中煤新集能源股份有限公司董事会 审计与风险委员会 2024 年度履职情况报告 中煤新集能源股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计与风 险委员会根据中国证监会《上海证券交易所股票上市规则》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《公司章 程》《董事会审计与风险委员会工作细则》的有关规定，尽职尽责， 积极开展工作。现将审计与风险委员会 2024 年度履职情况报告如下： 一、审计与风险委员会基本情况 公司第十届董事会审计与风险委员会由 3 名委员组成，分别为 公司独立董事黄国良、崔利国和董事潘红霞，其中独立董事黄国良 任审计与风险委员会主任委员，负责主持审计与风险委员会工作。 二、审计与风险委员会会议召开情况 报告期内，公司董事会审计与风险委员会本着勤勉尽责的原则， 认真审阅相关议案，共召开 5 次会议，具体情况如下： （一）2024 年 3 月 15 日，召开董事会审计与风险委员会 2024 年第一次会议，会议由审计与风险委员会主任委员组织召开。会议 主要内容为：一是审议立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简 称"立信事务所"）关于公司 2023 年度财务和内控审计计划及安排及 重点 ...

中煤新集能源股份有限公司 关于 2024 年度中煤财务有限责任公司 的风险持续评估报告 根据《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》 《企业集团财务公司管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监 管指引第 5 号——交易与关联交易》等相关规定的要求，中煤新集 能源股份有限公司（以下简称"公司"）查验了中煤财务有限责任公司 （以下简称"中煤财务公司"）金融许可证、营业执照等证件资料，并 查阅了经营、财务等相关资料，对中煤财务公司的经营资质、业务 和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 中煤财务公司由中国中煤能源集团有限公司（持股 9%，出资 8.1 亿元）和中国中煤能源股份有限公司（持股 91%，出资 81.9 亿元） 共同出资设立，注册资本金 90 亿元，注册地址为：北京市朝阳区黄 寺大街 1 号中煤大厦 6 层。 中煤财务公司目前开展的业务主要包括贷款、票据承兑与贴现、 委托贷款、内部转账结算、吸收存款、存放同业、同业拆借、票据 转贴现、再贴现等。 二、内部控制基本情况 （一）控制环境 中煤财务公司根据现代公司治理结构要求，设立了股东会、董 事会、监事会和经营层的三会一层治理架构，董事会下设审计 ...

会议情况 - 公司十届十三次监事会于2025年3月21日召开，5名监事实到[1] 审议事项 - 审议通过《公司2024年度监事会工作报告》，待股东大会审议[1][2] - 审议通过《公司2024年年度报告全文及摘要》，待股东大会审议[2][3] - 审议通过《公司2024年度财务决算报告和2025年度预算报告》，待股东大会审议[3][4] - 审议通过《公司2024年度利润分配预案》，待股东大会审议[4][5]

业绩总结 - 2024年生产原煤2152.22万吨、商品煤1905.51万吨，销售商品煤1887.20万吨[3] - 2024年累计发电129.72亿度，上网电量122.55亿度，利辛电厂发电128.84亿度，上网售电量122.18亿度[3] - 2024年实现营业收入127.27亿元，利润总额37.26亿元，净利润23.93亿元，经营现金流净额34.58亿元，每股收益0.924元[3] - 2024年末总资产446.66亿元，负债总额272.51亿元，资产负债率61.01%，所有者权益155.56亿元[3] 未来展望 - 2025年预计商品煤产量1850万吨，发电量161亿度[3] - 2025年安排投资计划87.46亿元，基建73.29亿元，技改12.53亿元，科创1.64亿元[13] - 2025年拟融入不超133.48亿元资金[13] 其他新策略 - 2024年度拟10股派1.6元，派现4.14亿元[4][5] - 2024年与安徽楚源工贸计划交易5.98亿元，实际5.72亿元，少0.27亿元[8] - 2024年与中国中煤预计交易69.99亿元，实际46.38亿元，少23.61亿元[9] 议案表决 - 2024年度中煤财务风险评估报告议案，非关联董事5人同意[15] - 2024年度内控评价报告议案，8人同意[15] - 2024年度内控体系工作报告议案，8人同意[15] - 2024年度“提质增效重回报”行动评估报告议案，8人同意[15][17]

