行业投资评级 - 报告对煤炭行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 寒潮来袭叠加节前补库，动力煤价或震荡偏强运行，回调空间有限 [1][12] - 供给端存在收缩预期，产能核减已开启，进口有望进一步下降，煤价有望回升至750-1000元/吨区间季节性震荡 [12] - 下游补库开启，焦煤价格或稳中偏强运行 [10][14] - 成本支撑增强，焦炭首轮提涨落地预期较强 [10][15] - 国际局势不确定性增强，煤炭板块稳定高股息的投资价值提升 [13] - 板块投资建议关注三条主线：高现货比例弹性标的、行业龙头业绩稳健标的、受益核电增长的稀缺天然铀标的 [10][16] 本周市场行情回顾 - 截至1月16日当周，中信煤炭板块周跌幅3.3%，跑输沪深300指数（周跌幅0.6%）[18] - 子板块中，无烟煤子板块涨幅最大，为0.8%；焦炭子板块跌幅最大，为4.4% [21] - 个股方面，云维股份周涨幅最大，上涨7.18%；大有能源周跌幅最大，下跌21.11% [24] 行业动态与数据 - **动力煤市场**：截至1月16日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收697元/吨，周环比上涨1元/吨 [13] - **产地价格**：山西大同Q5500周环比下跌12元/吨至569元/吨；陕西榆林Q5800周环比上涨1元/吨至596元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500周环比上涨3元/吨至537元/吨 [13] - **运输与库存**：大秦线周内日均运量环比上升12.7%至105.8万吨；北方港口库存2640万吨，周环比减少12万吨(-0.5%) [14] - **下游需求**：1月15日二十五省电厂日耗630.0万吨，周环比微降0.1万吨；周均日耗620.3万吨，周环比下降19.1万吨；可用天数20.1天，周环比减少0.3天 [14] - **焦煤市场**：截至1月16日，京唐港主焦煤价格1770元/吨，周环比大幅上涨150元/吨 [15] - **国际煤价**：澳大利亚峰景矿硬焦煤现货指数为240.60美元/吨，周环比上涨9.0美元/吨 [15][78] 重点公司观点 - **高现货比例弹性标的**：建议关注晋控煤业、山煤国际、潞安环能、华阳股份、兖矿能源 [10][16] - **行业龙头业绩稳健标的**：建议关注中国神华、陕西煤业、中煤能源 [10][16] - **强α稀缺天然铀标的**：建议关注中广核矿业 [10][16] - 山西省2024年已完成超产治理，受本轮“限超产”政策影响最小，建议关注山西标的 [12]

大宗交易概况 - 2024年1月16日，新集能源发生一笔大宗交易，成交量为44.47万股，成交金额为304.62万元，占该股当日总成交额的0.99% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为6.85元，较当日市场收盘价6.84元溢价0.15% [1] 交易细节 - 交易涉及的证券代码为601918 [2] - 买入营业部为“茶奇量發酵菌菌菌”，卖出营业部为“茶園區花園酒店園” [2] - 该笔交易被标记为“专场”交易 [2]

报告核心观点 - 中电联发布《中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告2025》，从产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代四个维度，对12家中国和12家世界同类能源企业进行对比分析，总结发展启示并展望未来趋势 [1][3] 对标概况 - 报告选取了12家国内和12家国外共计24家代表性能源企业进行对标 [9] - 国内企业包括中国华能、中国大唐、国家能源集团、国家电投、中国三峡集团、中广核等 [10] - 国外企业包括法国电力、意大利电力、伊维尔德罗拉、美国杜克能源、美国南方电力等 [10] - 对标指标体系包含4个维度的18项量化指标，如发电装机容量、营业收入、非化石能源装机占比、EBITDA、净资产收益率等 [7][8] 整体经营表现 - 截至2024年底，24家对标企业总发电装机容量为26.8亿千瓦，同比增长7.8%，约占全球总装机的27.9% [12] - 2024年，对标企业总发电量为9.08万亿千瓦时，同比增长4.0%，约占全球总发电量的29.0% [12] - 2024年，对标企业总营业收入约9644亿美元，同比增长5.8% [13] - 2024年，对标企业总EBITDA约3126亿美元，同比下降9.0% [13] - 2024年，对标企业平均净资产收益率为10.3%，较上年下降2.4个百分点 [13] - 2024年，对标企业平均资产负债率为69.4%，较上年提高0.5个百分点 [13] - 2024年，对标企业平均全员劳动生产率为27万美元/人，同比增长10.9% [13] 综合实力排名 - 根据综合得分，对标企业被分为三个方阵，第一方阵为综合实力最强的8家企业 [15][16][17] - 第一方阵企业包括：法国电力、国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、意大利电力、国家电投、伊维尔德罗拉、中广核 [18] - 法国电力在营业收入（1243亿美元）、资产总额（3823亿美元）、EBITDA（382亿美元）三项指标上排名首位 [19] - 国家能源集团在发电装机容量（35479万千瓦）、发电量（12560亿千瓦时）两项指标上排名首位 [20] - 中国三峡集团的营业现金比率（43.6%）排名首位 [21] - 中广核在非化石能源装机占比（99.6%）、非化石能源发电量占比（99.9%）、科技创新效能指数（8.4）三项指标上排名首位 [26] - 伊维尔德罗拉的海外收入占比（62.0%）排名首位 [25] 中外企业对比分析 - **产品卓越维度**：国内企业发电资产规模优势显著，截至2024年底装机容量达18.6亿千瓦，是国外企业（8.2亿千瓦）的2.3倍，全年新增装机是国内企业的17.6倍 [32] - **产品卓越维度**：2024年国内企业非化石能源装机占比为56.8%，高出国外企业（49.0%）7.8个百分点 [32] - **产品卓越维度**：国外企业海外装机规模优势拉大，2024年海外装机容量达2.8亿千瓦，占比49.6%，新增738万千瓦，增幅是国内企业（新增167万千瓦）的4.4倍 [32] - **品牌卓著维度**：2024年国内外企业营业收入均下降，其中国外企业营收5523亿美元，同比下降13.8%，国内企业营收4122亿美元，同比下降4.3% [34][35] - **品牌卓著维度**：资产总额呈现国内增、国外减的趋势，2024年国内企业资产总额1.77万亿美元，增长6.2%，国外企业资产总额1.71万亿美元，下降1.6% [34][35] - **创新领先维度**：国内外企业均加大技术投入，2024年国内企业技术投入比率为1.0%，国外企业为0.5%，均较上年提高0.1个百分点 [36][37] - **创新领先维度**：国内企业创新驱动更加有力，2024年科技创新效能指数为7.3，高于国外企业的6.5 [36][37] - **治理现代维度**：2024年国内外企业利润水平同步提升，其中国内企业EBITDA为1669亿美元，增长4.8%，国外企业EBITDA为1457亿美元，增长7.0% [38][39] - **治理现代维度**：国外企业运营效率优势拉大，2024年全员劳动生产率为35万美元/人，高于国内企业的22万美元/人 [38][39] - **治理现代维度**：国外企业净资产收益率（13.2%）高于国内企业（8.1%），且资产负债率降幅（下降1.8个百分点）比国内企业（下降0.1个百分点）更明显 [38][39] 国际能源企业发展启示 - **新能源并网与系统安全**：新能源弱支撑加剧电力系统安全风险，2025年西葡大停电事故反映出新能源机组抗扰动能力弱、高渗透率挤压常规机组导致电压支撑不足等问题 [76] - **源网协调发展矛盾**：能源绿色转型中源网发展失调矛盾凸显，国外企业遭遇新能源并网难，例如德国莱茵在美国PJM区域因电网滞后放弃15个合计270万千瓦的太阳能项目 [77] - **核电发展预期提振**：电力需求增长提振全球核电产业发展预期，法国电力规划新建6台EPR-2机组，美国联合能源推进核电机组延寿，韩国电力实现第三代核电技术APR-1400出口 [79] - **资产布局调整**：欧洲跨国企业出于区域避险与资本创效考量，抛售美洲火电资产，例如意大利电力出售秘鲁全部火电资产，伊维尔德罗拉剥离在墨西哥近1000万千瓦气电资产 [80] - **算力供电方案**：美国企业顺应联邦政府导向谋划算力供电，形成“短期气电满足、长期核电保障”路径，例如美国联合能源与微软签署20年购电协议重启核电机组为数据中心供电 [81] 中国发电企业发展展望 - 2026年中国发电企业发展关键词为：能源强国、新能源入市、煤电改造升级、战新产业新场景、“人工智能+” [83] - **能源强国**：增强电力安全、绿色、科技创新能力和国际影响力，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源消纳，推动先进核电与煤电技术，加强构网型装备、长时储能等技术攻关 [89] - **新能源入市**：主动适应新能源全面参与电力市场，推动绿电交易向长周期、精细化发展，促进“电-碳-证”多市场协同，引导新能源合理配置新型储能 [89] - **煤电改造升级**：推动新一代煤电关键技术产业化，将煤电低碳化改造作为碳达峰兜底保障，控制减排成本，推动煤电容量电价实施分地区、差异化补偿 [90] - **战新产业新场景**：拓展新能源就地消纳新场景，实施“火电+”综合利用，探索风光氢氨醇一体化利用，有序推进西氢东输，出海参与全球绿色燃料贸易 [90] - **“人工智能+”**：谋划绿电与算力协同规划，打造“人工智能+电力”应用场景，如新能源高精度功率预测平台、电厂数智化升级、源网荷储一体化应用等 [91]

