关键要点总结 1 公司信息 - 公司名称：重庆川仪自动化股份有限公司 - 证券代码：603100 - 证券简称：川仪股份 - 公告编号：2024-054 [1] 2 活动信息 - 活动名称：重庆辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日活动 - 活动时间：2024 年 11 月 28 日（星期四）15:00-17:00 - 活动主题：齐'投'共进、'渝'见未来 - 活动平台：全景路演平台（https://ir.p5w.net） - 活动形式：网络在线交流，公司相关负责人将与投资者进行"一对多"形式的在线沟通 [1] 3 活动目的 - 加强上市公司与投资者之间的沟通交流 - 促进上市公司进一步做好投资者关系管理工作 [1] 4 参与方式 - 投资者可登录全景路演平台参与互动交流 - 公司相关负责人将参与活动，回答投资者关心的问题 [1] 5 公告声明 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，并承担法律责任 [1]

活动相关 - 活动由重庆上市公司协会联合深圳市全景网络有限公司举办，在重庆证监局指导下进行[1] - 活动名称为“重庆辖区上市公司2024年投资者网上集体接待日活动”[1] - 活动时间为2024年11月28日15:00 - 17:00[1] - 活动主题为“齐‘投’共进、‘渝’见未来”[1] - 投资者可通过“全景路演”平台（https://ir.p5w.net）参与互动交流[1] 公司参与情况 - 川仪股份相关负责人将参与活动[1] - 将以网络在线交流形式进行“一对多”在线沟通[1]

报告投资评级 - 买入|维持 [2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司业绩稳健增长，2024Q1 - 3实现营收56.22亿元，同比增长2.54%；归母净利润5.58亿元，同比增长4.44%；扣非归母净利润4.80亿元，同比增长3.95% [3] - 毛利率同比微降，费用率降幅大于毛利率2024Q1 - 3，公司毛利率同减0.84pct至33.05%，期间费用率同减1.54pct至23.77% [3] - 报告研究的具体公司是工业自动化仪表龙头，受益自主可控大趋势，主导产品技术性能国内领先，部分达到国际先进水平 [3] - 报告研究的具体公司吸收合并子公司，股权结构有望得到改善，同时渝富资本拟将持有公司10.65%股份变更至公司间接控股股东渝富控股名下，有望使公司股权结构更为稳固 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1 - 3分别实现收入15.67、21.77、18.77亿元，同比增速分别为0.48%、7.04%、-0.61%；实现归母净利润1.48、2.14、1.96亿元，同比增速分别为6.48%、0.23%、7.84% [3] - 2024 - 2026年营业收入预测为77.56、86.57、95.73亿元，同比增速分别为4.66%、11.62%、10.58%；预计归母净利润为7.96、9.07、10.27亿元，同比增速分别为6.99%、13.95%、13.22% [4] 财务比率情况 - 2024Q1 - 3公司期间费用率同减1.54pct至23.77%，其中销售费用率同减1.11pct至11.92%；管理费用率同减0.24pct至5.23%；财务费用率同减0.13pct至-0.42%；研发费用率同减0.06pct至7.03% [3] - 2023 - 2026年资产负债率分别为52.3%、49.3%、48.5%、47.6%；流动比率分别为1.68、1.69、1.71、1.75；应收账款周转率分别为6.40、5.43、5.13、5.37；存货周转率分别为3.61、3.82、4.33、4.50；总资产周转率分别为0.94、0.91、0.94、0.95 [7] - 2023 - 2026年毛利率分别为34.2%、34.1%、34.0%、33.9%；净利率分别为10.0%、10.3%、10.5%、10.7%；ROE分别为18.8%、18.0%、18.4%、18.5%；ROIC分别为12.1%、16.2%、16.9%、17.2% [7]

