金钼股份所属申万行业为：有色金属-小金属-钼。所属概念板块包括：中盘、航天军工、基金重仓、融 资融券、增持回购等。 11月6日，金钼股份盘中上涨2.01%，截至10:23，报14.70元/股，成交1.15亿元，换手率0.24%，总市值 474.31亿元。 截至9月30日，金钼股份股东户数8.24万，较上期增加10.65%；人均流通股39134股，较上期减少 9.63%。2025年1月-9月，金钼股份实现营业收入108.85亿元，同比增长7.80%；归母净利润22.86亿元， 同比增长4.17%。 资金流向方面，主力资金净流出213.46万元，特大单买入468.16万元，占比4.08%，卖出391.56万元，占 比3.42%；大单买入2514.57万元，占比21.94%，卖出2804.63万元，占比24.47%。 分红方面，金钼股份A股上市后累计派现103.36亿元。近三年，累计派现35.49亿元。 金钼股份今年以来股价涨52.17%，近5个交易日跌4.11%，近20日跌10.09%，近60日涨17.13%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，金钼股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股 ...

公司股价表现 - 11月4日股价下跌5.01%至14.22元/股，成交金额为3.80亿元，换手率为0.81%，总市值为458.82亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达3.73% [1] 公司基本情况 - 公司全称为金堆城钼业股份有限公司，位于陕西省西安市高新技术产业开发区，成立于2007年5月16日，于2008年4月17日上市 [1] - 公司主营业务为钼矿开采及钼炉料、钼化工、钼金属产品及配套硫酸产品的生产和销售，同时开展钼及其他金属产品的贸易业务 [1] - 主营业务收入构成中，钼矿产品开采、冶炼及深加工占比90.14%，商品贸易占比8.73%，其他业务占比1.14% [1] 主要流通股东动态 - 中欧基金旗下中欧红利优享灵活配置混合A（004814）为十大流通股东之一，三季度增持855.61万股，持有股数达1483.96万股，占流通股比例0.46% [2] - 该基金在11月4日股价下跌中浮亏约1112.97万元，连续3天下跌期间累计浮亏860.69万元 [2] 相关基金表现 - 中欧红利优享灵活配置混合A（004814）成立于2018年4月19日，最新规模为96.68亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为41.12%，同类排名1757/8150；近一年收益率为35.15%，同类排名2295/8043；成立以来收益率为168.98% [2] - 该基金基金经理为蓝小康，累计任职时间8年180天，现任基金资产总规模为228.39亿元，任职期间最佳基金回报为168.2% [3]

文章核心观点 - 沪市上市公司正通过重大投资项目积极融入国家发展大局，围绕科技创新和产业升级持续发力，展现出传统产业升级与新兴产业布局双轮驱动的强劲动力 [1] 产业发展高端化 - 制造业持续向高端进发，*ST松发下属公司恒力造船拟投资26.5亿元建设绿色高端装备制造配套项目，该项目总投资80亿元，其中35亿元来源为配套募资 [2] - 中创智领宣布拟在常州市投资建设新能源汽车零部件产业基地及研发中心项目，总投资50亿元，基于公司在新能源汽车核心零部件领域的战略布局 [2] - 化工等传统产业升级以绿色化为主流方向，滨化股份启动北海滨华新材料源网荷储一体化项目，总投资14.21亿元，包括160MW风电和100MW光伏电站，以促进能源消耗向可再生能源转型 [3] - 资源类公司通过拢资源、强龙头、补链条夯实现代化产业体系基础，金钼股份拟设立注册资本为20亿元的全资子公司，用于钼基新材料研发、制造及新兴产业孵化 [3] 科技创新强化 - 半导体领域寻求自主进程加速，士兰微拟在厦门市海沧区投资建设12英寸高端模拟集成电路芯片生产线，项目规划总投资200亿元 [4] - 上海硅产业集团股份有限公司拟以约70.4亿元收购三家控股子公司少数股权，并同步募集配套资金，重大资产重组已获得证监会复注册批复 [4] - 算力领域通过龙头企业整合提升竞争力，海光信息换股吸收合并中科曙光，实现芯片领域与整机和数据中心基础设施领域的资源互补和深度融合 [4]