业绩数据 - 2024年母公司净利润10.0218493185亿元[3] - 2024 - 2022年归属于上市公司股东净利润分别为23.9294107383亿、21.0935968301亿、20.6430650278亿元[5] 分红情况 - 2024年度拟每10股派现1.60元（含税），共派现4.14486688亿元[2] - 2024 - 2022年现金分红总额分别为4.14486688亿、3.8858127亿、2.84959598亿元[5] - 2024年现金分红比例49.71%，不低于30% [5] 财务状况 - 2024年末资产负债率61.01%，有息负债192.43亿元[7] 未来规划 - 2025年资本性支出预算约87.46亿元，预计偿还负债42.93亿元[8] 决策审议 - 十届二十二次董事会通过2024年度利润分配预案[13] - 监事会认为预案符合现状，无损害中小股东利益情形[15]

利润分配情况 - 2024年度利润分配预案拟以2024年末总股本2,590,541,800股为基数，每10股派发现金红利1.60元(含税)，共计派发现金股利414,486,688.00元，未分配利润余额5,123,178,507.52元结转下一年度[4] - 2023年度以年末总股本2,590,541,800股为基数，每10股派发现金红利1.50元，共计派发现金股利388,581,270.00元，未分配利润余额4,535,480,263.67元结转下一年度[137] - 2024年利润分配预案每10股派息1.6元，现金分红金额414,486,688.00元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润2,392,941,073.83元的比率为17.32%[141] - 最近三个会计年度累计现金分红金额1,088,027,556.00元，年均净利润金额2,188,869,086.54元，现金分红比例为49.71%[143] 整体财务关键指标变化 - 2024年营业收入12,727,176,117.02元，较2023年的12,844,786,669.41元减少0.92%[20] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2,392,941,073.83元，较2023年的2,109,359,683.01元增长13.44%[20] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,388,130,123.99元，较2023年的2,053,469,301.97元增长16.30%[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额3,457,872,553.63元，较2023年的3,795,941,247.44元减少8.91%[20] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产15,556,336,743.32元，较2023年末的13,519,083,453.03元增长15.07%[20] - 2024年末总资产44,665,923,358.32元，较2023年末的36,294,534,331.52元增长23.07%[20] - 2024年基本每股收益0.924元／股，较2023年的0.814元／股增长13.51%[21] - 2024年加权平均净资产收益率16.46%，较2023年的16.84%减少0.38个百分点[21] - 2024年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率16.42%，较2023年的16.40%增加0.02个百分点[21] - 2024年非经常性损益合计481.09万元，2023年为5589.04万元，2022年为 - 737.12万元[24] - 公司2024年实现营业收入127.27亿元，同比降幅0.92%；营业成本72.89亿元，同比降幅5.95%；利润总额37.26亿元，归属于上市公司股东的净利润23.93亿元，经营活动现金净流量34.58亿元，资产负债率61.01%[40] - 公司销售费用5772.44万元，同比减少1.16%；管理费用8.41亿元，同比增加7.95%；财务费用5.03亿元，同比减少6.61%；研发费用92.61万元，同比减少88.39%[43] - 公司经营活动产生的现金流量净额34.58亿元，同比减少8.91%；投资活动产生的现金流量净额 -70.07亿元，同比增加130.62%；筹资活动产生的现金流量净额41.99亿元，同比增加829.81%[43] - 2024年公司发生期间费用140261.71万元，较上年增加1852.98万元，增幅1.34%[52] - 销售费用5772.44万元，较同期降幅1.16%；管理费用84063.76万元，较同期增幅7.95%[52] - 