报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 汽零业务盈利水平稳步改善，拓展机器人丝杠业务增量可期，随着产品结构优化，净利率有望提升至 5 - 10%，且依托工艺协同性和技术积累，拓展机器人丝杠业务打开远期成长空间 [8] - 压缩机、轻量化业务稳健增长，压缩机业务逐步扭亏，盈利水平持续好转 [8] - 人形机器人量产在即，布局丝杠迎第二增长曲线，行星滚柱丝杠市场规模增长空间大，丝杠业务有望成为公司重要的第二增长曲线 [8] - 公司转向器零部件、减震器零部件绑定头部 Tier 1 客户增长稳健，商用车空调压缩机持续减亏，盈利稳步提升，人形机器人丝杠业务打开公司远期成长空间，预计 25 - 27 年实现归母净利润分别为 1.22/2.02/5.65 亿元，同比 +70%/66%/180%，现价对应估值分别为 125x、76x、27x [8] 根据相关目录分别进行总结 北特科技：深耕底盘零部件，轻量化 + 机器人增量可期 - 深耕汽车底盘领域廿余年，不断拓展高价值量业务，2002 年成立，最初加工制造金属制品，后聚焦汽车底盘领域，2018 年并购进入汽车空调压缩机领域、布局铝合金轻量化业务，2024 年配合客户开发丝杠零部件，拟 18.5 亿元投建行星滚柱丝杠研发生产基地 [14] - 股权结构集中，公司控制权稳定，截至 2024 年 12 月 31 日，实际控制人为靳坤先生及其一致行动人靳晓堂先生，直接持股比例超 39%，2024 年 4 月拟设立全资子公司上海北特机器人科技有限公司 [15] - 产品结构丰富，细分赛道行业领先，主要业务包括底盘零部件业务、铝合金轻量化业务、空调压缩机业务三大板块，底盘零部件业务在转向器齿条、减振器活塞杆行业内占主导地位，空调压缩机业务在商用车同行业中保持领先地位 [18] - 区域布局广泛，紧贴汽车产业集群，在上海、无锡、盐城、天津、长春、重庆等全国性汽车产业基地或主要客户所在地相继建立生产基地，有效降低物流成本，实现对客户的 JIT 拉动及供货与质量问题的快速反馈 [20] - 营收业绩齐增长，增长势头良好，2020 - 2024 年，公司实现营业收入年均复合增速达 8.2%，归母净利润年均复合增速达 23.6%，24 年营业收入和归母净利润同比分别增长 7.6%和 40.4% [23] - 底盘业务稳健增长，轻量化业务增速显著，2024 年底盘业务收入同比 +7%，轻量化业务收入同比 +1%，空调压缩机业务收入同比 +10%，铝合金轻量化业务收入及盈利能力有望持续提升 [27] - 毛利率水平稳中有升，期间费用率较为稳定，2020 - 2024 年，公司毛利率均维持在 17%以上，2024 年综合毛利率同比提升 1.03pct 至 18.45%，2024 年销售/管理/研发/财务费用率分别为 1.7%/5.1%/5.0%/1.4% [32] 底盘 + 压缩机稳健增长，轻量化贡献新增长 底盘：转向器 + 减震器细分龙头，高精密业务步入收获期 - 底盘为整车核心部件，主要由传动系统、行驶系统、转向系统、制动系统组成，电动化、智能化带动底盘升级，单车价值量持续提升，底盘向线控化、一体化的趋势明确，是实现 L3 及以上自动驾驶的关键 [35][37] - 传统转向器齿条 + 减震器活塞杆国内绝对领先，市占率均达 40 - 50%，高精密业务步入收获期，24 年底盘收入 13.97 亿元，同增 7.3%，转向器类和减振器类产品市占率均达 40 - 50%，毛利率 22.2% [40] - 覆盖国内外头部客户，产品具备较强影响力，转向器类、减振器类、高精密类产品均有众多知名客户 [48] - 核心材料实现国产化，多元化布局抢占先机，通过产学研合作实现多款进口齿条、活塞杆材料的国产化，具备高精度、高性能汽车和机械行业优质结构钢棒材和零件的生产、加工能力，不断拓展新业务，开发多品类产品 [50] - 基地紧贴汽车产业集群，提高下游客户响应能力，在全国性汽车产业基地或主要客户所在地建立生产基地，有效降低物流成本，实现对客户的 JIT 拉动及供货与质量问题的快速反馈，及时掌握客户最新需求 [51] - 高精密业务步入收获期，积极拓展海外订单，后续盈利有望稳中有升，推进多款产品量产和交付，新获多个项目定点，海外订单逐渐量产释放，新开发多个客户 [52] - 底盘业务看，转向 + 减震业务稳健增长，高精密业务高速增长，2024 年转向减震业务收入 11.95 亿元，同增 5%，后续预计维持 5 - 10%增长，高精密业务收入 2.02 亿元，同增 25%，后续预计维持 20%以上增长，2024 年底盘业务毛利率 22.2%，后续盈利有望维持稳定 [53] 压缩机：拓展电动压缩机 + 商用车热管理系统，打造压缩机业务新增长点 - 热管理系统主要调控车辆温度，呈现集成化、智能化的趋势，传统燃油车和纯电动车热管理系统组成不同，压缩机为空调系统的核心，电动压缩机价格大幅提升，随着电动化的持续渗透，国内压缩机市场持续增长，30 年有望超 340 亿元 [55][57][59] - 传统热管理为国际巨头主导，新能源压缩机为国内企业主导，在传统汽车热管理零部件领域，国际巨头占据主导地位，在新能源压缩机领域，内资企业占据主导地位，国内企业仍有较大国产替代化空间 [60] - 国内商用车压缩机龙头，国内市场份额超 25%，2024 年压缩机业务收入 4.93 亿元，同增 10%，毛利率 7.7%，随着商用车销量回暖，电动化率的持续提升，后续预期增速恢复至 10%左右 [63] - 绑定主流商用车大客户，拓展新能源电动压缩机，主要客户包括知名整车厂和汽车零部件企业，电动压缩机产品起步早、品种全，第四代电动压缩机已实现量产，正在开发 GEH60 产品，推动公司压缩机业务持续增长 [65] - 布局商用车热管理系统，后续有望步入收获期，开发出 8 - 13KW 的热管理系统，实现新能源电动重卡电池热管理和驾驶舱制冷需求的模块化方案，集成式热管理系统已获客户项目定点 [67] - 压缩机业务看，公司通过产品结构优化，改善业务盈利能力，24 年实现营收 4.93 亿元，同增 10%，后续预计维持 10%增长，毛利率预计基本处于盈亏平衡，后续随着新能源电动压缩机、商用车热管理系统开启放量，盈利能力有望进一步改善 [69] 铝合金：轻量化成为主流趋势，产能扩张规模效应逐步释放 - 汽车轻量化已成为世界汽车设计发展的主要趋势之一，汽车整车质量降低可提高燃油效率、降低油耗、提升电动车续航等，《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》对不同类型汽车未来的轻量化系数做出指示 [72] - 公司铝合金轻量化业务产品主要包括集成阀岛、电池包连接块等，主要客户包括比亚迪、采埃孚等，为比亚迪全系纯电车供应阀岛产品，积极接洽更多铝合金轻量化零部件产品的开发 [73] - 生产线设备配置先进，具备全工序制造能力，引入国外先进自动化生产线及检测设备，拥有自主的模具设计等能力，具备铝合金产品全工序生产制造能力、机加工能力和完整的检测能力 [76] - 产销率 + 产能同步提升，轻量化增长潜力充足，截止 2023 年底，轻量化零部件产量同比 +125%，产销率同比 +8pct，产能利用率 79%，铝合金锻造三线、控制臂总成一期等项目于 2024 年投产，规模效应显现，预计将大幅贡献收入，盈利能力也将有所提升 [78] - 轻量化业务看，销量高于产量，产能进一步扩张，预计持续增长，24 年实现营收 1.33 亿元，同增 1%，后续预计有望维持 20 - 25%的快速增长，2024 年轻量化业务毛利率 18.5%，同增 10.7pct，预计后续随着新建产能逐步投产开启放量，盈利能力有望进一步提升 [79] 人形机器人量产在即，布局丝杠迎第二增长曲线 人形机器人量产在即，Tesla 引领行业快速商业化 - 人形机器人浪潮席卷全球，应用市场广阔蕴含很大想象空间，随着 AI 技术的发展，具身智能进入高速发展阶段，全球科技巨头纷纷入局，人形机器人量产在即，可在细分市场率先商业化，更远期有望应用于航天航空领域 [82] - 出生率下降、人力成本抬升，人形机器人可对工人进行替代，24 年全球制造业和生活服务从业人员众多，对应全球人形机器人每年新增需求 0.8 亿台，单台价格 12 万/台，对应市场空间 10 万亿，其中中国市场空间为 2.3 万亿 [84] - 欧美劳动力成本高，人形机器人性价比突出，放量初期不同成本下，中美回本周期不同，成本下降后回本周期大幅缩短 [86] - 特斯拉机器人产品性能不断升级，性价比优势凸显，且产业化进展快，按最新计划，特斯拉人形机器人将于 2025 年量产，当年预计投入几千台，26 年量产放大 10 倍，27 年进一步放大 10 倍，最终产品目标定价 2 万美金 [87] - 特斯拉在软件和硬件方面能力均遥遥领先，控制能力、环境探索能力、学习能力强，硬件方面 28 个身体执行器基本已定型，技术性能已达到 80%，后续关注大规模量产降本 [88][91] - 旋转执行器主要实现关节旋转运动，线性执行器则是机器人的“肌肉组织”，线性执行器是人形机器人双足行走、双臂运动的核心驱动设备，需要兼具刚性、高负载、高运动精度、运动连续性的要求，预计特斯拉人形机器人 14 个线性执行器将使用 8 - 10 个滚柱丝杠和 4 - 6 个梯形丝杠 [93][95] 滚柱丝杠：生产设备与工艺是核心壁垒，良率和效率是关键 - 滚柱丝杠评估指标众多，人形机器人中看中高精度、负载大、结构紧凑等性能，精度是滚柱丝杠重要指标，在人形机器人应用时同时追求运动丝滑性，目前滚柱丝杠精度可达 C1 级别，实际精度表现优于滚珠同等级标定 [97]

