发电量表现 - 2025年1-9月累计发电量达110.31亿千瓦时，同比增长28.21% [1] - 2025年1-9月累计上网电量达103.8亿千瓦时，同比增长27.9% [1]

核心运营数据 - 2025年1月至9月累计发电量达到110.31亿千瓦时，同比增长28.21% [2] - 同期上网电量为103.8亿千瓦时，同比增长27.9% [2] - 平均上网电价（不含税）为0.3715元/千瓦时 [2]

发电量表现 - 2025年1—9月累计发电量达110.31亿千瓦时，同比增长28.21% [1] - 同期累计上网电量为103.8亿千瓦时，同比增长27.9% [1] 上网电价情况 - 2025年1—9月平均上网电价（不含税）为0.3715元/千瓦时 [1]

股价与资金表现 - 10月10日盘中股价上涨2.03%至6.52元/股，成交额1.74亿元，换手率1.04%，总市值168.90亿元 [1] - 当日主力资金净流入1542.17万元，其中特大单净买入463.68万元（买入1243.09万元占比7.16%，卖出779.41万元占比4.49%），大单净买入1078.50万元（买入4086.79万元占比23.55%，卖出3008.29万元占比17.34%） [1] - 今年以来股价下跌7.12%，近5个交易日上涨2.35%，近20日上涨3.99%，近60日无涨跌（0.00%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为煤炭开采、煤炭洗选和火力发电，2025年上半年营业收入58.11亿元，同比减少2.91%，归母净利润9.20亿元，同比减少21.72% [1][2] - 主营业务收入构成为：煤炭销售55.72%，电力销售40.04%，其他3.53%，副产品销售0.71% [1] - 公司于1997年12月1日成立，2007年12月19日上市，A股上市后累计派现31.16亿元，近三年累计派现10.88亿元 [1][3] 股东与机构持仓 - 截至9月10日，公司股东户数为10.00万，较上期增加3.09%，人均流通股25905股，较上期减少3.00% [2] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，国泰中证煤炭ETF（515220）为新进第八大股东，持股2412.22万股；南方中证500ETF（510500）为第九大股东，持股2319.14万股，较上期增加319.73万股；万家精选A（519185）为第十大股东，持股2266.38万股，较上期减少198.09万股；万家宏观择时多策略A（519212）退出十大股东之列 [3] 行业分类与概念板块 - 公司所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤 [1] - 公司所属概念板块包括央企改革、动力煤、煤化工、低价、低市盈率等 [1]

市场整体表现 - 沪指10月9日上涨1.32% [2] - 申万所属行业中，今日上涨的有23个，涨幅居前的行业为有色金属、钢铁，涨幅分别为7.60%、3.38% [2] - 跌幅居前的行业为传媒、房地产，跌幅分别为1.43%、1.39% [2] - 两市主力资金全天净流出199.66亿元 [2] 行业资金流向 - 有12个行业主力资金净流入，有色金属行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金53.61亿元，该行业今日上涨7.60% [2] - 建筑装饰行业日涨幅为2.17%，净流入资金为18.68亿元，净流入规模其次 [2] - 主力资金净流出的行业有19个，非银金融行业净流出规模居首，全天净流出资金67.25亿元 [2] - 汽车行业净流出资金43.25亿元，净流出资金较多的还有传媒、电子、银行等行业 [2] 煤炭行业表现 - 煤炭行业今日上涨3.00%，位居今日涨幅榜第三 [2][3] - 煤炭行业全天主力资金净流入3.01亿元 [3] - 该行业所属的个股共37只，今日上涨的有36只，涨停的有1只；下跌的有1只 [3] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有26只 [3] 煤炭个股资金流向 - 净流入资金超千万元的有12只，净流入资金居首的是永泰能源，今日净流入资金1.11亿元 [3] - 中国神华净流入资金5639.87万元，新大洲A净流入资金2709.24万元，紧随其后 [3] - 煤炭行业资金净流出个股中，净流出资金居前的有陕西煤业、新集能源、盘江股份，净流出资金分别为6155.10万元、1326.60万元、983.42万元 [3] - 资金净流入的个股包括山西焦煤（2616.73万元）、江钨装备（2390.48万元）、美锦能源（1918.65万元）等 [3][4]

市场整体表现 - 沪指10月9日上涨1.32% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有23个 [1] - 涨幅居前的行业为有色金属、钢铁，涨幅分别为7.60%、3.38% [1] - 跌幅居前的行业为传媒、房地产，跌幅分别为1.43%、1.39% [1] 煤炭行业表现 - 煤炭行业今日上涨3.00%，位居今日涨幅榜第三 [1] - 全天主力资金净流入3.01亿元 [1] - 该行业所属的个股共37只，今日上涨的有36只，涨停的有1只，下跌的有1只 [1] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有26只 [1] 煤炭行业个股资金流向 - 净流入资金超千万元的有12只 [1] - 净流入资金居首的是永泰能源，今日净流入资金1.11亿元 [1] - 中国神华、新大洲A净流入资金分别为5639.87万元、2709.24万元 [1] - 资金净流出个股中，净流出资金居前的有陕西煤业、新集能源、盘江股份，净流出资金分别为6155.10万元、1326.60万元、983.42万元 [1] 相关ETF产品 - 恒生红利ETF（产品代码：159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数 [3] - 该ETF最新份额为2.9亿份，增加了0.0份 [3] - 主力资金净流入58.2万元 [3]

