中煤新集能源有限公司董事会审计与风险委员会 黄国良 潘红霞 崔利国 2025年4月23日 根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市 公司自律监管指引第1号——规范运作》和《公司章程》《董事会审 计与风险委员会工作细则》等相关规定，作为中煤新集能源股份有 限公司（以下简称"公司"）董事会审计与风险委员会委员，于2025 年4月23日召开了审计与风险委员会2025年第二次会议，认真审核了 公司提交十届二十三次董事会关于《公司2025年第一季度报告》议 案的相关材料，并与管理层及相关人员进行沟通，提出如下审核意 见： 中煤新集能源股份有限公司董事会审计与风险委员会 关于十届二十三次董事会相关议案的审核意见 1、公司严格按照股份有限公司财务制度规范运作，公司2025年 第一季度报告公允地反映了公司2025年第一季度的财务状况和经营 成果；董事会的编制和审议程序符合法律、行政法规和中国证监会、 上海证券交易所的规定，报告内容真实、准确、完整。 2、同意将关于《公司2025年第一季度报告》的议案提交十届二 十三次董事会审议。 ...

一、审议通过关于《公司 2025 年第一季度报告》的议案。 公司董事会审计与风险委员会对本议案出具了审核意见。 同意 8 票，弃权 0 票，反对 0 票 二、审议通过关于制定《中煤新集能源股份有限公司市值管理 办法》的议案。 为进一步规范和加强公司市值管理工作，明确公司市值管理的 基本原则、组织架构、职责分工和具体措施，更好地维护公司自身 内在价值与市场价值的匹配，增强投资者信心，推动投资价值合理 反映公司质量，同意公司制定《中煤新集能源股份有限公司市值管 1 证券代码:601918 证券简称:新集能源 编号:2025-025 中煤新集能源股份有限公司 十届二十三次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中煤新集能源股份有限公司（以下简称"公司"）十届二十三次董 事会于 2025 年 4 月 14 日书面通知全体董事，会议于 2025 年 4 月 24 日在淮南市采取现场与视频相结合方式召开。会议应到董事 8 名， 实到 8 名。会议由董事长王志根先生主持。会议召开和表决程序符 合《公司法》等有关法律、 ...

中煤新集能源股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：601918 证券简称：新集能源 中煤新集能源股份有限公司 2025 年第一季度报告 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王志根、主管会计工作负责人程茂玖及会计机构负责人（会计主管人员）范伟保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | | | 单位：元 | 币种：人民币 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 本报告期比上年同 | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 期增减变动幅度 | | | | | (%) | | 营业收入 | 2,909,615,284.74 | 3,057,916,211.41 | -4.85 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 531,834,538.12 | 597,626,575.56 | -11.01 | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的 ...

报告与会议安排 - 公司2025年第一季度报告将于4月26日发布[2] - 2025年第一季度业绩说明会4月28日15:00 - 16:00举行[2] 会议相关信息 - 业绩说明会在上证路演中心网络互动，地点上海证券交易所[2] - 投资者4月21 - 25日16:00前可预征集提问[2] - 参加人员含董事长王志根、总经理孙凯等[4]