证券代码：603009 证券简称：北特科技 公告编号：2025-018 上海北特科技股份有限公司 关于变更公司网址的公告 特此公告。 上海北特科技股份有限公司董事会 二○二五年三月二十一日 1 上海北特科技股份有限公司（以下简称"公司"）因经营发展需要，对公司 网址进行了变更，具体情况如下： | 变更事项 | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | | 公司网址 | http://www.sh-beite.com/ | http://www.beite.net.cn/ | 除上述变更外，公司邮箱、地址、电话、传真等其他联系方式均保持不变， 敬请广大投资者注意前述变更事项。若由此给您带来不便，敬请谅解。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为645人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为140,685,633股，占比41.5711%[4] - 公司在任董事5人，出席4人；在任监事3人，出席2人[7] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》等多个议案同意比例超99%[9][11][12][13] - 2024年年度报告等议案同意比例95%-97%，部分有反对和弃权票[15] 会议合规情况 - 本次股东大会召集、召开及表决程序和结果合法有效[17]

上海市广发律师事务所 关于上海北特科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 电话：021-58358013 | 传真：021-58358012 网址：http://www.gffirm.com | 电子信箱：gf@gffirm.com 办公地址：上海市浦东新区南泉北路 429 号泰康保险大厦 26 楼 | 邮政编码：200120 上海市广发律师事务所 公司已向本所保证和承诺，公司向本所律师所提供的文件和所作的陈述和说 明是完整的、真实的和有效的，有关原件及其上面的签字和印章是真实的，且一 切足以影响本法律意见书的事实和文件均已向本所披露，而无任何隐瞒、疏漏之 处。 在本法律意见书中，本所律师根据《股东大会规则》的要求，仅就本次股东 大会的召集、召开程序是否合法及是否符合《公司章程》、出席会议人员资格和 会议召集人资格的合法有效性、会议表决程序和表决结果的合法有效性发表意 见，而不对本次股东大会所审议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的 真实性和准确性发表意见。 本法律意见书仅供本次股东大会之目的使用，不得被任何人用于其他任何目 的。本所同意，公司可以将本法律意见书作为公司本次股东大会公告 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 近期国内外产业端催化密集，入局者增多，国内车企、科技厂商加码具身智能，海外企业加速商业化量产，通用机器人大模型发展助力人形机器人实现具身智能，产业链进入活跃阶段，进入工业场景成确定性较高的应用趋势，商业化落地可期 [8] 相关目录总结 行业动态 - 优必选在极氪开展全球首例多台多场景多任务人形机器人协同实训，推动其从单机自主向群体智能进化 [1] - 中国政府网发布视频《机器人群侠传》，展示我国机器人领域前沿成果 [1] - 深圳发布《具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025 - 2027年）》，目标到2027年在多方面取得突破，新增培育估值过百亿企业10家以上等，关联产业规模达1000亿元以上 [2] - 北京亦庄将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛，与运动员同期举行，有单独赛道和保障措施，设关门时间和评价规则 [3] - 《人形机器人标准化白皮书》发布，为人形机器人标准制定指明方向，助力产业发展 [3] 投资建议 - 建议关注受益的国内零部件厂商，后续关注产业链相关事件催化，如3月英伟达GTC大会等 [8] - T链建议关注总成、传感器、减速器、丝杠、电机、设备等相关企业 [8] - 华为机器人产业链建议关注拓斯达等企业 [8] - 宇树机器人产业链建议关注长盛轴承等企业 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持）[3] - 长安汽车、中鼎股份、亚太股份等多只股票投资评级为增持，地平线机器人 -W、豪恩汽电投资评级为买入[1] 报告的核心观点 - 汽车板块本周（2025.3.3 - 2025.3.7）上涨 3.08%，跑赢沪深 300 指数 1.69 个百分点，但整体表现有所下滑；各子板块表现有差异，零部件和服务板块跑赢，部分整车子板块跑输[1][9][37] - 截至 3 月 3 日汽车行业 PE - TTM 为 28.92，较上周上涨 0.81，各子板块估值有不同程度上涨；相关概念板块本周表现上涨；原材料价格有变动[2][10][38] - 吉利发布“千里浩瀚”智驾系统，有 5 个不同层级方案；预计 2 月乘用车零售 140 万辆，同比增 26%、环比降 22%，新能源零售和批发同比大幅增长[3][6][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 汽车板块本周涨 3.08%，整车各子板块表现不一，零部件涨 5%，服务涨 2.21%；上证综指高于沪深 300 指数 0.17 个百分点[1][9][37] - 截至 3 月 3 日，汽车行业 PE - TTM 为 28.92，较上周涨 0.81，乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 31.53、37.02 和 25.96，本周分别上涨 0.21、0.54 和 1.18[2][10][38] - 本周汽车相关概念板块表现上涨，智能汽车等涨幅在 1.14% - 9.83%；上证综指涨 1.56%，汽车板块在 30 个行业中排第 7 名[14][15][38] - 重点关注个股整体上涨，精锻科技、凌云股份涨幅靠前，远东传动等跌幅较大；截至 3 月 7 日，部分原材料指数和价格有变动[17][19][38] 公司、行业重大事项 公司公告回顾 - 江铃汽车 2 月产量 2.24 万辆、销量 2.16 万辆，1 - 2 月累计产销量同比有增长[31] - 汇通控股 3 月 4 日 A 股上市，从事汽车相关业务[31] - 长安汽车 2 月产量 15.85 万辆、销量 16.14 万辆，本年累计产量同比降、销量同比增[31] - 宇通客车 2 月产量 1578 辆、销量 1571 辆，本年累计产销量同比有降[31] - 福田汽车 2 月产量 5.22 辆、销量 4.72 辆，本年累计产销量同比增[31] - 东风股份 2 月产量 8075 辆、销量 10027 辆，本年累计产销量同比降[31] - 广汽集团 2 月产量 10.60 万辆、销量 9.87 万辆，本年累计产销量同比降[31] - 登云股份全资子公司拟自筹资金对外投资，不超 1 亿元[32] 行业新闻 - 3 月 3 日中国一汽与零跑汽车签署合作备忘录，涉及研发和资本合作[34] - 3 月 3 日理想汽车宣布首款纯电 SUV 理想 i8 7 月发布上市[34] - 3 月 4 日理想汽车发布 2025 年第 9 周销量榜[34] - 3 月 5 日乘联会统计 2 月乘用车零售情况[34] - 3 月 6 日鸿蒙智行问界 M8 开启预售，1 小时小订突破 7500 台[34] - 3 月 6 日广汽昊铂公布 NDA4.0 智驾，昊铂 HL 车型 3 月 18 日预售[34] 新上市车型 - 本周（3.3 - 3.7）有 36 款新车和改款车上市，涉及上汽通用别克、Audi Sport、长城汽车等厂商，价格从 2.98 万 - 190.66 万不等[34][35] 投资建议 - 汽车板块本周表现及各子板块情况；估值、概念板块和原材料价格变动情况；吉利智驾系统发布及 2 月乘用车零售预期[37][38][39]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入202,350.17万元，同比增长7.57%[6] - 2024年度公司净利润7,143.58万元，同比增长40.43%[6] - 2024年末公司总资产340,385.41万元，较期初增长0.36%[6] - 2024年末公司净资产165,242.28万元，较期初增长2.95%[6] - 2024年度经营活动现金流量净额24,335.52万元，较上年同期增长2.29%[73] - 2024年度底盘零部件业务收入137,887.78万元，同比增长7.30%[73] - 