投资评级与目标价 - 报告对金钼股份维持“增持”评级 [1][6] - 基于估值，报告给出目标价为17.24元人民币 [4][6] - 目标价的计算基于2026年16.9倍市盈率，与可比公司平均估值一致 [4][11] 核心观点总结 - 公司作为钼产业链龙头，短期业绩有望受益于钼价上涨，并具备持续高分红和大股东增持的亮点 [1] - 2025年第三季度业绩环比显著改善，主要驱动因素是钼价环比上行 [1][2] - 公司通过增持沙坪沟钼矿项目股权，进一步巩固和增加了钼资源储备 [3] 2025年第三季度财务表现 - 2025年第三季度实现营业收入39.26亿元，同比增长12.04%，环比增长6.79% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润9.04亿元，同比增长31.42%，环比大幅增长28.37% [1] - 毛利率环比提升6.83个百分点至41.50%，盈利能力显著增强 [2] - 2025年前三季度累计营收108.85亿元，同比增长7.80%；累计归母净利润22.86亿元，同比增长4.17% [1] 业绩驱动因素分析 - 2025年第三季度国内钼精矿均价环比大幅上升19.2%至4269元/吨度，是利润增长的主因 [2] - 公司通过精细化管理、成本控制及开拓新市场等措施，抓住了产品价格上涨的机遇 [2] 战略发展与资源储备 - 公司拟受让紫金矿业持有的金沙钼业24%股权，交易完成后将增加对沙坪沟钼矿的权益 [3] - 沙坪沟钼矿保有钼金属资源量210万吨，平均品位0.187%，钼金属储量110万吨，平均品位0.2% [3] 盈利预测与估值 - 考虑到全球流动性宽松可能刺激大宗商品价格，报告上调了公司2025-2027年盈利预测 [4] - 预计2025年归母净利润为31.79亿元，2026年为32.85亿元，2027年为34.00亿元，较上次预测分别上调7%、6%、5% [4] - 基于2026年预测每股收益1.02元及16.9倍市盈率，得出目标价17.24元 [4][10] 基本数据与市场表现 - 截至2025年10月28日，公司收盘价为14.70元，总市值约为474.31亿元人民币 [7] - 公司52周股价波动范围为9.33元至17.47元 [7]

行业政策与监管动态 - 中国有色金属工业协会强调坚定发展信心，防止“内卷式”恶性竞争，保障产业链供应链安全 [1] - 刚果（金）调整钴出口政策，2026-2027年出口配额仅为2024年产量的48% [2] - 印尼强化镍供给控制并尝试复制管控经验到其他矿产，澳大利亚限制稀土出口并推进关键矿产项目 [2] 稀土与稀有金属行业分析 - 稀土是17种化学元素总称，广泛应用于新能源、半导体、军工等高端制造领域 [1] - 中国稀土行业上游企业已完成供给侧改革，具备强劲成本优势和盈利水平 [1] - 稀有金属是高新技术和国防军工关键材料，战略地位日益凸显 [2] - “十五五”规划支持新质生产力发展，有望推动相关材料领域技术突破和产业化提速 [2] 关键商品价格走势 - 电解液价格达2.55万元/吨，较10月初上涨25.62% [1] - 六氟磷酸锂价格达9.80万元/吨，涨幅高达63.33%，价格上涨主因供需短期失衡及需求高增长 [1] - 钴价从年初17万元/吨涨至41万元/吨，涨幅140% [2] 下游应用与需求前景 - 四中全会提出“加快先进战斗力建设”与“建设航天强国”，将推动商业航天、低空经济等发展 [2] - 商业航天、低空经济、深海科技等领域对高性能稀有金属材料需求有望持续提升 [2] - 六氟磷酸锂和电解液需求受储能与动力电池领域持续高增长驱动 [1] 资本市场表现与产品 - 中证稀有金属主题指数上涨2.52%，稀有金属ETF(159608)上涨2.69% [3] - 成分股中钨高新涨停，盛新锂能上涨7.36%，西部超导上涨7.20% [3] - 稀有金属ETF近1月规模增长3.31亿元，近14个交易日资金流入2.54亿元 [3] - 指数第一大权重行业为有色金属，权重占比近80%，其中锂含量超15% [3]