研发费用92.61万元，较同期下降88.39%；财务费用50332.91万元，较同期下降6.61%[52] - 本期费用化研发投入926059.20元，研发投入总额占营业收入比例为0.01%[54] - 2024年公司经营活动现金流量净额34.58亿元，较同期减少3.38亿元；投资活动现金流量净额-70.07亿元，较同期减少39.69亿元；筹资活动现金流量净额42.00亿元，较同期增加47.75亿元[56] - 应收账款本期期末数10.19亿元，占总资产2.28%，较上期期末增加18.59%；预付账款本期期末数0.33亿元，占总资产0.07%，较上期期末增加18.78%[58] - 其他流动资产本期期末数1.75亿元，占总资产0.39%，较上期期末增加81.44%；固定资产本期期末数260.17亿元，占总资产58.25%，较上期期末增加18.90%[58] - 其他非流动资产本期期末数38.08亿元，占总资产8.53%，较上期期末增加142.68%[58] 分季度财务数据 - 2024年分季度营业收入分别为30.58亿元、29.27亿元、32.04亿元、35.38亿元[22] - 2024年分季度归属于上市公司股东的净利润分别为5.98亿元、5.78亿元、6.49亿元、5.69亿元[22] - 2024年分季度经营活动产生的现金流量净额分别为9.78亿元、7.77亿元、7.89亿元、9.14亿元[22] 业务线产量与销量数据 - 2024年公司商品煤产量1905.51万吨，同比降幅1.62%；商品煤销量1887.20万吨，同比降幅4.14%[30] - 2024年公司上网电量122.55亿千瓦时，同比增幅23.85%[30] - 2024年公司商品煤产量1905.51万吨，较上年减少31.4万吨，减幅1.62%；销量1887.20万吨，较上年减少81.41万吨，减幅4.14%[46] - 动力煤产量1905.51万吨，销量1887.20万吨，销售收入107.08亿元，销售成本64.61亿元，毛利39.67亿元[62] - 火电发电量128.84亿千瓦时，同比增长23.96%；上网电量和售电量均为122.18亿千瓦时，同比增长23.76%；上网电价和售电价均为407.82元/兆瓦时[66] - 中煤（安徽）售电有限公司2024年成交电量69.3亿千瓦时，同比提高8.9%[73] - 2025年公司计划商品煤产量1850万吨，发电量161亿千瓦时[87] 业务线成本与收入数据 - 公司煤炭采掘业务营业收入77.32亿元，营业成本32.73亿元，毛利率57.68%，营业收入比上年减少12.02%，营业成本比上年减少29.14%，毛利率增加10.23个百分点[43] - 公司发电业务营业收入49.95亿元，营业成本40.17亿元，毛利率19.59%，营业收入比上年增加23.14%，营业成本比上年增加28.27%，毛利率减少3.21个百分点[45] - 煤炭开采洗选总成本651792.94万元，较上年减少2.17%；火力发电总成本401661.53万元，较上年增长28.27%[48][49] - 煤炭开采洗选成本中，折旧费用较上年增长16.28%；火力发电成本中，燃料费用较上年增长27.58%[49] - 火电收入49.83亿元，较上年同期增长23.19%；生产成本40.17亿元，占总成本97.31%，较上年同期增加28.30%[68] 公司资源与产能情况 - 公司生产矿井合计产能2350万吨/年，煤炭消耗量约占公司产量约50%[35][39] - 公司矿区总面积约1092平方公里，含煤面积684平方公里，资源储量101.6亿吨，约占安徽省四大煤炭企业总资源量的40%；截至2024年末，公司矿权内资源储量61.96亿吨，现有矿权向深部延伸资源储量26.51亿吨，共计88.47亿吨[37] - 公司煤炭资源量43.66亿吨，可采储量18.43亿吨，证实储量8.73亿吨[63] 公司产业布局情况 - 公司控股利辛电厂一期（2*1000MW）和利辛电厂二期（2*660MW），开工建设上饶电厂（2*1000MW）、滁州电厂（2*660MW）、六安电厂（2*660MW），参股宣城电厂（1*660MW,1*630MW），拥有新集一矿、二矿两个低热值煤电厂[35] 公司关联交易情况 - 公司与安徽楚源工贸有限公司2024年各类关联交易实际金额总计571,535,321.54元[200] - 公司与安徽楚源工贸有限公司工矿产品购销2024年实际金额为131,098,573.46元[200] - 公司与安徽楚源工贸有限公司向关联方供料、供电、气2024年实际金额为29,166,550.58元[200] - 公司与安徽楚源工贸有限公司班中餐服务2024年实际金额为56,074,113.25元[200] - 公司与安徽楚源工贸有限公司后勤服务2024年实际金额为146,463,348.05元[200] - 