板块整体表现 - 10月13日基础建设板块整体下跌0.26% [1] - 当日上证指数下跌0.19%，报收于3089.5点，深证成指下跌0.93%，报收于13231.47点 [1] - 板块内个股表现分化，冠中生态领跌，跌幅达15.85% [1][2] 领涨个股表现 - 交建股份涨幅最大，为5.56%，收盘价14.25元，成交额3.59亿元 [1] - 四川路桥上涨3.10%，收盘价8.31元，成交额4.63亿元 [1] - 文科股份上涨2.76%，收盘价4.47元，成交额1.60亿元 [1] - 中国能建上涨2.02%，收盘价2.53元，成交量743.51万手，成交额18.68亿元 [1] 领跌个股表现 - 冠中生态跌幅最大，为15.85%，收盘价18.48元，成交额7.85亿元 [2] - 诚邦股份下跌7.71%，收盘价12.56元，成交额3.17亿元 [2] - 汇绿生态下跌6.30%，收盘价15.61元，成交额4.51亿元 [2] - *ST元成下跌4.85%，收盘价1.57元，成交额311.60万元 [2] 板块资金流向 - 基础建设板块主力资金净流出13.03亿元 [2] - 游资资金净流入3.27亿元，散户资金净流入9.76亿元 [2] - 中国能建主力资金净流入最多，为5932.26万元，主力净占比3.18% [3] - 交建股份主力资金净流入2961.18万元，主力净占比8.24% [3] - 文科股份主力资金净流入2223.98万元，主力净占比13.94% [3]

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业给出“看好”的投资评级 [2] 核心观点 - 行业总量偏弱背景下，基建投资保持相对稳定，2025年1-8月基础设施投资（全口径）同比增长5.4%，体现投资压舱石作用 [3] - 固定资产投资增速放缓叠加企业追求项目质量，预计跟踪重点公司2025年前三季度归母净利润将呈现压力 [3] - 当前建筑行业估值较低，市盈率和市净率分别为12.4倍和0.82倍，经济刺激政策持续优化、地方政府化债政策推进以及PPP新规出台有望催化低估值建筑央企估值修复 [3] 重点公司业绩预测 - 预计2025年前三季度归母净利润增速在-10%以下的公司包括：中国中铁、中国中冶、中国交建、安徽建工、上海建工、鸿路钢构、东南网架 [3][4] - 预计增速在-10%至0%的公司包括：中国铁建、中国电建、中钢国际、隧道股份 [3][4] - 预计增速在0%至10%的公司包括：中国能建、中国化学、四川路桥 [3][4] - 预计增速在10%至20%的公司为东华科技 [3][4] - 预计增速在20%以上的公司包括：建发合诚、志特新材、深圳瑞捷 [3][4] 投资分析意见 - 低估值建筑央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技 [3] - 国企推荐建发合诚、四川路桥、安徽建工，关注新疆交建 [3] - 民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [3] - 国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [3]

行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“强于大市”（维持）[3] 报告核心观点 - 中美关税博弈再起背景下，看好自主可控、内需基建及高景气细分方向[1][7][14] - 专项债净融资额同比提升，特别国债资金快速投放，为稳投资提供重要支撑[7][15] - 外需动荡下，国内有望加码内需稳增长政策，内需基建及水利等高景气细分方向有望受益[7][14] 行业观点与投资建议 - 推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企；重大战略工程等高景气细分方向；AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向[2][17][18] - 截至10月11日，专项债累计净融资3.19万亿元，略高于2022年同期，远高于2023、2024年同期；累计新发行3.68万亿元，已完成全年发行进度的84%[7][15][17] - 截至10月11日，特别国债累计净融资12,250亿元，资金快速投放[7][15] - 9月29日国家发改委宣布，5000亿元新型政策性金融工具将抓紧落地，作为项目资本金注入，通过“资本金支持+银行贷款”组合使用放大撬动效应[7][14] 本期行情回顾 - 本期（2025年9月29日至10月10日）SW建筑装饰指数上涨3.62%，全部A股指数上涨0.89%，取得超额收益2.73个百分点[7][13][26] - 细分子板块中，其他专业工程（上涨8.78%）、工程咨询服务（上涨5.19%）、基建市政工程（上涨4.95%）表现较优[7][13][26] - 个股方面，冠中生态（+96.1%）、新疆交建（+28.9%）、华建集团（+25.4%）、中国核建（+24.1%）涨幅居前[7][26] 行业估值现状 - 截至2025年10月10日，建筑子板块PE（TTM）分别为：房屋建设6.27倍、装修装饰-18.95倍、基础市政工程建设7.98倍、园林工程-9.04倍、钢结构31.37倍、化学工程11.26倍、国际工程11.27倍、其他专业工程35.44倍、工程咨询服务52.30倍[35]