文章核心观点 新集能源发布2024年年度报告，报告涵盖营收、利润、费用、人员薪酬等多方面情况[1][3][4] 分组1：财务数据 - 2024年营业收入127.27亿元，同比下降0.92% [1] - 2024年归母净利润23.93亿元，同比增长13.44% [1] - 2024年扣非归母净利润23.88亿元，同比增长16.30% [1] - 2024年基本每股收益0.92元 [1] - 2024年毛利率42.73%，同比上升3.06% [1] - 2024年净利率21.08%，较上年同期上升2.36% [1] - 2024年期间费用14.03亿元，较上年同期增加1852.98万元 [1] - 2024年期间费用率11.02%，较上年同期上升0.25% [1] - 2024年销售费用同比减少1.16% [1] - 2024年管理费用同比增长7.95% [1] - 2024年研发费用同比减少88.39% [1] - 2024年财务费用同比减少6.61% [1] 分组2：人员信息 - 2024年董事、监事和高级管理人员报酬合计1670.6万元 [4] - 副总经理万磊2024年领取薪酬145.3万元，高于董事长王志根的122.47万元薪酬 [4] - 万磊曾任公司多职，现任新集能源公司党委委员、副总经理 [4] 分组3：公司概况 - 公司位于安徽省淮南市田家庵区民惠街新集能源办公园区 [4] - 公司成立日期为1997年12月1日，上市日期为2007年12月19日 [4] - 公司主营业务涉及煤炭开采、煤炭洗选和火力发电 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 尽管当前煤价弱势震荡，但 2025 年公司业绩或将受煤炭热值提升、火电发电量增加等因素支撑；中期看，公司在 2026 年建成超 9GW 煤电机组，基本实现煤电一体化，业绩成长性和稳健性并存；长期看，公司煤炭资源储量丰富、安徽区域优势明显，维持“买入”评级[9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 截至 2025 年 4 月 8 日，新集能源近 1 个月、3 个月、12 个月表现分别为 1.4%、 -3.3%、 -23.0%，沪深 300 同期表现为 -7.4%、 -3.7%、 3.2%[3] - 截至 2025 年 4 月 8 日，新集能源当前价格 6.53 元，52 周价格区间 6.18 - 10.71 元，总市值 169.1624 亿元，流通市值 169.1624 亿元，总股本 259054.18 万股，流通股本 259054.18 万股，日均成交额 2.4324 亿元，近一月换手 1.55%[3] 煤炭业务 - 1 - 3 月公司原煤产量 554 万吨，同比 +10.5%，商品煤产量 499 万吨，同比 +6.3%，商品煤销量 460 万吨，同比 +1.8%，产销同比增长与上年度安徽省安监较严、产量基数偏低有关[5] - 1 - 3 月煤炭单位售价 560 元/吨，同比 -15 元/吨（ -3%），单位成本 324 元/吨，同比 -23 元/吨（ -6%），单位毛利 236 元/吨，同比 +8 元/吨（ +3%）；煤炭热值提升较大程度对冲市场价格回落影响，煤价同比仅回落 3%（秦皇岛 Q5500 市场煤价 2025Q1 同比 -20%），产量上升降低生产成本，煤炭毛利逆势上涨[5] 火电业务 - 1 - 3 月发电量 36 亿度，同比 +47%，上网电量 34 亿度，同比 +47%，自板集电厂二期（2*660MW）两台机组分别于去年 8 月、9 月投产，今年发/售电量明显同比上涨[5] - 2025 年 Q1 平均上网电价为 0.375 元/度，同比下降 0.03 元/度，预计通过发电量上升有望较大程度对冲电价回落影响[5] 在建工程 - 公司控股板集电厂（一期 2×100 万千瓦、二期 2×66 万千瓦）、上饶电厂（2×100 万千瓦）、滁州电厂（2×66 万千瓦）、六安电厂（2×66 万千瓦），全资新集一电厂、新集二电厂两个低热值电厂，控股装机容量为 798 万千瓦，参股宣城电厂（1×63 + 1×66 万千瓦）[5] - 板集电厂二期两台机组分别于 2024 年 8 月 31 日、9 月 30 日完成 168 小时满负荷试运行并转入商业化运营，上饶电厂、滁州电厂和六安电厂分别于 2024 年 3 月、2024 年 3 月以及 2024 年 6 月开工建设，预计在 2026 年建成投运；公司积极发展煤电联营，上下游一体化程度不断加深，将进一步保障盈利稳定[5][7] 盈利预测 - 预测公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 132/146/176 亿元，同比增长 3%/11%/20%，归属于母公司的净利润分别为 23.0/26.5/31.6 亿元，同比 -4%/+15%/+19%，折合 EPS 分别是 0.89/1.02/1.22 元/股，当前股价对应 PE 分别为 7.3/6.4/5.4 倍[9]

文章核心观点 中煤新集能源股份有限公司控股股东中国中煤披露增持计划，且已在一定时间内完成部分增持，后续将择机加快实施 [2][5] 增持主体基本情况 - 增持主体为公司控股股东中国中煤 [3] - 本次增持计划公告前，中国中煤持有公司股份785,292,157股，占公司已发行总股本的30.31% [3] 增持计划主要内容 - 基于对公司未来发展前景的信心和对资本市场长期投资价值的认可，中国中煤决定实施本次增持计划 [4] - 拟自2025年1月4日起12个月内通过上交所交易系统采用集中竞价方式增持公司A股股份，增持总金额不低于2.5亿元，不高于5亿元，且增持数量不超过公司总股本的2% [2] 增持计划实施进展情况 - 2025年1月4日至2025年4月7日，中国中煤累计增持公司7,920,495股A股股份，占公司总股本比例约为0.31%，累计增持金额51,885,164元（不含佣金税费） [2][5] - 本次增持计划尚未实施完毕，后续将择机加快实施 [5] - 截至公告披露日，中国中煤持有公司793,212,652股A股股份，占公司已发行总股本的30.62% [6] 其他相关说明 - 公司将持续关注本次增持计划实施情况，及时履行信息披露义务 [8] - 中国中煤实施本次增持计划不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [9]

电力业务 - 2025年1 - 3月发电量36.23亿千瓦时，同比增长47.16%[1] - 2025年1 - 3月上网电量34.26亿千瓦时，同比增长46.91%[1] - 2025年1 - 3月平均上网电价（不含税）0.3749元/千瓦时，同比减少8.14%[1] 煤炭业务 - 2025年1 - 3月原煤产量553.94万吨，同比增长10.47%[2] - 2025年1 - 3月商品煤产量498.86万吨，同比增长6.27%[2] - 2025年1 - 3月商品煤销量460.33万吨，同比增长1.76%[2] - 2025年1 - 3月煤炭对外销量293.49万吨，同比减少16.23%[2] - 2025年1 - 3月煤炭主营销售收入257,886.98万元，同比减少0.85%[2] - 2025年1 - 3月煤炭主营销售成本149,152.98万元，同比减少4.85%[2] - 2025年1 - 3月煤炭销售毛利108,734.00万元，同比增长5.23%[2]