股价与资金表现 - 10月9日公司股价盘中上涨2.09%至6.36元/股，总市值164.76亿元，当日成交2.44亿元，换手率1.49% [1] - 当日主力资金净流出488.99万元，其中特大单买入4438.50万元（占比18.20%），卖出4973.88万元（占比20.40%）；大单买入5622.31万元（占比23.06%），卖出5575.93万元（占比22.87%） [1] - 公司股价今年以来下跌9.40%，近5个交易日下跌0.93%，近20日上涨1.11%，近60日下跌1.24% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：煤炭销售55.72%，电力销售40.04%，其他3.53%，副产品销售0.71% [1] - 2025年1-6月公司实现营业收入58.11亿元，同比减少2.91%；归母净利润9.20亿元，同比减少21.72% [2] - 公司A股上市后累计派现31.16亿元，近三年累计派现10.88亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月10日公司股东户数为10.00万，较上期增加3.09%；人均流通股25905股，较上期减少3.00% [2] - 截至2025年6月30日，国泰中证煤炭ETF（515220）新进为第八大流通股东，持股2412.22万股；南方中证500ETF（510500）为第九大流通股东，持股2319.14万股，较上期增加319.73万股；万家精选A（519185）为第十大流通股东，持股2266.38万股，较上期减少198.09万股；万家宏观择时多策略A（519212）退出十大流通股东之列 [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤，所属概念板块包括动力煤、央企改革、破净股、低市盈率、低价等 [1]

核心观点 - 报告聚焦于机构调研热度、股东增持及公司回购活动 通过量化指标筛选出具备关注价值的标的 建议关注调研热度高且业绩增长的公司、增持比例较高的公司以及回购比例较大的公司 [11][20][24][31][32] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括迈瑞医疗(397家)、汇川技术(393家)、联影医疗(306家)、深南电路(285家)和爱博医疗(261家)等 [11][13] - 近5天机构调研家数前二十的热门公司包括杰普特(86家)、甘李药业(84家)、石基信息(80家)、广日股份(74家)和能辉科技(63家)等 [12] - 近30天机构调研家数前二十的公司中有12家评级机构家数大于或等于10家 [11] - 澜起科技、汇川技术和三花智控2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [11] - 近30天机构调研次数前二十的热门公司包括汇川技术(29次)、皖能电力(14次)、冰轮环境(12次)、联得装备(12次)和博实结(11次)等 [14][15] - 近5天机构调研次数前二十的热门公司包括冰轮环境(4次)、沪电股份(3次)、博实结(2次)、威力传动(2次)和肇民科技(2次)等 [17] - 近30天机构调研次数前二十的公司中有5家评级机构家数大于或等于10家 [14] - 乔锋智能、长青集团和汇川技术2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [14] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持情况 - 2025年9月22日至9月26日 共4家上市公司发布重要股东增持公告 包括巴比食品、华凯易佰、苏盐井神和顺丰控股 [18][19] - 巴比食品拟增持金额上下限均值为0.023亿元和0.015亿元 占公告日市值比例分别为0.040%和0.027% [19] - 华凯易佰拟增持金额上下限均值为0.200亿元 占公告日市值比例0.452% [19] - 苏盐井神拟增持金额上下限均值为0.001亿元 占公告日市值比例0.001% [19] - 顺丰控股拟增持股份数量占公司总股本比例0.14% [19] 年初至今增持情况 - 2025年1月1日至9月26日 发布重要股东增持公告的公司共计274家 [20] - 评级机构家数大于10家（含10家）的有86家 [20] - 评级机构大于10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司共21家 [20] - 按拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序 建议关注仙鹤股份(2.87%)、湖北宜化(2.27%)和新集能源(2.22%)等 [20][22][23] A股上市公司回购情况 本周回购情况 - 2025年9月22日至9月26日 共计71家公司发布回购进展情况公告 [24] - 评级机构家数大于10家（含10家）的共22家 [24] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的共4家 分别为学大教育(2.43%)、新点软件(2.21%)、三诺生物(1.91%)和中国巨石(1.13%) [24][25] 年初至今回购情况 - 2025年1月1日至9月26日 共计1,747家公司发布回购进展情况公告 [26] - 评级机构家数大于10家（含10家）的共414家 [26] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有108家 [26][27] - 处于董事会预案阶段的公司包括承德露露(3.76%)、柳工(2.31%)、山推股份(1.61%)、华明装备(1.21%)、健盛集团(6.36%)、若羽臣(1.15%)和中国巨石(1.13%) [27][30][31] 投资建议 - 机构调研方面 建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家且2025年中报归母净利润实现较大增长的澜起科技、汇川技术和三花智控 [31] - 重要股东增持方面 建议关注评级机构家数大于10家且增持比例大于1%的仙鹤股份、湖北宜化和新集能源等 [32] - 公司回购方面 建议关注评级机构家数大于10家且回购比例大于1%的公司 以及处于董事会预案阶段的承德露露、柳工、山推股份、华明装备、健盛集团、若羽臣和中国巨石 [32]