股价表现与资金流向 - 10月13日盘中股价上涨2.02%至2.53元/股，成交额9.09亿元，换手率1.12%，总市值1054.79亿元 [1] - 当日主力资金净流入26.23万元，特大单买入1.41亿元（占比15.56%），大单买入2.42亿元（占比26.66%） [1] - 公司今年以来股价上涨12.39%，近5个交易日和近20日均上涨5.42%，近60日上涨11.26% [1] - 最近一次于7月22日登上龙虎榜，当日净买入8227.93万元，买入总计2.20亿元（占总成交额27.45%） [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为建造合约业务，通过勘测设计及咨询、工程建设、装备制造、民用爆破及水泥生产、投资及其他五个业务部门运营 [2] - 工程建设业务是核心，占主营业务收入85.81%，其中新能源及综合智慧能源占比32.38% [2] - 其他业务构成包括工业制造（7.66%）、投资运营（7.16%）、勘测设计及咨询（4.29%）等 [2] - 公司所属申万行业为建筑装饰-基础建设-基建市政工程，概念板块包括水利建设、水泥、设计咨询、央企改革、中字头等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1-6月实现营业收入2120.91亿元，同比增长9.18%；归母净利润28.02亿元，同比增长0.72% [3] - 截至6月30日股东户数为33.50万，较上期减少2.54% [3] - A股上市后累计派现46.86亿元，近三年累计派现37.48亿元 [4] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股8.56亿股（较上期增加1.73亿股），多只沪深300ETF为前十大流通股东且持股有所增加或新进 [4]

创新药行业政策与市场动态 - 国务院公布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》，旨在规范并促进生物医学技术进步和创新 [1] - 2025年上半年中国医药领域海外授权金额超668亿美元，国际头部药企外部引进的创新药物中31%源自中国 [1] - 全球双抗药物管线中50%的品种来自中国，显示中国创新药影响力持续提升 [1] 信息基础设施与制造业升级 - 工信部等七部门发布方案，加强新型信息基础设施建设，深化"5G+工业互联网"融合创新和规模化应用 [2] - 方案提出按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合，并推动人工智能技术与服务型制造融合创新 [2] - 方案目标提升工业数据要素供给，建设高质量行业数据集，并加强网络和数据安全保障能力 [2] 金融与政务领域标准及指引 - 证监会发布3项金融行业标准，涉及证券交易所、企业资产证券化业务及期货公司资产管理业务数据规范 [3] - 中央网信办与国家发展改革委印发指引，要求政务部门统筹集约部署人工智能大模型，依托"东数西算"布局智能算力 [3] - 指引强调地市及以下层级应复用上级智能算力和模型资源，原则上不再独立进行政务大模型建设 [3] 房地产与城市建设改革 - 住建部表示"十四五"期间将深化住房和房地产领域改革，加快构建房地产发展新模式，完善住房供应体系 [4] - 改革将完善房地产开发、融资、销售等基础性制度，并建立人房钱要素联动的新机制 [4] - 深化城市建设领域改革，健全城市体检和城市更新一体化推进机制，建立城市建设运营投融资新体系 [4] 医药零售价格监管 - 国家医保局部署专项整治，严肃核查定点药店对医保与非医保患者采用"阴阳价格"的歧视性价格行为 [5] - 该行为涉嫌价格欺诈，违背医保服务协议中不得对参保人员实行不公平价格的管理要求 [5] - 各地医保部门将"阴阳价格"行为纳入重点监控，组织自查自纠并纳入飞行检查范围，以保障医保基金安全 [6] 云计算产业标准化 - 工信部与国家标准委联合印发指南，提出到2027年新制定云计算国家标准和行业标准30项以上 [7] - 指南目标开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，以标准赋能企业数字化转型升级 [7] - 将加快云计算领域国际标准供给，促进产业全球化发展 [7] 上市公司资本运作与业绩 - 能科科技拟定增募资不超10亿元，用于"灵智"具身智能AI训推平台研发等项目 [8] - 柏诚股份终止筹划发行股份及支付现金购买资产事项 [8] - 道氏技术第三季度净利润1.85亿元，同比增长408.27% [8] - 东阳光前三季度净利润同比预增171.08%—199.88% [8] - 川金诺第三季度净利同比预增156.54%—202.15% [8] - 震裕科技前三季度净利同比预增132%—143.6% [8] - 黔源电力前三季度净利润同比预增70%—100% [8] - 越秀资本前三季度净利同比预增70%—80% [8] - 莲花控股前三季度净利润同比预增51.39%—69.55% [8] - 金岭矿业前三季度净利同比增长47.09%，拟每10股派0.5元 [8] - 道通科技前三季度净利润同比预增31.17%—36.34% [8] - 重药控股前三季度净利同比预增22.51%—36.88% [8] 上市公司业务拓展与合作 - 中国能建近日签署3份新能源总承包工程合同 [8] - *ST国华子公司预中标"克融云智算中心二期三标段"项目 [8] - 天邑股份签订含税金额上限为2350.01万元的框架合同 [8] - 金安国纪组建覆铜板集团 [8] - 科达利拟不超300万港元设立香港全资子公司 [8] - 波长光电新加坡全资子公司在马来西亚设立全资子公司并完成登记 [9] - 金固股份与九号公司签订战略合作框架协议 [10]