公司与安徽楚源工贸有限公司劳务费2024年实际金额为183,130,911.16元[200] - 公司与中国煤炭开发有限责任公司购买商品2024年实际金额为475,809,577.13元[200] - 公司与中煤张家口煤矿机械有限责任公司购买商品2024年实际金额为219,182,866.44元[200] - 公司与中煤北京煤矿机械有限责任公司购买商品2024年实际金额为138,318,584.07元[200] - 公司与中煤第七十二工程有限公司接受劳务2024年实际金额为96,376,828.38元[200] 公司人员薪酬情况 - 董事长王志根从公司获得的税前报酬总额为122.47万元[100] - 独立董事崔利国、黄国良从公司获得的税前报酬均为13.8万元[100] - 职工监事孙成友从公司获得的税前报酬总额为123.71万元[100] - 总会计师程茂玖从公司获得的税前报酬为36.40万元[100] - 副总经理万磊从公司获得的税前报酬总额为145.30万元[100] - 安全监察局局长渠慎杰从公司获得的税前报酬总额为143.39万元[100] - 副总经理王绪民从公司获得的税前报酬为34.59万元[100] - 总法律顾问王世仓从公司获得的税前报酬总额为95.29万元[100] - 董事会秘书戴斐从公司获得的税前报酬总额为91.72万元[100] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬合计为1670.60万元[100] - 董事、监事薪酬由公司股东大会确定，高级管理人员薪酬由董事会批准[107] - 公司向每位独立董事支付13.8万元人民币（税前）[108] - 报告期内，公司全体董监高人员在公司实际获得报酬合计1670.60万元[108] 公司人事变动情况 - 孙凯等6人被选举或聘任为公司董事、总经理等职务[109] - 郭占峰等9人因年龄、工作变动、任期届满等原因离任[109] 公司治理与会议情况 - 2023年度股东大会于2024年4月25日召开，审议17项议案[96][98] - 2024年第一次临时股东大会于2024年11月14日召开，审议3项议案[96][99] - 公司建立了由股东大会、董事会、监事会和经营层组成的治理架构及相关制度[93] - 2024年10月23日公司召开董事会人事与薪酬委员会2023年第三次会议，审议兑现公司高级管理人员2023年度薪酬的议案[107] - 2024年1月22日十届十三次董事会审议建设安徽六安2×660MW电厂项目等议案[112] - 2024年3月19日十届十四次董事会审议多项议案，包括修订规章制度、工资总额管理办法等[112] - 2024年年内召开董事会会议7次，其中现场会议1次，现场结合通讯方式召开会议7次[115] - 董事王志根、郭占峰、吴凤东、彭卫东、崔利国、黄国良本年应参加董事会次数为7次，均亲自出席[114] - 董事潘红霞、姚直书本年应参加董事会次数为2次，均亲自出席[114] - 董事何为军本年应参加董事会次数为4次，均亲自出席[114] - 离任董事王富有本年应参加董事会次数为3次，均亲自出席[114] - 审计与风险委员会主任委员为黄国良，委员为潘红霞、崔利国[116] - 提名委员会主任委员为姚直书，委员为吴凤东、崔利国[116] - 人事与薪酬委员会主任委员为崔利国，委员为彭卫东、黄国良[116] - 战略发展委员会主任委员为王志根，委员为孙凯、黄国良、姚直书[116] - 报告期内审计与风险委员会召开5次会议，共审议10项议案，提出9项审核意见[117] - 2024年提名委员会召开3次会议[121] - 4月18日审议3项议案，提出3项审核意见[118] - 7月29日审议4项议案，提出4项审核意见[118] - 10月2

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 公用事业行业本周重点关注个股组合为佛燃能源、东方电子和中国核电；环保行业本周重点关注个股组合为景津装备、伟明环保和三峰环境 [3][5] - 未来1 - 2个季度环保行业将由普涨过渡到精选个股，可能围绕成长和并购两条主线 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周公用事业板块指数上涨2.19%，在31个申万一级行业中排第11，跑赢沪深300指数0.61%；环保板块指数上涨2.53%，在32个申万一级行业中排第9，跑赢沪深300指数0.94% [1][10] - 公用事业行业细分子行业中，火电、地方电网、燃气、清洁能源发电、水电本周涨跌幅分别为3.11%、2.6%、1.64%、1.06%、0.97%；环保行业细分子行业中，固废治理、水务及水治理、综合环境治理、环保设备、大气治理本周涨跌幅分别为3.17%、2.88%、2.08%、1.54%、 - 0.66% [11] - 