风力发电是利用自主系留空中组件捕获300米以上高空风能 实现风能到电能转换的新能源技术 [2] - 捕风伞是高空风力发电系统捕获高空风能的核心设备 伞梯式陆基系统利用在空中展开的做功伞捕获风能带动伞梯升空 从而牵引地面发电系统做功发电 [2] 行业前景 - 高空风能具有风速高、风向稳定、风能密度大等优势 蕴藏着巨大潜力 [2] - 近年来高空风能发电技术价值逐步凸显 为全球能源转型提供可持续、可再生的能源解决方案 [2]

股价与两融交易 - 11月11日公司股价下跌0.41% 成交额为5.22亿元 [1] - 当日融资买入额为9427.35万元 融资偿还额为1.15亿元 融资净卖出2053.93万元 [1] - 截至11月11日融资融券余额合计14.03亿元 其中融资余额13.99亿元 占流通市值的1.76% 融资余额处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 当日融券偿还98.32万股 融券卖出7.73万股 融券余量169.64万股 融券余额415.62万元 处于近一年50%分位的较低水平 [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为建造合约业务 通过五个部门运营：勘测设计及咨询、工程建设、装备制造、民用爆破及水泥生产、投资及其他业务 [2] - 主营业务收入构成为：工程建设81.18% 工业制造7.42% 投资运营6.80% 勘测设计及咨询4.07% 其他业务0.53% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月公司实现营业收入3235.44亿元 同比增长9.62% [2] - 2025年1月至9月公司归母净利润为31.56亿元 同比减少12.43% [2] 股东结构与分红 - 截至2025年9月30日公司股东户数为47.30万户 较上期大幅增加41.21% [2] - A股上市后公司累计派发现金分红46.86亿元 近三年累计派现37.48亿元 [3] - 截至2025年9月30日十大流通股东中 中国证券金融股份有限公司持股6.13亿股 持股数量未变 香港中央结算有限公司持股4.88亿股 较上期减少3.68亿股 [3] - 多家沪深300ETF为前十大流通股东 其中华泰柏瑞沪深300ETF持股2.22亿股（减少1053.59万股） 易方达沪深300ETF持股1.60亿股（减少511.78万股） 华夏沪深300ETF持股1.19亿股（减少166.19万股） 嘉实沪深300ETF为新进股东持股1.03亿股 [3]

券商目标价涨幅排名 - 恒瑞医药目标价涨幅最高，达52.03% [2] - 蓝思科技目标价涨幅为36.05% [2] - 潍柴动力目标价涨幅为31.00% [2] 券商推荐公司家数 - 11月10日共有85家上市公司获得券商推荐 [2] - 中钨高新获得2家券商推荐 [2] - 中国能建获得1家券商推荐 [2] - 城建发展获得1家券商推荐 [2]