这是中国能建积极"走出去"的成果。中国能建表示，公司不仅要"走出去"，还要"走进去、融进去、充 分一体化"。目前，公司业务已经覆盖140 多个国家和地区。 中国能建主要业务分为勘测设计及咨询、工程建设、工业制造、清洁能源及环保水务、投资及其他五大 板块，涵盖能源电力、水利核心主业及绿色交通、绿色建筑等多元领域，形成了完整产业链服务能力。 技术也是中国能建的核心竞争力，公司拥有能源技术、标准、集成与创新的系统技术优势。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 约196亿元沙特大单，"国家队"中国能建（601868.SH）拿下了。 10月10日晚，中国能建发布公告，近日，公司所属子公司中能建国际建设集团有限公司（简称"中能建 国际"）与他方组成的联合体，与沙特国际电力和水务公司等成立的项目公司，签署了3份新能源总承包 工程合同，合同金额合计约27.45亿美元，折合人民币约195.54亿元。 接近200亿元的合同，如果能顺利履行，预计将对中国能建的经营业绩等产生积极影响。 近三年半，中国能建累计投资近430亿元研发，以助力公司产业转型升级。 业务覆盖全球140多个国家和地区 坚持出海战略的"四步走"路线，中国能建取得 ...

10月10日，两家央企的海外布局再迎新进展。中国电建下属联合体宣布签署一项约117.19亿元的沙特光伏重大合同；同日，中国能建下属联营体也宣布签署 合计约195.54亿元的新能源总承包工程合同。这两笔交易，标志着中国企业在中东地区的清洁能源布局在规模和参与度上都上了一个新台阶。 在全球能源格局中，竞争长期存在：美国在油气领域占优势，中国则在清洁能源，尤其是光伏领域具备显著竞争力。光伏行业基本被中国"占据主导"，可以 说相当于给沙特这种资源大国提供了一种低成本、可持续的能源替代路径。沙特广袤的沙地是全球最理想的光伏资源区之一，若由中国来提供成熟的光伏技 术与产业链，沙特愿意投入资金推进能源转型，这对双方来说都是高效、务实的合作模式。 先来看看中国电建这份117亿的合同到底有多"硬"。在海外新能源领域，中国电建早已是"老玩家"：过去在巴西承建过规模达1500MW的光伏电站，在巴基 斯坦也落地过大型清洁能源项目。这次新签约的沙特项目规模达到2000MW，在中东地区属近年来罕见的"大单"。项目工期为26个月，覆盖从前期勘探、设 计、施工，到后期运维的全生命周期。这意味着在当地将有相对稳定的临时就业岗位涌现，沙特的劳动 ...