本周公用行业涨幅前五为甘肃能源、明星电力等，跌幅前五为梅雁吉祥、安科瑞等；环保行业涨幅前五为大地海洋、高能环境等，跌幅前五为仕净科技、武汉控股等 [12] - 截至2025年3月7日，公用事业（申万）PE（TTM）为16.87倍，PB（LF）为1.48倍；环保（申万）PE（TTM）为21.60倍，PB（LF）为1.48倍 [1][21] 行业数据 能源 - 2025年3月CCTD秦皇岛动力煤（Q5500）年度长协价为686元/吨，较上月 - 0.72%；3月14日，秦皇岛港动力末煤（Q5500）平仓价为681元/吨，较3月7日环比 - 1.02%；广州港5500印尼煤（库提价）为788.43元/吨，较3月7日持平；广州港5500澳洲煤（库提价）为757.32元/吨，较3月7日环比 - 0.43% [29] - 2025年3月15日，秦皇岛煤炭库存为715万吨，周环比 - 4.41%；3月7日，煤炭重点电厂库存9866万吨，较3月2日 - 6.58% [33] - 2025年3月14日，中国LNG出厂价格指数为4557元/吨，较3月7日环比 - 1.41%；中国LNG到岸价为13.24美元/百万英热，较3月7日环比 + 7.68% [38] - 2025年3月14日，布伦特原油期货结算价为70.58美元/桶，较上周 + 0.22美元/桶；WTI原油期货结算价为67.18美元/桶，较上周 + 0.14美元/桶 [39] 碳市场 - 本周中国碳市场碳排放配额总成交量为42.43万吨，成交总金额为3687.84万元，成交均价为86.93元/吨 [41] - 2025年3月，全国CCER买入价为82.93元/吨，较2月减少4.8元/吨；卖出价为86.25元/吨，较2月下跌3.38元/吨；中间价为84.59元/吨，较2月下跌4.09元/吨 [41] - 本周欧盟碳排放配额期货成交量为1.90亿吨二氧化碳当量，同比 - 23.71%，环比 - 22.47%；3月14日结算价为69.56欧元/吨二氧化碳当量，较上周下降2.35欧元/吨二氧化碳当量 [45] 光伏 - 2025年3月12日，多晶硅致密料现货均价为40元/千克，较3月5日持平；单晶硅片 - 182/单晶硅片 - 210现货均价分别为1.15/1.55元/片，较3月5日持平；单晶电池片 - 182/单晶电池片 - 210现货均价分别为0.32/0.30元/瓦，较3月5日持平；单晶组件 - 182/单晶组件 - 210现货均价分别为0.65/0.70元/瓦，较3月5日持平 [49] 电池 - 2025年3月14日，LME镍现货报价16450美元/吨，较3月7日 + 400美元/吨；期货报价16550美元/吨，较上周 + 145美元/吨 [57] - 2025年3月14日，111型前驱体报价8.05万元/吨，523型前驱体报价7.9万元/吨，622型前驱体报价8.1万元/吨，811型前驱体报价8.9万元/吨，较3月7日分别变化 + 1.05/+0.60/+0.60/+0.30万元/吨 [57] 上市公司动态 - 甘肃能源全资子公司投资建设庆阳绿电聚合试点项目一期工程，规模100万千瓦，动态总投资448360.74万元 [61] - 深圳能源环保公司增资扩股引进战略投资者，释放股份比例31.18%，募集资金50亿元 [61] - 晶科科技全资子公司与上海晶坪共同投资设立合资公司，注册资本22627万元 [62] - 重庆水务与股东合资新设公司拓展重庆主城区市政排水管网运营业务，注册资本50000万元 [62] - 协鑫能科与专业投资机构共同投资设立基金，规模5000万元，投资新能源产业项目 [62] 行业重要动态 海南等地探索绿电直供，强调电力绿色属性 - 3月10日海南计划推进售电侧改革，探索绿电直供模式，实现工商业电价稳中有降，打造新型电力系统省级标杆，探索新能源参与电力市场交易 [63] - “绿电直供”有助于降低企业碳排放，体现新能源环境价值，提高绿电终端消费比例 [65] 清洁能源迎来专项资金 - 3月13日财政部印发管理办法，专项资金用于清洁能源关键技术示范、规模化开发等，对非常规天然气开采利用给予奖补，实施期限为2025 - 2029年 [4][66][67] 核心观点与投资建议 公用事业板块 - 绿电运营板块：政策推动绿证绿电交易，绿电环境价值有望兑现，新能源入市或带动电价下行，国补欠补问题有望改善，关注中闽能源、福能股份等，以及港股龙源电力（H）等 [3] - 火电板块：年后煤炭“供大于求”，煤价对火电企业盈利有修复，高库存下煤价或走低，关注国电电力、大唐发电等 [3] - 燃气板块：全球一次能源价格下降，供给有望宽松，关注佛燃能源、深圳燃气等 [3] - 水核板块：长债利率下行，水电基本面稳定，核电审批常态化，关注长江电力、中国核电等 [5] - 电网板块：政策推动零碳园区等发展，AI助力电网，关注东方电子、朗新集团等 [5] 环保板块 - 环保装备板块：推荐景津装备、盈峰环境 [6] - 固废治理板块：推荐伟明环保、瀚蓝环境、三峰环境 [6]