控股股东增持 - 中国中煤拟12个月内增持不低于2.5亿、不高于5亿元，不超总股本2%[2] - 2025年1 - 4月累计增持7,920,495股，占0.31%，金额51,885,164元[2][6] - 增持前持股785,292,157股，占30.31%，截至披露日持股793,212,652股，占30.62%[4][6] 其他说明 - 增持计划可能因市场变化无法达预期[7] - 公司持续关注并及时披露，增持不导致控股权变化[9]

报告公司投资评级 - 报告对新集能源的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 预计未来三年安徽火电依然偏紧，2025 - 2027E安徽火电利用小时数为5086小时、4892小时、4787小时，优于2018 - 2021年及2024年全国水平，安徽省电价中期有支撑 [7] - 推荐关注安徽省煤电一体企业新集能源，预计2025 - 2027年归母净利润23.0/26.5/31.6亿元，同比 - 3.7%/+15.2%/+18.9%，折合EPS分别是0.89/1.02/1.22元每股，对应2025年4月3日股价PE分别为7.7/6.7/5.6x，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 安徽过去电力需求解析以及未来用电需求测算 - 2021年之前安徽电量供给富余，2002年确定皖电东送战略，成为华东重要能源供应基地，煤炭资源储量丰富 [10] - 2021 - 2022年安徽出现电力缺口，要求强化需求侧管理、提高电力供应能力，“外电入皖”概念被提出，多个特高压项目建成或在建 [15][16] - 安徽用电增速快，2014年1月 - 2024年12月累计用电同比平均增速高于发电及全国水平，2024年用电同比增速11.9%，全国第二 [18] - 安徽用电需求增长得益于较高GDP增速（2011 - 2024年除2021年高于全国）和2015年以来提升的电力消费弹性系数（2015 - 2022年除2017年高于全国） [26] - 短期二产用电高企是核心驱动，2015 - 2024年二产用电平均占比68%，累计增量占比62%；长期三产影响权重将提升，2015 - 2024年三产占比从13%升至19%，用电CAGR为13% [34] - 二产中高能耗板块（如电力热力供应等）和高技术装备制造业（如电气机械设备、汽车制造）主要贡献用电增速 [41] - 三产中批发零售、交通运输、仓储和邮政业、公共服务及管理组织主要贡献用电增速，三产占比提升对电力消费弹性系数和用电增速有积极影响 [43] - 预计2025 - 2027年安徽用电CAGR约为9.2%，基于GDP增速假设（2025 - 2027年为5.5%）和电力消费弹性系数假设（2025 - 2027年为1.67） [50] 安徽未来电量供给测算 - 安徽电量供给以火电和外省输入电为主，2021 - 2024年输入电量约占14 - 15%，自有发电中火电占90% - 92% [59] - 2024 - 2027年安徽省火电规划装机1694万千瓦，占2023年火电装机容量28%，预计2025 - 2027年火电装机增量分别为387.5万千瓦、524.5万千瓦、493.5万千瓦 [62] - 外省输电增量主要看新建特高压项目投产和存量特高压配套电源扩容，预计陕北 - 安徽特高压项目2026年向安徽输电180亿千瓦时，2027年满产 [62] 安徽电量供需平衡表 - 假设供需平衡，倒推2025E - 2027E火电利用小时数分别为5086小时、4892小时、4787小时，优于2018 - 2021年及2024年全国水平，安徽省火电电价或有支撑 [66] 新集能源煤电投产增厚业绩 - 新集能源是安徽省煤电一体化企业，截至2024年电力业务占毛利结构18%，火电权益装机容量563.01万千瓦，在建权益装机容量约315万千瓦 [70] - 公司电厂煤炭自供率目前为40%，假设全部使用自供煤，自供率或达90%，将降低煤电业务对煤价敏感性，保障盈利稳定，且已布局上下游一体化产业链 [71] - 电力业务成本结构中燃料成本占比高（2023 - 2024年约84%），自供率提高有利于保障盈利水平 [72] - 2024年板集电厂二期双机组投运，发电量提升约25亿度电，同比 + 23.8%，板集电厂和宣城电厂贡献归母净利润，新建电厂完全达产后归母净利增量合计约4.86亿元 [77][83] - 预计2025/2026/2027年商品煤销量为1944/1953/1973万吨，单位价格分别为560/566/571元/吨，单位成本分别为332/329/325元/吨 [86] - 预计2025/2026/2027年公司发电量为167/260/400亿千瓦时，上网电量为159/246/379亿千瓦时 [86] - 预测公司2025 - 2027年营业收入分别为132/146/176亿元，同比增长3%/11%/20%，归属于母公司的净利润分别为23.0/26.5/31.6亿元，同比 - 3.7%/+15.2%/+18.9% [87]