股价表现与资金流向 - 9月29日盘中下跌2.05%至6.20元/股 成交额1.10亿元 换手率0.68% 总市值160.61亿元 [1] - 主力资金净流出929.34万元 特大单净卖出1093.65万元（买入300.85万元/卖出1394.50万元） 大单净买入164.32万元（买入2112.03万元/卖出1947.71万元） [1] - 年内股价累计下跌11.68% 近5/20/60日分别下跌3.13%/2.67%/2.82% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达10.00万户 较上期增加3.09% 人均流通股25,905股 较上期减少3.00% [2] - 国泰中证煤炭ETF新进第八大流通股东 持股2412.22万股 南方中证500ETF增持319.73万股至2319.14万股 万家精选A减持198.09万股至2266.38万股 万家宏观择时多策略退出十大股东 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入58.11亿元 同比减少2.91% 归母净利润9.20亿元 同比减少21.72% [2] - A股上市后累计分红31.16亿元 近三年累计派现10.88亿元 [3] 公司业务与行业属性 - 主营业务为煤炭开采/洗选及火力发电 收入构成：煤炭销售55.72% 电力销售40.04% 其他3.53% 副产品销售0.71% [1] - 所属申万行业为煤炭-煤炭开采-动力煤 概念板块包括动力煤/央企改革/低市盈率/抽水蓄能/低价等 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 动力煤价格已反弹至700元/吨以上，焦煤价格大幅上涨，行业处于拐点右侧，供需基本面持续改善[3][4] - 煤炭板块具备周期弹性和稳健红利的双重投资逻辑，当前持仓低位，已到布局时点[5] - 动力煤价格有望修复至750元（煤电盈利均分点）和860元（电厂盈亏平衡线）目标价；焦煤价格基于与动力煤2.4倍比值关系，目标价分别为1680元、1800元和2064元[4][13] - 非电煤需求（化工、建材等）在金九银十旺季有望接棒电力需求，推动价格上行[3][4] 行业走势与估值 - 煤炭指数本周下跌1.37%，跑输沪深300指数2.44个百分点[8][24] - 板块平均市盈率（PE）为13.49倍，市净率（PB）为1.26倍，均位列A股全行业倒数第五位[8][30] 动力煤市场动态 - 秦港Q5500动力煤平仓价701元/吨，周环比下跌0.43%；晋陕蒙产地价格上涨，涨幅1.64%-4.67%[20][36] - 年度长协价格微涨，9月CCTD长协价674元/吨（+0.9%）；BSPI、CCTD、NCEI指数均微涨0.15%-0.60%[20][42] - 沿海八省电厂日耗大跌5.61%至210.2万吨，库存微涨0.55%，可用天数大涨6.45%至16.5天[20][66] - 环渤海港口库存微涨0.45%，长江口库存大涨4.43%，广州港库存下跌3.73%[20][98] 炼焦煤市场动态 - 京唐港主焦煤报价1750元/吨，周环比大涨4.79%；山西吕梁主焦煤产地价1500元/吨（+7.14%）[21][23][112] - 焦炭现货价下跌2.26%至1300元/吨，螺纹钢现货价下跌1.22%至3240元/吨[23][126] - 独立焦化厂炼焦煤库存大涨6.58%，可用天数大涨6.96%；钢厂铁水产量微涨0.55%至242.4万吨[23][132][133] 无烟煤市场动态 - 晋城无烟中块价格940元/吨（+9.30%），阳泉无烟末煤价格710元/吨（+14.52%）[24][150] 投资建议与主线 - 周期逻辑主线：晋控煤业、兖矿能源（动力煤）；平煤股份、淮北矿业、潞安环能（冶金煤）[5][14] - 红利逻辑主线：中国神华、中煤能源、陕西煤业（合计中期分红241.3亿元）[5][15] - 多元化弹性主线：神火股份、电投能源（铝业务弹性）[5][14] - 成长逻辑主线：新集能源、广汇能源[5][14] 数据来源与指标 - 数据来源：聚源、Wind、CCTD、卓创资讯、开源证券研究所[2][20][21][23][24]