差异化权益分派原因 - 公司于2024年6月7日通过股份回购议案 以自有资金回购部分股份 [1] - 2025年4月15日股东大会审议通过2024年度利润分配方案 向全体股东每股派现1.08元（含税） [2] - 回购专用账户持有2,087,340股不享有利润分配权利 导致需实施差异化分红 [2][3] 权益分派方案细节 - 总股本108,000,000股 扣除回购账户后参与分配股份数为105,912,660股 [2][3] - 合计派发现金红利114,385,672.80元 每股分配金额维持1.08元不变 [2][3] - 仅进行现金分红 无送股及资本公积转增股本 流通股份变动比例为0 [3] 除权除息计算方式 - 除权参考价格计算公式为（前收盘价-现金红利）÷（1+流通股份变动比例） [3] - 实际分派除权参考价=前收盘价-1.08元 [3][4] - 虚拟分派现金红利为1.06元/股 对应除权参考价=前收盘价-1.06元 [4][5] 差异化分派合规性 - 以2025年4月15日收盘价48.40元计算 实际除权参考价47.32元 虚拟除权参考价47.34元 [5] - 两种方式计算的除权参考价差异绝对值为0.04% 低于1%阈值 [5] - 符合《上市公司股份回购规则》及上交所相关监管指引要求 [6]

分配方案 - 每股现金红利1.08元（含税）[1] - 总股本108,000,000股扣除回购专用账户股份2,087,340股后参与分配股本为105,912,660股[2] - 调整后每股现金红利约为1.06元[2] - 不进行送股和资本公积转增股本[1] 实施时间表 - A股股权登记日为2025年5月23日[1] - 除权（息）日和现金红利发放日均为2025年5月26日[1] - 无最后交易日安排[1] 差异化分红安排 - 回购专用账户持有的2,087,340股不参与利润分配[1][2] - 除权参考价计算公式为前收盘价格减去1.06元[2] - 流通股份变动比例为0[2] 红利派发方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[2] - 已办理指定交易的投资者可在发放日于指定证券营业部领取[2] - 未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管[2] 税收处理 - 自然人股东持股超过1年暂免征收个人所得税[4] - 持股1个月以内按20%税率征税[4] - 持股1个月至1年按10%实际税负征收[4][5] - 有限售条件流通股个人股东按10%税率代扣所得税 税后每股0.972元[5] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股0.972元[5] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股0.972元[6] - 其他机构投资者不代扣代缴企业所得税 税前每股1.08元[6]

业绩总结 - 2024年年度归属上市公司股东净利润2.1085923332亿元[4] - 截至2024年12月31日，母公司报表可供分配利润3.59182221亿元[4] 分红信息 - 拟向全体股东每股派发现金红利1.08元（含税），合计1.143856728亿元（含税）[2][4] - 虚拟分派现金红利约1.06元/股[7] 股份数据 - 截至2025年4月15日，总股本1.08亿股，参与分配股份1.0591266亿股[2][4][5] 除权除息 - 2025年4月15日收盘价48.40元/股，实际分派除权除息参考价47.32元/股[8] - 虚拟分派除权除息参考价47.34元/股，差异化权益分派对其影响绝对值0.04%[8] - 本次仅现金红利分配，流通股份变动比例为0，除权（息）参考价格=前收盘价格 - 1.08[6]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年4月15日经股东大会审议通过[2] - A股股权登记日为2025/5/23，除权（息）日和现金红利发放日为2025/5/26[2][7] 红利数据 - 每股现金红利1.08元，派发现金红利总额为114,385,672.80元[4][5] - 差异化分红除权（息）每股现金红利约1.06元[5][6] 红利派发与纳税 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发，部分股东红利由公司直接派发[8][9] - 不同股东纳税情况不同，如自然人股东及基金持股超1年暂免个税等[10][11][12][13]