2024年度空调压缩机业务收入48,643.48万元，同比增长9.87%[73] 会议情况 - 2024年董事会召开8次会议[8] - 2024年股东大会召开3次[12] - 2024年审计委员会召开6次会议[15] - 2024年提名委员会召开2次会议[16] - 2024年薪酬与考核委员会召开2次会议[17] - 2024年战略委员会召开3次会议[18] - 2024年监事会召开7次会议[23] - 2025年3月20日14:30召开股东大会[3] 利润分配 - 2024年以总股本358,730,089股为基数，每股派现0.058元，共派20,806,345.16元[48] - 2024年度拟派现金红利28,765,829.80元，占净利润40.27%[70] 股票期权 - 2024年注销21.6万份因激励对象资格变化的股票期权[49] - 2024年注销321.3万份未达成业绩考核目标的股票期权[49] 其他事项 - 2024年公司发布公告63份[20] - 2024年4月1日审议通过会计政策与会计估计变更议案[47] - 公司续聘中汇为2024年度审计机构[47] - 拟定董事年度津贴税前2万元[80] - 拟定监事年度津贴税前2万元[83] - 拟定独立董事津贴税前10万元/人•年[86] - 2024年度审计费用不含税160万元，2025年预估相同[88] - 2025年度公司拟申请综合授信额度不超过199,900万元[91] - 公司拟为子公司提供担保总额度不超过110,000万元[95] - 公司拟使用不超过10,000万元闲置资金委托理财[98] - 董事会提请授权以简易程序向特定对象发行股票，融资不超3亿元[101]

股权结构 - 控股股东靳坤持股106,884,100股，占总股本31.57%[3] - 一致行动人靳晓堂持股27,748,755股，占总股本8.20%[3] - 靳坤及其一致行动人合计持股134,632,855股，占总股本39.77%[3] 股份质押 - 靳坤本次质押3,000,000股，累计质押23,000,000股[3] - 靳晓堂本次解质5,930,000股，累计质押0股[3][5] - 靳坤及其一致行动人累计质押23,000,000股[3] 其他 - 靳坤质押融资用于补充流动资金[3] - 靳晓堂解质时间为2025年3月5日[5]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [3][4] 报告的核心观点 - 规模效应助推盈利能力提升，布局丝杠打开成长空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司近一年市场表现 - 2025 年 2 月 28 日收盘价 53.93 元，年内最高/最低 60.28/13.00 元，流通 A 股/总股本 3.38/3.39 亿，流通 A 股市值 182.50 亿，总市值 182.57 亿 [2] 基础数据 - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 0.20 元，摊薄每股收益 0.20 元，每股净资产 5.25 元，净资产收益率 4.17% [3] 财务数据与估值 - 2023 - 2027E 营业收入分别为 18.81 亿、20.24 亿、24.36 亿、29.08 亿、34.12 亿元，YoY 分别为 10.3%、7.6%、20.4%、19.4%、17.3% [4] - 2023 - 2027E 净利润分别为 0.51 亿、0.71 亿、1.13 亿、1.45 亿、1.83 亿元，YoY 分别为 10.7%、40.4%、58.8%、27.5%、26.6% [4] - 2023 - 2027E 毛利率分别为 17.4%、18.5%、19.2%、19.7%、20.0%，净利率分别为 2.7%、3.5%、4.7%、5.0%、5.4% [4] 事件 - 公司 2024 年实现营收 20.24 亿元，同比 +7.57%，归母净利润 0.71 亿元，同比 +40.43%；24Q4 营收 5.67 亿元，同比 +2.63%，归母净利润 0.11 亿元，同比 -51.81%，系子公司上海光裕计提商誉减值 2503 万元影响 [4] 业务分析 - 2024 年底盘业务营收 11.78 亿元，同比 +3.41%；精密加工业务营收 2.20 亿元，同比 +35.61%；空调压缩机业务营收 4.93 亿元，同比 +9.77%；轻量化业务营收 1.33 亿元，同比 +1.49% [4] 盈利能力分析 - 2024 年毛利率同比 +1.03pct 至 18.45%，净利率同比 +1.05pct 至 3.67%，系规模效应释放及大宗材料成本下降 [4] 产业布局 - 为满足丝杠产品需求，公司在上海嘉定和江苏昆山设全资子公司，上海嘉定工厂已投产，持续推进江苏昆山工厂建设 [4] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027E 归母净利润增速分别达 58.8%、27.5%、26.6%，毛利率、净利率等关键指标稳步提升，维持“增持 - A”评级 [4] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多表数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等信息 [5]

报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024全年公司业绩同比高增长利润率同环比提升 2024Q4利润率同环比下降 公司实行双引擎发展战略启动机器人丝杠业务成长曲线 人形机器人空间广阔或将打开公司第二成长曲线 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元和1.8亿元 对应EPS分别为0.31、0.39、0.52元 对应PE分别175倍、137倍、104倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年度报告 2024全年实现营收20.2亿元 同比+7.6%；归母净利润0.7亿元 同比+40.4%；扣非归母净利润0.6亿元 同比+26.7% 其中2024Q4营收5.7亿元 同比+2.6% 环比+16.4%；归母净利润0.1亿元 同比-51.8% 环比-52.2%；扣非归母净利润0.05亿元 同比-76.2% 环比-72.2% [2] 点评 - 2024全年业绩同比高增长 利润率同环比提升 全年营收20.2亿元 同比+7.6%；归母净利润0.7亿元 同比+40.4%；全年毛利率18.5% 同比+1.0pct 净利率3.67% 同比+1.1pct 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.7%、5.1%、5.0%、1.4% 同比分别-1.1pct、-0.4pct、+0.3pct、-0.4pct [4] - 24Q4利润率同环比下降 2024Q4归母净利润0.1亿元 同比-51.8% 环比-52.2%；扣非归母净利润0.05亿元 同比-76.2% 环比-72.2% 毛利率15.11% 同比-1.2pct 环比-5.7pct；净利率1.93% 同比-2.1pct 环比-3.3 pct 2024Q4销售、管理、研发、财务费用率分别为-2.0%、4.6%、4.1%、1.5% 环比分别-5.23pct、-0.77pct、-1.61pct、+0.23pct [4] - 双引擎发展战略 启动机器人丝杠业务成长曲线 主业聚焦多领域 深耕核心技术 2024年12月子公司竞得昆山项目土地 总投资18.5亿元 建设行星滚柱丝杠研发基地项目 依托主业技术同源性和研发投入 推动丝杠产业化落地 提升综合实力和国际竞争力 打开全新成长空间 [4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入(百万元)|1,881|2,024|2,450|2,880|3,320| |增长率YoY %|10.3%|7.6%|21.1%|17.6%|15.3%| |归属母公司净利润(百万元)|51|71|104|133|175| |增长率YoY%|10.7%|40.4%|45.7%|28.1%|31.3%| |毛利率%|16.5%|18.5%|18.9%|19.0%|19.0%| |净资产收益率ROE%|3.2%|4.3%|5.9%|7.1%|8.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.15|0.21|0.31|0.39|0.52| |市盈率P/E(倍)|358.90|255.57|175.45|136.95|104.31| |市净率P/B(倍)|11.37|11.05|10.39|9.66|8.84| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E会计年度的流动资产、货币资金、应收票据等资产负债表项目 营业总收入、营业成本、销售费用等利润表项目 以及经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目的相关数据 [7]