行业新闻 - 国内首台千瓦级水下抽蓄储能系统“东储一号”在福建闽湖完成为期10天的水下综合试验并获成功，标志着我国在水下储能技术领域实现了从理论研究到工程实践的关键跨越，填补了国内新型水下抽蓄储能技术的空白 [3] - 我国最大沙漠油田（由哈得逊油田与富满油田组成）2025年年产油气当量突破500万吨大关，创历史新高 [5] - 中国科学技术大学马骋教授团队提出一种新型固态电解质（锂锆铝氯氧），以低成本方案破解全固态锂电池因需维持良好界面接触而过于依赖外部压力的应用难题，相关成果发表于《自然—通讯》 [5] 企业新闻 - 呼伦贝尔能源投资开发集团发生工商变更，其注册资本由1亿元人民币增至约208亿元人民币，现由呼伦贝尔市人民政府国有资产监督管理委员会全资持股 [6] - 中国能建中电工程牵头承担的国家重点研发计划政府间国际科技创新合作专项“二次反射塔式太阳能热化学高效制氢关键技术研究与示范”正式获批立项，项目将攻克聚光集热、制氢反应材料与反应器等关键技术并建设示范平台 [6] - 中煤新集能源发布2025年业绩快报，预计全年营业总收入123.43亿元，同比减少3.02%；归母净利润20.64亿元，同比减少13.73% [7] - 中煤新集能源2025年累计发电146.08亿千瓦时，同比增长12.61%；实现上网电量137.91亿千瓦时，同比增长12.53%；但平均上网电价为0.38元/千瓦时，同比下降7.45% [7] 地方新闻 - 2025年辽宁省绿电交易电量累计170.85亿千瓦时，同比增长33.65%；绿证交易总量104.09万张，同比增长59.55% [8] - 截至2025年12月31日，新疆电网新型储能装机规模达2015.04万千瓦/7053.76万千瓦时，超过2000万千瓦，居全国各省份前列 [8] 国际新闻 - 塞尔维亚关键炼油厂潘切沃炼油厂将通过亚得里亚海石油管道公司恢复原油供应，此次供应原油约85000吨，用于恢复生产 [9] - 印度信实公司在未能获得中国技术后，已叫停其在印度生产锂电池的计划 [11]

1月14日，新集能源大宗交易成交39.71万股，成交额279.96万元，占当日总成交额的0.67%，成交价7.05 元，较市场收盘价7元溢价0.71%。 | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额[万元) 成交量( *) 买入营业部 | | | 是否为专场 卖出营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 026-01-14 | 新集能源 | 601918 | 279.96 7.05 | 39.71 | 委會長刻醫留意思 | 茶園長花園酒店酒 190 | ...

国盛证券研报指出，新集能源预计2025年归属于上市公司股东净利润20.64亿元，同比下降13.73%，Q4 煤炭价增降本毛利走扩，业绩符合预期。截至2025年6月末，公司矿权内资源储量61.85亿吨，现有矿权 向深部延伸资源储量26.51亿吨，共计88.36亿吨，为公司今后可持续发展奠定坚实的资源基础。基于公 司未来可持续发展的信心，在确保公司持续稳健经营及长远发展的前提下，拟实施2025年特别分红。由 于火电发电量及电价不及预期，下调公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为20.65 亿元、23.15亿元、25.09亿元，对应PE为8.8、7.9X、7.2X。维持"买入"评级。 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 核心观点 - 2025年第四季度煤炭业务实现“价增降本”，吨煤综合毛利环比大幅增长34.0%至248元/吨，驱动季度业绩 [2][9] - 2025年第四季度电力业务发售电量环比下行，发电量环比下降18.1%，上网电量环比下降21.2% [3][9] - 由于火电发电量及电价不及预期，报告下调了公司的盈利预测 [4] - 公司宣布实施2025年特别分红，计划每10股派发现金红利0.50元（含税），共计1.295亿元，以回馈市场并展现对未来发展的信心 [4] 2025年业绩快报总结 - 2025年公司实现营业总收入123.43亿元，同比下降3.02% [1] - 2025年实现归属于上市公司股东净利润20.64亿元，同比下降13.73% [1] 煤炭业务分析 - **产销情况**：2025年第四季度，公司实现煤炭产量508万吨，同比下降1.8%，环比增长7.0%；商品煤销量522万吨，同比增长2.7%，环比增长3.8% [9] - **对外销售**：2025年第四季度对外销量350万吨，同比增长11.8%，环比增长12.4%，占商品煤总销量的67% [9] - **价格与成本**：2025年第四季度吨煤综合售价558元/吨，同比下降4.1%，环比增长8.8%；吨煤综合成本310元/吨，同比下降7.9%，环比下降5.5% [9] - **盈利能力**：受益于价格环比上升和成本环比下降，2025年第四季度吨煤综合毛利为248元/吨，同比增长1.1%，环比大幅增长34.0% [9] - **资源储备**：截至2025年6月末，公司拥有5对生产矿井，合计核定产能2,350万吨/年；矿权内及向深部延伸的资源储量共计88.36亿吨，约占安徽省四大煤炭企业总资源量的40%，资源基础雄厚 [9] 电力业务分析 - **发电情况**：2025年第四季度，公司发电量35.77亿千瓦时，同比下降18.1%，环比下降18.1% [9] - **上网情况**：2025年第四季度上网电量33.11亿千瓦时，同比下降20.0%，环比下降21.2% [9] - **上网电价**：2025年第四季度上网电价0.3762元/千瓦时，同比下降7.5%，环比增长1.3% [9] - **装机布局**：截至2025年6月末，公司控股利辛电厂一期（2*1000MW）和二期（2*660MW），开工建设上饶电厂（2*1000MW）、滁州电厂（2*660MW）、六安电厂（2*660MW），并参股宣城电厂，同时拥有两个低热值煤电厂 [9] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为20.65亿元、23.15亿元、25.09亿元 [4] - **增速预测**：预计2025年归母净利润同比下降13.7%，2026年同比增长12.1%，2027年同比增长8.4% [10] - **营收预测**：预计2025年营业收入123.43亿元，同比下降3.0%；2026年预计增长20.3%至148.52亿元，2027年预计增长22.0%至181.15亿元 [10] - **估值水平**：基于2026年1月12日收盘价7.02元，对应2025-2027年预测市盈率（PE）分别为8.8倍、7.9倍、7.2倍 [4][10] - **每股指标**：预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.80元、0.89元、0.97元 [10] 公司基本信息 - **股票代码**：601918.SH [1] - **所属行业**：煤炭开采 [5] - **总股本**：2,590.54百万股 [5] - **总市值**：截至2026年1月12日，总市值为181.856亿元（18,185.60百万元） [5] - **收盘价**：2026年1月12日收盘价为7.02元 [5]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码:601918 证券简称:新集能源 编号:2026-008 中煤新集能源股份有限公司 2025年度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第二号-煤炭》《上市公司行业信息披露指引第三号- 电力》要求，中煤新集能源股份有限公司（以下简称"公司"）将2025年度煤炭、电力业务主要经营数据 公告如下： 一、煤炭业务 ■ 二、电力业务 ■ 中煤新集能源股份有限公司 2025年度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公告所载2025年度主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以中煤新集能源 股份有限公司（以下简称"公司"）2025年年度报告中披露的数据为准，敬请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 公司电力业务全部在安徽地区，全部为火电。 本公告经营数据未经审计，请投资 ...

中煤 新集 能源 股份 有限 公司 2026 年第一 次临 时 股东 会 会议 材料 中煤新集能源股份有限公司 2026 年 1 月 22 日 二、地点：安徽省淮南市山南民惠街公司办公园区 1 号楼 2 层 会议室 中煤新集能源股份有限公司 2026年第一次临时股东会会议材料 目 录 | 中煤新集能源股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议议程 2 | | --- | | 议案一：关于《公司 2025 年特别分红预案》的议案 3 | | 议案二：关于公司与中国中煤能源集团有限公司及其控股企业关联交易 | | 的议案 5 | 1 中煤新集能源股份有限公司 2026年第一次临时股东会会议材料 中煤新集能源股份有限公司 2026 年第一次临时股东会会议议程 一、时间：2026 年 1 月 22 日下午 14：30 三、召开方式：现场投票与网络投票相结合 四、现场会议议程： （一）会议主持人宣布会议开始，宣布到会股东、委托代表出 席及所持股份情况，公司董事、高管和见证律师出席情况。 （二）推选监票人员（2 名股东代表）。 （三）逐项审议下列议案： （六）休会（统计现场投票表决结果，合并统计现场和网络投 票结果） ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：网上有消息说有新机组已经通过168小时，请问具体情 况如何？一般在什么情况会出公告？ 新集能源（601918.SH）1月12日在投资者互动平台表示，公司在建的上饶电厂项目于2024年3月开工建 设，1号机组已于2025年12月10日点火调试，预计2026年3月前后双机投运。 ...