资金管理 - 2024年10月25日公司审议通过用部分闲置募集资金现金管理及协定存款议案[2] - 公司及子公司拟用不超8.8亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[2] 产品情况 - 交通银行上海嘉定支行产品起始日2025年1月20日，认购6000万元，期限115天[3] - 该产品赎回本金6000万元，收益24.58万元[3] - 截至公告披露日，公司已赎回部分闲置募集资金保本型产品[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 集装箱涂料和风电涂料价格回暖，船舶涂料认证稳步推进，公司业绩增长态势良好，未来有望通过多业务拓展和产能提升实现持续发展 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年5月12日收盘价48.04元，年内最高/最低为55.97/27.28元，流通A股/总股本为0.38/1.08亿，流通A股市值18.20亿，总市值51.88亿 [3] 基础数据 - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.47元，每股净资产19.55元，净资产收益率2.38% [3] 财务数据与业绩表现 - 2024年营收21.39亿元，同比增长87.56%；归母净利润2.11亿元，同比增长26.30%；第四季度营收7.45亿元，同比增长102.38%，环比增长17.12%；归母净利润0.71亿元，同比增长507.81%，环比增长7.26% [4] - 2025年第一季度营收4.24亿元，同比增长40.50%，环比降低43.06%；归母净利润0.50亿元，同比增长77.35%，环比降低29.23% [4] 各业务板块情况 集装箱涂料 - 2024年销量11.14万吨，同比增长212.96%，收入17.26亿元，同比增长195.54%；2025年第一季度销量1.90万吨，收入3.09亿元，同比增长41.39% [4] - 2025年第一季度价格达1.62元/吨，同比增长9.77%；公司进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE合格供应商名录 [4] 风电涂料 - 2024年销量1.28万吨，略有增长，但平均售价3.07万元/吨，同比降低25.52%，收入3.93亿元，同比降低23.03% [5] - 2025年第一季度平均售价3.16万元/吨，环比增长5.93%；海外业务进入NORDEX供应链 [5] 船舶涂料 - 2024年上半年启动在中国、美国、挪威三家船级社认证工作，第四季度成立“船舶涂料市场营销中心” [6] - 2025年3月28日取得挪威船级社（DNV）防污漆证书 [6] 光伏涂料 - 2024年8月收购科思创的光伏玻璃涂料业务，技术交接等工作进行中，业务有望2025年中期落地 [7] 基地建设情况 - 上海生产基地涂料总产能由2万吨增至5万吨，2024年中完成并投产 [7] - 南通生产基地涂料总产能将由7万吨增至11.4万吨，2024年第四季度启动 [7] - 珠海生产基地项目产能7万吨，截至2024年末主体建设基本完成，设备购置及安装开始，预计2025年中竣工 [7] 投资建议 - 预测2025 - 2027年公司分别实现营收17.97/20.45/23.78亿元，同比增长 - 16.0%/13.8%/16.3%；实现归母净利润2.41/3.06/3.77亿元，同比增长14.4%/27.1%/23.2%，对应EPS分别为2.23/2.84/3.49元，PE为21.5/16.9/13.7倍 [8]