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-053 重庆川仪自动化股份有限公司 关于对外投资暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●重庆川仪自动化股份有限公司（以下简称"川仪股份"或"公司"）为 扩展公司现场仪表种类，构建更加完整的压力检测仪表产品线，增强公司综合 竞争力，拟通过受让股权和增资方式并购重庆昆仑仪表有限公司（以下简称"昆 仑仪表"）。 ●本次投资总额 2,800.59 万元，其中拟以自有资金 1,138.59 万元受让昆仑 仪表股东龚征明、重庆昆仪企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"昆仪 管理"）持有的昆仑仪表 17.9531%股权（其中受让龚征明所持 8.3341%股权、 昆仪管理所持 9.6190%股权）；拟以自有资金向昆仑仪表增资 1,662.00 万元（其 中 600.00 万元计入昆仑仪表新增注册资本，超出部分计入昆仑仪表资本公积）。 本次交易前，川仪股份持有昆仑仪表 20.00%股权；交易完成后，川仪股份持 有昆仑仪表 51.74%股 ...

会议情况 - 公司第五届董事会第四十八次会议于2024年11月14日召开，11名董事均参加[2] - 议案表决结果为同意11票，反对0票，弃权0票[4] 市场扩张和并购 - 公司以1138.59万元受让昆仑仪表17.9531%股权[3] - 公司向昆仑仪表增资1662.00万元，600.00万元计入新增注册资本[3] - 投资总额不超过2800.59万元，交易完成后将持有昆仑仪表51.74%股权并纳入合并报表[3] - 本次交易不涉及重大资产重组[4]

股东权益变动 - 2024年11月13日渝富资本拟将10.65%公司股份变更至渝富控股名下[2] - 渝富资本、渝富控股注册资本分别为1000000万元、1680000万元[7] - 变动后渝富控股合计持股仍为48.60%[3][4] 变动影响 - 属内部变动，不涉及减持等，不影响控股权和经营[2][8][9] 不确定性 - 交易未签协议，实施和交割有不确定性[2][10]

投资评级 - 川仪股份首次覆盖给予"买入"评级 [5][15] 核心观点 - 川仪股份是国内工业自动化仪表龙头，有望成为"中国艾默生"，受益于政策推动的行业景气度修复和国产替代趋势 [2][12] - 2024年自动化仪表市场空间预计约850亿元，石化行业资本开支有望上行，基础化工行业景气度提升 [2][9] - 川仪股份已完成对二线外资的替代，正冲击一线外资艾默生，控制阀、压力变送器、流量计、温度计等产品市占率稳步提升 [9][12] 行业分析 - 2024年中国工业自动化市场规模预计约3500亿元，其中流程工业市场约1700亿元，自动化仪表（控制阀+仪器仪表）市场约850亿元 [12][14] - 石油石化行业资本开支有望上行，"两桶油"2024年资本开支预算约3900亿元，基础化工行业景气度有望提升 [9][12] - 国产替代加速，川仪股份在控制阀、压力变送器、流量计、温度计等领域的市占率逐步提升，正冲击一线外资品牌 [12][14] 公司分析 - 川仪股份是国内综合型工业自动化仪表龙头，产品门类齐全，系统集成能力强，部分核心产品技术性能对标国际龙头 [9][12] - 公司2024Q1-Q3营收约56.2亿元，同比+3%，归母净利润约5.6亿元，同比+4%，业绩保持韧性 [9] - 公司控制阀市占率约6.5%，排名第二；压力变送器市占率约7%，排名第三；流量计市占率约5%，排名第四；温度计市占率约8%，排名第一 [9][12] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为77.5/85.1/97.4亿元，同比增长约5%/10%/14%；归母净利润分别为7.7/8.8/10.3亿元，同比增长4%/14%/18% [15] - 2024-2026年EPS分别为1.5/1.7/2.0元/股，CAGR为16% [15] 估值与目标价 - 给予公司2025年16倍PE，对应目标价27.3元/股 [15]