报告披露 - 公司拟于2025年3月22日披露2024年年度报告和利润分配预案公告[2] 说明会信息 - 说明会于2025年3月24日15:30 - 17:00在上海证券交易所上证路演中心召开[2][5] - 召开方式为现场交流、视频直播、网络互动（中英双语）[2][5] 投资者参与 - 投资者可于2025年3月23日16:00前将问题发至公司邮箱xjnyir@chinacoal.com[2][10] - 可登录上证路演中心在线观看直播并互动，会后可查看情况及内容[9][11] 参会人员 - 公司参加人员有总经理孙凯等[8]

报告披露 - 公司拟于2025年3月22日披露2024年年度报告和利润分配预案公告[2] 说明会信息 - 说明会2025年3月24日15:30 - 17:00在上海证券交易所上证路演中心召开[2][5] - 召开方式为现场交流、视频直播、网络互动（中英双语）[2][5] 投资者互动 - 提问预征集截止2025年3月23日16:00，邮箱xjnyir@chinacoal.com[2][8] - 15:30 - 17:00可通过上证路演中心网络文字互动[7] 参会人员 - 总经理孙凯等参加说明会[6] 后续查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心网站查看情况及内容[9]

报告公司投资评级 - 买入（上调） [2] 报告的核心观点 - 电力以量补价，煤炭以质补价，业绩稳健成长，价值显著低估 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本25.9054亿股，流通股本25.9054亿股，市价6.44元，市值166.8309亿元，流通市值166.8309亿元 [1] 盈利预测及估值 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为131.12、147.32、220.51亿元，归母净利润分别为23.39、25.12、29.44亿元，每股收益分别为0.90、0.97、1.14元，当前股价6.44元，对应PE分别为7.1X/6.6X/5.7X [2][6] 电力业务 - 板集电厂二期两台机组投产后预计年发电量66亿千瓦时，2025年公司发电量同比增长41.07亿千瓦时达170.79亿千瓦时；三座在建电厂预计2026年投运，届时在运装机量有望达9274MW，测算2026年发电量289.28亿千瓦时，同比新增118.49亿千瓦时 [5] - 安徽省2025年度双边协商交易电价同比降5.35%，假设2025 - 2026年新集能源上网电价分别降5%、5%，测算电价下跌对电力业务盈利影响2025 - 2026年分别为4.24、6.76亿元，公司以量补价可对冲电价下滑影响 [5] 煤炭业务 - 2024年公司通过多种措施提高商品煤品质，煤价逆势上涨，商品煤价格567元/吨，同比涨2.91%，Q4售价582元/吨，同比涨1.51%，环比涨4.35%，预计煤炭销售能以质补价对冲煤价下滑 [5] - 2024年公司通过强化预算和成本管理等措施降本增效，商品煤单位成本340元/吨，同比降3.22%，Q4单位成本336元/吨，同比降17.82%，环比降2.36%，2025年预计持续深化成本管控提升盈利能力 [5] 估值与增持情况 - 2024年基本每股收益0.9元，以2025年3月7日收盘价6.44元测算PE为7倍，每股净资产5.99元，测算PB为1.1倍，接近破净水平，有较好投资安全边际 [5] - 2025年1月4日控股股东拟增持不低于2.5亿元且不高于5亿元，不超总股本2%，1月20日首次增持999.64万元，增持142.11万股，增持平均股价7.03元，当前价格下控股股东持续增持动力强 [5] 财务指标 - 成长能力方面，2023 - 2026年预计营业收入增长率分别为7.0%、2.1%、12.4%、49.7%，归母公司净利润增长率分别为2.2%、10.9%、7.4%、17.2% [7] - 获利能力方面，2023 - 2026年毛利率分别为39.7%、43.4%、41.0%、32.5%，净利率分别为18.7%、20.3%、19.4%、15.2%，ROE分别为14.2%、15.0%、15.1%、16.2% [7] - 偿债能力方面，2023 - 2026年资产负债率分别为59.2%、62.9%、61.7%、62.6%，债务权益比分别为110.2%、135.7%、126.2%、120.8% [7] - 营运能力方面，2023 - 2026年总资产周转率分别为0.4、0.3、0.3、0.5，应收账款周转天数分别为28、24、23、20，应付账款周转天数分别为104、103、93、80，存货周转天数分别为15、14、13、11 [7]