核心观点 - 山西证券发布研究报告 给予麦加芯彩买入评级 主要基于集装箱涂料和风电涂料价格回暖 以及船舶涂料认证和新业务拓展的积极进展 [1][2][3][4][5][6] 财务表现 - 2024年公司实现营收21.39亿元 同比增长87.56% 实现归母净利润2.11亿元 同比增长26.30% [2] - 2024年第四季度营收7.45亿元 同比增长102.38% 环比增长17.12% 归母净利润0.71亿元 同比增长507.81% 环比增长7.26% [2] - 2025年第一季度营收4.24亿元 同比增长40.50% 环比降低43.06% 归母净利润0.50亿元 同比增长77.35% 环比降低29.23% [2] 集装箱涂料业务 - 2024年集装箱涂料销量11.14万吨 同比增长212.96% 收入17.26亿元 同比增长195.54% 双双创历史新高 [3] - 2025年第一季度销量1.90万吨 收入3.09亿元 同比增长41.39% [3] - 产品价格从2024年第二季度开始回升 2025年第一季度价格达到1.62万元/吨 同比增长9.77% [3] - 公司正式进入全球第一大集装箱租赁公司TIL及全球第六大航运公司ONE的合格供应商名录 [3] 风电涂料业务 - 2024年风电涂料销量1.28万吨 较2023年1.24万吨略有增长 但由于平均售价3.07万元/吨 同比降低25.52% 导致收入3.93亿元 同比降低23.03% [4] - 2025年第一季度平均售价3.16万元/吨 环比增长5.93% 显示价格复苏趋势 [4] - 海外业务取得突破 成功进入NORDEX供应链 [4] 新业务拓展 - 船舶涂料认证取得进展 2024年第四季度成立"船舶涂料市场营销中心" 2025年3月取得挪威船级社(DNV)防污漆证书 [5] - 2024年8月成功收购科思创光伏玻璃涂料业务 预计2025年中期业务落地 [5] 产能建设 - 上海生产基地产能由2万吨增至5万吨 已于2024年中投产 [5] - 南通生产基地产能由7万吨增至11.4万吨 已于2024年第四季度启动 [5] - 珠海生产基地产能7万吨 主体建设基本完成 预计2025年中竣工 [5] 机构预测 - 山西证券预测2025-2027年营收分别为17.97/20.45/23.78亿元 同比增长-16.0%/13.8%/16.3% 归母净利润2.41/3.06/3.77亿元 同比增长14.4%/27.1%/23.2% [6] - 该股最近90天内共有12家机构给出评级 买入评级7家 增持评级5家 目标均价51.9元 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [4][8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报及2025年一季报显示营收和归母净利润增长 2024年营收21.39亿元同比增87.56% 归母净利润2.11亿元同比增26.30% 2025年第一季度营收4.24亿元同比增40.50% 归母净利润0.50亿元同比增77.35% [4] - 集装箱涂料收入、销量创新高 价格回暖 2024年销量11.14万吨同比增212.96% 收入17.26亿元同比增195.54% 2025年第一季度销量1.90万吨 收入3.09亿元同比增41.39% 价格达1.62元/吨同比增9.77% 客户拓展方面覆盖率提升 [4] - 风电涂料价格复苏 海外业务有突破 2024年销量1.28万吨略有增长 但收入因价格承压降低 2025年第一季度平均售价环比增5.93% 成功进入NORDEX供应链 [5] - 船舶涂料认证推进 海外并购进军光伏领域 2025年3月取得挪威船级社防污漆证书 2024年8月收购科思创光伏玻璃涂料业务 有望2025年中期落地 [6][7] - 基地建设推进提升产能 上海生产基地产能已增至5万吨 南通生产基地产能将增至11.4万吨 珠海生产基地预计2025年中竣工 [7] - 预测2025 - 2027年公司营收分别为17.97/20.45/23.78亿元 同比增长 - 16.0%/13.8%/16.3% 归母净利润分别为2.41/3.06/3.77亿元 同比增长14.4%/27.1%/23.2% [8] 相关目录总结 市场数据 - 2025年5月12日收盘价48.04元 年内最高/最低55.97/27.28元 流通A股/总股本0.38/1.08亿 流通A股市值18.20亿 总市值51.88亿 [3] 基础数据 - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.47元 每股净资产19.55元 净资产收益率2.38% [3] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|1,141|2,139|1,797|2,045|2,378| |YoY(%)|-17.7|87.6|-16.0|13.8|16.3| |净利润(百万元)|167|211|241|306|377| |YoY(%)|-35.8|26.3|14.4|27.1|23.2| |毛利率(%)|30.3|20.7|24.4|25.9|26.8| |EPS(摊薄/元)|1.55|1.95|2.23|2.84|3.49| |ROE(%)|7.9|10.2|10.5|11.8|12.6| |P/E(倍)|31.1|24.6|21.5|16.9|13.7| |P/B(倍)|2.4|2.5|2.3|2.0|1.7| |净利率(%)|14.6|9.9|13.4|15.0|15.9| [10] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据 包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 以及营业收入、营业成本、净利润等指标 还呈现了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率 [11][12]

资金管理 - 公司拟用不超8.8亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[2] 产品情况 - 交通银行上海嘉定支行产品认购5615万元，期限9天[3] - 该产品赎回本金5615万元，收益1.404万元[3]

截至本公告披露日，公司使用部分闲置募集资金购买的保本型产品已赎 回，募集资金本金及理财收益已归还至募集资金账户，具体情况如下： 单位：万元 证券代码：603062 证券简称：麦加芯彩 公告编号：2025-032 麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024年10月25日召开第二届董事会第八次会议、第二届监事会第七次会议，审 议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理及以协定存款方式存放募 集资金余额的议案》。公司监事会和保荐机构瑞银证券有限责任公司（以下简 称"保荐机构"）对上述事项发表了明确的同意意见。 在确保募集资金项目按计划实施的前提下，公司及子公司拟使用额度不 超过人民币8.8亿元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理，采取长短期结 合的方式，购买符合《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和 使用的监管要求（2022年修订）》第 ...