公司战略与资本运作 - 公司拟投资20亿元人民币新设立全资子公司金堆城钼业渭南华鑫科技有限公司 [9][13] - 新设子公司旨在推动产业结构向高技术、高附加值方向转型，实施“强链、补链、延链”工程，提升钼基资源综合价值 [9][13] - 子公司将从事钼基新材料研发、制造与新兴产业孵化，经营范围涵盖化工产品、有色金属压延加工、稀有稀土金属冶炼及技术进出口等 [13] 公司治理与风险管理 - 公司拟为董事和高级管理人员购买责任保险，保额为人民币5,000万元，年保费为人民币18.8万元 [16][18] - 购买责任险旨在完善公司风险管理体系，防范董事及高管正常履行职责风险，促进其忠实、勤勉地履行职责 [16] - 由于全体董事为被保险对象，购买责任保险的议案在董事会审议时全体董事回避表决，将直接提交公司股东会审议 [20][24] 董事会决议与报告审议 - 公司第五届董事会第二十七次会议于2025年10月28日召开，应参会董事11人全部出席，会议审议通过了三项议案 [22][25] - 董事会以11票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《公司2025年第三季度报告》及新设立全资子公司的议案 [22][23][25] - 新设立全资子公司的议案经董事会审议通过，根据公司章程规定，该事项在董事会审批权限内，无需提交公司股东会审议 [9][11]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入3,926,069,184.56元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长12.04% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为904,110,436.69元 [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长31.42% [2]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营收108.85亿元，同比增长7.80% [1] - 公司前三季度归母净利润22.86亿元，同比增长4.17% [1] - 公司前三季度扣非净利润22.74亿元，同比增长4.54% [1] - 公司前三季度基本每股收益0.709元 [1]

公司概况与行业地位 - 公司是全球钼行业领先企业，拥有钼矿开采至钼金属产品生产的全产业链优势[1] - 公司涉及有色金属-小金属-钼行业，并关联航天军工、核聚变、超导、核电等概念板块[1] - 2025年三季度营业收入108.85亿元，在行业中排名第一，净利润25.52亿元，同样排名行业第一[2] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度实现营业总收入108.9亿元，同比增长7.8%，实现归母净利润22.8亿元，同比增长4.0%[6] - 2025年第三季度单季实现归母净利润9.0亿元，环比增长28.0%[6] - 主营业务构成中，钼矿产品开采、冶炼及深加工收入62.72亿元，占比90.14%，商品贸易收入6.07亿元，占比8.73%[2] - 2025年三季度毛利率为37.85%，去年同期为40.14%[3] 资产结构与股东情况 - 2025年三季度资产负债率为14.90%，去年同期为13.00%，与行业平均水平持平[3] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8.24万户，较上期增加10.65%，户均持有流通A股数量为3.91万股，较上期减少9.63%[5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股7630.54万股，较上期减少1265.15万股[5] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A为新进十大流通股东，持股787.97万股[5] 管理层与战略发展 - 董事长严平拥有丰富的行业经验，为硕士研究生学历，高级工程师[4] - 总经理段志毅2024年薪酬72.9万元，较2023年的51.61万元增加21.29万元[4] - 公司对安徽金沙钼矿的持股比例将由10%增至34%，沙坪沟钼矿达产后年均产钼约2.21万吨，将增厚公司0.75万吨权益产量[6] - 公司与合作方将设立冶炼公司，公司持股51%并主导建设运营[6] 行业前景与公司亮点 - 受益于制造业升级及军工发展浪潮，叠加供给刚性，钼价突破震荡区间牛市持续[6] - 需求端受益于材料升级与元素替代（钼替代镍）的双轮驱动[6] - 公司维持较高分红比例，2017至2024年股利支付率分别为120%/85%/193%/443%/65%/72%/42%/43%，上市以来分红率近63%[6]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为108.85亿元，同比增长7.8% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为22.86亿元，同比增长4.17% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.709元 [1]