中国能建与沙特项目 - 公司所属联营体签署3份沙特新能源总承包合同，总金额约27.45亿美元，折合人民币约195.54亿元 [1] - 项目包括夏奇拉1GW风电项目（合同金额6.63亿美元，建设期26个月）、斯特拉2GW风电项目（合同金额12.51亿美元，建设期30个月）和福里斯2GW光伏项目（合同金额8.31亿美元，建设期26个月） [1] 中国电建与沙特项目 - 公司下属子公司等组成联合体，签订沙特两个光伏IPP项目合同，金额分别折合人民币约58.43亿元和58.76亿元 [2] - 两个项目均位于沙特利雅得省阿菲夫镇，工程范围包括修建2000MW光伏场区及升压站等设施，合同工期均为26个月 [2] - 沙特目标到2030年实现一半电力来自可再生能源，新能源装机容量目标为130GW [2] 中东地区新能源投资与中国企业参与 - 整个中东地区新能源投资强势崛起，中国企业成为亲密合作伙伴 [3] - 阿联酋RTC项目选择宁德时代作为首选电池储能系统供应商，晶澳科技和晶科能源作为光伏组件首选供应商 [4] - RTC项目是全球最大太阳能和电池联合储能项目，包括19GWh电池储能和5.2GW光伏项目，总投资超60亿美元，中国电建被选为EPC承包商 [4] 海外新能源市场对国内龙头的贡献 - 海外新能源市场已成为国内能源工程龙头的增长引擎 [5] - 中国能建上半年境外新签合同额、营业收入、利润总额同比增速分别为13.74%、12.92%和10.15%，能源电力海外新签合同额占比超80%，新能源业务签约同比增长78.6% [5] - 中国电建今年1-8月境外合同金额1798.41亿元，同比增长21.90%，其上半年新签合同中“能源与电力板块”占比48.52%，新能源占比26.88%，同比增长71.11% [5]

10月10日晚间，中国能建发布公告称，公司所属子公司组成的联营体与沙特国际电力和水务公司等成立 的项目公司签署了3份新能源总承包工程合同，合同金额合计约27.45亿美元，折合人民币约195.54亿 元。 此次签约的项目分别为：沙特PIF五期夏奇拉1GW风电项目合同金额6.63亿美元，建设期26个月；沙特 PIF五期斯特拉2GW风电项目合同金额12.51亿美元，建设期30个月；沙特PIF六期福里斯2GW光伏项目 合同金额8.31亿美元，建设期26个月。 实际上，中国能建近年在持续深耕海外市场。 数据显示，2025年上半年，中国能建新签合同额7753.57亿元，同比增长4.98%。来自境内新签合同 5758.8亿元，同比增长2.25%；来自境外新签合同1994.8亿元，同比增长13.74%；境外营业收入同比增 长12.92%；境外利润总额同比增长10.15%。 截至2025年6月底，中国能建累计决策海外投资项目已有32个，其中：在营项目16个，在建项目6个，待 实施项目10个，正在重点推进开发项目35个。 目前，公司投建的中资企业海外投资最大单体电化学储能项目——乌兹别克斯坦洛奇和奥兹储能项目已 并网投运，成功签 ...

项目合同详情 - 中国电建与沙特阿菲夫可再生能源公司签订沙特阿菲夫1号及2号光伏项目合同，合计金额约117.19亿元人民币，总装机容量2000MW，合同工期均为26个月 [1] - 中国能建联营体签署3份新能源总承包工程合同，总金额27.45亿美元（约合195.54亿元人民币），包括两个总装机3GW的风电项目和一个总装机2GW的光伏项目，建设周期在26至30个月之间 [1] - 中国能建具体项目包括：沙特PIF五期夏奇拉1GW风电项目（合同金额6.63亿美元，工期26个月）、沙特PIF五期斯特拉2GW风电项目（合同金额12.51亿美元，工期30个月）、沙特PIF六期福里斯2GW光伏项目（合同金额8.31亿美元，工期26个月） [4] 公司国际业务表现 - 中国电建2025年上半年国际业务新签合同额达1416.65亿元，同比增长17.50% [4] - 中国能建2025年上半年境外新签合同额、营业收入和利润总额分别实现13.74%、12.92%和10.15%的高速增长 [4] - 中国能建在"风光氢储"等新能源业务领域表现突出，上半年海外签约额同比猛增78.6%，其能源电力海外新签合同额已占境外新签总额的80%以上 [5] 行业背景与战略意义 - 此次合同签署是中国能源基建央企深度践行"一带一路"倡议、高质量实施"走出去"战略的体现 [2] - 沙特等中东国家正积极推动能源结构转型，减少对传统化石能源的依赖，为中国拥有技术、成本和全产业链优势的新能源企业提供了广阔市场空间 [5] - 百亿级项目的落地是中国央企海外业务拓展的重大突破，也是中沙两国在绿色能源领域深化合作的标志性成果 [5]