报告公司投资评级 - 川仪股份（603100.SH）的投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 2024Q3盈利超预期，期待需求端复苏 [1] - 公司是国内工业自动化仪表龙头，产品系列完善，多个产品已对标国际先进，国内市占率领先 [1] - 公司积极开拓石油化工、装备制造、冶金、核电等下游领域，有望实现稳健增长 [1] - 公司盈利能力持续提升，毛利率和净利率均有增长 [1] - 公司积极拓展海外市场，具备稳定增长久期 [3] 基本状况 - 总股本为513.41百万股，流通股本为508.41百万股 [1] - 市价为21.56元，市值为11,069.16百万元，流通市值为10,961.32百万元 [1] 盈利预测及估值 - 营业收入预测：2022年为6,370百万元，2023年为7,411百万元，2024年为7,789百万元，2025年为8,887百万元，2026年为10,306百万元 [1] - 净利润预测：2022年为579百万元，2023年为744百万元，2024年为787百万元，2025年为915百万元，2026年为1,082百万元 [1] - 每股收益预测：2022年为1.13元，2023年为1.45元，2024年为1.53元，2025年为1.78元，2026年为2.11元 [1] - 市盈率（P/E）预测：2022年为19.1倍，2023年为14.9倍，2024年为14.1倍，2025年为12.1倍，2026年为10.2倍 [1] - 市净率（P/B）预测：2022年为3.2倍，2023年为2.8倍，2024年为2.4倍，2025年为2.0倍，2026年为1.7倍 [1] 盈利预测表 - 营业收入预测：2023年为7,411百万元，2024年为7,789百万元，2025年为8,887百万元，2026年为10,306百万元 [4] - 归母净利润预测：2023年为744百万元，2024年为787百万元，2025年为915百万元，2026年为1,082百万元 [4] - 每股收益（EPS）预测：2023年为1.45元，2024年为1.53元，2025年为1.78元，2026年为2.11元 [4] 资产负债表 - 资产合计：2023年为8,320百万元，2024年为9,297百万元，2025年为10,831百万元，2026年为12,588百万元 [4] - 负债合计：2023年为4,348百万元，2024年为4,614百万元，2025年为5,315百万元，2026年为6,073百万元 [4] - 所有者权益合计：2023年为3,972百万元，2024年为4,682百万元，2025年为5,516百万元，2026年为6,515百万元 [4] 现金流量表 - 经营活动现金流：2023年为708百万元，2024年为1,341百万元，2025年为737百万元，2026年为994百万元 [4] - 投资活动现金流：2023年为832百万元，2024年为143百万元，2025年为140百万元，2026年为104百万元 [4] - 融资活动现金流：2023年为-338百万元，2024年为66百万元，2025年为152百万元，2026年为68百万元 [4] 主要财务比率 - 成长能力：营业收入增长率2023年为16.3%，2024年为5.1%，2025年为14.1%，2026年为16.0% [4] - 获利能力：毛利率2023年为34.2%，2024年为34.3%，2025年为34.9%，2026年为35.4% [4] - 偿债能力：资产负债率2023年为52.3%，2024年为49.6%，2025年为49.1%，2026年为48.2% [4] - 营运能力：总资产周转率2023年为0.9，2024年为0.8，2025年为0.8，2026年为0.8 [4]

股东大会安排 - 2024年11月1日召开第二次临时股东大会[13] - 网络投票时间为11月1日9:15 - 15:00，现场会议10:00召开[13] - 股权登记日为2024年10月25日[18] 参会情况 - 249名股东及代理人参会，代表288,746,490股，占比56.2457%[18] 审议议案 - 审议续聘审计事务所、变更注册资本等议案[19] 表决结果 - 议案均获通过，特别决议议案超三分之二通过[24]

证券代码：603100 证券简称：川仪股份 公告编号：2024-048 重庆川仪自动化股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 11 月 1 日 (二)股东大会召开的地点：重庆川仪自动化股份有限公司两江新区工业园科研楼 一楼会议厅（重庆市两江新区黄山大道 61 号） (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 249 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 288,746,490 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 56.2457 | (四)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 11 人，出席 8 人，董事程宏先生、何朝纲先生、柴毅先生（独 立董事）因事未能亲自出席本次会 ...